Butikskæderne buldrer fremad Bare ikke på bundlinjen
|
|
- Jesper Dideriksen
- 5 år siden
- Visninger:
Transkript
1 A N A L Y S E A F B U T I K S K Æ D E R S K R E V E T A F : T O B I A S A L E X A N D E R K R O G H Butikskæderne buldrer fremad Bare ikke på bundlinjen BERLINGSKE RESEARCH - FEBRUAR 2014
2 Indhold 3 Indledning 4 Opsummering 6 Overblik 7 Afkast og soliditet 9 Indtjeningsanalyse 11 Vækstanalyse 12 Anvendte hoved- og nøgletal 14 Om Berlingske Research 2 / 14
3 Analyse af den økonomiske situation i danske butikskæder I N D L E D N I N G INTRODUKTION Velkommen til Berlingske Research og Berlingske Business ugentlige brancheanalyse. Formålet med analysen er dels at skabe overblik over den økonomiske situation i branchen, dels at vise, hvordan udvalgte virksomheder klarer sig i forhold til hinanden. Brancheanalysen er en pakke bestående af denne pdf med en opsummering på analysen samt en særskilt regnskabsanalyse af de medtagne virksomheder i excel-format. På de følgende sider vil du blandt andet finde en sammenfattende tekstanalyse baseret på vores gennemgang og behandling af virksomhedernes regnskaber, en oversigt over hvordan virksomhederne klarer sig på afkastningsgrad og soliditet, en indtjeningsanalyse samt en vækstanalyse. SÆRLIGE FORUDSÆTNINGER Analysen af butikskæder omfatter 40 selskaber. Udvælgelsen er foretaget med udgangspunkt i en kvalitativ udvælgelse baseret på koncernene i GULD1000 rapporten og er derefter suppleret kvalitativt af Berlingske Research På baggrund af regnskabstallene udarbejdes nøgletal for hver enkelt virksomhed og for branchen. Tal for omsætning bliver kun oplyst i få regnskaber og indgår derfor kun undtagelsesvist i analysen. Analysen er udarbejdet ud fra virksomhedernes tre seneste årsregnskaber og omfatter således ikke virksomheder uden offentliggjorte regnskaber som f.eks. personligt ejede og fondsejede virksomheder eller nye selskaber. God læselyst. METODE Målet med brancheanalyserne at give indsigt i samt skabe overblik over branchen, herunder beskrive hvilke særlige vilkår, der er afgørende for branchens aktører. Analyserne er i omfang begrænset til at omfatte ca. 30 selskaber, der som udgangspunkt udvælges på baggrund af Erhvervsstyrelsens branchekoder, evt. brancheforeningers medlemslister eller i samarbejde med organisationer eller fagfolk med særligt kendskab til branchen. Afhængig af branchens størrelse vil antallet af virksomheder i analysen i nogle tilfælde være dækkende for hele branchen og i andre tilfælde udgøre et udsnit af branchen. Virksomhederne udvælges som udgangspunkt ud fra deres aktivmasse, omsætning eller antal medarbejdere således at analysen repræsenterer de største virksomheder i branchen. Undtagelser hertil kan dog forekomme i tilfælde, hvor andre kriterier vurderes mere hensigtsmæssige til at sikre et retvisende billede af aktørerne i branchen. Der tages højde for, at der i enkelte brancher kan være virksomheder med en så dominerende position, at de væsentligt påvirker analysens samlede resultater og det overordnede billede af branchen. I disse tilfælde vil analysen typisk være opdelt. Analysen er udarbejdet ud fra virksomhedernes tre seneste regnskaber og omfatter ikke virksomheder uden offentligt tilgængelige regnskaber som f.eks. personligt ejede virksomheder. Sammenlignelige regnskabsperioder er en forudsætning for at kunne lave en retvisende analyse. I den forbindelse skal det bemærkes at enkelte virksomheder kan have regnskabsår der fraviger fra kalenderåret, hvilket kan have indflydelse på analysen. DEM HAR VI TALT MED : Henning Bahr, adm. direktør i konsulentbureauet Retail Institute of Scandinavia 3 / 14
4 O P S U M M E R I N G Analysen af store detail kæder i Danmark er en meget sammensat størrelse, der dækker over flere forskellige segmenter, lige fra møbler, tøj, og personlig pleje til forbrugerelektronik samt ikke mindst byggemarkeder. Grundet de store forskelle med henhold til hvilken produkttype de enkelte kæder har specialiseret sig i, fokuserer analysen i høj grad på de overordnede markedsvilkår og tendenser for de store detailkæder. Yderligere er måden hvorpå de enkelte kæder opgør deres koncernregnskab meget forskellig de enkelte kæder imellem, hvorfor analyseafsnittet i praksis i højere grad end normalt i Premiums analyser fokuserer på udmeldte strategier samt udtalelser og interviews fra nøglespillere i branchen. Generelt set har omsætningen for den danske detailhandel været under stærkt pres siden finanskrisen indtrådte i den danske forbrugers bevidsthed, samt ikke mindst pengepung. Efter et lille årti med stadig solid positiv udvikling i omsætningen, oplevede detailbranchen et fald i omsætningen i årene , hvilken efterfølgende stabiliserede sig omkring niveauet fra Med denne aktivitetsnedgang i mente, har detailbranchen som helhed oplevet nogle meget hårde regnskabs perioder de seneste år. I 2012 kunne Dansk Handelsblad da også oplyse, at de siden 2007 havde registreret at detailbutikker havde lukket og slukket - svarende til et fald på 7,5 procent. Den negative udvikling, der har gjort sig gældende for branchen generelt genspejler sig også for de største kæder, hvilket udgør det udsnit af branchen der er med i vores analyse. Ser man på udviklingen i driftsresultatet, har 21 ud af 40 kæder oplevet en tilbagegang; et muligt tegn på at dele af branchen kæmper med at omstille sig til en markedssituation hvor 00érnes forbrugsfest er blevet erstattet af en forbrugerattitude om mest mulig værdi for pengene. Finanskrisen har givet mange danskere lommesmerter og et chok, der har smittet negativt af på deres forbrug. Ifølge Henning Bahr, som er adm. direktør i konsulentbureauet Retail Institute of Scandinavia, har de seneste fem år har i stigende grad været præget af en stor grad af købstilbageholdenhed samt prisfølsomhed hos forbrugerne. Samtidig har mange kunder benytter nettet til informationssøgning, afgrænsning og prissammenligninger i forbindelse med deres indkøb. Yderligere er branchen bestemt også påvirket af konkurrence udenfor landegrænserne. Det er et velkendt fænomen indenfor detailhandel, at udenlandske konkurrenter melder sig på markedet. Det er dog ikke alle kæder, der finder et lille land som Danmark interessant nok til at etablere fysiske butikker, både på grund af det relativt lave befolkningstal, men også Danmarks adskillige særregler Til gengæld er danskerne er et af de folk, som handler allermest på internettet. De køber i dag en voksende andel af deres elektronik, møbler, bøger og tøj hos udenlandske internet giganter som Amazon, Pixmania og Zalando, hvormed internethandlen har været med til at åbne det danske detailmarked op for priskonkurrence fra store internationale navne. En udvikling der har betydet, at de danske kæder er blevet stillet overfor krav om at tilpasse sig den internationale konkurrenceevne. Dermed har prisen i langt højere grad end tidligere været et af de vigtigste konkurrenceparametre for branchen; selv for selskaber der historisk set har fokuseret mere på kvalitet og selve købsoplevelsen. Eksempelvis kan det fremhæves at også ledelsen i Illum og Magasin har følt sig tvunget til at indføre flere priskampagner end tidligere, blandt andet med indførelsen af "mid season sale" i Illum og "Super Bazaar" i Magasin med 25 procent rabat på langt hovedparten af deres produktgrupper. Flere i detailbranchen frygter, at de mange priskampagner skader butikkernes eksklusive image og vænner danskerne til, i endnu højere grad end i dag, at fokusere ensidigt på prisen. "Men i detailhandelen i Danmark bliver man jo nødt til at tænke på, hvad ens kunder gerne vil have, og danskerne er i udpræget grad nogle tilbuds jægere" udtalte Mona Juul, chef for reklamebureauet Envision i et interview med Berlingske fra maj i år. Det store fokus på priserne har selvsagt haft den betydning at selskaberne har oplevet faldende margener på deres produkter. Dermed går en større andel af den indtjening kæderne har til at betale regninger, hvilket har efterladt dem med færre penge på bundlinjen. Dette understøttes af branchetallene i analysen når der tages højde for de selskaber de ikke oplyser omsætning; således oplevede det pågældende brancheudsnit en omsætningsfremgang på 11 procent fra , hvor driftsresultatet i samme periode faldt med 27 procent. En yderligere konsekvens af den intensiverede konkurrence kan, ifølge en opgørelse fra Kæder i Dansk Detailhandel 2012, ses ved, at hvor de egentlige kæder for fem år siden blot sad på hver tredje butik, udgør de i dag knap 6 ud af 10 butikker; et tydeligt tegn på at branchen som helhed været igennem en konsolideringsperiode, hvor de mindre aktører blev udkonkurreret og/eller opkøbt af de større spillere i branchen. Der er stor forskel på, hvor stor en forhandlingsstyrke detailkæderne har. Er man landets største forhandler af en given produkttype, og dermed står for størstedelen af et produkts muligheder for salg i Danmark, så kan man bedre kæmpe imod, hvis en leverandør forsøger at holde salgspriserne kunstigt oppe. 4 / 14
