Årsrapport 2014. Investeringsforeningen Wealth Invest. CVR nr. 34 48 13 77

Årsrapport 2014 Investeringsforeningen Wealth Invest CVR nr. 34 48 13 77

Indholdsfortegnelse Foreningsoplysninger...1 Ledelsesberetning...2 Bestyrelsens tillidshverv...12 Ledelsespåtegning........................................ 13 Den uafhængige revisors erklæringer....................... 14 Generel læsevejledning...15 Afdelingsregnskaber SEB Global Emerging Market Equities (Earnest) AKL...16 Regnskabsnote - AKL SEB Global EME (Earnest) DKK...20 Regnskabsnote - AKL SEB Global EME (Earnest) EUR...22 SEB Emerging Market FX Basket AKL...24 Regnskabsnote - AKL SEB Emerg. Market FX Basket (Div)..28 Ordinær generalforsamling afholdes: Torsdag den 9. april 2015 SEB Huset, Bernstorffsgade 50, København For yderligere information kontakt venligst: Jens Lohfert Jørgensen Administrerende direktør jens.lohfert@seb.dk Jørgen Jepsen Regnskabschef jorgen.jepsen@seb.dk Sirius Balance...30 SK Invest Far East Equities...34 Kopenhagen Fur...38 Globalt Aktieindeks AKL...42 Regnskabsnote - AKL Globalt Aktieindeks USD........... 46 Korte Obligationer... 48 Regnskabsnote -AKL Korte Obligationer (SEB WM)...52 Regnskabsnote - AKL Korte Obligationer (SEB WMB)...54 Obligationer...56 Regnskabsnote - AKL Obligationer (SEB WM)... 60 Regnskabsnote - AKL Obligationer (SEB WMB)...62 Secure Globale Obligationer... 64 Secure Globale Aktier... 68 Saxo Global Equities...72 Fælles noter...76 Anvendt regnskabspraksis...77 Væsentlige aftaler... 80 Omkostningssatser... 80 Foreningens årsrapport er tilgængelig ved henvendelse Yderligere eksemplarer af årsrapporten samt de enkelte afdeliingers komplette beholdningsoversigter kan rekvireres ved henvendelse til Foreningen på tlf. 33 28 14 28 eller på e-mail: ifssebinvest@seb.dk eller via hjemmesiden wealthinvest.dk.

Foreningsoplysninger Foreningen Investeringsforeningen Wealth Invest (herefter kaldet Foreningen ) Bernstorffsgade 50 1577 København V CVR nr. 34 48 13 77 Reg. nr. FT 18.117 Hjemstedskommune: København Bestyrelse Carsten Wiggers Britta Fladeland Iversen Preben Keil Morten Amtrup Forvaltningsselskab Investeringsforvaltningsselskabet SEBinvest A/S (Herefter forkortet IFS SEBinvest A/S ) Bernstorffsgade 50 1577 København V Telefon: 33 28 14 28 CVR nr. 20 86 22 38 Reg. nr. FT 17.107 Revision PricewaterhouseCoopers Statsautoriseret Revisionspartnerselskab Strandvejen 44 2900 Hellerup Depotselskab Skandinaviska Enskilda Banken, Danmark, filial af Skandinaviska Enskilda Banken AB (publ.), Sverige (herefter forkortet SEB DK ) Bernstorffsgade 50 1577 København V CVR nr. 19 95 60 75 Investeringsrådgiver Foreningens afdelinger benytter forskellige investeringsrådgivere. Der henvises til de enkelte afdelingsberetninger. Direktion: Jens Lohfert Jørgensen Tabel 1 - Afdelinger og andelsklasser i Investeringsforeningen Wealth Invest Afd. nr. Afdelingsnavn SE nr. Stiftelsesdato 1 SEB Global Emerging Market Equities (Earnest) AKL 34 18 80 09 7. februar 2012 Andelsklasse i EUR AKL SEB Global Emerging Market Equities (Earnest) EUR 34 18 79 91 7. februar 2012 Andelsklasse i DKK AKL SEB Global Emerging Market Equities (Earnest) DKK 33 47 21 61 23. maj 2012 2 SEB Emerging Market FX Basket AKL 33 47 90 26 29. august 2012 Andelsklasse i DKK AKL SEB Emerging Market FX Basket (Div) 33 47 89 92 29. august 2012 3 Sirius Balance 33 48 13 81 12. oktober 2012 4 SK Invest Far East Equities 33 48 28 09 21. december 2012 5 Kopenhagen Fur 33 48 70 02 20. marts 2013 6 Globalt Aktieindeks AKL 34 17 78 64 16. september 2013 Andelsklasse i USD AKL Globalt Aktieindeks USD 34 17 78 72 16. september 2013 7 Korte Obligationer AKL 34 18 36 43 26. februar 2014 Andelsklasse AKL Korte Obligationer (SEB WM) 34 18 37 16 26. februar 2014 Andelsklasse AKL Korte Obligationer (SEB WMB) 34 18 43 56 13. juni 2014 8 AKL Obligationer 34 18 36 51 26. februar 2014 Andelsklasse AKL Obligationer (SEB WM) 34 18 37 24 26. februar 2014 Andelsklasse AKL Obligationer (SEB WMB) 34 18 43 64 13. juni 2014 9 Secure Globale Obligationer 34 18 48 95 13. maj 2014 10 Secure Globale Aktier 34 18 48 87 13. maj 2014 11 Saxo Global Equities 34 18 57 43 27. august 2014 Investeringsforeningen Wealth Invest - Årsrapport 2014-1

Ledelsesberetning 2014 Investeringsforeningen Wealth Invest - kort fortalt Investeringsforeningen Wealth Invest er en dansk baseret investeringsforening, der primært henvender sig til offentligheden. De typiske medlemmer vil være private investorer og mindre institutionelle investorer som f.eks. kommuner, fonde og virksomheder. Foreningen har været aktiv siden 2012. Foreningens juridiske grundlag er det fælleseuropæiske UCITS regelsæt, der bl.a. sikrer investorerne, at de udbudte investeringsprodukter (afdelinger hhv. andelsklasser) er gennemskuelige og sammenlignelige på tværs af landegrænser og udbydere. UCITS regelsættet sikrer først og fremmest investorerne, at der sker en passende risikospredning, når de investerer deres penge. Foreningen består ultimo 2014 af i alt 11 afdelinger. Fem af disse afdelinger er opdelt i andelsklasser: SEB Global Emerging Market Equities (Earnest) AKL med andelsklasserne AKL SEB Global Emerging Market Equities (Earnest) DKK AKL SEB Global Emerging Market Equities (Earnest) EUR SEB Emerging Market FX Basket AKL med andelsklassen AKL SEB Emerging Market FX Basket (Div) SEB Korte Obligationer AKL med andelsklasserne AKL SEB Korte Obligationer (WM) AKL SEB Korte Obligationer (WMB) SEB Obligationer AKL med andelsklasserne AKL SEB Obligationer (WM) AKL SEB Obligationer (WMB) SEB Globalt Aktieindeks AKL med andelsklassen AKL SEB Globalt Aktieindeks (USD) Kopenhagen Fur Sirius Balance SK Invest Far East Equities Saxo Global Equities Secure Globale Aktier Secure Globale Obligationer Foreningen ejes af medlemmerne, dvs. de investorer, der ejer afdelingernes beviser. Foreningen benytter flere forskellige investeringsrådgivere. Forening har ingen ansatte, men har i stedet indgået en administrationsaftale med Investeringsforvaltningsselskabet SEBinvest A/S, som står for den daglige administration af Foreningens aktiviteter. Foreningens afdelinger ejer i alt 0,01 pct. af aktierne i Investeringsforvaltningsselskabet SEBinvest. Foreningen ledes af en bestyrelse samt af direktionen for Investeringsforvaltningsselskabet SEBinvest A/S. Information om Foreningens afdelinger er tilgængelig på hjemmesiden wealthinvest.dk. Hjemmesiden oplyser bl.a. om aktuelle købs- og salgspriser på investeringsbeviserne, afkast over forskellige tidsperioder og en kort beskrivelse af de enkelte afdelinger. Desuden er der adgang til en række analyseværktøjer fra Morningstar på hjemmesiden. Endeligt offentliggøres også Foreningens vedtægter, prospekter, Central Investorinformation, dokumenter om ansvarlige investeringer og års- og halvårsrapporter på hjemmesiden sammen med en række andre relevante oplysninger om Foreningen og Foreningens afdelinger. For oplysninger om de enkelte investeringsrådgivere henvises til disses egne hjemmesider. Markedsforholdene 2014 Trods meget høje aktieafkast i 2013 var markedsforventningerne ved indgangen til 2014 stadig ganske positive. En styrkelse af det globale økonomiske opsving skulle trække aktiekurserne yderligere op, denne gang på baggrund af stigende indtjening snarere end blot højere værdiansættelse af virksomhederne. Samtidig var der en forventning om, at obligationsrenter ville forsætte den bevægelse opad, som blev igangsat i foråret 2013. Sådan gik det ikke helt! Opsvinget tabte luft allerede tidligt på året, fordi både Europa, Japan og en række Emerging Markets lande ikke leverede den ventede økonomiske fremgang. De geopolitiske kriser i Rusland/ Ukraine og Syrien var medvirkende årsag hertil. Kun i USA forsatte den økonomiske vækst trods udfasningen af centralbankens massive obligationskøb. Et fald på mere end 50 procent i olieprisen i andet halvår skabte yderligere usikkerhed, ikke mindst geopolitisk, men den langsigtede effekt af olieprisfaldet på den globale vækst er uden tvivl positiv. De europæiske renter faldt til nye lavpunkter i 2014 som resultat af usikkerhed, udsigt til øget pengepolitisk stimulans og ikke mindst en inflation, der er faldet til et bekymrende lavt niveau. Aktieafkastet varierede betydeligt på tværs af regioner fra svagt positivt til op imod 15 procent. Store forskydningerne var der også i valutakurserne, hvor især dollaren styrkedes markant over for de fleste andre valutaer. USA Hårde snestorme ramte store dele af USA i starten af 2014 og medførte generelle forstyrrelser af hverdagens orden. Produktionsapparatet, og især byggeriet, blev afbrudt midlertidigt i flere stater, mens man i det sydlige USA oplevede større problemer med transporten. Det sidste skyldtes, at områder, der ikke normalt oplever sne, pludselig stod med hvide veje, men ingen vinterdæk eller snerydningsberedskab. Uvejret viste sig hurtigt via svaghed i nøgletallene og en generel usikkerhed omkring styrken i det amerikanske opsving, der ellers var tiltænkt rollen som trækhest for den øvrige vestlige verden. Men altså ikke i første kvartal, hvor væksten var negativ det svageste kvartal siden starten af 2009. Først senere på foråret blev det bekræftet, at vejret var den overvejende årsag til de svage nøgletal, og herefter begyndte amerikansk økonomi at sætte af. Erhvervstilliden steg gradvist til niveauerne fra før finanskrisen i 2008, beskæftigelsen styrkedes, og arbejdsløsheden, der toppede ved 10 pct. i 2010, faldt til under 6 pct. BNP-væksten henover 2. og 3. kvartal var samlet den stærkeste i de seneste 10 år. Alle bekymringerne om det amerikanske opsving blev skubbet i baggrunden. 2 - Investeringsforeningen Wealth Invest - Årsrapport 2014

Ledelsesberetning 2014 Tabel 2 - Afkast i de enkelte afdelinger og deres respektive referenceindeks Afdelinger/andelsklasser Benchmark Afdelingens afkast (pct.) Benchmark afkast (pct.) 2014 2013 2014 2013 AKL SEB Global Emerging Market Equities (Earnest) DKK AKL SEB Global Emerging Market Equities (Earnest) EUR MSCI Emerg. Market Free (net div, i DKK) 10,43-13,46 11,18-6,82 MSCI Emerg. Market Free (net div, i EUR) 10,62-13,44 11,38-6,81 AKL SEB Emer. Market FX Basket (Div) JPM ELMI+ 4,03-4,59-7,03-2,63 Sirius Balance Sammensat 13,39 8,17 5,94 13,01 SK Invest Far East Equities MSCI AC Asia Pac. ex Japan MC (i DKK) 26,25-3,79 14,96-6,54 Kopenhagen Fur Sammensat 3,10 1,16 3,51 1,44 AKL Globalt Aktieindeks USD MSCI World (net div) 4,94 2,43 4,94 2,43 AKL Korte Obligationer (SEB WM) 1 EFFAS Danmark 1-3 -0,43 N/A 0,24 N/A AKL Korte Obligationer (SEB WMB) 1 EFFAS Danmark 1-3 -0,17 N/A 0,24 N/A AKL Obligationer (SEB WM) 1 EFFAS Danmark 1-5 0,39 N/A 0,43 N/A AKL Obligationer (SEB WMB) 1 EFFAS Danmark 1-5 0,63 N/A 0,43 N/A Secure Globale Obligationer 2 JPM Danske Obligationer -1,03 N/A 5,43 N/A Secure Globale Aktier 2 MSCI World (net div) 4,60 N/A 6,92 N/A Saxo Global Equities 3 MSCI AC World (net div. i USD) 3,18 N/A 3,26 N/A Afkastet for både afdelinger/andelsklasser samt deres referenceindeks afspejler periode siden start, hvis denne er i regnskabsåret. 1) Aktiv siden 23. juni 2014 2) Aktiv siden 29. august 2014 3) Aktiv siden 3. november 2014 Dog gav de store fald i olieprisen anledning til diskussion i forhold til den amerikanske økonomi. Normalt er det ubetinget positivt for USA, når olieprisen falder, fordi det øger forbrugernes købekraft, men en voksende skiffer-olie-sektor i USA har øget investeringsafhængigheden af olieprisen. En lav oliepris medfører, at en del nye oliefelter i USA bliver urentable, hvorfor investeringer og nye arbejdspladser udebliver. Selv om oliesektoren er vokset eksplosivt, særligt i visse stater, er det stadig en ganske lille sektor i det store billede, og USA er som samlet økonomi bedre stillet med en lavere oliepris. Det kraftige fald i olieprisen påvirker derfor væksten positivt i løbet af 2015, Med stærkere vækst- og i særdeleshed jobdata - flyttede fokus i 2. halvår sig mod den amerikanske centralbank, Federal Reserve, som allerede fra årets start begyndte at neddrosle sine opkøb af statsobligationer med 10 mia. dollars pr. måned. Sidst på efteråret var opkøbsprogrammet tilendebragt, tilsyneladende uden større dramatik på finansmarkederne. Herefter handler det om, hvornår Federal Reserve vil begynde at hæve styringsrenten, der i årevis har ligget på 0 procent. December mødet i centralbanken gav første advarsel, da ordlyden i pressemeddelelsen blev justeret, således at centralbanken ikke længere lovede nul-renter i en rum tid som hidtil, men fra da af blot annoncerede, at centralbanken var tålmodig i forhold til at hæve renten. En svag amerikansk forbrugerprisinflation og en lønvækst, der i 2014 forblev lav i forhold til tidligere opsving, peger dog ikke på, at Federal Reserve har travlt, men man fornemmer nogen ængstelighed ved nul-rentepolitikken iblandt centralbankens chefer. Europa Den økonomiske udvikling i euroområdet var en af årets helt store skuffelser. Siden gældskrisen og den heraf følgende recession løjede af i starten af 2013, var det forventningen, at væksten skulle styrkes og nå mere normale niveauer i 2014. Men sådan gik det ikke: Regionen som helhed oplevede ikke accelererende vækst. Store lande som Frankrig og Italien var i recession, mens det tyske økonomiske lokomotiv var helt uden dynamik. Forklaringerne er flere. For det første er der stadig stor tilbageholdenhed med investeringsaktiviteten. Det skyldes dels almindelig forsigtighed efter de efterhånden mange års kriser, et usikkert politisk miljø - særligt i Frankrig og Italien, dels et banksystem, der kun langsomt har øget udlånsaktiviteten ikke mindst fordi 2014 bød på endnu en større stresstest af bankerne, inden Den europæiske centralbank, ECB, skal overtage overvågningen af i disse i 2015. Resultatet af stresstesten kom sidst på året, og dette kan have medvirket til forsigtighed i banksektoren. Endelig blev den manglende investeringslyst forstærket af fornyet usikkerhed iblandt virksomheder som følge af sanktionerne mod Rusland. Nogle virksomheder blev ramt direkte på eksporten af produkter, og dermed forsvandt lysten til at udvide kapaciteten. For andre virksomheder, der ikke har direkte russisk eksponering, blev konflikten en påmindelse om den latente politiske risiko, Investeringsforeningen Wealth Invest - Årsrapport 2014-3

Ledelsesberetning 2014 der er forbundet med at satse på afsætning til Emerging Markets lande. Den direkte effekt af svagere eksport til Rusland synes begrænset, da Rusland kun aftager få procent af europæiske virksomheders varer men de negative tillidseffekter blandt virksomhederne er givetvis blevet undervurderet i første omgang, og det kan være en del af årsagen til, at Europa klarede sig skuffende i 2014. En anden bemærkelsesværdig ting er udviklingen i forbrugerprisinflationen i eurozonen, som faldt yderligere gennem det meste af året og sluttede i negativ delvist pga. det kraftige fald i olieprisen. Det gødede frygten for, at Europa skulle ende i samme situation som Japan, der fra starten af 1990 erne oplevede en periode på 10-15 år, hvor man ikke formåede at få inflationen op igen, da den først havde ramt 0 pct. Faren herved er ikke de lave forbrugerpriser i sig selv eksempelvis kan den faldende oliepris hjælpe forbrugerne ved at nedbringe benzin- og energiregningen - men snarere, at forventninger om lav eller ligefrem negativ inflation kan bremse lønstigningerne og forbruget. Specielt det første er et særligt stort problem, når folk har høj gæld, som det er tilfældet i det meste af Vesten. Det kan blive til en deflationsfælde, som er ganske svær at komme ud af igen. Den Europæiske Centralbank blev henover året stadig mere tydelig i sin bekymring for deflationsrisikoen og lempede af samme grund pengepolitikken ad flere omgange, både via rentesænkning og - da renten ikke kunne sænkes yderligere opkøbsprogrammer, der skal forsøge at gøre det nemmere for små virksomheder og boligkøbere at låne. Ved indgangen til 2015 har ECB som forventet i markedet annonceret et statsobligationsopkøbsprogram i stil med det amerikanske. Endelig kom nationalpolitik igen i fokus mod slutningen af året, da det græske parlament skulle udpege en ny præsident, efter den siddende 85 årige præsident Papoulias embedsperiode udløb. Positionen har mest symbolsk karakter, men ikke desto mindre kunne den siddende regering, der i embedsperioden har mistet mange støtter, ikke samle opbakning til deres kandidat. Det stod klart den 29. december, da tredje valgrunde blev overstået, og der blev således udskrevet nyvalg til afholdelse 25. januar 2015. Venstrefløjspartiet Syriza vandt valget og da dette parti i årevis har stillet sig yderst skeptiske over for den tyske spare- og reformkurs, som Grækenland er blevet presset til at følge, har valgresultatet skabt fornyet politisk usikkerhed i Europa - ikke mindst i lyset af, at det reformskeptiske venstrefløjsparti, Podemos, også oplever stor fremgang i Spanien. Danmark Den økonomiske udvikling i Danmark levede heller ikke op til forventningerne. Danmark blev også påvirket af usikkerheden fra konflikten i Østeuropa, særligt i eksporttunge erhverv som landbruget. Til gengæld var der i 2014 også en række underliggende positive tegn: Fortsat fremgang i beskæftigelsen og fald i arbejdsløsheden, tiltagende stigning i boligpriserne og forbrugertillid, der nåede niveauer, som ikke har været set i en årrække. Endnu har det ikke resulteret i nogen betydelig fremgang i forbruget, men det skaber et solidt grundlag for 2015. Lønvæksten forblev moderat trods faldende arbejdsløshed. De offentlige finanser blev igen i 2014 forbedret, dog delvis som følge af en midlertidig pensionsbeskatningsordning. Danske statsobligations- og boligrenter faldt i lighed med de europæiske renter, og dette kan understøtte husprisstigninger og forbruget i det nye år. Japan I Japan var årets mest afgørende begivenhed en større momsforhøjelse, der trådte i kraft den 1. april 2014. Det gav anledning til stærkt forbrug i månederne op til forhøjelsen, men herefter fulgte en langt kraftigere nedtur end myndighederne havde ventet. Det gjorde det svært at vurdere den grundlæggende styrke i Japans økonomi gennem året, men i løbet af efteråret stod det klart, at økonomien havde reageret så negativt på den indirekte skatteforhøjelse, at yderligere pengepolitisk hjælp var en nødvendighed. Det førte til, at centralbanken øgede sine opkøb af statsobligationer med det resultat, at yen en straks faldt, mens japanske aktier steg. Den økonomiske svaghed i kølvandet på momsforhøjelsen gav også anledning til, at den japanske regering sidst på året meldte ud, at endnu en planlagt momsforhøjelse ville blive udskudt fra 2015 til 2017. De varslede større reformer af den japanske økonomi udeblev også i 2014. Emerging Markets Emerging Markets som investeringskoncept mister stadig mere glans, og i det hele taget bliver det stadig sværere at betragte Emerging Markets som én gruppe eller aktivklasse. Specielt latinamerikanske og afrikanske producenter af industrielle råvarer har nu i flere år i træk kæmpet mod vigende vækstrater, og dette billede fortsatte i 2014. Efter at være højt besunget for få år tilbage ligger væksten nu i mange tilfælde på linje med eller ligefrem under væksten i landende i OECD, der ikke i sig selv imponerer. En hovedforklaring er Kinas forsøg på at dreje økonomien væk fra tidligere tiders meget råvareintensive infrastruktur- og byggeridrevne vækst. Det øger presset på de typiske underleverandørlande i andre dele af verden, og disse lande synes ude af stand til at finde nye kilder til vækst. Dertil kommer Ruslands ageren i Ukraine, som igen har sat fokus på de risici, der følger med investeringer i regioner med mindre stabile politiske systemer. Udover sanktioner og økonomisk krise er et kollaps i den russiske valuta og - hvis krisen eskalerer yderligere - risikoen for kapitalkontrol, der lukker adgangen til at trækker penge hjem fra Rusland, overvejelser, som virksomhedschefer igen må gøre sig. Kraftige stigninger i den russiske centralbanks styringsrente skulle forsøge at stoppe presset på valutaen, og det så ud til at lykkes ved udgangen af 2014. Men omkostningen ved et sådan indgreb er, at det påfører de russiske virksomheder og forbrugere meget skrappe finansielle vilkår. Dette vil forværre den økonomiske situation i 2015. Det økonomiske morads i Rusland medfører også stigende risiko for, at Putin - presset af omstændighederne - træffer mere skæbnesvangre, geopolitiske beslutninger for at bevare magten. Det skarpe fald i olieprisen har øget denne risiko og i det hele taget risikoen for ustabilitet i meget olieafhængige økonomier overalt i verden. Udviklingen i Kina tiltrak sig som altid stor opmærksomhed. Den nye ledelse forsøger, foruden dets opgør med den voldsomme korruption, at bremse Kinas kraftige kreditvækst. Men styret kan og vil ikke acceptere, at nedgangen i den økonomiske vækst bliver for 4 - Investeringsforeningen Wealth Invest - Årsrapport 2014

Ledelsesberetning 2014 Tabel 3 - Afdelingernes/andelsklassernes udlodning for 2014 Indkomstfordeling Selskaber Udbyttebetalende afdelinger Udbytte i kr. pr. andel Aktieindkomst Kapitalindkomst Medtages m. 100% Sirius Balance 8,50 8,50 N/A 8,50 SK Invest Far East Equities 2,20 2,20 N/A 2,20 AKL Korte Obligationer (SEB WM) 0,00 N/A 0,0 0,00 AKL Korte Obligationer (SEB WMB) 0,30 N/A 0,30 0,30 AKL Obligationer (SEB WM) 0,70 N/A 0,70 0,70 AKL Obligationer (SEB WMB) 0,90 N/A 0,90 0,90 Secure Globale Obligationer 0,60 N/A 0,60 0,60 Secure Globale Aktier 0,40 0,40 N/A 0,40 Saxo Global Equities 0,00 0,00 N/A 0,00 kraftig, idet dette kan skabe social uro. Derfor bød 2014 på mere stop-and-go politik, hvor økonomiske stramninger og lempelser afløste hinanden, når kreditvæksten var blevet for høj eller den økonomiske vækst var for lav. Resultatet blev en vækst, der var en anelse svagere end markedet havde håbet, men en kreditvækst, der til gengæld stadig virker uholdbar kraftig i et lidt længere perspektiv. Et andet og mere ventet - resultat var et fald i boligpriserne i stort set alle større kinesiske byer. Faldet i boligpriserne har dog endnu ikke skabt større finansielle problemer i systemet. Forventninger til investeringsmarkederne i 2015 USA Med meget høje vækstrater i niveauet 5 pct. i den sidste halvdel af 2014 er forventningerne til USA igen høje for 2015. Opmærksomheden samler sig især om, hvorvidt den stærke jobskabelse, der er blevet bekræftet af data fra starten af 2015, endelig trækker lønvæksten op. Udviklingen i lønningerne har indtil nu ligget lavt i forhold til en arbejdsløshed, der nærmer sig det strukturelle niveau på omkring 5-6 pct. Det er særligt afgørende, fordi den amerikanske centralbank skeler meget til lønvæksten i dens beslutning om, hvornår det er på tide at hæve renten. Netop den amerikanske styringsrente nyder meget stor bevågenhed i investeringsmarkederne. Europa Pengepolitikken kommer også i fokus i Europa i 2015 men med et andet udgangspunkt end i USA. ECB annoncerede i starten af 2015 et program for statsobligationsopkøb. Men spørgsmålet er, hvor effektivt opkøbsinstrumentet viser sig at være? De annoncerede obligationsopkøb følger en række andre pengepolitiske tiltag, og de kommer i kølvandet på stresstests og rekapitalisering af banker. Endelig går lempelsen hånd i hånd med en finanspolitik, der efter 3-4 års opstramninger ser ud til at blive mindre restriktiv. På den baggrund virker det rimeligt at forvente en stærkere vækst i 2015 i Europa. Risikoen ligger især på den politiske side - ikke kun i forhold til Rusland, men også Grækenland og eventuelle spredningseffekter, ikke i mindst til Spanien, som har valg sidst på året. Men samlet set kan Europa blive den historie, der overrasker markederne positivt i 2015. Danmark Som beskrevet ovenfor var der allerede i 2014 tegn på, at Danmark kunne få et stærkere opsving i forbruget. Vi forventer, at det begynder at vise sig tydeligere i 2015. Investeringerne ventes også at komme bedre med efter i 2014 at være blevet ramt af usikkerhed samt fortsat svaghed i Europa. Endelig vil finanspolitikken være mere ekspansiv end i flere år det er jo valgår! Regeringen planlægger at forøge det offentlige budgetunderskud til tæt på den grænse på 3 pct. af BNP, der er fastsat i den europæiske vækst-og stabilitetspagt. Dette vil påvirke den økonomiske vækst positivt, således at vi samlet når en vækstrate, som vil være mere i tråd med den rate, man kender fra tidligere perioder med ekspansion, dvs. i niveauet 2 pct. Emerging Markets 2015 vil være kendetegnet ved nogle af de samme udfordringer som 2014 i Emerging Markets landene. Som følge af krisen i og omkring Rusland vil politiske risici sandsynligvis veje tungere for internationale virksomheder, der skal investere i Emerging Markets. Og med et nedadgående pres på oliepriserne, vil en række olieproducerende Emerging Markets lande være underlagt større bevågenhed og et større pres. Brasilien og Mexico er eksempler på lande, der kæmper med store balanceproblemer og nu også med fald i olieprisen. De ventede rentestigninger i USA i 2015 kan lægge yderligere pres på lande, der har nydt godt af kapitaltilstrømning fra Vesten. Kina ventes at fortsætte den økonomiske politik fra 2014 altså et forsøg på at styre økonomien ud fra to modsatrettede ambitioner i forhold til langsigtet finansiel stabilitet og kortsigtet vækst. Resultatet ventes i 2015 at blive nogenlunde det samme som i 2014, nemlig en vækst, der er lidt lavere end året før, men ikke desto mindre med risiko for, at styret i Beijing mister kontrollen over processen. Kina har store valutareserver, så på kort sigt (dvs. i 2015) er der næppe grund til bekymring. Men Kinas økonomi indeholder potentialet til en større negativ tilpasning, der givet landets størrelse vil påvirke den globale økonomi. Investeringsforeningen Wealth Invest - Årsrapport 2014-5

Ledelsesberetning 2014 Afkast og performance i afdelingerne Afkastene på de fleste markeder blev igen i 2014 særdeles positive. I tabel 2 fremgår afkastet for såvel den enkelte afdeling som dens benchmark for 2013 og 2014. Aktieafdelingerne gav i 2014 afkast, der lå på mellem 3 og 26 pct. Forskellen på afdelingernes afkast skyldes naturligvis, at afdelingerne har meget forskellige investeringsstrategier og derved investerer i forskellige aktivtyper og geografiske regioner. Omkostningsudviklingen Der har igennem 2014 været stor offentlig opmærksomhed omkring omkostningerne ved at investere via investeringsforeninger. Det er kun naturligt, dels fordi omkostninger fragår i investeringsafkastet, og dels fordi investeringsforeninger er så udbredte blandt den danske befolkning. Mere end 740.000 danskere ejer ifølge InvesteringsFondsBranchen (IFB) ét eller flere investeringsbeviser. Medierne er som udgangspunkt kritiske over for omkostningerne, som de mener, er for høje. Derfor er det vigtigt at forklare, hvad omkostningerne bliver brugt til. Omkostningen i en afdeling ligger typisk på mellem 0,5 og 2,0 pct. om året. De simple afdelinger med danske obligationer har typisk de laveste omkostninger, mens de mere komplekse afdelinger med aktier og udenlandske obligationer typisk har de højeste omkostninger. Da Foreningen ikke selv har nogle ansatte, bliver alle opgaver varetaget af samarbejdsparter, som typisk er en eller flere banker. Selve administrationsopgaven varetages dog af Investeringsforvaltningsselskabet SEBinvest A/S, som er ejet af bl.a. Investeringsforeningen Wealth Invest. De samlede administrationsomkostninger fremgår af note 5 efter de enkelte afdelingsregnskaber. De pr. 31. december 2014 gældende omkostningssatser pr. afdeling fremgår af tabel under fælles noten med væsentlige aftaler. Omkostningssatserne har været gældende for hele året 2014. Udbytter for 2014 Bestyrelsen indstiller til den ordinære generalforsamling den 9. april 2015, at der for 2014 udbetales udbytte i henhold til tabel 3. Den skattemæssige behandling af udbyttet er alene bestemt af, hvilken type afdeling, der foretager udbyttebetalingen. Udbyttebetaling fra obligationsafdelinger beskattes som kapitalindkomst, og udbyttebetaling fra aktieafdelinger beskattes som aktieindkomst. Selskaber skal medtage hele udbyttet i skatteopgørelsen. Udbytter modtaget på en pensionsordning beskattes med 15,3 pct. i 2014. Udbyttet er fastsat under hensyntagen til bestemmelserne i ligningslovens 16 C. Udbyttet udbetales umiddelbart efter generalforsamlingens godkendelse af årsrapporten. Det betyder, at udbyttet indgår på investors konti tirsdag den 14. april 2015. Bestyrelses- og ledelsesforhold Foreningens bestyrelse består af 4 personer, som alle er valgt af Foreningens medlemmer (investorerne) på den årlige generalforsamling. To af disse personer sidder ligeledes i bestyrelsen for Foreningens forvaltningsselskab, Investeringsforvaltningsselskabet SEBinvest A/S. Foreningen har ikke selv en direktion eller andre ansatte. Bestyrelsens opgaver er beskrevet i Foreningens vedtægter og forretningsorden for bestyrelsen. Bestyrelsen er for 2014 med generalforsamlingens godkendelse samlet honoreret for arbejdet i Foreningen med 100.000 kr. Honoraret for de enkelte medlemmer fremgår af note bagerst i regnskabet. Bestyrelsen modtager ikke andre former for vederlag i forbindelse med bestyrelsesarbejdet. Bestyrelsens sammensætning og tillidserhverv er beskrevet i et særskilt afsnit. Ledelsen af investeringsforeninger er detaljeret reguleret i lov om finansiel virksomhed og i lov om investeringsforeninger m.v. samt i diverse bekendtgørelser. Hertil kommer en række konkrete anvisninger i vejledninger fra Finanstilsynet. Best practice for ledelse af investeringsforeningen I 2014 var der igen offentlig fokus på de danske investeringsforeninger. Medierne og myndighederne havde særlig interesse for ledelses- og omkostningsstrukturen i de danske investeringsforeninger og for interesseforholdene mellem investeringsforeningerne og distributionsleddet, dvs. de pengeinstitutter, der rådgiver investorerne omkring investering i afdelingernes beviser. Finanstilsynet offentliggjorde i april 2014 en omkostningsundersøgelse, der især havde fokus på områderne minimering af omkostninger og forbedring af afkast i de 10 største danske investeringsforeninger. Undersøgelsens generelle del mundede ud i 10 konkrete anbefalinger (såkaldte best practices ) til bestyrelserne i de danske investeringsforeninger. Foreningens bestyrelse hilser en sådan undersøgelse velkommen, fordi den er til fordel for investorerne. Ledelsen arbejder til stadighed med at sikre sig, at Foreningen lever op til branchestandarder inden for området god ledelse af investeringsforeninger. Branchestandarderne for god ledelse er senest formuleret af brancheforeningen, InvesteringsFondsBranchen (IFB), i september 2014. Standarderne har ligesom i undersøgelsen fra Finanstilsynet - form af 10 best practices for ledelsen af investeringsforeningerne. Branchens best practice tager udgangspunkt i, at ledelsen først vælger en passende forretningsmodel for den pågældende forening. Det betyder, at foreningens ledelse bl.a. beslutter, hvilke investorer foreningen primært skal henvende sig til, hvilke produkter, der skal udbydes, hvordan de skal udbydes, samt hvordan omkostningsstrukturen og afkastmålsætningen bør være. Dernæst gives der anbefalinger til, hvordan foreningen bedst muligt udfylder forretningsmodellen. Det gøres bl.a. ved at have fokus på værdiskabelsen i forvaltnings- og distributionsleddet. Ledelsen i Investeringsforeningen Wealth Invest er meget bevidst om, at arbejdet i Foreningen alene har det formål at tjene investorernes interesser bedst muligt. Bestyrelsen har defineret dette mål som at der skal søges at skabes det bedst mulige risikojusterede afkast efter omkostninger i alle afdelinger. 6 - Investeringsforeningen Wealth Invest - Årsrapport 2014

