TOPDANMARK Q RESULTAT

Transkript

1 TOPDANMARK Q RESULTAT 1 1

2 HIGHLIGHTS Q Resultat på 164 mio. kr. mod 286 mio. kr. i Q CR blev 85,8 mod 91,2 i Q Ekskl. afløb blev CR 91,6 mod 93,3 i Q Præmieindtægten faldt med 2,5 % i skadeforsikring og steg med 32,0 % i livsforsikring Resultatet af livsforsikring blev 8 mio. kr. mod 34 mio. kr. i Q Investeringsafkastet blev 212 mio. kr. mod 449 mio. kr. i Q Regnskabet er aflagt efter en ny regnskabspraksis, der er tilpasset Solvens II Modelmæssig resultatprognose for 2016 Der forudsættes uændret en negativ præmievækst for skadeforsikring Den forudsatte præmievækst på løbende præmie i livsforsikring justeres fra 0-5 % til omkring 5 % For hele 2016 forbedres den forudsatte CR fra omkring 91 til omkring 89 ekskl. afløbsresultat i Q2-Q Den modelmæssige resultatprognose for 2016 justeres med 100 mio. kr. til mio. kr. ekskl. afløbsresultat i Q2-Q Tilbagekøb af Topdanmark-aktier Tilbagekøbsprogrammet for 2016 er forhøjet med 100 mio. kr. til mio. kr. Udlodningsprocent på 8,3 2 2

3 HOVED- OG NØGLETAL EFFEKT AF ÆNDRINGER Regnskab Ny praksis Regnskab Ny praksis 1. kvartal 1. kvartal Året Året Mio. kr Præmieindtægter: Skadeforsikring Livsforsikring Resultater: Skadeforsikring Livsforsikring Moderselskab m.v Resultat før skat Skat Resultat Afløbsresultat f.e.r Egenkapital moderselskabet primo Resultat Tilbagekøb af egne aktier Aktiebaseret aflønning Andre egenkapitalbevægelser Egenkapital moderselskabet ultimo Udskudt skat af sikkerhedsfonde Egenkapital koncernen ultimo

4 CR EFFEKT AF ÆNDRINGER Combined ratio 1. kvartal 2015 Året 2015 Regnskab Ny praksis Regnskab Ny praksis Erstatningsprocent 72,8 73,5 69,5 68,9 Nettogenforsikringsprocent 1,3 1,3 1,9 1,9 Skadeforløb 74,1 74,7 71,4 70,8 Omkostningsprocent 16,6 16,5 15,9 15,9 Combined ratio 90,7 91,2 87,3 86,7 Combined ratio ekskl. afløb 92,7 93,3 91,6 90,9 4 4

5 RESULTATUDVIKLING FØR SKAT Q Q Q Forsikringsteknisk resultat Investeringsafkast (skade) Liv Moderselskab mv. Q

6 UDVIKLING I SKADEFORLØBET Q Q ,7 3,8 1,8 0,7 0,5 0,5 0,2 68,6 Q Afløb Vejrlig Diskontering Tyveri Fredericia Havn Andet Q

7 TOPDANMARK - EKSEMPLER PÅ UDVIKLING I ERSTATNINGSUDGIFTER Brandskader, brutto (mio. kr.) Tyveriskader (mio. kr.) kvt. 2. kvt. 3. kvt. 4. kvt kvt. 2. kvt. 3. kvt. 4. kvt. Motorskader (mio. kr.) kvt. 2. kvt. 3. kvt. 4. kvt. 7 7

8 UDVIKLING I TEKNISK RESULTAT (2001-Q1 2016) Q Q Q Q Q ) 3. og 4. største Snetryksskader storme i Danmark 1) Regnskabspraksis er ændret fra jf. afsnittet Anvendt regnskabspraksis i Q rapporten Sammenligningstal er ikke tilpasset 8 8

