Delårsrapport Q3 2012

Transkript

1 Delårsrapport Q3 2012

2 Q Indholdsfortegnelse Selskabsmeddelelse 2 Hoved- og nøgletal 3 Koncernberetning 4 Q Q1-Q Strategiske tiltag 6 Regnskab 15 Resultatopgørelse 15 Totalindkomstopgørelse 15 Balance 16 Pengestrømsopgørelse 17 Egenkapitalopgørelse 18 Noter 19 Kvartalstal 22 Udviklingen i dattervirksomhederne 7 Solar Danmark A/S 7 Solar Sverige AB 7 Solar Norge AS 8 Solar Nederland B.V. og Conelgro B.V. 8 Claessen ELGB NV 9 Solar Deutschland GmbH og GFI mbh 9 GFI GmbH 10 Solar Polska Sp. z o.o. 10 P/F Solar Føroyar 11 Aurora Group Danmark A/S 11 Regnskabspraksis 23 Ledelsens påtegning 24 Forventninger til 2012 og Aktionærinformation 14 Delårsrapporten for Solar A/S, CVR-nr , blev offentliggjort på dansk og engelsk den 22. november 2012 via NASDAQ OMX Copenhagen. I tilfælde af uoverensstemmelse mellem den danske og engelske version er det den danske version, der er gældende. Copyright: Solar, november 2012 Design: Make Tekst: Solar A/S Solar A/S Q Indhold 1

3 Selskabsmeddelelse nr. 12, 22. november 2012 Delårsrapport Q Solar-koncernens omsætning i Q var på niveau med forventningerne, mens EBITA for koncernen var på niveau med den nederste del af intervallet for forventningerne til Vi præciserer vores forventninger til omsætning og EBITA for hele 2012 til henholdsvis ca mio. og ca. 44 mio. og offentliggør samtidig forventningerne til Koncernchef Flemming H. Tomdrup udtaler: På grund af den generelle finansielle usikkerhed meldte vi for et år siden forventningerne til 2012 ud med et interval for henholdsvis omsætning og EBITA, som var væsentligt bredere end normalt. Nu er vi så langt henne på året, at vi er i stand til at melde mere præcise forventninger ud. Vi forventer en omsætning i 2012 på ca mio. og EBITA på ca. 44 mio. Indtjeningen er lavere, end vi havde håbet, men vi er påvirket af negativ markedsudvikling. Udvalgte hovedtal ( mio.) Q Q Q1-Q Q1-Q Omsætning 403,0 353, , ,6 EBITA 12,8 12,9 25,0 20,0 Resultat før skat 9,1 7,7 14,0 5,1 Pengestrømme fra driftsaktivitet 3,9 7,9 13,2 22,5 Udvalgte nøgletal (%) Organisk vækst -1,6 3,2 1,7 4,2 Overskudsgrad før amortisering (EBITA) 3,2 3,7 2,0 1,9 Arbejdskapital/seneste 12 mdr. omsætning * 14,0 15,1 14,0 15,1 * Reguleret for de tilkøbte selskaber og beregnet som et gennemsnit af de seneste fire kvartalers lager, debitorer og kreditorer. Omsætning i Q3 2012: Omsætningen for koncernen var på niveau med forventningerne. Omsætningsvæksten udgjorde 14,1% mod 5,1% i Q Den organiske vækst udgjorde -1,6% mod 3,2% i Q Reguleret for antal arbejdsdage udgjorde organisk vækst -0,1% i Q EBITA i Q3 2012: EBITA for koncernen var på niveau med den nederste del af intervallet for forventningerne til EBITA var som forventet negativt påvirket af omkostninger til Solar 8000 på 1,1 mio. mod 1,3 mio. i Q I Q blev der desuden udgiftsført restruktureringsomkostninger på 1,0 mio. Arbejdskapital: Arbejdet med at reducere arbejdskapitalen vil fortsætte i resten af Opgøres arbejdskapitalen som et gennemsnit af fire kvartaler, er målet for 2012 ca. 14% af omsætningen mod realiseret 14,8% af omsætningen i Forventninger til 2012: Forventningerne til 2012 ændres til en omsætning på ca mio. mod tidligere en omsætning i intervallet mio. For Q4 forventer vi negativ organisk vækst på ca. 1%. Korrigeret for antallet af arbejdsdage svarer det til svag positiv vækst. For året svarer den forventede omsætning til organisk vækst på ca. 1%. Forventningerne til EBITA ændres til ca. 44 mio. mod tidligere en EBITA i intervallet mio. Korrigeret for restruktureringsomkostninger og omkostninger til Solar 8000-udrulning forventes normaliseret EBITA at udgøre ca. 53 mio. Forventningerne til resultatet er påvirket af en negativ markedsudvikling på de fleste af koncernens markeder og som følge heraf tiltagende prispres. Vi forventer desuden fortsat stigende tab på debitorer. Som følge af den negative markedsudvikling bliver der foretaget omstruktureringer i flere selskaber. I forventningerne til EBITA for 2012 indgår forventede omkostninger på ca. 7 mio. til implementering af Solar 8000 samt restruktureringsomkostninger på ca. 2 mio. Den samlede investering i Solar 8000 (SAP) i 2012 forventes at udgøre ca. 9 mio., hvoraf ca. 2 mio. vil blive aktiveret. Forventninger til 2013: For 2013 forventer vi en omsætning i intervallet mio. og EBITA i intervallet mio. Korrigeret for restruktureringsomkostninger og omkostninger til Solar 8000-udrulning forventer vi, at normaliseret EBITA vil udgøre mio. Den nederste del af forventningerne er et nulvækstscenario og den øverste del en positiv organisk vækst på ca. 3%. Som følge af den negative markedsudvikling bliver der foretaget omstruktureringer i flere selskaber i Q Effekten af de gennemførte og planlagte omstruktureringer indebærer en besparelse på ca. 5 mio. for Omregnet til helårseffekt udgør besparelsen ca. 5,5 mio. I forventningerne til EBITA for 2013 indgår omkostninger på ca. 4 mio. til implementering af Solar 8000 samt restruktureringsomkostninger på ca. 2 mio. Solar 8000 (SAP): Forberedelserne til den videre udrulning i Solar Danmark og Solar Sverige fortsætter. Vi forventer at rulle Solar 8000 ud i Solar Danmark inden udgangen af Q Herefter følger udrulning i Solar Sverige og i Solar Deutschland. Den samlede investering forventes uændret at udgøre 55 mio. Solar A/S Q Selskabsmeddelelse 2

