Rapport for 3. kvartal 2003/04 (1. april juni 2004)

Transkript

1 27. august 2004 Fondsbørsmeddelelse nr /04 Rapport for 3. kvartal 2003/04 (1. april juni 2004) I 3. kvartal 2003/04 har der været fokus på markedsføring og produktionsoptimering af de nye produkter, der blev introduceret i 1. halvår 2003/04. Produkterne er blevet meget positivt modtaget. I 3. kvartal 2003/04 blev omsætningen på 162 mio. kr. en stigning på 18% i forhold til 3. kvartal 2002/03, og EBITA blev på 13 mio. kr. Forventningerne til 2003/04 fastholdes. Omsætningen blev i 3. kvartal på 161,9 mio. kr. mod 137,2 mio. kr. i 3. kvartal 2002/03 svarende til en stigning på 18% og ved uændrede valutakurser 20%. I de første tre kvartaler i 2003/04 blev den organiske vækst 12%, og omsætningen målt i kroner blev 450,3 mio. kr. mod 419,0 mio. kr. i samme periode sidste år. Omsætningen inden for de strategisk vigtigste produktkategorier Respiratory Care, Cardiology og Neurology steg i 3. kvartal 2003/04 med 21% i forhold til samme periode sidste år, ekskl. valutakurseffekt. Væksten har, når der ses bort fra valutakurseffekten, været højest på det amerikanske marked. De nye produkter, der blev introduceret i 1. halvår 2003/04, er alle blev godt modtaget på markedet. Resultatet af primær drift før goodwillafskrivninger (EBITA) blev på 12,6 mio. kr. mod 14,5 mio. kr. i samme periode sidste år. I kvartal 2003/04 blev EBITA på 37,3 mio. kr. mod 35,2 mio. kr. i samme periode sidste år - svarende til en stigning på 6,0%. Resultatet før skat blev i 3. kvartal 10,3 mio. kr. mod 8,2 mio. kr. i samme periode sidste år svarende til en stigning på 26%. Det frie cash flow udgjorde i 3. kvartal minus 1,8 mio. kr. mod 10 mio. kr. i samme periode sidste år. I kvartal 2003/04 var det frie cash flow minus 21,8 mio. mod 11 mio. kr. i samme periode sidste år. På baggrund af udviklingen i de første tre kvartaler af 2003/04 samt forventningerne til 4. kvartal fastholdes de tidligere angivne forventninger om en omsætning på godt 600 mio. kr. og et resultat af primær drift før goodwillafskrivninger (EBITA) på niveauet 65 mio. kr. Resultat før skat forventes at ligge på niveauet 45 mio. kr. Der forventes endvidere et positivt frit cash flow. N.E. Nielsen Bestyrelsesformand K.E. Birk Adm. direktør Ambu A/S Baltorpbakken 13 - Postboks Ballerup. Yderligere information: K.E. Birk, tlf. nr , fax , keb@ambu.com Ambu udvikler, producerer og markedsfører diagnostisk og livreddende udstyr til hospitaler og redningstjenester. Ambu har fem forretningsområder: Respiratory Care, Cardiology, Neurology, Training og Immobilization. De største forretningsområder er Respiratory Care, Cardiology og Neurology, hvis primære produkter er henholdsvis ventilationsprodukter til kunstigt åndedræt og engangselektroder til EKG-undersøgelser og neurofysiologiske undersøgelser. Ambu afsætter sine produkter over hele verden. 98% afsættes uden for Danmark, og afsætningen sker gennem Ambu s udenlandske salgsselskaber eller via distributører. Ambu har 1040 ansatte, hvoraf ca. 380 er beskæftiget i Danmark og 660 i udlandet. Fondsbørsmeddelelse nr /04 Rapport for 3. kvartal 2003/04 Side 1 af 10