5 At miste en stor landsdækkende detailkæde som forhandler kan koste mange kroner i omsætning og indtjening for en leverandør. Derimod har små detailkæder og selvstændige butikker sværere ved at modstå et pres fra en leverandør. I takt med at de største kæder bliver større, vil de i stadig stigende grad være i stand til at købe og/eller få produceret deres varer billigere end konkurrenterne. Denne tendens til optimering af indkøb er blevet kutyme i de fleste brancher, hvor enkelte franchisetagere er gået sammen i indkøbsforeninger som XL-byg eller indkøb til et koncernstyret centrallager som eksempelvis Harald Nyborg eller Matas, der begge har opbygget og/eller udvidet kapaciteten på deres centrallager det seneste år.de seneste års modgang har dog ikke fuldstændigt slået bunden ud af de store kæder. Således har der i alle analyse årene været mere end tre fjerdeldele af virksomhederne, der har formået at generere et overskud. Trods en nedgang på 1,3 milliarder på tre år, har brancheudsnittet samlet set stadig et overskud på omtrent 1,4 milliarder kroner. Dermed er udsnittets egenkapital vokset med næsten 2,2 milliarder kroner, hvilket giver en soliditetsgrad på 41,1 procent, 0,2 procentpoint højere end gennemsnittet for de 1000 største virksomheder i Danmark. Generelt set handler det ifølge Henning Bahr om at fjerne så mange forhindringer som muligt for kunderne på deres vej fra interesse til køb. I den forbindelse påpeger han, at man ikke kommer udenom god gammeldags kundeservice i form af imødekommende og professionelle medarbejdere. At der faktisk er en reel sammenhæng, mellem danskernes oplevelse af kundeservicen og deres vilje til genkøb og anbefaling af virksomheden, dokumenteres i analysen "Danskerne og deres oplevelse af kundeservice - en temperaturmåling i foråret 2013" lavet i et samarbejde mellem Copenhagen Business School og analysevirksomheden Wilke, hvori forskerne konkluderer at, "der synes at være en klar og ligefrem proportional sammenhæng mellem oplevelsen af god kundeservice og motivation for at ville handle igen ". At der generelt set er plads til forbedringer i branchen kan også ses ved den store interesse fra kapitalfonde i at opkøbe de store detailkæder for at effektivisere dem med henblik på enten videresalg eller til generering af stabilt cash flow til mere risikobetonede investeringer. Ifølge Henning Bahr kan det for de fleste kæder være en fordel at blive opkøbt af kapitalfonde med en interessere i et aktivt ejerskab. En del af overskuddet er gået til at udbygge selskabernes IT potentiale. Brancheeksperten Henning Bahr peger på, at udviklingen af kædernes Indsættelsen af en professionel bestyrelse med international cross-channel evner er en hastesag for de førende detailhandelskæder erfaring og brancheekspertise har oftest betydet en indførsel - hvor det før var en mulighed, er det nu en nødvendighed for at af best practise og viljen til at gennemføre nødvendige overleve. ændringer som større centralisering af backoffice funktioner - Til gavn for såvel nedbringelse af fællesomkostningerne samt styrkelse af forhandlerposition ved sammenlægning af indkøbsfunktioner. Helt konkret dækker begrebet cross-channel over salg, distribution og service på tværs af alle de salgskanaler, som detailhandlen tilbyder. I praksis indebærer det eksempelvis, at man skal kunne bestille alle varer når man er i butikken, også de varer der kun tilbydes online. Yderligere skal man kunne benytte butikken til at afhente varer, som er købt online, samt bytte disse varer ved at gå ind i de fysiske butikker. Ideen er at de fysiske butikker og netbutikkerne smelter sammen og kommer til at fremstå som ens for kunden, så vedkommende ikke mærker forskel på, om en vare er købt på nettet eller i en forretning. Et af de selskaber der har haft succes med ordningen er Elgiganten. Her kan man blandt andet ser de fysiske butikkers lagerstatus online, og bestille på nettet for efterfølgende at få udleveret varen i den fysiske butik inden for to timer. Men cross-channel handler også om markedsføring. Om at udnytte de data som man opnår via kundeklubber, så den enkelte forbruger kan få skræddersyede tilbud, som hun kan benytte sig af både digitalt og i butikken. Eksempelvis fremgår det af Matas' seneste årsregnskab, at en af selskabets hovedstrategier er at knytte sine kunder endnu tættere til sig ved at benytte de informationer om indkøbsvaner de har opbygget gennem deres kundeklub. I et interview med Berlingske fra august udtalte administrerende direktør i Matas, Terje List, at visionen er at "at øge relevansen af den kommunikation, vi laver for den enkelte forbruger. Og i og med, at de har tilladt os at få noget mere viden om dem, så vil vi være i stand til at lave nogle tilbud, der er langt mere relevante for den enkelte". Generelt set har de store kæder klaret sig væsentligt bedre gennem krisen end deres mindre konkurrenter. De har været bedre rustet til at kunne imødekomme de danske forbrugeres ønske om mere værdi for penge, og har som følge heraf opnået en pæn omsætningsfremgang. Det store fokus på prisen som konkurrenceparameter, både fra de danske forbrugere og fra e-handel samt internationale konkurrenter, har dog betydet at deres overskudsgrad er blevet presset kraftigt nedad, hvorfor branchen har set sig nødsaget til at ændre på sine forretningsgange. Fokus har blandt andet været på at opnå en stærkere forhandlingsposition overfor deres leverandører ved i større grad at centralisere deres indkøb eller vokse sig større gennem organisk vækst i ind- og udland. En af de største muligheder, og trusler, for branchen er omstillingen til en moderne markedssituation hvor elektronik spiller en stadig større rolle i forbrugernes indkøbsvaner. 5 / 14
6 O V E R B L I K Perspektivering Udviklingen i branchen sammenholdes herunder med udviklingen i dansk økonomi og erhvervsliv. Som benchmark for resultaterne i branchen, er der i nedenstående tabel opstillet tre parametre, der viser udviklingen i branchen relativt til udviklingen i samfundet og det generelle erhvervsliv. Sammenligningsgrundlaget er henholdsvis Danmarks BNP samt Berlingske Business Magasins GULD1000 analyse af de 1000 største virksomheder i Danmark (målt på nettoomsætning). Branchens performance kan ikke udelukkende udledes af nedenstående sammenligning, da der er faktorer, der gør, at nogle brancher har vilkår der gør, at deres indtjeningsevne er anderledes. 