Informationsmateriale 10. marts 2008 Udsteder Kommuninvest Valutaindekserede obligationer relateret til valutakrydset EUR/USD 2008/2009 KI USD09 Arrangør
Indholdsfortegnelse Ansvar og erklæringer...3 Ansvar for informationsmaterialet...3 Arrangørs erklæring...3 Vigtige oplysninger til investorerne...4 Kort beskrivelse af obligationerne...5 Beskrivelse af væsentlige risikoforhold...5 Andre risici...5 Generelle obligationsbetingelser...7 Eksempler på afkast... 12 Skattemæssige forhold... 13 Oplysninger om Salg m.v.... 15 Beskrivelse af Underliggende Valutakryds m.v.... 16 Oplysninger om Kommuninvest... 17 2
Ansvar og erklæringer Ansvar for informationsmaterialet Vi erklærer herved, at oplysningerne i informationsmaterialet os bekendt er rigtige, og at informationsmaterialet os bekendt ikke er behæftet med undladelser, der vil kunne forvanske det billede, som informationsmaterialet skal give, herunder at alle relevante oplysninger i bestyrelsesprotokoller, revisionsprotokoller og andre interne dokumenter er medtaget i informationsmaterialet. Örebro, den 10. marts 2008 Kommuninvest i Sverige Aktiebolag (publ) (Udsteder) er- Arrangørs klæring I vor egenskab af arrangør skal vi hermed bekræfte, at vi har fået forelagt alle de oplysninger, vi har anmodet om, og som vi har skønnet nødvendige, fra Udsteder og dennes revisorer. De udleverede eller oplyste data, herunder de data, som ligger til grund for regnskabsoplysninger, oplysninger om markedsforhold m.v., har vi ikke foretaget en egentlig efterprøvelse af, men vi har foretaget en gennemgang af oplysningerne, og har sammenholdt de nævnte oplysninger med de i informationsmaterialet indeholdte informationer, og har herved ikke konstateret ukorrektheder eller manglende sammenhæng. Arrangør påtager sig intet ansvar for Kommuninvests opfyldelse af dets forpligtelser over for rettighedshavere, og eventuelle tvister mellem Kommuninvest og rettighedshaverne eller mellem rettighedshaverne indbyrdes er Arrangøren uvedkommende. Ved begrebet rettighedshavere forstås i dette informationsmateriale indehavere af registrerede ejerrettigheder i Værdipapircentralen A/S over hovedstol i forbindelse med de udstedte obligationer. København, den 10. marts 2008 Danske Bank A/S (Arrangør) 3
Vigtige oplysninger til investorerne Investering i obligationerne kan medføre en risiko, og det anbefales investorerne at søge uafhængig rådgivning i relation til juridiske, regnskabs- og skattemæssige aspekter, som relaterer sig til investorernes individuelle forhold. Obligationerne er underkastet de til enhver tid gældende regler om udbud, markedsføring og omsætning af værdipapirer i hvert enkelt lands nationale lovgivning. Udsteder og Arrangør påtager sig intet ansvar i så henseende. 4
Kort beskrivelse af obligationerne I dette informationsmateriale beskrives den valutaindekserede obligation: KI USD09 som udstedes af Kommuninvest i Sverige Aktiebolag (publ) (Kommuninvest). Obligationerne giver investor mulighed for at få en kuponrente og samtidig deltage i eventuelle ændringer i det Underliggende Valutakryds uden at risikere hele det investerede beløb. KI USD09 udstedes til kurs 100 med valør den 28. marts 2008 og indfris den 27. marts 2009. Indfrielseskursen på obligationerne afhænger af udviklingen i det Underliggende Valutakryds, idet Indfrielseskursen vil blive indekseret med indikativt 100 % af ændringen i det Underliggende Valutakryds. Indfrielsesbeløbet inklusive Kuponrente kan dog ikke være under DKK 970 for hver obligation à DKK 1.000. Det Underliggende Valutakryds er US Dollars mod euro (EUR/USD). En styrkelse af US Dollars i forhold til euro vil medføre en gevinst for investorerne, idet Indfrielseskursen vil være større end 100. Tilsvarende kan en svækkelse af US Dollars i forhold til euro medføre et tab for investor. Det bemærkes, at en styrkelse af US Dollars i forhold til euro vil