2 Hoved- og nøgletal Mio. kr. 3. kvt. 2003/04 3. kvt. 2002/03 År til dato 2003/04 År til dato 2002/03 Helår 2002/03 Hovedtal Omsætning Primær drift før goodwill afskrivning (EBITA) Resultat af primær drift (EBIT) Finansielle omkostninger (0) (4) (3) (15) (18) Resultat før skat (PBT) Koncernresultat Samlede aktiver Egenkaital, ultimo Aktiekapital Investeringer i anlægsaktiver og akkvisitioner Afskrivninger anlægsaktiver Pengestrømme driftsaktiviteter Frit cash flow (2) 10 (22) Antal medarbejdere, gns Nøgletal EBITA margin, % 7,8 10,6 8,3 8,4 10,7 EBIT margin, % 6,6 9,3 7,0 8,3 9,2 Afkastningsgrad, % 1,7 2,3 5,1 6,3 9,4 Egenkapitalens forrentning, % 2,4 2,2 6,7 5,1 8,8 Egenkapitalandel, % Resultat pr. 10 kr. aktie Cash flow pr. 10 kr. aktie (3) 17 (37) Aktiernes indre værdi Aktiekurs ultimo Børskurs / indre værdi 1,9 0,9 1,9 0,9 1,2 Price earningskvote (PE) Regnskabstallene for 3. kvartal er ikke reviderede. Kvartalsrapporten er udarbejdet efter uændret regnskabspraksis i forhold til årsrapporten 2002/03. Nøgletallene er beregnet i henhold til Finansanalytikerforeningens definitioner. Selskabets regnskabsår er 1. oktober til 30. september. Fondsbørsmeddelelse nr /04 Rapport for 3. kvartal 2003/04 Side 2 af 10

3 Udviklingen i 3. kvartal 2003/04 Ambu har fastholdt et højt aktivitetsniveau i 3. kvartal 2003/04, og aktiviteterne har været koncentreret om markedsføring af nye produkter, udvidelse af produktionskapaciteten samt effektivisering af produktionen. Ambu udvikler sig i overensstemmelse med Strategi 2005 og forventes også i den resterende del af strategiperioden at følge de fastlagte planer og strategier. I løbet af første halvår 2003/04 fandt der tre vigtige produktintroduktioner sted, og der er derfor i 3. kvartal brugt betydelige ressourcer på markedsføring og distribution af disse produkter især Ambu Laryngeal Mask. De nye produkter er blevet godt modtaget på alle Ambu s markeder, og omsætningen af produkterne udvikler sig positivt. Introduktionen af de nye produkter har medført behov for en udvidelse af produktionskapaciteten i Danmark og Kina for at kunne imødekomme den forventede øgede efterspørgsel efter Ambu s produkter. I løbet af 3. kvartal 2003/04 er der sket en revision af Ambu s produktionsstrategi. Hovedelementerne heri er etablering af tre produktionsenheder i Penang, Xiamen og Danmark og en forøgelse af produktionen i Asien i perioden frem til 2007/08, således at ca. 70% af den samlede omsætning på dette tidspunkt produceres i Asien. Strategien indebærer således en fortsat overflytning af produktion til produktionsenhederne i Xiamen og Penang samt en rationalisering af den tilbageværende danske produktion. Som det eneste større produktionsområde bibeholdes den automatiske produktion af EKG-elektroder i Danmark, da ca. 80% af disse produkter afsættes på det europæiske marked. Produktionen af nye produkter påbegyndes om muligt direkte på den produktionsenhed, hvor produktet efterfølgende skal fremstilles. I 1. halvår skete der en udvidelse af kapaciteten på fabrikken i Ølstykke med henblik på at kunne udvide kapaciteten inden for Cardiology, og i løbet af 3. kvartal er indkøringen af de nye produktionsfaciliteter afsluttet. I Xiamen, Kina er der sket en betydelig udvidelse af produktionskapaciteten med henblik på produktion af nye produkter og udvidelse af produktionen af eksisterende produkter. Produktionen af Ambu Laryngeal Mask blev påbegyndt på fabrikken i Xiamen i november 2003, og efter den internationale introduktion af dette produkt er produktionskapaciteten blevet udvidet, således at Ambu kan imødekomme en stigende efterspørgsel i den kommende periode. Overflytningen af produktion af en række nåleprodukter inden for Neurology til produktionsenheden i Malaysia er påbegyndt, og det er målet, at produktionen af alle denne type nåleprodukter med tiden skal samles der. Samtidig er en del sprøjtestøbe-produktion overflyttet fra danske leverandører til fabrikken i Xiamen. Produktudvikling og nye produkter Ambu introducerede i 1. halvår 2003/04 tre nye væsentlige produkter - Ambu Laryngeal Mask, Ambu Neuroline Cup Electrode og Ambu Blue Sensor MRX. Ambu Laryngeal Mask er en éngangs-larynx-maske (larynx=strube), som bruges til at sikre åndedrættet for patienter under general anæstesi (fuld narkose). Ambu Laryngeal Mask tilfører kunderne værdi i form af bedre kvalitet og større brugsvenlighed. I løbet af 3. kvartal er der sket introduktion af masken på flere europæiske markeder, og den er nu introduceret på alle markeder, hvor der sker salg via egne salgsselskaber samt på de vigtigste markeder, hvor salget varetages af distributører. Fondsbørsmeddelelse nr /04 Rapport for 3. kvartal 2003/04 Side 3 af 10