46% 23% 7% 6% 6% 12% DT Group (Silvan og Starck) Matas Bygma Gruppen Synsam Nordic (Profil Optik) Top-Toy Holding (Fætter BR og Toys"R"Us) Graf: Oversigt over de 5 største virksomheder i analysen i forhold til resten, fordelt ud fra størrelsen af deres aktivmasse. Dansk BNP vækst Soliditetsgrad GULD1000 Soliditetsgrad analyse Afkastningsgrad GULD1000 Afkastningsgrad analyse Nøgletalsoverblik ,6% 1,1% -0,5% 40,8% 40,0% 40,9% 38,0% 38,7% 41,1% 7,4% 7,1% 6,3% 8,0% 5,9% 4,8% Branchekoncentration Ovenstående diagram illustrerer branchens koncentration målt på aktivmasse i forhold til resten af branchen. Såfremt de fem største aktører udgør en stor del af branchen, vidner det om en branche, der er forholdsvist domineret af enkeltaktører. Det har selvfølgelig betydning for konkurrencesituationen, stordriftsfordele mv. Det modsatte er tilfældet, såfremt de fem største ikke er dominerende. Nedenstående tabel viser udvalgte nøgletal samlet for hele analysen fordelt på år. Derudover viser tabellen udviklingen fra år til i år samt over hele perioden. Tabellen kan bruges til at få et overblik over den samlede branchesituation samt udviklingen heri. Ved sammenligning af nøgletallene med andre brancher, er det vigtigt at være opmærksom på, at der brancher imellem kan gælde særlige forhold, der påvirker indtjeningsgrundlaget. For et mere detaljeret indblik i udviklingen i branchens virksomheder samt baggrunden herfor henvises til regnskabsanalysen på virksomhedsniveau i de tilhørende excelark. Se afsnittet "Vækstanalyse" for en nærmere oversigt over udviklingen i branchen over hele perioden. Nøgletal for branchen (i mia. kr.) Nettoomsætning Driftsresultat Resultat før skat Årets resultat Aktiver Egenkapital Soliditet Afkastningsgrad Egenkapitalforrentning Udvikling % 5% 8% % -17% -26% % -19% -23% % -49% -48% % 3% 4% % 9% 12% 38,0% 38,7% 41,1% 0,6 % point 2,4 % point 3,1 % point 8,0% 5,9% 4,8% -2,1 % point -1,1 % point -3,2 % point 18,0% 14,8% 11,3% -3,2 % point -3,6 % point -6,7 % point Hvornår et nøgletal er "godt" er svært at sige. Det afhænger af de underliggende indtjeningsvilkår som eksempelvis kravet til kapitalinvesteringer som fabrikker mv. Negative nøgletal er dog altid dårligt. Når ovenstående tabel læses er det vigtigt at være opmærksom på, at jo større aktører der er i branchen, jo mere upræcis er tabellen, da de store aktører udgør en større vægt. Det er derfor vigtigt at se på rangeringstabellerne på henholdsvis side 8 og 10 for at få det fulde overblik. 6 / 14
7 A F K A S T O G S O L I D I T E T Afkastningsgrad og soliditet er to meget benyttede nøgletal. Det kommer sig af, at de begge er gode til at illustrere hver sin effekt. Hvornår en afkastningsgrad eller soliditet er "god" varierer fra branche til branche. 45% 40% 35% 30% 25% 20% 15% 38% 39% 41% En sammenholdning mellem afkastnings- og soliditetsgrad er med til at vise, hvordan sundhedstilstanden i en virksomhed er, da den sammenholder konkursrisiko med indtjening. Til perspektivering benyttes gennemsnittet fra Berlingskes GULD 1000-analyse over de 1000 største virksomheder i Danmark (målt på nettoomsætning). Hvis en virksomhed har både høj afkastningsgrad og soliditet, har den et godt indtjeningspotentiale og god sikkerhed. Ved høj afkastningsgrad og lav soliditet tjener virksomheden penge, men der kan være behov for konsolidering. Hvis afkastningsgraden er lav, men soliditeten høj, er virksomheden sikker nok, men tjener ikke penge. Både lav afkastningsgrad og soliditet tjener virksomheden ingen penge, og der er risiko for konkurs. Afkastningsgrad (seneste regnskab) Under 7 pct. Over 7. pct 10% 5% 0% 8% 6% 5% Afkastningsgrad Soliditet Soliditet (sene este regnskab) Over 41. pct. Under 41 pct. 30,0pct. 37,5pct. 12,5pct. 20,0pct. Graf: Oversigt over analysens samlede afkastningsgrad og soliditet. Afkastningsgrad er et nøgletal, der viser virksomhedens evne til at tjene penge på den kapital, der er investeret i virksomheden. Jo højere en afkastningsgrad, jo bedre er virksomheden til at forvalte den indskudte kapital. Afkastningsgraden beregnes ud fra virksomhedens primære resultat, hvorfor der vil være poster som fx renter og skat, som beregningen ikke tager hensyn til. En virksomhed kan således have en positiv afkastningsgrad selvom de har underskud på bundlinjen. Nøgletallet er meget velegnet til at udtrykke, hvor god virksomheden er til at tjene penge på den primære drift, altså på virksomhedens kerneaktivitet(er). Soliditet er et nøgletal, der kan bruges til at sige noget om, hvor godt rustet en virksomhed er til fx at modstå en økonomisk krise og er dermed en indikator for virksomhedens risiko for at gå konkurs. Derudover kan nøgletallet også sige noget om, hvor meget af virksomheden, der er selvfinansieret, og hvor meget der er finansieret via fx lån. Jo større soliditet, jo mindre har virksomheden lånt af penge. En høj soliditet er derfor godt, da virksomheden derved har lave omkostninger til renteudgifter. Omvendt kan virksomheder trække renteomkostninger fra i skat, hvorfor en soliditet på 100% ej heller er optimalt. Det optimale niveau varierer fra virksomhed til virksomhed, samt branche til branche. I ovenstående diagram er andelen af virksomheder i analysen med høj afkastningsgrad og soliditet angivet i den grønne boks. De to gule bokse angiver andelen, hvor afkastningsgrad og soliditet er hhv. høj og lav, mens den røde boks angiver andelen af virksomheder, hvor såvel afkastningsgrad som soliditet er lav. Som referenceværdier for de enkelte bokse er anvendt gennemsnitlige værdier fra GULD1000. Der bør tages forbehold for, at der brancher imellem kan gælde særlige forhold, der påvirker niveauet for afkastningsgrad og soliditet i den enkelte branche. Prisen er i langt højere grad end tidligere et af de vigtigste konkurrenceparametre for branchen; selv for selskaber der historisk set har fokuseret mere på kvalitet og købsoplevelse. 7 / 14
8 A F K A S T - R A N G E R I N G Nr. Virksomhed Regnskabsafslutning 1 AudioNord International (Hifi klubben) ,5% 70,4% 46,5% 2 2 Jysk A/S ,3% 49,8% 65,1% 3 3 Zebra (Tiger) 32,2% 73,4% 36,8% 1 4 Illums Bolighus Holding ,8% 54,8% 40,4% 5 5 Samsøe & Samsøe Holding 22,7% 54,0% 40,8% 4 6 Elgiganten ,2% 48,7% 40,7% 7 7 T. Hansen Gruppen 15,4% 50,4% 26,6% 6 8 H&M Hennes & Mauritz ,6% 21,5% 63,5% 8 9 Magasin ,1% 31,4% 45,1% 9 10 Matas ,0% 16,5% 39,2% Thiele 7,9% 25,9% 26,6% Harald Nyborg 7,7% 10,6% 60,5% Synsam Nordic (Profil Optik) 7,6% 12,2% 35,2% Kaufmann ,2% 10,3% 66,8% Ikea ,8% 52,3% 14,0% DT Group (Silvan og Starck) ,8% 21,0% 30,8% Boconcept Holding ,3% 13,0% 42,2% Stadium ,1% 16,4% 32,8% Top-Toy Holding (Fætter BR og Toys"R"Us) ,9% 8,4% 49,4% Bauhaus Danmark 4,0% 11,1% 16,1% Bygma Gruppen 3,3% 5,7% 57,1% Louis Nielsen ,8% 10,0% 63,2% Johannes Fog Holding 2,3% 4,6% 37,8% Humac ,1% 3,8% 15,1% El-Salg 2,0% 3,4% 26,3% F. Salling 1,8% 8,3% 59,2% ØnskeBørn 1,7% 6,7% 30,0% Shoe-D-Vision (Skoringen) 1,6% 6,5% 31,9% Illum 0,9% 0,6% 15,9% Ditas (XL Byg) -0,5% 0,2% 49,3% Expert Danmark -0,9% -1,7% 33,2% Imerco ,0% -5,3% 52,1% Sport ,6% -4,6% 49,4% MMP Invest (Fona) ,2% -15,0% 24,7% Arnold Busck ,5% -113,7% 2,6% Maxizoo -4,9% N/A 29,4% Blockbuster Video Danmark -8,1% -14,4% 60,2% Idinvest AX 2011 (Ilva og Idé Møbler) ,0% -143,6% 5,2% Inspiration -30,5% N/A 1,4% Babysam ,4% -208,1% 4,4% 37 Afkastningsgrad Egenkapitalforrentning Soliditet Rangering sidste år Udvikling Note: Nøgletal i tabellen er 2-årige gennemsnit. Tabellen er rangeret efter afkastningsgrad. Note: Nøgletal i tabellen er 2-årige gennemsnit. Tabellen er rangeret efter afkastningsgrad. 8 / 14
9 I N D T J E N I N G S A N A L Y S E Indtjeningen i virksomhederne i denne analyse måles på egenkapitalforrentning samt nettoomsætning, driftsresultat og årsresultat. Egenkapitalforrentning Egenkapitalforrentningen illustreres bedst, såfremt den sættes over for afkastningsgraden. Hvor afkastningsgraden viser virksomhedens evne til at tjene penge i forhold til den samlede kapital, der er investeret i virksomheden (herunder fremmedkapital), viser egenkapitalforrentningen virksomhedens evne til at tjene penge på den kapital, der er indskudt af ejerne. Det er relevant at være opmærksom på, at såfremt der i branchen er foretaget store investeringer i fabrikker eller lignende, kan dette medføre en lavere forrentning. Grafen til højre viser gennemsnittet for branchen. For en detailanalyse på virksomhedsniveau henvises til rangeringen på side 8 samt den tilhørende regnskabsanalyse. 20% 18% 16% 14% 12% 10% 8% 6% 4% 2% 0% 18% 15% 11% 8% 6% 5% Afkastningsgrad Egenkapitalforrentning Resultater Graf: Analysens samlede egenkapitalforrentning og afkastningsgrad Nettoomsætning Driftsresultat Resultat før skat Årets resultat GRAF: Oversigt over analysens samlede nettoomsætning, driftsresultat og årets resultat i milliarder Nettoomsætning, driftsresultat, resultat før skat og årets resultat er udtryk for en nedbrydning af virksomhedens resultatposter i regnskabet. Med udgangspunkt i virksomhedens samlede omsætning fratrækkes i den nævnte rækkefølge en række poster. Jo lavere niveau fra omsætningen mod resultatet, jo flere poster er inkluderet. Positive resultater er selvsagt godt, men niveauet herfor og forholdet mellem de tre resultatposter kan variere fra branche til branche afhængig af vilkårene for at drive virksomhed i den pågældende branche. 9 / 14
