Sydbank Valutaupdate. Uge

Transkript

1 Sydbank Valutaupdate Uge

2 USD/DKK 7,2 7,2 Dollaren er blevet stabiliseret i de 7,0 7,0 seneste måneder efter at have været i modvind siden begyndelsen af året. 6,8 6,8 Den fornyede luft til dollaren skyldes både stigende forventninger til, at den amerikanske forbundsbank (Fed) hæver renten yderligere, og at det er blevet mere sandsynligt, at Trump får vedtaget skattelettelser. På 12 måneders sigt forventer vi, at dollaren bliver svækket behersket, selvom flere renteforhøjelser i USA isoleret set trække i retning af en stærkere dollar. Vi vurderer, at det vil blive opvejet af fortsat opsving i eurozonen, begyndende stramninger fra Den Europæiske Centralbank (ECB) og aftagende politisk usikkerhed i eurozonen.

3 GBP/DKK 9,0 8,8 8,6 8,4 8,2 8,0 9,0 8,8 8,6 8,4 8,2 8,0 Brexit og politisk usikkerhed påvirker fortsat pundet. I september blev det britiske pund styrket kraftigt af forventninger om, at første renteforhøjelse i mere end ti år ligger lige rundt om hjørnet. Hos De konservative er situationen nærmest kaotisk, men Theresa May hænger i med det yderste af neglespidserne. Politisk usikkerhed har derfor svækket pundet. En ministerrokade kan være positivt for pundet, hvis May slipper af med de ministre, der er fortalere for et hårdt Brexit eksempelvis Boris Johnson. Vi vurderer, at Bank of England hæver renten til november. Det kan styrke pundet moderat det kommende år.

4 JPY/DKK 5,8 5,6 5,4 5,8 5,6 5,4 Det japanske erhvervsbarometer Tankan-indekset har vist fremgang i fire kvartaler i træk. Vi venter, at den økonomiske vækst i år vil blive på cirka 1,5 procent i år og 1 procent næste år. I de seneste uger er yennen blevet handlet i et meget stabilt niveau overfor den danske krone. På kort sigt venter vi ingen ændring i det. På længere sigt venter vi en mindre svækkelse af yennen. Baggrunden er, at Bank of Japan vil føre en fortsat meget lempelig pengepolitik.

5 NOK/DKK I september var inflationen på blot 1,0 procent. Det er lavere end Norges Banks målsætning på 2,5 procent for niende måned i træk. De økonomiske nøgletal viser, at opsvinget fortsætter i Norge. Aktivitetsindikatorer peger dog på, at den økonomiske vækst bremser lidt op i andet halvår. Det vil dog næppe påvirke den norske krone i større grad. Norges Bank vil efter alt at dømme holde renterne lave i et godt stykke tid endnu. Vi forventer, at Norges Bank tidligst hæver renten i Vi forventer, at den norske krone vil blive styrket moderat i løbet af det kommende år.

6 SEK/DKK Den svenske inflation har i den seneste tid været højere end Riksbankens målsætning. Væksten kører allerede nu i et højt gear, og de fleste indikatorer peger på, at det vil fortsætte i de kommende kvartaler. Det kan på sigt presse inflationen op og styrke den svenske krone. Vi forventer ikke en renteforhøjelse før sidst på sommeren Riksbanken vil dog sandsynligvis stramme pengepolitikken hurtigere end ECB, og det vil styrke den svenske krone. Vi forventer, at den svenske krone vil blive styrket moderat henover det kommende år.

7 Denne udgaves fokus: TRY/DKK 2,3 2,2 2,1 2,0 1,9 1,8 1,7 2,3 2,2 2,1 2,0 1,9 1,8 1,7 En mindre diplomatisk krise mellem Tyrkiet og USA har betydet en svækket TRY. Dertil kommer høje inflationstal. Den økonomiske vækst er meget høj i Tyrkiet i år, primært stimuleret af finanspolitikken og høj kreditvækst. Den høje økonomiske vækst er også baggrunden for den høje inflation på det seneste. Inflationen vil dog formentlig falde mod slutningen af året og ind i det nye år. Det kan få den tyrkiske centralbank til at lempe pengepolitikken. Vi forventer, at TRY på kort sigt vil rette sig igen. Men lempeligere pengepolitik næste år udgør en risiko for TRY, og vi forventer derfor en svagere TRY på et års sigt.