4 Hoved- og nøgletal Koncernen Q3 Q1-Q3 Året Hovedtal for resultat ( mio.) Omsætning 403,0 353, , , ,4 Primært resultat før amortisering (EBITA) 12,8 12,9 25,0 20,0 39,1 Primært resultat (EBIT) 10,4 9,8 18,1 10,7 26,7 Finansielle poster, netto -1,3-2,1-4,1-5,6-7,1 Resultat før skat (EBT) 9,1 7,7 14,0 5,1 19,6 Periodens resultat 6,0 5,3 8,7 1,8 12,2 Periodens resultat i pr. udestående aktie (EPS) 0,76 0,67 1,11 0,23 1,55 Periodens resultat ekskl. amortisering i pr. udestående aktie (EPS) 1,07 1,07 1,99 1,41 3,13 Hovedtal for balance ( mio.) Aktiver i alt 761,4 742,7 761,4 742,7 723,5 Nettoinvesteringer i immaterielle anlægsaktiver 0,0 1,4 2,2 2,9 4,2 Nettoinvesteringer i materielle anlægsaktiver 1,4 0,7 5,3 2,8 2,3 Udestående aktiekapital 106,2 105,6 106,2 105,6 105,6 Egenkapital 288,5 270,4 288,5 270,4 282,2 Rentebærende forpligtelser 143,5 170,5 143,5 170,5 145,9 Rentebærende forpligtelser, netto 122,1 143,5 122,1 143,5 120,3 Hovedtal for pengestrømme ( mio.) Pengestrømme fra driftsaktivitet 3,9 7,9 13,2 22,5 48,5 Pengestrømme fra investeringsaktivitet -1,4-64,1-7,5-67,7-68,8 Pengestrømme fra fi nansieringsaktivitet -2,5-2,5-12,1-18,3-23,1 Nøgletal (%, hvis andet ikke er anført) Omsætningsvækst 14,1 5,1 16,2 6,8 9,3 Organisk vækst -1,6 3,2 1,7 4,2 3,6 Overskudsgrad før afskrivning og amortisering (EBITDA) 3,9 4,4 2,7 2,7 3,3 Overskudsgrad før amortisering (EBITA) 3,2 3,7 2,0 1,9 2,6 Overskudsgrad efter amortisering (EBIT) 2,6 2,8 1,5 1,0 1,7 Resultatgrad 1,5 1,5 0,7 0,2 0,8 Arbejdskapital (NWC)/omsætning (LTM) 1 15,1 16,7 15,1 16,7 15,8 Gearing (rentebærende forpligtelser, netto/ebitda), antal gange 2 2,2 2,9 2,2 2,9 2,3 Egenkapitalforrentning (ROE) 8,4 7,8 4,1 0,9 4,3 Egenkapitalforrentning (ROE) ekskl. amortisering 11,8 12,4 7,3 5,3 8,7 Afkast af investeret kapital (ROIC) 6,2 6,0 3,4 1,1 3,8 Afkast af investeret kapital (ROIC) ekskl. amortisering 8,5 9,0 5,6 4,6 6,9 Korrigeret børsværdi/primært resultat (EV/EBITA) 9,0 7,0 13,8 13,6 9,0 Egenkapitalandel (soliditet) 37,9 36,4 37,9 36,4 39,0 Indre værdi i pr. udestående aktie 36,7 34,4 36,7 34,4 35,9 Børskurs i 43,8 28,1 43,8 28,1 30,2 Børskurs/indre værdi 1,19 0,82 1,19 0,82 0,84 Børskurs i DKK Medarbejdere Gennemsnitligt antal medarbejdere (FTE) Beregnet som varebeholdninger og tilgodehavender fra salg fratrukket gæld til leverandører ultimo perioden i forhold til de seneste 12 måneders omsætning. Nøgletallet er beregnet inkl. tilkøbte selskaber. Såfremt der reguleres for tilkøbte selskaber, udgjorde arbejdskapitalen ultimo Q ,7% af de seneste 12 måneders omsætning. 2 Der er ikke reguleret for tilkøbte virksomheder. Solar a/s Q hoved- og nøgletal 3

5 Koncernberetning Q I Q1-Q3 steg omsætningen til 1.245,2 mio., mens EBITA og resultat før skat steg med henholdsvis 5,0 mio. til 25,0 mio. og med 8,9 mio. til 14,0 mio. Reguleret for omkostninger til Solar 8000 samt restruktureringsomkostninger i Q1-Q3 udgjorde normaliseret EBITA 31,7 mio., svarende til 2,5% af omsætningen mod 25,0 mio. svarende til 2,3% af omsætningen i Q1-Q Pengestrømme fra driftsaktivitet udgjorde 13,2 mio. Reguleret for de tilkøbte selskaber og beregnet som et gennemsnit af de seneste fire kvartalers lager, debitorer og kreditorer blev arbejdskapitalen reduceret fra 15,1% til 14,0% af de seneste tolv måneders omsætning. Q Omsætning Omsætningen steg med 49,7 mio. til 403,0 mio., svarende til en omsætningsvækst på 14,1% mod 5,1% i Q Den organiske vækst udgjorde -1,6% mod 3,2% i Q Reguleret for antal arbejdsdage udgjorde organisk vækst -0,1% i Q Væksten på koncernens markeder var aftagende i Q3, og kun markedet i Danmark oplevede positiv vækst jf. omtale på side Omsætningen for koncernen var på niveau med forventningerne. EBITA Omsætningen steg, og bruttoavancen blev forøget til 21,6% mod 21,1% i Q Særligt Solar Norge havde en positiv udvikling i bruttoavancen, der steg til 23,2% i Q fra 19,1% i Q Koncernens samlede tab på debitorer var stigende i Q3 og udgjorde 0,5% af omsætningen. Omkostninger til Solar 8000 udgjorde 1,1 mio. mod 1,3 mio. i Q I Q blev der desuden udgiftsført restruktureringsomkostninger på 1,0 mio. EBITA udgjorde dermed 12,8 mio. mod 12,9 mio. i Q Dette svarer til 3,2% af omsætningen mod 3,7% af omsætningen i Q Reguleret for omkostninger til Solar 8000 udgjorde normaliseret EBITA 13,9 mio. EBITA for koncernen var på niveau med den nederste del af intervallet for forventningerne til EBT og periodens resultat EBT steg til 9,1 mio. mod 7,7 mio. i Q3 2011, og periodens resultat steg til 6,0 mio. mod 5,3 mio. i Q Pengestrømme Pengestrømme fra driftsaktivitet udgjorde 3,9 mio. mod 7,9 mio. i Q Pengestrømme fra investeringsaktivitet udgjorde -1,4 mio. mod -64,1 mio. i Q3 2011, hvor køb af dattervirksomheder udgjorde -62,0 mio. Pengestrømme fra finansieringsaktivitet udgjorde uændret -2,5 mio. Organisk vækst i % af omsætningen EBITA i % af omsætningen Q1 Q2 Q3 Q4 0 Q1 Q2 Q3 Q4 Solar A/S Q Koncernberetning 4

6 Koncernberetning Q1-Q Q1-Q Omsætning Omsætningen steg med 173,6 mio. til 1.245,2 mio., svarende til en omsætningsvækst på 16,2% mod 6,8% i de første ni måneder af Den organiske vækst udgjorde 1,7% mod 4,2% i Q1-Q Reguleret for antal arbejdsdage udgjorde organisk vækst 2,1% i Q1-Q EBITA Stigning i omsætningen og en forøgelse af bruttoavancen fra 21,1% til 21,4% medførte, at EBITA steg med 5,0 mio. til 25,0 mio. Dette svarer til 2,0% af omsætningen mod 1,9% af omsætningen i Q1-Q Når den regulerede arbejdskapital beregnes som et gennemsnit af de seneste fire kvartalers lager, debitorer og kreditorer, udgjorde den 14,0% af de seneste tolv måneders omsætning mod 15,1% ultimo Q Pengestrømme fra investeringsaktivitet udgjorde -7,5 mio. mod -67,7 mio. i Q1-Q3 2011, hvor Solars køb af dattervirksomheder udgjorde -62,0 mio. Pengestrømme fra finansieringsaktivitet udgjorde i alt -12,1 mio. mod -18,3 mio. i Q1-Q Heraf udgjorde udbetalt udbytte til selskabets aktionærer 5,5 mio. mod 10,5 mio. i Q1-Q EBITA var negativt påvirket af omkostninger til Solar 8000 på 5,7 mio. mod 3,4 mio. i de første ni måneder af 2011 samt af restruktureringsomkostninger på 1,0 mio. mod 1,6 mio. i Q1-Q De rentebærende forpligtelser, netto, blev forøget med 1,8 mio. i de første ni måneder af Gearingen blev reduceret til 2,2 mod 2,3 gange EBITDA ultimo 2011 før korrektion for helårseffekt af tilkøbte selskaber. Reguleret for omkostninger til Solar 8000 og restrukturering udgjorde normaliseret EBITA 31,7 mio., svarende til 2,5% af omsætningen. Solar havde pr. 30. september 2012 uudnyttede kreditfaciliteter på 160,2 mio. Solar har ingen covenants over for hovedbankforbindelserne. EBT og periodens resultat EBT steg til 14,0 mio. mod 5,1 mio. i Q1-Q3 2011, og periodens resultat steg til 8,7 mio. mod 1,8 mio. i de første ni måneder af Amortiseringer på immaterielle anlægsaktiver blev reduceret med 2,4 mio. til 6,9 mio., da immaterielle anlægsaktiver erhvervet i forbindelse med opkøb af dattervirksomheder i 2006 nu er fuldt amortiserede. Pengestrømme Pengestrømme fra driftsaktivitet udgjorde 13,2 mio. mod 22,5 mio. i Q1-Q Arbejdskapitalen udgjorde 257,3 mio., svarende til 15,1% af de seneste tolv måneders omsætning. Reguleret for effekten af tilkøbte selskaber i 2011 udgjorde arbejdskapitalen 14,7% af de seneste 12 måneders omsætning, hvilket svarer til niveauet ultimo Q Investeringer I Q1-Q3 blev der investeret 6,2 mio. i Solar 8000 (SAP), hvoraf 0,5 mio. er aktiveret. I alt er der hermed investeret 48,5 mio., hvoraf 36,2 mio. er aktiveret. Den samlede investering i Solar 8000 ventes fortsat at udgøre 55 mio. Nettoinvestering i materielle anlægsaktiver udgjorde 5,3 mio. i de første ni måneder af Væsentlige risici I Årsrapport 2011 beskriver Solar de kommercielle og finansielle risici, der knytter sig til virksomhedens aktiviteter. De væsentligste risici er, at Solar i lighed med øvrige internationale virksomheder er påvirket af dels globale konjunkturer, dels lokale konjunkturforhold på de markeder, hvor koncernen er repræsenteret. Se i øvrigt side 6 vedrørende Solar Solar A/S Q Koncernberetning 5