10 N E T T O O M S Æ T N I N G - R A N G E R I N G Nr. Virksomhed 1 DT Group (Silvan og Starck) Bygma Gruppen Elgiganten Ditas (XL Byg) Top-Toy Holding (Fætter BR og Toys"R"Us) Harald Nyborg Ikea Matas Jysk A/S H&M Hennes & Mauritz Expert Danmark Magasin MMP Invest (Fona) Synsam Nordic (Profil Optik) Bauhaus Danmark Idinvest AX 2011 (Ilva og Idé Møbler) Johannes Fog Holding Zebra (Tiger) Imerco Boconcept Holding AudioNord International (Hifi klubben) F. Salling T. Hansen Gruppen Shoe-D-Vision (Skoringen) Illum Kaufmann El-Salg Humac Arnold Busck Illums Bolighus Holding Sport Babysam Inspiration Samsøe & Samsøe Holding Blockbuster Video Danmark Thiele Regnskabsafslutning Nettoomsætning Driftsresultat Resultat efter skat Rangering sidste år Udvikling Note: Rangeret efter nettoomsætning. Tallene er fra virksomhedernes seneste regnskab og angives i mio. kr. 2 oplyser ikke nettoomsætning i det seneste regnskab og 4 har ikke oplyst kontinuerligt 2 oplyser ikke nettoomsætning i det seneste regnskab og 4 har ikke oplyst kontinuerligt 10 / 14
11 V Æ K S T A N A L Y S E Vækstanalysen viser udviklingen i branchen de seneste tre år i både procent og absolutte talværdier. Sammenholdt med den nuværende situation i branchen kan udviklingen heri fx anvendes i en sammenligning på virksomhedsniveau og dermed give indtryk af, hvordan en virksomhed klarer sig i forhold til branchen generelt. Udviklingen kan ligeledes være nyttig i vurderingen af forventningerne til fremtiden. Nedenstående diagram viser, hvor mange virksomheder, der har haft overskud hhv. underskud i de enkelte år. Ligeledes vises også, hvor mange virksomheder, der har formået at have overskud eller underskud hvert år i den tre-årige analyseperiode. Udviklingen i antallet af virksomheder med overskud og underskud er beskrivende for evnen til at drive virksomhed under branchens vilkår, der må antages at variere over tid. En stigning i antallet af virksomheder med overskud kan dermed indikere god tilpasningsevne og/eller forbedring af betingelserne for at drive virksomhed i branchen og vice versa. Endelig kan antallet af virksomheder med overskud eller underkud hvert år over hele perioden fortælle noget om stabiliteten i branchen. Regnskabstal Udvikling i procent i mio. kr Nettoomsætning 8,0% kr Primært resultat -26,2% kr -800 Resultat før skat -22,9% kr -629 Årets resultat -48,1% kr Aktivmasse 4,1% kr Egenkapitalmasse 12,5% kr Ovenstående tabel viser udviklingen fra starten af analyseperioden til slutningen af analyseperioden. I tabellen er mellemliggende år taget ud for at vise de langsigtede forandringer. En grøn farvemarkering indikerer vækst, rød en tilbagegang og gult, at der enten har været stilstand, eller at resultatet ikke findes Sammenholdning af tallene kan give værdifuld viden om branchen. En stigning i eksempelvis aktivmassen og egenkapitalen er som udgangspunkt positivt, men er aktivmassen fx steget med 20% og egenkapitalmassen med 5%, kan det være en indikation af, at branchen har optaget mere gæld til netop finansiering af investeringen i aktiverne. Dette vil alt andet lige medføre lavere soliditet og dermed større risici. Tabellen kan dermed også være et stærkt værktøj i vurderingen af de fremtidige forventninger Alle tre år Overskud Underskud Graf: Antallet af virksomheder i hvert år med et resultat på over eller under nul samt antallet af virksomheder med overskud eller underskud hvert år over alle tre år. Generelt set har de store kæder klaret sig væsentligt bedre gennem krisen end deres mindre konkurrenter. 11 / 14
12 R E G N S K A B S T A L Regnskabsposter Nettoomsætning Virksomhedens samlede indtægter Bruttofortjeneste Forskellen mellem virksomhedens salg og de direkte salgsomkostninger Primært resultat Overskuddet før renter, ekstraordinære poster, skat og afskrivninger Finansielle poster Renter, afkast og udbytte på værdipapirer Ekstraordinære indtægter/udgifter Indtægter eller udgifter der adskiller sig fra hovedaktiviteterne Resultat før skat Virksomhedens resultat for en regnskabsperiode før skat Skat Skattebetaling til staten Resultat efter skat Virksomhedens resultat efter skat Årets resultat Virksomhedens slutresultat Udbytte Udbetaling til ejerne, enten som dividende eller tilbagekøb af aktier Aktiver Genstande, beholdninger og rettigheder der tilhører virksomheden Egenkapital Ejernes andel af virksomhedens finansiering Minoritetsinteresser Kapitalandele der ejes af andre end koncernvirksomhederne Hensættelser Virksomhedens forpligtelser med usikkerhed omkring størrelse eller tid Kortfristet gæld Gæld der skal være afviklet eller refinansieret inden for 12 mdr. Langfristet gæld Gæld med en løbetid på over 12 mdr. N/A Tal ikke tilgængelige, eller beregning ikke mulig 12 / 14
13 Nøgletal Egenkapitalforrentning Formel Overskud før skat, målt i forhold til gennemsnitlig egenkapital. Return on equity (ROE) = Resultat før skat / Egenkapitalmasse Afkastningsgrad Formel EBIT målt i forhold til virksomhedens gennemsnitlige aktiver. Return on assets (ROA) = Primært resultat / Aktivmasse Markedsandel Formel Hvor stor en procentdel virksomhedens aktiver udgør i branchen. Markedsandele = Aktivmasse / Total Aktivmasse Soliditet Formel Egenkapital målt i forhold til de samlede aktiver Soliditet = Egenkapitalmasse / Aktivmasse Overskudsgrad Formel Forholdet mellem driftsresultatet og nettoomsætningen. EBIT-margen = Driftsresultat / Netto omsætning 13 / 14
14 LINGSKE SEARCH BERL RES Research har siden 1991 udført analyser, rundspørger og undersøgelser både for andre dele af Berlingske Media og for eksterne virksomheder og institutioner. Afdelingen har 5 fuldtidsansatte journalister, økonomer og analytikere samt cirka 20 studerende med en bred uddannelsesmæssig baggrund inden for de samfundsfaglige videnskaber. Vi modtager meget gerne kommentarer, ris og ros til vores brancheanalyser - ring gerne på eller skriv til research@berlingskemedia.dk På forhånd tak Berlingske Research SEARCHBerlingske Kontakt Berlingske Research Pilestræde København K Tlf.: research@berlingske.dk 14 / 14
S K R E V E T A F : TOBIAS ALEXANDER KROGH. Langt til toppen i bryggeribranchen
ANALYSE AF DEN INTERNATIONALE BRYGGERIBRANCHE S K R E V E T A F : TOBIAS ALEXANDER KROGH Langt til toppen i bryggeribranchen BERLINGSKE RESEARCH - JUNI 2013 Indhold 3 Indledning 4 Overblik 5 Afkast og
Læs mereDiscount i spidsen for dansk dagligvarehandel
A N A L Y S E A F B R A N C H E N F O R D A G L I G V A R E H A N D E L S K R E V E T A F : A N D E R S B A K Discount i spidsen for dansk dagligvarehandel Indsæt billede her! Husk at 1) justere ift. oprindelig
Læs mereDER ER LYS FORUDE FOR BYGGEMARKEDER
ANALYSE AF BRANCHEN FOR BYGGEMARKEDER OG TØMMERHANDLER S K R E V E T A F : B J Ø R N B I S C H O F F DER ER LYS FORUDE FOR BYGGEMARKEDER Indsæt billede her! Husk at 1) justere ift. oprindelig størrelse
Læs mereDifferentiering skal skabe vækst hos byggemarkederne
A N A L Y S E A F B Y G G E M A R K E D E R S K R E V E T A F : M A D S B Ø D S T R U P Differentiering skal skabe vækst hos byggemarkederne BERLINGSKE RESEARCH - Maj 2015 Indhold 3 Indledning 4 Opsummering
Læs mereEjendomsadministratorerne vokser støt - men hvor bliver pengene af?