betyde, at der skal anvendes færre US Dollars til at købe en euro, og krydskursen vil således falde. For en nærmere beskrivelse af beregningsmekanismen for obligationen samt yderligere oplysninger om det Underliggende Valutakryds henvises der til afsnittene Generelle obligationsbetingelser og Beskrivelse af Underliggende Valutakryds m.v. Beskrivelse af væsentlige risikoforhold Det en investor særligt skal være opmærksom på ved investering i valutaindekserede obligationer, er følgende risici: 1. Da de valutaindekserede obligationer er knyttet til det Underliggende Valutakryds, vil ændringer i dette valutakryds have væsentlig betydning for, om investor vil opnå et afkast af sin investering, som modsvarer en alternativ investering på købstidspunktet. Der er en betydelig valutakursrisiko knyttet til en valutaindekseret obligation relateret til valutakrydset mellem US Dollars mod euro. 2. En investor, der køber KI USD09, kan, såfremt Valutaændring er negativ ved obligationens udløb, risikere kun at modtage DKK 970 (inkl. Kuponrente) i alt for hver obligation à DKK 1.000. Såfremt Valutaændring er positiv ved obligationens udløb, vil det samlede indfrielsesbeløb for obligationen være større end DKK 1.000 for hver obligation à DKK 1.000. Andre risici En anden risiko er prisdannelsen i det sekundære marked samt den omstændighed, at obligationerne ikke forventes at blive handlet dagligt. I perioden mellem Udstedelsesdagen og Indfrielsesdagen for obligationerne vil den teoretiske værdi af obligationerne afhænge af en række forhold, herunder renteniveauet i US Dollars, renteniveauet i euro og danske kroner, niveauet af det Underliggende Valutakryds og volatiliteten af det Underliggende Valutakryds. Obligationernes teoretiske værdi kan således ikke før udløb beregnes ved kun at betragte værdien af det Underliggende Valutakryds. Sælges 5
obligationerne før udløb, vil kursen alene være afhængig af markedsforholdene på salgstidspunktet. Kursen ved salg før udløb kan være lavere end 97. Investor har ligeledes en kreditrisiko på Kommuninvest som udsteder af obligationen. Kommuninvests langfristede gældsforpligtelser er tildelt den højeste opnåelige kreditrating på Aaa af Moodys Investors Service Inc. og kreditratingen AAA af Standard & Poors, i øvrigt samme rating som Kongeriget Danmark har hos disse to ratingbureauer. 6
Generelle obligationsbetingelser Udsteder Udstedelsesdagen Notering Beløb Kommuninvest i Sverige Aktiebolag (publ) Drottninggatan 2/Fenixhuset Box 124 SE-701 42 Örebro Sverige 28. marts 2008 Obligationerne vil blive søgt optaget til handel og officiel notering på OMX Nordic Exchange Copenhagen. Størrelsen af den initiale udstedelse afhænger af resultatet af tegningen. Hvis det samlede tegningsbeløb ikke udgør mindst DKK 20 mio. vil Udstederen og Arrangøren aflyse udstedelsen. Udstedelsen kan forhøjes efterfølgende, dog senest den 19. december 2008. Der er ikke fastsat nogen øvre grænse for udstedelsens størrelse. Valuta Stykstørrelse og registrering Amortisering Tegningskurs Indfrielse Obligationerne udstedes i danske kroner (DKK). Obligationerne registreres mod betaling i Værdipapircentralen A/S i andele à DKK 1.000. Der udstedes ingen fysiske papirer. Stående lån. Obligationerne kan ikke indfris af udsteder eller investor før udløb. 100 franko kurtage. Obligationerne indfris den 27. marts 2009 (Indfrielsesdagen). Tilbagebetaling sker gennem det kontoførende institut via Værdipapircentralen A/S. Indfrielseskursen beregnes af Beregningsagenten, jf. afsnittet Indfrielseskurs. Beregningsagentens afgørelser er, bortset fra åbenbare fejl, endelige og bindende. Indfrielseskursen vil blive meddelt som foreskrevet under afsnittet Meddelelser. Er Indfrielsesdagen for hovedstolen ikke en Bankdag, vil betaling blive udskudt til den nærmest følgende Bankdag. Investorerne vil ikke have krav på rente eller andre beløb i anledning af sådan udskudt betaling. Kuponrente 0,251 % p.a. Kuponrenten forfalder til betaling den 27. marts 2009. Er forfaldsdagen for Kuponrenten ikke en Bankdag, vil betaling blive udskudt til den næstfølgende Bankdag. Investorerne vil ikke have krav på rente eller andre beløb i anledning af en sådan udskudt betaling. 7
