NYHEDSBREV Husk Sun Tzu Overblik giver ro. I bund og grund handler det om forberedelse. Du kan let gøre brug af 1.000 variabler, og sidde foran 3 skærme 24/7. Det bliver det blot sjældent bedre af. Uagtet dit fag, hvis ikke du har fordybet dig i udfordringen, så er det en kamp op af bakke. På TV-kanalen National Geographic var der en dokumentar med en overlevelsesekspert. Han fortalte, at når han kom til et nyt sted, satte han sig altid ned for at studere, hvor han var. Hvor fik han mad fra, hvor kunne han sove. Kort sagt, hvordan overlever jeg her? Observer Algorithmic Risk Management 1
Han havde sikkert også læst The art of War af Sun Tzu, at enhver kamp er afgjort på forhånd. Det er de færreste der bare løber ud, og gør noget. Forberedelse er en dyd alle kender til. En af de ting jeg godt kan lide er, at observere. Det kan tage tid, det skal ikke underkendes. Omvendt har det været et middel til sejr i årtusinder. Game of Profit Aktiemarkedet er definitionen af Game of Profit, hvor der ligesom i tv-serien, er få sejrsherrer. Alpha, essensen af jagten efter mer-mer-mer, har altid været drivkraften. Alpha strategerne skal hele tiden bevise sig selv. Det er deres natur. Det er blot svært når kamppladsen, aktiemarkedet, har lange perioder, hvor det reelt ikke rykker sig. Manglende fremdrift nærer ikke alphaerne. Algorithmic Risk Management 2
Grafen er uden geninvesterede udbytter og inflation. Historien er alligevel tydelig. Et årti uden væsentlige sejre kræver sin Alpha for at bevare motivationen. Det gode er, det er dig der vælger hvem du sender i kamp, og derfor også hvordan der skal kæmpes. Feltherren I den forgange måned var jeg til et kundemøde, hvor han udbrød, Ja, der var jo aldrig nogen af forvalterne der ringede når jeg skulle sælge. Så var de tavse. Vi talte om krisetiderne. Hvilken feltherre gemmer sig, når det går galt? Han havde også fyret dem han havde haft. Den adfærd var han ikke tilfreds med. Vi påstår ikke at have fundet de vise sten. Vi har vores stil. Det er en stil med fokus på risikostyring. Aktiemarkedet består af lange bølger. Dem er der stor værdi i at kende, og endnu mere værdi i, hvornår der skal ageres. Det viste grafen med al tydelighed. Den feltherre som vandt slaget, tilbragte mange timer i sine forfædres tempel fordybet i overvejelser. Den feltherre som tabte, gjorde sig kun få overvejelser. Således bringer grundig planlægning sejr og dårlige planer nederlag. Slet ingen planlægning er den sikre ødelæggelse! Ved at studere dette kan jeg forudsige hvem der sandsynligvis vil vinde kampen - Sun Tzu. Det handler om at studere, om at vælge sin feltherre. Hvordan agerer han. Når tiderne er hårde, hvad er så hans plan? Apropos indledningen. I Sun Tzu s tid var de kinesiske feltherrers arbejdsrum et tempel når de skulle planlægge. Du kan ikke besøge os i et tempel. Vi har til gengæld god kaffe. Algorithmic Risk Management 3
! 01 April 2017 Vurdering af markedet Prognosen er stadig op.. Underbygningen af yderlig optur på aktiemarkederne er stadig til stede. Klarhed og en bekræftet kvartalsbund i november som konsoliderer sig i februar og laver ny top i marts. Vi har set generelt solide nøgletal og regnskaber, det bekræfter styrke. Vi er i tredje bølge af det nye BULL marked, hvilket gerne skulle give mindre udsving i de næste bølger da det typisk er i starten og slutningen vi har de store udsving. Vi betegner det der sker nu som helt normalt vi er stadig i optrend. Vi afventer en ny kvartalsbund som kommer til at ligge i de ca. 342 holder den, vil vi igen se stigende markeder som vil bygge et nyt trappetrin op se grafen nedenunder. På den korte bane kommer der altid udsving, men prognosen er stadig op. Vi følger det og lader systemet navigere os sikkert igennem konjunkturerne. Styrken Vi ser underlæggende, at der stadig er styrke i markedet mange steder, det er især USA som har kørt, men farten har været en smule aftagende i marts grundet de store stigninger, det ser ud til Europa tager over med nye toppe i marts. Vores kandidatliste er klar og vi skifter ud i vores investeringer, så vi hele tiden ligger med noget stærkt. Algorithmic Risk Management 4
Råvarerne har kørt godt og de kører retur, det har vi været opmærksomme på og skiftet ud. Vi ligger stadig i finans, transport og kigger stadig på at komme ind i Olie, Gas tanker samt mere medicinal. Det er de nordiske banker vi er overvægtet i. De udviser styrke - både på det grafiske og stadig på det fundamentale plan. Hvad holder vi øje med? Vi er i et marked, som har givet købssignaler og dem har vi taget især bankerne har kørt godt for os. Vi er på udkig efter hvilken eller hvilke brancher der kan være de næste til at røre på sig. Vi kan nævne stabilt forbrug, medicinal og stadig luftfart. Situationen tilpasses, vi passer på kapitalen og tager ikke unødvendige risici vigtigst er det at tage de rigtige signaler og tænke langsigtet hurtige gevinster findes ikke, uden du løber en for stor risiko, og det vil vi stadig lade andre om. Algorithmic Risk Management 5