Børsnotering af CIMBER STERLING Hele Danmarks Flyveselskab November 2009 Side 1
Disclaimer Materialet indeholdt heri ( Materialet ) er er alene til markedsføringsbrug og udgør ikke en opfordring til at investere i Cimber Sterling Group A/S. Materialet er kun til eget brug og må ikke distribueres af dig til nogen anden person. Ydermere er Materialet ikke stilet eller beregnet til at blive distribueret eller benyttet af anden person eller enhed, som er borger eller bosiddende i eller befinder sig på et sted, stat, land eller anden jurisdiktion, hvor sådan distribution, offentliggørelse eller tilgængelighed vil være i modstrid med lov eller forordning, eller som vil kræve nogen som helst form for registrering eller licens inden for en sådan jurisdiktion. Materialet udgør ikke eller er en del af og skal ikke opfattes som et tilbud eller invitation til at sælge eller udstede eller være en opfordring til at købe eller tegne aktier i Cimber Sterling Group A/S ( Cimber Sterling ). Hverken dette dokument, eller andet indeholdt heri, skal danne basis for, eller skal man kunne henholde sig til i forbindelse med nogen som helst form for kontrakt om køb eller tegning af Cimber Sterling-aktier. Ej heller skal det, eller nogen del heraf, danne basis for, eller skal man kunne henholde sig til i forbindelse med nogen som helst form for kontrakt eller tilsagn. Investering i aktier i Cimber Sterling skal ske på baggrund af prospekt offentliggjort den 12. november 2009. Materialet må ikke offentliggøres i USA og må ikke udleveres til nogen US Person (som defineret i henhold til gældende amerikansk lovgivning). Denne brochure udgør ikke et tilbud eller en opfordring til investering i værdipapirer i USA. Aktierne i Cimber Sterling Group A/S er ikke og vil ikke blive registreret i henhold til US Securities Act og må ikke udbydes, sælges eller leveres inden for USA eller til US Persons. Dette Materiale henvender sig alene til personer, der er bosiddende uden for Storbritannien eller som (i) har professionel erfaring med investeringer, som falder inden for paragraf 191 i Financial Services and Markets Act 2000 (Financial Promotion) Order 2005 ( Bekendtgørelsen ) eller (ii) high net worth entities som defineret i paragraf 49(1) i Bekendtgørelsen og andre, til hvem det lovligt kan videreformidles. Materialet må ikke offentliggøres eller gøres tilgængeligt for personer i USA, Australien, Canada og Japan Materialet indeholder fremadrettede udsagn. Disse fremadrettede udsagn er udsagn vedr. Cimber Sterlings hensigter, estimater, forecasts (prognoser), projektioner, anskuelser og nuværende forventninger vedr. bl.a. Cimber Sterlings driftsresultat, finansielle tilstand, likviditet, muligheder, vækst, strategier og industrien, inden for hvilken Cimber Sterling opererer. I sin natur indebærer fremadrettede udsagn risici og usikkerheder, fordi de relaterer til hændelser og afhænger af omstændigheder, som måske eller måske ikke vil finde sted i fremtiden. Cimber Sterling advarer om, at fremadrettede udsagn ikke er en garanti for fremtidige præstationer, og at det faktiske driftsresultat, Cimber Sterlings finansielle tilstand og likviditet og udviklingen inden for Cimber Sterlings industri kan afvige væsentligt fra det, som er omtalt eller underforstået i de fremadrettede udsagn indeholdt i Materialet. I tillæg hertil, selvom Cimber Sterlings driftsresultat, finansielle tilstand og likviditet og udviklingen inden for Cimber Sterlings industri skulle være i overensstemmelse med de fremadrettede udsagn indeholdt i Materialet, så er disse resultater eller udviklingen ikke nødvendigvis indikative for resultater eller udviklingen i fremtidige perioder. Cimber Sterling påtager sig ikke at udsende officielle korrektioner til fremadrettede udsagn for at afspejle begivenheder eller omstændigheder, som opstår efter offentliggørelse af Materialet, medmindre det er påkrævet i henhold til lovgivningen. Side 2