Renteberegningen sker på basis af antallet af faktiske kalenderdage i renteperioden divideret med 365 (Faktisk/365) gennem hele løbetiden. Vedhængende rente Underliggende Valutakryds Obligationerne registreres i Værdipapircentralen A/S med en Kuponrente på 0,251 % p.a. og handles alene med vedhængende rente heraf. EUR/USD, defineret som antallet af US Dollars per euro. For yderligere beskrivelse af det Underliggende Valutakryds se afsnittet Beskrivelse af Underliggende Valutakryds m.v. Vurderingsdag start Den 28. marts 2008 Er denne Vurderingsdag ikke en ECB-bankdag, anvendes den næstfølgende ECB-bankdag som Vurderingsdag start,, dog senest 1. april 2008 En ECB-bankdag er en dag, hvor den Europæiske Centralbank er åben. Vurderingsdag slut Den 18. marts 2009 Er denne Vurderingsdag ikke en ECB-bankdag, anvendes den næstfølgende ECB-bankdag som Vurderingsdag slut, dog senest 20. marts 2009. Vurderingstidspunkt Når den Europæiske Centralbank (ECB) har fastsat og offentliggjort den officielle valutakvotering for EUR/USD, hvilket normalt finder sted ca. kl. 14.15 Central European Time (CET), på ECBs website eller på det finansielle informationssystem Reuters (Reuters page ECB37 eller en tilsvarende erstatningsside). Den officielle valutakvotering kan eksempelvis ses på følgende internetside: www.ecb.int/stats/exchange/eurofxref/html/index.en.html Valuta start Værdien af EUR/USD på Vurderingstidspunkt på Vurderingsdagstart Værdien aflæses af Beregningsagenten ud fra den officielle valutakvotering for EUR/USD, som den fastsættes af ECB på Vurderingstidspunktet på Vurderingsdag start, jf. dog afsnittet Markedsforstyrrelse. Valuta slut Værdien af EUR/USD på Vurderingstidspunkt på Vurderingsdag slut Værdien aflæses af Beregningsagenten ud fra den officielle valutakvotering for EUR/USD, som den fastsættes af ECB på Vurderingstidspunktet på Vurderingsdag slut jf. dog afsnittet Markedsforstyrrelse. Markedsforstyrrelse En Markedsforstyrrelse foreligger, hvis Beregningsagenten på enten Vurderingsdag start eller Vurderingsdag slut (som fastsat i henhold til definitionerne ovenfor) ikke er i stand til, uanset af hvil- 8
ken grund, at aflæse en officiel valutakvotering af det Underliggende Valutakryds inden for sædvanlig åbningstid. Forekommer en Markedsforstyrrelse på den dag, der ellers havde været en Vurderingsdag sker sådan fastsættelse ved at Beregningsagenten fastsætter værdien af det Underliggende Valutakryds ved at aflæse de tre første valutahandler i det Underliggende Valutakryds, offentliggjort efter klokken 14.15 på det finansielle informationssystem Bloomberg. Værdien af det Underliggende Valutakryds beregnes som det aritmetiske gennemsnit af disse tre handler. Den relevante Bloomberg side for Beregningsagentens aflæsning af det Underliggende Valutakryds er EURUSD<crncy>QR eller tilsvarende erstatningsside. Hvis det ikke er muligt at aflæse det Underliggende Valutakryds på Bloomberg, fastsætter Beregningsagenten værdien heraf. Korrektion af værdien af det underliggende Valutakryds Hvis det Underliggende Valutakryds bliver korrigeret af ECB, har Beregningsagenten ret til at foretage de justeringer, som ifølge Beregningsagentens opfattelse er nødvendige. Hvis det underliggende Valutakryds bliver korrigeret inden to ECB Bankdage efter aflæsning af Valuta start, indarbejder Beregningsagenten en sådan korrektion ved beregningen af Valutaændring. Hvis det underliggende Valutakryds bliver korrigeret inden to ECB Bankdage efter aflæsning af Valuta slut, indarbejder Beregningsagenten en sådan korrektion ved