7 Koncernberetning Strategiske tiltag Strategi Solar-koncernens strategi #1 in Technical Wholesale strækker sig frem til Strategien er udviklet med henblik på at styrke indtjeningen og sikre koncernens position som den førende tekniske grossist inden for el-, vvs- og ventilationskomponenter på udvalgte markeder. Vi har nu defineret virksomhedsprogrammerne for den sidste del af strategiperioden ( ). Se selskabsmeddelelse nr Blue Energy energieffektive løsninger Vi fortsatte rundturen med vores Blue Energy-truck, som nu har besøgt alle de planlagte lande: Danmark, Sverige, Norge, Tyskland og Holland. Interessen fra de tekniske installatører og deres kunder har været stor. I Blue Energy-trucken viste Solar, hvordan slutkunderne kan få mere energieffektive løsninger i eksisterende og nye installationer, og hvordan de tekniske installatører kan få andel i dette forretningspotentiale. Solar 8000 Solar er i gang med at implementere koncernstandardiserede processer og omlægge dele af koncernens egenudviklede ERP-system til Solar 8000 (SAP). Foreløbig er Solar 8000 implementeret i Solar Norge og Solar Nederland. Forberedelserne til den videre udrulning i de kommende lande fortsætter. I Solar Danmark og Solar Sverige koncentrerer arbejdet sig nu om opdatering af masterdata, udvikling af de nødvendige lokale tilpasninger til koncernskabelonen samt træning og uddannelse af kommende brugere. Derefter følger den såkaldte migrering af data fra det eksisterende format til SAP. Vi forventer at rulle Solar 8000 ud i Solar Danmark inden udgangen af Q Herefter følger udrulning i Solar Sverige og i Solar Deutschland. Den samlede investering forventes uændret at udgøre 55 mio. Solar 8000 Realiseret mio H Q Q H Q Total Aktiveret 4,7 12,4 14,8 1,4 1,1 1,3 0,5 0,0 36,2 Udgiftsført 1 0,0 0,0 1,3 2,1 1,3 1,9 4,6 1,1 12,3 Total 4,7 12,4 16,1 3,5 2,4 3,2 5,1 1,1 48,5 Akkumuleret 4,7 17,1 33,2 36,7 39,1 42,3 47,4 48,5 Udgiftsført: Solar 8000-omkostninger 0,0 0,0 1,3 2,1 1,3 1,9 4,6 1,1 12,3 Solar 8000-omkostninger allokeret til dattervirksomheder 0,0 0,0 0,0-2,1-1,3 0,4-2,2 0,1-5,1 Udgiftsført i moderselskab 0,0 0,0 1,3 0,0 0,0 2,3 2,4 1,2 7,2 Solar 8000-omkostninger allokeret til dattervirksomheder: Solar Nederland 0,0 0,0 0,0 2,1 1,3-0,4 1,0 1,0 5,0 Solar Sverige 0,0 0,0 0,0 0,0 0,0 0,0 0,8-0,7 0,1 Solar Deutschland 0,0 0,0 0,0 0,0 0,0 0,0 0,4-0,4 0,0 Udgiftsført i dattervirksomheder 0,0 0,0 0,0 2,1 1,3-0,4 2,2-0,1 5,1 Amortiseringer, koncernen 0,0 0,0 0,1 2,1 1,0 1,2 2,2 1,1 7,7 1 Omkostningerne er udgiftsført under henholdsvis andre eksterne omkostninger og personaleomkostninger. Driftssupport og driftstab er ikke en del af Solar 8000-investeringen og indgår derfor ikke i ovenstående informationer. Solar A/S Q Koncernberetning 6

8 Koncernberetning Udviklingen i dattervirksomhederne Solar Danmark A/S Byggeaktiviteten er lav, og tilgangen af nye projekter er primært relateret til mindre byggesager. Der er begrænset aktivitet på renoveringsmarkedet, mens aktiviteten er stabil på industrisiden. Vi oplever fortsat et stigende salg af produkter inden for energioptimering til såvel eksisterende erhvervsejendomme og offentlige bygninger som nybyggeri. Udviklingen ventes at forsætte og understøttes af Solar Consulting, der i samarbejde med de tekniske installatører foretager screening af muligheder for energieffektivisering. Stort set hele væksten i Q3 kan henføres til salget af solceller inkl. tilbehør. Opgaven med at forberede organisationen til Solar 8000 er fortsat. Arbejdet koncentrerer sig nu om opdatering af masterdata, migrering af data fra det eksisterende format til SAP, udviklingsopgaver i forhold til lokale tilpasninger af koncernskabelonen samt træning og uddannelse af mere end 600 medarbejdere. Arbejdet foregår parallelt med træningen af det svenske team. Vi forventer at rulle Solar 8000 ud i Solar Danmark inden udgangen af Q Solar Sverige AB Væksten på det svenske marked er aftaget yderligere i kvartalet og er nu negativ. Vi fastholdt dog vores markedsposition i perioden. Det fremadrettede fokus på energieffektive løsninger vil være med til at styrke positionen. Vi har fortsat haft stærkt fokus på salg af energieffektive løsninger, herunder Solar Light, hvor organisationen er styrket både på den tekniske og kommercielle del. Vi har øget indsatsen for at hæve e-business-salget af såvel el- som vvs-produkter via WebLink og Solar Mobile, hvilket har medført en stigende elektronisk samhandel. Resultatet i Q3 er negativt påvirket af øget salg til projekter med lavere indtjening, samt af det faktum at en forholdsmæssig større andel af salget er sket til store kunder. Arbejdet med forberedelserne til udrulning af Solar 8000 fortsætter. Der arbejdes med opdatering af masterdata samt træning og uddannelse. Også her vil der blive arbejdet med migrering af data. Vi planlægger, at Solar Sverige vil overgå til Solar 8000 efter udrulningen i Solar Danmark. Hoved- og nøgletal for Solar A/S, moderselskab mio. Q1 Q2 Q3 Q Omsætning 99,8 97,0 98,7 Andre driftsindtægter 1,2 1,1 1,2 Solar 8000-omkostninger -0,9-1,5-1,2 EBITA 7,5 5,2 10,5 Organisk vækst % 8,5 10,4 9,4 EBITA % 7,5 5,4 10, Omsætning 91,7 87,6 90,2 101,9 Andre driftsindtægter 0,0 0,0 0,0 4,5 Solar 8000-omkostninger 0,0 0,0 0,0-2,3 EBITA 4,9 3,5 8,5 12,0 Hoved- og nøgletal for Solar Sverige AB mio. Q1 Q2 Q3 Q Omsætning 81,7 80,8 79,3 Solar 8000-omkostninger -0,4-0,4 0,7 EBITA 2,5 1,2 3,3 Organisk vækst % 8,9 0,9 0,6 EBITA % 3,1 1,6 4, Omsætning 75,0 79,0 72,6 88,0 Solar 8000-omkostninger 0,0 0,0 0,0 0,0 EBITA 2,7 2,6 3,8 3,6 Organisk vækst % 4,0 2,1 2,2 1,0 EBITA % 3,6 3,4 5,2 4,1 Organisk vækst % 15,6 10,2 7,9 3,8 EBITA % 5,3 4,0 9,4 11,8 Andre driftsindtægter vedrører viderefakturering af investeringen i Solar 8000 til dattervirksomheder. Solar A/S Q Koncernberetning 7