4 Efter lanceringen af Ambu Laryngeal Mask er der gennemført en ekstraordinær og ressourcekrævende salgsindsats, og produktet er blevet meget positivt modtaget. Produktet er nu blevet afprøvet af mere end anæstesilæger, og reaktionerne har vist, at det lever op til lægernes krav og ønsker vedrørende funktionalitet og nytænkning. Interessen for produktet understøttes samtidig af en øget interesse for brug af éngangmasker, især i USA og UK, samt et generelt ønske om overgang til mere moderne metoder til sikring af luftvejene under generel anæstesi. Ambu s nye éngangs-cupelektrode. Ambu Neuroline Cup Electrode, der er designet til måling af hjernens elektriske aktivitet såkaldte EEG-målinger, der blandt andet bruges til at diagnostic e- re epilepsi og hjerneskader, er ligeledes blevet positivt modtaget. Elektroden er skabt i materialer, som sikrer de klareste og mest stabile målesignaler på markedet, og teknikerne på hospitalerne har udtrykt tilfredshed med produktets måleegenskaber. Da der i dag anvendes flergangselektroder til denne type målinger, er der dog på en række hospitaler umiddelbart forbehold vedrørende overgang til det nye produkt, da de enkelte afdelinger skal påtage sig en større omkostning i forbindelse med overgangen til produktet. EKG-elektroden, Ambu Blue Sensor MRX, der primært er dedikeret til brug under MR-scanninger, er blevet pænt modtaget på markedet. Elektroden er lanceret på alle markeder og opfylder et ønske fra kunderne om at have en særlig elektrode til dette formål. Ambu vil i den kommende periode fokusere sine udviklingsressourcer på videreudviklingen af larynx-maske-produkter, for at kunne komplettere og udvide sortimentet. Det er en del af Strategi 2005, at 20% af den samlede omsætning i 2005 skal komme fra produkter, der er udviklet i perioden 2000 til I 3. kvartal 2003/04 kom 10% af omsætningen fra produkter udviklet efter Introduktionen af de tre nye produkter i 1. halvår 2003/04 samt den planlagte introduktion af flere produkter vil betyde, at de nyudviklede produkter vil udgøre en fortsat stigende del af omsætningen. Udviklingen i omsætningen Den samlede omsætning blev i 3. kvartal på 161,9 mio. kr. en stigning i forhold til 3. kvartal 2002/03 på 19,6%, når der korrigeres for valutakurseffekt. Målt i danske kroner steg omsætningen med 18,1% i forhold til 3. kvartal 2002/03. I de første tre kvartaler i 2003/04 blev omsætningen 450,3 mio. kr. mod 419,0 mio. kr. i samme periode sidste år. Omsætningen inden for de enkelte forretningsområder Ses der bort fra valutakurseffekt, har der været tale om den højeste vækst inden for Respiratory Care. Omsætningen inden for Respiratory Care steg i 3. kvartal 2003/04 med 43,7% (39,4% målt i danske kroner) fra 41,4 mio. kr. til 57,7 mio. kr. i forhold til 3. kvartal 2002/03. Udviklingen afspejler primært en stigende omsætning til de amerikanske indkøbssammenslutninger samt opnåelse af større ordrer i flere lande. I de første tre kvartaler i 2003/04 blev omsætningen inden for Respiratory Care 149,1 mio. kr. mod 125,3 mio. kr. i samme periode sidste år. Omsætningen af det nye produkt, Ambu Laryngeal Mask, udvikler sig positivt og bedre end forventet, men omsætningen af