September 2013 Analyse af bygge- og anlægsbranchen i Danmark Analyse fra Bisnode Credit BISNODE CREDIT A/S Adresse: Tobaksvejen 21, 2860 Søborg Telefon: 3673 8184, E-mail: business.support@bisnode.dk, Website: www.bisnode.com
Resume Bisnode har på baggrund af de seneste konkurser i bygge- og anlægsbranchen, senest E. Pihl & Søn, udarbejdet en analyse, der sætter fokus på udviklingen i bygge- og anlægsbranchen i Danmark. Faldende soliditet men forbedret indtjeningsevne Udviklingen over de seneste fem år viser, at soliditeten i byggebranchen er faldende især indenfor underbranchen Opførelse af bygninger. Indtjeningsevnen i bygge- og anlægsbranchen har været positiv de seneste to år. Firmaer indenfor opførelse af bygninger kæmper fortsat med negativ rentabilitet, hvilket er en giftig cocktail i kombination med, at den gennemsnitlige soliditet i branchen ligger på et lavt niveau. Konkurser Niveauet for konkurser i byggebranchen ligger markant over gennemsnittet for hele dansk erhvervsliv, men de seneste måneders udvikling viser tegn på et fald. Udvikling i rating Rating niveauet i byggebranchen viser en højere gennemsnitlig risiko ved samhandel end hele dansk erhvervsliv men risikoen har været faldende over det seneste år. Metode Analysen er baseret på finansielle nøgletal fra registrerede årsregnskaber de seneste 5 år. Vi har valgt at inddele firmaerne i analysen i to grupper: - Byggevirksomhed; består af 38.703 virksomheder, hvoraf 15.227 har indleveret mindst ét årsregnskab de seneste 5 år. - Opførelse af bygninger (undergruppe under Byggevirksomhed ); består af 5.433 virksomheder, hvoraf regnskabsmateriale er tilgængeligt på 3.147. Risikovurdering er baseret på Bisnodes rating skala, som går fra C til AAA, hvor AAA er den laveste risiko.
Konkurser i byggebranchen Tabel 1 Udvikling i konkurser i byggebranchen måned for måned: Jan Feb Mar Apr Maj Jun Jul Aug 2013 55 73 77 57 55 49 59 46 2012 78 62 66 41 62 69 57 51 Ændring i pct. år/år -29% 18% 17% 39% -11% -29% 4% -10% Udviklingen i konkurser måned for måned sammenlignet med forgående år viser positive tendenser hen over sommeren, efter der havde været en stigning i det tidlige forår. Tabel 2 Konkurser i pct. af samlede virksomheder: 2013 Jan Feb Mar Apr Maj Jun Jul Aug Byggebranchen 0,27% 0,36% 0,38% 0,28% 0,27% 0,24% 0,29% 0,23% Alle virksomheder 0,10% 0,11% 0,10% 0,07% 0,10% 0,09% 0,08% 0,07% Byggebranchen har, i lighed med den generelle udvikling i dansk erhvervsliv, oplevet et fald i antallet af konkurser målt i forhold til antal virksomheder, men ligger fortsat på et markant højere niveau. Udvikling i finansielle nøgletal For virksomheder i byggebranchen er det særligt vigtigt at have noget at stå imod med i tilfælde af, at et projekt skulle gå skævt. Den seneste store konkurs i branchen hos E. Pihl & Søn viste med al tydelighed behovet for at være velkonsolideret, når man opererer i byggebranchen. Selskabet havde ifølge deres årsregnskab for 2012 en bogført egenkapital på kr. 133 mio. svarende til en soliditet på 5,5 %. Hertil var der en ansvarlig lånekapital, som per april 2013 udgjorde 309 mio., hvorefter den samlede ansvarlige kapital var omtrent 18 % af balancen. Ikke desto mindre valgte kreditorerne at begære selskabet konkurs i september samme år. Nedenfor er vist soliditetsgraden 1 for hhv. alle virksomheder i hele bygge- og anlægsbranchen samt undergruppen, Opførelse af bygninger: Tabel 3 Soliditetsgrad i byggebranchen 1 Beregnet som Egenkapital/Samlet balance