9 Koncernberetning Udviklingen i dattervirksomhederne Solar Norge AS Markedet oplevede en aftagende vækst i alle kundesegmenter i slutningen af Q3, men vores markedsposition blev fastholdt. Solar Nederland B.V. og Conelgro B.V. Selskaberne har samlet set fastholdt markedspositionerne på de stærkt vigende el- og vvs-markeder. Organisationen arbejder fortsat på at øge effektiviteten baseret på de muligheder, den opdaterede Solar 8000-koncernskabelon giver. Antallet af vikarer bliver løbende reduceret og vil være normaliseret inden udgangen af året. Resultatet i Solar Nederland er negativt påvirket af ændring i kundemiks og et tiltagende prispres. Dette i sammenhæng med en tocifret negativ vækst er baggrunden for det utilfredsstillende resultat. Den plan, der blev lagt for at genvinde positionen som et af de mest profitable selskaber i koncernen, bliver fortsat eksekveret. Bruttoavancen er øget fra 21,0% i Q til 23,2% i Q (mod 19,1% i Q3 2011). Fokus på energieffektivisering via Blue Energy-initiativer understøttede synligheden på markedet, og Conelgro fokuserede blandt andet på salg af belysning. Arbejdet med leverandørkonsolidering er fortsat i Q3 i begge selskaber. Conelgro vil fastholde sit fokus på små og mellemstore kunder og fokusere på at øge e-business-andelen. Solar Nederland er påbegyndt arbejdet med at realisere de fordele, som Solar 8000-koncernskabelonen indebærer. Antallet af vikarer forventes reduceret betydeligt inden udgangen af 2012, ligesom der gennemføres de nødvendige restruktureringer. Hoved- og nøgletal for Solar Norge AS mio. Q1 Q2 Q3 Q Omsætning 66,2 63,5 63,3 EBITA 0,3 1,5 3,7 Organisk vækst % 16,1 6,0-2,7 EBITA % 0,5 2,4 5, Omsætning 55,3 57,9 61,8 67,2 EBITA -1,7-1,0 2,1 2,7 Organisk vækst % 4,8 5,3 10,6 13,8 EBITA % -3,1-1,5 3,4 4,0 Det anslås, at overgangen til Solar 8000 har medført et driftstab på ca. 1,5 mio. i Q og et samlet driftstab på 8 mio. i Hoved- og nøgletal for Solar Nederland 1 mio. Q1 Q2 Q3 Q Omsætning 101,2 94,2 78,8 Solar 8000-omkostninger -0,5-0,5-1,0 EBITA 0,9-1,2-4,4 Organisk vækst % -4,1-7,6-13,0 EBITA % 0,9-1,2-5, Omsætning 86,4 81,9 73,4 112,2 Solar 8000-omkostninger -0,5-1,6-1,3 0,4 EBITA 1,8-1,3-0,6 2,3 Organisk vækst % 1,2 5,8 0,6-3,7 EBITA % 2,1-1,6-0,8 2,0 1 Inkluderer Conelgro B.V., der blev tilkøbt pr. 30. september Solar A/S Q Koncernberetning 8

10 Koncernberetning Udviklingen i dattervirksomhederne Claessen ELGB NV Markedet for el-produkter viste en negativ vækst i Q3 inden for både boligbyggeri og industri. Claessen vil fastholde sit fokus på små og mellemstore kunder og fokusere på at øge e-business-andelen. Samtidig opretholder Claessen sit fokus på salg af belysning og arbejdet med leverandørkonsolidering. Solar Deutschland GmbH og GFI mbh Markedsudviklingen har været negativ i Q3. Solar Deutschland har genopbygget salgsorganisationen efter sidste års afgang af salgsmedarbejdere i nogle regioner. Selskabet forventes dog stadig at være negativt påvirket i de berørte regioner i resten af I andre regioner har selskabet oplevet fremgang på trods af en generel negativ markedsudvikling. Arbejdet med etablering af en forstærket industrisalgsorganisation i Solar Deutschland er gennemført, og vi ser de første positive bidrag. Effekten heraf forventes at tiltage i Konkurrenter åbnede i 2011 en række nye filialer i nærheden af GFIs etablerede filialer. Den stærke konkurrence har medført et betydeligt prispres, der er fortsat i Q3. Det lykkedes GFI at fastholde sin markedsposition. GFI har lanceret en ny e-business-platform og arbejder på at øge e-business-andelen. Arbejdet med leverandørkonsolidering er fortsat i begge selskaber. Hoved- og nøgletal for Claessen ELGB NV, Belgien 1 mio. Q1 Q2 Q3 Q Omsætning 8,9 8,8 7,6 EBITA 0,3 0,4 0,0 Organisk vækst % EBITA % 3,4 4,0-0, Omsætning 9,8 EBITA 0,8 Organisk vækst % EBITA % 8,2 1 Claessen ELGB, Belgien, blev tilkøbt pr. 30. september Hoved- og nøgletal for Solar Deutschland 1 mio. Q1 Q2 Q3 Q Omsætning 37,9 34,8 37,0 Solar 8000-omkostninger -0,2-0,2 0,4 EBITA -1,3-2,5-0,9 Organisk vækst % -2,2-19,2-12,7 EBITA % -3,4-7,2-2, Omsætning 30,2 33,2 33,0 42,3 Solar 8000-omkostninger 0,0 0,0 0,0 0,0 EBITA -2,0-2,5-1,5 0,3 Organisk vækst % -6,3-11,5-10,5-8,5 EBITA % -6,6-7,5-4,6 0,7 1 Inkluderer GFI Gesellschaft für Installationstechnik, der blev tilkøbt pr. 30. september Solar A/S Q Koncernberetning 9

11 Koncernberetning Udviklingen i dattervirksomhederne GFI GmbH Byggerisegmentet i Østrig, selskabets primære kundegruppe, udviste en svagt negativ udvikling i Q3. Arbejdet med leverandørkonsolidering fortsætter som planlagt. Vi forventer samlet en beskeden organisk vækst i 2012 og vil fastholde vores fokus på små og mellemstore kunder. Vi forventer at udbygge vores markedsposition yderligere. GFI har lanceret en ny e-business-platform og arbejder på at øge e-business-andelen. Selskabets resultat vil i 2012 være påvirket af enkelte større tab på debitorer. Solar Polska Sp. z o.o. Infrastruktur- og byggeprojekter i forbindelse med EURO 2012-fodboldmesterskaberne medførte en positiv markedsvækst gennem en længere periode, men den effekt er nu væk. Som ventet oplevede markedet et betydeligt fald i væksten i Q3, og der er nu negativ vækst. Vi er meget selektive i vores kreditgivning, og dette indebærer en lavere vækst, end vi ellers ville kunne præstere i Effekten af den i 2010 reviderede strategi, der fokuserer på at etablere en forstærket markedsposition gennem et udvidet filialnetværk og salg af produktkoncepter understøttet af stærke logistikløsninger, lever op til vores forventninger. En anden del af den reviderede strategi er at etablere en forstærket industrisalgsorganisation, der skal varetage interesserne over for både industrikunder og energiselskaber. Den organisation er stort set etableret. Hoved- og nøgletal for GFI GmbH, Østrig 1 mio. Q1 Q2 Q3 Q Omsætning 11,2 13,3 15,1 EBITA -0,1-0,3 0,6 Organisk vækst % EBITA % -0,9-2,2 3, Omsætning 12,9 EBITA 0,1 Organisk vækst % EBITA % 0,8 Hoved- og nøgletal for Solar Polska Sp. z o.o. mio. Q1 Q2 Q3 Q Omsætning 9,0 8,9 8,9 EBITA 0,0-0,1 0,0 Organisk vækst % 23,6 7,7-1,4 EBITA % 0,0-1,2-0, Omsætning 7,8 8,8 9,0 9,6 EBITA -0,3 0,3 0,1 0,1 Organisk vækst % 55,2 13,0 11,5 10,4 EBITA % -3,8 2,6 1,9 1,0 1 GFI GmbH, Østrig, blev tilkøbt pr. 30. september Solar A/S Q Koncernberetning 10