beregningen af Valutaændring Hvis det Underliggende Valutakryds bliver korrigeret senere end de her nævnte frister, får korrektionen ingen indflydelse på beregningen af Valutaændring. Beregningsagenten afgørelser er, bortset fra åbenbare fejl, endelige og bindende. Obligationsejerne skal i intet tilfælde kunne gøre ansvar gældende for beregningen af værdien af det Underliggende Valutakryds mod hverken Arrangør, Udsteder eller Beregningsagent eller andre. Valutaændring Valutaændring beregnes efter følgende formel: Valuta start - Valuta slut Valuta start Indfrielseskurs 100 plus 100 multipliceret med produktet af Valutaændring og Deltagelsesgraden. Indfrielseskursen for obligationerne vil dog mindst være kurs 97,00 inkl. den påløbne Kuponrente. Matematisk kan Indfrielseskursen beskrives således: 100 + 100 MAX[-3% - Kuponrente Faktisk/365; Deltagelsesgrad Valutaændring] Deltagelsesgrad 100 %, indikativt. 9
Deltagelsesgraden er udtryk for, hvor stor en del af Valutaændringen, der medtages i beregningen af Indfrielseskursen. Den indikative Deltagelsesgrad er fastsat på baggrund af markedsforholdene d. 15. februar 2008. Den endelige Deltagelsesgrad vil blive fastsat af Beregningsagenten senest d. 26. marts 2008. Såfremt Deltagelsesgraden på baggrund af markedsforholdene på fastsættelsestidspunktet ikke kan fastsættes til minimum 90 %, vil Udsteder og Arrangør aflyse udstedelsen. Bankdag Fondskode Papirnavn Beregningsagent Opsigelighed Retsstilling Misligholdelse En dag, hvor banker i Danmark er åbne. DK0030093273 KI USD09 Danske Bank A/S Holmens Kanal 2-12 1092 København K Obligationerne er uopsigelige for såvel Udsteder som obligationsejerne i hele løbetiden, bortset fra situationen hvor Udsteder har misligholdt sine forpligtelser, som angivet under afsnittet Misligholdelse. Obligationerne er en almindelig, usikret fordring på Udsteder. Enhver obligationsejer er berettiget til at erklære obligationslånet forfaldent til umiddelbar betaling såfremt: a) Udsteder undlader at betale hovedstol og/eller rente på obligationerne, og sådan betalingsundladelse fortsætter mere end 30 dage efter forfaldsdato; b) Udsteder i øvrigt ikke overholder øvrige vilkår for nærværende obligationslån i indtil 60 dage, efter skriftlig rekommanderet meddelelse er fremsendt af en eller flere obligationsejere til Udsteder med anmodning om overholdelse af disse samme vilkår. Omsættelighed Forældelse Force Majeure Obligationerne er at betragte som omsætningspapirer lydende på ihændehaveren. Obligationerne kan ikke noteres på navn. Der gælder ingen indskrænkninger i obligationernes omsættelighed. For investorer med tilhørsforhold til andre retsområder end Danmark tages dog forbehold for sådanne retsområders lovgivning. Forældelsesfristen for rente og hovedstolen er henholdsvis 3 år og 10 år fra forfaldsdagen. Udsteder, Arrangør og Beregningsagent er ikke ansvarlige for eventuel skade påført rettighedshavere over obligationerne som følge af lovforskrifter, myndighedsforanstaltninger eller lignende, indtruffet eller truende krig, oprør, borgerlige uroligheder, terror, sabotage, naturkatastrofer, strejker, lockout, boykot og blokade, uanset om Udsteder, Arrangør og/eller Beregningsagent selv måtte være part i en sådan konflikt, herunder at denne kun rammer dele af Udsteders, Arrangørs og/eller Beregningsagents funktioner, forudsat at der ikke foreligger selvstændigt ansvar for disse. Udsteder, Arrangør og Beregningsagent er ej heller ansvar- 10