A N A L Y S E A F E J E N D O M S A D M I N I S T R A T I O N S K R E V E T A F : Frederik Korning Sørensen Ejendomsadministratorerne vokser støt - men hvor bliver pengene af? BERLINGSKE RESEARCH - November
Læs mereI branchen for typehuse betyder størrelsen noget
A N A L Y S E A F: T Y P E H U S E P R O D U C E N T E R S K R E V E T A F : F R E D E R I K K O R N I N G S Ø R E N S E N I branchen for typehuse betyder størrelsen noget Indsæt billede her! Husk at 1)
Læs mereEntreprenører tjener bedre trods nedgang i salget
A N A L Y S E A F ENTREPRENØRER S K R E V E T A F : NIKOLAJ VESTERHEDEN Entreprenører tjener bedre trods nedgang i salget BERLINGSKE RESEARCH - AUGUST 2014 Indhold 3 Indledning 4 Opsummering 6 Overblik
Læs mereTravle tider for ejendomsadministratorerne
A N A L Y S E A F E J E N D O M S A D M I N I S T R A T O R E R S K R E V E T A F : B J Ø R N B I S C H O F F - M I K K E L S E N Travle tider for ejendomsadministratorerne Indsæt billede her! Husk at
Læs mereGlæden er tilbage hos køkkenproducenterne
A N A L Y S E A F K Ø K K E N P R O D U C E N T E R S K R E V E T A F : T H O M A S B A L L E Glæden er tilbage hos køkkenproducenterne BERLINGSKE RESEARCH - MAJ 2015 Indhold 3 Indledning 4 Opsummering
Læs mereOffentlige projekter sikrer fremgang for de rådgivende ingeniører
A N A L Y S E A F R Å D G I V E N D E I N G E N I Ø R E R S K R E V E T A F : T H O M A S B A L L E Offentlige projekter sikrer fremgang for de rådgivende ingeniører BERLINGSKE RESEARCH - OKTOBER 2014
Læs mereEksporten kan vende udviklingen
A N A L Y S E A F S M Y K K E P R O D U C E N T E R S K R E V E T A F : S O F I E A A G A A R D J E N S E N Eksporten kan vende udviklingen BERLINGSKE RESEARCH - DECEMBER 2013 Indhold 3 Indledning 4 Opsummering
Læs mereFaldende fødselstal øger konkurrencen
A N A L Y S E A F B A B Y - O G B Ø R N E U D S T Y R S K R E V E T A F : S O F I E A A G A A R D J E N S E N Faldende fødselstal øger konkurrencen Indsæt billede her! Husk at 1) justere ift. oprindelig
Læs mereHØJT SKUM I ØLBRANCHEN
A N A L Y S E A F D A N S K E B R Y G G E R I E R S K R E V E T A F : B J Ø R N B I S C H O F F - M I K K E L S E N HØJT SKUM I ØLBRANCHEN Indsæt billede her! Husk at 1) justere ift. oprindelig størrelse
Læs merePasta og Ajax rimer på profit og afkast
A N A L Y S E A F F A C I L I T Y -, R E N G Ø R I N G S- O G K A N T I N E V I R K S O M H E D E R S K R E V E T A F : D A N I E L B R Ø D S G A A R D Pasta og Ajax rimer på profit og afkast BERLINGSKE
Læs mereGourmetforretninger i Danmark - Ikke kun lutter lagkage(huset)
A N A L Y S E A F G O U R M E T F OR R E T N I N G E R S K R E V E T A F : Daniel Hayman Gourmetforretninger i Danmark - Ikke kun lutter lagkage(huset) Indsæt billede her! Husk at 1) justere ift. oprindelig
Læs mereForsigtig optimisme skaber håb for pressede producenter
A N A L Y S E A F T Y P E H U S P R O D U C E N T E R S K R E V E T A F : S O F I E A A G A A R D J E N S E N Forsigtig optimisme skaber håb for pressede producenter BERLINGSKE RESEARCH - APRIL 2014 Indhold
Læs mereEjendomsselskaber på vej ud af krisens skygge
ANALYSE AF EJENDOMSBRANCHEN SKREVET AF: MADS BØDSTRUP Ejendomsselskaber på vej ud af krisens skygge BERLINGSKE RESEARCH - JUNI 2014 Indhold 3 Indledning 4 Opsummering 6 Overblik 7 Afkast og soliditet 9
Læs mereHårde tider for IT-konsulenterne
A N A L Y S E A F I T - K O N S U L E N T E R S K R E V E T A F : Tobias Alexander Krogh Hårde tider for IT-konsulenterne BERLINGSKE RESEARCH - JUNI 2014 Indhold 3 Indledning 4 Opsummering 6 Overblik 7
Læs mereRøde bundlinjer overskygger gourmet-vækst
A N A L Y S E A F DANSKE GOURMETRESTAURANTER S K R E V E T A F : NIKLAS OSCAR HODY Røde bundlinjer overskygger gourmet-vækst BERLINGSKE RESEARCH - NOVEMBER 2015 Indhold 3 Indledning 4 Opsummering 6 Overblik
Læs mereØget kapacitet i hotelbranchen skaber resultater
A N A L Y S E A F H O T E L L E R O G K O N F E R E N C E S E N T R E S K R E V E T A F : F R E D E R I K K O R N I N G S Ø R E N S E N Øget kapacitet i hotelbranchen skaber resultater BERLINGSKE RESEARCH
Læs mereDanskerne har atter fået smag for den danske gourmet
A N A L Y S E A F G O U R M E T R E S T A U R A N T E R S K R E V E T A F : S O F I E A A G A A R D J E N S E N Danskerne har atter fået smag for den danske gourmet Indsæt billede her! Husk at 1) justere
Læs mereHvem vinder slaget om e- handlen?
A N A L Y S E A F N E T H A N D E L S K R E V E T A F : T H O M A S B A L L E Hvem vinder slaget om e- handlen? BERLINGSKE RESEARCH - DECEMBER 2015 Indhold 3 Indledning 4 Opsummering 6 Overblik 7 Afkast
Læs mereToprestauranter har fundet opskriften på en god
A N A L Y S E A F G O U R M E T R E S T A U R A N T E R S K R E V E T A F : S O F I E A A G A A R D J E N S E N Toprestauranter har fundet opskriften på en god Indsæt billede her! Husk at 1) justere ift.
Læs mereDer er godt salg i software
A N A L Y S E A F S O F T W A R E U D V I K L E R E S K R E V E T A F : Tobias Alexander Krogh Der er godt salg i software BERLINGSKE RESEARCH - JULI 2013 Indhold 3 Indledning 4 Opsummering 6 Overblik
Læs mereEt vigtigt år for telebranchen
A N A L Y S E A F T E L E B R A N C H E N S K R E V E T A F : B J Ø R N B I S C H O F F - M I K K E L S E N Et vigtigt år for telebranchen Indsæt billede her! Husk at 1) justere ift. oprindelig størrelse
Læs mereRejsebureauerne har fået sus under vingerne
A N A L Y S E A F 6 0 R E J S E B U R E A U E R S K R E V E T A F : M A D S B Ø D S T R U P Rejsebureauerne har fået sus under vingerne BERLINGSKE RESEARCH - JANUAR 2015 Indhold 3 Indledning 4 Opsummering
Læs mereEntreprenørerne spejder efter nye projekter i sløvt marked
A N A L Y S E A F E N T R E P R E N Ø R E R I D A N M A R K S K R E V E T A F : T H O M A S B A L L E Entreprenørerne spejder efter nye projekter i sløvt marked Indsæt billede her! Husk at ) justere ift.