Ledelsesberetning 2014 Samfundsansvar Foreningen har siden sin etablering, gennem Investeringsforvaltningsselskabet SEBinvest A/S, samarbejdet med SEB-koncernen på området for ansvarlige investeringer (SRI). Hensigten med samarbejdet og de udarbejdede politikker er bl.a. at følge FN s generelle principper for ansvarlige investeringer (PRI=Principles for Responsible Investments). Derved sikres, at de virksomheder, som Foreningen investerer i, har en ansvarlig politik omkring de etiske aspekter i samfundet. Foreningens bestyrelse har således besluttet at følge SEB s politik med henblik på at indarbejde PRI i investeringsprocessen. SEB samarbejder med Ethix SRI Advisors på området for ansvarlige investeringer. Med udgangspunkt i nedenstående konventioner modtager Foreningen løbende lister fra SEB/Ethix SRI Advisors over selskaber, som ikke opfylder nedenstående internationale konventioner for så vidt angår miljøforhold, menneskerettigheder og korruption m.v. UN Global Compact OECD Guidelines for Multinational Enterprises Human rights conventions Environmental conventions Weapon-related conventions På baggrund af listerne fra SEB/Ethix SRI Advisors er det besluttet ikke at investere i en række selskaber, som producerer klyngebomber og landminer samt for de aktivt forvaltede afdelinger - atomvåben. Udelukkelseslisterne opdateres som minimum to gange årligt og offentliggøres på Foreningens hjemmeside. De øvrige selskaber, som ifølge SEB/Ethix SRI Advisors ikke opfylder én eller flere af konventionerne ovenfor, optages på en intern observationsliste. SEB/Ethix SRI Advisors søger dialog med disse virksomheder med henblik på at bringe de konkrete problematiske forhold til ophør. I yderste konsekvens ekskluderes selskaberne, hvis der ikke opnås tilfredsstillende resultater af dialogen. Der har i flere år havde været stigende offentligt fokus på investering i obligationer udstedt af stater, hvor det demokratiske system ikke lever op til gængse etiske standarder. I slutningen af 2013 udgav Rådet for samfundsansvar en vejledning om ansvarlige investeringer i statsobligationer. Foreningen tilpasser løbende politikkerne for ansvarlige investeringer, således at disse til stadighed afspejler udviklingen på området. Foreningen har derfor med udgangspunkt i Rådets vejledning, og i samarbejde med SEB, i årets løb udformet en politik for ansvarlige investeringer i statsobligationer. Politikken forventes vedtaget og implementeret i 2015. Foreningen arbejder således fortsat seriøst med at investere med samfundsansvar. Risici samt risikostyring Som investor i Foreningen får man en løbende pleje af sin opsparing. Plejen indebærer blandt andet en hensyntagen til de mange forskellige risikofaktorer på investeringsmarkederne. Risikofaktorerne varierer fra afdeling til afdeling. Nogle risici påvirker især aktieafdelingerne, andre især obligationsafdelingerne, mens atter andre risikofaktorer gælder for begge typer af afdelinger. En af de vigtigste risikofaktorer - og den skal investor selv tage højde for - er valget af afdelinger. Som investor skal man være klar over, at der altid er en risiko ved at investere, og at de enkelte afdelinger investerer inden for hver deres investeringsområde uanset markedsudviklingen. Det vil sige, at hvis investor f.eks. har valgt at investere i en afdeling, der har danske aktier som investeringsområde, så fastholdes dette investeringsområde, uanset om de pågældende aktier stiger eller falder i værdi. Risikoen ved at investere via en investeringsforening kan overordnet knytte sig til fire elementer: Investors eget valg af afdelinger Investeringsmarkederne Investeringsbeslutningerne Driften af foreningen Risici knyttet til investors valg af afdelinger Inden investor beslutter sig for at investere, er det vigtigt at få fastlagt en investeringsprofil, så investeringerne kan sammensættes ud fra den enkelte investors behov og forventninger. Desuden er det afgørende, at investor er bevidst om de risici, der er forbundet med den konkrete investering. Det kan være en god ide at fastlægge sin investeringsprofil i samråd med en rådgiver. Investeringsprofilen skal blandt andet tage højde for, hvilken risiko investor ønsker at påtage sig med sin investering, og hvor lang tidshorisonten for investeringen er. Ønsker investor f.eks. en meget stabil udvikling i sine beviser, bør man som udgangspunkt ikke investere i afdelingerne med høj risiko (altså afdelinger, der er markeret med 6 eller 7 på risikoindikatoren). Hvis man investerer over en kortere tidshorisont, er aktieafdelingerne for de fleste investorer sjældent velegnede. I beretningen for den enkelte afdeling fremgår dens risikoklassifikation målt ved risikoindikatoren fra dokumentet Central Investorinformation ultimo 2014. Risikoen udtrykkes ved et tal mellem 1 og 7, hvor 1 udtrykker laveste risiko og 7 højeste risiko. Kategorien 1 udtrykker ikke en risikofri investering. Risikoklasse Årlige afkastudsving i pct. (standardafvigelse) Lig med eller større end Mindre end 1 0,0% 0,5% 2 0,5% 2,0% 3 2,0% 5,0% 4 5,0% 10,0% 5 10,0% 15,0% 6 15,0% 25,0% Investeringsforeningen Wealth Invest - Årsrapport 2014-7

Ledelsesberetning 2014 Risikoklasse Årlige afkastudsving i pct. (standardafvigelse) Lig med eller større end 7 25,0% Mindre end Afdelingens placering på risikoindikatoren er bestemt af udsvingene i afdelingens indre værdi de seneste fem år og/eller repræsentative data. Store historiske udsving er lig høj risiko og en placering til højre på indikatoren (6 7). Små udsving er lig med en lavere risiko og en placering til venstre på risikoskalaen (1-2). Afdelingens placering på skalaen er ikke konstant. Placeringen kan ændre sig med tiden. Risikoindikatoren tager ikke højde for pludseligt indtrufne begivenheder, som eksempelvis devalueringer, politiske indgreb og pludselige udsving i valutaer. Risici knyttet til investeringsmarkederne Disse risikoelementer er f.eks. risikoen på aktiemarkederne, renterisikoen, kreditrisikoen og valutarisikoen. Hver af disse risikofaktorer håndterer vi inden for de givne rammer på de mange forskellige investeringsområder, vi investerer på. Eksempler på risikostyringselementer er afdelingernes rådgivningsaftaler, investeringspolitikker og instrukser fra Foreningens bestyrelse om investering, vores interne kontroller, lovgivningens krav om risikospredning samt adgangen til at anvende afledte finansielle instrumenter. Desuden har Investeringsforeningen SEBinvest porteføljerådgivere placeret i udvalgte lokale markeder. Risici knyttet til investeringsbeslutningerne Enhver investeringsbeslutning i de aktivt styrede afdelinger er baseret på vores og porteføljerådgivernes forventninger til fremtiden. Vi forsøger at danne os et realistisk fremtidsbillede af f.eks. renteudviklingen, konjunkturerne, virksomhedernes indtjening og politiske forhold. Ud fra disse forventninger køber og sælger vi aktier og obligationer. Denne type beslutninger er i sagens natur forbundet med usikkerhed. Som det fremgår af afdelingsberetningerne senere i årsrapporten, har vi for langt de fleste afdelinger udvalgt et benchmark. Det er et indeks, der måler afkastudviklingen på det eller de markeder, hvor den enkelte afdeling investerer. Vi vurderer, at de respektive indeks er repræsentative for de respektive afdelingers porteføljer og dermed velegnede til at holde afdelingens resultater op imod. Afdelingernes afkast er målt efter fradrag af administrations- og handelsomkostninger. Udviklingen i benchmark (afkastet) tager ikke højde for omkostninger. Afdelinger, for hvilke der ikke findes et velegnet indeks, har intet benchmark. Målet med afdelinger, som følger en aktiv investeringsstrategi er at opnå et afkast, der er højere end afkastet på det respektive benchmark. Når investeringsstrategien er aktiv forsøger vi at finde de bedste investeringer for at give det højest mulige afkast under hensyntagen til risikoen. Strategien medfører, at investeringerne vil afvige fra benchmark, og at afkastet kan blive både højere og lavere end benchmark. - betyder det, at investeringerne er sammensat, så de følger det valgte indeks tæt. Derved kan investor forvente, at afkastet i store træk svarer til udviklingen i indekset. Afkastet vil dog typisk være lidt lavere end udviklingen i det valgte indeks, fordi omkostningerne trækkes fra i afkastet. Foreningens bestyrelse har fastsat risikorammer for alle afdelinger. I aktieafdelingerne kan der f.eks. være fastsat en begrænsning på tracking error. Tracking error er et matematisk nøgletal, som udtrykker, hvor tæt afdelingerne følger deres benchmark. Jo lavere tracking error er, desto tættere forventes afdelingen at følge benchmark. I obligationsafdelingerne er der typisk fastsat begrænsninger på varighed (rentefølsomhed) og særlige begrænsninger på kreditrisikoen via krav til kreditvurderingen (ratings). Risici knyttet til driften af Foreningen For at undgå fejl i driften af Foreningen er der fastlagt en lang række kontrolprocedurer og forretningsgange, som reducerer disse risici. Der arbejdes hele tiden på at udvikle systemerne, og der stræbes efter, at risikoen for menneskelige fejl bliver reduceret mest muligt. Der er desuden opbygget et ledelsesinformationssystem, som sikrer, at der løbende følges op på omkostninger og afkast. Der gøres jævnligt status på afkastene. Er der områder, som ikke udvikler sig tilfredsstillende, drøftes det med porteføljerådgiver, hvad der kan gøres for at vende udviklingen. Foreningen er desuden underlagt kontrol fra Finanstilsynet og en lovpligtig revision ved den generalforsamlingsvalgte revisor. Her er fokus på risici og kontroller i højsædet. På it-området lægges stor vægt på data- og systemsikkerhed. Der er udarbejdet procedurer og beredskabsplaner, der har som mål inden for fastsatte tidsfrister at kunne genskabe systemerne i tilfælde af større eller mindre nedbrud. Disse procedurer og planer afprøves regelmæssigt. Ud over at administrationen i den daglige drift har fokus på sikkerhed og præcision, når opgaverne løses, følger bestyrelsen med på området. Formålet er dels at fastlægge sikkerhedsniveauet og dels at sikre, at de nødvendige ressourcer er til stede i form af personale, kompetencer og udstyr. For yderligere oplysninger om de enkelte afdelinger henvises til disses gældende prospekter og Central Investorinformation. Prospekter og Central Investor kan downloades fra sebinvest.dk under fanen Foreninger/Dokumenter. Generelle risikofaktorer Investorer skal være opmærksomme på, at investering i investeringsbeviser er behæftet med risici, som kan medføre tab. Investorer skal desuden være opmærksomme på, at historiske afkast ikke kan anvendes som indikator for fremtidige afkast. Foreningens overordnede politik for styring af de investeringsmæssige risici er primært knyttet op på, at alle afdelinger følger placerings- og spredningskravene i lovgivningen, således er alle afdelinger er såkaldte UCITS-fonde. Risici afhænger af mange faktorer. Nedenfor gennemgås de typer af risici, som er relevante for Foreningens afdelinger. Når investeringsstrategien er passiv - også kaldet indeksbaseret 8 - Investeringsforeningen Wealth Invest - Årsrapport 2014

Ledelsesberetning 2014 Enkeltlande Ved investering i værdipapirer i et enkelt land, f.eks. Danmark, ligger der en risiko for, at det finansielle marked i det pågældende land kan blive udsat for specielle politiske eller reguleringsmæssige tiltag. Desuden vil markedsmæssige eller generelle økonomiske forhold i landet, herunder også udviklingen i landets valuta og rente, påvirke investeringernes værdi. Eksponering mod udlandet Investering i velorganiserede og højtudviklede udenlandske markeder medfører generelt en lavere risiko for den samlede portefølje end investering alene i enkeltlande/-markeder. Udenlandske markeder kan dog være mere usikre end det danske marked på grund af en forøget risiko for en kraftig reaktion på selskabsspecifikke, politiske, reguleringsmæssige, markedsmæssige og generelle økonomiske forhold. Endelig giver investeringer i udlandet en valutaeksponering, som kan have større eller mindre udsving i forhold til danske kroner, jf. nedenfor. Valuta Investeringer i udenlandske værdipapirer giver eksponering mod valutaer, som kan have større eller mindre udsving i forhold til danske kroner. Derfor vil den enkelte afdelings kurs blive påvirket af udsving i valutakurserne mellem disse valutaer og danske kroner. Afdelinger, som investerer i danske aktier eller obligationer, har ingen direkte valutarisiko, mens afdelinger, som investerer i europæiske aktier eller obligationer, har begrænset valutarisiko. Afdelinger, som systematisk kurssikres mod danske kroner, har en meget begrænset valutarisiko. En sådan kurssikring vil fremgå af beskrivelsen af afdelingens investeringsområde under den enkelte afdelingsberetning. Selskabsspecifikke forhold Værdien af en enkelt aktie og obligation kan svinge mere end det samlede marked og kan derved give et afkast, som er meget forskelligt fra markedets. Forskydninger på valutamarkedet samt lovgivningsmæssige, konkurrencemæssige, markedsmæssige og likviditetsmæssige forhold vil kunne påvirke selskabernes indtjening. Da en afdeling på investeringstidspunktet kan investere op til 10 pct. i et enkelt selskab, kan værdien af afdelingen variere kraftigt som følge af udsving i enkelte aktier og obligationer. Selskaber kan gå konkurs, hvorved investeringen heri vil være tabt. Nye markeder/emerging Markets Begrebet Nye Markeder omfatter stort set alle lande i Latinamerika, Asien (eksklusiv Japan, Hongkong og Singapore), Østeuropa og Afrika. Landene kan være kendetegnet ved politisk ustabilitet, relativt usikre finansmarkeder, relativ usikker økonomisk udvikling samt aktie- og obligationsmarkeder, som er under udvikling. Investeringer på de nye markeder er forbundet med særlige risici, der ikke forekommer på de udviklede markeder. Et ustabilt politisk system indebærer en øget risiko for pludselige og grundlæggende omvæltninger inden for økonomi og politik. For investorer kan dette eksempelvis bevirke, at aktiver nationaliseres, at rådigheden over aktiver begrænses, eller at der indføres statslige overvågnings- og kontrolmekanismer. Valutaerne er ofte udsat for store og uforudsete udsving. Nogle lande har enten allerede indført restriktioner med hensyn til udførsel af valuta eller kan gøre det med kort varsel. Markedslikviditeten på de nye markeder kan være faldende som følge af økonomiske og politiske ændringer. Effekten kan også være mere vedvarende. Aktieudlån Ingen af Foreningens afdelinger foretager aktieudlån. Lån Foreningen har opnået Finanstilsynets tilladelse til, i forbindelse med emission og indløsning, at optage lån for op til 10 pct. af formuen. Foreningen bruger muligheden i meget begrænset omfang. Værdiansættelse Foreningens finansielle instrumenter værdiansættes til officielt noterede børs- og valutakurser. Foreningen investerer kun i meget begrænset omfang i unoterede finansielle instrumenter og andre finansielle instrumenter, der ikke er genstand for offentlig kursnotering. Priser på unoterede finansielle instrumenter eller afledte finansielle instrumenter opgøres til skønnet dagsværdi eller til beregnet dagsværdi på baggrund af underliggende noterede instrumenter. Den indre værdi af Foreningens beviser kan på den baggrund fastsættes med relativ stor nøjagtighed. I perioder, hvor omsætningen på fondsbørserne verden over er lav, og hvor mange finansielle instrumenter derfor ikke handles dagligt, kan der opstå usikkerhed ved indregning og måling af indre værdi. For sjældent handlede obligationer er det muligt løbende at beregne en kurs på baggrund af de mest handlede obligationer med samme karakteristika. Denne mulighed findes ikke for aktier, hvor kursen derfor altid opgøres som senest handlede, selv om handelsdagen ligger flere dage bagud. Som følge af de meget høje andele af likvide, noterede finansielle instrumenter i Foreningen har ingen af afdelingerne i 2014 haft større problemer med fastsættelse af indre værdi, ligesom det har været muligt straks at efterkomme alle ønsker om indløsninger. Særlige risici ved obligationsafdelingerne Obligationsmarkedet Obligationsmarkedet kan blive udsat for specielle politiske eller reguleringsmæssige tiltag, som kan påvirke værdien af afdelingens investeringer. Desuden vil markedsmæssige eller generelle økonomiske forhold, herunder renteudviklingen globalt, påvirke investeringernes værdi. Renterisiko Renteudviklingen varierer fra region til region, og skal ses i sammenhæng med blandt andet inflationsniveauet. Renteniveauet spiller en stor rolle i vurderingen af, hvor attraktivt det er at investere i blandt andet obligationer, samtidig med at ændringer i renteniveauet kan give anledning til kursfald/- stigninger. Når renteniveauet stiger, kan det betyde kursfald på obligationerne. Begrebet varighed udtrykker renterisikoen på de obligationer, der investeres i. Jo lavere varighed, desto mere kursstabile er obligationerne, hvis renten ændrer sig. Investeringsforeningen Wealth Invest - Årsrapport 2014-9

Ledelsesberetning 2014 Kreditrisiko Inden for forskellige obligationstyper statsobligationer, realkreditobligationer, Emerging Markets-obligationer, kreditobligationer osv. er der en kreditrisiko relateret til, om obligationerne modsvarer reelle værdier, og om stater, boligejere og virksomheder kan indfri deres gældsforpligtelser. Ved investering i obligationer udstedt af erhvervsvirksomheder kan der være risiko for, at udsteder får forringet sin rating og/eller ikke kan overholde sine forpligtelser. Kreditspænd udtrykker renteforskellen mellem kreditobligationer og traditionelle, sikre statsobligationer udstedt i samme valuta og med samme løbetid. Kreditspændet udtrykker den præmie, man som investor får for at påtage sig kreditrisikoen. Særlige risici ved aktieafdelingerne Udsving på aktiemarkedet Aktiemarkeder kan svinge meget og kan falde væsentligt. Udsving kan blandt andet være en reaktion på selskabsspecifikke, politiske og reguleringsmæssige forhold eller som en konsekvens af sektormæssige, regionale, lokale eller generelle markedsmæssige og økonomiske forhold. handel på Nasdaq Copenhagen. Der henvises til de enkelte afdelingsbetninger på de følgende siger. Alle væsentlige nyheder vedrørende Foreningen vil derfor blive offentliggjort via Nasdaq Copenhagen. Disse fondsbørsmeddelelser vil også kunne findes på hjemmesiden. Medlemmer og andre interesserede kan henvende sig til adm. direktør Jens Lohfert Jørgensen med spørgsmål om Foreningens forretningsområde. Efterfølgende begivenheder Der er efter balancedagen ikke indtruffet andre hændelser, som vurderes at have væsentlig indflydelse på bedømmelsen af årsrapporten for 2014. Risikovillig kapital Afkastet kan svinge meget som følge af selskabernes muligheder for at skaffe risikovillig kapital, f.eks. til udvikling af nye produkter. En del af en afdelings formue kan investeres i virksomheder, hvis teknologier er helt eller delvist nye, og hvis udbredelse kommercielt og tidsmæssigt kan være vanskelig at vurdere. Særlige risici ved blandede afdelinger Blandede afdelinger investerer i både aktier og obligationer. Disse afdelinger er således påvirket af risikofaktorer, for både aktie- og obligationsafdelinger. Kommunikationspolitik Der er stor interesse for opsparing og investering. Foreningen ønsker at være åben over for medlemmer, presse og myndigheder. Medlemmernes adgang til information sikres først og fremmest via hjemmesiden wealthinvest.dk, hvor alle relevante oplysninger om Foreningens afdelinger findes. Investor kan via hjemmesiden benytte en række analyseværktøjer fra Morningstar på Foreningens afdelinger. Hjemmesiden opdateres desuden løbende igennem alle bankdage med emissions- og indløsningskurser. Der kan endvidere findes historiske afkast- og performancedata samt komplette og opdaterede oversigter over afdelingernes beholdninger af aktiver. Medlemmerne har mulighed for at få besked via e-mail, når der indkaldes til generalforsamling eller der udgives hel- og halvårsregnskaber. Det er desuden muligt at bestille rapporterne til fremsendelse pr. post. Foreningens beviser distribueres gennem bl.a. SEB, Saxo Bank og Secure Fondsmæglerselskab. Flere af afdelinger optaget til daglig 10 - Investeringsforeningen Wealth Invest - Årsrapport 2014

Tabel 4 - ÅOP (Årlig Omkostning i Procent) i afdelinger/andelsklasser Afdeling/andelsklasse Investeringsstrategi 2014 2013 AKL SEB Global Emerging Market Equities (Earnest) DKK Aktiv 2,89 2,45 AKL SEB Global Emerging Market Equities (Earnest) EUR Aktiv 2,90 2,46 AKL SEB Emerging Market FX Basket (Div) Passiv 0,63 0,61 Sirius Balance Aktiv 2,07 2,06 SK Invest Far East Equities Aktiv 2,76 2,03 Kopenhagen Fur Aktiv 0,83 0,71 AKL Globalt Aktieindeks USD Passiv 0,13 0,02 AKL Korte Obligationer (SEB WM) Aktiv 0,74 N/A AKL Korte Obligationer (SEB WMB) Aktiv 0,24 N/A AKL Obligationer (SEB WM) Aktiv 0,74 N/A AKL Obligationer (SEB WMB) Aktiv 0,24 N/A Secure Globale Obligationer Aktiv 1,46 N/A Secure Globale Aktier Aktiv 1,33 N/A Saxo Global Equities Aktiv 1,93 N/A Investeringsforeningen Wealth Invest - Årsrapport 2014-11

Bestyrelsens tillidshverv Carsten Wiggers, formand Cand. polit., født 1955 I bestyrelsen for Foreningen siden 2012. Bestyrelsesmedlem i: Investeringsforeningen Alternativ Invest Investeringsforeningen SEBinvest Kapitalforeningen SEBinvest II Kapitalforeningen SEB Institutionel Kapitalforeningen SEB Kontoførende Kapitalforeningen Wealth Invest Kapitalforeningen KAB / Lejerbo Invest Investeringsforvaltningsselskabet SEBinvest A/S VP SECURITIES A/S Realkreditforeningen Core Bolig IV og V Investoraktieselskab Nr. 1-4 Core Bolig IV og V Investorkommanditaktieselskab Core Bolig IV Kommanditaktieselskab Core Bolig V Projekt Kommanditaktieselskab Britta Fladeland Iversen Direktør, født 1953 I bestyrelsen for Foreningen siden 2014. Bestyrelsesmedlem i: Investeringsforeningen Alternativ Invest Investeringsforeningen SEBinvest Kapitalforeningen SEBinvest II Kapitalforeningen SEB Institutionel Kapitalforeningen SEB Kontoførende Kapitalforeningen Wealth Invest Kapitalforeningen KAB / Lejerbo Invest Bruger Hjælper-Formidlingen A/S DISfonden UBS Bolig A/S Core Advice A/S Morten Amtrup Cand. oecon., født 1963 I bestyrelsen for Foreningen siden 2012. Bestyrelsesmedlem i: Investeringsforeningen Alternativ Invest Investeringsforeningen SEBinvest Kapitalforeningen SEBinvest II Kapitalforeningen SEB Institutionel Kapitalforeningen SEB Kontoførende Kapitalforeningen Wealth Invest Kapitalforeningen KAB / Lejerbo Invest Investeringsforvaltningsselskabet SEBinvest A/S Nagel Danmark A/S Oeconforeningen ved Aarhus Universitet Preben Keil Direktør, født 1947 I bestyrelsen for Foreningen siden 2012. Bestyrelsesmedlem i: Investeringsforeningen Alternativ Invest Investeringsforeningen SEBinvest Kapitalforeningen SEBinvest II Kapitalforeningen SEB Institutionel Kapitalforeningen SEB Kontoførende Kapitalforeningen Wealth Invest Kapitalforeningen KAB / Lejerbo Invest 12 - Investeringsforeningen Wealth Invest - Årsrapport 2014

Ledelsespåtegning Til medlemmerne i Investeringsforeningen Wealth Invest Bestyrelsen og direktionen har dags dato behandlet og godkendt årsrapporten 2014 for Investeringsforeningen Wealth Invest og erklærer hermed: At årsrapporten er aflagt i overensstemmelse med lov om investeringsforeninger m.v. samt bekendtgørelse om finansielle rapporter for investeringsforeninger og specialforeninger m.v. At årsregnskabet for Foreningen og afdelingen giver et retvisende billede af afdelingernes aktiver og passiver, finansielle stilling samt resultatet. At ledelsesberetningen indeholder en retvisende redegørelse for udviklingen i Foreningen og afdelingernes aktiviteter og økonomiske forhold samt en beskrivelse af de væsentligste risici og usikkerhedsfaktorer, som Foreningen henholdsvis afdelingerne kan påvirkes af. Årsrapporten indstilles til generalforsamlingens godkendelse. København, den 4. marts 2015 Bestyrelsen Carsten Wiggers Bestyrelsesmedlem Britta Fladeland Iversen Bestyrelsesmedlem Preben Keil Bestyrelsesmedlem Morten Amtrup Bestyrelsesmedlem Direktionen Investeringsforvaltningsselskabet SEBinvest A/S Jens Lohfert Jørgensen Direktør Investeringsforeningen Wealth Invest - Årsrapport 2014-13

Den uafhængige revisors erklæringer Til medlemmerne i Investeringsforeningen Wealth Invest Påtegning på årsregnskaberne Vi har revideret årsregnskaberne for de enkelte afdelinger i Investeringsforeningen Wealth Invest (11 afdelinger) for regnskabsåret 1. januar - 31. december 2014, omfattende de enkelte afdelingers resultatopgørelse, balance og noter, herunder anvendt regnskabspraksis. Årsregnskaberne for de enkelte afdelinger udarbejdes efter lov om investeringsforeninger mv. Konklusion Det er vores opfattelse, at årsregnskaberne for de enkelte afdelinger giver et retvisende billede af foreningens og afdelingernes aktiver, passiver og finansielle stilling pr. 31. december 2014 samt af resultatet af afdelingernes aktiviteter for regnskabsåret 1. januar - 31. december 2014 i overensstemmelse med lov om investeringsforeninger mv. Ledelsens ansvar for årsregnskaberne Ledelsen har ansvaret for udarbejdelsen af årsregnskaber for de enkelte afdelinger, der giver et retvisende billede i overensstemmelse med lov om investeringsforeninger mv. Ledelsen har endvidere ansvaret for den interne kontrol, som ledelsen anser nødvendig for at udarbejde årsregnskaber for de enkelte afdelinger uden væsentlig fejlinformation, uanset om denne skyldes besvigelser eller fejl. Udtalelse om ledelsesberetningerne Vi har i henhold til lov om investeringsforeninger m.v. gennemlæst foreningens ledelsesberetning og ledelsesberetningerne for de enkelte afdelinger. Vi har ikke foretaget yderligere handlinger i tillæg til den gennemførte revision af årsregnskaberne. Det er på denne baggrund vores opfattelse, at oplysningerne i ledelsesberetningen og afdelingsberetningerne er i overensstemmelse med årsregnskaberne. Revisors ansvar Vores ansvar er at udtrykke en konklusion om årsregnskaberne for de enkelte afdelinger på grundlag af vores revision. Vi har udført revisionen i overensstemmelse med internationale standarder om revision og yderligere krav ifølge dansk revisorlovgivning. Dette kræver, at vi overholder etiske krav samt planlægger og udfører revisionen for at opnå høj grad af sikkerhed for, om årsregnskaberne for de enkelte afdelinger er uden væsentlig fejlinformation. København, den 4. marts 2015 PricewaterhouseCoopers Statsautoriseret Revisionspartnerselskab En revision omfatter udførelse af revisionshandlinger for at opnå revisionsbevis for beløb og oplysninger i årsregnskaberne for de enkelte afdelinger. De valgte revisionshandlinger afhænger af revisors vurdering, herunder vurdering af risici for væsentlig fejlinformation i årsregnskaberne for de enkelte afdelinger, uanset om denne skyldes besvigelser eller fejl. Ved risikovurderingen overvejer revisor intern kontrol, som er relevant for foreningens udarbejdelse af årsregnskaber for de enkelte afdelinger, der giver et retvisende billede. Formålet hermed er at udforme revisionshandlinger, der er passende efter omstændighederne, men ikke at udtrykke en konklusion om effektiviteten af foreningens interne kontrol. En revision omfatter endvidere vurdering af, om ledelsens valg af regnskabspraksis er passende, om ledelsens regnskabsmæssige skøn er rimelige samt den samlede præsentation af årsregnskaberne for de enkelte afdelinger. Erik Stener Jørgensen statsautoriseret revisor Michael E. Jacobsen statsautoriseret revisor Det er vores opfattelse, at det opnåede revisionsbevis er tilstrækkeligt og egnet som grundlag for vores konklusion. Revisionen har ikke givet anledning til forbehold. 14 - Investeringsforeningen Wealth Invest - Årsrapport 2014