Transaktion og forventet tidsplan Forventet tidsplan Offentliggørelse af prospekt 12-nov-2009 Retailmøder Aalborg og Århus 12-nov-2009 Retailmøder København og Sønderborg 16-nov-2009 Tegningsperiode 17-25-nov-2009 Udbuddet lukkes tidligst 19-nov-2009 Offentliggørelse af pris 26-nov-2009 Første handelsdag 27-nov-2009 Betaling 01-dec-2009 Overblik over transaktionen Udbudspris: DKK 20-24 Udbuddets størrelse: 13.750.000-16.650.000 aktier plus op til 2.400.000 overallokeringsaktier á DKK 1 Udbuddet er struktureret således: Der udbydes primært 13.750.000 nye aktier Dernæst udbyder der op til 2.900.000 eksisterende aktier Endeligt udbydes der op til 2.400.000 overallokeringsaktier Nettoprovenu til Cimber Sterling: DKK 250-300 millioner Tegningsordrer fra danske investorer for beløb til og med DKK 2 millioner skal afgives på separat tegningsblanket til eget kontoførende institut i løbet af Udbudsperioden Hvis de samlede tegningsordrer i Udbuddet overstiger det samlede antal Udbudte Aktier, vil der blive foretaget en matematisk reduktion for ordrer under DKK 2 millioner og en individuelt baseret reduktion for ordrer over DKK 2 millioner Side 3
Baggrund for børsnotering af Cimber Sterling Group A/S At sikre grundlaget for Cimber Sterlings vækststrategi og at finansiere den fortsatte ekspansion af Cimber Sterlings forretning At sikre Cimber Sterling en stærkere kapitalisering At øge Cimber Sterlings muligheder for at indgå sikringsaftaler i relation til flybrændstof og USD At gennemføre et ejermæssigt generationsskifte At sikre Cimber Sterling fremtidig adgang til at skaffe kapital via emissioner på NASDAQ OMX, såfremt der måtte foreligge et forretningsmæssigt rationale herfor Side 4
1 Introduktion til Cimber Sterling Side 5
Cimber Sterlings historie Sønderjyllands Flyveselskab Cimber Air gennem 59 år Cimber Sterling børsnotering 1950 1964 1967 1975 1979 1985 1996 1999 2000 2009 KZ3 ND262 F28 ATR 42-500 CRJ 200 DH-114 VFW 614 ATR 42-300 ATR 72-500 Boeing 737 Side 6
Overtagelsen af dele af Sterling Vision: Skabe det førende danske luftfartsselskab Indholdet af Sterling-opkøbet VISION : Skabe det førende danske luftfartsselskab Hvorfor Cimber Sterling? Alle domænenavne med fokus på Sterling.com and Sterling.dk Alle Sterlings brands og varemærker Cimbers erfaring og operationel ekspertise gennem 60 år danner basis for business casen Unik mulighed for at vælge det bedste fra Sterling Ny forretningsmodel, der adresserer karakteristika på et cyklisk marked Fuld IATA-certificering med LCC-omkostningsstruktur Førende til Fokuseret luftfartsselskab til europæiske storbyer Markedsleder på det danske marked for indenrigsflyvning Det foretrukne luftfartsselskab i Danmark for privatrejsende Rettighederne til Sterlings kundedatabase med 2,7 millioner e- mails B737 AOC-dokumenter Flyafviklings- og billetteringsdata Rettigheder til slots, der ikke var annulleret af lufthavne (viste sig at være meget begrænset) Overførsel af fire tekniske medarbejdere - ingen andre forpligtelser blev overført Side 7
