Teaser fra Information Memorandum, Clearhaus Holding A/S - udbud af nye aktier August 2015
Intro Udbuddet består af minimum 30.000 udbudte aktier og maksimum 50.000 udbudte aktier til en fast pris på 100 Euro pr. aktie. En investering i aktierne involverer en høj grad af bestemte signifikante risici, der skal overvejes nøje af mulige investorer. Se Risk factors -afsnittet i Information Memorandum dateret d. 20 august 2015 for mere information. I vores Information Memorandum belyser vi risici relateret til Clearhaus Gruppens forretning såvel som potentialet af Clearhaus Gruppen. Dette til overvejelse før en investeringsbeslutning tages. Denne teaser består af 7 sider inklusiv forside. Financial advisor: August 2015 Teaser fra Information Memorandum, Clearhaus Holding A/S 2
Clearhaus, den første privatejet betalingsinstitution i Danmark Clearhaus er en betalingsinstitution godkendt af Finanstilsynet. Selskabet tilbyder clearing og afregning af kreditkortbetalinger for onlinebutikker på tværs af Europa. I det danske marked er det Nets/Teller, der er den førende aktør og den eneste seriøse konkurrent til Clearhaus. Det betyder, at Clearhaus går ind i en David mod Goliat -kamp for at overtage markedsandele. En del af Clearhaus koncept er at udnytte cloud-ressourcer og outsource serverhosting til cloud en. Dermed er Clearhaus den første cloud-baserede betalingsinstitution i Europa. Clearhaus er gennem en majoritetsandel ejet af Clearhaus Holding A/S, hvis formål er at eje andele eller hele selskaber indenfor betalingskortindustrien. Clearhaus Holding er nu i gang med at rejse kapital til Clearhaus, således at selskabet kan nå et bæredygtigt operationelt niveau og følge vækststrategien. Ledelsen i Clearhaus forventer at nå et bæredygtigt operationelt niveau i midten af 2016. Lighed med liberaliseringen af telekommunikationsnetværket Kortindløsningsindustrien kommer sandsynligvis til at opleve samme liberalisering, som det danske telekommunikationsnetværk oplevede i midten af 1990 erne. Målet med denne liberalisering var, at øge konkurrencen og tillade nye eller etablerede telekommunikationsvirksomheder adgang til de stærke markedsdeltageres infrastruktur. Resultatet var en øget konkurrence med nye selskaber, der tilbød mindre bureaukratiske løsninger og lavere priser. Dette ændrede kundeloyaliteten, som før var baseret på pris og kvalitet. Indenfor en kort periode overtog nye selskaber kunder fra de etablerede selskaber med stærke markedspositioner i det nordiske marked. For at modvirke denne udvikling, begyndte de etablerede selskaber at opkøbe nye mindre selskaber, der havde opbygget markante kundekartoteker. Der er en høj sandsynlighed for, at det samme scenarie vil ske i kortindløsningsindustrien, men markedet er karakteriseret ved høje indgangsbarrierer, hvilket giver Clearhaus en konkurrencemæssig fordel. Clearhaus er etableret i 2011 i Aarhus. Selskabet samarbejder med de to store betalingskortorganisationer; Visa og MasterCard. Samarbejdet giver Clearhaus retten til at behandle transaktioner for online-butikker og services. Clearhaus har indgået partnerskabsaftaler med nogle af de bedste betalingsserviceudbydere i Europa, og selskabets ledelse forventer, at det vil behandle månedlige transaktioner i størrelsen 2 mio. Euro ved slutningen af 2015 og 12,5 mio. pr. måned det første fulde operationelle år. Clearhaus marginer er mellem 0,4 % og 1,5 % af den totale transaktionsvolumen. Baseret på disse tal forventer ledelsen, at selskabet vil være profitabel ved udgangen af 2016. August 2015 Teaser fra Information Memorandum, Clearhaus Holding A/S 3