Generel læsevejledning Generel læsevejledning Investeringsforeningen Wealth Invest består af flere afdelinger. Hver afdeling aflægger seperat regnskab og afdelingsberetning. Regnskaberne viser de enkelte afdelingers økonomiske udvikling i året samt giver en status ultimo året. I afdelingsberetningerne kommenterer vi afdelingens resultat i året samt de specifikke forhold, som gælder for den enkelte afdeling. Foreningen håndterer de administrative opgaver og investeringsopgaven fælles for alle afdelinger inden for de rammer, vi har lagt i afdelingerne. Det er med til at sikre en omkostningseffektiv drift af foreningen. Det hænger også sammen med, at afdelingerne - selvom de investerer i forskellige typer af værdipapirer og følger forskellige strategier - ofte påvirkes af mange af de samme forhold. Eksempelvis kan udsving i den globale vækst påvirke afkast og risiko i alle afdelinger. Derfor har vi valgt at beskrive den overordnede markedsudvikling, de generelle risici og foreningens risikostyring i et fælles afsnit for alle afdelinger i rapporten. Vi anbefaler, at du læser disse afsnit i sammenhæng med de specifikke afdelingsberetninger for samlet set at få et fyldestgørende billede af udviklingen og de særlige forhold og risici, der påvirker de enkelte afdelinger. Udsagn om forventninger Forventninger til den fremtidige udvikling i verdensøkonomien og på de finansielle markeder er udtryk for ledelsens aktuelle vurdering af fremtiden. Da den fremtidige udvikling afhænger af en lang række ubekendte faktorer, fremtidige begivenheder og økonomiske resultater er forventningerne i sagens natur forbundet med stor usikkerhed og kan ikke betragtes som garanti for, hvordan fremtiden vil forløbe. Der er således risiko for, at udviklingen kan afvige fra disse forventninger. Derfor bør der ikke træffes beslutninger eller foretages økonomiske dispositioner på baggrund af disse udsagn. Ledelsen opfordrer til altid at søge professionel rådgivning før der træffes beslutninger om investeringer eller foretages andre økonomiske dispositioner. Ledelsen påtager sig ikke noget ansvar i tilfælde af, at markederne udvikler sig anderledes end forventet. Investeringsforeningen Wealth Invest - Årsrapport 2014-15

SEB Global Emerging Market Equities (Earnest) AKL Afdelingen investerer primært i aktier eller depotbeviser i selskaber, der enten er registreret i, arbejder i eller har hovedkontor i et emerging market land. Dog kan afdelingen for op til 20 pct. af formuen investere i ikke-emerging market aktier eller depotbeviser. Afdeling SEB Global Emerging Market Equities (Earnest) AKL Primær rådgiver Wealth Management - SEB DK SE-nummer 34 18 80 09 Skattestatus Akkumulerende Startdato 1) 12. juni 2012 1) Startdatoen er den dato, afdelingen har påbegyndt investeringerne. Dette er ikke samme dato som stiftelsesdatoen. Indledning Afdelingsberetningen bør læses i sammenhæng med årsrapportens generelle afsnit om investeringsmarkeder, risikobeskrivelse og risikofaktorer for at give et fyldestgørende billede af udviklingen. Ledelsens vurdering af afdelingens særlige risici fremgår nedenfor. For yderligere oplysninger om risici ved at investere i afdelingen henvises til det gældende prospekt,. Risikoprofil m.v. Afdelingen følger en aktiv investeringsstrategi og investerer i aktier og depotbeviser i virksomheder placeret i regioner inden for emerging markets landene. Investeringerne er således meget afhængige af den internationale økonomi. International politisk ustabilitet og usikre finansmarkeder er med til at øge kursudsvingene på investeringerne. Afdelingens andelsklasser er denomineret i hhv. DKK og EUR og har som følge heraf en risiko ved at investere i andre valutaer end DKK hhv. EUR. Valutarisiko mod USD afdækkes i et vist omfang, men der vil være eksponering mod både USD og andre valutaer fra Emerging Markets. Det er forbundet med relativt høj risiko at investere i Foreningens andelsklasser. På trods af spredning af investeringerne på sektorer og selskaber må investor være forberedt på, at kursen på afdelingens beviser kan svinge markant på kort sigt. Dette afspejler sig fx i begge andelsklassers placering på trin 6 i 7-trins risikoskalaen. Andelsklasserne har ikke tilknyttet benchmark, men benytter begge et referenceindeks (MSCI Emerging Markets Free i hhv. DKK og EUR) som det tætteste sammenligningsgrundlag. Særlige risici Aktier på emerging markets er som andre aktiemarkeder behæftet med risici, der kan knyttes til de enkelte sektorer, som markedet består af, samt risici, der er specifik for de enkelte selskaber. Disse typer af risici kaldes samlet for markedsrisiko. Den generelle markedsrisiko er primært påvirket af de makroøkonomiske beslutninger, der bestemmer den økonomiske vækst i samfundet. Den selskabsspecifikke risiko er bestemt af forhold som ledelse, produktmiks og adgang til produktionsressourcer. Likviditetsrisiko er risikoen for ikke at kunne handle moderafdelingens aktiver til en reel markedspris. Denne risiko vurderes at være begrænset. Ledelsen vurderer løbende størrelsen af afdelingens aktiebeholdninger i forhold til den omsatte handelsvolumen på markedet og sætter denne volumen i forhold til det forventede indløsningsbehov. Ledelsen vurderer, at der ikke er nogen usikkerhed ved indregning og måling af aktivernes værdi eller usædvanlige forhold, der kan have påvirket dette, ligesom der ikke efter regnskabsårets afslutning er indtruffet hændelser, der har betydning for målingen. Markedsudvikling i 2014 Det globale aktiemarked begyndte året særdeles positivt, mens stigningerne aftog i midten af året som følge af bekymringer blandt investorerne for en stagnation af den globale vækst. Det globale aktiemarked repræsenteret ved MSCI ACWI ex-us Index mistede således 3 pct. i værdi i 2014. Til sammenligning sluttede Emerging Markets året 2 pct. nede. Først på året viste Europa tegn på stabilisering af økonomien i form af beskedne men ikke desto mindre positive vækstrater. Væksten fortsatte i løbet af året med inflationsrater tæt på nul. Renterne nåede endvidere rekordlave niveauer. I Frankrig og Tyskland var renten lavere end 1 pct. i seneste kvartal, mens den i Spanien og Italien var lavere end 2 pct. Obligationsopkøb og andre stimuleringer af økonomien blev annonceret i starten af 2015. Den japanske økonomi havde tilbagegang i de seneste to kvartaler som følge af en påbegyndelse af første fase af en stigning i momsen, som skal finansiere den finanspolitiske stimulering af økonomien tilbage i 2013. Pga. de negative effekter herfra ventes regeringen at forsinke anden fase for derimod at stimulere økonomien yderligere. Helt uforventet annoncerede den japanske centralbank endvidere en udvidelse af sine obligationsopkøb Kina forsøgte af stimulere økonomien yderligere i en situation, hvor BNP-væksten fortsat ligger over 7 pct. Kina har desuden også haft øget fokus på at sikre en mere langsigtet bæredygtig økonomisk udvikling. Efter at den siddende regering vandt valget i Brasilien er volatiliteten mindsket. De brasilianske markedet faldt dog som følge af investorernes reaktion på den stagnerende økonomi og svage valuta. BNP-væksten faldt i første halvdel af året, hvorefter den var uændret i løbet af 3. kvartal, mens den brasilianske valuta Real samlet set faldt med 11 pct. i forhold til US dollaren. Af andre Emerging Market-valutaer faldt den russiske rubel samlet med 40 pct. i forhold til US dollaren. Det store fald i rublen skyldtes især de internationale sanktioner mod Rusland i kølvandet på krisen i Ukraine samt de markante fald i olieprisen. Den Russiske Centralbank reagerede på deprecieringen ved at hæve renten fra 8 pct. til 17 pct. i løbet af fjerde kvartal. Afkast i 2014 Det absolutte og relative afkast var positivt påvirket af aktieudvælgelse indenfor finans, industri og IT. Ligeledes påvirkede undervægten i energisektoren performance positivt som følge af de 16 - Investeringsforeningen Wealth Invest - Årsrapport 2014

SEB Global Emerging Market Equities (Earnest) AKL faldende oliepriser. Faldet i olieprisen skyldtes flere faktorer som f.eks. stigende udbud i USA, faldende efterspørgsel flere steder i verden samt manglende vilje blandt især de store OPEC lande i Mellemøsten til at sænke produktionen og dermed holde priserne oppe. Økonomiske resultater i 2014 Afdelingen gav et overskud på 0,8 mio. EUR i 2014, hvilket skal sammenlignes med et underskud 3,9 mio EUR året forinden. Afdelingens formue er faldet med 56,5 pct. i 2014 fra 22,1 mio. EUR primo året til 9,6 mio. EUR ultimo året. Formuen er negativt påvirket af nettoindløsninger for i alt 13,3 mio. EUR. Derudover er der overført 0,8 mio. EUR fra afdelingens resultatopgørelse. Forventninger til 2015 Afdelingens rådgiver, Earnest Inc. i USA, forventer at de ændrede og ofte modsatrettede signaler i den globale penge- og finanspolitik verden over kan skabe urolige finansmarkeder i 2015. Afdelingen vil fortsat følge en strategi, som baserer sig på fundamental analyse af de enkelte selskaber fremfor de overordnede makroøkonomiske tendenser. Rådgiver forventer dermed at kunne outperforme det generelle markedsafkast indenfor det valgte univers. Det er vores standard forventning, at aktier vil give et afkast på 3-6 pct.-point mere end en 10-årig obligationsrente. Afkastet for afdelingen forventes på den baggrund at blive på 4-8 pct. for hele 2015. Investeringsforeningen Wealth Invest - Årsrapport 2014-17

SEB Global Emerging Market Equities (Earnest) AKL SEB GLOBAL EMERGING MARKET EQUITIES (EARNEST) AKL KONSOLIDERET ÅRSREGNSKAB Resultatopgørelse Note 1.1-31.12.2014 1.1-31.12.2013 1.000 EUR 1.000 EUR Renter og udbytter: 1 Renteindtægter 0-1 1 Renteudgifter -1 0 2 Udbytter 348 801 I alt renter og udbytter 347 800 Kursgevinster og -tab 3 Kapitalandele 830-3.954 3 Afledte finansielle instr. 1 0 Valutakonti -6-38 Øvrige aktiver/passiver 16-1 Handelsomkostninger -87-101 I alt kursgevinster og -tab 754-4.094 I alt indtægter 1.101-3.294 4 Administrationsomkostninger -243-505 Resultat før skat 858-3.799 5 Skat -36-67 Årets nettoresultat 822-3.866 Balance Note 31.12.2014 31.12.2013 1.000 EUR 1.000 EUR Aktiver Likvide midler: Indestående i depotselskab 253 172 Kapitalandele: 6,8 Not. aktier fra udl. selskaber 9.341 21.882 Andre aktiver: Tilg.hav. renter, udbytter m.m. 2 0 Mellemv. vedr. handelsafv. 8 6 I alt andre aktiver 10 6 Aktiver i alt 9.604 22.060 Passiver 7 Medlemmernes formue 9.602 22.058 Anden gæld: Skyldige omkostninger 2 2 Passiver i alt 9.604 22.060 Overført til formuen 822-3.866 18 - Investeringsforeningen Wealth Invest - Årsrapport 2014

SEB Global Emerging Market Equities (Earnest) AKL Noter til resultatopgørelse og balance (fortsat) 31.12.2014 31.12.2013 1.000 EUR 1.000 EUR 31.12.2014 31.12.2013 1.000 EUR 1.000 EUR Note 1: Renteindtægter Indestående i depotselskab 0-1 Renteudgifter -1 0 I alt renteindtægter -1-1 Note 2: Udbytter Not. aktier fra udenlandske selskaber 348 795 Investeringsbeviser i udenlandske investeringsforeninger 0 6 I alt udbytter 348 801 Note 3: Kursgevinster og -tab Not. aktier fra udenlandske selskaber 830-4.035 Inv.beviser i udenlandske investeringsforeninger 0 I alt fra kapitalandele 830 81-3.954 Valutaterminsforretninger/futures 1 0 I alt fra afledte finansielle instrumenter 1 0 Note 6: Finansielle instrumenter i pct. Børsnoterede 100,0 100,0 Øvrige 0,0 0,0 I alt 100,0 100,0 En specifikation af afdelingens investeringer i værdipapirer kan findes på foreningens hjemmeside, eller udleveres på forespørgsel ved henvendelse til investeringsforvaltningsselskabet SEBinvest A/S. Note 7: Medlemmernes formue 2014 2013 Formue- Formueværdi værdi 1.000 EUR 1.000 EUR Medlemmernes formue primo 22.058 24.600 Valutakursregulering ved omregning 20 2 Emissioner i året 0 8.398 Indløsninger i året -13.298-6.723 Udlodning i året 0-353 Overførsel af periodens resultat 822-3.866 I alt Medlemmernes formue 9.602 22.058 Note 4: Administrationsomkostninger 2014 2013 Afdelings- Andel af Samlede Samlede direkte fællesomk. omkostninger omkostninger Honorar til bestyrelse 0-2 -2-9 Revisionshonorar til revisorer -3 0-3 -3 Markedsføringsomk. -116 0-116 -250 Gebyrer til depotselskab -17 0-17 -28 Andre omk. i forbindelse med formueplejen -88 0-88 -187 Øvrige omkostninger -4-1 -5-3 Fast administrationshonorar -12 0-12 -25 I alt adm.omkostninger -240-3 -243-505 Andel af fællesomkostninger udgør afdelingens andel af de omkostninger, der ikke kan henføres direkte til en enkelt afdeling. Fordelingen sker under hensyntagen til afdelingernes formuer. Fast administrationshonorar udgør beregnede omkostninger i henhold til særskilt aftale med Investeringsforvaltningsselskabet SEBinvest A/S. Note 8: Finansielle instrumenters fordeling på lande (pct.) 31.12.2014 Bermuda 3,3 Brasilien 13,7 Frankrig 2,6 Indonesien 4,2 Israel 3,0 Kina 26,9 Malaysia 2,0 Mexico 4,0 Sydafrika 5,1 Sydkorea 10,4 Taiwan 3,7 Thailand 2,1 Tyrkiet 3,4 U.S.A. 15,1 Øvrige I alt, alle lande 0,5 100,0 Note 5: Skat Afdelingen er ikke skattepligtig. Periodens skatteudgift består af betalte ikke refunderbare udbytteskatter. Investeringsforeningen Wealth Invest - Årsrapport 2014-19

Regnskabsnote - AKL SEB Global Emerging Market Equities (Earnest) DKK Andelsklassen afspejler moderafdelingens portefølje. Til forskel fra moderadelingen er andelsklassen denomineret i DKK. Andelsklasse AKL SEB Global Emerging Market Equities (Earnest) DKK ÅOP 2,89 pct. Fondskode (ISIN) DK0060437630 Administrationsomk. 2,12 pct. Startdato 1) 12. juni 2012 Årets afkast. 10,43 pct. Skattestatus Akkumulerende Årets benchmark afkast 11,18 pct. Benchmark MSCI Emeging Market Free (DKK) CI Risikoindikator 6 Primær rådgiver Wealth Management - SEB DK 1) Startdatoen er den dato afdelingen har påbegyndt investeringerne. Dette er ikke samme dato som stiftelsesdatoen. Afkast i 2014 Årets afkast efter alle omkostninger i DKK-andelsklassen kan opgøres til 10,43 pct. Afkastet på benchmarket lå på 11,18 pct., så afdelingen har underperformet sit benchmark med 0,75 pct.-point Det absolutte afkast i andelsklassen ligger under helårsforventningen om et afkast på 20-25 pct., som blev offentliggjort i forbindelse med halvårsrapporten 2014. Økonomiske resultater i 2014 Afdelingen gav et overskud på 2,3 mio. kr. i 2014, hvilket skal sammenlignes med et underskud på 22,2 mio. kr. året forinden. Afdelingens formue er faldet med 69,9 pct. i 2014 fra 129,3 mio. kr. primo året til 38,9 mio. kr. ultimo året. Formuen er negativt påvirket af nettoindløsninger for i alt 92,7 mio. kr. Der er overført 2,3 mio. kr. til formuen fra afdelingens resultatopgørelse. 20 - Investeringsforeningen Wealth Invest - Årsrapport 2014

1 AFDELINGER Regnskabsnote - AKL SEB Global Emerging Market Equities (Earnest) DKK AKL SEB GLOBAL EMERGING MARKET EQ. (EARNEST) DKK Klassens resultatposter Note 1.1-31.12.2014 1.1-31.12.2013 1.000 DKK 1.000 DKK Andel af resultat af fællesportefølje 2.291-22.237 Klassepecifikke transaktioner: Renteindtægter 0-1 Kursregulering af valutakonti 6 4 Administrationsomkostninger -17-9 Klassens resultat 2.280-22.243 Overført til formuen 2.280-22.243 Medlemmernes formue 2014 2014 2013 2013 Antal Formue- Antal Formueandele værdi andele værdi 1.000 DKK 1.000 DKK Medlemmernes formue primo 132.510 129.310 117.746 135.205 Emissioner i året 0 0 54.015 59.472 Indløsninger i året -96.388-92.664-39.251-40.488 Overførsel af periodens resultat 2.280-22.243 I alt Medlemmernes formue 36.122 38.926 132.510 129.310 Noter til resultatopgørelse og balance Nøgletal 2012 1) 2013 2014 Afkast (pct.) 14,83-13,46 10,43 Benchmark afkast (pct.) 11,25-6,82 11,18 Indre værdi (DKK pr. andel) 1.148,27 975,85 1.077,64 Nettoresultat (t.dkk) 13.137-22.243 2.280 Udbytte (DKK pr. andel) 0,00 20,00 0,00 Administrationsomkostninger (pct.) 1,55 2,04 2,12 Omsætningshastighed (antal gange) 0,07 0,01 0,02 Medlemmernes formue (t.dkk) 135.205 129.310 38.926 Antal andele, stk. 117.746 132.510 36.122 Styk størrelse i DKK 1.000 1.000 1.000 Sharpe Ratio N/A N/A N/A Standardafvigelse N/A N/A N/A 1) Perioden 12.06.2012-31.12.2012 Investeringsforeningen Wealth Invest - Årsrapport 2014-21

Regnskabsnote - AKL SEB Global Emerging Market Equities (Earnest) EUR Andelsklassen afspejler moderafdelingens portefølje. Ligesom moderafdelingen er andelsklassen denomineret i EUR. Andelsklasse AKL SEB Global Emerging Market Equities (Earnest) EUR ÅOP 2,90 pct. Fondskode (ISIN) DK0060429454 Administrationsomk. 2,13 pct. Startdato 1) 12. juni 2012 Årets afkast 10,62 pct. Skattestatus Akkumulerende Årets benchmark afkast 11,38 pct. Benchmark MSCI Emeging Market Free (EUR) CI Risikoindikator 6 Primær rådgiver Wealth Management - SEB DK 1) Startdatoen er den dato afdelingen har påbegyndt investeringerne. Dette er ikke samme dato som stiftelsesdatoen. Afkast i 2014 Årets afkast efter alle omkostninger i EUR-andelsklassen kan opgøres til 10,62 pct. Afkastet på benchmarket lå på 11,38 pct., så afdelingen har underperformet sit benchmark med 0,76 pct.-point Det absolutte afkast i andelsklassen ligger under helårsforventningen om et afkast på 20-25 pct., som blev offentliggjort i forbindelse med halvårsrapporten 2014. Økonomiske resultater i 2014 Afdelingen gav et overskud på 0,5 mio. EUR i 2014, hvilket skal sammenlignes med et underskud på 0,9 mio. EUR året forinden. Afdelingens formue er faldet med 7,4 pct. i 2014 fra EUR 4,7 mio. primo året til EUR 4,4 mio. ultimo året. Formuen er negativtpåvirket af nettoindløsninger for i alt EUR 0,9 mio. Derudover er der overført EUR 0,5 mio. fra afdelingens resultatopgørelse. 22 - Investeringsforeningen Wealth Invest - Årsrapport 2014

Regnskabsnote 1 AFDELINGER - AKL SEB Global Emerging Market Equities (Earnest) EUR AKL SEB GLOBAL EMER. MARKET EQUITIES (EARNEST) EUR Klassens resultatposter Note 1.1-31.12.2014 1.1-31.12.2013 1.000 EUR 1.000 EUR Andel af resultat af fællesportefølje 506-884 Klassepecifikke transaktioner: Administrationsomkostninger -2-2 Klassens resultat 504-886 Overført til formuen 504-886 Medlemmernes formue 2014 2014 2013 2013 Antal Formue- Antal Formueandele værdi andele værdi 1.000 EUR 1.000 EUR Medlemmernes formue primo 4.774 4.725 5.667 6.479 Emissioner i året 0 0 381 428 Indløsninger i året -778-854 -1.274-1.296 Overførsel af periodens resultat 504-886 I alt Medlemmernes formue 3.996 4.375 4.774 4.725 Noter til resultatopgørelse og balance Nøgletal 2012 1 2013 2014 Afkast (pct.) 14,32-13,43 10,62 Benchmark afkast (pct.) 9,49-6,81 11,38 Indre værdi (EUR pr. andel) 1.143,23 989,67 1.094,76 Nettoresultat (t.eur) 773-886 504 Udbytte (EUR pr. andel) 0,00 0,00 0,00 Administrationsomkostninger (pct.) 1,57 2,05 2,13 Omsætningshastighed (antal gange) 0,07 0,01 0,02 Medlemmernes formue (t.eur) 6.479 4.725 4.375 Antal andele, stk. 5.667 4.774 3.996 Styk størrelse i EUR 1.000 1.000 1.000 Sharpe Ratio N/A N/A N/A Standardafvigelse N/A N/A N/A 1) Perioden 12.06-31.12.2012 Investeringsforeningen Wealth Invest - Årsrapport 2014-23

SEB Emerging Market FX Basket AKL Afdelingen investerer i en basisportefølje bestående af danske korte obligationer og pengemarkedsinstrumenter. Afdelingen anvender endvidere afledte finansielle instrumenter med en eksponering til en kurv af emerging markets valutaer med henblik på at opnå et afkast på niveau med referenceindekset. Afdeling SEB Emerging Market FX Basket AKL Primær rådgiver Wealth Management - SEB DK SE-nummer 34 18 80 09 Skattestatus Akkumulerende Startdato 1) 30. januar 2013 1) Startdatoen er den dato, afdelingen har påbegyndt investeringerne. Dette er ikke samme dato som stiftelsesdatoen. Indledning Afdelingsberetningen bør læses i sammenhæng med årsrapportens generelle afsnit om investeringsmarkeder, risikobeskrivelse og risikofaktorer for at give et fyldestgørende billede af udviklingen. Ledelsens vurdering af afdelingens særlige risici fremgår nedenfor. For yderligere oplysninger om risici ved at investere i afdelingen henvises til det gældende prospekt,. Risikoprofil m.v. Afdelingen følger en aktiv investeringsstrategi. Basisinvestering sker i en portefølje af korte danske obligationer, men afkastet drives af de valutapositioner, som afdelinger indgår. Den normale position er at købe ( ligge lang ) i højtforrentede valutaer fra emerging markets-lande, mod at sælge ( ligge kort ) i danske kroner. Investeringerne er således meget afhængige af den internationale økonomi. International politisk ustabilitet og usikre finansmarkeder er med til at øge kursudsvingene på investeringerne. Afdelingens andelsklasse er ligesom moderafdelingen denomineret i DKK. Det er afdelingens risikoprofil at påtage sig risiko mod valuaer fra emerging markets landene. Det er forbundet med relativt høj risiko at investere i Foreningens andelsklasse. På trods af spredning af investeringerne på lande må investor være forberedt på, at kursen på afdelingens beviser kan svinge markant på kort sigt. Dette afspejler sig f.eks. i andelsklassens placering på trin 4 i 7-trins risikoskalaen. Andelsklassen har ikke tilknyttet benchmark, men benytter et referenceindeks (JP Morgen ELMI+) som det tætteste sammenligningsgrundlag. Særlige risici Valutaudviklingen på emerging markets er som andre valutamarkeder behæftet med risici, der kan knyttes til de makroøkonomiske beslutninger, der bestemmer den økonomiske vækst i samfundet. Likviditetsrisiko er risikoen for ikke at kunne handle moderafdelingens aktiver (valutapositioner) til en reel markedspris. Denne risiko vurderes at være begrænset. Ledelsen vurderer løbende størrelsen af afdelingens positioner, handelsvolumen på markedet og likviditet og sætter dette i forhold til det forventede indløsningsbehov. Ledelsen vurderer, at der ikke er nogen usikkerhed ved indregning og måling af aktivernes værdi eller usædvanlige forhold, der kan have påvirket dette, ligesom der ikke efter regnskabsårets afslutning er indtruffet hændelser, der har betydning for målingen. Markedsudvikling i 2014 Afdelingen følger pengemarkedsafkastet i lokal valuta fordelt på 22 vækstlande, der ofte benævnes Emerging Markets. Dette pengemarkedsafkast med tilhørende valutabevægelse opgørs via benchmark indekset JPM ELMI+. Således er der investeret i pengemarkedet fordelt på disse vækstlande i lokal valuta. Da valutainvestering ikke er likviditetskrævende er afdelingens formue investeret i en basisportefølje af korte danske obligationer. Afkastet skabes dermed via renteforskellen ( carry ) mellem pengemarkedsrenterne i Danmark og de 22 Emerging Markest lande, der indgår i valutakurven ( FX Basket ). Afkastet er således sammensat af et carry element samt af forskydninger i valutaerne mod danske kroner. 2014 har været et turbulent år for visse Emering Markets valutaer f.eks. russiske rubler, men generelt har året mere været præget af en kontinuerlig styrkelse af USD, snarere end en generel svækkelse af EM valutaerne. Ud af de forskellige vækstregioner, har Asien, med sine andele på 56,4 pct. af afdelingens positioner, givet det bedste og mest konstante afkast, på trods af en skuffende start i første kvartal af året. To begivenheder har i løbet af året haft særlig betydning for afkastet og sammensætning af valutakurven: Argentinas valuta- og pengemarked har været præget af manglende likviditet de seneste år. Som en ultimativ konsekvens af dette blev valutaen fjernet fra afdelingens portefølje den 31. marts 2014, hvor den argentinske valuta gled ud af JPM ELMI+ Indekset. Baggrunden var den truende gældskrise i Argentina og deraf følgende voldsomme depreciering af den argentinske valuta i januar 2014. Samtidigt besluttedes det at nedbringe afdelingens eksponering til Kina, ved gradvist over fire måneder at udfase Hong Kong dollaren (HKD). I stedet introduceredes den koreanske wong (KRW) i afdelingens valutakurv. Den argentinske valutauro har også indvirket på andre latinamerikanske lande specielt Chile og Colombia. Disse er dog forblevet uforandret i afdelingens valutakurv. Den russiske økonomi og dermed den russiske valuta rublen har været hårdt påvirket igennem året af den faldende oliepris såvel som de tiltagende økonomiske sanktioner indført af de vestlige lande. Rublen var midt i december ramt af en depreciering ifht. primo året på mere end 50 pct. overfor USD. Men rublen rettede sig gradvist mod årets slutning, således at den endelige depreciering sluttede på omkring 30 pct. Med en vægt på 8,96 pct. ved seneste rebalancering, havde dette en betydelig negativ effekt på afdelingens afkast. Dette blev delvis modvirket af de asiatiskes valutaers stærke afkast overfor DKK. Disse valutaer er i nogen grad korreleret med USD og de nød dermed godt af USD styrkelsen mod bl.a. DKK. 24 - Investeringsforeningen Wealth Invest - Årsrapport 2014

SEB Emerging Market FX Basket AKL Økonomiske resultater i 2014 Afdelingen gav et overskud på 8,6 mio. kr. i 2014, hvilket skal sammenlignes med et underskud på 14,1 mio. kr. året forinden. Afdelingens formue er steget med 3,6 pct. i 2014 fra 233,9 mio. kr. primo året til 242,3 mio. kr. ultimo året. Formuen er negativt påvirket af nettoindløsninger for i alt 0,1 mio. kr. Derudover er der overført 8,6 mio. kr. fra afdelingens resultatopgørelse. Forventninger til 2015 Såfremt 2015 bliver præget af fortsat lave priser på olie og industrielle råvarer samt fortsatte sanktioner mod Rusland, da må det forventes, at Rusland sammen med andre østeuropæiske lande vil miste relativ vægt i valutakurven, fordi disse landes andel af det globale handel svækkes. Det er handelsomfanget, der bestemmer de enkelte landes vægt i indekset JPM ELMI+. Omvendt vil lande, som er afhængige af import af olie og industrielle råvarer kunne nyde godt af dette forhold. Dette vedrører specielt de asiatiske lande i valutakurven, og deres andel vil således stige ligesom valutaerne alt andet lige må forventes at blive styrket pga. stigende eksport. Den største trussel imod dette basisscenario er, at Kina vil opleve fortsat afmatning i væksten, og at Brasilien ligeledes vil opleve vedvarende vækstnedgang pga. faldende råvarepriser. Men én ting er styrken i valutaerne i valutaerne fra Emerging Markets. Den anden side af ligningen er jo udviklingen i euroen og dermed danske kroner. Hvis usikkerheden om den europæiske økonomi tager til i 2015 følge af uro i forbindelse med den græske politiske situation. Dette taler dog kun for at øge/fastholde eksponeringen overfor valutaerne i de vækstlandende, som ligger i valutakurv. Afkastet for 2015 ventes at ligge på niveau 2-5 pct. Investeringsforeningen Wealth Invest - Årsrapport 2014-25

1 AFDELINGER SEB Emerging Market FX Basket AKL SEB EMERGING MARKET FX BASKET AKL KONSOLIDERET ÅRSREGNSKAB Resultatopgørelse Note 1.1-31.12.2014 29.08.12-31.12.2013 1) 1.000 DKK 1.000 DKK Renter og udbytter: 1 Renteindtægter 4.136 3.444 I alt renter og udbytter 4.136 3.444 Kursgevinster og -tab 2 Obligationer -3.911-2.076 2 Afledte finansielle instr. 8.356-8.770 Valutakonti 1.251-4.265 Øvrige aktiver/passiver 182-742 Handelsomkostninger -3-12 I alt kursgevinster og -tab 5.875-15.865 I alt indtægter 10.011-12.421 3 Administrationsomkostninger -1.452-1.697 Resultat før skat 8.559-14.118 Skat 0 0 Årets nettoresultat 8.559-14.118 Overført til formuen 8.559-14.118 Balance Note 31.12.2014 31.12.2013 1.000 DKK 1.000 DKK Aktiver Likvide midler: Indestående i depotselskab 10.685 5.707 Obligationer: 4,6 Not. obl. fra danske udstedere 284.587 223.313 6 Afledte finansielle instrumenter: Unot. afledte finansielle instrumenter 10.906 3.093 Andre aktiver: Tilg.hav. renter, udbytter m.m. 3.487 2.139 Mellemv. vedr. handelsafv. 395 221.256 I alt andre aktiver 3.882 223.395 Aktiver i alt 310.060 455.508 Passiver 5 Medlemmernes formue 242.282 233.862 Afledte finansielle instrumenter: Unot. afledte finansielle instrumenter 13.882 7.307 Anden gæld: Skyldige omkostninger 13 18 Mellemv. vedr. handelsafv. 53.883 214.321 I alt anden gæld 53.896 214.339 Passiver i alt 310.060 455.508 1) Startdato 30.01.2013 26 - Investeringsforeningen Wealth Invest - Årsrapport 2014