9 PRÆMIEOPDELING Præmier opdelt på produkter 2008 Præmier opdelt på produkter Q ,8 % 6,2 % 27,1 % 6,7 % 7,6 % 16,0 % 34,5 % 16,2 % 11,1 % 9,2 % 27,5 % 24,1 % Privat Motor Landbrug Erhverv og Industri Arbejdsskade Syge, ulykke og arbejdsløshed Privat Motor Landbrug Erhverv og Industri Arbejdsskade Syge, ulykke og arbejdsløshed 9 9

10 UDVIKLING I COMBINED RATIO INKL. OG EKSKL. AFLØB (HVID) 90,3 95,0 89,8 91,6 90,9 ~89 1) 88,0 91,5 86,0 87,3 86,7 87,5 2) 3) E 1) Guidet CR for 2016 på omkring 89 er inkl. afløbsgevinst i 1. kvartal på 129 mio. kr. svarende til 1,5 pp 2) 2015 er korrigeret for ændret regnskabspraksis jf. afsnittet Anvendt regnskabspraksis i Q rapporten 3) Regnskabspraksis er ændret fra jf. afsnittet Anvendt regnskabspraksis i Q rapporten 10 10

11 FORUDSAT CR JUSTERES FRA OMKRING 91 TIL OMKRING 89 FOR EKSKL. AFLØBSRESULTAT I Q2-Q4 ~91 0,6 0,2 ~89 1,5 Forudsat CR for 2016 i årsrapporten for 2015 ekskl. afløb Vejrlig Afløb Diskontering Forudsat CR for 2016 ekskl. afløb i Q2-Q4 Forudsætninger for CR i 2016 Et vejrmæssigt normalår med vejrligsrelaterede skader på 120 mio. kr. i Q2-Q4 Et renteniveau svarende til rentekurven 29. april 2016 En omkostningsprocent på omkring

12 PRÆMIEUDVIKLING (%) Q Q ,4 SUL & arbejdsløshedsforsikring Motor Afgang af større industrikunder Privat Landbrug/Erhverv Andet Præmievækst -1 1,2 0,7 0,5 0,3 0,2 2,

13 NEGATIV PRÆMIEUDVIKLING FOR 2016 Topdanmark forudsætter uændret, at præmieudviklingen i 2016 bliver negativ

14 GODE KUNDEMÅLINGER 14 14

15 EFFEKT AF EN RENTESTIGNING Erstatningsreserverne er matchet på aktivsiden Renteændringer påvirker forudsætningsvis ikke den samlede værdi af erstatningshensættelser og matchende investeringsaktiver Stiger rentekurven med 1 pp, falder CR med ca. 1,0 pp svarende til 90 mio. kr. før skat Præmiereserven er investeret i korte rentebærende fordringer Stiger den korte rente med 1 pp, stiger resultatet før skat med ca. 40 mio. kr. 3 mdr. og 10-årig forwardrente i DKK 15 15

16 UDVIKLINGEN I DEN JUSTEREDE RENTEKURVE 16 16

17 INVESTERINGSAFKAST - FOR TOPDANMARK-KONCERNEN EKSKL. LIVSFORSIKRING Investeringsafkast Beholdning 31. marts 2016 mia. kr. Afkast Q mio. kr. % Danske aktier 0,3-7 -1,9 Udenlandske aktier 0, ,7 Unoterede aktier og hedgefonde 0, ,6 Stats- og realkreditobligationer 13, ,6 Kreditobligationer 0,3 2 0,7 Indeksobligationer 0,5 1 0,3 CDO's 0, ,8 Ejendomme 1,0 14 1,4 Aktiver vedr. SUL 2,3 79 3,7 Pengemarked m.m. 1,8-8 -0,4 Ansvarlig lånekapital -2, ,8 Rentebærende gæld 0,0-1 -0,6 18, ,1 Kapitalforvaltning 15 Investeringsafkast 212 Forrentning og kursregulering af skadeforsikringshensættelser -303 Eksponering i udenlandske aktier og kreditobligationer er tilpasset ved hjælp af afledte finansielle instrumenter. Ved beregning af afkastprocenter sættes afkastet af finansielle instrumenter i forhold til størrelsen af eksponeringen i det underliggende aktiv. I afkast af ejendomme indgår opskrivning og tilbageført opskrivning af domicilejendomme, som er indregnet under anden totalindkomst