dette produkt vil ikke bidrage væsentligt til Ambu s vækst i indeværende regnskabsår. Derimod forventes det, at omsætningen af masken vil bidrage væsentligt til omsætningsvæksten i det kommende regnskabsår. Omsætningen inden for Cardiology steg i 3. kvartal 2003/04 med 6,6% (7% målt i danske kroner) fra 58,8 mio. kr. til 62,9 mio. kr. Stigningen i omsætningen inden for Cardiology kan primært tilskrives fremgang på det amerikanske, franske og spanske marked. I de første tre kvartaler i 2003/04 blev omsætningen inden for Cardiology 184,0 mio. kr. mod 174,7 mio. kr. i samme periode sidste år. Fondsbørsmeddelelse nr /04 Rapport for 3. kvartal 2003/04 Side 4 af 10

5 Omsætningen inden for Neurology steg i 3. kvartal 2003/04 med 10,9% ekskl. valutakurseffekt (9,3% målt i danske kroner) til 11,2 mio. kr. I de første tre kvartaler i 2003/04 blev omsætningen inden for Neurology 30,7 mio. kr. mod 30,4 mio. kr. i samme periode sidste år. Inden for CPR Training steg omsætningen i 3. kvartal 2003/04 med 39,7% ekskl. valutakurseffekt (40,3% målt i danske kroner) til 18,4 mio. kr. Væksten i omsætningen kan primært tilskrives en større ordre til Indien samt vækst på det franske marked. I de første tre kvartaler i 2003/04 blev omsætningen inden for CPR Training 48,0 mio. kr. mod 40,2 mio. kr. i samme periode sidste år. Inden for Immobilization steg omsætningen med 7,9% ekskl. valutakurseffekt (2,2% målt i danske kroner) til 9,2 mio. kr., mens omsætningen af gruppen øvrige produkter faldt med 46,2% ekskl. valutakurseffekt (faldt 46,1% i danske kroner) til 2,5 mio. kr. Faldet i omsætningen inden for disse forretningsområder kan primært tilskrives den ændrede fokusering i salgsarbejdet i overensstemmelse med den strategiske satsning. Omsætning pr. produktgruppe Immobilization 6% Other 3% CPR Training 11% Respiratory Care 33% Neurology 7% Cardiology 40% Geografisk fordeling af omsætningen Omsætningen i USA, som er Ambu s største regionale marked, blev i 3. kvartal 2003/04 på 43,3 mio. kr., hvilket svarer til en stigning på 11,8% i forhold til 3. kvartal 2002/03. Målt i lokalvaluta steg omsætningen med 19,1%. Hermed udgør omsætningen på dette marked 27% af den samlede omsætning. Væksten på det amerikanske marked kan især tilskrives den stigende omsætning som følge af kontrakterne med nogle store indkøbssammenslutninger omfattende produkter inden for Respiratory Care. I de første tre kvartaler i 2003/04 blev omsætningen på det amerikanske marked 121,9 mio. kr. mod 116,9 mio. kr. i samme periode sidste år. Omsætningen i Europa udgjorde 101,2 mio. kr. i 3. kvartal, hvilket svarer til en stigning på 18,7% i forhold til 3. kvartal 2002/03. Hermed udgør omsætningen i Europa 64% af den samlede omsætning. Målt i lokalvaluta er omsætningen steget med 17,7%. Omsætningen har været stigende på alle de europæiske markeder. I de første tre kvartaler i 2003/04 blev omsætningen i Europa 286,6 mio. kr. mod 264,5 mio. kr. i samme periode sidste år. Fondsbørsmeddelelse nr /04 Rapport for 3. kvartal 2003/04 Side 5 af 10

6 Omsætningen på de øvrige markeder udgjorde i 3. kvartal 17,4 mio. kr., hvilket er en stigning på 32,4% i forhold til 3. kvartal 2002/03. Geografisk fordeling af omsætningen Other markets 9% North America 27% Europe 64% Kommentarer til regnskabet for 3. kvartal 2003/04 Resultatopgørelse Nettoomsætning Koncernens nettoomsætning blev i 3. kvartal 2003/04 på 161,9 mio. kr. mod 137,2 mio. kr. i 3. kvartal 2002/03, svarende til en stigning på 18,1%. Eksklusiv valutakurseffekt steg omsætningen 19,6%. Udviklingen i valutakurserne har i 3. kvartal medført et fald i omsætningen på 2,1 mio. kr. I de første ni måneder i 2003/04, herefter kaldet år til