SEB Emerging Market FX Basket AKL Noter til resultatopgørelse og balance (fortsat) 31.12.2014 31.12.2013 1.000 DKK 1.000 DKK 31.12.2014 31.12.2013 1.000 DKK 1.000 DKK Note 1: Renteindtægter Indestående i depotselskab 0-1 Noterede obligationer fra danske udstedere 4.136 3.445 I alt renteindtægter 4.136 3.444 Note 2: Kursgevinster og -tab Noterede obl. fra danske udstedere -3.911-2.076 I alt fra obligationer -3.911-2.076 Valutaterminsforretninger/futures 8.356-8.770 I alt fra afledte finansielle instrumenter 8.356-8.770 Note 3: Administrationsomkostninger 2014 2013 Afdelings- Andel af Samlede Samlede direkte fællesomk. omkostninger omkostninger Honorar til bestyrelse 0-13 -13-68 Revisionshonorar til revisorer -16 0-16 -20 Markedsføringsomk. -458 0-458 -518 Gebyrer til depotselskab -33 0-33 -44 Andre omk. i forbindelse med formueplejen -686 0-686 -777 Øvrige omkostninger -6-11 -17-12 Fast administrationshonorar -229 0-229 -258 I alt adm.omkostninger -1.428-24 -1.452-1.697 Note 4: Finansielle instrumenter i pct. Børsnoterede 101,1 101,9 Øvrige -1,1-1,9 I alt 100,0 100,0 En specifikation af afdelingens investeringer i værdipapirer kan findes på foreningens hjemmeside, eller udleveres på forespørgsel ved henvendelse til investeringsforvaltningsselskabet SEBinvest A/S. Note 5: Medlemmernes formue 2014 2013 Formue- Formueværdi værdi 1.000 DKK 1.000 DKK Medlemmernes formue primo 233.862 0 Emissioner i året 21.431 331.718 Indløsninger i året -21.570-83.738 Overførsel af periodens resultat 8.559-14.118 I alt Medlemmernes formue 242.282 233.862 Note 6: Finansielle instrumenters fordeling på sektorer (pct.) 31.12.2014 Realkreditobligationer 74,8 Statsobligationer 25,2 I alt, alle sektorer 100,0 Andel af fællesomkostninger udgør afdelingens andel af de omkostninger, der ikke kan henføres direkte til en enkelt afdeling. Fordelingen sker under hensyntagen til afdelingernes formuer. Fast administrationshonorar udgør beregnede omkostninger i henhold til særskilt aftale med Investeringsforvaltningsselskabet SEBinvest A/S. Investeringsforeningen Wealth Invest - Årsrapport 2014-27

Regnskabsnote - AKL SEB Emerging Market FX Basket (Div) Andelsklassen afspejler moderafdelingens portefølje. Ligesom moderafdelingen er andelsklassen denomineret i DKK. Andelsklasse AKL SEB Emerging Market FX Basket (Div) ÅOP 0,63 pct. Fondskode (ISIN) DK0060452191 Administrationsomk. (pct.) 0,63 pct. Startdato 1) 30. januar 2013 Årets afkast 4,03 pct. Skattestatus Akkumulerende Årets benchmark afkast -7,03 pct. Benchmark J.P. Morgan ELMI+ CI Risikoindikator 4 Primær rådgiver Wealth Management - SEB DK 1) Startdatoen er den dato afdelingen har påbegyndt investeringerne. Dette er ikke samme dato som stiftelsesdatoen. Afkast i 2014 Årets afkast efter alle omkostninger kan opgøres til 4,03 pct. Dette afkast er opgjort i danske kroner, der er afdelingens basisvaluta. Afdelingens benchmark, JPM ELMI+ har opgjort i USD givet et afkast lå på -7,03 pct. Omregnes benchmarkets afkast til danske kroner giver det et afkast på 5,46 pct. Afdelingen har dermed outperformet sit benchmark, der er i USD. Men opgøres det i DKK, hvilket er mere relevant, da har afdelingen underperformet med 1,43 pct.-point. Dette anses for at være acceptabelt. Det absolutte afkast ligger på niveau med helårsforventningen om et afkast på 4-7 pct., som blev offentliggjort i forbindelse med halvårsrapporten 2014. Økonomiske resultater i 2014 Andelsklassen gav et overskud på 8,6 mio. kr. i 2014, hvilket skal sammenlignes med et underskud på 14,1 mio. kr. året forinden. Andelsklassens formue er steget med 3,6 pct. i 2014 fra 233,9 mio. kr. primo året til 242,3 mio. kr. ultimo året. Formuen er negativt påvirket af nettoindløsninger for i alt 0,4 mio. kr. Derudover er der overført 8,8 mio. kr. fra resultatopgørelse. Eventuel udlodning for 2014 Andelsklassen er akkumulerende, men har mulighed for at foretage frivilig udlodning efter beslutning fra bestyrelsen. Udlodningen skal dog følge de generelle rammer for udlodning, som er vedtaget af bestyrelsen. Disse rammer gør det ikke muligt at foretage udlodning for 2014. 28 - Investeringsforeningen Wealth Invest - Årsrapport 2014

1 AFDELINGER AKL SEB EMERGING MARKET FX BASKET (DIV) Klassens resultatposter Note 1.1-31.12.2014 29.08.12-31.12.2013* 1.000 DKK 1.000 DKK Andel af resultat af fællesportefølje 8.578-14.105 Klassepecifikke transaktioner: Administrationsomkostninger -19-13 Klassens resultat 8.559-14.118 Overført til formuen 8.559-14.118 Medlemmernes formue 2014 2014 2013 2013 Antal Formue- Antal Formueandele værdi andele værdi 1.000 DKK 1.000 DKK Medlemmernes formue primo 245.117 233.862 0 0 Emissioner i året 21.308 21.431 329.223 331.718 Indløsninger i året -22.319-21.570-84.106-83.738 Overførsel af periodens resultat 8.559-14.118 I alt Medlemmernes formue 244.106 242.282 245.117 233.862 *Startdato 30.01.2013 Noter til resultatopgørelse og balance Nøgletal 2013 1 2014 Afkast (pct.) -4,59 4,03 Benchmark afkast (pct.) -2,63-7,03 Indre værdi (DKK pr. andel) 954,08 992,53 Nettoresultat (t.dkk) -14.118 8.559 Udbytte (DKK pr. andel) 0,00 0,00 Administrationsomkostninger (pct.) 0,60 0,63 Omsætningshastighed (antal gange) 0,38 0,98 Medlemmernes formue (t.dkk) 233.862 242.282 Antal andele, stk. 245.117 244.106 Styk størrelse i DKK 1.000 1.000 Sharpe Ratio N/A N/A Standardafvigelse N/A N/A 1) Perioden 30.01-31.12.2013 Investeringsforeningen Wealth Invest - Årsrapport 2014-29

Sirius Balance Afdelingen investerer globalt i aktier og obligationer og med en veldiversificeret porteføljerisiko med det formål at opnå et højt absolut afkast. Afdelingens overordnede investeringsstrategi er, at sikre dette høje absolutte afkast gennem en aktiv allokering. Afdelingens skal investere min. 50 pct. af formuen i aktier eller lignende instrumenter. Investeringshorisonten er lang, dvs. typisk mere end 3 år. Afdeling Sirius Balance Årets afkast 13,39 pct. Benchmark Sammensat Årets benchmark afkast 5,94 pct. Fondskode (ISIN) DK0060460103 Startdato 1 1. februar 2013 Skattestatus Udbyttebetalende Stykstørrelse DKK 100,00 Primær rådgiver Saxo Privatbank, Danmark Noteret NASDAQ OMX Risikoindikator [1-7] 4 Administrationsomk. 1,68 pct. ÅOP 2,07 1) Startdatoen er den dato afdelingen har påbegyndt investeringerne. Dette er ikke samme dato som stiftelsesdatoen. Indledning Afdelingsberetningen bør læses i sammenhæng med årsrapportens generelle afsnit om investeringsmarkeder, risikobeskrivelse og risikofaktorer for at give et fyldestgørende billede af udviklingen. Ledelsens vurdering af afdelingens særlige risici fremgår nedenfor. For yderligere oplysninger om risici ved at investere i afdelingen henvises til det gældende prospekt, der kan hentes på www.wealthinvest.dk. Risikoprofil m.v. Afdelingen følger en aktiv strategi og investerer i flere forskellige aktivtyper. En investering i afdelingens beviser påfører derfor investor en række markedsrisici som renterisiko, aktierisiko og valutarisiko. Der er desuden en kreditrisiko på afdelingens investeringer i kreditobligationer. Samtlige aktivtyper er oftest meget afhængige af udviklingen i den internationale økonomi. International politisk ustabilitet og usikre finansmarkeder er med til at øge udsvingene i værdien af afdelingens investeringer, og dermed kursen på afdelingens beviser. Grundet den store andel af obligationer i afdelingen er risikoen ved at investere i denne afdeling middel, dvs. en placering på trin 4 i 7-trins risikoskalaen. For en beskrivelse af risikoskalaen henvises til afsnittet Risiko knyttet til investors valg af afdelinger i foreningens ledelsesberetning. Der anvendes et sammensat benchmark, som afspejler porteføljens muligheder for allokering mellem de forskellige aktivtyper. Særlige risici For hver enkelt aktivtype og dermed risikotype er der fastlagt begrænsninger og krav til spredning, således at den samlede markedsrisiko og selskabsspecifikke risiko er søgt begrænset. Markedsrisiko søges begrænset via spredning på aktivtyper og selskabsspecifik risiko søges begrænset via spredning på flere enkeltaktier eller obligationer eller via brug af investeringsforeningsafdelinger. Investeringsbeslutningerne som følge af den taktisk baserede investeringsstrategi, hvor den relative andel af aktivtyper justeres løbende i en aktiv proces, er væsentlig for afdelingens afkast. Afdelingens aktier og obligationer er handlet og opgjort i en række valutaer, og derfor er der en valutarisiko mod DKK. Der er i denne afdeling ingen særlige risici ud over de ovenfor nævnte. Ledelsen vurderer, at der ikke er nogen særlig usikkerhed ved indregning og måling af aktivernes værdi eller usædvanlige forhold, der kan have påvirket dette, ligesom der ikke efter regnskabsårets afslutning er indtruffet hændelser, der har betydning for målingen. Efter ledelsens vurdering er der ingen af de øvrige risikotyper, der har særlig indflydelse på afdelingens fremtidige resultatudvikling, Markedsudvikling i 2014 Ved indgangen til 2014 forventede mange, at året ville blive det år, hvor finanskrisen omsider blev lagt i graven. Denne antagelse viste sig i vid udstrækning at holde stik. De finansielle markeder blev dog i begyndelsen af året rystet af svagere vækst end ventet fra USA som følge af den hårdeste vinter i 50 år og begyndende tiltag til normalisering af den amerikanske pengepolitik. Den amerikanske centralbank, FED, påbegyndte nedtrapningen af obligationsopkøb, hvilket påvirkede kapital-flows til emerging markets landene negativt. Det affødte svækkelse af emerging markets landenes valutaer. Samtidigt begyndte borgerkrigen i dele af Ukraine at tage fart, og den foreløbige kulmination blev nået i marts måned med Ruslands annektering af Krim. I løbet af foråret og forsommeren steg aktiemarkederne pænt, da frygten for yderligere russisk aggression i forbindelse med annekteringen af Krim aftog midlertidigt. Samtidig luftede den europæiske centralbank, ECB, intentioner om, at den ville iværksætte endnu et likviditetsunderstøttende opkøbsprogram af obligationer. Dette skridt markerede begyndelsen på styrkelsen af den amerikanske dollar. Afdelingen benyttede denne markedsudvikling til i samme periode at neddrosle porteføljens nordeuropæiske bias for at øge vægten af amerikanske aktier i porteføljen. Hen over sommeren opstod der fornyet politisk pres mod Rusland efter nedskydningen af det malaysiske rutefly MH17, Argentina erklærede sig teknisk statsbankerot og en række større europæiske lande herunder Italien, Tyskland og Frankrig, offentliggjorde væksttal for 2. kvartal, der indikerede, at store dele af Europa balancerede på kanten af ny recession. Kombinationen af 30 - Investeringsforeningen Wealth Invest - Årsrapport 2014

Sirius Balance det aftagende europæiske økonomiske momentum og en pæn fremgang i USA medførte, at dollaren steg mere end 8 pct. over for EUR hen over sommeren, mens olieprisen begyndte sit fald, I starten af oktober oplevede aktiemarkederne en nedadgående korrektion på 7-10 pct. afhængig af region. De primære årsager hertil var dels en uklar kommunikation fra ECB om opkøbsprogrammet og dels en nedjustering fra IMF for de globale vækstudsigter. Allerede senere på måneden rettede markederne sig for at slutte i et nyt rekordniveau for det amerikanske aktieindeks S&P500 på baggrund af stærke økonomiske nøgletal og regnskabs aflæggelser fra virksomheder, der ikke bekræftede markedernes frygt tidligere på måneden. Resten af året steg aktiemarkederne på baggrund af hensigtserklæringer fra de japanske og europæiske centralbanker om, at de vil foretage yderligere likviditetsmæssige lempelser i form af opkøb af obligationer for at afværge, at de lave inflationsniveauer udvikler sig til deflation. Olieprisen intensiverede sit fald mod slutningen af året. Prisen faldt fra omkring USD100 pr. tønde medio året til USD54 pr. tønde ultimo året, da OPEC ikke ville skære i sin produktion for at holde prisen oppe på kort sigt. Afkast i 2014 Årets afkast efter alle omkostninger kan opgøres til 13,39 pct. Afkastet på benchmarket lå på 5,94 pct., så afdelingen har outperformet sit benchmark med 6,18 pct.-point. Såvel porteføljens absolutte afkast som det relative afkast i forhold til benchmarket anses for at være særdeles tilfredsstillende. Det absolutte afkast ligger på niveau med helårsforventningen om et afkast på 9-14 pct., som blev offentliggjort i forbindelse med halvårsrapporten 2014. De positive bidrag til afdelingens afkast kom primært fra investering i danske og amerikanske aktier samt europæiske obligationer. De negative bidrag kom primært fra investering i europæiske aktier (eksklusiv Danmark). De tre mest bidragende enkeltpositioner var aktierne Celgene (US), Genmab (DK) og Sandisk (US), der alle steg kraftigt og levede dermed op til rådgivers investeringstese for selskaberne. Aktierne i Petroleum Geo-Services (N), Storebrand (N) og Ubiquity Networks (US) leverede de tre mest negative bidrag. Petroleum Geo-Services og Storebrand i Norge faldt i løbet af året på linje med det generelle norske marked som følge af olieprisens fald, mens investorerne solgte Ubiquity Networks fra i slutningen af året uden væsentlige selskabsspecifikke nyheder. Økonomiske resultater i 2014 Afdelingen gav et overskud på 36,0 mio. kr. i 2014, hvilket skal sammenlignes med et overskud på 10,0 mio. kr. året forinden. Afdelingens formue er steget med 60,6 pct. i 2014 fra 185,5 mio. kr. primo året til 298,0 mio. kr. ultimo året. Formuen er positivt påvirket af nettoemissioner for i alt 84,3 mio. kr. Derudover er der udbetalt udbytte på 7,8 mio. kr. og overført 36,0 mio. kr. fra afdelingens resultatopgørelse. Der er for 2014 foreslået udlodning svarende til 8,50 kr. pr. andel á nom. 100,00 kr. Der udloddes efter ligningslovens 16C. Det vil sige, at modtagne renter og udbytter, refunderet udbytteskat og realiserede kursgevinster (netto) udloddes efter modregning af årets omkostninger. Beskatning af udlodning i 2014 Afdelingen havde ved stiftelsen i 2013 skattemæssig status som en ren obligationsafdeling. På baggrund af afdelingens faktiske investeringer i det første regnskabsår 2013 skiftede afdelingen skattemæssig status med virkning fra 1. januar 2014 til at være en blandet afdeling med hovedvægten på aktier. Den ændrede skattemæssige status medfører, at udbytte fra og med udlodning i marts 2014 skal beskattes som aktieindkomst, og at der ved udbetaling skal tilbageholdes udbytteskat. Da afdelingens skattemæssige status ikke var endelige afklaret på tidspunktet for afholdelsen af foreningens generalforsamling i marts 2014, er det udbetalte udbytte blevet indberettet som kapitalindkomst, og der blev ikke ved udbetaling tilbageholdt udbytteskat. Afdelingen har efterfølgende været i dialog med SKAT, og der forventes en afklaring på sagen i løbet af 2015. For investorerne medfører det sandsynligvis en korrektion til de indberettede udbetalinger i 2014 og eventuelt restskat for 2014. Forventninger til 2015 Rådgivers scenario om en fortsættelse af det globale økonomiske opsving er intakt. På sigt vil faldet i olieprisen være positivt for væksten i den udviklede marked og alt andet lige også for risikobehæftede aktivklasser generelt. Det forudsætter dog fortsat, at varigheden af det globale opsving siden 2011 kan blive langt, før FED og ECB påtænker at hæve de pengepolitiske styringsrenter til et niveau, hvor væksten skal slås ned for at dæmpe inflationen. Det forventes samtidig, at spillerummet for afkastskabelse ved asset allokering på indeksniveau vil blive indsnævret væsentligt med de nuværende lave renter og præmier for kreditrisiko. Et konkurrencedygtigt afkast ved eksponering til risikobehæftede aktivklasser som aktier, vil efter vores vurdering skulle komme fra den selektive udvælgelse af enkeltpapirer, som afdelingens afkast over en længere periode har været skabt ved. Det vurderes, at det europæiske marked for kreditobligationer er attraktivt i et relativt perspektiv. Dette kan blandt andet tilskrives ECB s hidtidige ageren samt udsigten til centralbankens planlagte opkøb af obligationer. Sammenspillet mellem lave renter og ECB s opkøbsstrategi kan bidrage til, at fortsat flere investorer vil søge længere ud på risikokurven for at finde en mere attraktiv effektiv forrentning Skal man pege på risici i dette ellers optimistiske markedssyn kan det være: 1. Hurtigere end ventet opstramning af lempelig pengepo litik i USA. Alle aktivklasser vil sandsynligvis opleve korrektioner i dette scenario. 2. Økonomisk stagnation i den udviklede verden, primært i Europa. 3. Politisk uro i udvalgte lande som følge af olieprisens drastiske fald. Investeringsforeningen Wealth Invest - Årsrapport 2014-31

1 AFDELINGER Sirius Balance SIRIUS BALANCE Resultatopgørelse Note 1.1-31.12.2014 14.01-31.12.2013 1.000 DKK 1.000 DKK Renter og udbytter: 1 Renteindtægter 8.396 3.109 1 Renteudgifter -4 0 2 Udbytter 2.646 1.161 I alt renter og udbytter 11.038 4.270 Kursgevinster og -tab 3 Obligationer 2.094-319 3 Kapitalandele 29.325 8.853 3 Afledte finansielle instr. -685 5 Valutakonti 15-249 Øvrige aktiver/passiver 7-4 4 Handelsomkostninger -323-101 I alt kursgevinster og -tab 30.433 8.185 I alt indtægter 41.471 12.455 5 Administrationsomkostninger -5.165-2.279 Resultat før skat 36.306 10.176 6 Skat -343-148 Årets nettoresultat 35.963 10.028 Formuebevægelser: Overført fra sidste år 89 0 Udlodningsregulering -1.721 1.671 I alt formuebevægelser -1.632 1.671 Til disposition 34.331 11.699 Balance Note 31.12.2014 31.12.2013 1.000 DKK 1.000 DKK Aktiver Likvide midler: Indestående i depotselskab 1.100 6.398 Obligationer: 8,10 Not. obl. fra danske udstedere 24.970 9.547 8,10 Not. obl. fra udl. udstedere 110.868 70.614 Unot. obligationer 0 2.857 I alt obligationer 135.838 83.018 Kapitalandele: 8,10 Not. aktier fra DK selskaber 32.687 27.244 8,10 Not. aktier fra udl. selskaber 125.390 66.964 I alt kapitalandele 158.077 94.208 Andre aktiver: Tilg.hav. renter, udbytter m.m. 2.952 1.872 Mellemv. vedr. handelsafv. 0 7 Aktuelle skatteaktiver 15 15 I alt andre aktiver 2.967 1.894 Aktiver i alt 297.982 185.518 Passiver 9 Medlemmernes formue 297.969 185.500 Anden gæld: Skyldige omkostninger 13 18 Passiver i alt 297.982 185.518 7 Foreslået udlodning 21.250 5.316 Overført til udlodning næste år 171 89 Overført til medlemmernes formue 12.910 6.294 Disponeret 34.331 11.699 Noter til resultatopgørelse og balance Nøgletal 2013 1 2014 Afkast (pct.) 8,17 13,39 Benchmark afkast (pct.) 13,01 5,94 Indre værdi (DKK pr. andel) 108,17 119,19 Nettoresultat (t.dkk) 10.028 35.963 Udbytte (DKK pr. andel) 3,10 8,50 Administrationsomkostninger (pct.) 1,70 1,68 Omsætningshastighed (antal gange) 0,35 0,53 Medlemmernes formue (t.dkk) 185.500 297.969 Antal andele, stk. 1.714.832 2.499.974 Styk størrelse i DKK 100 100 Sharpe Ratio N/A N/A Standardafvigelse N/A N/A 1) Startdato 01.02.2013 32 - Investeringsforeningen Wealth Invest - Årsrapport 2014

AFDELINGER 2 Sirius Balance Noter til resultatopgørelse og balance (fortsat) 31.12.2014 31.12.2013 1.000 DKK 1.000 DKK 31.12.2014 31.12.2013 1.000 DKK 1.000 DKK Note 1: Renteindtægter Indestående i depotselskab 3 2 Noterede obligationer fra danske udstedere 973 360 Noterede obligationer fra udenlandske udstedere 7.420 2.366 Unoterede obligationer 0 381 Renteudgifter -4 0 I alt renteindtægter 8.392 3.109 Note 2: Udbytter Not. aktier fra danske selskaber 544 133 Not. aktier fra udenlandske selskaber 2.102 1.028 I alt udbytter 2.646 1.161 Note 3: Kursgevinster og -tab Noterede obl. fra danske udstedere 124 316 Not. obl. fra udenlandske udstedere 1.970-898 Unot. obligationer 0 263 I alt fra obligationer 2.094-319 Not. aktier fra danske selskaber 11.917 3.231 Not. aktier fra udenlandske selskaber 17.408 5.622 I alt fra kapitalandele 29.325 8.853 Valutaterminsforretninger/futures 0 5 Aktieterminer/futures -685 0 I alt fra afledte finansielle instrumenter -685 5 Note 4: Handelsomkostninger Bruttohandelsomkostninger -614-308 Heraf dækket af emissions- og indløsningsindtægter 291 208 I alt handelsomkostninger vedr. løbende drift -323-101 Note 5: Administrationsomkostninger 2014 2013 Afdelings- Andel af Samlede Samlede direkte fællesomk. omkostninger omkostninger Honorar til bestyrelse 0-13 -13-18 Revisionshonorar til revisorer -13 0-13 -17 Markedsføringsomk. -2.257 0-2.257-893 Gebyrer til depotselskab -224 0-224 -109 Andre omk. i forbindelse med formueplejen -2.282-30 -2.312-892 Øvrige omkostninger -26-19 -45-71 Fast administrationshonorar -301 0-301 -279 I alt adm.omkostninger -5.103-62 -5.165-2.279 Andel af fællesomkostninger udgør afdelingens andel af de omkostninger, der ikke kan henføres direkte til en enkelt afdeling. Fordelingen sker under hensyntagen til afdelingernes formuer. Fast administrationshonorar udgør beregnede omkostninger i henhold til særskilt aftale med Investeringsforvaltningsselskabet SEBinvest A/S. Note 6: Skat Afdelingen er ikke skattepligtig. Periodens skatteudgift består af betalte ikke refunderbare udbytteskatter. Note 7: Til rådighed for udlodning Renter og udbytter 11.038 4.270 Rente- og udbytteskat -343-163 Kursgevinst til udlodning 17.523 1.906 Administrationsomkostninger til modregning -5.165-2.279 Udlodningsregulering ved emission/indløsning -1.721 1.671 Udlodning overført fra sidste år 89 0 Til rådighed for udlodning 21.421 5.405 Heraf foreslået udlodning 21.250 5.316 Heraf foreslået overført til udlodning næste år 171 89 Note 8: Finansielle instrumenter i pct. Børsnoterede 100,0 98,4 Øvrige 0,0 1,6 I alt 100,0 100,0 En specifikation af afdelingens investeringer i værdipapirer kan findes på foreningens hjemmeside, eller udleveres på forespørgsel ved henvendelse til investeringsforvaltningsselskabet SEBinvest A/S. Note 9: Medlemmernes formue 2014 2014 2013 2013 Antal Formue- Antal Formueandele værdi andele værdi 1.000 DKK 1.000 DKK Medlemmernes formue primo 1.714.832 185.500 0 0 Udlodning fra sidste år -5.316 0 Ændr. i udbetalt udlodning pga. emission/indløsning: -2.480 0 Emissioner i året 1.652.764 183.575 1.855.983 189.228 Indløsninger i året -867.622-100.282-141.151-14.570 Netto emissionstillæg og indløsningsfradrag 1.009 814 Regulering af udlodning ved emissioner og indløsninger iåret 1.721-1.671 Overført til udlodning fra sidste år -89 0 Overført til udlodning næste år 171 89 Foreslået udlodning 21.250 5.316 Overførsel af periodens resultat 12.910 6.294 I alt medlemmernes formue 2.499.974 297.969 1.714.832 185.500 Note 10: Finansielle instrumenters fordeling på sektorer (pct.) 31.12.2014 Basis forbrugsgoder 0,0 Cykliske forbrugsgoder 4,2 Diverse 9,4 Energi 5,3 Finans 29,7 Forsyning 1,4 Industri 6,6 Informationsteknologi 13,1 Materialer 9,2 Medicinal og sundhed 10,8 Realkreditobligationer 2,3 Statsobligationer 2,7 Telekommunikation 5,3 I alt, alle sektorer 100,0 Investeringsforeningen Wealth Invest - Årsrapport 2014-33

SK Invest Far East Equities Afdelingen investerer i aktier og lignede instrumenter i lande fra Fjerøsten, idet Japan ikke indgår i universet. Afdelingens overordnede investeringsstrategi er at sikre et højt absolut afkast gennem en aktiv allokering. Investeringshorisonten er lang, dvs. typisk mere end 3 år. Afdelingen afdækker ikke valutarisiko. Afdeling SK Invest Far East Equities Årets afkast 26,25 pct. Benchmark MSCI All Countries Asia Pacific ex. Japan Mid Cap (i DKK) Årets benchmark afkast 14,96 pct. Fondskode (ISIN) DK0060474088 Startdato 1) 17. maj 2013 Skattestatus Udbyttebetalende Stykstørrelse DKK 100,00 Primær rådgiver Saxo Privatbank (Macquarie Funds Management, Hong Kong) Noteret NASDAQ OMX Risikoindikator [1-7] 6 Administrationsomk. 1,84 pct. ÅOP 2,76 1) Startdatoen er den dato afdelingen har påbegyndt investeringerne. Dette er ikke samme dato som stiftelsesdatoen. Indledning Afdelingsberetningen bør læses i sammenhæng med årsrapportens generelle afsnit om investeringsmarkeder, risikobeskrivelse og risikofaktorer for at give et fyldestgørende billede af udviklingen. Ledelsens vurdering af afdelingens særlige risici fremgår nedenfor. For yderligere oplysninger om risici ved at investere i afdelingen henvises til det gældende prospekt, der kan hentes på www.wealthinvest.dk. Risikoprofil m.v. Afdelingen følger en aktiv strategi og investerer primært i mellemstore virksomheder i Sydøstasien - dog ikke i Japan. Disse virksomheder er meget afhængige af udviklingen i den internationale økonomi. International politisk ustabilitet og usikre finansmarkeder er med til at øge udsvingene i kurserne på afdelingens aktieinvesteringer. Afdelingen har en direkte valutarisiko, idet aktierne er udstedt i de lokale asiatiske valutaer. Denne valutarisiko mod danske kroner er ikke afdækket. På trods af spredning af investeringerne på sektorer og selskaber må investor være forberedt på, at kursen på afdelingens beviser kan svinge markant på kort sigt. Dette afspejler sig i afdelingens placering på trin 6 i 7-trins risikoskalaen. Dette indikerer, at investeringer i afdelingen er forbundet med høj risiko. For en beskrivelse af risikoskalaen henvises til afsnittet Risiko knyttet til investors valg af afdelinger i foreningens ledelsesberetning. Afdelingen benytter MSCI All Countries Asia Pacific ex. Japan Mid Cap indekset (i DKK) som benchmark. Særlige risici De asiatiske aktiemarkeder er som alle andre aktiemarkeder behæftet med risici, der kan knyttes til de enkelte sektorer, som markedet består af, samt risici, der er specifik for det enkelte selskab. Disse typer af risici kaldes samlet for markedsrisiko. Den generelle markedsrisiko er primært påvirket af de makroøkonomiske beslutninger, der bestemmer den økonomiske vækst i samfundet. Den selskabsspecifikke risiko er bestemt af forhold som ledelse, produktmiks og adgang til produktionsressourcer. Ved at sprede investeringerne på enkeltaktier reduceres den samlede selskabsspecifikke risiko. Likviditetsrisiko er risikoen for ikke at kunne handle afdelingens aktiver til en reel markedspris. Denne risiko vurderes i denne afdeling at være begrænset. Ledelsen vurderer løbende størrelsen af afdelingens aktiebeholdninger i forhold til den omsatte handelsvolumen på markedet og sætter denne volumen i forhold til det forventede indløsningsbehov. Afdelingen investerer i begrænset omfang i såkaldt participation notes for at opnå eksponering mod det indiske aktiemarked, hvor direkte investering er vanskelligt gennemførligt. Ledelsen vurderer, at der ikke er nogen usikkerhed ved indregning og måling af aktivernes værdi eller usædvanlige forhold, der kan have påvirket dette, ligesom der ikke efter regnskabsårets afslutning er indtruffet hændelser, der har betydning for årsregnskabet. Efter ledelsens vurdering er der ingen af de øvrige risikotyper, der har særlig indflydelse på afdelingens fremtidige resultatudvikling, Markedsudvikling i 2014 De asiatiske aktiemarkeder leverede moderate afkast i 2014. Det brede markedsafkast på de fjernøstlige aktiemarkeder (uden Japan) udtrykkes ved MSCI Asia Pacific ex. Japan indekset, der er i amerikanske dollar gav et afkast på niveau 4,8 pct. Men da dollaren igennem året steg markant overfor danske kroner er afkastet opgjort i danske kroner tættere på 15 pct.! Blandet de enkelte lande var det det indonesiske marked, der udmærkede sig med den bedste performance i Asien med en stigning på 24,4 pct. Dette kan især tilskrives Joko Widodo s sejr i præsidentvalget, som har medført øgede forventninger flere økonomiske reformer og dertil intensiveret kamp mod korruption. Filippinerne leverede den næstbedste performance med en stigning på 23,7 pct., hvilket var drevet af en stærk økonomi og en stærk kreditværdighed. Af samme grunde som i Indonesien steg det indiske marked med hele 21,7 pct., idet Narenda Modi blev valgt som ny premierminister i maj 2014. Indiske small cap-aktier leverede sågar et endnu større afkast på hele 54,4 pct. Andre sydøstasiatiske regioner leverede blandede afkast. Heriblandt kan det nævnes en stigning i Thailand på 13,4 pct, et fald i Singapore 34 - Investeringsforeningen Wealth Invest - Årsrapport 2014