Cimber Sterling - virksomhedsbeskrivelse Omsætning og EBITDAR (DKKm) Observationer 1,400 1,200 18.3% 13.0% 1,148 19.8% 1,298 25% 20% Hovedaktiviteterne: Indenrigsflyvning i Danmark Ruteflyvning mellem Danmark og en række europæiske byer 1,000 971 16.8% Råder pt. over 27 fly (13 leasede). Fleksibel flyflåde (både større og mindre fly) 800 15% Flyver alle syv danske indenrigsruter (som det eneste selskab) og 47 udenrigsruter 600 400 11.6% 308 8.6% 34.3% 414 8.5% 10% Selskabets strategi er at være et hybridselskab, dvs. både at kunne agere som et netværks- og som et LCC-selskab 228 5% 200 163 150 0 27 35 2006/07 2007/08 2008/09 2008/09 Q1 2009/10 Q1 0% Omsætning EBITDAR EBITDAR-margin Side 8
Designkriterier for fremtidig vækst Etablere rutenet ud af Danmark til primære destinationer for privat- og forretningsrejsende. Betydelig vækst i sommerprogrammet 2010 for at udnytte muligheder i markedet og opnå stordriftsfordele: - Prioritet 1: Øge frekvens på allerede eksisterende destinationer for at forbedre markedsandel og udvælge nye feriedestinationer baseret på efterspørgslen i ferieperioder - Prioritet 2: Lancere nye destinationer, der potentielt kan flyves ud af både København, Billund og Aalborg, og som har en kombination af såvel forretnings- som privatrejsende - Prioritet 3: Lancere nye destinationer, hvor SAS onwards code share med størst sandsynlighed kan opnås - Prioritet 4: Andre primære destinationer med markant passagervolumen Side 9
2 Forretningsmodellen Side 10
Cimber Sterling som børsnoteret selskab Stærkt og motiveret Cimber Sterling-team Unik mulighed for at vælge de bedste ruter ud af Sterling Stærk vækst-case IATA-selskab, men med omkostningseffektivt set-up Markedsleder på hjemmemarkedet Forretningsmodel med indbygget stabiliserende virkning Side 11
Cimber Sterlings hjemmemarked Passagerer på danske indenrigsflyvninger (2003-2009) Cimber Sterlings markedsandel 2009 for indenrigsflyvninger i Danmark Passagerer ('000) 2.500 2.000 1.655 1.755 1.848 2.000 1.996 1.500 1.342 1.000 650 820 834 899 960 1.025 938 500 Årligt H1 0 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 100% 80% 60% 40% 20% 0% 9% 11% 9% 15% 14% 14% 16% 15% 16% 50% 49% 48% 44% 43% 40% 37% 38% 37% 41% 41% 43% 41% 43% 46% 46% 46% 45% Jan Feb Mar Apr Maj Jun Jul Aug Sep Cimber Sterling SAS Norwegian Udviklingen i det månedlige antal passagerer fra jan-07 til okt-09 for Cimber Sterlings indenrigsflyvninger Passagerer ('000) 80 Observationer Stærk underliggende vækst på 8,3 % årligt for markedet for indenrigsflyvninger siden 2003 70 60 Plads til yderligere ekspansion på ruterne til Aalborg og Århus samt mulighed for passagervækst på andre indenrigsruter ved at øge kapaciteten og ved at fokusere mere på privatrejsende 50 40 Ny rabatordning i Københavns Lufthavn for indenrigstransferpassagerer vil øge feed-andelen jan 07 apr 07 jul 07 okt 07 jan 08 apr 08 jul 08 okt 08 jan 09 apr 09 jul 09 okt 09 Flytrafik udgør kun ca. 11 % af den samlede øst/vest-gående trafik i Danmark (2008) Side 12
Forretningsmodel med indbygget stabiliserende virkning Forskellige størrelser af fly til at matche udsving i cyklus Forbedret udnyttelse over ugen ATR/CRJ B737 Passagerer 20% Business Privatrejsende Specielle charterruter Opstartsperioder Daglige peak-perioder på mellemstore destinationer Daglige peak-perioder på mindre destinationer Weekender Hverdage Weekender Ferieperioder Daglige peak-perioder på store destinationer Uden for ferieperioder 15% 10% 5% 0% Mandag Tirsdag onsdag Torsdag Fredag Lørdag Søndag Maj-juli 2008 Maj-juli 2009 Total antal passagerer pr. måned fra jan-07 til okt-09 Forbedret udnyttelse over dagen Passagerer ('000) 160 Sterling-transaktionen -1% Andel passagerer 40% 120 80-23% -24% 30% 20% 40 10% 0 Jan-07 Jul-07 Jan-08 Jul-08 Jan-09 Jul-09 0% 05-10 10-15 15-19 19-24 2008 2009 Side 13
