Økonomisk analyse af 150 mindre virksomheder i Sydvestjylland. November 2014

Transkript

1 Økonomisk analyse af 15 mindre virksomheder i Sydvestjylland. November 214

2 2

3 Indholdsfortegnelse Indledning Kommentar Rentabilitet Soliditetsgrad Likviditet Virksomhedernes tilstand Kontaktpersoner i Deloitte Autoanalyse for 213 3

4 Indledning Deloitte, Esbjerg har udarbejdet en analyse af den økonomiske udvikling i de seneste 5 år (29 213) for mindre virksomheder i Sydvestjylland. Analysen omfatter 15 mindre virksomheder med ca ansatte og organiseret som aktie- og anpartsselskaber med hjemsted i Sydvestjylland. Geografisk er området defineret som værende Esbjerg, Varde, Tønder og Ringkøbing kommuner. Virksomhederne er udvalgt tilfældigt og fordelt med 5 virksomheder indenfor hver af brancherne handel og service, håndværk og produktion. Der er lagt vægt på, at der foreligger data for de seneste 5 år, således at samme virksomheder indgår i alle årene. 4

5 Kommentar Vanskeligt for de mindre virksomheder at skabe vækst i indtjeningen og virksomhedernes investeringer ligger på et lavt niveau. Svag udvikling i indtjening Frem til 27 oplevede mange virksomheder en betydelig fremgang i omsætning og indtjening, og for mange virksomheder står 27 som et af de bedste år nogensinde. I eftersommeren 28 blev konjunkturerne voldsomt ændret i forbindelse med finanskrisen. I 29 var virksomhedernes omsætning og indtjening meget påvirket af lavkonjunkturen og den generelle tilbagegang i økonomien. I de efterfølgende år i perioden har indtjeningen for virksomhederne i analysen været stigende. Stigningen har dog været beskeden, og virksomhederne er stadig langt efter indtjeningen i 28. En sammenligning med resultatudviklingen i de 1 største virksomheder i Sydvestjylland viser, at de mindre virksomheder i analysen stadig er voldsomt præget af konsekvenserne af finanskrisen, mens de store virksomheder har været i stand til at øge indtjeningen til et niveau, der svarer til niveauet før finanskrisen. Indtjeningen i de store virksomheder er i 213 på næsten indeks 2 i forhold til 28, mens den for de mindre virksomheder kun er på indeks 6. Særligt håndværksvirksomhederne har haft vanskeligt ved at skabe indtjening i perioden efter finanskrisen. I 213 var indtjeningen for håndværksvirksomhederne på indeks 33 i forhold til 28, mens den til sammenligning var indeks 8 og indeks 63 for henholdsvis handels- og servicevirksomheder og produktionsvirksomheder. Forbedret soliditet For virksomhederne i analysen er soliditeten øget over de seneste 5 år fra 42% i 29 til 46% i 213. Soliditetsgraden er øget for virksomheder indenfor alle brancher. For handels- og servicevirksomheder i analysen er soliditetsgraden på et meget højt niveau på næsten 6%, mens den for håndværksvirksomheder og produktionsvirksomheder er på ca. 35%. Uændret likviditet Virksomhedernes likviditet er over de seneste 5 år stort set uændret. Samlet udloddes udbytter, som svarer til resultatet. Der er en øget nettopengebinding i debitorer/ kreditorer, hvilket forringer virksomhedernes likviditet, men til gengæld er investeringerne lavere end de årlige afskrivninger. Virksomhederne i analysen har over de seneste 5 år investeret for i alt 253 mio.kr. I samme periode er afskrevet i alt 343 mio.kr. Udsigterne for de kommende år Udviklingen har for virksomhederne under ét været positiv over de seneste år men kun ganske svagt. Virksomhedernes udvikling synes således at være på linje med udviklingen i samfundsøkonomien generelt, der er præget af lav vækst. Der er på nuværende tidspunkt modsat rettede opfattelser og forventninger til samfundsøkonomien generelt. Fra nogle sider forventes et begyndende opsving, men fra andre forventes en økonomi, som også i de kommende år vil bevæge sig sidelæns dvs. fortsat lav vækst. Investeringerne har i de seneste år ikke været på et niveau, der kan opretholde produktionsapparatet og dermed grundlaget for fremtidig vækst og indtjening. Virksomhederne har formentlig som konsekvens af den svage vækst været tilbageholdende med at investere. Finansieringsmulighederne kan som følge af udviklingen også have været påvirket negativt. Der er en forventning om, at vækst i samfundsøkonomien kan medføre, at investeringsniveauet øges og dermed forstærker væksten. Vi håber du finder analysen interessant og vi er til rådighed såfremt du finder anledning til en drøftelse heraf. Peder R. Pedersen Jannick Kjersgaard 5