SK Invest Far East Equities på 0,5 pct., mens Malaysia performede dårligst med et fald på 13,4 pct. Olien var årsagen til dette skuffende afkast. I den nordlige del af regionen leverede det kinesiske aktiemarked et beskedent afkast på 4,7 pct. Årsagen er, at markedet er ved at indstille sig på en blød landing i det seneste årtis meget høje vækstrater. Taiwan leverede tilsvarende et beskedent afkast på 6,9 pct., hvilket afspejler en relativ stabil økonomi. Et fald i Sydkoreas eksport førte til et fald i aktiemarkedet på 12,4 pct., hvilket var den næstdårligste performance i regionen. Afkast i 2014 Årets afkast efter alle omkostninger kan opgøres til 26,25 pct. Afkastet på benchmarket lå på 14,96 pct., så afdelingen har outperformet sit benchmark med 11,29 pct.-point. Såvel porteføljens absolutte afkast som det relative afkast i forhold til benchmarket anses for at være yderst tilfredsstillende. Det absolutte afkast ligger over helårsforventningen om et afkast på 13-18 pct., som blev offentliggjort i forbindelse med halvårsrapporten 2014. Med en bred allokering på tværs af de asiatiske regioner var udvælgelsen af de specifikke aktier drivkraften bag merafkastet. Det kan nævnes, at placeringer i forbrugsvaresektoren i Sydkorea, Taiwan og Sydøstasien, finanssektoren i Hong Kong og Kina samt i Taiwans teknologisektor bidrog positivt til det relative afkast. Positioner i konjunkturfølsomme kinesiske virksomheder og sundhedssektoren i Kina bidrog negativ til performance. Økonomiske resultater i 2014 Afdelingen gav et overskud på 125,4 mio. kr. i 2014, hvilket skal sammenlignes med et underskud på 1,0 mio. kr. året forinden. Afdelingens formue er steget med 144,9 pct. i 2014 fra 450,7 mio. kr. primo året til 1,1 mia. kr. ultimo året. Formuen er positivt påvirket af nettoemissioner for i alt 527,6 mio. kr. Derudover er der overført 114,6 mio. kr. fra afdelingens resultatopgørelse. Der er for 2014 foreslået udlodning svarende til 2,20 kr. pr. andel á nom. 100,00 kr. Der udloddes efter ligningslovens 16C. Det vil sige, at modtagne udbytter, refunderet udbytteskat og realiserede kursgevinster (netto) udloddes efter modregning af årets omkostninger. Forventninger til 2015 Rådgiver forventer en stabil økonomiske vækst i regionen. Væksten i 2015 ventes at ligge på niveau på ca. 6 pct., som man også oplevede i 2014. De fleste fjernøstlige økonomier vil drage fordel af de lave olie- og råvarepriser, og dette vil føre til faldende inflation og flere penge til forbrug. Med faldende inflation vil der således fremadrettet være større råderum for rentenedsættelser. Dette er på nuværende tidspunkt på dagsordenen i de tre største økonomier Kina, Indien og Sydkorea. Det er vores standard forventning, at aktier vil give et afkast på 3-6 pct.-point mere end en 10-årig obligationsrente. Afkastet for afdelingen forventes på den baggrund at blive på 4-8 pct. for hele 2015. Investeringsforeningen Wealth Invest - Årsrapport 2014-35

SK Invest Far East Equities SK INVEST FAR EAST EQUITIES Resultatopgørelse Note 1.1-31.12.2014 21.12.2012-31.12.2013 1.000 DKK 1.000 DKK Renter og udbytter: 1 Renteudgifter -2 0 2 Udbytter 8.144 4.170 I alt renter og udbytter 8.142 4.170 Kursgevinster og -tab 3 Kapitalandele 130.893 2.474 Valutakonti -341-462 Øvrige aktiver/passiver 153-64 4 Handelsomkostninger -3.279-2.079 I alt kursgevinster og -tab 127.426-131 I alt indtægter 135.568 4.039 5 Administrationsomkostninger -9.481-4.776 Resultat før skat 126.087-737 6 Skat -655-283 Årets nettoresultat 125.432-1.020 Formuebevægelser: Udlodningsregulering 9.581-2.187 I alt formuebevægelser 9.581-2.187 Balance Note 31.12.2014 31.12.2013 1.000 DKK 1.000 DKK Aktiver Likvide midler: Indestående i depotselskab 73.788 6.956 Kapitalandele: 8,10 Not. aktier fra udl. selskaber 1.031.741 433.071 I alt kapitalandele 1.031.741 433.071 Andre aktiver: Mellemv. vedr. handelsafv. 1.458 15.004 Aktiver i alt 1.106.987 455.031 Passiver 9 Medlemmernes formue 1.103.649 450.652 Anden gæld: Skyldige omkostninger 13 18 Mellemv. vedr. handelsafv. 3.325 4.361 I alt anden gæld 3.338 4.379 Passiver i alt 1.106.987 455.031 Til disposition 135.013-3.207 7 Foreslået udlodning 19.991 0 Overført til udlodning næste år 450 0 Overført til medlemmernes formue 114.572-3.207 Disponeret 135.013-3.207 Noter til resultatopgørelse og balance Nøgletal 2013 1 2014 Afkast (pct.) -3,79 26,25 Benchmark afkast (pct.) -6,54 14,96 Indre værdi (DKK pr. andel) 96,21 121,46 Nettoresultat (t.dkk) -1.020 125.432 Udbytte (DKK pr. andel) 0,00 2,20 Administrationsomkostninger (pct.) 1,22 1,84 Omsætningshastighed (antal gange) 0,72 0,82 Medlemmernes formue (t.dkk) 450.652 1.103.649 Antal andele, stk. 4.684.143 9.086.658 Styk størrelse i DKK 100 100 Sharpe Ratio N/A N/A Standardafvigelse N/A N/A 1) Startdato 17.05.2013 36 - Investeringsforeningen Wealth Invest - Årsrapport 2014

SK Invest Far East Equities Noter til resultatopgørelse og balance (fortsat) 31.12.2014 31.12.2013 1.000 DKK 1.000 DKK 31.12.2014 31.12.2013 1.000 DKK 1.000 DKK Note 1: Renteindtægter Renteudgifter -2 0 I alt renteindtægter -2 0 Note 2: Udbytter Not. aktier fra udenlandske selskaber 8.144 4.170 I alt udbytter 8.144 4.170 Note 3: Kursgevinster og -tab Not. aktier fra udenlandske selskaber 130.893 2.474 I alt fra kapitalandele 130.893 2.474 Note 4: Handelsomkostninger Bruttohandelsomkostninger -5.212-3.668 Heraf dækket af emissions- og indløsningsindtægter 1.933 1.589 I alt handelsomkostninger vedr. løbende drift -3.279-2.079 Note 5: Administrationsomkostninger 2014 2013 Afdelings- Andel af Samlede Samlede direkte fællesomk. omkostninger omkostninger Honorar til bestyrelse 0-13 -13-18 Revisionshonorar til revisorer -13 0-13 -17 Markedsføringsomk. -3.715 0-3.715-1.818 Gebyrer til depotselskab -470 0-470 -257 Andre omk. i forbindelse med formueplejen -4.729-13 -4.742-2.304 Øvrige omkostninger -26-25 -51-120 Fast administrationshonorar -477 0-477 -242 I alt adm.omkostninger -9.430-51 -9.481-4.776 Andel af fællesomkostninger udgør afdelingens andel af de omkostninger, der ikke kan henføres direkte til en enkelt afdeling. Fordelingen sker under hensyntagen til afdelingernes formuer. Fast administrationshonorar udgør beregnede omkostninger i henhold til særskilt aftale med Investeringsforvaltningsselskabet SEBinvest A/S. Note 6: Skat Afdelingen er ikke skattepligtig. Periodens skatteudgift består af betalte ikke refunderbare udbytteskatter. Note 7: Til rådighed for udlodning Fremført tab til modregning -15.365 0 Renter og udbytter 8.142 4.170 Rente- og udbytteskat -656-284 Kursgevinst til udlodning 28.220-17.759 Administrationsomkostninger til modregning -9.481-4.776 Udlodningsregulering ved emission/indløsning 9.581-2.187 Til rådighed for udlodning 20.441-20.836 Negativt rådighedsbeløb som ikke overføres til næste år 0 5.471 Heraf foreslået udlodning 19.991 0 Heraf foreslået overført til udlodning næste år 450 0 Tab til modregning i kommende år 0-15.365 Note 8: Finansielle instrumenter i pct. Børsnoterede 100,0 100,0 Øvrige 0,0 0,0 I alt 100,0 100,0 En specifikation af afdelingens investeringer i værdipapirer kan findes på foreningens hjemmeside, eller udleveres på forespørgsel ved henvendelse til investeringsforvaltningsselskabet SEBinvest A/S. Note 9: Medlemmernes formue 2014 2014 2013 2013 Antal Formue- Antal Formueandele værdi andele værdi 1.000 DKK 1.000 DKK Medlemmernes formue primo 4.684.143 450.652 0 0 Emissioner i året 5.040.236 589.511 4.693.143 451.877 Indløsninger i året -637.721-61.946-9.000-878 Netto emissionstillæg og indløsningsfradrag 0 673 Regulering af udlodning ved emissioner og indløsninger iåret -9.581 2.187 Overført til udlodning næste år 450 0 Foreslået udlodning 19.991 0 Overførsel af periodens resultat 114.572-3.207 I alt medlemmernes formue 9.086.658 1.103.649 4.684.143 450.652 Note 10: Finansielle instrumenters fordeling på lande (pct.) 31.12.2014 Australien 6,4 Bermuda 7,9 Cayman Islands 9,7 Hong Kong 9,1 Indonesien 2,4 Kina 10,9 Luxembourg 0,6 Malaysia 1,3 Philippinerne 4,9 Singapore 6,8 Sydkorea 19,5 Taiwan 11,1 Thailand 5,2 U.S.A. 4,2 I alt, alle lande 100,0 Investeringsforeningen Wealth Invest - Årsrapport 2014-37

Kopenhagen Fur Afdelingen investerer fortrinsvis i danske stats- og realkreditobligationer, herunder junior covered bonds, samt i pengemarkedsinstrumenter. Herudover investeres i begrænset omfang i globale Investment Grade-obligationer. Endelig kan afdelingen investere i virksomhedsobligationer, Emerging Market-obligationer og aktier gennem foreninger, afdelinger eller investeringsinstitutter. Afdeling Kopenhagen Fur Årets afkast 3,10 pct. Benchmark Sammensat Årets benchmark afkast 3,51 pct. Fondskode (ISIN) DK0060487148 Startdato 1) 17. juni 2013 Skattestatus Akkumulerende Stykstørrelse DKK 1000,00 Primær rådgiver Wealth Management - SEB DK Noteret NASDAQ OMX Risikoindikator [1-7] 3 Administrationsomk. 0,82 pct. 1) Startdatoen er den dato afdelingen har påbegyndt investeringerne. Dette er ikke samme dato som stiftelsesdatoen. ÅOP 0,83 pct. Indledning Afdelingsberetningen bør læses i sammenhæng med årsrapportens generelle afsnit om investeringsmarkeder, risikobeskrivelse og risikofaktorer for at give et fyldestgørende billede af udviklingen. Ledelsens vurdering af afdelingens særlige risici fremgår nedenfor. For yderligere oplysninger om risici ved at investere i afdelingen henvises til det gældende prospekt, der kan hentes på www.wealthinvest.dk. Risikoprofil m.v. Afdelingen følger en aktiv strategi og investerer i flere forskellige aktivtyper. En investering i afdelingens beviser påfører derfor investor en række markedsrisici som renterisiko, aktierisiko og valutarisiko. Der er desuden en kreditrisiko på afdelingens investeringer i kreditobligationer. Samtlige aktivtyper er oftest meget afhængige af udviklingen i den internationale økonomi. International politisk ustabilitet og usikre finansmarkeder er med til at øge udsvingene i værdien af afdelingens investeringer, og dermed kursen på afdelingens beviser. Grundet den store andel af obligationer i afdelingen er risikoen ved at investere i denne afdeling middel, dvs. en placering på trin 3 i 7-trins risikoskalaen. For en beskrivelse af risikoskalaen henvises til afsnittet Risiko knyttet til investors valg af afdelinger i foreningens ledelsesberetning. Der anvendes et sammensat benchmark, som afspejler porteføljens allokering mellem aktier, obligationer og råvarer. Særlige risici For hver enkelt aktivtype og dermed risikotype er der fastlagt begrænsninger og krav til spredning, således at den samlede markedsrisiko og selskabsspecifikke risiko er søgt begrænset. Markedsrisiko søges begrænset via spredning på aktivtyper og selskabsspecifik risiko søges begrænset via spredning på flere enkeltaktier eller obligationer eller via brug af investeringsforeningsafdelinger. F.eks. skal der ligge en andel af obligationer på mindst 50 pct. i afdelingen, men da afdelingens investeringsstrategi er baseret på taktisk aktivallokering kan andelen ligge over dette niveau. Andelen af aktier kan maksimalt udgøre 15 pct. Investeringsbeslutningerne som følge af den taktisk baserede investeringsstrategi, hvor den relative andel af aktivtyper justeres løbende i en aktiv proces, er væsentlig for afdelingens afkast En mindre del af afdelingens aktier og obligationer er handlet og opgjort i en række valutaer, og derfor er der en valutarisiko mod DKK. Som udgangspunkt afdækker afdelingen kun risiko mod USD og JPY. Der er i denne afdeling ingen særlige risici ud over de ovenfor nævnte. Ledelsen vurderer, at der ikke er nogen særlig usikkerhed ved indregning og måling af aktivernes værdi eller usædvanlige forhold, der kan have påvirket dette, ligesom der ikke efter regnskabsårets afslutning er indtruffet hændelser, der har betydning for målingen. Efter ledelsens vurdering er der ingen af de øvrige risikotyper, der har særlig indflydelse på afdelingens fremtidige resultatudvikling. Markedsudvikling i 2014 De finansielle markeder bød i 2014 på pæne afkast for begge de store aktivklasser aktier og obligationer. Derfor har de blandede afdelinger, der investerer i flere hovedtyper af aktiver, generelt klaret sig fint i året. Obligationsmarkederne nød godt af et rentefald, som tog til i styrke i andet halvår, hvor der for alvor blev sat spørgsmålstegn ved vækstudsigterne for Europa. 2014 var også præget af store regionale forskelle i udviklingen i den økonomiske vækst, hvilket tydeligt kunne aflæses i afkastet på de forskellige regioners aktiemarkeder. Mens amerikansk økonomi oplevede robust fremgang, haltede både Europa og Emerging Markets landene noget bagefter, hvilket smittede af på afkastet på aktiemarkederne, hvor USA blev den store vinder i forhold de fleste europæiske aktiemarkeder. Efter et godt første halvår tabte high yield obligationsmarkedet pusten i sidste halvdel af året, hvilket resulterede i, at investment grade obligationer lidt usædvanligt leverede højere afkast end 38 - Investeringsforeningen Wealth Invest - Årsrapport 2014

Kopenhagen Fur high yield obligationer i 2014. Årets svageste aktivklasse blev råvarer, som anført af en halvering af olieprisen, sluttede året med et stort negativt afkast. Det meget brede råvareindeks CRB faldt således knap 20 pct. i løbet af året. Afkast i 2014 Årets afkast efter alle omkostninger kan opgøres til 3,10 pct., hvilket er lidt under niveauet for afkastet på benchmark, der blev 3,51 pct. Såvel porteføljens absolutte afkast som det relative afkast i forhold til benchmark anses for at være acceptabelt, da afkastet på benchmark ikke medregner omkostninger til investering mm. Centralbankernes ekstremt lempelige pengepolitik betyder desuden, at markederne fortsat er præget af rigelig likviditet, hvilket ligeledes er understøttende for aktier og high yield obligationer. Over for dette står en række latente risikofaktorer, som har potentiale til at ændre billedet. Blandt de vigtigste risici tæller en ny politisk krise i Sydeuropa baseret på græsk og spanske parlamentsvalg, en eskalering af situationen i Rusland og Ukraine samt uro på markederne, når den amerikanske centralbank som ventet begynder at hæve renten i 2015. Afdelingens forventede afkast for 2015 ligger på niveau 1-4 pct. Det absolutte afkast ligger på niveau med helårsforventningen om et afkast på 3-6 pct., som blev offentliggjort i forbindelse med halvårsrapporten 2014. Afdelingens absolutte afkast blev primært genereret af allokeringen til aktier og danske obligationer, hvor førstnævnte bidrog med hovedparten af afkastet. Amerikanske high yield obligationer med lav rentefølsomhed bidrog negativt til årets afkast, idet kreditspændene steg markant mod årets slutning. Afdelingens afdækker som udgangspunkt alle valutarisici mod danske kroner. I 2014 var dette ikke fordelagtigt, fordi afdelingens afkast på amerikanske aktier dermed ikke blev positivt påvirket af den markante styrkelse af den amerikanske dollar. Det positive relative afkast skyldes primært den taktiske allokering, idet porteføljen har været overvægtet aktier, som var den aktivklasse, der gav det højeste afkast. Afdelingens performance er negativt påvirket af en overvægt til segmentet high yield obligationer, hvilket trækker ned i den relative performance. På det papirspecifikke niveau har afdelingens rådgiver på danske obligationer leveret et betydeligt merafkast i forhold til obligations benchmark, hvilket ligeledes har bidraget til den positive relative performance. Økonomiske resultater i 2014 Afdelingen gav et overskud på 5,3 mio. kr. i 2014, hvilket skal sammenlignes med et overskud på 2,0 mio. kr. året forinden. Afdelingens formue er steget med 3,9 pct. i 2014 fra 168,0 mio. kr. primo året til 174,5 mio. kr. ultimo året. Formuen er positivt påvirket af nettoemissioner for i alt 1,3 mio. kr. Derudover er der overført 5,3 mio. kr. fra afdelingens resultatopgørelse. Forventninger til 2015 Rådgiver forventer, at aktier kommer til at give et højere afkast end alle former for obligationer i 2015. Blandt obligationsklasserne forventes det, at high yield obligationer vil klare sig bedre end investment grade og stats- og realkreditobligationer. Disse forventninger betyder, at Afdelingen er begyndt 2015 med en overvægt af aktier og high yield obligationer og en undervægt af investment grade og stats-og realkreditobligationer. Der er udsigt til, at den globale vækst accelerer i 2015, hvilket er positivt for aktier og high yield obligationer. Investeringsforeningen Wealth Invest - Årsrapport 2014-39

1 AFDELINGER Kopenhagen Fur KOPENHAGEN FUR Resultatopgørelse Note 1.1-31.12.2014 20.03-31.12.2013 1.000 DKK 1.000 DKK Renter og udbytter: 1 Renteindtægter 2.915 1.393 2 Udbytter 358 0 I alt renter og udbytter 3.273 1.393 Kursgevinster og -tab 3 Obligationer -723-1.480 3 Kapitalandele 3.544 2.201 3 Afledte finansielle instr. -41 340 Valutakonti -27-41 4 Handelsomkostninger -10-8 I alt kursgevinster og -tab 2.743 1.012 I alt indtægter 6.016 2.405 5 Administrationsomkostninger -758-424 Resultat før skat 5.258 1.981 Skat 0 0 Årets nettoresultat 5.258 1.981 Årets nettoresultat foreslås overført til medlemmernes formue Balance Note 31.12.2014 31.12.2013 1.000 DKK 1.000 DKK Aktiver Likvide midler: Indestående i depotselskab 985 9.860 Obligationer: 6,9 Not. obl. fra danske udstedere 122.847 115.542 Kapitalandele: 7 Inv.beviser i andre DK. investeringsforeninger 40.035 33.209 Inv.beviser i udl. investeringsforeninger 8.269 7.773 I alt kapitalandele 48.304 40.982 9 Afledte finansielle instrumenter: Unot. afledte finansielle instrumenter 0 188 Andre aktiver: Tilg.hav. renter, udbytter m.m. 2.364 1.415 Aktiver i alt 174.500 167.987 Passiver 8 Medlemmernes formue 174.487 167.969 Anden gæld: Skyldige omkostninger 13 18 Passiver i alt 174.500 167.987 Noter til resultatopgørelse og balance Nøgletal 2013 1 2014 Afkast (pct.) 1,16 3,10 Benchmark afkast (pct.) 1,44 3,51 Indre værdi (DKK pr. andel) 1.011,57 1.042,97 Nettoresultat (t.dkk) 1.981 5.258 Udbytte (DKK pr. andel) 0,00 0,00 Administrationsomkostninger (pct.) 0,70 0,82 Omsætningshastighed (antal gange) 0,27 0,66 Medlemmernes formue (t.dkk) 167.969 174.487 Antal andele, stk. 166.048 167.299 Styk størrelse i DKK 1.000 1.000 Sharpe Ratio N/A N/A Standardafvigelse N/A N/A 1) Startdato 17.06.2013 40 - Investeringsforeningen Wealth Invest - Årsrapport 2014

Kopenhagen Fur Noter til resultatopgørelse og balance (fortsat) 31.12.2014 31.12.2013 1.000 DKK 1.000 DKK 31.12.2014 31.12.2013 1.000 DKK 1.000 DKK Note 1: Renteindtægter Noterede obligationer fra danske udstedere 2.915 1.393 I alt renteindtægter 2.915 1.393 Note 2: Udbytter Investeringsbeviser i andre danske investeringsforeninger 358 0 I alt udbytter 358 0 Note 3: Kursgevinster og -tab Noterede obl. fra danske udstedere -723-1.480 I alt fra obligationer -723-1.480 Not. aktier fra danske selskaber 0-261 Inv.beviser i andre danske investeringsforeninger 3.688 2.233 Inv.beviser i udenlandske investeringsforeninger -144 I alt fra kapitalandele 3.544 229 2.201 Valutaterminsforretninger/futures -41 340 I alt fra afledte finansielle instrumenter -41 340 Note 4: Handelsomkostninger Bruttohandelsomkostninger -10-8 Heraf dækket af emissions- og indløsningsindtægter 0 0 I alt handelsomkostninger vedr. løbende drift -10-8 Note 5: Administrationsomkostninger 2014 2013 Afdelings- Andel af Samlede Samlede direkte fællesomk. omkostninger omkostninger Honorar til bestyrelse 0-13 -13-18 Revisionshonorar til revisorer -13 0-13 -17 Gebyrer til depotselskab -25 0-25 -19 Andre omk. i forbindelse med formueplejen -393 0-393 -204 Øvrige omkostninger -6-8 -14-7 Fast administrationshonorar -300 0-300 -159 I alt adm.omkostninger -737-21 -758-424 Note 6: Finansielle instrumenter i pct. Børsnoterede 95,2 94,9 Øvrige 4,8 5,1 I alt 100,0 100,0 En specifikation af afdelingens investeringer i værdipapirer kan findes på foreningens hjemmeside, eller udleveres på forespørgsel ved henvendelse til investeringsforvaltningsselskabet SEBinvest A/S. Note 7: Investeringsbeviser i andre danske investeringsforeninger (1.000 DKK) SEBinvest Danske Aktier 2.265 0 SEBinvest EME (Mondrian) 0 1.179 SEBInvest Europa Small Cap 11.170 8.246 SEBInvest Japan Hybrid (DIAM) 1.664 4.359 SEBInvest Nordamerika Indeks (SEB AB) 8.083 11.298 SEBinvest US HY Bonds (Columbia) 8.319 8.126 Wealth Invest AKL SEB EM FX Basket (Div) 8.534 0 I alt 40.035 33.209 Note 8: Medlemmernes formue 2014 2014 2013 2013 Antal Formue- Antal Formueandele værdi andele værdi 1.000 DKK 1.000 DKK Medlemmernes formue primo 166.048 167.969 0 0 Emissioner i året 2.653 2.717 166.148 166.089 Indløsninger i året -1.402-1.456-100 -101 Overførsel af periodens resultat 5.257 1.981 I alt medlemmernes formue 167.299 174.487 166.048 167.969 Note 9: Finansielle instrumenters fordeling på sektorer (pct.) 31.12.2014 Investeringsforeninger 28,2 Realkreditobligationer 71,4 Statsobligationer 0,4 I alt, alle sektorer 100,0 Andel af fællesomkostninger udgør afdelingens andel af de omkostninger, der ikke kan henføres direkte til en enkelt afdeling. Fordelingen sker under hensyntagen til afdelingernes formuer. Fast administrationshonorar udgør beregnede omkostninger i henhold til særskilt aftale med Investeringsforvaltningsselskabet SEBinvest A/S. Investeringsforeningen Wealth Invest - Årsrapport 2014-41

Globalt Aktieindeks AKL Afdelingen følger en passiv investeringsstrategi, hvor målet er at skabe et afkast på niveau med afkastet på det globale aktiemarked udtrykt ved MSCI World NR indekset. Afdelingen afdækker ikke valutarisiko. Afdeling Globalt Aktieindeks AKL Primær rådgiver Wealth Management - SEB DK SE-nummer 34 18 80 09 Skattestatus N/A Startdato 1) 25. november 2013 1) Startdatoen er den dato, afdelingen har påbegyndt investeringerne. Dette er ikke samme dato som stiftelsesdatoen. Indledning Afdelingsberetningen bør læses i sammenhæng med årsrapportens generelle afsnit om investeringsmarkeder, risikobeskrivelse og risikofaktorer for at give et fyldestgørende billede af udviklingen. Ledelsens vurdering af afdelingens særlige risici fremgår nedenfor. For yderligere oplysninger om risici ved at investere i afdelingen henvises til det gældende prospekt,. Risikoprofil m.v. Afdelingen følger en passiv (dvs. indeksorienteret) investeringsstrategi, hvor målet er, at skabe et afkast på niveau med afkastet på det globale aktiemarked udtrykt ved MSCI World NR indekset, der dækker 23 markeder fra de udviklede lande. Der er således ikke direkte emerging markets eksponering i afdelingen. Afdelingen søger at opnå dette afkast via en såkaldt total return swap, dvs. et finansielt instrument, hvor swap modparten garanterer, at afdelingen modtager et afkast svarende til udviklingen i indekset. Afdelingen afdækker sin risiko mod swap modparten ved at have sikkerhed i en diversificeret basisportefølje af globale aktier. Denne basisportefølje opfylder kravene i UCITS-direktivet, og afdelingens risiko kan dermed sidestilles med en aktieafdeling, der investerer direkte i en bred global aktieportefølje. Særlige risici Investering på aktiemarked er behæftet med risici, der kan knyttes til de enkelte sektorer, som markedet består af, samt risici, der er specifik for de enkelte selskaber. Disse typer af risici kaldes samlet for markedsrisiko. Den generelle markedsrisiko er primært påvirket af de makroøkonomiske beslutninger, der bestemmer den økonomiske vækst i samfundet. Den selskabsspecifikke risiko er bestemt af forhold som ledelse, produktmiks og adgang til produktionsressourcer. Likviditetsrisiko er risikoen for ikke at kunne handle moderafdelingens aktiver til en reel markedspris. Denne risiko vurderes at være begrænset. Ledelsen vurderer løbende størrelsen af afdelingens aktiebeholdninger i forhold til den omsatte handelsvolumen på markedet og sætter denne volumen i forhold til det forventede indløsningsbehov. Ledelsen vurderer, at der ikke er nogen usikkerhed ved indregning og måling af aktivernes værdi eller usædvanlige forhold, der kan have påvirket dette, ligesom der ikke efter regnskabsårets afslutning er indtruffet hændelser, der har betydning for målingen. De særlige risici i forhold til swap modparten er beskrevet ovenfor. Markedsudvikling i 2014 De globale aktiemarkeder fortsatte det positive momentum fra 2013 ind i 2014 om end kursstigningerne blev mindre i 2014 end i 2013. Afdelingen følger det anerkendte indeks MSCI World, der består af ca. 58 pct. amerikanske aktier og ca. 42 pct. aktier fra den øvrige udviklede verden særligt Europa. Den gode stemning på de globale aktiemarkeder er primært baseret på, at væksten i den amerikanske økonomi er stigende. Dermed har de amerikanske virksomheder et godt udgangspunkt for at øge deres indtjening, og virksomhederne i Nordamerika har generelt sunde balancer i disse år. De europæiske selskaber og aktiemarkeder udvikler sig lidt mindre positivt, men med i en globaliseret verden kan det være svært at fastslå, om indtjeningen i et europæisk baseret selskab skal udvikle sig i takt med økonomien i USA eller i Europa. Pointen er, at der også blandt de europæiske selskaber findes stjerneselskaber som f.eks. Nestle, som nyder godt af de positive vækstmarkeder i USA og sågar Emerging Markets-landene. Det er ikke fordi, at der har manglet udfordringer og anledning til bekymringer i 2014: Ruslands kontrovers med Ukraine nåede en foreløbig kulmination med annekteringen af Krim halvøen i april måned. Krisen medførte, at en række vestlige lande indførte sanktioner mod russiske interesser og en stigende usikkerhed omkring den politiske stabilitet i et Rusland, som stadig besidder en skræmmende militærmagt. Disse sanktioner faldt sammen med voldsomme fald i energipriserne i især andet halvår. Den lave oliepris har haft store negative effekter på dele af den globale energisektor, men omvendt er en lav oliepris med til at frigøre penge til forbrug andre steder i økonomien. Endelig har der været stigende bekymring om udviklingen i Syrien og Irak. Men når bekymringerne er fordøjet, så står der det faktum tilbage, at den globale økonomi særligt i USA - i 2014 var i god gænge, og det blev aktionærerne belønnet for. Moderafdelingens resultater i 2014 Afdelingens leverede et resultat på USD 5,1 mio. mod USD 2.4 mio. i 2013 (3 måneder). USA udgør 58 pct. af MSCI World Indekset. De øvrige større markeder i indekset udgøres af Storbritannien (8 pct.), Japan (8 pct.) og Canada (4 pct.). Indekset består pr. ultimo 2014 af ikke mindre end 1 636 aktier, hvoraf otte ud af det ti største selskaber er fra USA. Top 10 over selskabsvægte ser således ud: Apple, Exxon, Microsoft, Johnson&Johnson, Wells Fargo, General Electric, Proctor & Gamble, Nestle (CHF), JP Morgan Chase, Novartis (CHF). 42 - Investeringsforeningen Wealth Invest - Årsrapport 2014

Globalt Aktieindeks AKL Afkastet af de europæiske dele af indekset blev negativt med godt 5 pct. Dette skyldes overvejende valutaeffekten, idet EUR blev svækket markant mod USD. De nordamerikanske aktier leverede derimod et positivt bidrag på 12,6 pct. Forventninger til 2015 I det kommende år forventer vi positiv indtjeningsvækst og fortsat styrkelse af økonomierne i de udviklede lande især i USA. Der er udbredt forventning i markedet om, at den amerikanske centralbank, FED, ændrer pengepolitisk retning i løbet af 2015. Timingen for renteforhøjelsen er dog usikker, men det forventes at ske i 2. eller 3. kvartal. FED funds rate har ligget fast på 0,25 pct. siden december 2008. Men det er også forventningen, at den kommende amerikanske renteforhøjelse er så meget indarbejdet i kursforventningen at det næppe har noget blivende negativ effekt på værdiansættelsen af aktierne i USA. Da centralbanken i 2014 ophørte med at opkøbe obligationer i det såkaldte QE program, havde det ej heller nogen effekt på aktiemarkederne, fordi skridtet var ventet. Den europæiske centralbank, ECB, har indledt 2015 med at annoncere deres version af en kvantitativ lempelse af pengepolitikken via opkøb af obligationer. Den lave europæiske rente forventes også i 2015 at ville lægge en god bund under de europæiske aktier. Det er vores standard forventning, at aktier vil give et afkast på 3-6 pct.-point mere end en 10-årig obligationsrente. Afkastet for afdelingen forventes på den baggrund at blive på 4-8 pct. for hele 2015. Investeringsforeningen Wealth Invest - Årsrapport 2014-43