Læs mereDet lysner i køkkenbranchen
A N A L Y S E A F Berlingske Research S K R E V E T A F : Jonas Deleuran Larsen Det lysner i køkkenbranchen Indsæt billede her! Husk at 1) justere ift. oprindelig størrelse og 2) placere billedet grafisk
Læs mereVækstvirksomheder stjæler markedsandele fra de store i cykelbranchen
A N A L Y S E A F DEN DANSKE CYKELBRANCHE S K R E V E T A F : Daniel Brødsgaard Vækstvirksomheder stjæler markedsandele fra de store i cykelbranchen Indsæt billede her! Husk at 1) justere ift. oprindelig
Læs mereSøg og du skal finde: Headhunterbranchen
A N A L Y S E A F DEN DANSKE HEADHUNTERBRANCHE S K R E V E T A F : DANIEL BRØDSGAARD Søg og du skal finde: Headhunterbranchen BERLINGSKE RESEARCH - DECEMBER 2014 Indhold 3 Indledning 4 Opsummering 6 Overblik
Læs mereDe danske klubber er fortsat under et stort økonomisk pres
A N A L Y S E A F P R O F E S S I O N E L S P O R T I D A N M A R K S K R E V E T A F : S O F I E A A G A A R D J E N S E N De danske klubber er fortsat under et stort økonomisk pres Indsæt billede her!
Læs merePR-branchen har vind i sejlene
A N A L Y S E A F P R - B R A N C H E N S K R E V E T A F : J O N A S D E L E U R A N L A R S E N PR-branchen har vind i sejlene Indsæt billede her! Husk at 1) justere ift. oprindelig størrelse og 2) placere
Læs mereDansk rådgivning er populær i udlandet
A N A L Y S E A F K O N S U L E N T V I R K S O M H E D E R S K R E V E T A F : S O F I E A A G A A R D J E N S E N Dansk rådgivning er populær i udlandet Indsæt billede her! Husk at 1) justere ift. oprindelig
Læs mereVikarbureauerne er tilbage for fuld styrke
A N A L Y S E A F V I K A R B R A N C H E N S K R E V E T A F : T H O M A S B A L L E Vikarbureauerne er tilbage for fuld styrke BERLINGSKE RESEARCH - JANUAR 2015 Indhold 3 Indledning 4 Opsummering 6 Overblik
Læs mereEnkelte spilproducenter et level over de andre
A N A L Y S E A F S P I L P R O D U C E N T E R S K R E V E T A F : N I K O L A J V E S T E R H E D E N Enkelte spilproducenter et level over de andre BERLINGSKE RESEARCH - OKTOBER 2014 Indhold 3 Indledning
Læs mereSikkerhed er på agendaen hos IThostingvirksomheder
A N A L Y S E A F I T - H O S T I N G S K R E V E T A F : N I K O L A J V E S T E R H E D E N Sikkerhed er på agendaen hos IThostingvirksomheder i fremgang Indsæt billede her! Husk at 1) justere ift. oprindelig
Læs mereA N A L Y S E A F D A N S K E H Ø J T T A L E R P R O D U C E N T E R. Danske højttalerproducenter spiller højt, men for få hører dem
A N A L Y S E A F D A N S K E H Ø J T T A L E R P R O D U C E N T E R S K R E V E T A F : N I K O L A J V E S T E R H E D E N Danske højttalerproducenter spiller højt, men for få hører dem BERLINGSKE RESEARCH
Læs mereDanskerne e-handler som aldrig før
A N A L Y S E A F N E T H A N D E L S - V I R K S O M H E D E R S K R E V E T A F : M A D S B Ø D S T R U P Danskerne e-handler som aldrig før BERLINGSKE RESEARCH - August 2014 Indhold 3 Indledning 4 Opsummering
Læs mereBeskeden optimisme blandt møbelproducenterne
A N A L Y S E A F M Ø B E L P R O D U C E N T E R S K R E V E T A F : M A D S B Ø D S T R U P Beskeden optimisme blandt møbelproducenterne BERLINGSKE RESEARCH - April 2014 Indhold 3 Indledning 4 Opsummering
Læs mereGrund til bekymring i telebranchen
A N A L Y S E A F T E L E B R A N C H E N S K R E V E T A F : M A D S B Ø D S T R U P Grund til bekymring i telebranchen BERLINGSKE RESEARCH - JANUAR 2014 Indhold 3 Indledning 4 Opsummering 6 Overblik
Læs mereSikkerhed er på agendaen hos IThostingvirksomheder
A N A L Y S E A F I T - H O S T I N G S K R E V E T A F : N I K O L A J V E S T E R H E D E N Sikkerhed er på agendaen hos IThostingvirksomheder i fremgang Indsæt billede her! Husk at 1) justere ift. oprindelig
Læs mereStort potentiale i den danske arkitektbranche
A N A L Y S E A F DEN DANSKE ARKITEKTBRANCHE S K R E V E T A F : DANIEL BRØDSGAARD Stort potentiale i den danske arkitektbranche BERLINGSKE RESEARCH - DECEMBER 2014 Indhold 3 Indledning 4 Opsummering 6
Læs mereHjemme godt men ude bedst for de danske modetøjs selskaber
A N A L Y S E A F M O D E T Ø J S K R E V E T A F : T o b i a s A l e x a n d e r K r o g h Hjemme godt men ude bedst for de danske modetøjs selskaber BERLINGSKE RESEARCH - FEBRUAR 2013 Indhold 3 Indledning
Læs mereReklamebranchen igen i frit fald?
A N A L Y S E A F Reklamebranchen S K R E V E T A F : Jonas Deleuran Larsen Reklamebranchen igen i frit fald? Indsæt billede her! Husk at 1) justere ift. oprindelig størrelse og 2) placere billedet grafisk
Læs mereDanmark har verdens største økologiske detailhandelsandel
A N A L Y S E A F Ø K O L O G I S K E F Ø D E V A R E R S K R E V E T A F : T O B I A S A L E X A N D E R K R O G H Danmark har verdens største økologiske detailhandelsandel BERLINGSKE RESEARCH - NOVEMBER
Læs mereSvanerne rører på sig i revisor-andedammen
A N A L Y S E A F R E V I S O R B R A N C H E N S K R E V E T A F : Jonas Deleuran Larsen Svanerne rører på sig i revisor-andedammen BERLINGSKE RESEARCH - JUNI 2014 Indhold 3 Indledning 4 Opsummering 6
Læs mereOversigtstabel (sammenligningstal) 2004 2005 2006 2007
Dansk Byggeris Regnskabsanalyse 2008 Dansk Byggeris Regnskabsanalyse 2008 omhandler primært bygge- og anlægsvirksomhedernes økonomiske forhold for kalenderåret 2007. Regnskabsanalysen udarbejdes på baggrund
Læs mereRegnskabsåret 2011 i bygge- og anlægsbranchen
Efter at 2010 var et ekstremt hårdt år for bygge- og anlægsbranchen, så viser regnskabsåret 2011 en mindre fremgang for branchen. Virksomhederne har i stort omfang fået tilpasset sig den nye situation
Læs mereBENCHMARK ANALYSE RIVAL
BENCHMARK ANALYSE RIVAL 0-- Indholdsfortegnelse Indholdsfortegnelse Introduktion... Det samlede resultat... De største virksomheder... Markedsandel... Nettoomsætning...7 Dækningsbidraget/bruttofortjenesten...
Læs mereBrancheanalyse Automobilforhandlere august 2011
FAQTUM brancheanalyse Brancheanalyse Automobilforhandlere august 211 FAQTUM Dansk virksomhedsvurdering ApS har beregnet udviklingen hos de danske automobilforhandlere for de seneste 5 år, for at se hvorledes
Læs mereVarighed: 3 timer VEJLEDENDE LØSNING. Common Size og Indeks analyser for regnskabsårene 1997 til 2000 (bilag 2 og 3)
Vedlagt findes følgende materiale for NEG Micon-koncernen: Rådata for regnskabsårene 1997 til 2000 (bilag 1) Common Size og Indeks analyser for regnskabsårene 1997 til 2000 (bilag 2 og 3) Nøgletalsberegninger
Læs mereRegnskabsåret 2010 i bygge- og anlægsbranchen
Dansk Byggeris regnskabsanalyse for året 2010 viser, at krisen som brød ud i lys lue tilbage i 2008, for alvor begyndte at kræve sine ofre i bygge- og anlægsbranchen i 2010. Regnskaberne afspejler, at
Læs mereRegnskabsanalyse: Common-size analyse og indeksanalyse af regnskab
Regnskabsanalyse: Commonsize analyse og indeksanalyse af regnskab Commonsize analyse af resultatopgørelse () Commonsize Analyse Virksomhed: Det Lune Brød Virksomhed: Bageriet Kr. % Kr. % 1,125,465.0% 54,545,640.0%
Læs mereØkonomi. ECCO Sko A/S 2. Store tal i koncernregnskabet 3. Butiksregnskabet 4. Butiksdriften 5. Ejerforhold i detailledet 6.
