C20 by Numbers Analyse af udviklingen i C20 Maj 2014

Transkript

1 C20 by Numbers Analyse af udviklingen i C20 Maj 2014

2

3 s analyse C20 by Numbers Vi har for andet år i træk lavet analysen C20 by Numbers, som giver dig et indblik i udviklingen i regnskabstallene for C20- virksomhederne, og som noget nyt har vi også set på udviklingen i Q C20 by Numbers Hvad har vi gjort? Regnskabstal for Analysen er foretaget på baggrund af selskabernes officielle årsrapporter for og ud fra de virksomheder, som pr. 1. januar 2014 var i OMX C20-indekset. Se mere på Her kan du downloade den fulde analyse. Bliv klogere på, hvilken retning udvalgte nøgletal er på vej hen. C20 by Numbers

4 Hvilke nøgletal har vi set på? Et fingerpeg om udviklingstendenser i C20 de store tals lov C20 by Numbers Analysen er opdelt i fakta og forklaring. Omsætning Indtjening Investeringer Gæld Egenkapital Skat Pengestrøm og arbejdskapital Markedsværdier Udbytte mv. C20 by Numbers Udvalgte hovedtal i C Væsentlige resultater i de ikke-finansielle virksomheder Stigende indtjening Høj egenkapitalforrentning Flot værditilvækst Gns. stigning i resultat før skat på 26 %. Stigende indtjeningsmarginer. Gns. egenkapitalforrentning udgør 21 % mod 17 % i Gns. værditilvækst på 72 % (2012: 28 %)* Bemærk brug af simpelt gennemsnit (gns.) den mindre C20-virksomhed vægter lige så meget som den store. * Baseret på udtræk fra Bloomberg. C20 by Numbers

5 Udvalgte hovedtal i C Væsentlige resultater i finansielle virksomheder Stigende indtjening Gns. forøgelse af resultat før skat på 60 % mod 25 % i 2012 Højere egenkapitalforrentning Stigning i gns. egenkapitalforrentning med 0,7 % point fra 14,2 % til 14,9 %. Flot værditilvækst* Gns. værditilvækst på 40% (2012: 28)*. * Baseret på udtræk fra Bloomberg. C20 by Numbers Særligt om de ikke-finansielle virksomheder C20 by Numbers

6 Omsætning og indtjening i C Væsentlige resultater i de ikke-finansielle virksomheder Stigende omsætning Omsætningen er i gns. steget med 5 %. Stigende indtjening EBIT er i gns. steget med 15 %. 10 ud af 14 virksomheder havde stigende EBIT. Samme medarbejderproduktivitet flere medarbejdere i C20*. Omsætning pr. medarbejder udgjorde 2,1 mio. kr. mod 2,0 mio. kr. i EBITDA pr. medarbejder udgjorde 0,5 mio. kr. mod 0,5 mio. kr. i * Det faktiske fald i antal medarbejdere udgør men heraf udgør Dansk Supermarked og Lundbeck der udgik af indekset, erstattet af Genmab, C20 by Numbers Omsætning og indtjening i C Positiv udvikling i marginer Stigende indtjeningsmargin, sammen med stigende omsætning Stigende omsætning på i gns. 5 % (2012: 8 %). Alle marginer viser højere indtjening (gns. pr. selskab)*: Udvalgte nøgletal (gennemsnit) EBITDA-margin 24 % 23 % 25 % EBIT-margin 18 % 16 % 19 % Egenkapitalforrentning 21 % 17 % 22 % Før-skat margin 17 % 15 % 18 % Netto margin 13 % 11 % 13 % * Oversigten er for alle ikke-finansielle C20-selskaber. C20 by Numbers

7 Omsætning og indtjening i C Omsætningen stiger, EBIT stiger endnu mere I de senere år har der været fokus på omkostningsbesparelser nu ser vi resultaterne. s Global CEO Survey 2013 viser, at omkostningsfokus herunder outsourcing var på agendaen: 60 % af danske topledere forventede at investere i forbedring af driftseffektivitet. 90 % af danske topledere har reduceret omkostningerne i 2012, og 93 % forventede at gøre det samme i % af danske topledere forventede at udflytte forretningsfunktioner i Nu ser vi resultatet af tilpasningerne stigende overskud. s Global CEO Survey 2013 C20 by Numbers Omsætning og indtjening i C Omsætningen stiger, EBIT stiger endnu mere Omkostningsfokus er kommet for at blive. Fokus på omkostninger slutter ikke det er proces, der fortsætter: C20 by Numbers

