Rigets tilstand. Cheføkonom Helge J. Pedersen. PwC regnskabskonference 31. januar 2019

Transkript

1 Rigets tilstand Cheføkonom Helge J. Pedersen PwC regnskabskonference 31. januar 2019

2 Advarselslamperne er tændte global afmatning forude Den globale vækst dæmpes Handelskrig og sanktionspolitik er det nye sort mellem USA og resten af verden Pengepolitikken strammes i USA, men forbliver lempelig i Europa længe endnu. Risikoappetiten er påvirket af frygt for handelskrig, stigende inflation og politisk usikkerhed 2

3 3 Ledende indikatorer peger på afmatning fra et højt niveau

4 Verdensøkonomien er under forandring 4

5 Make America Great Again 5

6 No deal vil få alvorlige konsekvenser for den britiske økonomi Source: Oxford Economics and Nordea Markets 6

7 Forward guidance- med deres egne ord Based on our regular economic and monetary analyses, we decided to keep the key ECB interest rates unchanged. We continue to expect them to remain at their present levels at least through the summer of 2019, and in any case for as long as necessary to ensure the continued sustained convergence of inflation to levels that are below, but close to, 2% over the medium term. Regarding non-standard monetary policy measures, our net purchases under the asset purchase programme (APP) will end in December At the same time, we are enhancing our forward guidance on reinvestment. Accordingly, we intend to continue reinvesting, in full, the principal payments from maturing securities purchased under the APP for an extended period of time past the date when we start raising the key ECB interest rates, and in any case for as long as necessary to maintain favourable liquidity conditions and an ample degree of monetary accommodation.. Interest rates are still accommodative, but we re gradually moving to a place where they ll be neutral, neither holding back nor spurring growth, Powell said Wednesday at an event in Washington hosted by The Atlantic magazine and the Aspen Institute. We may go past neutral. But we re a long way from neutral at this point, probably, he added. Bloomberg 2. October 2018 Mario Draghi, Frankfurt, 13 December

8 2018 blev et rædselsfuldt år for aktierne 8

9 Bitcoin årets flop. Og det er IKKE penge og slet ikke grønt Penge Transaktionsmiddel Regningsenhed Værdiopbevaringsmiddel Danmarks energi forbrug er ca 31 TWh om året 9

10 Dansk økonomi her går det godt og bedre end vi troede Revisionernes paradis 10

11 Arbejdsmarkedet og antal lastbiler på vejene tegner et billede af en ret solid og stærk dansk økonomi 11

12 og der ligger masser af købekraft gemt under madrasserne 12

13 Har arbejdskraftmanglen toppet? 13

14 14 Lønstigningstakten er moderat

15 15 Måske holdt nede af udenlandsk arbejdskraft

16 Som finder beskæftigelse i alle brancher 16

17 Som finder beskæftigelse i alle brancher 17

18 Som finder beskæftigelse i alle brancher 18

19 Som finder beskæftigelse i alle brancher 19

20 Som finder beskæftigelse i alle brancher 20

21 Som finder beskæftigelse i alle brancher 21

22 Der er fremgang i hele landet, men mest i Østdanmark 22

23 Nye tider på boligmarkedet 23

24 , den nye regulering tager toppen af markedet Dato Ændring i regulering Stramninger 1. nov Indførelse af udbetalingskrav på 5% 1. feb Skærpede regler for udlån i vækstområder 1. jan Begrænsning af lånemuligheder for husholdninger med høj gæld 1. jan Ophævelse af skattestoppet Lempelser 1. maj 2017 Mulighed for belåning af sommerhuse med 75% 1. juli 2017 Benyttelse af sommerhus som helårsbolig efter 1 års ejerskab (pensionister) 24

25 Danmark går til valg- rød blok står til at vinde 25

26 På den lange bane har vi en demografisk udfordring 26

27 Opsummering: Rigets tilstand Handelskrig og politisk uro truer det globale opsving Usikkerheden er stor på de finansielle markeder Renterne vil stige, men forbliver lave Dansk økonomi i solidt opsving husholdningerne vil sikre en fortsat fremgang Manglen på arbejdskraft bliver større, og er en af de største trusler mod væksten i dansk økonomi Udsigt til dansk valggyser, men vi undgår svenske tilstande 27

28 Tak! Helge J. Pedersen Group Chief Economist / +45 Helge J. Pedersen on e-markets Nordea Markets er handelsnavnet for Nordeas internationale kapitalmarkedsaktiviteter. Oplysningerne i dette materiale er udelukkende ment som generel information og henvender sig alene til de modtagere, som materialet er rettet mod. Vurderinger samt øvrige oplysninger i materialet er gældende pr. udgivelsesdatoen og kan ændres uden varsel. Dette er ikke en udtømmende beskrivelse af det omtalte produkt eller de dermed forbundne risici, og der gives ingen garanti for, at oplysningerne er nøjagtige eller komplette. Materialet er gennemgået omhyggeligt, og vurderingerne er foretaget efter vores bedste skøn. Oplysningerne i dette materiale er ikke investeringsrådgivning og skal ej heller ses som et tilbud om eller en opfordring til køb eller salg af finansielle instrumenter. Oplysningerne heri tager ikke højde for bestemte modtageres investeringsformål, finansielle situation eller behov. Det tilrådes altid at indhente relevant og konkret professionel rådgivning, inden der træffes investerings- eller kreditbeslutninger. Det bemærkes, at historiske afkast ikke er nogen garanti for fremtidige afkast. Nordea Markets er ikke rådgiver for så vidt angår juridiske, skattemæssige, regnskabsmæssige eller lovgivningsmæssige forhold. Dette dokument må ikke gengives, distribueres eller offentliggøres uden forudgående skriftligt tilsagn fra Nordea Markets.