18 RESULTAT - LIVSFORSIKRING Resultat Livsforsikring Året 1. kvartal 1. kvartal Mio. kr Egenkapitalens investeringsafkast Salg og administration Forsikringsrisiko Egenkapitalens risikoforrentning Risikoforrentning overført til (-)/fra skyggekonto Resultat af livsforsikring Anslået værdi af skyggekonto ultimo

19 LIV UDVIKLING I BRUTTOPRÆMIER Mio. kr. % stigning 32,0 % 6,7 % 55,9 % 19 19

20 UDSIGTER FOR LIVSFORSIKRING 2016 Der forventes fortsat en fremgang i løbende præmie på omkring 5 % Det forudsatte resultat for 2016 justeres fra mio. kr. før skat til mio. kr. Resultatprognosen for 2016 er påvirket af: Et dårligere investeringsafkast i Q end forventet Højere omkostninger som følge af vækst og udvikling af nyt livsystem end forventet 20 20

21 SOLVENSDÆKNING 31. dec dec jan marts 2016 Solvenskapitalkrav Kapitalgrundlag Solvensdækning 175 % 198 % 217 % 181 % 21 21

22 MODELMÆSSIG RESULTATPROGNOSE FOR 2016 Resultatprognose 2016 Resultat Mio. kr Prognose januar 2016 Prognose april 2016 Skadeforsikring - Teknisk resultat Investeringsafkast, forrentning og kursregulering af skadeforsikringshensættelser Resultat af skadeforsikring Livsforsikring Moderselskab mv Resultat før skat Skat Årets resultat Svarer til et resultat pr. aktie på 10,0 kr

23 TILBAGEKØBSPOTENTIALE 2016 Mio. kr. Ny fremstilling Tidligere fremstilling Egenkapital primo Immaterielle aktiver Forventet overskud efter skat 2016 (middelværdi) Ændring immaterielle aktiver Bevægelser på egenkapitalen (især udstedelse og udnyttelse af optioner) Forventet egenkapital til solvens ultimo Hybridkapital 407 Ansvarlig lånekapital Forsikring Forventet kapitaldækning ultimo Skønnet nødvendig [egen]kapitaldækning til solvens Overskudskapital/tilbagekøbspotentiale (Manglende tilbagekøb 2015: 283) Tilbagekøb Hybridkapital og efterstående kapital indregnes ikke i tilbagekøbspotentialet: 55 mio. kr. euro tier 1 hybridkapital med call i 2017 og uden udløb 400 mio. kr. tier 2 lånekapital med call i 2016 og udløb i mio. kr. tier 2 lånekapital med call i 2020 og udløb i mio. kr. tier 2 lånekapital med call i 2021 og udløb i 2026 Solvensbehov 1. januar Kapitalgrundlag 1. januar

24 TILBAGEKØB FOR MIO. KR. Tilbagekøbsprogrammet for 2016 opjusteres med 100 mio. kr. til mio. kr. Tilbagekøbet på mio. kr. svarer til en buy-back yield på 8,3 % Tilbagekøbet for 2016 gennemføres i perioden 12/ / Fra 2000 til 2015 har det gennemsnitlige buy-back yield ligget på 9,4 % Topdanmark har siden 1998 annulleret 77 % af de udestående aktier Gennemsnitskurs:

25 GENNEMSNITLIG UDLODNINGSPROCENT PÅ 9,4 ( ) Udlodningsprocent Gennemsnit

26 DISCLAIMER Denne præsentation indeholder udtalelser om fremtidige forhold. Sådanne udsagn er usikre og forbundet med risici af såvel generel som specifik karakter. Mange faktorer kan forårsage, at den faktiske udvikling afviger væsentligt fra de forventninger og forudsætninger, som indeholdes i præsentationen. Sådanne faktorer kan f.eks. være konjunkturudviklinger, udviklingen i de finansielle markeder, den økonomiske indvirkning af ikkeforudsete begivenheder som f.eks. terrorhandlinger eller ekstraordinære vejrmæssige forhold, ændring i danske og EU-mæssige regler, konkurrencefaktorer i forsikringsbranchen og udviklingen i genforsikringsmarkedet. Se endvidere afsnittet om risikoforhold på Investor Risikostyring. Ovenstående angivelse af risikofaktorer er ikke udtømmende. Investorer og andre, der måtte basere beslutninger vedrørende Topdanmark på udsagn om fremtiden, bør foretage egne omhyggelige overvejelser om disse forhold samt usikkerhedsmomenter i øvrigt. Topdanmarks udsagn om fremtiden er i øvrigt alene baseret på informationer, der var kendt på tidspunktet for udarbejdelsen af delårsrapporten Q

27 BILAG 27 27

28 FINANSKALENDER Halvårsrapport for Delårsrapport for Q1-Q Indsendelsesfrist for emner til dagsorden på generalforsamlingen Årsrapport for Ordinær generalforsamling Delårsrapport for Q

29 AKTIEPROFIL Fokuseret strategi Dansk aktør Stabile forsikringsrisici Lav omkostningsprocent Begrænset finansiel risiko Synergi mellem liv og skade Effektiv kapitalstyring Begrænset toplinjevækst Profitabel vækst i nævnte rækkefølge Topdanmark-aktien er en værdi-case ikke en vækst-case Højt nettoresultat Stort aktietilbagekøbsprogram Ingen beskyttelse mod en overtagelse i vedtægterne 29 29

30 SAMMENLIGNING CR INKL. OG EKSKL. AFLØB (HVID) 2012 Q (DANSK FORRETNING) 100,2 90,3 95,0 91,5 89,8 91,6 91,6 91,2 93,4 90,1 90,7 92,1 94,5 93,7 96,6 95,0 94,4 95,7 88,1 91,5 88,1 89,5 88,0 86,0 87,3 85,8 85,4 87,5 84,1 85,2 83,3 88,6 83,3 87,4 85,5 80,8 1) 2) 3) 1) Sammenligningstal er ikke tilpasset 2) Skandinavisk forretning fra 2012 til H (inkl. Tryg Hansa) 3) Fra 2012 til

31 Topdanmark Tryg Codan Alm. Brand Gjensidige If GF A lk a Lærerst anden Købst æderne SAMMENLIGNING COMBINED RATIO EKSKL. AFLØB 2012 Q (KONCERNNIVEAU) 104,0 99,5 98,4 95,7 95,7 91,6 89,5 89,4 92,3 81,8 1) 2) 3) 4) 5) 3) 3) 3) 3) 1) Sammenligningstal er ikke tilpasset 2) Fra 2012 til H Skandinavisk forretning 3) Fra 2012 til ) Q reguleret for ekstraordinær engangseffekt af pensionsforpligtigelser 5) 2015 reguleret for ekstraordinære forhold 31 31

32 Topdanmark Tryg Codan Alm. Brand Gjensidige If SAMMENLIGNING OMKOSTNINGSPROCENT 2012 Q (KONCERNNIVEAU) 20,9 17,2 15,1 16,0 16,8 6,6 1) 2) 3) 4) 5) 1) Sammenligningstal er ikke tilpasset 2) Fra 2012 til H Skandinavisk forretning 3) Fra 2012 til ) Q inkl. ekstraordinær engangseffekt af pensionsforpligtigelser 5) 2015 reguleret for ekstraordinære forhold 32 32