8 Omsætning og indtjening i C20 Hvordan er det gået i Q1 2014? Q1 vidner om en fortsat positiv udvikling Udvalgte nøgletal Q ift. Q Omsætning Vækst i omsætning 2 %* Gennemsnitlig vækst i omsætning 8 %* Indtjening Samlet vækst i EBIT 10 %* Gennemsnitlig vækst i EBIT 14 %* 12 virksomheder har stigende EBIT * Udviklingen er beregnet på grundlag af, at Dansk Supermarked er taget ud af omsætningen i APMM. C20 by Numbers Investeringer, gæld og finansiel styrke Væsentlige resultater i de ikke-finansielle virksomheder Fald i samlede investeringer Nettorentebærende gæld falder fortsat stor finansiel styrke For andet år i træk falder de samlede investeringer trods forbedret pengestrøm fra drift. Samlede investeringer i 2013 udgjorde 51 mia. kr. mod 59 mia. kr. i virksomheder har haft stigende investeringer (2012:6). Opsparing og nedbringelse af gæld. C20 by Numbers virksomheder med faldende nettorentebærende gæld samlet 20 % i fald. Gennemsnitlig rente er meget svagt stigende. Nettorentebærende gæld pr. virksomhed i gns. et fald på 21 %. s Global CEO Survey 2014 Egenkapitalandel i gns. 49 % (2012:49). Solide virksomheder med finansiel styrke 9 virksomheder havde en egenkapitalandel på mere end 40 %. 13 6

9 Investeringer, gæld og finansiel styrke Faldende investeringer Faldende investeringer i 2013 sammenlignet med 2012 I gennemsnit har der været et fald i pengestrømme anvendt til investeringer på 13 % pr. virksomhed, men: 8 virksomheder har stigende investeringer og alle stiger med mere end 10 %. Af disse 8 virksomheder har hele 7 virksomheder stadig et positivt frit cash flow det tyder på, at der er mulighed for yderligere investeringer. C20 by Numbers Investeringer, gæld og finansiel styrke Fald i investeringer et problem? Stort potentiale til flere investeringer Et fald i de samlede investeringer for andet år i træk kan signalere, at C20-virksomhederne stadig ikke helt tror på vækst på kort/mellemlang sigt. Men selvom C20 ikke samlet set bidrager så meget så er 8 ud af 14 virksomheder alligevel så positive, at de samlet investerer for 7,3 mia. kr. mere (gns. stigning på 59 %). erne kan skyldes følgende: Fortsat ledig kapacitet Investeringer i ikke-balanceførte forhold, fx organisk vækst Aktiver har længere leveringstid Nettorentebærende gæld pr. virksomhed er faldende med i gns. 21 % (og i øvrigt stadig stigende udbytter) der er dermed et stort potentiale til flere investeringer. C20 by Numbers

10 Investeringer, gæld og finansiel styrke Investeringer er på vej nogen risikerer dog at komme for sent Heldigvis har flere virksomheder end i 2012 haft stigende investeringer tyder på en vis, men forsigtig, optimisme. For stor forsigtighed risikerer dog at sætte nogle bagud i konkurrencen, hvis konkurrenterne derved kommer foran. Børsen den 20. C20 by Numbers Investeringer Hvordan er det gået i Q1 2014? Uændret billede af investeringer i C20 trods forbedret indtjening Udvalgte nøgletal Q ift. Q Pengestrøm anvendt til investeringer Samlet fald 12 % Gennemsnitligt fald 13 % 5 virksomheder har stigende investeringer. Bemærk dog at der kan være sæson i investeringerne. Berlingske den 16. januar 2014 C20 by Numbers

