Kapitalmarkedsseminar Biotek- & Pharma-selskaber

Transkript

1 Kapitalmarkedsseminar Biotek- & Pharma-selskaber 24. november 2016

2 Dagens program 14:30 Velkomst v/ Steen Albrechtsen, AktieUgebrevet 14:31 Zealand Pharma v/ Britt Meelby Jensen, CEO 15:00 Sektor-opdatering v/peter Aabo, ØU Biotech & Pharma 15:10 ALK v/ Per Plotnikof, Vice President IR 15:40 Pause + Sandwich 16:00 Bavarian Nordic v/ Thomas Duschek, IR Specialist 16:30 Nuevolution v/ Alex H. Gouliaev, CEO & Henrik Simonsen, CFO 17:00 Saniona v/ Thomas Feldthus, EVP, CFO & Founder 17:30 Afrunding & Spørgsmål 17:45 Networking

3 ØU Biotech nr. 15/ sep 2016 Vi vurderer, at Zealand Pharma vil have et kapitalberedskab på over 400 mio. DKK, ved udgangen af december 2016 såfremt godkendelsen af iglarlixi kommer i hus. Vi ser 95% sandsynlighed for iglarlixi-godkendelse. Zealand Pharmas markedsværdi ved den nuværende kurs er på små 3 mia. DKK, svarende til mindre end 500 mio. USD. Vi har fortsat svært ved at forstå den lave prissætning, og vi forventer derfor en større kurseksplosion i aktiekursen såfremt iglarlixi godkendes i november. Vi fastholder en købsanbefaling på Zealand Pharma og hæver kursmålet til 260 DKK per aktie

4 Sektor-opdatering v/peter Aabo Stifter af Nordic Bio Investor (tidligere BiotekAnalyse) Redaktør Økonomisk Ugebrev Biotech 15 års erfaring med analyse og investering i den globale børsnoterede LifeScience-sektor

5 Den Nordiske børsnoterede Healthcare sektor i 2016 (Nasdaq OMX/First North + Oslo Bors) 119 børsnoterede selskaber (104 selskaber på samme tidspunkt i 2015) Danmark: 18 selskaber (19) Finland: 9 selskaber (9 ) Norge: 13 selskaber (14) Sverige: 79 selskaber (62) Sektor fordeling Biotek: 50 selskaber (39) Medtech: 31 selskaber (29) Medicinal: 13 selskaber (14) Diagnostik: 14 selskaber (13) Services/enzymer/investeringsfonde: 11 selskaber (9 sidste år) 12 måneders vækst målt på samlet antal selskaber: 15 flere selskaber = vækst på +14%

6 Glohedt marked for Lifesciencebørsnoteringer i Norden 33 stk. IPO s inden for Lifescience-segmentet i den nordiske region i 2015 og 2016 (Sverige 27, Norge 3, Finland 3) Dermed er sektoren udvidet med ca. 35% på blot 2 år! I 3.kvt 2016 steg IPO-selskaberne med i gennemsnit 33%, og i gennemsnit er IPO erne steget med 13% ift. lukkekursen på intro-dagen år-til-dato har der været 14 IPO s (Sverige 13, Norge 1) Seneste børsnotering 3.nov Cellink er steget med over 100% i forhold til lukkekursen på første børsdag og med ca. 400% ift. tegningskursen. Hovedparten af IPO s er inden for bioteksegmentet. Flere IPO s på vej

7 Til gengæld er de brede Healthcareindeks under pres i 2016 Nordiske N4000GI Healthcare indeks er faldet med 25% i år. Novo Nordisk som vægter tungt i indekset er i -45% og AstraZeneca i -12%. Nasdaq Biotechnology index er i -15% (11% siden US-valg) EuroNext Biotech Index er i -23% Usikkerhed om Obamacare, uholdbare store prisstigninger i private amerikaneres sundhedsforsikrings-præmie samt forventet pres på medicinpriserne i 2017 i USA sætter Big Pharma aktierne under massivt tryk, herunder Novo

8 Med store afkast følger stor risiko Biotekaktierne dominerer både top-10 og bund-10 %-afkast i Nordic Healthcare Afkast år-til-dato (frem til 16. nov. 2016) spænder fra +510% til -96% Tendens til binære udfald ved biotek-investeringer. Enten meget høje positive afkast eller meget store negative afkast Som investor stiller sektoren dermed høje krav til evnen til stock-picking samt nødvendigheden af bred risiko-spredning

9 Økonomisk Ugebrev Biotech Opstartet per 26. marts 2015 og den første af sin art med komplet dækning af hele den nordiske børsnoterede sundhedssektor Omfattende nyhedsdækning inkl. aktievurderinger Unikke selskabsanalyser Markedsanalyse inkl. teknisk chartanalyse Kursoverblik, tabeller, handelsmønstre samt styrkeindeks for hele sektoren Modelportefølje med løbende køb og salg Udkommer torsdag kl. 16 hver 14. dag

10 Selskabsdækning i ØU Biotech Dækning omfatter pt. 57 ud af 119 selskaber: Danmark 18 (100%), Finland 5 (56%), Norge 6 (46%), Sverige 28 (35%) Hovedfokus på dækning af biotek, medicinal og diagnostiske selskaber. Desuden prioriteres analyse-dækning af IPO s (børsintroduktioner) Nuværende rating-fordeling (57 selskaber) Køb 49%, Spekulativt køb 2%, Neutral 30%, Sælg 19%