12 Koncernberetning Udviklingen i dattervirksomhederne P/F Solar Føroyar Vi har i Q3 fulgt markedsudviklingen på Færøerne og dermed oplevet negativ vækst. Aurora Group Danmark A/S Den nordiske detailhandel inden for forbrugerelektronik blev hårdt ramt af den økonomiske krise. Vi ser nu eksempler på, at selv store kædekunder vælger at trække sig helt ud af enkelte markeder. Vi har fokuseret på en kombination af stærke internationale og egne varemærker. Tilgang af nye kunder og varemærker har medført, at vi har realiseret en positiv vækst i Q3, og vi har således styrket vores markedsposition. Den opdaterede strategi fra 2011, hvor fokus er rettet mod brand management, effektiv logistik samt innovative butikskoncepter, har medvirket hertil. Hoved- og nøgletal for P/F Solar Føroyar mio. Q1 Q2 Q3 Q Omsætning 1,0 0,8 0,9 EBITA 0,1 0,0 0,1 Organisk vækst % 5,1-2,1-2,1 EBITA % 10,0 2,9 6, Omsætning 0,9 0,8 1,0 1,1 EBITA 0,1 0,0 0,1 0,2 Organisk vækst % -11,1 5,2 22,4 13,2 EBITA % 11,1 1,5 10,8 18,2 Hoved- og nøgletal for Aurora Group mio. Q1 Q2 Q3 Q Omsætning 14,2 13,1 15,7 EBITA 0,1 0,0 1,1 Organisk vækst % -2,7 17,4 7,9 EBITA % 0,7-0,3 7, Omsætning 14,4 11,0 14,0 18,4 EBITA 0,6-0,4 0,4 1,5 Organisk vækst % -4,2-10,0-5,0 8,9 EBITA % 4,2-4,3 3,5 8,2 Solar A/S Q Koncernberetning 11

13 Koncernberetning Forventninger til 2012 og 2013 Forventninger til den finansielle udvikling 2012 Forventningerne til 2012 ændres til en omsætning på ca mio. mod tidligere en omsætning i intervallet mio. For Q4 forventer vi negativ organisk vækst på ca. 1%. Korrigeret for antallet af arbejdsdage svarer det til svag positiv vækst. For året svarer den forventede omsætning til organisk vækst på ca. 1%. Forventningerne til EBITA ændres til ca. 44 mio. mod tidligere en EBITA i intervallet mio. Korrigeret for restruktureringsomkostninger og omkostninger til Solar 8000-udrulning (SAP) forventes normaliseret EBITA at udgøre ca. 53 mio. Forventningerne til resultatet er påvirket af en negativ markedsudvikling på de fleste af koncernens markeder og som følge heraf tiltagende prispres. Vi forventer desuden fortsat stigende tab på debitorer. Som følge af den negative markedsudvikling bliver der foretaget omstruktureringer i flere selskaber. I forventningerne til EBITA for 2012 indgår forventede omkostninger på ca. 7 mio. til implementering af Solar 8000 samt restruktureringsomkostninger på ca. 2 mio. Den samlede investering i Solar 8000 i 2012 forventes at udgøre ca. 9 mio., hvoraf ca. 2 mio. vil blive aktiveret. Fokus vil i den resterende del af 2012 være på implementering og eksekvering af: Solar 8000 og Value Realisation. Øvrige strategiske initiativer, herunder forberedelse af virksomhedsprogrammer for perioden Arbejdet med at reducere arbejdskapitalen vil fortsætte. Målet for arbejdskapital ultimo 2012 er fortsat at nå under 14% af omsætningen. Opgøres arbejdskapitalen som et gennemsnit af fire kvartaler, er målet for 2012 ca. 14% af omsætningen mod realiseret 14,8% af omsætningen i Forventninger til markederne 2013 Det danske marked oplevede vækst i Q3 primært drevet af salget af solceller, som er en del af vores Blue Energy-koncept. Udviklingen i salget af solceller i 2013 vil være påvirket af den ændrede nettomålerordning. Ændringen forringer vilkårene for private i en sådan grad, at vi ikke længere tror på, der er et marked for denne kundegruppe. Vi mener dog stadig, der er et marked for større solcelleanlæg. At boligjobordningen forsvinder i 2013 kan yderligere påvirke vores omsætning i negativ retning. De ændrede ordninger betyder tilsammen, at der er risiko for negativ organisk vækst i det danske selskab i På plussiden tæller den stadigt stigende effekt af vores Blue Energy-koncept med energieffektive løsninger til nye og eksisterende bygninger. Staten, regionerne og kommunernes fokus på energirenoveringer vil endvidere kunne få en positiv effekt. Eksempelvis er der i finansloven afsat DKK 45 mio. i 2013 til energirenovering af offentlige bygninger og understøttelse af energirenovering af almene boliger. Vi forventer på trods af afmatningen i den svenske økonomi, at vi vil kunne levere en beskeden positiv vækst i Sverige i det kommende år baseret på vores satsning inden for vvs-området. Markedet i Norge er aftaget i Q3. Vi forventer dog, at dette er midlertidigt, og at det relativt høje aktivitetsniveau på de fleste forretningsområder vil fortsætte. På boligsiden forventer vi fortsat, at nybyggeriet ikke vil nå op på et niveau, som afspejler det underliggende behov. Vi forventer positiv vækst i I Holland forventes 2013 at være præget af fortsat faldende byggeaktivitet, og renoveringer vil kun delvist kunne kompensere herfor. Industriaktiviteten er til dels afhængig af udviklingen i Tyskland, hvor aktiviteten forventes at være aftagende. Samlet forventes faldet i markedet dog at være væsentligt mindre end i På flere af vores hovedmarkeder oplever vi udfordringer med overenskomstmæssige lønstigninger. I Sverige og Holland ser vi fortsat overenskomstmæssige lønstigninger på trods af stigende ledighed. I Norge vil manglen på arbejdskraft også i 2013 medføre generelle lønstigninger, der ligger over inflationen. Solar A/S Q Koncernberetning 12

14 Koncernberetning Forventninger til 2012 og 2013 Den økonomiske udvikling i Tyskland har været aftagende henover Det er vores forventning, at vi vil se resultater af satsningen på industriområdet, og at selskabets aktivitetsniveau inden for byggeri vil fortsætte på det niveau, vi har realiseret siden foråret Samlet forventer vi, at markedet vil udvise en beskeden positiv vækst i I forventningerne til EBITA for 2013 indgår omkostninger på ca. 4 mio. til implementering af Solar 8000 samt restruktureringsomkostninger på ca. 2 mio. Fokus vil i 2013 være på lønsomhed og implementering af Solar 8000 i de resterende lande. For de øvrige markeder forventes en samlet nulvækst. Aurora Group opererer på det nordiske konsumentmarked for tilbehørsprodukter til forbrugerelektronik. Dette marked forventes at have en svagt positiv udvikling i Forventninger til forretningsområderne 2013 Forretningsområderne vedvarende energi, belysning samt energiforsyning og infrastruktur forventes at bidrage med positive vækstrater. Der er derimod en risiko for, at mere traditionelle og store områder relateret til nybyggeri, såsom installationsmateriel og kabler, vil udvise negativ vækst. Vi venter, at salg af industrikomponenter kan vise en beskeden fremgang. Markedet for optimering af energi i eksisterende bygninger, herunder belysningsprojekter samt renovering og opgradering af ikke mindst offentlige bygninger, forventes at udvikle sig positivt. Forventninger til den finansielle udvikling 2013 For 2013 forventer vi en omsætning i intervallet mio. og EBITA i intervallet mio. Korrigeret for restruktureringsomkostninger og omkostninger til Solar 8000-udrulning forventer vi, at normaliseret EBITA vil udgøre mio. Den nederste del af forventningerne er et nulvækstscenario og den øverste del en positiv organisk vækst på ca. 3%. Implementering og eksekvering af koncernstrategien for omfattende de stærkt fokuserede virksomhedsprogrammer Solar Way, Sales Excellence, People Development og Blue Energy vil blive iværksat. De tre førstnævnte programmer har alle fokus på at skabe operational excellence i løbet af strategiperioden. Arbejdet med at reducere arbejdskapitalen vil fortsætte. Opgøres arbejdskapitalen som et gennemsnit af fire kvartaler, er målet for 2013 at nå under 14% af omsætningen. Ultimo 2013 forventer vi, at arbejdskapitalen er ca. 13%. Forventninger vedrørende Solar 8000 Vi forventer at rulle Solar 8000 ud i Solar Danmark inden udgangen af Q Herefter følger udrulning i Solar Sverige og i Solar Deutschland. Den samlede investering forventes uændret at udgøre 55 mio. Som følge af den negative markedsudvikling vil vi foretage omstruktureringer i flere selskaber i Q4. Effekten af de gennemførte og planlagte omstruktureringer indebærer en besparelse på ca. 5 mio. for Omregnet til helårseffekt udgør besparelsen ca. 5,5 mio. Solar A/S Q Koncernberetning 13