11 Skat Væsentlige resultater i de ikke-finansielle virksomheder Effektiv skatteprocent på 22% Skatteprocent falder Betalt skat i mia. kr. Effektiv skatteprocent på 22 % (2012: 25 %).* De mange vækstpakker i den vestlige verden virker derfor. 5 virksomheder har en skatteprocent på over 25 %. Stigende skatteprocent hos 3 selskaber (2012: 6). Inkl. olieskatter på 34 mia. kr. (2012: 42 mia. kr.). * Ekskl. APMM og Vestas, da APMM betaler olieskat, og Vestas skatteprocent er negativ. Den effektive skatteprocent udtrykker den opgjorte skat i forhold til driftsresultatet uafhængigt af hvornår skatten faktisk betales. C20 by Numbers Skat Danmark har stadig høj skattebetaling Vækstpakkerne fra regeringerne virker men Danmark ligger stadig i top, hvad angår skattebetalinger. 5 virksomheder med en skatteprocent på over 25 %. 10 virksomheder med en skatteprocent på over 20 %. Husk at den gennemsnitlige skatteprocent er på tværs af mange lande og virksomheder. Virksomhedernes samlede værdi for de enkelte samfund er dog meget større, end hvad selskabsskatten fortæller. g/taxtransparency.pdf C20 by Numbers

12 Pengestrømme og arbejdskapital Væsentlige resultater i de ikke-finansielle virksomheder Pengestrøm fra drift Vækst i frie pengestrømme Trimmet arbejdskapital? Samlet vækst i cash flow fra driften udgør 14 %* (2012: 2 %). Gennemsnitlig vækst i cash flow fra drift på 106 % dog påvirket af meget store udsving. 9 selskaber har stigende pengestrømme fra drift (2012: 8) afspejler vækst i indtjening. * Varedebitorer, varelagre og varekreditorer. Gns. vækst i frie pengestrømme (dvs. cash flow fra drift og investeringer) på 17 % dog påvirket af meget store udsving. Skyldes primært faldende investeringer. Samlet vækst i foreslået udbytte på 18 %. En anelse bedre i 2013 men 7 virksomheder har stigende arbejdskapital*. Arbejdskapital ift. omsætning er i 2013 på gns. 7,3 % (8,3 % i 2012). Dvs. en anelse bedre i 2013 end i Det er således i gennemsnit muligt at holde den samme omsætning men med lavere forbrug af arbejdskapital. C20 by Numbers Pengestrømme og arbejdskapital Positive frie cash flow går til gældsnedbringelse og udbytter Stigninger i udlodninger til aktionærer Gns. vækst i frie pengestrømme (dvs. cash flow fra drift og investeringer) på 17 % primært grundet fald i investeringer. Gns. fald i nettorentebærende gæld på 21 %. Udbytte til aktionærerne (og køb af egne aktier) stiger til 42,8 mia. kr. (2012: 38,9 mia. kr.) Investering eller udlodning? Børsen den 14. (undersøgelse fra Nordea) C20 by Numbers

13 Markedsværdi Markedet tror på de ikke-finansielle C20-selskaber Højere indtjening Stigende EBIT og EBITDA... men højere markedsværdi Aktiekurserne for de ikkefinansielle virksomheder i C20 steg med samlet 19 % i Optimisme trods alt Tro på fremtiden. Ændring i markedsværdi Vækst over 10% Vækst 5-10% Vækst 0-5% Negativ vækst Ændring i EBIT og markedsværdi Gns. vækst i EBIT % +72 % % +28 % Gns. vækst i markedsværdi C20 by Numbers På gensyn til C20+ Regnskabsprisen maj 2015 C20 by Numbers Analyse af udviklingen i C20 C20 Regnskabsprisen Bedste årsrapport blandt C20-virksomhederne Regnskabsprisen+ Bedste årsrapport blandt større danske ikkebørsnoterede virksomheder uden for C20, som aflægger årsrapport efter IFRS Dommerkomiteens særpris C20 Regnskabsprisen

14 Kontakt os Henrik Steffensen T: E: This publication has been prepared for general guidance on matters of interest only, and does not constitute professional advice. You should not act upon the information contained in this publication without obtaining specific professional advice. No representation or warranty (express or implied) is given as to the accuracy or completeness of the information contained in this publication, and, to the extent permitted by law, PricewaterhouseCoopers Statsautoriseret Revisionspartnerselskab, its members, employees and agents do not accept or assume any liability, responsibility or duty of care for any consequences of you or anyone else acting, or refraining to act, in reliance on the information contained in this publication or for any decision based on it PricewaterhouseCoopers Statsautoriseret Revisionspartnerselskab. All rights reserved. In this document, refers to PricewaterhouseCoopers Statsautoriseret Revisionspartnerselskab which is a member firm of PricewaterhouseCoopers International Limited, each member firm of which is a separate legal entity. C20 by numbers maj

15

16 Succes skaber vi sammen... Revision. Skat. Rådgivning.