Økonomi ECCO Sko A/S 2 Store tal i koncernregnskabet 3 Butiksregnskabet 4 Butiksdriften 5 Ejerforhold i detailledet 6 Fra ko til sko 7 damkjær & vesterager 1 ECCO Sko A/S ECCO er en familieejet virksomhed
Læs mereTøjbranchen i Danmark
Tøjbranchen i Danmark Vækst i eksporten af modetøj skaber bedre resultater hos producenter og engroshandler. Tøjbutikkerne har det stadig hårdt. Deloitte 2016 Tøjbranchen Indledning Deloitte præsenterer
Læs mereIntegrerede producenter
Integrerede producenter De integrerede producenter havde i gennemsnit et driftsresultat på knap en halv mio. kr. > > Niels Vejby Kristensen, Videncenter for Svineproduktion Driftsøkonomien for integrerede
Læs mereUdvalgte nøgletal for vagt og sikkerhedsbranchen
Udvalgte nøgletal for vagt og sikkerhedsbranchen Om statistikken Kilder Statistikken er udarbejdet på baggrund af data fra henholdsvis Danmarks Statistik og Experian. Kilden fremgår ved hver figur. Definitioner
Læs mereØkonomisk analyse af 150 mindre virksomheder i Sydvestjylland. November 2014
Økonomisk analyse af 15 mindre virksomheder i Sydvestjylland. November 214 2 Indholdsfortegnelse 4 5 6 9 1 13 14 Indledning Kommentar Rentabilitet Soliditetsgrad Likviditet Virksomhedernes tilstand Kontaktpersoner
Læs mereÅRSRAPPORT FOR 2017/18
Selskabsmeddelelse nr. 17a/2018 ÅRSRAPPORT FOR Omsætningen for koncernens fortsættende aktiviteter faldt med 9,2% i lokal valuta til 1.535 mio. DKK (1.714 mio. DKK). Bruttomarginen var 1,0%-point højere
Læs mereKvartalsrapport. 1. kvartal KVARTALSRAPPORT 1K Tilfredsstillende resultat på niveau med 1. kvartal
Kvartalsrapport Tilfredsstillende resultat på niveau med 1. kvartal 2014 1. kvartal - 2015 17. april 2015 Hoved- og nøgletal TELE Greenland Koncernen, finansielle hoved- og nøgletal 1K 2015 1K 2014 Ændring
Læs mereByggeøkonomuddannelsen
Byggeøkonomuddannelsen Overordnet virksomhedsøkonomi Ken L. Bechmann 9. september 2013 1 Dagens emner/disposition Kort introduktion til mig og mine emner Årsregnskabet Regnskabsanalyse nøgletal Værdifastsættelse
Læs mereByggeøkonomuddannelsen. Overordnet virksomhedsøkonomi. Dagens emner/disposition. Introduktion til overordnet virksomhedsøkonomi
Byggeøkonomuddannelsen Overordnet virksomhedsøkonomi Ken L. Bechmann 9. september 2013 1 Dagens emner/disposition Kort introduktion til mig og mine emner Årsregnskabet Regnskabsanalyse nøgletal Værdifastsættelse
Læs mereCOWI-koncernen. Halvårsrapport januar-juni 2005. Highlights: Nettoomsætning er øget fra 1.243 mdkk til 1.293 mdkk (+4 pct.)
Halvårsrapport januar-juni Highlights: Nettoomsætning er øget fra 1.243 mdkk til 1.293 mdkk (+4 pct.) Resultat af primær drift er øget fra 48 mdkk til 57 mdkk (+20 pct.) Overskudsgrad er øget fra 3,8 pct.
Læs mereRegnskabsanalysen 2013
Regnskabsanalysen 213 Fem regnskabsår i den danske detailsektor Sektorbeskrivelse: Detailhandel [segmentering: størrelse] Fakta om dataudtrækket 53.38 virksomheder er trukket ud inden for denne sektor.
Læs mereExperian: Flere selskaber vendte underskud til overskud i 2011
Experian: Flere selskaber vendte underskud til overskud i 2011 December 2011 Experian har taget temperaturen på den finansielle styrke i dansk erhvervsliv ved at sammenholde selskabernes årsresultater
Læs mereUnderskud i detail- og engrosvirksomheder
FSR ANALYSE / JANUAR 19 Underskud i detail- og engrosvirksomheder Detail- og engrosvirksomheder har historisk set haft stor betydning for den danske økonomi, hvor virksomhederne har bidraget med vækst
Læs mereMeddelelse nr Kvartalsrapport, 3. kvartal 2004 Til Københavns Fondsbørs
Side 1/6 26. november 2004 Kvartalsrapport for 3. kvartal 2004 for Rockwool International A/S Bestyrelsen for Rockwool International A/S har dags dato behandlet og godkendt nærværende kvartalsrapport for
Læs mereDelårsrapport for Dantax A/S for perioden 1. juli marts 2014
Dantax A/S Bransagervej 15 DK-9490 Pandrup Tlf. (+45) 98 24 76 77 Fax (+45) 98 20 40 15 CVR. nr. 36 59 15 28 NASDAQ OMX Copenhagen A/S Pandrup, den 27. maj 2014 Delårsrapport for Dantax A/S for perioden
Læs mereREVISOR- BRANCHEN 2016
REVISOR- BRANCHEN 2016 Nøgletal www.fsr.dk Revisorbranchen: Vækst giver største omsætning nogensinde Med en omsætning på knap 17. mia. kroner i 2016 har revisorbranchen opnået den højeste omsætning målt
Læs meremarts 2018 Indtjening i sektoren
marts 218 Indtjening i sektoren Bank- og realkreditkoncerners årsregnskaber 217 INTRODUKTION Fremgangen i dansk økonomi har for alvor bidt sig fast. De gode tider slår også igennem i bankerne, som har
Læs mereTøjbranchen i Danmark. Deloitte 2018
Tøjbranchen i Danmark Deloitte 2018 Tøjbranchen Indledning Deloitte præsenterer hermed endnu en midtvejsanalyse af den økonomiske situation, trends og udvikling i den danske tøjbranche. Denne analyse er
Læs mereFondsbørs- og pressemeddelelse. Gabriel Holding A/S Halvårsrapport 1. halvår 2002/03 (1. oktober marts 2003)
Fondsbørs- og pressemeddelelse Halvårsrapport 1. halvår 2002/03 (1. oktober 2002 31. marts 2003) Gabriel fastholder strategien i et svagt marked Resumé: 1. halvår 2002/03 blev realiseret med et resultat
Læs mereAnalyserapport. Produktion, Handel & Service A/S
Analyserapport for Produktion, Handel & Service A/S 12345674 Regnskabsår Nøgletalsanalyserapport Rentabilitetsanalyse G1.1 Indtjeningsgrad (EBITDA-margin) Resultat før afskrivninger X 100 / Nettoomsætning
Læs mereE-handelsbranchen i Danmark 2015
E-handelsbranchen i Danmark 2015 Analyse af den økonomiske udvikling i branchen Deloitte 2015 Branchegruppen - Teknologi, Medier og Telekommunikation 2015 Deloitte 1 Hovedkonklusioner 547 t. kr. Gns. bruttofortjeneste
Læs mereØKONOMI. Årets resultat 2. JYSK i europæisk top 10 3. Balancens aktivside 4. Balancens passivside 5. Mål 6. Balanced scorecard 7
ØKONOMI Årets resultat 2 JYSK i europæisk top 10 3 Balancens aktivside 4 Balancens passivside 5 Oms 3,9b Mål 6 Balanced scorecard 7 Udvikling i omsætning 8 Butiksudvikling: koncern 9 Butiksudvikling: JYSK
Læs mereEksamen nr. 1. Forberedelsestid: 30 min.