Centraleuropa Østeuropa Nordeuropa Sydeuropa Vesteuropa Europa Kø på internettet milliarder Vækst-driver Europæisk markedsstørrelse Clearhaus ledelse mener, at en af de primære vækst-drivere af det europæiske e-handelsmarked er internet penetration. Ifølge Eurostat er internet penetrationen i EU-28 øget fra 48 % i 2005 til 81 % i 2014. Det svarer til en årlig vægtet gns. vækstrate på 5 %. Udover øget internet penetration er der en voksende trend indenfor e-handel, som vokser med en årlig vægtet gns. vækstrate på 8 % fra 2005 til 2014 (baseret på Eurostat-statistikker). En høj korrelation mellem internet penetration og e-handel indikerer en stærk trend, der driver væksten i det europæiske e-handelsmarked. Nogle områder af det europæiske e-handelsmarked er mere udviklet end andre, hvoraf de nordiske lande er de mest udviklede og de østeuropæiske lande de mindst udviklede. Det giver et stort potentiale for vækst i mindre udviklede områder, såsom Øst-, Syd- og Centraleuropa. 80% 70% 60% 50% 40% 30% 0% 0% 24 Østeuropa Vesteuropa 70% Norden 38 107 Centraleuropa Sydeuropa 37 75% 80% 85% 208 90% 95% Internet adgang De totale europæiske e-handelsmarked er estimeret af Ecommerce Europe til 414 mia. Euro, hvoraf Vesteuropa udgør omkring 50 % af det totale marked. Dog mener Clearhaus ledelse, at fremtidig vækst primært vil komme fra Øst- og Sydeuropæiske lande fordi de andre områder er mere mættede, hvilket begrænser vækstraterne. 450 400 350 300 250 200 150 100 50 0 107 24 38 37 208 414 I relation til Clearhaus forretning er det ikke alle køb på internettet, der bliver betalt med kreditkort, men hvis trenden for de nordiske lande slår igennem i andre europæiske lande i fremtiden vil der være et meget stort markedspotentiale. Ifølge Post-Norden foretrak 36 % af e-shoppere i de nordiske lande betaling med kreditkort i 2011, og i 2014 var det tal vokset til 56 %. Antages det at brugen af kreditkort som foretrukken betalingsmetode i forbindelse med e-handel vil sprede sig til hele det europæiske e-handelsmarked, i samme stil som i de nordiske lande, kan markedet estimeres til 232 mia. Euro. Med de nuværende tal vil en moderat markedsandel på 1 % betyde en potentiel omsætning på mere end 2 mia. Euro for Clearhaus. August 2015 Teaser fra Information Memorandum, Clearhaus Holding A/S 4
Kundetilgang Industri med høje indgangsbarrierer Clearhaus kundebase er vokset hurtigt i den første operationelle periode, hvor selskabet har fået mere end 1.000 kunder (på datoen for dette Information Memorandum). Ifølge Konkurrence- og Forbrugerstyrelsen, var der i begyndelsen af 2014 omkring 7.500 onlinebutikker, der tog imod Visa og MasterCard, og 8.000 der tog imod Visa/Dankort og Dankort i Danmark. Antallet af onlinebutikker, der tager imod betalingskort på det danske marked stiger hvert år med en årlig vægtet gns. vækstrate på over 15 % mellem 2008 og 2014, hvilket vidner om en stærk trend. I Dagbladet Børsen citeres Thomas Jensen, CEO for Quickpay, en betalingsserviceudbyder, for følgende om Clearhaus; Det er milliardsummer, der omsættes i det her marked. Så Clearhaus kan blive en stor og betydende spiller, og så kommer én af de traditionelle og større spillere ind og vil have dem fjernet fra markedet, og den slags indløsningsforretninger bliver handlet for milliardbeløb, når der er volumen på. Lige nu har Clearhaus ingen nævneværdig volumen, men jeg vil skyde på, at det allerede er prissat til et trecifret millionbeløb. Det er omkostningsfuldt at etablere en indløsningsforretning, eftersom flere licenser og medlemskaber skal rekvireres hos kortorganisationerne før selskabet kan starte operationelt. For det første, er der en lang proces med at blive godkendt som betalingsinstitution af de relevante lokale myndigheder. Hertil er det kun Nets/Teller, der udover Clearhaus, har fået en sådan licens, hvilket indikerer et vist niveau af eksklusivitet. For det andet, er der store omkostninger forbundet med ansøgning af medlemskab af kortorganisationer på op imod 4 mio. Euro - dertil lægges gebyrer til konsulenter, som hjælper selskabet med at opnå medlemskabet. Som konsekvens, betyder store omkostninger og lange processer høje indgangsbarrierer i branchen, hvilket giver eksisterende spillere en konkurrencemæssig fordel. August 2015 Teaser fra Information Memorandum, Clearhaus Holding A/S 5