6 Rentabilitet Resultat Virksomhederne i analysen har oplevet vækst i resultatet de seneste 4 år. I 213 opnåede virksomhederne en samlet indtjening på 19 mio.kr., hvilket kun var en svag stigning i forhold til 212. Resultatet er fortsat langt under niveauet umiddelbart, inden finanskrisen satte ind. I 28 opnåede virksomhederne en samlet indtjening på 178 mio.kr. Figur 1 Realiserede resultater (alle virksomheder) mio. kr

7 Deloitte, Esbjerg har udarbejdet en særskilt analyse af den økonomiske udvikling i de 1 største virksomheder i Sydvestjylland. De store virksomheder oplevede også et markant fald i indtjeningen i 29, men i modsætning til de små virksomheder var indtjeningen hurtigt tilbage på 28-niveauet. I den efterfølgende periode oplevede de store virksomheder en kraftig vækst i indtjeningen, hvilket står i kontrast til de små virksomheder. I 213 var indtjeningen i de små virksomheder indeks 61, mens indtjeningen i de store virksomheder var indeks 194. Indeks Figur 2 Realiserede resultater små virksomheder i forhold til store virksomheder Små virksomheder Store virksomheder Handel og service er den af de 3 brancher, som har klaret sig bedst. Handel og service er i 213 tilbage på indeks 8 i forhold til 28-niveauet. Produktionsvirksomhederne oplevede det mest markante fald efter finanskrisen, men opnåede bedring allerede i 21. Til gengæld har indtjeningen været uændret på indeks 6 de seneste 2 år. Håndværksvirksomhederne oplevede både fald i indtjeningen i 29 og 21, inden resultaterne steg i 211 og 212 til indeks 5. Håndværksvirksomhederne oplevede som den eneste af de 3 brancher et fald i indtjeningen i 213. Indeks Figur 3 Realiserede resultater fordelt på brancher Handel og service Håndværk Produktion 7

8 Forrentning af egenkapital Vurderingen af indtjeningen skal foretages på grundlag af det afkast, der leveres til egenkapitalen. Egenkapitalforrentningen er steget fra 9% i 29 til 14% i 213. Figur 4 Udvikling i egenkapitalforrentning (alle virksomheder) 16% 14% 12% 1% 8% 6% 4% 9% 1% 13% 14% 14% 2% % Andel med overskud/underskud I 29 realiserede 35% af virksomhederne underskud. Andelen af underskudsgivende selskaber har herefter stabiliseret sig på 26-28%. Kun 34% af virksomhederne har oplevet overskud i alle de seneste 5 år. Figur 5 Andel med over-/underskud (alle virksomheder) 1% 9% 8% 7% 6% 5% 4% 3% 2% 1% % 65% 35% 72% 28% 74% 26% 72% 28% 73% 27% 34% Overskud alle årene Overskud Underskud Udviklingen i andelen af underskudsgivende selskaber er meget forskellig, hvis man analyserer på de 3 brancher. Figur 6 Andel med underskud opdelt på brancher Inden for handel og service var der en markant stigning i antallet af underskudsgivende virksomheder i 211 og 212. I 212 udgjorde andelen 38%. I 213 gav kun 16% af virksomhederne underskud. Inden for håndværk var andelen af underskudsgivende virksomheder oppe på 4% i 21, inden andelen i 211 og 212 faldt. I 212 udgjorde andelen 16%. I 213 var der igen en markant stigning i antallet af underskudsgivende virksomheder, som udgjorde 36%. Inden for produktion var andelen af underskudsgivende virksomheder højst i 29, hvor andelen var 46%. Efterfølgende har andelen af underskudsgivende virksomheder stabiliseret sig omkring 3%. 5% 45% 4% 35% 3% 25% 2% 15% 1% 5% % Handel og service Håndværk Produktion 8

9 Soliditetsgrad Figur 7 Udvikling i soliditetsgrad (alle virksomheder) 5% Udvikling i soliditetsgrad Soliditetsgraden for virksomhederne i analysen har de seneste 5 år ligget på et stabilt niveau på ca. 45%. Dette vurderes at være et højt niveau. 45% 4% 35% 3% 25% 42% 45% 45% 46% 46% 2% 15% Figur 8 Udvikling i soliditetsgrad fordelt på brancher 7 6 Nedenfor ses, at udviklingen i soliditeten er ens for alle 3 brancher. Niveauet for soliditet inden for handel og service er dog væsentligt højere end inden for håndværk og produktion Handel og service Håndværk Produktion 9

10 Likviditet Likviditet Virksomhedernes likviditet har været svagt faldende over perioden kun afbrudt af en stigning i 212. Figur 9 Udvikling i egenkapitalforrentning (alle virksomheder) 3 2 mio.kr. 1 (1) (2) (3) Kassekredit Likvide beholdninger Nettolikviditet Analyse af udviklingen i likviditet fordelt på branche viser, at for håndværksvirksomhederne er udsvingene i likviditeten relativt større end for de øvrige brancher. Figur 1 Udvikling i nettolikviditet opdelt på brancher mio.kr Handel og service Håndværk Produktion 1