Globalt Aktieindeks AKL 1 AFDELINGER GLOBALT AKTIEINDEKS AKL KONSOLIDERET ÅRSREGNSKAB Resultatopgørelse Note 1.1-31.12.2014 16.09-31.12.2013 1.000 USD 1.000 USD Renter og udbytter: 1 Renteindtægter 0 0 I alt renter og udbytter 0 0 Kursgevinster og -tab 2 Afledte finansielle instr. 5.212 2.449 Valutakonti -1 0 I alt kursgevinster og -tab 5.211 2.449 I alt indtægter 5.211 2.449 3 Administrationsomkostninger -141-18 Resultat før skat 5.070 2.431 Skat 0 0 Årets nettoresultat 5.070 2.431 Balance Note 31.12.2014 31.12.2013 1.000 USD 1.000 USD Aktiver Likvide midler: Indestående i depotselskab 331 4 Afledte finansielle instrumenter: Unot. afledte finansielle instrumenter 107.326 102.449 Aktiver i alt 107.657 102.453 Passiver 4 Medlemmernes formue 107.655 102.451 Anden gæld: Skyldige omkostninger 2 2 Passiver i alt 107.657 102.453 Overført til formuen 5.070 2.431 44 - Investeringsforeningen Wealth Invest - Årsrapport 2014

Globalt Aktieindeks AKL Noter til resultatopgørelse og balance (fortsat) 31.12.2014 31.12.2013 1.000 USD 1.000 USD 31.12.2014 31.12.2013 1.000 USD 1.000 USD Note 1: Renteindtægter Indestående i depotselskab 0 0 I alt renteindtægter 0 0 Note 2: Kursgevinster og -tab Unoterede afledte finansielle instrumenter 5.212 2.449 I alt fra afledte finansielle instrumenter 5.212 2.449 Note 3: Administrationsomkostninger 2014 2013 Afdelings- Andel af Samlede Samlede direkte fællesomk. omkostninger omkostninger Honorar til bestyrelse 0-2 -2-2 Revisionshonorar til revisorer -3 0-3 -4 Gebyrer til depotselskab -47 0-47 -4 Andre omk. i forbindelse med formueplejen -32 0-32 -3 Øvrige omkostninger -1-4 -5 0 Fast administrationshonorar -52 0-52 -5 I alt adm.omkostninger -135-6 -141-18 Note : Finansielle instrumenter i pct. Børsnoterede 0,0 0,0 Øvrige 100,0 100,0 I alt 100,0 100,0 En specifikation af afdelingens investeringer i værdipapirer kan findes på foreningens hjemmeside, eller udleveres på forespørgsel ved henvendelse til investeringsforvaltningsselskabet SEBinvest A/S. Note 4: Medlemmernes formue 2014 2013 Formue- Formueværdi værdi 1.000 USD 1.000 USD Medlemmernes formue primo 102.451 0 Emissioner i året 134 100.020 Overførsel af periodens resultat 5.070 2.431 I alt Medlemmernes formue 107.655 102.451 Andel af fællesomkostninger udgør afdelingens andel af de omkostninger, der ikke kan henføres direkte til en enkelt afdeling. Fordelingen sker under hensyntagen til afdelingernes formuer. Fast administrationshonorar udgør beregnede omkostninger i henhold til særskilt aftale med Investeringsforvaltningsselskabet SEBinvest A/S. Investeringsforeningen Wealth Invest - Årsrapport 2014-45

Regnskabsnote - AKL Globalt Aktieindeks USD Andelsklassen afspejler moderafdelingens portefølje. Ligesom moderafdelingen er andelsklassen denomineret i USD. Andelsklasse AKL Globalt Aktieindeks USD ÅOP 0,13 pct. Fondskode (ISIN) DK0060521771 Administrationsomk. 0,13 pct. Startdato 1) 25. november 2013 Årets afkast 4,94 pct. Skattestatus Akkumulerende Årets benchmark afkast 4,94 pct. Benchmark MSCI World Indeks CI Risikoindikator 6 Primær rådgiver Wealth Management - SEB DK 1) Startdatoen er den dato afdelingen har påbegyndt investeringerne. Dette er ikke samme dato som stiftelsesdatoen. Andelsklassens resultater i 2014 Årets afkast efter alle omkostninger i andelsklassen kan opgøres til 4,94 pct. Afkastet på benchmarket lå ligeledes på 4,94 pct. Afdelingen følger en passiv investeringsstrategi, hvor afkastet søges at følge afkastet på benchmark. En evt. afvigelse skyldes derfor alene omkostningerne i afdelingen. At afdelingen kan nå samme afkast som benchmarket skyldes, at den såkaldte return swap, der ligger i afdelingen, er indgået således at den betaler en merpræmie i forhold til indeksudviklingen. Denne præmie modsvarer de afholdte omkostninger. Det absolutte afkast siges at være tilfredsstillende. Det relative afkast må betegnes som forventet og acceptabelt. Det absolutte afkast ligger på niveau med helårsforventningen om et afkast på 5-10 pct., som blev offentliggjort i forbindelse med halvårsrapporten 2014. 46 - Investeringsforeningen Wealth Invest - Årsrapport 2014

1 AFDELINGER Regnskabsnote - AKL Globalt Aktieindeks USD AKL GLOBALT AKTIEINDEKS USD Klassens resultatposter Note 1.1-31.12.2014 16.09-31.12.2013 1.000 USD 1.000 USD Andel af resultat af fællesportefølje 5.073 2.432 Klassepecifikke transaktioner: Administrationsomkostninger -3-1 Klassens resultat 5.070 2.431 Overført til formuen 5.070 2.431 Medlemmernes formue 2014 2014 2013 2013 Antal Formue- Antal Formueandele værdi andele værdi 1.000 USD 1.000 USD Medlemmernes formue primo 1.000.200 102.451 0 0 Emissioner i året 1.295 134 1.000.200 100.020 Overførsel af periodens resultat 5.070 2.431 I alt Medlemmernes formue 1.001.495 107.655 1.000.200 102.451 Noter til resultatopgørelse og balance Nøgletal 2013 1 2014 Afkast (pct.) 2,43 4,94 Benchmark afkast (pct.) 2,43 4,94 Indre værdi (USD pr. andel) 102,43 107,49 Nettoresultat (t.usd) 2.431 5.070 Udbytte (USD pr. andel) 0,00 0,00 Administrationsomkostninger (pct.) 0,11 0,13 Omsætningshastighed (antal gange) 0,00 0,00 Medlemmernes formue (t.usd) 102.451 107.655 Antal andele, stk. 1.000.200 1.001.495 Styk størrelse i USD 100 100 Sharpe Ratio N/A N/A Standardafvigelse N/A N/A 1) Startdato 25.11.2013 Investeringsforeningen Wealth Invest - Årsrapport 2014-47

Korte Obligationer AKL Afdelingen investerer i danske stats- og realkreditobligationer denomineret i DKK. Porteføljens gennemsnitlige optionsjusterede varighed (MOAD) må ikke overstige 3 år. Afdelingen kan ikke investere i virksomhedsobligationer, præmieobligationer eller konvertible obligationer. Afdeling Korte Obligationer AKL Primær rådgiver Wealth Management - SEB DK SE-nummer 34 18 80 09 Skattestatus N/A Startdato 1) 23. juni 2014 1) Startdatoen er den dato, afdelingen har påbegyndt investeringerne. Dette er ikke samme dato som stiftelsesdatoen. Indledning Afdelingsberetningen bør læses i sammenhæng med årsrapportens generelle afsnit om investeringsmarkeder, risikobeskrivelse og risikofaktorer for at give et fyldestgørende billede af udviklingen. Ledelsens vurdering af afdelingens særlige risici fremgår nedenfor. For yderligere oplysninger om risici ved at investere i afdelingen henvises til det gældende prospekt, der kan hentes på wealthinvest.dk. Risikoprofil m.v. Afdelingen investerer i danske obligationer efter en aktiv investeringsstrategi. Afdelingen er udsat for markedsrisiko i form af en risiko på udsving i markedsrenteniveauet. Denne såkaldte renterisiko udtrykkes ved nøgletallet varighed, og i denne afdeling skal den gennemsnitlige varighed ligge under 3 år. I praksis betyder det, at afdelingens værdi kan falde med op til 3 pct. hvis renteniveauet stiger med 1 pct. Samlet set er risikoen ved investering i denne afdeling lav, og det afspejler sig i afdelingens placering på trin 2 i 7-trins risikoskalaen. For en beskrivelse af risikoskalaen henvises til afsnittet Risiko knyttet til investors valg af afdelinger i foreningens ledelsesberetning. Særlige risici Investering i det danske obligationsmarked er behæftet med risici, der kan knyttes til de enkelte udstedere af obligationerne. Denne type af risiko kaldes for kreditrisiko. Ved at sprede investeringerne på forskellige udstedere reduceres den samlede kreditrisiko, men der er ikke desto mindre en risiko, fordi udstederne i et vist omfang er indbyrdes afhængige af udviklingen på boligmarkedet og af tilstanden i den danske økonomi som helhed. Der er i denne afdeling ingen særlige risici ud over de ovenfor nævnte. Ledelsen vurderer, at der ikke er nogen usikkerhed ved indregning og måling af aktivernes værdi eller usædvanlige forhold, der kan have påvirket dette, ligesom der ikke efter regnskabsårets afslutning er indtruffet hændelser, der har betydning for målingen. Efter ledelsens vurdering er der ingen af de øvrige risikotyper, der har særlig indflydelse på afdelingens fremtidige resultatudvikling, Benchmark består af det danske statsobligationsindeks EFFAS Danmark 1-3 år. Markedsudvikling i 2014 Den korte version: Renterne faldt overalt! I Danmark faldt den 10-årige rente ca. 1,50 pct.point (svarende til 150 bp.), mens den 2-årige rente faldt med godt 20 bp., og rentekurven fladede således. Ved indgangen til 2014 fortsatte den amerikanske centralbank (FED) neddroslingen af den ekspansive pengepolitik, og markedskonsensus var en forventning om, at dette ville få de danske renter til at stige. I første kvartal gik renteudviklingen dog den modsatte vej, idet renterne faldt. Trenden fortsatte i andet kvartal, hvilket i kombination med øget risikoappetit fik rentespændet mellem danske realkreditobligationer og statsobligationer til at køre ind. Andet halvår var præget af geopolitiske spændinger udtrykt bl.a. i konflikten mellem Rusland og Ukraine, Islamisk Stats fremfærd i Mellemøsten og de folkelige demonstrationer i Hong Kong. I oktober måned steg volatiliteten i markedet markant, hvilket medførte stigende renter. Markedet stabiliserede sig dog efterfølgende, og renterne faldt igen i fjerde kvartal. Dette reflekterede investorernes forventninger om svag økonomisk vækst og dermed lav inflation i euro-zonen for de kommende år. Den kraftigt faldende oliepris trak i samme retning. I andet halvår oplevede realkreditobligationerne større udtræk end forventet, og der var samtidig større udstedelser end forventet i den lange del af rentekurven. Ved årets afslutning opstod der likviditetsproblemer i markedet forbindelse med refinansieringsauktionen. Afkast i 2014 Afdelingen positive absolutte afkast er primært drevet af det direkte renteafkast på porteføljens obligationer ( carry ). Udviklingen i volatiliteten og indsnævringen i realkreditspændet ( OAS ) bidrog ligeledes positivt til det absolutte afkast. I relative termer bidrog overvægten af højkupon konverterbare obligationer positivt gennem carry-komponenten, ligesom overvægten til realkreditobligationer i forhold til benchmark bidrog positivt. Porteføljen har i perioder haft en kortere varighed end benchmark, hvilket i et faldende rentemiljø bidrog negativt til det relative afkast. Økonomiske resultater i 2014 Afdelingen gav et underskud på 0,1 mio. kr. i 2014. Afdelingen har kun været aktiv i 2. halvår. Formuen er positivt påvirket af nettoemissioner for i alt 35,8 mio. kr. Derudover er der overført -0,1 mio. kr. fra afdelingens resultatopgørelse. Forventninger til 2015 Det er rådgivers forventning, at den amerikanske Fed Funds-rente forbliver omkring det aktuelle lave niveau i første halvdel af 2015, men at renten derefter bliver hævet. For så vidt angår ECB forventes det, at renten bliver fastholdt på det ekstremt lave niveau hele 48 - Investeringsforeningen Wealth Invest - Årsrapport 2014

Korte Obligationer 2015. Kun en kraftig og uventet - økonomiske vækst eller stigning i den europæiske inflation kan ændre på denne forventning. Det er yderligere rådgivers vurdering, at rentekurven bliver en smule stejlere i løbet af de kommende seks til tolv måneder. Denne stejlning forventes at ske via stabile korte renter og svagt stigende lange renter. Porteføljen er sammensat ud fra denne forventning. Performance for realkreditobligationer forventes at være drevet af udbuds- og efterspørgselssituationen. Primo 2015 ligger de løbende udstedelser af variabel forrentede lån på et afdæmpet niveau. Låntagerne står på spring til at omlægge store mængder 3 pct. og 4 pct. fastforrentede obligationer. Hvis de nye 2,0 pct. og 2,5 pct. obligationer handles til kurser over 97 vil det udløse massive konverteringer af især 3 pct. og 4 pct. obligationer. En rentestigning fra det aktuelle niveau vil derimod medføre god performance i specielt 4 pct. obligationerne. Ved et uændret renteniveau og kreditspænd ( OAS ) har afdelingens portefølje et forventet afkast på ca. 0,9 pct. for 2015. Ved rentefald/-stigning på 1 pct.-point er det forventede afkast henholdsvis 1,9 pct. og -0,3 pct. Investeringsforeningen Wealth Invest - Årsrapport 2014-49

Korte Obligationer 1 AFDELINGER KORTE OBLIGATIONER AKL KONSOLIDERET ÅRSREGNSKAB Resultatopgørelse Note 23.06-31.12.2014* 1.000 DKK Renter og udbytter: 1 Renteindtægter 366 I alt renter og udbytter 366 Kursgevinster og -tab 2 Obligationer -336 Handelsomkostninger -10 I alt kursgevinster og -tab -346 I alt indtægter 20 3 Administrationsomkostninger -145 Resultat før skat -125 Skat 0 Årets nettoresultat -125 Formuebevægelser: Udlodningsregulering 61 I alt formuebevægelser 61 Balance Note 31.12.2014 1.000 DKK Aktiver Likvide midler: Indestående i depotselskab 514 Obligationer: 5,7 Not. obl. fra danske udstedere 34.710 Andre aktiver: Tilg.hav. renter, udbytter m.m. 471 Aktiver i alt 35.695 Passiver 6 Medlemmernes formue 35.689 Anden gæld: Skyldige omkostninger 6 Passiver i alt 35.695 Til disposition -64 4 Foreslået udlodning 143 Overført til udlodning næste år 3 Overført til medlemmernes formue -210 Disponeret -64 * Startdato 23. juni 50 - Investeringsforeningen Wealth Invest - Årsrapport 2014

AFDELINGER 2 Korte Obligationer Noter til resultatopgørelse og balance (fortsat) 31.12.2014 1.000 DKK 31.12.2014 1.000 DKK Note 1: Renteindtægter Noterede obligationer fra danske udstedere 363 Øvrige indtægter 3 I alt renteindtægter 366 Note 2: Kursgevinster og -tab Noterede obl. fra danske udstedere -336 I alt fra obligationer -336 Note 3: Administrationsomkostninger 2014 Afdelings- Andel af Samlede direkte fællesomk. omkostninger Honorar til bestyrelse 0-6 -6 Revisionshonorar til revisorer -21 0-21 Markedsføringsomk. -31 0-31 Gebyrer til depotselskab -26 0-26 Andre omk. i forbindelse med formueplejen -15 0-15 Øvrige omkostninger 0-3 -3 Fast administrationshonorar -43 0-43 I alt adm.omkostninger -136-9 -145 Andel af fællesomkostninger udgør afdelingens andel af de omkostninger, der ikke kan henføres direkte til en enkelt afdeling. Fordelingen sker under hensyntagen til afdelingernes formuer. Fast administrationshonorar udgør beregnede omkostninger i henhold til særskilt aftale med Investeringsforvaltningsselskabet SEBinvest A/S. Note 4: Til rådighed for udlodning Renter og udbytter 363 Kursgevinst til udlodning -183 Administrationsomkostninger til modregning -145 Udlodningsregulering ved emission/indløsning 42 Til rådighed for udlodning 77 Heraf foreslået udlodning 51 Heraf foreslået overført til udlodning næste år 26 Note 5: Finansielle instrumenter i pct. Børsnoterede 100,0 Øvrige 0,0 I alt 100,0 En specifikation af afdelingens investeringer i værdipapirer kan findes på foreningens hjemmeside, eller udleveres på forespørgsel ved henvendelse til investeringsforvaltningsselskabet SEBinvest A/S. Note 6: Medlemmernes formue Formueværdi 1.000 DKK Emissioner i året 39.419 Indløsninger i året -3.605 Regulering af udlodning ved emissioner og indløsninger i året -61 Overført til udlodning næste år 3 Foreslået udlodning 143 Overførsel af periodens resultat -210 I alt Medlemmernes formue 35.689 Note 7: Finansielle instrumenters fordeling på sektorer (pct.) 31.12.2014 Realkreditobligationer 82,5 Statsobligationer 17,5 I alt, alle sektorer 100,0 Investeringsforeningen Wealth Invest - Årsrapport 2014-51

Regnskabsnote - AKL Korte Obligationer (SEB WM) Andelsklassen afspejler moderafdelingens portefølje. Ligesom moderadelingen er andelsklassen denomineret i DKK. Denne andelsklasse betaler formidlingsprovision. Andelsklasse AKL Korte Obl (SEB WM) ÅOP 0,74 pct. Fondskode (ISIN) DK0060560407 Administrationsomk. 0,73 pct. Startdato 1) 23. juni 2014 Årets afkast -0,43 pct. 2) Skattestatus Udbyttebetalende Årets benchmark afkast 0,24 pct. Benchmark EFFAS Denmark 1-3 CI Risikoindikator 2 Primær rådgiver Wealth Management - SEB DK 1) Startdatoen er den dato afdelingen har påbegyndt investeringerne. Dette er ikke samme dato som stiftelsesdatoen. 2) Årets afkast dækker perioden 23. juni - 31. dec. 2014 Afkast i 2014 Andelsklassens afkast efter alle omkostninger kan for året opgøres til -0,43 pct. Afkastet på benchmarket lå på 0,24 pct., så andelsklassen har underperformet sit benchmark med 0,67 pct.-point. Såvel porteføljens absolutte afkast som det relative afkast i forhold til benchmarket anses for at være acceptabelt. Det skal noteres, at andelsklassen kun har været aktiv i 2. halvår. Det absolutte afkast ligger på niveau med helårsforventningen om et afkast på mellem -1,5 pct. og 1,0 pct. som blev offentliggjort i forbindelse med halvårsrapporten 2014. Økonomiske resultater i 2014 Andelsklassen gav et underskud på 0,1 mio. kr. i 2014. Andelsklassen har kun været aktiv i 2. halvår. Formuen er positivt påvirket af nettoemissioner for i alt 18,8 mio. kr. Derudover er der overført -0,1 mio. kr. fra Andelsklassens resultatopgørelse. 52 - Investeringsforeningen Wealth Invest - Årsrapport 2014

1 AFDELINGER Regnskabsnote - AKL Korte Obligationer (SEB WM) AKL KORTE OBLIGATIONER (SEB WM) Klassens resultatposter Note 26.02-31.12.2014 1.000 DKK Andel af resultat af fællesportefølje -29 Klassepecifikke transaktioner: Administrationsomkostninger -41 Klassens resultat -70 Formuebevægelser: Udlodningsregulering -19 I alt formuebevægelser -19 Til disposition -89 1 Foreslået udlodning 0 Overført til udlodning næste år 17 Overført til medlemmernes formue -106 Disponeret -89 Note 1: Til rådighed for udlodning Udlodning fra fællesportefølje 77 Administrationsomkostninger til modregning -41 Udlodningsregulering ved emission/indløsning -19 Til rådighed for udlodning 17 Heraf foreslået udlodning 0 Heraf foreslået overført til udlodning næste år 17 Medlemmernes formue 2014 2014 Antal Formueandele værdi 1.000 DKK Emissioner i året 187.847 18.773 Regulering af udlodning ved emissioner og indløsninger i året 19 Overført til udlodning næste år 17 Overførsel af periodens resultat -106 I alt Medlemmernes formue 187.847 18.703 Noter til resultatopgørelse og balance Nøgletal 2014 1 Afkast (pct.) -0,43 Benchmark afkast (pct.) 0,24 Indre værdi (DKK pr. andel) 99,57 Nettoresultat (t.dkk) -70 Udbytte (DKK pr. andel) 0,00 Administrationsomkostninger (pct.) 0,73 Omsætningshastighed (antal gange) 0,23 Medlemmernes formue (t.dkk) 18.703 Antal andele, stk. 187.847 Styk størrelse i DKK 100 Sharpe Ratio N/A Standardafvigelse N/A 1) Startdato 23.06.2014 Investeringsforeningen Wealth Invest - Årsrapport 2014-53

Regnskabsnote - AKL Korte Obligationer (SEB WMB) Andelsklassen afspejler moderafdelingens portefølje. Ligesom moderafdelingen er andelsklassen denomineret i DKK. Denne andelsklasse betaler ikke formidlingsprovision. Andelsklasse AKL Korte Obl (SEB WMB) Primær rådgiver Wealth Management - SEB DK Fondskode (ISIN) DK0060567683 ÅOP 0,24 pct. Startdato 1) 23. juni 2014 Administrationsomk. (pct.) 0,23 pct. Nominel kurs DKK 1.000,00 Årets afkast -0,17 pct. 2) Skattestatus Udbyttebetalende Årets benchmark afkast 0,24 pct. Benchmark EFFAS Denmark 1-3 CI Risikoindikator 2 1) Startdatoen er den dato afdelingen har påbegyndt investeringerne. Dette er ikke samme dato som stiftelsesdatoen. 2) Årets afkast dækker perioden 23. juni - 31. dec. 2014 Afkast i 2014 Andelsklassens afkast efter alle omkostninger kan for året opgøres til -0,17 pct. Afkastet på benchmarket lå på 0,24 pct., så andelsklassen har underperformet sit benchmark med 0,41 pct.-point. Det skal noteres, at andelsklassen kun har været aktiv i 2. halvår. Såvel porteføljens absolutte afkast som det relative afkast i forhold til benchmarket anses for at være acceptabelt. Det absolutte afkast ligger lidt over det på niveau om et afkast på mellem -1,5 pct. og 1,0 pct. som blev offentliggjort i forbindelse med halvårsrapporten 2014. Økonomiske resultater i 2014 Andelsklassen gav et underskud på 0,1 mio. kr. i 2014. Andelsklassen har kun været aktiv i 2. halvår. Formuen er positivt påvirket af nettoemissioner for i alt 17,0 mio. kr. Derudover er der overført -0,1 mio. kr. fra afdelingens resultatopgørelse. Der er for 2014 foreslået udlodning svarende til 0,30 kr. pr. andel á nom. 100,00 kr. Der udloddes efter ligningslovens 16C. Det vil sige, at modtagne udbytter, refunderet udbytteskat og realiserede kursgevinster (netto) udloddes efter modregning af årets omkostninger. 54 - Investeringsforeningen Wealth Invest - Årsrapport 2014

1 AFDELINGER Regnskabsnote - AKL Korte Obligationer (SEB WMB) AKL KORTE OBLIGATIONER (SEB WMB) Klassens resultatposter Note 13.06-31.12.2014 1.000 DKK Andel af resultat af fællesportefølje -45 Klassepecifikke transaktioner: Administrationsomkostninger -10 Klassens resultat -55 Formuebevægelser: Udlodningsregulering 1 I alt formuebevægelser 1 Til disposition -54 1 Foreslået udlodning 51 Overført til udlodning næste år 9 Overført til medlemmernes formue -114 Disponeret -54 Note 1: Til rådighed for udlodning Udlodning fra fællesportefølje 69 Administrationsomkostninger til modregning -10 Udlodningsregulering ved emission/indløsning 1 Til rådighed for udlodning 60 Heraf foreslået udlodning 51 Heraf foreslået overført til udlodning næste år 9 Medlemmernes formue 2014 2014 Antal Formueandele værdi 1.000 DKKK Emissioner i året 206.208 20.646 Indløsninger i året -36.050-3.605 Regulering af udlodning ved emissioner og indløsninger i året -1 Overført til udlodning næste år 9 Foreslået udlodning 51 Overførsel af periodens resultat -114 I alt Medlemmernes formue 170.158 16.986 Noter til resultatopgørelse og balance Nøgletal 2014 1 Afkast (pct.) -0,17 Benchmark afkast (pct.) 0,24 Indre værdi (DKK pr. andel) 99,83 Nettoresultat (t.dkk) -55 Udbytte (DKK pr. andel) 0,30 Administrationsomkostninger (pct.) 0,23 Omsætningshastighed (antal gange) 0,23 Medlemmernes formue (t.dkk) 16.986 Antal andele, stk. 170.158 Styk størrelse i DKK 100 Sharpe Ratio N/A Sharpe Ratio (Benchmark) N/A Standardafvigelse N/A Standardafvigelse (Benchmark) N/A 1) Startdato 23.06.2014 Investeringsforeningen Wealth Invest - Årsrapport 2014-55

Obligationer AKL Afdelingen investerer i danske stats- og realkreditobligationer samt junior covered bonds denomineret i DKK. Porteføljens gennemsnitlige optionsjusterede varighed (MOAD) må ikke overstige 5 år. Porteføljen vil typsik omfatte mellem 10 og 30 enkeltpapirer. Afdelingen kan ikke investere i virksomhedsobligationer, præmieobligationer eller konvertible obligationer. Afdeling Obligationer AKL Primær rådgiver Wealth Management - SEB DK SE-nummer 34 18 80 09 Skattestatus N/A Startdato 1) 23. juni 2014 1) Startdatoen er den dato, afdelingen har påbegyndt investeringerne. Dette er ikke samme dato som stiftelsesdatoen. Indledning Afdelingsberetningen bør læses i sammenhæng med årsrapportens generelle afsnit om investeringsmarkeder, risikobeskrivelse og risikofaktorer for at give et fyldestgørende billede af udviklingen. Ledelsens vurdering af afdelingens særlige risici fremgår nedenfor. For yderligere oplysninger om risici ved at investere i afdelingen henvises til det gældende prospekt, der kan hentes på www.sebinvest.dk. Risikoprofil m.v. Afdelingen følger en aktiv strategi og investerer i danske obligationer med lang restløbetid. Dermed er afdelingen udsat for markedsrisiko i form af en risiko på udsving i markedsrenteniveauet. Denne såkaldte renterisiko udtrykkes ved nøgletallet varighed, og i denne afdeling skal den gennemsnitlige varighed ligge på mellem 5 og 10 år. I praksis betyder det, at afdelingens værdi kan falde med op til 10 pct. hvis renteniveauet stiger med 1 pct. Samlet set er risikoen ved investering i denne afdeling middel, og det afspejler sig i afdelingens placering på trin 3 i 7-trins risikoskalaen. Dette indikerer, at investeringer i afdelingen er forbundet med mellem risiko. For en beskrivelse af risikoskalaen henvises til afsnittet Risiko knyttet til investors valg af afdelinger i foreningens ledelsesberetning. Afdelingen benytter EFFAS Danmark 1-5 år som benchmark. Benchmarket består af danske statsobligationer med en lang restløbetid. Særlige risici Investering i det danske obligationsmarked er behæftet med risici, der kan knyttes til de enkelte udstedere af obligationerne. Denne type af risiko kaldes for kreditrisiko. Ved at sprede investeringerne på forskellige udstedere reduceres den samlede kreditrisiko, men der er ikke desto mindre en risiko, fordi udstederne i et vist omfang er indbyrdes afhængige af udviklingen på boligmarkedet og af tilstanden i den danske økonomi som helhed. Der er i denne afdeling ingen særlige risici ud over de ovenfor nævnte. Ledelsen vurderer, at der ikke er nogen usikkerhed ved indregning og måling af aktivernes værdi eller usædvanlige forhold, der kan have påvirket dette, ligesom der ikke efter regnskabsårets afslutning er indtruffet hændelser, der har betydning for målingen. Efter ledelsens vurdering er der ingen af de øvrige risikotyper, der har særlig indflydelse på afdelingens fremtidige resultatudvikling, Markedsudvikling i 2014 Den korte version: Renterne faldt overalt! I Danmark faldt den 10-årige rente ca. 1,50 pct.point (svarende til 150 bp.), mens den 2-årige rente faldt med godt 20 bp., og rentekurven fladede således. Ved indgangen til 2014 fortsatte den amerikanske central bank (FED) neddroslingen af den ekspansive pengepolitik, og markedskonsensus var en forventning om, at dette ville få de danske renter til at stige. I første kvartal gik renteudviklingen dog den modsatte vej, idet renterne faldt. Trenden fortsatte i andet kvartal, hvilket i kombination med øget risikoappetit fik rentespændet mellem danske realkreditobligationer og statsobligationer til at køre ind. Andet halvår var præget af geopolitiske spændinger udtrykt bl.a. i konflikten mellem Rusland og Ukraine, Islamisk Stats fremfærd i Mellemøsten og de folkelige demonstrationer i Hong Kong. I oktober måned steg volatiliteten i markedet markant, hvilket medførte stigende renter. Markedet stabiliserede sig dog efterfølgende, og renterne faldt igen i fjerde kvartal. Dette reflekterede investorernes forventninger om svag økonomisk vækst og dermed lav inflation i euro-zonen for de kommende år. Den kraftigt faldende oliepris trak i samme retning. I andet halvår oplevede realkreditobligationerne større udtræk end forventet, og der var samtidig større udstedelser end forventet i den lange del af rentekurven. Ved årets afslutning opstod der likviditetsproblemer i markedet forbindelse med refinansieringsauktionen. Afkast i 2014 Afdelingen positive absolutte afkast er primært drevet af det direkte renteafkast på porteføljens obligationer ( carry ). Udviklingen i volatiliteten og indsnævringen i realkreditspændet ( OAS ) bidrog ligeledes positivt til det absolutte afkast. I relative termer bidrog overvægten af højkupon konverterbare obligationer positivt gennem carry-komponenten, ligesom overvægten til realkreditobligationer i forhold til benchmark bidrog positivt. Porteføljen har i perioder haft en kortere varighed end benchmark, hvilket i et faldende rentemiljø bidrog negativt til det relative afkast. Økonomiske resultater i 2014 Afdelingen gav et overskud på 1,7 mio. kr. i 2014. Afdelingen har kun været aktiv i 2. halvår. Formuen er positivt påvirket af nettoemissioner for i alt 577,3 mio. kr. Derudover er der overført 1,7 mio. kr. fra afdelingens resultatopgørelse. 56 - Investeringsforeningen Wealth Invest - Årsrapport 2014