Forretningsmodel Når en købsanmodning bliver foretaget hos en onlinebutik, bliver den sendt til kortindløseren med formålet om at verificere og afvikle betalingen, dvs. overføre beløbet fra betaleren til onlinebutikken. Processen 1. Betaleren køber en vare eller en service på internettet ved at bruge sine kreditkortoplysninger, som indtastes i formularen hos onlinebutikken. Informationen bliver verificeret af betalingsserviceudbyderen og sendt videre til kortindløseren (Clearhaus). 2. Kortindløseren er det første punkt for verifikation af betalingen, og den evaluerer betalingen på basis af forskellige variabler for at estimere sandsynligheden for svindel. Hvis betalingen kategoriseres som valid, vil informationen blive sendt videre til Visa/MasterCard. 3. Visa/MasterCard bruger informationen fra kortindløseren til at verificere over for betalerens bank at transaktionen gennemføres. 4. Hvis der ikke findes uregelmæssigheder i processen vil betalingen blive accepteret af betalerens bank. Denne accept sendes til kortindløseren via Visa/MasterCard, og kortindløseren autoriserer derefter onlinebutikken til at tage imod betalingen. 5. Alle transaktioner er afviklet inden for 24 timer; betalerens bank debiterer betalerens konto, sender beløbet til Visa/MasterCard, der derefter sender beløbet til kortindløseren. Kortindløseren afslutter afviklingsprocessen ved at indsætte beløbet på onlinebutikkens konto. Omsætningsdistribution Når en onlinebutik modtager en kortbetaling, betales et gebyr på 1,8 % af omsætningen til de forskellige institutioner, som er involveret i afviklingsprocessen. Den gennemsnitlige gebyrstruktur er: 1 % til Clearhaus 0,1 % til Visa/MasterCard 0,7 % til kortudstedende bank Clearhaus Onlinebutik Betalingsservice udbyder Kortindløser Kortorganisation (Visa og MasterCard) Kortudstedende bank Beskrivelse Leverer onlinebutik software til indfange og dirigerer transaktionen Sender transaktionsdata til kortindløser Kræver en betalingslicens Holder deposita for onlinebutikker Autorisation Ansvarlig for indsamling af transaktionsinformation og afvikling Forbinder onlinebutikken til betalingsnetværket ved at levere systemer og drift Leverer netværk for transaktionsdirigering Forbinder og skifter transaktioner mellem onlinebutikker og kortindløser Promoverer brand accept Har den kontraktuelle aftale med kortholder Bærer kreditrisiko Alt på nær balanceaktiviteter kan outsources Omsætning score Transaktionsgebyr Softwaregebyr Transaktionsgebyr Onlinebutik servicering (terminal forvaltning) Ordningsgebyr Renter på løbende balancer Andre gebyrer og kommissioner Vekslingsgebyr Ordningsincitamenter og gebyrrabatter August 2015 Teaser fra Information Memorandum, Clearhaus Holding A/S 6
For mere information Hvis denne teaser fremkalder yderligere interesse, så send venligst en e-mail til Dansk OTC. Efter anmodning vil vi sende et mere omfattende Information Memorandum om Clearhaus Holding A/S og datterselskabet Clearhaus A/S. Clearhaus Holding A/S P.O. Pedersens Vej 14 DK-8200 Aarhus N Danmark Dansk OTC A/S Tingskiftevej 5 DK-2900 Hellerup Danmark jb@danskotc.dk August 2015 Teaser fra Information Memorandum, Clearhaus Holding A/S 7