dato, blev nettoomsætningen 450,3 mio. kr. mod 419,0 mio. kr. i samme periode 2002/03, svarende til en stigning på 7,5%. Eksklusiv valutakurseffekt steg omsætningen de første ni måneder 11,6%. Udviklingen i valutakurserne har år til dato medført et fald i omsætningen på 17,2 mio. kr. Eksportens andel af den samlede omsætning udgjorde 98% i 3. kvartal, hvoraf salget gennem datterselskaber udgjorde 76%. De resterende 24% af salget sker via forhandlere i den øvrige del af verden. År til dato 2003/04 udgør eksportens andel 98%. Bruttoresultat Bruttoresultatet blev i 3. kvartal 2003/04 på 77,9 mio. kr. mod 68,7 mio. kr. i 3. kvartal 2002/03, svarende til en stigning på 13,4%, dette målt til aktuelle valutakurser. Bruttoresultatgraden var i 3. kvartal 2003/04 48,1% mod 50,1% i 3. kvartal 2002/03. Årsagen til den lavere bruttoresultatgrad i 3. kvartal er primært større enkeltordrer til Indien med lave salgspriser. År til dato 2003/04 blev bruttoresultatet 223,9 mio. kr. mod 205,5 mio. kr. i tilsvarende periode sidste år, til aktuelle valutakurser. År til dato var bruttoresultatgraden 49,7%. Fondsbørsmeddelelse nr /04 Rapport for 3. kvartal 2003/04 Side 6 af 10

7 Omkostninger Koncernens omkostninger til salg, udvikling, ledelse og administration udgjorde i 3. kvartal 2003/04 65,2 mio. kr. mod 54,2 mio. kr. i 3. kvartal 2002/03. Den væsentligste årsag til stigningen er tildeling af flere ressourcer til salgsselskaberne med henblik på at kunne udnytte de nuværende markedsmuligheder og forberede den fremtidige vækst og markedsføre de nye produkter. År til dato udgjorde omkostningerne 186,6 mio. kr. mod 170,3 mio. kr. i den tilsvarende periode 2002/03. EBITA og EBIT Resultat af primær drift før goodwillafskrivninger (EBITA) lå i 3. kvartal 2003/04 på 12,6 mio. kr. mod 14,5 mio. kr. i 3. kvartal 2002/03. År til dato 2003/04 lå EBITA på 37,3 mio. kr. mod 35,2 mio. kr. i samme periode 2002/03, svarende til en stigning på 6%. Reguleret for engangsposter var EBITA år til dato 2002/03 på 33,7 mio. kr., hvorefter der var tale om en stigning i EBITA på 10,7%. EBITA-marginen lå på 7,8% i 3. kvartal mod 10,6% i samme periode 2002/03. År til dato lå EBITA-marginen på 8,3% mod 8,4% i samme periode 2002/03. Årsagen til at EBITA er lavere i 3. kvartal 2003/04 sammenholdt med samme periode 2002/03 kan primært henføres til, at den tidligere omtalte leverance til Indien samt de øgede ressourcer i salgsselskaberne medfører en reduktion af EBITA-marginen i 2003/04 med 2,8%-point i forhold til sidste år. Resultat af primær drift (EBIT) lå i 3. kvartal 2003/04 på 10,6 mio. kr. mod 12,7 mio. kr. i 3. kvartal 2002/03. År til dato 2003/04 lå EBIT på 31,6 mio. kr. mod 34,7 mio. kr. i samme periode 2002/03. Reguleret for engangsposter var EBIT år til dato 2002/03 på 28,2 mio. kr., hvorefter der er tale om en stigning i EBIT på 12,0%. EBIT-marginen lå på 6,6% i 3. kvartal mod 9,3% i samme periode 2002/03. År til dato lå EBITmarginen på 7,0% mod 8,3% i samme periode 2002/03, uden hensyntagen til engangsposter. Finansielle poster De finansielle poster dækker renter på anlægs- og driftsfinansieringen samt kursreguleringer af beholdninger i valuta. Koncernens netto finansielle omkostninger udgjorde i 3. kvartal 0,4 mio. kr. mod 4,5 mio. kr. i 3. kvartal 2002/03. Ændringen i forhold til 3. kvartal 2002/03 kan tilskrives, at der i modsætning til i 2002/03 har været positive valutakursreguleringer. År til dato udgjorde de netto finansielle omkostninger 3,3 mio. kr. mod 14,8 mio. kr. i tilsvarende periode 2002/03. Ændringen kan, i lighed med 3. kvartal, primært tilskrives positive valutakursreguleringer. Resultat før skat Resultat før skat udgjorde i 3. kvartal 2003/04 10,3 mio. kr. mod 8,2 mio. kr. i 3. kvartal 2002/03. År til dato udgjorde resultatet 28,3 mio. kr. mod 19,8 mio. kr. i samme periode 2002/03. Reguleret for engangsposter i 2002/03 udgjorde resultatet 13,3 mio. kr., hvorefter resultatet før skat er steget med 112,8%. Skat Den afsatte skat udgør 28,5% af 3. kvartals resultat, hvilket er på niveau med sidste år. År til dato udgør den afsatte skat 28,8% af resultat før skat, hvilket ligeledes er på niveau med sidste år. Fondsbørsmeddelelse nr /04 Rapport for 3. kvartal 2003/04 Side 7 af 10