lige for eventuel skade ved for sen betaling forårsaget af ovennævnte hændelser. Meddelelser Lovvalg og værneting Omkostninger Alle meddelelser vedrørende obligationsrente og Indfrielseskurs vil blive afgivet direkte til investorerne via Værdipapircentralen A/S. Obligationerne er underlagt dansk ret, og eventuelle søgsmål med relation til obligationerne skal anlægges ved Sø- og Handelsretten i København. Udstedelsen vil være forbundet med en række omkostninger samt udgifter til registrering i Værdipapircentralen A/S. De samlede omkostninger i forbindelse med udstedelsen udgør opgjort i procent af den nominelle værdi: 0,95% Tegningsprovision til Arrangør udgør heraf: 0,9% Øvrige omkostninger: 0,05% Sekundært marked Obligationerne søges optaget til handel og officiel notering på OMX Nordic Exchange Copenhagen. Danske Bank tilstræber at opretholde et sekundært marked for obligationerne gennem løbetiden, hvor køb og salg sker til dagspris. Danske Bank påtager sig intet ansvar for, at den faktiske kursdannelse følger udviklingen i den teoretiske værdi af den aktieindekserede obligation. 11
Tabel 1 Udvikling i afkastet i procent på obligationen KI USD09 ved ændringer i det Underliggende Valutakryds. Valutaændring i pct. (styrkelse af USD i forhold til EUR) Faktisk Kuponrente i pct. Indfrielseskurs (ekskl. Kuponrente) Samlet Indfrielsesbeløb pr. obligation à DKK 1.000 (Indfrielseskurs inkl. Kuponrente) Årligt afkast i pct. før skat -30,00 0,250 96,75 970,00-3,01-25,00 0,250 96,75 970,00-3,01-20,00 0,250 96,75 970,00-3,01-15,00 0,250 96,75 970,00-3,01-10,00 0,250 96,75 970,00-3,01-5,00 0,250 96,75 970,00-3,01 0,00 0,250 100,00 1.002,50 0,25 1,00 0,250 101,00 1.012,50 1,25 2,00 0,250 102,00 1.022,50 2,26 3,00 0,250 103,00 1.032,50 3,26 4,00 0,250 104,00 1.042,50 4,26 5,00 0,250 105,00 1.052,50 5,26 10,00 0,250 110,00 1.102,50 10,28 15,00 0,250 115,00 1.152,50 15,29 20,00 0,250 120,00 1.202,50 20,31 30,00 0,250 130,00 1.302,50 30,34 40,00 0,250 140,00 1.402,50 40,38 Hvis Valutaændring eksempelvis er positiv med 20 % i obligationens løbetid, realiserer investor en kursgevinst på indikativt DKK 200 per obligation à DKK 1.000 og modtager en Kuponrente på 0,251 % p.a., svarende til et afkast på i alt på 20,31 % p.a. før skat. Hvis Valutaændring derimod er negativ med -10 % i obligationernes løbetid realiserer investor et kurstab på DKK 32,50 per obligation à DKK 1.000 og modtager en Kuponrente på 0,251 % p.a., svarende til et afkast på i alt på minus 3.01 % p.a. før skat. 12
Skattemæssige forhold Skattemæssige forhold for danske investorer Nedenstående beskrivelse gælder for fuldt skattepligtige danske investorer. Fuldt skattepligtige investorer er navnlig personer, der har bopæl i Danmark, eller som opholder sig her i mindst 6 måneder, samt selskaber, fonde m.v. som er registreret i Danmark, eller hvis ledelse har sæde i Danmark. Nedenstående oplysninger er af generel karakter, hvor særregler og detaljer ikke omtales. Det bemærkes, at den skattemæssige behandling afhænger af den enkelte investors situation og kan ændre sig fremover som følge af ændringer i lovgivningen eller investors forhold. Investorer opfordres til evt. at indhente individuel rådgivning hos revisor eller advokat. Skattemæssig definition af obligationerne Personer - kursgevinst og -tab Skattemæssigt betragtes obligationerne som obligationer i fremmed valuta, hvor Indfrielseskursen reguleres i forhold til det Underliggende Valutakryds. Ved investering i obligationer i fremmed valuta beskattes hele kursgevinsten, og kurstab er fradragsberettiget. Det gælder dog kun, hvis investors samlede årlige nettogevinst eller -tab på fordringer og gæld i fremmed valuta overstiger DKK 1.000. Kursgevinst og tab opgøres når obligationen sælges eller indfries og medregnes i kapitalindkomsten. Det er skattemyndighedernes praksis, at obligationen kan anses for indekseret. Indekserede obligationer må ikke anskaffes for midler omfattet af virksomhedsskatteordningen. Selskaber, fonde m.v. kursgevinst og -tab Renter Kursgevinst og- tab medregnes i den skattepligtige indkomst. Gevinst og tab opgøres normalt når obligationen sælges eller indfries. Renteafkastet er skattepligtigt efter almindelige regler. Renten udbetales uden skattetræk, da der ikke er kuponskat på renter i Sverige for investorer, der ikke er fuldt skattepligtige til Sverige. Såfremt der indføres kuponskat på renter i Sverige, vil Udstederen ikke kompensere investorerne herfor. Investering for pensionsmidler Investering i obligationer i fremmed valuta kan tillige foretages af investorer, der betaler pensionsafkastskat, f.eks. livsforsikringsselskaber og midler på pensionsopsparingskonti i pengeinstitutterne. Afkastet beskattes med 15 % i pensionsafkastskat. 13