Obligationer Forventninger til 2015 Det er rådgivers forventning, at den amerikanske Fed Funds-rente forbliver omkring det aktuelle lave niveau i første halvdel af 2015, men at renten derefter bliver hævet. For så vidt angår ECB forventes det, at renten bliver fastholdt på det ekstremt lave niveau hele 2015. Kun en kraftig og uventet - økonomiske vækst eller stigning i den europæiske inflation kan ændre på denne forventning. Det er yderligere rådgivers vurdering, at rentekurven bliver en smule stejlere i løbet af de kommende seks til tolv måneder. Denne stejlning forventes at ske via stabile korte renter og svagt stigende lange renter. Porteføljen er sammensat ud fra denne forventning. Performance for realkreditobligationer forventes at være drevet af udbuds- og efterspørgselssituationen. Primo 2015 ligger de løbende udstedelser af variabel forrentede lån på et afdæmpet niveau. Låntagerne står på spring til at omlægge store mængder 3 pct. og 4 pct. fastforrentede obligationer. Hvis de nye 2,0 pct. og 2,5 pct. obligationer handles til kurser over 97 vil det udløse massive konverteringer af især 3 pct. og 4 pct. obligationer. En rentestigning fra det aktuelle niveau vil derimod medføre god performance i specielt 4 pct. obligationerne. Ved et uændret renteniveau og kreditspænd ( OAS ) har afdelingens portefølje et forventet afkast på ca. 1,4 pct. for 2015. Ved rentefald/-stigning på 1 pct.-point er det forventede afkast henholdsvis 2,7 pct. og -1,3 pct. Investeringsforeningen Wealth Invest - Årsrapport 2014-57

1 AFDELINGER Obligationer OBLIGATIONER AKL KONSOLIDERET ÅRSREGNSKAB Resultatopgørelse Note 26.02-31.12.2014 1.000 DKK Renter og udbytter: 1 Renteindtægter 7.225 I alt renter og udbytter 7.225 Kursgevinster og -tab 2 Obligationer -4.000 Handelsomkostninger -19 I alt kursgevinster og -tab -4.019 I alt indtægter 3.206 3 Administrationsomkostninger -1.529 Resultat før skat 1.677 Skat 0 Årets nettoresultat 1.677 Formuebevægelser: Udlodningsregulering 669 I alt formuebevægelser 669 Balance Note 31.12.2014 1.000 DKK Aktiver Likvide midler: Indestående i depotselskab 9.233 Obligationer: 5,7 Not. obl. fra danske udstedere 563.124 Andre aktiver: Tilg.hav. renter, udbytter m.m. 6.665 Aktiver i alt 579.022 Passiver 6 Medlemmernes formue 579.015 Anden gæld: Skyldige omkostninger 7 Passiver i alt 579.022 Til disposition 2.346 4 Foreslået udlodning 5.159 Overført til udlodning næste år 361 Overført til medlemmernes formue -3.175 Disponeret 2.346 58 - Investeringsforeningen Wealth Invest - Årsrapport 2014

Obligationer AFDELINGER 2 Noter til resultatopgørelse og balance (fortsat) 31.12.2014 1.000 DKK 31.12.2014 1.000 DKK Note 1: Renteindtægter Noterede obligationer fra danske udstedere 7.222 Øvrige indtægter 3 I alt renteindtægter 7.225 Note 2: Kursgevinster og -tab Noterede obl. fra danske udstedere -4.000 I alt fra obligationer -4.000 Note 3: Administrationsomkostninger 2014 Afdelings- Andel af Samlede direkte fællesomk. omkostninger Honorar til bestyrelse 0-6 -6 Revisionshonorar til revisorer -21 0-21 Markedsføringsomk. -1.028 0-1.028 Gebyrer til depotselskab -136 0-136 Andre omk. i forbindelse med formueplejen -258 0-258 Øvrige omkostninger 0-11 -11 Fast administrationshonorar -69 0-69 I alt adm.omkostninger -1.512-17 -1.529 Andel af fællesomkostninger udgør afdelingens andel af de omkostninger, der ikke kan henføres direkte til en enkelt afdeling. Fordelingen sker under hensyntagen til afdelingernes formuer. Fast administrationshonorar udgør beregnede omkostninger i henhold til særskilt aftale med Investeringsforvaltningsselskabet SEBinvest A/S. Note 4: Til rådighed for udlodning Renter og udbytter 7.222 Kursgevinst til udlodning -1.894 Administrationsomkostninger til modregning -1.529 Udlodningsregulering ved emission/indløsning 559 Til rådighed for udlodning 4.358 Heraf foreslået udlodning 4.270 Heraf foreslået overført til udlodning næste år 88 Note 5: Finansielle instrumenter i pct. Børsnoterede 100,0 Øvrige 0,0 I alt 100,0 En specifikation af afdelingens investeringer i værdipapirer kan findes på foreningens hjemmeside, eller udleveres på forespørgsel ved henvendelse til investeringsforvaltningsselskabet SEBinvest A/S. Note 6: Medlemmernes formue 2014 Formueværdi 1.000 DKK Emissioner i året 589.056 Indløsninger i året -11.717 Regulering af udlodning ved emissioner og indløsninger i året -669 Overført til udlodning næste år 361 Foreslået udlodning 5.159 Overførsel af periodens resultat -3.175 I alt Medlemmernes formue 579.015 Note 7: Finansielle instrumenters fordeling på sektorer (pct.) 31.12.2014 Realkreditobligationer 85,5 Statsobligationer 14,5 I alt, alle sektorer 100,0 Investeringsforeningen Wealth Invest - Årsrapport 2014-59

Regnskabsnote - AKL Obligationer (SEB WM) Andelsklassen afspejler moderafdelingens portefølje. Ligesom moderafdelingen er andelsklassen denomineret i DKK. Denne andelsklasse betaler formidlingsprovision. Andelsklasse AKL Obligationer (SEB WM) ÅOP 0,74 pct. Fondskode (ISIN) DK0060560670 Administrationsomk. (pct.) 0,73 pct. Startdato 1) 23. juni 2014 Årets afkast 0,39 pct. Skattestatus Udbyttebetalende Årets benchmark afkast 0,43 pct. Benchmark EFFAS Denmark 1-5 CI Risikoindikator 3 Primær rådgiver Wealth Management - SEB DK 1) Startdatoen er den dato afdelingen har påbegyndt investeringerne. Dette er ikke samme dato som stiftelsesdatoen. Afkast i 2014 Andelsklassens afkast efter alle omkostninger kan for året opgøres til 0,39 pct. Afkastet på benchmarket lå på 0,43 pct., så andelsklassen har performet på niveau med sit benchmark. Såvel porteføljens absolutte afkast som det relative afkast i forhold til benchmarket anses for at være acceptabelt. Det skal noteres, at andelsklassen kun har været aktiv i 2. halvår. Det absolutte afkast ligger på niveau med helårsforventningen om et afkast på mellem -2,0 pct. og 0,5 pct. som blev offentliggjort i forbindelse med halvårsrapporten 2014. Økonomiske resultater i 2014 Andelsklassen gav et overskud på 1,2 mio. kr. i 2014. Andelsklassen har kun været aktiv i 2. halvår. Formuen er positivt påvirket af nettoemissioner for i alt 459,5 mio. kr. Derudover er der overført 1,2 mio. kr. fra andelsklassens resultatopgørelse. Der er for 2014 foreslået udlodning svarende til 0,70 kr. pr. andel á nom. 100,00 kr. Der udloddes efter ligningslovens 16C. Det vil sige, at modtagne udbytter, refunderet udbytteskat og realiserede kursgevinster (netto) udloddes efter modregning af årets omkostninger. 60 - Investeringsforeningen Wealth Invest - Årsrapport 2014

1 AFDELINGER Regnskabsnote - AKL Obligationer (SEB WM) AKL OBLIGATIONER (SEB WM) Klassens resultatposter Note 26.02-31.12.2014 1.000 DKK Andel af resultat af fællesportefølje 2.285 Klassepecifikke transaktioner: Administrationsomkostninger -1.042 Klassens resultat 1.243 Formuebevægelser: Udlodningsregulering -109 I alt formuebevægelser -109 Til disposition 1.134 1 Foreslået udlodning 3.213 Overført til udlodning næste år 32 Overført til medlemmernes formue -2.111 Disponeret 1.134 Note 1: Til rådighed for udlodning Udlodning fra fællesportefølje 4.396 Administrationsomkostninger til modregning -1.042 Udlodningsregulering ved emission/indløsning -109 Til rådighed for udlodning 3.245 Heraf foreslået udlodning 3.213 Heraf foreslået overført til udlodning næste år 32 Medlemmernes formue 2014 2014 Antal Formueandele værdi 1.000 DKK Emissioner i året 4.675.333 468.131 Indløsninger i året -85.441-8.585 Regulering af udlodning ved emissioner og indløsninger i året 109 Overført til udlodning næste år 32 Foreslået udlodning 3.213 Overførsel af periodens resultat 2.111 I alt Medlemmernes formue 4.589.892 460.789 Noter til resultatopgørelse og balance Nøgletal 2014 1 Afkast (pct.) 0,39 Benchmark afkast (pct.) 0,43 Indre værdi (DKK pr. andel) 100,39 Nettoresultat (t.dkk) 1.243 Udbytte (DKK pr. andel) 0,70 Administrationsomkostninger (pct.) 0,73 Omsætningshastighed (antal gange) 0,52 Medlemmernes formue (t.dkk) 460.789 Antal andele, stk. 4.589.892 Styk størrelse i DKK 100 Sharpe Ratio N/A Standardafvigelse N/A 1) Startdato 23.06.2014 Investeringsforeningen Wealth Invest - Årsrapport 2014-61

Regnskabsnote - AKL Obligationer (SEB WMB) Andelsklassen afspejler moderafdelingens portefølje. Ligesom moderadelingen er andelsklassen denomineret i DKK. Denne andelsklasse betaler ikke formidlingsprovision. Andelsklasse AKL Obligationer (SEB WMB) ÅOP 0,24 pct. Fondskode (ISIN) DK0060567766 Administrationsomk. (pct.) 0,23 pct. Startdato 1) 23. juni 2014 Årets afkast 0,63 pct. 2) Skattestatus Udbyttebetalende Årets benchmark afkast 0,43 pct. Benchmark EFFAS Denmark 1-5 CI Risikoindikator 3 Primær rådgiver Wealth Management - SEB DK 1) Startdatoen er den dato afdelingen har påbegyndt investeringerne. Dette er ikke samme dato som stiftelsesdatoen. 2) Årets afkast dækker perioden 23. juni - 31. dec. 2014 Afkast i 2014 Andelsklassens afkast efter alle omkostninger kan for året opgøres til 0,63 pct. Afkastet på benchmarket lå på 0,43 pct., så afdelingen har outperformet sit benchmark med 0,20 pct.-point. Det skal noteres, at andelsklassen kun har været aktiv i 2. halvår. Såvel porteføljens absolutte afkast som det relative afkast i forhold til benchmarket anses for at være acceptabelt. Det absolutte afkast ligger lidt over det på niveau om et afkast på mellem -2,0 pct. og 0,5 pct. som blev offentliggjort i forbindelse med halvårsrapporten 2014. Økonomiske resultater i 2014 Andelsklassen gav et overskud på 0,4 mio. kr. i 2014. Andelsklassen har kun været aktiv i 2. halvår. Formuen er positivt påvirket af nettoemissioner for i alt 117,8 mio. kr. Derudover er der overført 0,4 mio. kr. fra andelsklassens resultatopgørelse. Der er for 2014 foreslået udlodning svarende til 0,90 kr. pr. andel á nom. 100,00 kr. Der udloddes efter ligningslovens 16C. Det vil sige, at modtagne udbytter, refunderet udbytteskat og realiserede kursgevinster (netto) udloddes efter modregning af årets omkostninger. 62 - Investeringsforeningen Wealth Invest - Årsrapport 2014

1 AFDELINGER Regnskabsnote - AKL Obligationer (SEB WMB) AKL OBLIGATIONER (SEB WMB) Klassens resultatposter Note 26.02-31.12.2014 1.000 DKK Andel af resultat af fællesportefølje 445 Klassepecifikke transaktioner: Administrationsomkostninger -11 Klassens resultat 434 Formuebevægelser: Udlodningsregulering 0 I alt formuebevægelser 0 Til disposition 434 1 Foreslået udlodning 1.057 Overført til udlodning næste år 56 Overført til medlemmernes formue -680 Disponeret 434 Note 1: Til rådighed for udlodning Udlodning fra fællesportefølje 1.125 Administrationsomkostninger til modregning -11 Til rådighed for udlodning 1.114 Heraf foreslået udlodning 1.057 Heraf foreslået overført til udlodning næste år 56 Medlemmernes formue 2014 2014 Antal Formueandele værdi 1.000 DKK Emissioner i året 1.206.024 120.925 Indløsninger i året -31.198-3.132 Overført til udlodning næste år 56 Foreslået udlodning 1.057 Overførsel af periodens resultat -680 I alt Medlemmernes formue 1.174.826 118.226 Noter til resultatopgørelse og balance Nøgletal 2014 1 Afkast (pct.) 0,63 Benchmark afkast (pct.) 0,43 Indre værdi (DKK pr. andel) 100,63 Nettoresultat (t.dkk) 434 Udbytte (DKK pr. andel) 0,90 Administrationsomkostninger (pct.) 0,23 Omsætningshastighed (antal gange) 0,52 Medlemmernes formue (t.dkk) 118.226 Antal andele, stk. 1.174.826 Styk størrelse i DKK 100 Sharpe Ratio N/A Standardafvigelse N/A 1) Startdato 23.06.2014 Investeringsforeningen Wealth Invest - Årsrapport 2014-63

Secure Globale Obligationer Afdelingen investerer i globale obligationer af mange forskellige typer. Der kan investeres i obligationer udstedt af stater mv., realkreditinstitutter og virksomheder. Obligationernes kreditrating kan variere, dog således at maksimalt 25 pct. af porteføljen kan bestå af high yield obligationer med lavere rating end BBB-. Valutarisiko mod f.eks. USD afdækkes som udgangpunkt ikke. Afdeling Secure Globale Obligationer Årets afkast 2) -1,03 pct. Benchmark JP Morgan Danske Obligationer Årets benchmark afkast 2) 5,43 pct. Fondskode (ISIN) DK0060571446 Startdato 1) 29. august 2014 Skattestatus Udbyttebetalende Stykstørrelse DKK 100,00 Primær rådgiver Secure Fondsmæglerselskab A/S Noteret NASDAQ OMX Risikoindikator [1-7] 3 Administrationsomk. 1,08 pct. ÅOP 1,46 pct. 1) Startdatoen er den dato afdelingen har påbegyndt investeringerne. Dette er ikke samme dato som stiftelsesdatoen. 2) Årets afkast dækker perioden fra 29.08.2014 til 31.12.2014 Indledning Afdelingsberetningen bør læses i sammenhæng med årsrapportens generelle afsnit om investeringsmarkeder, risikobeskrivelse og risikofaktorer for at give et fyldestgørende billede af udviklingen. Ledelsens vurdering af afdelingens særlige risici fremgår nedenfor. For yderligere oplysninger om risici ved at investere i afdelingen henvises til det gældende prospekt, der kan hentes på www.sebinvest.dk. Risikoprofil m.v. Afdelingen investerer efter en aktiv strategi i såkaldte high yield obligationer udstedt af nordamerikanske virksomheder. Virksomhederne vil typisk have en kreditvurdering, der ligger under sædvanlige stats- og realkreditobligationer (kaldet investment grade obligationer ). Denne afdeling kan dog ikke købe high yield obligationer med en rating under Caa (Moody s) eller CCC (S&P). Afdelingen forfølger en aktiv strategi Det er forbundet med mellem risiko at investere i afdelingen. Dette afspejler sig i afdelingens placering på trin 4 i 7-trins risikoskalaen. For en beskrivelse af risikoskalaen henvises til afsnittet Risiko knyttet til investors valg af afdelinger i foreningens ledelsesberetning. Afdelingen benytter JP Morgan Danske Obligationer som benchmark. Særlige risici Markedet for kreditobligationer er som alle andre obligations- og aktiemarkeder behæftet med risici. En kreditobligation prisfastsættes ud fra to renteelementer en generel markedsrente og et selskabsspecifikt kreditrentespænd. Udviklingen i markedsrenten er en markedsrisiko (renterisikoen), mens kreditspændet afspejler kreditrisikoen, dvs. risikoen for at den enkelte udstedende virksomhed ikke kan tilbagebetale obligationsgælden. Virksomhedernes evne til at tilbagebetale gælden er naturligt forbundet med deres indtjening og dermed også forbundet med tilstanden i den internationale økonomi. International politisk ustabilitet og usikre finansmarkeder er med til at øge udsvingene i kurserne på afdelingens obligationsinvesteringer. Likviditetsrisiko er risikoen for ikke at kunne handle afdelingens aktiver til en reel markedspris. Denne risiko vurderes i denne afdeling at være begrænset, men dog mere relevant end på markedet for almindelige stats- og realkreditobligationer. Ledelsen vurderer løbende størrelsen af afdelingens obligationsbeholdninger i forhold til den omsatte handelsvolumen på markedet og sætter denne volumen i forhold til det forventede indløsningsbehov. Bl.a. for at begrænse likviditetsrisikoen er afdelingens obligationsportefølje spredt på ca. 200 enkeltpapirer. Ledelsen vurderer, at der ikke er nogen særlig usikkerhed ved indregning og måling af aktivernes værdi eller usædvanlige forhold, der kan have påvirket dette, ligesom der ikke efter regnskabsårets afslutning er indtruffet hændelser, der har betydning for målingen. Efter ledelsens vurdering er der ingen af de øvrige risikotyper, der har særlig indflydelse på afdelingens fremtidige resultatudvikling, Markedsudvikling i 2014 Det skal indledningsvist nævnes, at afdelingen blev lanceret den 29. august 2014 og efterfølgende børsnoteret den 22. september 2014. Obligationsmarkedet var globalt set udfordret i 2014, hvilket især kom til udtryk i årets anden halvdel. Både i Europa og USA var afkastene positive, men afkastet i Europa var dobbelt så højt som i USA. Afkastet blev påvirket af to afgørende faktorer. Den ene faktor er faldet i den lange rente i både USA og Europa, der påvirkede afkastet gennem rentefølsomheden i obligationerne. Eksempelvis blev den 10 årige amerikanske obligationsrente næsten halveret fra 3,0 pct. til 1,8 pct. i løbet af året. High yeld-obligationer korrelerer dog kun delvist med sikre statsobligationer, hvorfor aktivklassen ikke fik meget momentum ud af rentefaldet på de sikre obligationer. Den anden faktor faldet i olieprisen, som skabte usikkerhed om, hvorvidt selskaber i energisektoren kunne indfri sine gældsforpligtelser. Usikkerheden var stor nok til, at den også påvirkede andre sektorer i high yield-markedet. Markedet for emerging market-obligationer lod sig også påvirke, da mange af disse lande er afhængige af olieproduktion. Dette skete parallelt med den fortsatte krise i Ukraine, som har ført til økonomiske sanktioner mod Rusland. 64 - Investeringsforeningen Wealth Invest - Årsrapport 2014

Secure Globale Obligationer Afkast i 2014 Årets afkast efter alle omkostninger kan opgøres til -1,03 pct. Afkastet på benchmarket lå på 5,43 pct., så afdelingen har underperformet sit benchmark med 6,46 pct.-point. Dette er naturligvis ikke tilfredsstillende. Det skal dog erindres, at afdelingen kun har været i drift i få måneder af året. Afdelingen som investerer i en portefølje af globale obligationer fører en aktiv men langsigtet investeringsstrategi, som baserer sig på fundamentalanalyse af obligationernes værdi og kvalitet. Investeringsstrategien er opdelt på segmenterne: Kreditobligationer, high yield-obligationer, realkreditobligationer, statsobligationer samt indeksobligationer. Renten i Europa forventes endvidere at forblive på et meget lavt niveau, mens renten i USA forventes at stige i løbet af året. Samlet set forventes 2015 således at blive et udfordrende år for obligationsmarkedet. Det forventes, at porteføljen kan levere et afkast på 3-6 pct. I 2015. Afkastet kan blive påvirket af ændringer i kreditspændet som følge af udviklingen på energimarkedet. Det skal dog nævnes, at en væsentlig del af denne effekt allerede er sket i 2014. Risikoen herved synes derfor begrænset. Af kreditobligationer indeholder porteføljen obligationer fra Danske Bank, DONG, VINCI, Tennet, SEB, AIG, Veolia, VW Intl. Finance, Vattenfall, Erste Group Bank samt Barclays Bank. Obligationerne udgør tilsammen 50 pct. af afdelingens formue. I segmentet har obligationerne fra Barclays Bank, Erste Group Bank samt Veolia bidraget positivt til porteføljens afkast. VW Intl. Finance var stort set uforandret, mens de øvrige obligationer bidrog negativt til afkastet. High yield-obligationerne udgør ca. 20 pct. af porteføljen ultimo 2014, og segmentet består af obligationer fra Südzucker, DSV, Rexam, Stena samt Prosafe. Udover obligationerne fra DSV, som stort set var uforandrede, bidrog samtlige af disse obligationer negativt til afkastet. Obligationerne fra Prosafe leverede det mest negative bidrag. De negative bidrag skyldes det bratte fald i olieprisen samt den norske krones svækkelse. Af realkreditobligationer indgår fire variabelt forrentede korte obligationer, som alle bidrog negativt til afkastet, mens der hverken indgik statsobligationer eller indeksobligationer i porteføljen. Porteføljen er derudover eksponeret mod Emerging Markets via ETF en ishares Emerging Market Local Govt. Bonds, som bidrog negativt som følge af december måneds uro omkring den russiske valuta samt det voldsomme olieprisfald. Økonomiske resultater i 2014 Afdelingen gav et overskud på -0,7 mio. kr. i 2014. Formuen er positivt påvirket af nettoemissioner for i alt 59,8 mio. kr. Derudover er der overført -0,7 mio. kr. fra afdelingens resultatopgørelse. Der er for 2014 foreslået udlodning svarende til 0,60 kr. pr. andel á nom. 100,00 kr. Der udloddes efter ligningslovens 16C. Det vil sige, at modtagne renter, udbytter, refunderet udbytteskat og realiserede kursgevinster (netto) udloddes efter modregning af årets omkostninger. Forventninger til 2015 Siden lanceringen af afdelingen og frem til årets afslutning, har obligationsmarkedet været præget af nervøsitet som følge af geopolitisk uro og med faldende renter til følge. Obligationsrenterne er efterhånden så lave, at institutionelle investorer med garantiforpligtelser har svært ved at leve op til disse garantier. Rådgiver forventer derfor, at nervøsiteten vil fortsætte ind i 2015. Investeringsforeningen Wealth Invest - Årsrapport 2014-65

1 AFDELINGER Secure Globale Obligationer SECURE GLOBALE OBLIGATIONER Resultatopgørelse Note 13.05-31.12.2014 1.000 DKK Renter og udbytter: 1 Renteindtægter 544 2 Udbytter 152 I alt renter og udbytter 696 Kursgevinster og -tab 3 Obligationer -897 3 Kapitalandele -272 Valutakonti 26 4 Handelsomkostninger 0 I alt kursgevinster og -tab -1.143 I alt indtægter -447 5 Administrationsomkostninger -265 Resultat før skat -712 6 Skat -23 Balance Note 31.12.2014 1.000 DKK Aktiver Likvide midler: Indestående i depotselskab 3.650 Obligationer: 8,10 Not. obl. fra danske udstedere 17.268 8,10 Not. obl. fra udl. udstedere 31.629 I alt obligationer 48.897 Kapitalandele: Inv.beviser i udl. investeringsforeninger 5.504 I alt kapitalandele 5.504 Andre aktiver: Tilg.hav. renter, udbytter m.m. 930 Mellemv. vedr. handelsafv. 112 Aktuelle skatteaktiver 17 I alt andre aktiver 1.059 Årets nettoresultat -735 Formuebevægelser: Udlodningsregulering -4 I alt formuebevægelser -4 Til disposition -739 7 Foreslået udlodning 358 Overført til udlodning næste år 55 Overført til medlemmernes formue -1.152 Aktiver i alt 59.110 Passiver 9 Medlemmernes formue 59.106 Anden gæld: Skyldige omkostninger 4 Passiver i alt 59.110 Disponeret -739 Noter til resultatopgørelse og balance Nøgletal 2014 1 Afkast (pct.) -1,03 Benchmark afkast (pct.) 5,43 Indre værdi (DKK pr. andel) 98,97 Nettoresultat (t.dkk) -735 Udbytte (DKK pr. andel) 0,60 Administrationsomkostninger (pct.) 1,08 Omsætningshastighed (antal gange) 0,00 Medlemmernes formue (t.dkk) 59.106 Antal andele, stk. 597.200 Styk størrelse i DKK 100 Sharpe Ratio N/A Standardafvigelse N/A 1) Startdato 29.08.2014 66 - Investeringsforeningen Wealth Invest - Årsrapport 2014

AFDELINGER 2 Secure Globale Obligationer Noter til resultatopgørelse og balance (fortsat) 31.12.2014 1.000 DKK 31.12.2014 1.000 DKK Note 1: Renteindtægter Noterede obligationer fra danske udstedere 78 Noterede obligationer fra udenlandske udstedere 466 I alt renteindtægter 544 Note 2: Udbytter Investeringsbeviser i udenlandske investeringsforeninger 152 I alt udbytter 152 Note 3: Kursgevinster og -tab Noterede obl. fra danske udstedere -103 Not. obl. fra udenlandske udstedere -794 I alt fra obligationer -897 Inv.beviser i udenlandske investeringsforeninger -272 I alt fra kapitalandele -272 Note 4: Handelsomkostninger Bruttohandelsomkostninger -35 Heraf dækket af emissions- og indløsningsindtægter 35 I alt handelsomkostninger vedr. løbende drift 0 Note 5: Administrationsomkostninger 2014 Afdelings- Andel af Samlede direkte fællesomk. omkostninger Honorar til bestyrelse 0-4 -4 Revisionshonorar til revisorer -15 0-15 Gebyrer til depotselskab -17 0-17 Andre omk. i forbindelse med formueplejen -111-5 -116 Øvrige omkostninger -27-4 -31 Fast administrationshonorar -82 0-82 I alt adm.omkostninger -252-13 -265 Andel af fællesomkostninger udgør afdelingens andel af de omkostninger, der ikke kan henføres direkte til en enkelt afdeling. Fordelingen sker under hensyntagen til afdelingernes formuer. Fast administrationshonorar udgør beregnede omkostninger i henhold til særskilt aftale med Investeringsforvaltningsselskabet SEBinvest A/S. Note 6: Skat Note 7: Til rådighed for udlodning Renter og udbytter 695 Rente- og udbytteskat -40 Kursgevinst til udlodning 27 Administrationsomkostninger til modregning -265 Udlodningsregulering ved emission/indløsning -4 Til rådighed for udlodning 413 Heraf foreslået udlodning 358 Heraf foreslået overført til udlodning næste år 55 Note 8: Finansielle instrumenter i pct. Børsnoterede 100,0 Øvrige 0,0 I alt 100,0 En specifikation af afdelingens investeringer i værdipapirer kan findes på foreningens hjemmeside, eller udleveres på forespørgsel ved henvendelse til investeringsforvaltningsselskabet SEBinvest A/S. Note 9: Medlemmernes formue 2014 Formueværdi 1.000 DKK Emissioner i året 62.586 Indløsninger i året -2.873 Netto emissionstillæg og indløsningsfradrag 128 Regulering af udlodning ved emissioner og indløsninger iåret 4 Overført til udlodning næste år 55 Foreslået udlodning 358 Overførsel af periodens resultat -1.152 I alt medlemmernes formue 59.106 Note 10: Finansielle instrumenters fordeling på sektorer (pct.) 31.12.2014 Energi Finans 13,0 22,1 Forsyning 8,6 Industri 23,5 Investeringsforeninger 10,1 Realkreditobligationer 18,3 Skibskreditobligationer 4,4 I alt, alle sektorer 100,0 Afdelingen er ikke skattepligtig. Periodens skatteudgift består af betalte ikke refunderbare udbytteskatter. Investeringsforeningen Wealth Invest - Årsrapport 2014-67

Secure Globale Aktier Afdelingen investerer globalt i aktier. Der anvendes en aktiv investeringsstrategi baseret på 4 delstrategier: Kernepositioner, High Dividend Pick, Stock Pick og Style Pick. Vægtene mellem de fire delstrategier vil variere over tid. Afdelingen betaler et rådgivningshonorar, der er delvist afhængigt af performance i forhold til benchmark. Afdeling Secure Globale Aktier Årets afkast 2) 4,60 pct. Benchmark MSCI World (i DKK) Årets benchmark afkast 2) 6,92 pct. Fondskode (ISIN) DK0060571529 Startdato 1) 29. august 2014 Skattestatus Udbyttebetalende Stykstørrelse DKK 100,00 Primær rådgiver Secure Fondsmæglerselskab A/S Noteret NASDAQ OMX Risikoindikator [1-7] 5 Administrationsomk. 1,04 pct. ÅOP 1,33 pct. 1) Startdatoen er den dato afdelingen har påbegyndt investeringerne. Dette er ikke samme dato som stiftelsesdatoen. 2) Årets afkast dækker perioden fra 29.08.2014 til 31.12.2014 Indledning Afdelingsberetningen bør læses i sammenhæng med årsrapportens generelle afsnit om investeringsmarkeder, risikobeskrivelse og risikofaktorer for at give et fyldestgørende billede af udviklingen. Ledelsens vurdering af afdelingens særlige risici fremgår nedenfor. For yderligere oplysninger om risici ved at investere i afdelingen henvises til det gældende prospekt,. Risikoprofil m.v. Afdelingen følger en aktiv investeringsstrategi og investerer i globale aktier. Investeringerne er således meget afhængige af den internationale økonomi. International politisk ustabilitet og usikre finansmarkeder er med til at øge kursudsvingene på investeringerne. Valutarisiko afdækkes ikke. Det er forbundet med relativt høj risiko at investere i afdelinge. På trods af spredning af investeringerne på sektorer og selskaber må investor være forberedt på, at kursen på afdelingens beviser kan svinge markant på kort sigt. Dette afspejler sig fx i begge andelsklassers placering på trin 5 i 7-trins risikoskalaen. Afdelingen benytter MSCI World (i DKK) som benchmark. Der betales et performance fee, der er relateret til afdelingens merafkast i forhold til benchmarket. Særlige risici Investering på aktiemarkeder behæftet med risici, der kan knyttes til de enkelte sektorer, som markedet består af, samt risici, der er specifik for de enkelte selskaber. Disse typer af risici kaldes samlet for markedsrisiko. Den generelle markedsrisiko er primært påvirket af de makroøkonomiske beslutninger, der bestemmer den økonomiske vækst i samfundet. Den selskabsspecifikke risiko er bestemt af forhold som ledelse, produktmiks og adgang til produktionsressourcer. Likviditetsrisiko er risikoen for ikke at kunne handle moderafdelingens aktiver til en reel markedspris. Denne risiko vurderes at være begrænset. Ledelsen vurderer løbende størrelsen af afdelingens aktiebeholdninger i forhold til den omsatte handelsvolumen på markedet og sætter denne volumen i forhold til det forventede indløsningsbehov. Ledelsen vurderer, at der ikke er nogen usikkerhed ved indregning og måling af aktivernes værdi eller usædvanlige forhold, der kan have påvirket dette, ligesom der ikke efter regnskabsårets afslutning er indtruffet hændelser, der har betydning for målingen. Markedsudvikling i 2014 Aktiemarkederne fortsatte globalt set de positive takter fra 2013 i 2014. Stemningen på aktiemarkedet verden over skyldes stigende vækstrater primært i USA samt forventninger om, at opsvinget vil vinde momentum fremadrettet også i andre regioner end USA. Set i dette lys, har virksomheder altså haft gode muligheder for at øge indtjeningen og levere solide regnskaber. Når det er sagt, har markedet også mødt udfordringer i løbet af 2014. Heriblandt kan nævnes begivenhederne i Ukraine, som har medført økonomiske sanktioner fra en række vestlige lande mod Rusland. Derudover har urolighederne i Syrien og Irak givet anledning til yderligere bekymringer. Disse geopolitiske risici har været sammenfaldende med faldende energi og råvarepriser, som især har været udpræget i sidste halvdel af året. I den forbindelse har de lave oliepriser givet negative udslag i virksomhederne indenfor den globale energisektor. Det skal dog nævnes, at et fald i olieprisen har frigjort penge til forbrugerne, der som følge heraf kan ventes at øge forbruget i andre dele af økonomien. Et fald i oliepriserne er også kommet til udtryk i lavere inflationsrater, som har givet Centralbanker verden over større råderum for rentenedsættelser, som kan stimulere økonomien yderligere. Trods bekymringerne står man samlet set i en situation, hvor verdensøkonomien har vist fremgang i 2014, hvilket har givet attraktive afkast til aktionærerne. Afkast i 2014 Det skal indledningsvist nævnes, at afdelingen blev lanceret den 29. august 2014 og efterfølgende børsnoteret den 22. september 2014. Periodens afkast efter alle omkostninger kan opgøres til 4,60 pct. Afkastet på benchmarket lå på 6,92 pct., så afdelingen har under- 68 - Investeringsforeningen Wealth Invest - Årsrapport 2014