Fordelene ved en fleksibel flyflåde Omkostningsstruktur pr. flytype for ruten Billund-Oslo Udviklingen i antal passagerer til europæiske destinationer fra Danmark (2003-2009) Indeks: Produktionsomkostninger/passager 100 90 80 Passagerer ('000) 25.000 17.469 18.395 19.118 19.949 20.114 20.000 16.088 15.000 7.594 8.378 8.597 9.128 9.437 9.935 10.000 8.567 70 60 5.000 0 Årligt 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 H1 50 40 30 20 Udviklingen i det månedlige antal passagerer fra jan-07 til okt-09 for Cimber Sterlings internationale flyvninger Passagerer 100,000 80,000 60,000 10 40,000 20,000-30 40 50 60 70 80 90 100 110 120 130 140 150 Passagerer pr. flyvning 0 Jan-07 Mar-07 May-07 Jul-07 Sep-07 Nov-07 Jan-08 Mar-08 May-08 Jul-08 Sep-08 Nov-08 Jan-09 Mar-09 May-09 Jul-09 Sep-09 B737 CRJ ATR Fokuseret europæisk Feriedestinationer Total international Side 14
IATA-selskab med konkurrencedygtig omkostningsbase Interline-aftaler med 31 luftfartsselskaber (eksempler) LCC-omkostningsbase Nordiske Europæiske Ikke-europæiske Omkostningerne for flyene er reduceret betydeligt i forhold til tidligere Sterling-niveau: Fly Besætninger Vedligeholdelse Administrativt og kommercielt personale Den gennemsnitlige løn pr. medarbejder er allerede konkurrencedygtig Observationer Cimber Sterling er IOSA-certificeret (IATA Operational Safety Audit) Cimber Sterling har 31 interline-aftaler med både nordiske, europæiske og ikke-europæiske luftfartsselskaber Cimber Sterling har en onwards code share-aftale med SAS Side 15
Cimber Sterling et stærkt team Erfaren bestyrelse Ny ledelse på plads Navn: Niels Erik Nielsen Vagn O. Sørensen Vilhelm E. Hahn- Petersen Jesper Jarlbæk Lone M. Koch Jørgen Nielsen Udvalgt relevant erfaring: Navn: # år hos Cimber Sterling: Jørgen Nielsen Jacob S. Krogsgaard Steen Neuchs Tony Hauboff Anne W. Uldbjerg 25 3 2 3 3 Derudover er der tre medarbejdervalgte bestyrelsesmedlemmer Stærkt motiverede og dygtige medarbejdere I alt cirka 800 medarbejdere Medarbejderne er motiverede, og der er god kemi mellem ledelsen og medarbejderne Cimber Sterling har sikret sig nøglemedarbejdere og derigennem kendskab til B737-operationen fra det gamle Sterling Cimber Sterling har et særdeles godt forhold til fagforeningerne Kun én kollektiv aftale pr. medarbejderkategori fra december 2009 Ledelsen er blevet styrket og professionaliseret gennem de seneste år. Fokus er fremadrettet på lederevner, da driftsmæssige evner prioriteres i det næste lag i organisationen Observationer Erfaren bestyrelse, en stærk ledelse og en dygtig medarbejderstab Bestyrelsen har omfattende relevant erfaring fra tidligere og nuværende ansættelser og bestyrelseshverv Ledelsen har alle en økonomibaggrund Fra 23. november 2009 er Henriette Schütze ansat som ny CFO og IR-ansvarlig Flyvefaglig ekspertise og erfaring findes i ledelseslaget lige under ovennævnte ledere Side 16
Forventninger til regnskabsåret 2009/10 For regnskabsåret 2009/10 forventer Cimber Sterling at realisere følgende: Omsætning: DKK 1.725 til 1.775 million, svarende til en vækst på 33-37 % EBITDAR: DKK 175 til 200 million, svarende til en margin på 9,9-11,6 % EBIT: DKK -40 til -10 million Den forventede vækst i omsætningen skyldes åbning af nye ruter, øget kapacitet og opstart af B737-aktiviteterne Indtjeningen er påvirket af opstartsomkostninger i B737- aktiviteterne, øget konkurrence på visse ruter og de generelle markedsforhold Side 17