Kursgevinst og -tab samt renter medregnes i grundlaget for pensionsafkastskat. Kursgevinst og tab opgøres efter lagerprincippet, hvilket blandt andet betyder, at urealiserede kursgevinster og tab opgøres år for år, og investor skal betale pensionsafkastskat af en gevinst, selvom den ikke er realiseret. Obligationen kan uden begrænsninger købes for pensionsmidler i pengeinstitutter. Er børsnotering ikke sket inden et år fra udstedelsen, skal obligationerne straks afhændes fra pensionsdepotet. Beskatning af investorer udenfor Danmark Investorer, der ikke er fuldt skattepligtige i Danmark og ikke driver virksomhed fra et fast driftssted her i landet eller deltager i en sådan virksomhed, er ikke skattepligtige i Danmark af afkastet af valutaindekserede obligationer. For udenlandske investorer afhænger beskatningen af reglerne i det land, hvor investor er hjemmehørende. Hvis udenlandske investorer beskattes i Sverige af renteafkastet, kan skatten lempes i henhold til en eventuel dobbeltbeskatningsaftale mellem Sverige og investors hjemland. Investorer hjemmehørende i udlandet bør derfor konsultere advokat eller revisor. Hvis investor har fast driftssted i Danmark, og derfor er begrænset skattepligtig til Danmark, kan der gælde samme regler som for danske investorer, hvis investeringen har tilknytning til den danske del af virksomheden. Indberetning af oplysninger til skattemyndighederne Forfaldne renter samt besiddelse, indfrielse og overdragelse af obligationerne indberettes til de danske skattemyndigheder i henhold til gældende regler herom. 14
Oplysninger om Salg m.v. Beslutning Anvendelse af Provenu Obligationerne udstedes i henhold til en generel bemyndigelse af den 14. december 2007. Obligationslånenes provenu vil blive anvendt til finansiering af Udsteders generelle virksomhed. Nettoprovenuet udgør 100 % af det udstedte beløb. Tegning Obligationerne udbydes i tegning i perioden 10.-19. marts 2008 (begge dage inkl.) Tegningssteder Betalingsdag Obligationsudstedende institut Salgsrestriktioner Arrangør Danske Bank A/S Corporate Actions Holmens Kanal 2-12 Telefon 43 39 49 69 DK-1092 København K Telefax 43 39 49 54 Afregning af obligationerne sker med 3 børsdages afvikling mod registrering i Værdipapircentralen A/S. Den første udstedelse afvikles dog med valør den 28. marts 2008 mod registrering i Værdipapircentralen A/S. Danske Bank A/S Holmens Kanal 2-12 1092 København K Obligationerne er underkastet de til enhver tid gældende regler om udbud, markedsføring og omsætning af værdipapirer i hvert enkelt lands nationale lovgivning. Udsteder og Arrangør påtager sig intet ansvar i så henseende. Danske Bank A/S Holmens Kanal 2-12 1092 København K 15
Beskrivelse af Underliggende Valutakryds m.v. Det Underliggende Valutakryds Det Underliggende Valutakryds er EUR/USD. EUR/USD er valutakrydset mellem euro (EUR) og US Dollars (US- D). EUR/USD angiver, hvor mange US Dollars, der skal anvendes for at købe en EUR. USD er den officielle valuta i USA. EUR er den officielle valuta i de 15 lande, der deltager i den Økonomiske og Monetære Union (ØMU). ECB offentliggør dagligt en officiel fastsættelse af det Underliggende Valutakryds EUR/USD. Såfremt USD styrkes mod EUR i obligationernes løbetid, vil det betyde, at Valutaændring, som defineret på side 9 er positiv. Redefineres en af de officielle valutaer, som indgår i det Underliggende Valutakryds i obligationernes løbetid, erstattes