11 ØU Biotech Modelporteføljen Udvikling vs. Nordiske peers indeks +35,2% 2016: +0,3% 2016: -25,3% -11,9% -15,0% 2016: -11,5%

12 ØU Biotech Modelporteføljen Udvikling vs. AU Basis/AU pension

13 ØU Biotech nr. 11/ maj 2016 En stor kurstrigger i aktien vil være godkendelsen af Acarizax i USA, men den forventer vi først vil komme i 1.kvartal Aktien handles netop nu til en børsværdi på ca. 12,5 mia. DKK svarende til en 2016 P/E på ca. 35, hvilket er en smule til den høje side. Vi anser derfor aktien for rimeligt prissat pt. og sænker vores anbefaling fra Køb til Neutral. Vi fastholder vores eksisterende kursmål på 1200 DKK per aktie, som vi dog ændrer fra 12-måneders sigt til 6-måneders sigt

14 ØU Biotech nr. 16/ sep 2016 Det er også et solidt fase I/II studie Bavarian Nordic har fået strikket sammen for CV-301 i lungekræft. Selvom resultaterne først forventes sent i 2017 eller i 1.halvår 2018 er selve studiedesignet potentielt meget værdiskabende, da det i første forsøg giver en klar indikation af om CV-301 er i stand til skabe synergier med Opdivo og dermed øge overlevelsen blandt patienterne. Vi tror chancen for gode data er ganske pæn. Vi fastholder en købsanbefaling på Bavarian Nordic aktien, men da vi så småt nærmer os endelige PROSTVAC-data, sænker vi vores 12-måneders kursmål fra 600 DKK til 500 DKK per aktie

15 ØU Biotech nr. 20/ nov 2016 Nuevolutions primære opgave over de kommende kvartaler bliver at synliggøre pipeline-værdien, skabe fremdrift i den prækliniske pipeline og bringe den første udviklingskandidat frem til det kliniske stadie, samt at fortsætte med at indgå yderligere aftaler på Chemetics-platformen, således at investor-risikoen bliver reduceret. Vi fastholder en købsanbefaling på Nuevolution, men sænker kursmålet på 12-måneders sigt til 20 SEK per aktie

16 ØU Biotech nr. 15/ sep 2016 Vi vurderer, at den helt store prøvelse for Saniona bliver aflæggelsen af Tesomet data i begyndelsen af Vi ser stor sandsynlighed for positive data her. På baggrund af den solide finansielle position, valideringen af ion-kanal teknologiplatformen som BI-aftalen er et udtryk for, samt udsigten til positive data for Tesomet i begyndelsen af 2017, er vi positivt indstillede over for Saniona-aktien. Vi indleder dækning af Saniona med en købsanbefaling og et 12-måneders kursmål på 50 SEK per aktie

17 Anbefaling og kursmål ALK-Abelló Analyse 25.maj Anbefaling: Neutral - Kursmål: 1200 DKK Bavarian Nordic Analyse 21.sep Anbefaling: Køb - Kursmål: 500 DKK Nuevolution Analyse 17.nov Anbefaling: Køb - Kursmål: 20 SEK Saniona Analyse 7.sep Anbefaling: Køb - Kursmål: 50 SEK Zealand Pharma Analyse 7.sep Anbefaling: Køb - Kursmål: 260 DKK

18 Kursudvikling 2016 ALK-Abelló Kurs: 887 DKK, Afkast: -1,3%, Selskabsværdi: 8,66 mia. DKK Bavarian Nordic Kurs: 223,5 DKK, Afkast: -37,5%, Selskabsværdi: 6,91 mia. DKK Nuevolution Kurs: 9,85 SEK, Afkast: -30,6%, Selskabsværdi: 422 mio. SEK Saniona Kurs: 33,70 SEK, Afkast: +108,0%, Selskabsværdi: 702 mio. SEK Zealand Pharma Kurs: 120,0 DKK, Afkast: -20,8%, Selskabsværdi: 3,13 mia. DKK Gennemsnitligt afkast for de 5 selskaber i 2016 : +3,5%

19 ØU Biotech Special-tilbud til nye abonnenter Prøveabonnement på 3 måneder (6 stk. udgivelser) til deltagere på vores kapitalmarkedseftermiddag. Tilbud til privatkunder: 499,- kr. inkl. moms (399,- ekskl. moms) Tilbud til selskaber (1 unik brugere): kr. Inkl. moms (6.000 ekskl. moms) Per ekstra bruger: kr. inkl. moms (1.100 kr. ekskl. moms) For abonnementstegning skriv til sa@ugebrev.dk

20 ØU Biotech kapitalmarkedsdag - Foråret 2017 Næste ØU Biotech kapitalmarkedsseminar forventes afholdt i foråret 2017 Program+dato ikke endeligt fastlagt

21 Tak for i dag! (Glædelig Jul, Godt nytår og På gensyn i 2017) Økonomisk Ugebrev A/S Spørgsmål, ris/ros eller kommentarer: sa@ugebrev.dk