15 Koncernberetning Aktionærinformation Solars aktier Solars aktiekapital er fordelt på nominelt 12,1 mio. A-aktier og nominelt 94,1 mio. B-aktier. A-aktierne er ikke børsnoterede. B-aktierne er noteret på NASDAQ OMX Copenhagen under fondskode DK med kortnavn SOLAR B og indgår i MidCap-indekset samt i MidCap på NASDAQ OMX Nordic. Følgende aktionærer har anmeldt ejerandel eller stemmeret på 5% eller mere af den samlede aktiekapital pr. 30. september 2012: Aktier Stemmer Fonden af 20. December, Kolding 15,6% 57,5% Chr. Augustinus Fabrikker A/S, København 10,3% 5,1% Arbejdsmarkedets Tillægspension, Hillerød 5,5% 2,7% Kursudvikling Den 30. september 2012 var kursen på Solars B-aktie DKK 326 mod DKK 224 primo året. Dermed er Solars aktiekurs steget 45% i denne periode. Til sammenligning er MidCap-indekset steget 22% i samme periode. Finanskalender februar 6. marts IR-tavshed 6. marts Årsrapport april Generalforsamling 17. april 15. maj IR-tavshed 15. maj Delårsrapport Q juli 21. august IR-tavshed 21. august Delårsrapport Q oktober november IR-tavshed 14. november Delårsrapport Q Webcast Præsentationen af delårsrapport Q vil blive transmitteret online fra NASDAQ OMX Copenhagen den 22. november 2012 kl og kan følges på Aktiekursudvikling (indeks) Solar MidCap Selskabsmeddelelser 2012 Dato Nr. Meddelelse Solars koncernstrategi #1 in Technical Wholesale Finanskalender 2013 for Solar A/S Delårsrapport Q Delårsrapport Q Forløb af generalforsamling i Solar A/S Udstedelse af optioner til direktionen og ledende medarbejdere Udnyttelse af optioner i Solar A/S Indkaldelse til generalforsamling Optioner til direktionen og ledende medarbejdere i Solar A/S Årsrapport Solar indgår ny fireårig rammeaftale om levering af el-materiel til Statoil Fordeling af aktiekapital pr. 30 september 2012 i % Fordeling af stemmer pr. 30. september 2012 i % 0,8% 9% 16% 15,6% 10,3% 5,5% 19,5% 2,4% 2,7% 5,1% 7,9% 4,5% 0,4% 57,5% 39,5% 3,3% Egne aktier (0,8%) Bestyrelse og direktion inkl. nærtstående (3,3%) Egne aktier (0,4%) Bestyrelse og direktion inkl. nærtstående (2,4%) Ej navnenoterede aktionærer (9%) ATP (5,5%) Ej navnenoterede aktionærer (4,5%) ATP (2,7%) Udenlandske aktionærer (16%) Chr. Augustinus Fabrikker A/S (10,3%) Udenlandske aktionærer (7,9%) Chr. Augustinus Fabrikker A/S (5,1%) Øvrige danske aktionærer (39,5%) Fonden af 20. December (15,6%) Øvrige danske aktionærer (19,5%) Fonden af 20. December (57,5%) Solar A/S Q koncernberetning 14

16 Koncernen Resultatopgørelse Q3 Q1-Q3 Året mio Omsætning 403,0 353, , , ,4 Vareforbrug -316,0-278,9-978,9-845, ,4 Bruttoresultat 87,0 74,4 266,3 226,5 326,0 Eksterne driftsomkostninger -18,8-15,9-59,8-51,9-70,9 Personaleomkostninger -50,6-41,9-168,5-143,0-199,4 Tab på tilgodehavender fra salg -1,9-0,9-4,3-2,8-4,5 Primært resultat før afskrivning (EBITDA) 15,7 15,7 33,7 28,8 51,2 Afskrivning på materielle anlægsaktiver -2,9-2,8-8,7-8,8-12,1 Primært resultat før amortisering (EBITA) 12,8 12,9 25,0 20,0 39,1 Amortisering af immaterielle anlægsaktiver -2,4-3,1-6,9-9,3-12,4 Primært resultat (EBIT) 10,4 9,8 18,1 10,7 26,7 Finansielle indtægter 1,4 1,2 4,5 3,7 4,9 Finansielle omkostninger -2,7-3,3-8,6-9,3-12,0 Resultat før skat (EBT) 9,1 7,7 14,0 5,1 19,6 Selskabsskat -3,1-2,4-5,3-3,3-7,4 Periodens resultat 6,0 5,3 8,7 1,8 12,2 Periodens resultat i pr. udestående aktie (EPS) 0,76 0,67 1,11 0,23 1,55 Periodens resultat i pr. udestående aktie udvandet (EPS-D) 0,76 0,67 1,11 0,23 1,55 Totalindkomstopgørelse Periodens resultat 6,0 5,3 8,7 1,8 12,2 Andre indregnede indtægter og omkostninger: Valutakursregulering primo -0,7 0,5-0,7 0,4 0,7 Valutakursregulering af udenlandske dattervirksomheder 3,4-2,0 5,6-2,6-0,7 Værdiregulering af sikringsinstrumenter før skat -1,1-6,9-2,4-4,9-5,9 Skat af værdireguleringer af sikringsinstrumenter 0,1 1,7 0,6 1,3 1,5 Andre indregnede indtægter og omkostninger efter skat 1,7-6,7 3,1-5,8-4,4 Periodens totalindkomst 7,7-1,4 11,8-4,0 7,8 Solar a/s Q regnskab 15

17 Koncernen Balance Pr. 30. september Ultimo mio Aktiver Immaterielle anlægsaktiver 83,3 87,2 86,4 Materielle anlægsaktiver 169,4 174,5 170,0 Finansielle anlægsaktiver 4,5 2,6 4,0 Anlægsaktiver 257,2 264,3 260,4 Varebeholdninger 181,7 172,9 178,2 Tilgodehavender fra salg 280,6 262,6 243,3 Tilgodehavende selskabsskat 11,5 8,7 6,2 Andre tilgodehavender 3,6 3,2 3,7 Periodeafgrænsningsposter 3,8 4,0 3,9 Værdipapirer 0,0 0,1 0,0 Likvider 21,4 26,9 25,6 Aktiver bestemt for salg 1,6 0,0 2,2 Omsætningsaktiver 504,2 478,4 463,1 Aktiver i alt 761,4 742,7 723,5 Passiver Aktiekapital 106,2 106,4 106,5 Reserver -7,7-12,6-11,5 Overført resultat 190,0 176,6 181,7 Forslag til udbytte for regnskabsåret 0,0 0,0 5,5 Egenkapital 288,5 270,4 282,2 Rentebærende forpligtelser 114,1 121,6 118,6 Hensættelse til pensionsforpligtelser 4,0 4,8 3,9 Hensættelse til udskudt skat 26,5 26,3 26,4 Andre hensatte forpligtelser 4,5 5,2 5,0 Langfristede forpligtelser 149,1 157,9 153,9 Rentebærende forpligtelser 29,4 48,9 27,3 Gæld til leverandører 205,0 190,6 179,4 Skyldig selskabsskat 12,4 4,5 7,0 Andre gældsforpligtelser 75,7 66,8 71,5 Periodeafgrænsningsposter 0,7 1,5 0,7 Andre hensatte forpligtelser 0,6 2,1 1,5 Kortfristede forpligtelser 323,8 314,4 287,4 Forpligtelser 472,9 472,3 441,3 Passiver i alt 761,4 742,7 723,5 Solar a/s Q regnskab 16