33 NØGLETAL - SEGMENTOPDELT Privat Erhverv og Industri Koncern Q Q Q Q Q Q Præmievækst -2,4-2,5-2,5 Bruttoerstatningsprocent 72,5 66,3 74,9 88,6 73,5 76,1 Nettogenforsikringsprocent -0,5 0,5 3,5-17,6 1,3-7,5 Skadeforløb 72,0 66,8 78,4 71,0 74,7 68,6 Bruttoomkostningsprocent 16,6 16,8 16,3 17,6 16,5 17,2 Combined ratio 88,6 83,6 94,7 88,6 91,2 85,8 CR korrigeret for afløb 91,1 90,3 96,1 93,4 93,3 91,

34 VÆRDISKABELSE Distributionskraft Kundetilfredshed Prissætning Effektivitet 34 34

35 ENTRY BARRIERS Example based on experience from Topdanmark: - Premium volume DKK 1,000m portfolio in personal market - CR = 90 or a profit of DKK 100m - Expense ratio 18%, of which 10% new business Premium profile (%) Combined ratio Age of policies number of years Age of policies number of years Total = 100% Weighted CR Total =

36 ENTRY BARRIERS Example based on experience from Topdanmark: - Premium volume DKK 1,000m portfolio in personal market - CR = 90 or a profit of DKK 100m - Expense ratio 18%, of which 10% new business Accumulated profit shows result of new business after x years Profit (DKKm) Accumulated profit (DKKm) (50) 0 (50) (100) Age of policies number of years (100) Age of policies number of years Total = DKK 100m Profit 20+ = DKK 100m Milestones 36 36

37 NORMALINDTJENING Mio. kr. Skade CR = 91 8,9 mia. kr. x 9 pp 800 Afløb (CR-effekt 1,7 pp) 8,9 mia. kr. x 1,7 pp 150 Liv 140 Moderselskab m.m. 35 Risikopræmie aktiver: 5 mia. kr. x 2 % 100 Aktier: 0,8 mia. kr. x 7 % 55 Resultat før skat Skat -280 Resultat efter skat

38 SÅDAN KAN DER TJENES PENGE PÅ SKADEFORSIKRING Forudsætninger: Egenkapital 40 % af præmieindtægterne Combined ratio 91,0 (skader + omkostninger) / præmieindtægt Afkast af egenkapitalen 5 % Afkast af driften: Indtægter 100,0 Udgifter 91,0 9,0 ~ ROE = 23 % Afkast af egenkapitalen: 5 % ROE (egenkapitalforrentning) før skat 28 % 38 38

39 UDVIKLING I STOR- OG VEJRLIGSRELATEREDE SKADER Storskader mio. kr. Q1 Q2 Q3 Q4 Regnskabsår Storskader er defineret som bruttoskader over 5 mio. kr. Omfatter property-skader på Erhverv og industri. Vejrligsrelaterede skader mio. kr. Q1 Q2 Q3 Q4 Regnskabsår Omfatter bruttoskader over 4,5 mio. kr. pr. begivenhed. Forudsatte vejrligsrelaterede skader mio. kr. Q1 Q2 Q3 Q4 Regnskabsår

40 DEKOMPONERING AF AFLØBSRESULTAT Afløbsresultat f.e.r. Året 1. kvartal 1. kvartal Mio. kr Syge- og ulykke Arbejdsskade Motoransvar/-kasko Andet Afløbsresultat f.e.r., i alt

41 AFLØBSRESULTAT F.E.R. I PROCENT AF PRÆMIEINDTÆGTER 5,9 3,4 3,8 4,3 2,4 1,7 2, Q Sammenligningstal er ikke tilpasset 41 41

42 42 42

43 ANTAL ANMELDTE INDBRUD PR. KVARTAL I DANMARK 43 43

44 NORMALAFKAST I LIVSFORSIKRING Forudsætninger: Nødvendig egenkapital i Topdanmark Liv: mio. kr. Egenkapitalens investeringsafkast: 2,0 % CR syge- og ulykkesforretningen 98,0 % Indtjening kapitalforvaltning 0,15 % 44 44