8 Periodens resultat Nettoresultatet for 3. kvartal 2003/04 udgjorde 7,3 mio. kr. mod 5,9 mio. kr. År til dato udgjorde nettoresultatet 20,1 mio. kr. mod 13,9 mio. kr. i samme periode sidste år, før regulering af engangsposter. Balancen Ved udgangen af 3. kvartal 2003/04 udgjorde balancesummen 614,2 mio. kr., hvilket er en stigning på 58,1 mio. kr. i forhold til udgangen 2002/03. Ændringen kan primært henføres til, at anlægsaktiverne er steget med 29,7 mio. kr., og tilgodehavender er steget med 23,6 mio. kr. Immaterielle anlægsaktiver Immaterielle anlægsaktiver er steget med 11,8 mio. kr. Dette dækker over, at der netto er aktiveret yderligere udviklingsprojekter for 9,3 mio. kr. Goodwill er steget med 2,5 mio. kr., hvilket skyldes, at der er aktiveret 8,1 mio. kr. vedrørende køb af forhandlerrettigheder i Spanien og fratrukket afskrivninger på 5,6 mio. kr. Materielle anlægsaktiver Materielle anlægsaktiver er steget med 17,8 mio. kr. til 163,9 mio. kr. Stigningen kan tilskrives, at der har været en netto tilgang af materielle anlægsaktiver på 39,8 mio. kr. væsentligst som følge af udvidelse af produktionskapaciteten i Danmark og Kina, mens der har været afskrivninger på 21,3 mio. kr. Omsætningsaktiver Varebeholdningerne udgjorde ultimo juni ,4 mio. kr. Til sammenligning udgjorde varebeholdningerne 104,4 mio. kr. pr. 30. september Valutakursændringernes nettoeffekt er begrænset, hvorfor der er tale om et reelt fald af lagerværdien. Tilgodehavender udgjorde ultimo marts 166,7 mio. kr. mod 143,1 mio. kr. ultimo september Heraf udgjorde varedebitorer 140,4 mio. kr. Egenkapital Egenkapitalen udgjorde pr. 30. juni ,8 mio. kr. mod 294,1 mio. kr. pr. 30. september Udvikling i egenkapitalen Mio. kr. 2003/04 Egenkapital 1. oktober ,1 Valutakursregulering af primo egenkapital i udenlandske datterselskaber (2,3) Regulering skyldige terminsforretninger (0,1) Salg af egne aktier 0,4 Medarbejderaktier 4,6 Udloddet udbytte (8,0) Periodens overskud efter skat 20,1 Egenkapital 30. juni ,8 Langfristede gældsforpligelser Den langfristede gæld udgjorde pr. 30. juni ,4 mio. kr. Der er afdraget 25,5 mio. kr. i forhold til 30. september Fondsbørsmeddelelse nr /04 Rapport for 3. kvartal 2003/04 Side 8 af 10

9 Kortfristede gældsforpligtelser Den kortfristede gæld er steget fra 155,0 mio. kr. ultimo september 2003 til 225,8 mio. kr. ultimo juni Heraf er bankgæld og anden rentebærende finansiering steget med 57,2 mio. kr. til 124,3 mio. kr. Varekreditorer er steget 1,5 mio. kr., mens anden gæld er steget 11,0 mio. kr. Pengestrømsopgørelse Pengestrømme fra den primære drift udgjorde år til dato 2003/04 49,0 mio. kr. Finansielle poster, netto og betalt selskabsskat udgjorde henholdsvis minus 3,3 mio. kr. og minus 10,2 mio. kr., og pengestrømme fra driftsaktiviteter således 35,5 mio. kr. Pengestrømme fra driftsaktiviteter er påvirket af en kortvarig stigning i tilgodehavender fra salg, grundet en høj omsætning i juni måned. Investeringsaktiviteterne har påvirket pengestrømmen negativt med 57,2 mio. kr., hvoraf 9,5 mio. kr. kan henføres til udviklingsprojekter og 8,2 mio. kr. til køb af forhandler-rettigheder. De 