18 Koncernen Pengestrømsopgørelse Q3 Q1-Q3 Året mio Periodens resultat 6,0 5,3 8,7 1,8 12,2 Afskrivning og amortisering 5,3 5,9 15,6 18,1 24,5 Ændring i hensættelser og øvrige reguleringer 0,0-0,1-1,1-0,3-2,0 Finansielle poster, netto 1,3 2,1 4,1 5,6 7,1 Selskabsskat 3,1 2,4 5,3 3,3 7,4 Betalte fi nansielle poster, netto -0,6-1,7-3,7-5,2-6,6 Betalt selskabsskat -2,3-0,1-7,0-5,7-5,2 Pengestrømme før ændring i driftskapital 12,8 13,8 21,9 17,6 37,4 Ændring af varebeholdninger -4,7-11,0-0,1 2,5-1,2 Ændring af tilgodehavender -6,2-13,7-30,8-19,7 1,3 Ændring af ikke-rentebærende forpligtelser 2,0 18,8 22,2 22,1 11,0 Pengestrømme fra driftsaktivitet 3,9 7,9 13,2 22,5 48,5 Køb af immaterielle anlægsaktiver 0,0-1,4-2,2-2,9-4,2 Køb af materielle anlægsaktiver -1,4-0,7-5,7-3,5-5,7 Køb af fi nansielle anlægsaktiver 0,0 0,0 0,0 0,0-0,3 Køb af dattervirksomheder og aktiviteter 0,0-62,0 0,0-62,0-62,0 Salg af materielle anlægsaktiver 0,0 0,0 0,4 0,7 3,4 Pengestrømme fra investeringsaktivitet -1,4-64,1-7,5-67,7-68,8 Afdrag på rentebærende langfristede forpligtelser -2,5-2,5-6,6-7,8-12,6 Udbetalt udbytte 0,0 0,0-5,5-10,5-10,5 Pengestrømme fra finansieringsaktivitet -2,5-2,5-12,1-18,3-23,1 Pengestrømme i alt 0,0-58,7-6,4-63,5-43,4 Likvide beholdninger primo -8,0 27,1-1,7 32,0 32,0 Overtaget ved køb af dattervirksomheder 0,0 9,5 0,0 9,5 9,5 Valutakursreguleringer 0,0 0,2 0,1 0,1 0,2 Likvide beholdninger ultimo -8,0-21,9-8,0-21,9-1,7 Likvide beholdninger ultimo Værdipapirer 0,0 0,1 0,0 0,1 0,0 Likvider 21,4 26,9 21,4 26,9 25,6 Kortfristede rentebærende forpligtelser -29,4-48,9-29,4-48,9-27,3 Likvide beholdninger ultimo -8,0-21,9-8,0-21,9-1,7 Solar a/s Q regnskab 17

19 Koncernen Egenkapitalopgørelse mio. Aktiekapital 2012 Reserver for sikringstransakt. Reserver for valutakursreg. Overført resultat Forslag til udbytte Egenkapital pr. 1. januar 106,5-11,7 0,2 181,7 5,5 282,2 Valutakursregulering primo -0,3-0,4-0,7 Valutakursregulering af udenlandske dattervirksomheder 5,6 5,6 Værdiregulering af sikringsinstrumenter før skat -2,4-2,4 Skat af værdireguleringer 0,6 0,6 Nettoindtægt indregnet direkte i egenkapitalen -0,3-1,8 5,6-0,4 0,0 3,1 Periodens resultat 8,7 8,7 Totalindkomst -0,3-1,8 5,6 8,3 0,0 11,8 Udbetaling af udbytte -5,5-5,5 Øvrige bevægelser 0,0 0,0 0,0 0,0-5,5-5,5 I alt Egenkapital pr. 30. september 106,2-13,5 5,8 190,0 0,0 288, Egenkapital pr. 1. januar 106,3-7,3 0,9 174,5 10,5 284,9 Valutakursregulering primo 0,1 0,3 0,4 Valutakursregulering af udenlandske dattervirksomheder -2,6-2,6 Værdiregulering af sikringsinstrumenter før skat -4,9-4,9 Skat af værdireguleringer 1,3 1,3 Nettoindtægt indregnet direkte i egenkapitalen 0,1-3,6-2,6 0,3 0,0-5,8 Periodens resultat 1,8 1,8 Totalindkomst 0,1-3,6-2,6 2,1 0,0-4,0 Udbetaling af udbytte -10,5-10,5 Øvrige bevægelser 0,0 0,0 0,0 0,0-10,5-10,5 Egenkapital pr. 30. september 106,4-10,9-1,7 176,6 0,0 270,4 Solar a/s Q regnskab 18

20 Koncernen Noter Segmentoplysninger mio. Solar A/S moderselskab 1 Solar Sverige AB Solar Norge AS Solar Claessen Solar Nederland 2 Belgien 3 land ELGB Deutsch- 4 GFI GmbH Østrig 5 Solar Polska Sp. z o.o. P/F Solar Føroyar Aurora Group Fortsæt. aktivitet. total Ophørte aktivitet. Solar Suomi Elimineringer 6 Solar Koncernen Q1-Q Omsætning 295,5 241,8 193,0 274,2 25,3 109,7 39,6 26,8 2,7 43, ,6 - -6, ,2 Andre driftsindtægter 3,5 0,0 0,0 0,0 0,0 0,0 0,0 0,0 0,0 0,0 3,5 - -3,5 0,0 Solar 8000-omkostn. -3,6-0,1 0,0-2,0 0,0 0,0 0,0 0,0 0,0 0,0-5,7 - -5,7 EBITA 23,2 7,0 5,5-4,7 0,7-4,7 0,2-0,1 0,2 1,2 28,5 - -3,5 25,0 EBT 19,3 2,7 4,0-8,0 0,7-5,3 0,2-0,1 0,2 0,9 14,6 - -0,6 14,0 Anlægsaktiver 322,0 47,9 26,6 76,7 0,7 18,4 1,9 4,7 0,6 3,0 502, ,3 257,2 Egenkapital 328,8 41,3 46,1 57,9 8,1 29,1 6,0 9,5 1,8 7,6 536, ,7 288,5 Balancesum 514,6 138,5 113,2 181,7 14,4 70,4 19,8 17,8 2,9 26, , ,4 761,4 Organisk vækst % 9,4 3,4 6,1-8,0-11,6 9,1-1,0 6,7 1,7 N/A 1,7 EBITA % 7 7,9 2,9 2,8-1,7 2,6-4,3 0,5-0,5 5,9 2,8 2,3 N/A 2,0 Q1-Q Omsætning 269,5 226,6 175,0 241,7 0,0 96,4 0,0 25,7 2,7 39, ,0 0,0-5, ,6 Solar 8000-omkostn. 0,0 0,0 0,0-3,4 0,0 0,0 0,0 0,0 0,0 0,0-3,4 - -3,4 EBITA 16,9 9,1-0,6-0,1 0,0-6,0 0,0 0,1 0,2 0,6 20,2-0,2 20,0 EBT 16,1 4,5-2,6-5,0 0,0-6,4 0,0-0,1 0,2-1,4 5,3-0,2 5,1 Anlægsaktiver 317,6 46,1 24,7 82,1 0,7 21,6 2,1 4,3 0,7 2,9 502,8 0,0-238,5 264,3 Egenkapital 326,4 38,6 36,2 45,7 9,0 34,5 5,7 8,5 1,8 1,9 508,3 0,6-238,5 270,4 Balancesum 499,2 134,1 101,0 184,3 16,0 72,2 18,7 16,0 2,6 23, ,8 0,7-325,8 742,7 Organisk vækst % 11,2 2,8 7,0 2,5 N/A -9,6 N/A 22,0 3,4-5,1 4,2 N/A 4,2 EBITA % 6,3 4,0-0,3 0,0 N/A -6,2 N/A 0,5 7,5 1,6 1,9 N/A 1,9 1 Efter kostprismetoden. 2 Inkluderer selskabet Conelgro B.V., der blev tilkøbt pr. 30. september Claessen ELGB, Belgien, blev tilkøbt pr. 30. september Inkluderer selskabet GFI Gesellschaft für Installationstechnik mbh og GFI Elektro GmbH, der blev tilkøbt pr. 30. september GFI GmbH, Østrig, blev tilkøbt pr. 30. september Intern omsætning udgjorde 6,4 mio. ( 5,4 mio. i 2011). Regulering som følge af omregning fra kostprismetode til equitymetode er inkluderet. 7 EBITA % er udregnet med fuldstændige tal og kan derfor ikke udledes direkte. Solar a/s Q regnskab 19