Bilag til: HHX Afsætning A Eksamen nr. 1 Forberedelsestid: 30 min. - Se video: Intro - Forbered opgaven - Se video: Eksamen 1 - Diskuter elevens præstation og giv en karakter - Se video: Votering - Konkluder
Læs mereTøjbranchen i Danmark En verden af muligheder. Deloitte, Juni 2014
Tøjbranchen i Danmark En verden af muligheder Deloitte, Juni 2014 Beklædningsbranchen Indledning Deloitte præsenterer hermed endnu en midtvejsanalyse af den økonomiske situation, trends og udvikling i
Læs mereDelårsrapport for Dantax A/S for perioden 1. juli december 2013
Dantax A/S Bransagervej 15 DK-9490 Pandrup Tlf. (+45) 98 24 76 77 Fax (+45) 98 20 40 15 CVR. nr. 36 59 15 28 NASDAQ OMX Copenhagen A/S Pandrup, den 25. februar 2014 Delårsrapport for Dantax A/S for perioden
Læs mereMeddelelse nr Kvartalsrapport, 1. kvartal 2004 Til Københavns Fondsbørs
Side 1/6 28. maj 2004 Kvartalsrapport for 1. kvartal 2004 for Rockwool International A/S Bestyrelsen for Rockwool International A/S har dags dato behandlet og godkendt nærværende kvartalsrapport for 1.
Læs mereAnalyse fra Bisnode Credit
Oktober 2013 Analyse af hoteller og overnatningsfaciliteter i Danmark Analyse fra Bisnode Credit BISNODE CREDIT A/S Adresse: Tobaksvejen 21, 2860 Søborg Telefon: 3673 8184, E-mail: business.support@bisnode.dk,
Læs mereBrd. Klee A/S. CVR.nr Delårsrapport for perioden 1. oktober marts 2019
Brd. Klee A/S CVR.nr. 46 87 44 12 Delårsrapport for perioden 1. oktober 2018 31. marts 2019 For yderligere oplysninger kan direktør Lars Ejnar Jensen kontaktes på telefon 43 86 83 33 Brd. Klee A/S Delårsrapport
Læs mereseptember 2016 Økonomien i det danske erhvervsliv
september 2016 Økonomien i det danske erhvervsliv Analysedata Analysen af økonomien i det danske erhvervsliv er baseret på økonomiske informationer fra regnskabspligtige virksomheder, som har indleveret
Læs mereDelårsrapport for Dantax A/S for perioden 1. juli september 2013
Dantax A/S Bransagervej 15 DK-9490 Pandrup Tlf. (+45) 98 24 76 77 Fax (+45) 98 20 40 15 CVR. nr. 36 59 15 28 NASDAQ OMX Copenhagen A/S Pandrup, den 29. oktober 2013 Delårsrapport for Dantax A/S for perioden
Læs mereDelårsrapport for Dantax A/S for perioden 1. juli marts 2016
Dantax A/S Bransagervej 15 DK-9490 Pandrup Tlf. (+45) 98 24 76 77 Fax (+45) 98 20 40 15 CVR. nr. 36 59 15 28 NASDAQ Copenhagen A/S Pandrup, den 17. maj 2016 Delårsrapport for Dantax A/S for perioden 1.
Læs mereDelårsrapport for Dantax A/S for perioden 1. juli 2015-30. september 2015
Dantax A/S Bransagervej 15 DK-9490 Pandrup Tlf. (+45) 98 24 76 77 Fax (+45) 98 20 40 15 CVR. nr. 36 59 15 28 NASDAQ OMX Copenhagen A/S Pandrup, den 27. oktober 2015 Delårsrapport for Dantax A/S for perioden
Læs mereDIRF. Finansielle nøgletal i teori og praksis Maj 2012
DIRF Finansielle nøgletal i teori og praksis Maj 2012 v./ Christian V. Petersen, Professor, Ph.D. Copenhagen Business School Institut for Regnskab og Revision Copyright 1 @ Christian V. Peter Agenda Introduktion
Læs mereDelårsrapport for Dantax A/S for perioden 1. juli september 2011
Dantax A/S Bransagervej 15 DK-9490 Pandrup Tlf. (+45) 98 24 76 77 Fax (+45) 98 20 40 15 CVR. nr. 36 59 15 28 NASDAQ OMX Copenhagen A/S Pandrup, den 27. oktober 2011 Delårsrapport for Dantax A/S for perioden
Læs mereJUNI 2011 Dansk detailhandel. Analyse fra Soliditet
JUNI 2011 Dansk detailhandel Analyse fra Soliditet 1 Indledning Soliditets seneste analyse viser, at den danske detailhandel er så hårdt ramt, at 25 % af butikkerne er på vej mod konkurs. Det er især de
Læs mereDelårsrapport for 1. halvår 2008
Til OMX Nordic Exchange Copenhagen Company News Service Faaborg, den 21. august 2008 Fondsbørsmeddelelse nr. 09/2008 Delårsrapport for 1. halvår 2008 Resume for 1. halvår 2008 SKAKO Industries koncernen
Læs mereregnskabsanalyse / gartnerier
regnskabsanalyse / gartnerier 2013 PK Revision Statsautoriseret Revisionsanpartsselskab Regnskabsudviklingen for gartnerier 29. årgang af regnskabsanalyse for gartnerier udviser det største underskud nogensinde.
Læs mereDelårsrapport for 1. kvartal 2015
13.05.15 Meddelelse nr. 10, 2015 Delårsrapport for 1. kvartal 2015 På et møde afholdt i dag har bestyrelsen for Monberg & Thorsen A/S godkendt delårsrapporten for perioden 1. januar 31. marts 2015. Delårsrapporten
Læs mereSkole: EUC Nordvest Dato: 26/ Eksamensnummer: Side 1 af 16
Eksamensnummer: Side 1 af 16 1.1 (5 %) Vurder, hvor i værdikæden Vestas A/S satser på at skabe værdi for kunderne i fremtiden. Vestas A/S satser i fremtiden primært på at skabe værdi for kunderne ved service
Læs mereAppendix til kapitel 7 - Koncernregnskab
13. Koncernregnskab Koncerner skal aflægge koncernregnskab. Formålet med at udarbejde et koncernregnskab er at vise den finansielle stilling for en sammenslutning af flere virksomheder. Opstillingen af
Læs mereDen Sociale Kapitalfond Analyse Portræt af de særligt sociale virksomheder i Danmark
Den Sociale Kapitalfond Analyse Portræt af de særligt sociale virksomheder i Danmark November 216 Kontakt: Analysechef Kristian Thor Jakobsen Tlf.: 322 6792 Den Sociale Kapitalfond Management ApS HOVEDKONKLUSIONER
Læs mereDen Sociale Kapitalfond Analyse Portræt af de særligt sociale virksomheder i Danmark
Den Sociale Kapitalfond Analyse Portræt af de særligt sociale virksomheder i Danmark November 2016 Kontakt: Analysechef Kristian Thor Jakobsen Tlf.: 3022 6792 Den Sociale Kapitalfond Management ApS HOVEDKONKLUSIONER
Læs mereKnap hver fjerde virksomhed oplever fortsat dårlige finansieringsmuligheder
Juni 211 Knap hver fjerde virksomhed oplever fortsat dårlige finansieringsmuligheder Af økonomisk konsulent Nikolaj Pilgaard Der er sket en gradvis bedring i virksomhedernes oplevelse af finansieringsmulighederne
Læs mereMEDIEBRANCHENS STØRSTE VIRKSOMHEDER
MEDIERNES UDVIKLING 20 I DANMARK 014 BRANCHEANALYSE MEDIEBRANCHENS STØRSTE VIRKSOMHEDER REVIDERET 27.5.2014 H. C. Andersens Boulevard 2 DK-1553 København V +45 3373 3373 www.kulturstyrelsen.dk medieudviklingen@kulturstyrelsen.dk
Læs mereMålbeskrivelse nr. 3: Den dekomponerede rentabilitetsanalyse
HA, 5. SEMESTER STUDIEKREDS I EKSTERNT REGNSKAB Esbjerg, efteråret 2002 Målbeskrivelse nr. 3: Den dekomponerede rentabilitetsanalyse Valdemar Nygaard Temaet bliver gennemgået med udgangspunkt i kapitel
Læs mereDelårsrapport for Dantax A/S for perioden 1. juli december 2018
Dantax A/S Bransagervej 15 DK-9490 Pandrup Tlf. (+45) 98 24 76 77 Fax (+45) 98 20 40 15 CVR. nr. 36 59 15 28 NASDAQ Copenhagen A/S Pandrup, den 28. februar 2019 Delårsrapport for Dantax A/S for perioden
Læs mereNordicom A/S. Q1 rapport 2005
Nordicom A/S Nordicom opnåede i 2005 et resultat før skat på 27,4 mio. kr. ( 2004 15,3 mio. kr.), som er en fremgang på 12,1 mio. kr. i forhold til 2004. Omsætningen i årets i første kvartal udgør 150,6
Læs mere