43 mio. kr. af pengestrømmen fra investeringerne kan primært henføres til produktionsanlæg og bygning i henholdsvis Danmark og Kina. Koncernen har i 3. kvartal 2003/04 realiseret et negativt frit cash flow på 21,8 mio. kr. Pengestrømme fra finansieringsaktiviteter bidrager positivt med 28,6 mio. kr. og er hovedsageligt påvirket af en øget gældsoptagelse på 31,6 mio. kr. og udbetalt udbytte på 8,0 mio. kr. Der er i perioden afdraget 26,5 mio. kr. på den langfristede gæld, mens den kortfristede gæld er steget med 58,1 mio. kr., primært i forbindelse med finansiering af foretagne investeringer. Periodens samlede likviditetseffekt er positiv med 6,8 mio. kr., og de likvide midler udgør pr. 30. juni ,8 mio. kr. Forventninger På baggrund af udviklingen i de første tre kvartaler i 2003/04 og forventningerne til den resterende del af regnskabsåret fastholdes de tidligere angivne forventninger til indeværende regnskabsår. I regnskabsåret 2003/04 forventes den samlede omsætning således fortsat at stige til godt 600 mio. kr. I 4. kvartal forventes der en fortsat stigning i omsætningen som følge af såvel en stigende omsætning af eksisterende produkter som en stigende omsætning fra de produkter, som blev introduceret i 1. halvår 2003/04. På baggrund af udviklingen i omsætningen, fortsatte produktionseffektiviseringer, men også stigende omkostninger til salg og markedsføring samt produktudvikling forventes EBITA at stige fra 60,7 mio. kr. i 2002/03 til niveauet 65 mio. kr. i 2003/04. Resultatet før skat forventes i 2003/04 at ligge på niveauet 45 mio. kr. I 4. kvartal vil der fortsat primært være fokus på markedsføringen af de nye produkter, herunder især larynx-masken, samt opnåelse af yderligere forbedringer af produktionseffektiviteten. Investeringerne vil i 2003/04 ligge på et højere niveau end i 2002/03. Investeringerne omfatter hovedsageligt procesudstyr til produktionen af nye produkter, udvidelse af produktionsfaciliteterne i Kina, køb af forhandlerrettigheder samt et nyt ERP-system. Der forventes fortsat et positivt frit cash flow i 2003/04. Ambu vurderer løbende mulighederne for at foretage akkvisitioner, hvilket er en del af Strategi Kriterierne for at foretage akkvisitioner er, at disse kan indgå som et led i en konsolideringsproces inden for det bestående produktsortiment, eller hvis akkvisitionerne medfører åbenbare synergieffekter mellem de eksisterende og de tilkøbte produkter. Fondsbørsmeddelelse nr /04 Rapport for 3. kvartal 2003/04 Side 9 af 10

10 Øvrige forhold I forbindelse med emissionen af medarbejderaktier i april 2004 (jf. meddelelse af 30. marts 2004 og 4. juni 2004) blev der tegnet B-aktier. Efter tegningen udgør det samlede antal aktier i Ambu A/S svarende til en aktiekapital på kr. Finanskalender 30. september 2004 Regnskabsåret slutter 13. december 2004 Årsregnskabsmeddelelse 2003/04 I starten af august 2004 har Ambu lanceret en ny website, der indeholder en række forbedringer og en let adgang til oplysninger om selskabet. Efter påbegyndelse af offentliggørelse af kvartalsrapporter forventes Ambu at leve op til de betingelser, som kræves opfyldt for deltagelse i SmallCap+-indekset. Udtalelser om fremtidige forhold Ovenstående udsagn om fremtidige forhold, herunder især fremtidig omsætning og driftsresultat, er usikre og forbundet med risici. Mange faktorer vil være uden for Ambu s kontrol og kan medføre, at den faktiske udvikling afviger væsentligt fra de forventninger, som indeholdes i rapporten. Sådanne faktorer omfatter blandt andet ændringer på sundhedsområdet, forandringer i verdensøkonomien og ændringer i valutakurser. Fondsbørsmeddelelse nr /04 Rapport for 3. kvartal 2003/04 Side 10 af 10