21 Koncernen Noter Aktieoptionsprogrammer Direktion Ledende medarbejdere Antal stk Udestående primo Tildelt i Udnyttet Bortfaldet Udløbet I alt Udestående pr. 30. september Antal stk Udestående primo Overført Tildelt i Udnyttet Bortfaldet Udløbet Udestående pr. 30. september sept. 30. sept. mio Markedsværdi efter Black-Scholes model 0,3 0,5 Forudsætninger for opgørelse af markedsværdi efter Black-Scholes model: Forventet volatilitet % 36,0 43,0 Forventet udbytte ift. kursværdi % 3,0 6,0 Risikofri rente % 4,0 4,0 Solar a/s Q regnskab 20

22 Koncernen Noter Specifikation af aktieoptionsprogrammer Tildelingsår Direktionen Tildeling Overført ved udvidelse af direktionen Udnyttet Udløbet Total Udnyttelseskurs 424,33 148,53 370,04 443,26 314,27 Ledende medarbejdere Tildeling Overført ved udvidelse af direktionen Udnyttet ved fratrædelse af ledende medarbejdere Bortfaldet ved fratrædelse af ledende medarbejdere Udnyttet Udløbet Total Udnyttelseskurs 424,33 148,53 370,04 443,26 314,27 Udnyttelsesperiode koncernchefen: 6 uger efter offentliggørelse af årsrapport i 2013/ bankdage efter offentliggørelse af årsrapport i 2014/ /2016 Udnyttelsesperiode koncernøkonomidirektøren og ledende medarbejdere: 10 bankdage efter offentliggørelse af årsrapport i / / /2016 Hver af aktieoptionerne giver ret til at erhverve én Solar B-aktie. Programmerne giver mulighed for, at vederlæggelsen kan foretages som differenceafregning. Solar a/s Q regnskab 21

23 Koncernen Kvartalstal Q1 Q2 Q3 Q4 Hovedtal for resultat ( mio.) Omsætning 428,9 359,8 413,3 358,5 403,0 353,3 460,8 397,7 Primært resultat før amortisering (EBITA) 9,1 6,1 3,1 1,0 12,8 12,9 19,1 17,1 Primært resultat (EBIT) 6,9 3,1 0,8-2,2 10,4 9,8 16,0 15,0 Finansielle poster, netto -1,4-1,7-1,4-1,8-1,3-2,1-1,5-1,4 Resultat før skat (EBT) 5,5 1,4-0,6-4,0 9,1 7,7 14,5 13,6 Kvartalets resultat 3,9 0,3-1,2-3,8 6,0 5,3 10,4 9,3 Resultat i pr. udestående aktie (EPS) 0,50 0,04-0,15-0,48 0,76 0,67 1,32 1,18 Resultat i pr. udestående aktie ekskl. amortisering 0,78 0,42 0,14-0,08 1,07 1,07 1,72 1,45 Hovedtal for balance ( mio.) Aktiver i alt 746,7 696,6 748,6 683,5 761,4 742,7 723,5 684,1 Nettoinvesteringer i immaterielle anlægsaktiver 0,2 0,9 2,0 0,6 0,0 1,4 1,3 1,6 Nettoinvesteringer i materielle anlægsaktiver 1,7 1,4 2,2 0,7 1,4 0,7-0,5 0,4 Udestående aktiekapital 105,6 105,3 105,6 105,3 106,2 105,6 105,6 105,4 Egenkapital 288,3 287,6 280,8 271,8 288,5 270,4 282,2 284,9 Rentebærende forpligtelser 134,7 171,2 147,8 170,3 143,5 170,5 145,9 158,1 Netto rentebærende forpligtelser 95,7 106,6 122,9 97,4 122,1 143,5 120,3 98,5 Hovedtal for pengestrømme ( mio.) Pengestrømme fra driftsaktivitet 26,7-5,6-17,4 20,2 3,9 7,9 26,0 11,8 Pengestrømme fra investeringsaktivitet -1,9-2,3-4,2-1,3-1,4-64,1-1,1-5,3 Pengestrømme fra fi nansieringsaktivitet -2,3-2,4-7,3-13,4-2,5-2,5-4,8 0,3 Nøgletal (%, hvis andet ikke er anført) Omsætningsvækst 19,2 9,3 15,3 6,0 14,1 5,1 15,9 4,7 Organisk vækst 5,7 5,6 0,9 3,7-1,6 3,2 1,9 2,2 Overskudsgrad før afskrivn. og amort. (EBITDA) 2,8 2,5 1,5 1,1 3,9 4,4 4,9 5,1 Overskudsgrad før amortisering (EBITA) 2,1 1,7 0,8 0,3 3,2 3,7 4,1 4,3 Overskudsgrad efter amortisering (EBIT) 1,6 0,9 0,2-0,6 2,6 2,8 3,5 3,8 Resultatgrad 0,9 0,1-0,3-1,1 1,5 1,5 2,3 2,3 Arbejdskapital (NWC)/omsætning (LTM) 1 14,2 16,1 15,1 15,0 15,1 16,7 15,8 15,9 Gearing (rentebærende forpligtelser, netto/ebitda (LTM)), antal gange 2 1,8 1,8 2,2 1,9 2,2 2,9 2,3 1,6 Egenkapitalforrentning (ROE) 5,5 0,4-1,7-5,4 8,4 7,8 15,1 13,4 Egenkapitalforrentning (ROE) ekskl. amortisering 8,6 4,6 1,5-0,9 11,8 12,4 19,5 16,5 Afkast af investeret kapital (ROIC) 4,7 0,6 1,5-2,1 6,2 6,0 10,6 9,9 Afkast af investeret kapital (ROIC) ekskl. amortisering 6,9 4,3 1,8 0,6 8,5 9,0 13,5 12,0 Korrigeret børsværdi/primært resultat (EV/EBITA) 11,4 23,6 36,3 121,8 9,0 7,0 4,6 7,9 Egenkapitalandel (soliditet) 38,6 41,3 37,5 39,8 37,9 36,4 39,0 41,6 Indre værdi i pr. udestående aktie 36,7 36,6 35,8 34,6 36,7 34,4 35,9 36,3 Børskurs i 41,3 59,7 42,2 49,8 43,8 28,1 30,2 56,6 Børskurs/indre værdi 1,13 1,63 1,18 1,44 1,19 0,82 0,84 1,56 Børskurs i DKK Medarbejdere Gennemsnitligt antal medarbejdere (FTE) Beregnet som varebeholdninger og tilgodehavender fra salg fratrukket gæld til leverandører ultimo perioden i forhold til de seneste 12 måneders omsætning. Nøgletallet er beregnet inkl. tilkøbte selskaber. Såfremt der reguleres for tilkøbte selskaber, udgjorde arbejdskapitalen ultimo Q ,7% af de seneste 12 måneders omsætning. 2 Der er ikke reguleret for tilkøbte virksomheder. Solar a/s Q regnskab 22