11 mio.kr. Figur 11 Udvikling i debitorer og kreditorer (alle virksomheder) Pengebinding i debitorer og kreditorer Netto pengebindingen i debitorer/kreditorer er over de seneste 5 år steget fra et niveau på 16 mio.kr. i 29 til 199 mio.kr. i 213. Pengebindingen har været konstant stigende kun afbrudt af et fald i 212. Faldet i netto pengebindingen i 212 skyldes et væsentligt fald for produktionsvirksomhederne Debitorer Kreditorer Nettobinding Figur 12 Udvikling i debitorer og kreditorer opdelt på brancher mio.kr Handel og service Håndværk Produktion 11

12 Likviditetsmæssig anvendelse af resultat For virksomhederne i analysen kan udviklingen i pengestrømme i de seneste 5 år opsummeres således: Figur 13 Likviditetsanalyse Alle selskaber I alt mio.kr. mio.kr. mio.kr. mio.kr. mio.kr. mio.kr. Resultat Udbetalte udbytter (131) (89) (82) (14) (93) (499) Ændring i arbejdskapital (25) (76) (22) 26 (75) (172) Investeringer (38) (81) (33) (44) (57) (253) Afskrivninger Afdrag/Optagelse af langfri-stet gæld - netto () (12) (24) (13) 1 (4) Øvrige likviditetsændringer (8) 7 (11) 99 Ændring af likviditet (24) (38) (3) 46 (58) (76) Samlet set er virksomhedernes likviditet faldet med 76 mio.kr. over de seneste 5 år. En væsentlig årsag hertil er at udbetaling af udbytter baseres på resultatet i foregående år. 29 var første år hvor konsekvenserne af finanskrisen påvirker året i fuldt omfang. På basis af resultatet for 28 er besluttet at udlodde udbytter på i alt 131 mio.kr. Virksomhedernes samlede overskud for 28 udgjorde 178 mio.kr. Bortset fra likviditetsforskydninger som følge af udbytteudlodninger er virksomhedernes likviditet stort set uændret. Investeringsniveauet i perioden har været relativt beskedent og klart mindre end afskrivningerne. Investeringsniveauet har dog de seneste 2 år været stigende. 12

13 Virksomhedernes tilstand Figur 14 Virksomhedernes tilstand baseret på resultat og soliditet (alle selskaber) Underskud Overskud Soliditet højere end 15 Analysen viser, at 6% af virksomhederne i 213 har en soliditet over 15% og samtidig realiserer overskud. 9% af virksomhederne vurderes at være i en kritisk tilstand, idet de realiserer underskud samtidig med, at soliditeten er lavere end 15%. 18,% 6,7% Soliditet lavere end 15 9,3% 12,% Figur 15 Virksomhedernes tilstand baseret på resultat og likviditetsgrad (alle selskaber) Underskud Overskud Likviditetsgrad over 1 Hvis man i stedet definerer en kritisk tilstand som en kombination af underskud og anstrengt likviditet, får man det samme billede. 9% af virksomhederne vurderes her at være i en kritisk tilstand, idet de realiserer underskud samtidig med, at likviditetsgraden er under 1. 18,% 62,% Likviditetsgrad under 1 9,3% 1,7% 13

14 Kontaktpersoner Peder R. Pedersen, statsautoriseret revisor Tlf pepedersen@deloitte.dk Jannick Kjersgaard, statsautoriseret revisor Tlf jkjersgaard@deloitte.dk 14

15 Autoanalyse for

16 Om Deloitte Deloitte leverer ydelser inden for Revision, Skat, Consulting og Financial Advisory til både offentlige og private virksomheder i en lang række brancher. Vores globale netværk med medlemsfirmaer i mere end 15 lande sikrer, at vi kan stille stærke kompetencer til rådighed og yde service af højeste kvalitet, når vi skal hjælpe vores kunder med at løse deres mest komplekse forretningsmæssige udfordringer. Deloittes ca. 2. medarbejdere arbejder målrettet efter at sætte den højeste standard. Deloitte Touche Tohmatsu Limited Deloitte er en betegnelse for Deloitte Touche Tohmatsu Limited, der er et britisk selskab med begrænset ansvar, og dets netværk af medlemsfirmaer. Hvert medlemsfirma udgør en separat og uafhængig juridisk enhed. Vi henviser til for en udførlig beskrivelse af den juridiske struktur i Deloitte Touche Tohmatsu Limited og dets medlemsfirmaer. 214 Deloitte Statsautoriseret Revisionspartnerselskab. Medlem af Deloitte Touche Tohmatsu Limited