45 NORMALAFKAST I LIVSFORSIKRING Mio. kr. Afkast af livsforsikring: Normal afkast Investeringsafkast af egenkapital 2,0 % 30 Risikoforrentning 130 Resultat af forsikringer uden for kontribution -35 Resultat i Nykredit Liv 3 Kapitalforvaltning Liv ~17 % ROE Øvrigt livrelateret resultat: Livrelateret skadeforsikring (tab af erhvervsevne, sundhedsforsikring og kritisk sygdomsforsikring samt arbejdsløshedsforsikring mv.) 38 Øvrige synergier bl.a. på distributionssiden ~23 % ROE 45 45

46 INVESTERINGSAFKAST TOPDANMARK EKSKL. LIVSFORSIKRING % 6,9 4,8 3,1 4,1 3,4 1,0 1, Q Sammenligningstal er ikke tilpasset 46 46

47 CDO S AFKAST OG BEHOLDNINGER CDO s Koncern ekskl. livsforsikring Året 1. kvartal 1. kvartal Mio. kr Afkast AAA og AA Lavere end AA Afkast i alt Bogført værdi 31. marts AAA og AA Lavere end AA Bogført værdi i alt

48 DISTRIBUTIONSKANALER Skade 2015 Liv % 5 % 17 % 21 % 38 % 30 % 4 % 26 % Assurandører Telefonsalg mv. Mæglere Bilforhandlere og Home Danske Bank Danica Pension 15 % Assurandører Mæglere Andre (banker mv.) Hovedkontor og livsalgskorps 38 % 48 48

49 MARKEDSANDELE Skadeforsikring 2014 Livsforsikring ,6 % 0,5 % 0,6 % 19,3 % 18,0 % 5,9 % 8,7 % 3,0 % 6,7 % 37,0 % 3,9 % 17,5 % 4,6 % 6,0 % 16,1 % 6,4 % 9,7 % 11,6 % 22,9 % Tryg Topdanmark Codan Alm. Brand If Gjensidige Lærerstanden Alka Forsikring GF-Forsikring Øvrige PFA Nordea Liv & Pension Topdanmark Liv Alka Liv Skandia Danica Pension SEB Pension AP Pension Alm. Brand 49 49

50 SKATTEFORDEL VED TILBAGEKØB VS. UDBYTTE Indekseret værdi efter skat Forudsætninger: Afkast 9 % p.a., udlodning af hele overskuddet, investors skattesats 42 %, ingen transaktionsomkostninger. Værdien af udbytter efter skat geninvesteres

51 HOVED- OG NØGLETAL FOR (KONSENSUS FOR ) KONSENSUS ER INDHENTET UMIDDELBART FØR OFFENTLIGGØRELSE AF DELÅRSRAPPORTEN Q Hovedtal: Konsensus Bruttopræmieindtægter, skade Skadeforsikring: Teknisk resultat Investeringsafkast m.m Resultat af skadeforsikring Livsforsikring Moderselskab mv Resultat før skat Skat Periodens resultat Tilbagekøb Nøgletal: EPS 7,4 14,2 12,5 14,4 11,3 11,9 13,2 Skadeforløb 74,6 72,2 75,4 70,3 71,4 72,0 72,4 Omkostningsprocent 15,7 15,8 16,2 15,7 15,9 15,9 15,8 Combined ratio 90,3 88,0 91,5 86,0 87,3 87,9 88,0 Combined ratio ekskl. afløb 92,0 90,3 95,0 89,8 91,6 90,9 91,2 Sammenligningstal er ikke tilpasset 51 51

52 MACROECONOMICS FOR DANMARK % 2016E 2017E GDP growth 0,9 1,7 Private consumption 1,6 2,2 Public consumption 0,4 0,4 Inflation 0,6 1,6 Unemployment rate (DST definition) 4,3 4,1 Government debt % of GDP 38,2 38,8 Government balance % of GDP -2,8-2,0 Current account % of GDP 6,6 7,0 House prices 4,2 3,2 Source: Danske Research (

53 Facebook Linked In Google + Trustpilot 53 53