2008 2009 2010 2011 2012 Byggeri 28,9% 29,7% 28,2% 26,8% 25,3% Opførelse af bygninger 24,6% 24,9% 24,1% 22,1% 18,6% Vi ser en tydelig tendens til, at soliditeten er faldet siden 2009, samt at undergruppen Opførelse af bygninger generelt er svagere kapitaliseret end Hovedgruppen Byggeri. Det gennemsnitlige niveau for soliditet indenfor segmentet Opførelse af bygninger vurderes at være spinkelt i forhold til den risiko, der er forbundet med at drive projektrelateret virksomhed. Det samme mønster ses, hvis vi sammenligner afkastningsgraden 2 for firmaer indenfor opførelse af bygninger med hhv. generelt byggeri samt hele dansk erhvervsliv. Tabel 4 Afkastningsgrad i hhv. byggebranchen og dansk erhvervsliv 2008 2009 2010 2011 2012 Byggeri 7,55 0,85-0,81 3,28 2,18 Opførelse af bygninger 2,00-2,16-3,36-1,91-3,72 Dansk erhvervsliv 3,32 1,14 2,05 2,94 4,00 Her ser vi, at mens der har været en overordnet positiv trend indenfor både generelt byggeri og hele dansk erhvervsliv siden 2009, har der indenfor opførelse af bygninger været negativ afkastningsgrad de seneste fire år, uden at der er en positiv tendens at spore. Figur 1 Fordelingen af virksomheder i byggebranchen på rating kategori Byggeri Opførelse af bygninger 8,1% 18,3% 10,4% 11,6% 27,3% 25,1% 13,6% 21,9% AAA AA A B 32,4% 31,2% C Figur 1 viser, at knap 29 % af virksomhederne i byggebranchen samlet hører til i kategorierne C Kredit frarådes og B 2 Beregnet som Primært resultat/samlet balance
Kredit mod sikkerhed. Til sammenligning er tallet for hele dansk erhvervsliv 27,7 %. Opførelse af bygninger har til gengæld hele 38,8% af virksomhederne med en rating B eller C. Til gengæld er der en højere andel af de bedst præsterende virksomheder i byggebranchen, idet andelen af rating AAA Højeste kreditværdighed udgør 11,6 % mod 6,4 % for alle virksomheder i Danmark. Også her er undergruppen Opførelse af bygninger en smule bedre end dansk erhvervsliv. Hvis vi ser på udviklingen i rating kategorierne, er der dog sket en positiv udvikling over det seneste år: Tabel 5 Kvartalsvis udvikling i rating kategori i byggebranchen nov-12 feb-13 maj-13 aug-13 AAA 9,3% 9,9% 10,8% 11,6% AA 25,1% 25,6% 26,9% 27,3% A 34,6% 34,2% 33,5% 32,4% B 12,1% 11,7% 10,7% 10,4% C 18,8% 18,5% 18,1% 18,3% Her ser vi, at andelen af de laveste risikokategorier AA og AAA stiger, mens andelen af B og C viser et generelt fald over det seneste år. Opsummering: - Byggebranchen, især opførelse af bygninger, har fortsat store udfordringer med højt antal konkurser, som dog er for nedadgående. - Firmaer indenfor opførelse af bygninger klarer sig markant dårligere end den generelle byggebranche. - Den gennemsnitlige indtjeningsevne for firmaer indenfor opførelse af bygninger er negativ, og kapitalgrundlaget er svagt og har desuden været faldende de seneste år, senest frem til 2012. - Dog er udviklingen i kreditværdighed positiv for det seneste år for byggebranchen som helhed.
For mere information kontakt: Martin Stabell Titel: Risk Management Specialist Tlf.: 3673 8068 E-mail: martin.stabell@bisnode.dk Læs mere på: www.bisnode.com.