den pågældende valuta med den fortsættende valuta i henhold til den officielle omregningsfaktor. Udviklingen i det Underliggende Valutakryds i perioden 18. februar 2003 til d. 18. februar 2008 Nedenstående graf viser den historiske udvikling i det Underliggende Valutakryds, når valutakursen indekseres og kursen d. 18. februar 2003 er sat til indeks 100: 150 Udviklingen i EUR/USD de seneste 5 år 125 18/02/2003 = 100 100 75 18-02-2003 18-08-2003 18-02-2004 18-08-2004 18-02-2005 18-08-2005 18-02-2006 18-08-2006 18-02-2007 18-08-2007 18-02-2008 EURUSD Kilde: Bloomberg Den historiske udvikling i det Underliggende Valutakryds kan ikke anvendes som en pålidelig indikator for fremtidige afkast. 16
Oplysninger om Kommuninvest Adresse Registreringsnummer Selskabsstruktur og Formål Kommuninvest i Sverige Aktiebolag (publ) Drottninggatan 2/Fenixhuset Box 124 SE-701 42 Örebro Sverige Registreret ved Patent- och Registreringsverket under nummer 556281-4409. Kommuninvest Ekonomisk Förening er en økonomisk forening, hvis medlemmer i øjeblikket består af 208 kommuner og 7 landsting i Sverige og hvis formål, det er at opnå langsigtede gode vilkår for medlemmernes investeringsfinansiering. Kommuninvest Ekonomisk Förening ejer samtlige aktier i både Kommuninvest i Sverige Aktiebolag (publ), hvis formål det er at drive kreditvirksomhed og Kommuninvest Fastighet AB, hvis opgave det er at eje og forvalte den ejendom fra hvilken kreditvirksomheden drives. Medlemmerne af Kommuninvest Ekonomisk Förening hæfter solidarisk og ubegrænset for samtlige Kommuninvest i Sverige Aktiebolag (publ)s forpligtelser. Års- og delårsrapporter samt Vedtægter Revisorer (de sidste 3 år) Års- og delårsrapporter samt vedtægter udleveres på forlangende ved henvendelse til Udsteder. Disse er endvidere tilgængelige via Internettet på adressen www.kommuninvest.org For 2005: Lars Bonnevier Auktoriserad revisor Ernst & Young AB SE-103 99 Stockholm, Sverige og Margareta Edin Auktoriserad revisor, udpeget af Svenska Finansinspektionen Öhrlings PricewaterhouseCoopers AB SE-113 97 Stockholm, Sverige For 2006: Lars Bonnevier Auktoriserad revisor Ernst & Young AB SE-103 99 Stockholm, Sverige For 2007: Peter Strandh Auktoriserad revisor Ernst & Young AB SE-103 99 Stockholm, Sverige Rating Retstvister Obligationerne er ikke specifikt ratede, men Udsteders udestående langfristede gældsforpligtelser er tildelt ratingen Aaa af Moody's Investors Service Inc. og ratingen AAA af Standard & Poors. Kommuninvest er ikke involveret i retstvister eller voldgiftssager, som kan få væsentlig betydning for Kommuninvests mulighed for at opfylde sine forpligtelser i forbindelse med obligationerne.
Kommuninvest er heller ikke bekendt med, at sådanne sager skulle være på vej til at blive anlagt. Seneste udvikling Der er ikke siden offentliggørelsen af halvårsrapport for første halvår af 2007 indtruffet begivenheder, der væsentligt påvirker Udsteder. Udsteders seneste årsrapport og halvårsrapport kan ses på følgende internetadresse: www.kommuninvest.org Udsigterne for 2008 Bestyrelse og Direktion Der henvises til Udsteders seneste års- og halvårsrapporter, som kan ses på følgende internetadresse: www.kommuninvest.org BESTYRELSE: Formand: Robert Stenram, London Næstformand: Ellen Bramness Arvidsson, Chefekonom Försäkringsförbundet, Stockholm Petter Skouen, Verkställande direktör, Kommunalbanken, Oslo Lorentz Andersson, landshövding, Västerbottens län, Umeå Anna von Knorring, Senior Financial Advisor, State Treasury, Helsingfors Alf Egnerfors, ledamot i landstingsstyrelsens, Landstinget Sörmland Christer Akej, Styrelseordförande, Simrishamn Kerstin Ryding, Ekonomichef, Sandviken DIREKTION: Tomas Werngren, Verkställande direktör Harriet Forsell-Söderberg, ställföreträdande VD Maria Viimne, Ansvarig Upplåning och placering Ulf Jivmark, Chefsjurist Johanna Larsson, Administrativ chef 18