Secure Globale Aktier performet sit benchmark med 2,32 pct.-point. Såvel det absolutte afkast som det relative afkast må betegnes som acceptabelt, men grundet den korte periode bør der ikke konkluderes for markant på afkastet. Det var selskaberne Astra Zeneca og Westfield, som bidrog mest positivt til porteføljens afkast, mens Shell bidrog negativt til porteføljens afkast. Porteføljen er derudover overvægtet mod Small Cap og Emerging Market segmentet via investering i ETF er. Denne taktiske allokering har bidraget positivt til porteføljens relative afkast. Porteføljens kernepositioner består af Berkshire Hathaway, H&M, Nestle, Novartis, Novo Nordisk, Reckitt Benckiser og Wal-Mart. Blandt disse var det Reckitt Benckiser samt H&M, der bidrog mest positivt til afkastet. Novo Nordisk bidrog negativt til afkastet, idet aktien faldt medio november uden til fulde at genvinde det tabte inden årets udgang. Porteføljen består desuden af udvalgte aktier som A.P. Møller Mærsk, Colgate-Palmolive, Danske Bank og Google. Her bidrog Danske Bank mest positivt til porteføljens afkast, mens både Google og A.P Møller-Mærsk bidrog negativt til afkastet. Økonomiske resultater i 2014 Afdelingen gav et overskud på 3,2 mio. kr. i 2014. Formuen er positivt påvirket af nettoemissioner for i alt 73,0 mio. kr. Derudover er der overført 3,2 mio. kr. fra afdelingens resultatopgørelse. Der er for 2014 foreslået udlodning svarende til 0,40 kr. pr. andel á nom. 100,00 kr. Der udloddes efter ligningslovens 16C. Det vil sige, at modtagne renter, udbytter, refunderet udbytteskat og realiserede kursgevinster (netto) udloddes efter modregning af årets omkostninger. Forventninger til 2015 Aktiemarkedet var siden lanceringen af afdelingen og frem til årets slutning præget af høj volatilitet, hvilket rådgiver forventer fortsætter i 2015. De fortsat meget lave renter samt Den Europæiske Centralbank og andre centralbankers lempelige pengepolitik betyder, at rådgiver forventer positive afkast på de globale aktiemarkeder igen i 2015. På trods af dette kan man dog næppe forvente en gentagelse af det seneste års høje afkast. Det er vores standard forventning, at aktier vil give et afkast på 3-6 pct.-point mere end en 10-årig obligationsrente. Afkastet for afdelingen forventes på den baggrund at blive på 4-8 pct. for hele 2015. Investeringsforeningen Wealth Invest - Årsrapport 2014-69

1 AFDELINGER Secure Globale Aktier SECURE GLOBALE AKTIER Resultatopgørelse Note 13.05-31.12.2014 1.000 DKK Renter og udbytter: 2 Udbytter 168 I alt renter og udbytter 168 Kursgevinster og -tab 3 Kapitalandele 3.745 Valutakonti -53 Øvrige aktiver/passiver 3 4 Handelsomkostninger -20 I alt kursgevinster og -tab 3.675 I alt indtægter 3.843 5 Administrationsomkostninger -591 Resultat før skat 3.252 6 Skat -26 Årets nettoresultat 3.226 Formuebevægelser: Udlodningsregulering -22 I alt formuebevægelser -22 Til disposition 3.204 Balance Note 31.12.2014 1.000 DKK Aktiver Likvide midler: Indestående i depotselskab 2.520 Kapitalandele: 8,10 Not. aktier fra DK selskaber 14.533 8,10 Not. aktier fra udl. selskaber 53.277 Inv.beviser i udl. investeringsforeninger 6.351 I alt kapitalandele 74.161 Andre aktiver: Mellemv. vedr. handelsafv. 94 Aktiver i alt 76.775 Passiver 9 Medlemmernes formue 76.242 Anden gæld: Skyldige omkostninger 349 Mellemv. vedr. handelsafv. 184 I alt anden gæld 533 Passiver i alt 76.775 7 Foreslået udlodning 292 Overført til udlodning næste år 15 Overført til medlemmernes formue 2.897 Disponeret 3.204 Noter til resultatopgørelse og balance Nøgletal 2014 1 Afkast (pct.) 4,60 Benchmark afkast (pct.) 6,92 Indre værdi (DKK pr. andel) 104,60 Nettoresultat (t.dkk) 3.226 Udbytte (DKK pr. andel) 0,40 Administrationsomkostninger (pct.) 1,04 Omsætningshastighed (antal gange) 0,09 Medlemmernes formue (t.dkk) 76.242 Antal andele, stk. 728.912 Styk størrelse i DKK 100 Sharpe Ratio N/A Standardafvigelse N/A 1) Startdato 29.08.2014 70 - Investeringsforeningen Wealth Invest - Årsrapport 2014

AFDELINGER 2 Secure Globale Aktier Noter til resultatopgørelse og balance (fortsat) 13.05.2014 1.000 DKK 31.12.2014 1.000 DKK Note 1: Renteindtægter I alt renteindtægter 0 Note 2: Udbytter Not. aktier fra udenlandske selskaber 168 I alt udbytter 168 Note 3: Kursgevinster og -tab Not. aktier fra danske selskaber -672 Not. aktier fra udenlandske selskaber 4.065 Inv.beviser i udenlandske investeringsforeninger 352 I alt fra kapitalandele 3.745 Note 4: Handelsomkostninger Bruttohandelsomkostninger -140 Heraf dækket af emissions- og indløsningsindtægter 120 I alt handelsomkostninger vedr. løbende drift -20 Note 5: Administrationsomkostninger 2014 Afdelings- Andel af Samlede direkte fællesomk. omkostninger Honorar til bestyrelse 0-4 -4 Revisionshonorar til revisorer -15 0-15 Gebyrer til depotselskab -23 0-23 Andre omk. i forbindelse med formueplejen -431-5 -436 Øvrige omkostninger -27-4 -31 Fast administrationshonorar -82 0-82 I alt adm.omkostninger -578-13 -591 Andel af fællesomkostninger udgør afdelingens andel af de omkostninger, der ikke kan henføres direkte til en enkelt afdeling. Fordelingen sker under hensyntagen til afdelingernes formuer. Fast administrationshonorar udgør beregnede omkostninger i henhold til særskilt aftale med Investeringsforvaltningsselskabet SEBinvest A/S. Note 6: Skat Afdelingen er ikke skattepligtig. Periodens skatteudgift består af betalte ikke refunderbare udbytteskatter. Note 7: Til rådighed for udlodning Renter og udbytter 168 Rente- og udbytteskat -25 Kursgevinst til udlodning 777 Administrationsomkostninger til modregning -591 Udlodningsregulering ved emission/indløsning -22 Til rådighed for udlodning 307 Heraf foreslået udlodning 292 Heraf foreslået overført til udlodning næste år 15 Note 8: Finansielle instrumenter i pct. Børsnoterede 100,0 Øvrige 0,0 I alt 100,0 En specifikation af afdelingens investeringer i værdipapirer kan findes på foreningens hjemmeside, eller udleveres på forespørgsel ved henvendelse til investeringsforvaltningsselskabet SEBinvest A/S. Note 9: Medlemmernes formue 2014 2014 Antal Formueandele værdi 1.000 DKK Emissioner i året 758.625 75.987 Indløsninger i året -29.713-3.049 Netto emissionstillæg og indløsningsfradrag 78 Regulering af udlodning ved emissioner og indløsninger iåret 22 Overført til udlodning næste år 15 Foreslået udlodning 292 Overførsel af periodens resultat 2.897 I alt medlemmernes formue 728.912 76.242 Note 10: Finansielle instrumenters fordeling på sektorer (pct.) 31.12.2014 Basis forbrugsgoder 19,1 Cykliske forbrugsgoder 8,1 Diverse 6,3 Energi 9,0 Finans 25,8 Forsyning 4,0 Industri 5,8 Informationsteknologi 4,1 Medicinal og sundhed 17,8 I alt, alle sektorer 100,0 Investeringsforeningen Wealth Invest - Årsrapport 2014-71

Saxo Global Equities Afdelingen investerer globalt i aktier andre lignende værdipapirer, Afdelingen følger en aktiv investeringsstrategi, der er baseret på en kvalitativ finansiel analytisk vurdering af selskabernes værdi. Afdelingens aktier vil primært være udstedt i de udviklede lande i Nordamerika, Europa og Asien. Valutarisikoen afdækkes ikke. Afdeling Saxo Global Equities Årets afkast 2) 3,18 pct. Benchmark MSCI AC World Årets benchmark afkast 2) 3,26 pct. Fondskode (ISIN) DK0060571529 Startdato 1) 3. november 2014 Skattestatus Udbyttebetalende Stykstørrelse DKK 100,00 Primær rådgiver Saxo Privatbank, Danmark Noteret NASDAQ OMX Risikoindikator [1-7] 5 Administrationsomk. 1,73 pct. 1) Startdatoen er den dato afdelingen har påbegyndt investeringerne. Dette er ikke samme dato som stiftelsesdatoen. 2) Årets afkast dækker perioden fra 30.10.2014 til 31.12.2014 ÅOP 1,93 pct. Indledning Afdelingsberetningen bør læses i sammenhæng med årsrapportens generelle afsnit om investeringsmarkeder, risikobeskrivelse og risikofaktorer for at give et fyldestgørende billede af udviklingen. Ledelsens vurdering af afdelingens særlige risici fremgår nedenfor. For yderligere oplysninger om risici ved at investere i afdelingen henvises til det gældende prospekt,. Risikoprofil m.v. Afdelingen følger en aktiv investeringsstrategi baseret på kvalitativ (fundamental) analyse af de enkelte selskaber. Afdelingen investerer i globale aktier. Investeringerne er således meget afhængige af den internationale økonomi. International politisk ustabilitet og usikre finansmarkeder er med til at øge kursudsvingene på investeringerne. Valutarisiko afdækkes ikke. Det er forbundet med relativt høj risiko at investere i afdelinge. På trods af spredning af investeringerne på sektorer og selskaber må investor være forberedt på, at kursen på afdelingens beviser kan svinge markant på kort sigt. Dette afspejler sig fx i begge andelsklassers placering på trin 5 i 7-trins risikoskalaen. Særlige risici Investering på aktiemarkeder behæftet med risici, der kan knyttes til de enkelte sektorer, som markedet består af, samt risici, der er specifik for de enkelte selskaber. Disse typer af risici kaldes samlet for markedsrisiko. Den generelle markedsrisiko er primært påvirket af de makroøkonomiske beslutninger, der bestemmer den økonomiske vækst i samfundet. Den selskabsspecifikke risiko er bestemt af forhold som ledelse, produktmiks og adgang til produktionsressourcer. Likviditetsrisiko er risikoen for ikke at kunne handle afdelingens aktiver til en reel markedspris. Denne risiko vurderes at være begrænset. Ledelsen vurderer løbende størrelsen af afdelingens aktiebeholdninger i forhold til den omsatte handelsvolumen på markedet og sætter denne volumen i forhold til det forventede indløsningsbehov. Ledelsen vurderer, at der ikke er nogen usikkerhed ved indregning og måling af aktivernes værdi eller usædvanlige forhold, der kan have påvirket dette, ligesom der ikke efter regnskabsårets afslutning er indtruffet hændelser, der har betydning for målingen. Markedsudvikling i 2014 Det skal indledningsvis noteres, at afdelingen først påbegyndte investeringer den 3. november 2014. Efter en positiv udvikling i årets første 3 kvartaler oplevede aktiemarkederne i starten af oktober en nedadgående korrektion på 7-10 pct. afhængig af region. De primære årsager hertil var dels en uklar kommunikation fra den europæiske centralbank, ECB, om opkøbsprogrammet i obligationsmarkedet og dels en nedjustering fra IMF for de globale vækstudsigter. Allerede senere på måneden rettede aktiemarkederne sig for at slutte i et nyt rekordniveau for S&P500 på baggrund af stærke økonomiske nøgletal og regnskabs aflæggelser fra virksomheder, der ikke bekræftede markedernes frygt tidligere på måneden. Resten af året steg aktiemarkederne yderligere på baggrund af hensigtserklæringer fra de japanske og europæiske centralbanker om, at de vil foretage yderligere likviditetsmæssige lempelser i form af opkøb af obligationer for at afværge, at de lave inflationsniveauer udvikler sig til deflation. Olieprisen intensiverede sit fald mod slutningen af året. Prisen faldt fra omkring USD 100 pr. tønde medio året til USD 54 pr. tønde ultimo året, da OPEC ikke ville skære i sin produktion for at holde prisen oppe på kort sigt. Afkast i 2014 Årets afkast efter alle omkostninger kan opgøres til 3,18 pct. Afkastet på benchmarket lå på 3,26 pct., så afdelingen har underperformet sit benchmark med 0,08 pct.-point. Økonomiske resultater i 2014 Afdelingen gav et overskud på 2,1 mio. kr. i 2014. Formuen er positivt påvirket af nettoemissioner for i alt 71,7 mio. kr. Derudover er der overført 2,1 mio. kr. fra afdelingens resultatopgørelse. Der er for 2014 foreslået udlodning svarende til 0,00 kr. pr. andel á nom. 100,00 kr. Der udloddes efter ligningslovens 16C. Det vil 72 - Investeringsforeningen Wealth Invest - Årsrapport 2014

Saxo Global Equities sige, at modtagne udbytter, refunderet udbytteskat og realiserede kursgevinster (netto) udloddes efter modregning af årets omkostninger. Forventninger til 2015 Rådgiver forventer først og fremmest, at det globale økonomiske opsving fortsætter. Dette skyldes til dels, at olieprisen faldt fra omkring USD 100 pr. tønde i sommeren 2014 til omkring USD 54 pr. tønde i slutningen af 2014. Dette vil på sigt være positivt for væksten i udviklede økonomier. Det globale opsving, der i det små startede i 2011, forventes desuden at fortsætte længe endnu, før den amerikanske og europæiske centralbank må hæver de styrende renter så meget, at det har egentlig negativ effekt på væksten. Et konkurrencedygtigt afkast på risikobehæftede aktivklasser som aktier vil fortsat være baseret sig på selektiv udvælgelse på enkeltaktieniveau. Blandt de primære risici i 2015 kan nævnes, at pengepolitikken i USA kan strammes hurtigere end markedet forventer, hvilket kan skabe korrektioner i samtlige aktivklasser. Det økonomiske opsving kan desuden blive svækket, hvis der igen opstår økonomisk stagnation i den udviklede del af verden. Derudover kan det drastiske fald i olieprisen medføre øget politisk uro især i den mindre udviklede del af Verden. Dette kan afspejle sig i markedet. Det er vores standard forventning, at aktier vil give et afkast på 3-6 pct.-point mere end en 10-årig obligationsrente. Afkastet for afdelingen forventes på den baggrund at blive på 4-8 pct. for hele 2015. Investeringsforeningen Wealth Invest - Årsrapport 2014-73

1 AFDELINGER Saxo Global Equities SAXO GLOBAL EQUITIES Resultatopgørelse Note 27.08-31.12.2014 1.000 DKK Renter og udbytter: 2 Udbytter 18 I alt renter og udbytter 18 Kursgevinster og -tab 3 Kapitalandele 2.545 Valutakonti -224 4 Handelsomkostninger -13 I alt kursgevinster og -tab 2.308 I alt indtægter 2.326 5 Administrationsomkostninger -250 Resultat før skat 2.076 6 Skat -3 Årets nettoresultat 2.073 Formuebevægelser: Udlodningsregulering -17 I alt formuebevægelser -17 Balance Note 31.12.2014 1.000 DKK Aktiver Likvide midler: Indestående i depotselskab 50 Kapitalandele: 8,11 Not. aktier fra DK selskaber 12.320 8,11 Not. aktier fra udl. selskaber 54.549 9 Inv.beviser i andre DK. investeringsforeninger 6.850 I alt kapitalandele 73.719 Aktiver i alt 73.769 Passiver 10 Medlemmernes formue 73.767 Anden gæld: Skyldige omkostninger 2 Passiver i alt 73.769 Til disposition 2.056 7 Foreslået udlodning 0 Overført til medlemmernes formue 2.056 Disponeret 2.056 Noter til resultatopgørelse og balance Nøgletal 2014 1 Afkast (pct.) 3,18 Benchmark afkast (pct.) 3,26 Indre værdi (DKK pr. andel) 103,18 Nettoresultat (t.dkk) 2.073 Udbytte (DKK pr. andel) 0,00 Administrationsomkostninger (pct.) 1,73 Omsætningshastighed (antal gange) 0,05 Medlemmernes formue (t.dkk) 73.767 Antal andele, stk. 714.922 Styk størrelse i DKK 100 Sharpe Ratio N/A Standardafvigelse N/A 1) Startdato 03.11.2014 74 - Investeringsforeningen Wealth Invest - Årsrapport 2014

AFDELINGER 2 Saxo Global Equities Noter til resultatopgørelse og balance (fortsat) 27.08-31.12.2014 1.000 DKK 31.12.2014 1.000 DKK Note 7: Til rådighed for udlodning Note 1: Renteindtægter I alt renteindtægter 0 Note 2: Udbytter Not. aktier fra udenlandske selskaber 18 I alt udbytter 18 Note 3: Kursgevinster og -tab Not. aktier fra danske selskaber 932 Not. aktier fra udenlandske selskaber 1.463 Inv.beviser i andre danske investeringsforeninger 150 I alt fra kapitalandele 2.545 Note 4: Handelsomkostninger Bruttohandelsomkostninger -134 Heraf dækket af emissions- og indløsningsindtægter 121 I alt handelsomkostninger vedr. løbende drift -13 Note 5: Administrationsomkostninger 2014 Afdelings- Andel af Samlede direkte fællesomk. omkostninger Honorar til bestyrelse 0-2 -2 Revisionshonorar til revisorer -15 0-15 Gebyrer til depotselskab -12 0-12 Andre omk. i forbindelse med formueplejen -162 0-162 Øvrige omkostninger -23-4 -27 Fast administrationshonorar -32 0-32 I alt adm.omkostninger -244-6 -250 Andel af fællesomkostninger udgør afdelingens andel af de omkostninger, der ikke kan henføres direkte til en enkelt afdeling. Fordelingen sker under hensyntagen til afdelingernes formuer. Fast administrationshonorar udgør beregnede omkostninger i henhold til særskilt aftale med Investeringsforvaltningsselskabet SEBinvest A/S. Note 6: Skat Afdelingen er ikke skattepligtig. Periodens skatteudgift består af betalte ikke refunderbare udbytteskatter. Renter og udbytter 18 Rente- og udbytteskat -3 Kursgevinst til udlodning -98 Administrationsomkostninger til modregning -250 Udlodningsregulering ved emission/indløsning -17 Til rådighed for udlodning -350 Negativt rådighedsbeløb som ikke overføres til næste år 256 Heraf foreslået udlodning 0 Tab til modregning i kommende år -95 Note 8: Finansielle instrumenter i pct. Børsnoterede 100,0 Øvrige 0,0 I alt 100,0 En specifikation af afdelingens investeringer i værdipapirer kan findes på foreningens hjemmeside, eller udleveres på forespørgsel ved henvendelse til investeringsforvaltningsselskabet SEBinvest A/S. Note 9: Investeringsbeviser i andre danske investeringsforeninger (1.000 DKK) Wealth Invest SK Invest Far East Equities 6.850 I alt 6.850 Note 10: Medlemmernes formue 2014 2014 Antal Formueandele værdi 1.000 DKK Emissioner i året 714.922 71.636 Netto emissionstillæg og indløsningsfradrag 58 Regulering af udlodning ved emissioner og indløsninger iåret 17 Overførsel af periodens resultat 2.056 I alt medlemmernes formue 714.922 73.767 Note 11: Finansielle instrumenters fordeling på sektorer (pct.) 31.12.2014 Diverse 2,7 Energi 2,2 Finans 15,6 Industri 12,2 Informationsteknologi 19,4 Investeringsforeninger 9,3 Materialer 14,7 Medicinal og sundhed 23,9 I alt, alle sektorer 100,0 Investeringsforeningen Wealth Invest - Årsrapport 2014-75

Fælles noter Tabel 5 - Administrationsomkostninger (DKK 1.000) Foreningens samlede omkostninger til bestyrelse, forvaltningsselskab, revision og tilsyn Vederlag til bestyrelsen: 2014 2013 Carsten Wiggers 40 80 Preben Keil 20 40 Morten Amtrup 20 40 Britta Fladeland Iversen 20 - Jens Frederik Jensen - 40 Vederlag til bestyrelsen, ialt (2013 dækker to perioder) 100 200 1 Administrationsomkostninger til Investeringsforvaltningsselskabet SEBinvest A/S 2.000 1.150 Revisionshonorar til PricewaterhouseCoopers: Samlet honorar 179 112 Honorar for andre ydelser 0 0 Lovbestemt gebyr til Finanstilsynet 71 27 1 Grundet ændring af regnskabspraksis for hensættelse af honorar dækker denne periode både 2012 og 2013. 76 - Investeringsforeningen Wealth Invest - Årsrapport 2014

Fælles noter Anvendt regnskabspraksis Årsrapporten er udarbejdet efter de regler, der gælder ifølge lov om investeringsforeninger m.v. samt Finanstilsynets bekendtgørelse om finansielle rapporter for investeringsforeninger og specialforeninger m.v. (regnskabsbekendtgørelsen). Den anvendte regnskabspraksis er uændret i forhold til sidste år. Resultatopgørelsen I resultatopgørelsen indregnes alle indtægter i takt med, at de indtjenes, og alle omkostninger i takt med, at de afholdes. Alle værdireguleringer, afskrivninger, nedskrivninger og tilbageførsler af beløb, der tidligere har været indregnet i resultatopgørelsen, indregnes i resultatopgørelsen. Omregning af fremmed valuta Transaktioner i fremmed valuta omregnes til danske kroner efter transaktionsdagens GMT 16.00-valutakurser. Renter og udbytter Renteindtægter består af indtjente renter af obligationer, indestående i depotbank m.v. Aktieudbytter (brutto) indtægtsføres på tidspunktet for udbyttets vedtagelse på det udbyttebetalende selskabs generalforsamling Kursgevinster og -tab I resultatopgørelsen medtages såvel realiserede som urealiserede kursgevinster og kurstab på valutakonti og finansielle instrumenter. De realiserede kursreguleringer opgøres som forskellen mellem salgsværdi og kursværdien primo eller anskaffelsesværdien, såfremt de finansielle instrumenter er anskaffet i regnskabsåret. De urealiserede kursreguleringer opgøres som forskellen mellem kursværdien ultimo året og kursværdien primo eller anskaffelsesværdien, såfremt det er anskaffet i regnskabsåret. Handelsomkostninger Handelsomkostninger opgøres som de samlede omkostninger til kurtage, afvikling m.v. ved handel med finansielle instrumenter. Den del af handelsomkostningerne, som er afholdt ved køb og salg af værdipapirer i forbindelse med emission og indløsning, indregnes direkte i medlemmernes formue. Beløbet opgøres som den andel af bruttohandelsomkostningerne som forholdsmæssigt kan henføres til værdipapiromsætning forårsaget af emission og indløsning, beregnet på grundlag af den totale værdipapiromsætning. Administrationsomkostninger Administrationsomkostninger består af omkostninger, som afdelingerne afholder i forbindelse med blandt andet porteføljepleje, markedsføring og administration af afdelingerne. Afdelingsdirekte administrationsomkostninger defineres som omkostninger, der kan henføres direkte til en afdeling. Fællesomkostninger er afdelingernes andel af de omkostninger, der vedrører mere end en afdeling. Fællesomkostningerne fordeles mellem afdelingerne i forhold til de enkelte afdelingers formue. Afdelinger, der investerer i investeringsbeviser, friholdes for enkelte omkostninger for undgå dobbeltbetaling for samme ydelse. Skat Afdelingerne er ikke selvstændige skattepligtige. I regnskabsposten Skat indgår ikke refunderbare rente- og udbytteskatter. Resultat til udlodning I de udloddende afdelinger opgøres det udlodningspligtige resultat (minimumsudlodningen) i overensstemmelse med bestemmelserne i vedtægterne og skattelovgivningen. Minimumsudlodningen opgøres i hovedtræk på grundlag af de i regnskabsåret: indtjente renter og udbytter, realiserede nettokursgevinster på obligationer og valutakonti, realiserede nettokursgevinster på aktier, erhvervede skattepligtige nettogevinster ved anvendelse af afledte finansielle instrumenter, med fradrag af afholdte administrationsomkostninger tab på fordringer, aktier og afledte finansielle instrumenter I forbindelse med emissioner og indløsninger beregnes der en udlodningsregulering, således at udbytteprocenten er af samme størrelse før og efter emissioner og indløsninger. Afdelingernes udlodning opgøres i procenter delelig med 0,1 eller til 0 (nul), hvis den beregnede udbytteprocent er mindre end 0,1. Et overskydende positivt beløb til rådighed for udlodning overføres til udlodning næste år. Forslag til udlodning for regnskabsåret indregnes som en særlig post under medlemmernes formue. Balancen Balancen består af indregnede aktiver, indregnede forpligtelser, herunder hensatte forpligtelser, og medlemmernes formue, der udgør forskellen mellem indregnede aktiver og forpligtelser. Ved passiver forstås summen af medlemmernes formue og andre indregnede forpligtelser. Et aktiv indregnes i balancen, når det er sandsynligt, at fremtidige Investeringsforeningen Wealth Invest - Årsrapport 2014-77

Fælles noter økonomiske fordele vil tilflyde afdelingen, og aktivets værdi kan måles pålideligt. En forpligtelse indregnes i balancen, når det er sandsynligt, at fremtidige økonomiske fordele vil fragå afdelingen, og forpligtelsens værdi kan måles pålideligt. Ved indregning og måling af aktiver og forpligtelser tages der hensyn til oplysninger, der fremkommer efter balancedagen, men inden regnskabet udarbejdes, hvis og kun hvis oplysningerne bekræfter eller afkræfter forhold, som er opstået senest på balancedagen. Likvide midler Indestående i fremmed valuta omregnes til GMT 16.00-valutakurser pr. balancedagen. Finansielle instrumenter og afledte finansielle instrumenter Finansielle instrumenter (aktier og obligationer) og afledte finansielle instrumenter, der er genstand for offentlig kursnotering, måles til noterede børskurser og GMT 16.00-valutakurser. Udtrukne obligationer optages til nutidsværdien. Dagsværdien af investeringsbeviser, der handles på regulerede markeder, og hvis offentliggjorte kurs må antages ikke at afspejle investeringsbevisernes dagsværdi på grund af manglende eller utilstrækkelig handel i tiden op til balancedagen, måles til seneste tilgængelige regnskabsmæssige indre værdi. Unoterede finansielle instrumenter måles efter en værdiansættelsesteknik, der har til formål at fastlægge den transaktionspris, som ville fremkomme i en handel på målingstidspunktet mellem uafhængige parter. Kapitalandele i IFS SEBinvest A/S måles efter den indre værdi opgjort på baggrund af seneste årsregnskab. Afledte finansielle instrumenter, der ikke er genstand for offentlig kursnotering, måles til en beregnet handelsværdi på baggrund af de underliggende instrumenters officielt noterede kurser/handelsværdier. Afledte finansielle instrumenter opgøres som brutto-positioner. Det betyder, at afledte finansielle instrumenter vil fremgå af såvel aktiv- som passivsiden. Ved køb eller salg af finansielle instrumenter indgår henholdsvis udgår disse af beholdningen på handelstidspunktet. Andre aktiver Mellemværende vedrørende handelsafvikling består af værdien ved salg af finansielle instrumenter samt emissioner, der er foretaget før balancedagen, og hvor afregning foretages efter balancedagen. Anden gæld Mellemværende vedrørende handelsafvikling består af værdien ved køb af finansielle instrumenter samt indløsninger, der er foretaget før balancedagen, og hvor afregning foretages efter balancedagen. Fem års nøgletal I årsrapporten indgår følgende nøgletal for de seneste fem år: Årets nettoresultat Medlemmernes formue ultimo året Indre værdi pr. andel Årets afkast i procent Udbytte pr. andel Omkostningsprocent Cirkulerende kapital ultimo året Standardafvigelse Sharpe Ratio Omsætningshastighed Nøgletallene er opgjort i overensstemmelse med Finanstilsynets bekendtgørelse om finansielle rapporter for investeringsforeninger og specialforeninger m.v. og er beregnet således: Indre værdi pr. andel Medlemmernes formue*) Cirkulerende andele ultimo året. *) Medlemmernes formue er opgjort inklusive afsat udbytte for regnskabsåret. Udbytte pr. andel Udbytte til medlem/cirkulerende andele ultimo året. Afkast i procent ( Indre værdi ultimo året + geninvesteret udbytte - 1 x 100 Indre værdi primo året ) Geninvesteret udbytte Udbytte i kroner pr. andel x Indre værdi ultimo ( Indre værdi umiddelbart efter udbytte ) x 100 Omkostningsprocent Administrationsomkostninger ( ) x 100 Medlemmernes gennemsnitlige formue opgjort som et simpelt gennemsnit af formuens værdi ved udgangen af hver måned i regnskabsåret 78 - Investeringsforeningen Wealth Invest - Årsrapport 2014

Fælles noter Standardafvigelse Standardafvigelsen er et mål for de historiske udsving i afkastene. Jo højere tallet er, jo større udsving i afkastene fra periode til periode. Standardafvigelsen opgøres over 60 måneder. For afdelinger, der har eksisteret kortere end 60 måneder, opgøres standardafvigelsen siden afdelingens opstart. For afdelinger, der har eksisteret kortere end 36 måneder, opgøres ingen standardafvigelse. Sharpe Ratio Sharpe ratio er et matematisk udtryk for afkastet af en investering i forhold til risikoen. Sharpe ratio beregnes som det historiske afkast minus den risikofrie rente divideret med standardafvigelsen. Jo højere tallet er, jo bedre har investeringen været i forhold til risikoen. Sharpe ratio opgøres over 60 måneder. For afdelinger, der har eksisteret kortere end 60 måneder, opgøres Sharpe ratio siden afdelingens oprettelse. For afdelinger, der har eksisteret kortere end 36 måneder, opgøres ingen Sharpe ratio. Omsætningshastighed Værdipapirernes omsætningshastighed kan udtrykkes ved følgende formel: (Kursværdi af køb + Kursværdi ved salg) / 2 Medlemmernes gennemsnitlig formue Dette nøgletal viser, hvor mange gange en afdelings beholdning af aktier eller obligationer er blevet omsat ved porteføljepleje i løbet af et år. Medlemmernes gennemsnitlige formue opgøres som et simpelt gennemsnit af formuens værdi ved udgangen af hver måned i regnskabsåret. Investeringsforeningen Wealth Invest - Årsrapport 2014-79

Fælles noter Væsentlige aftaler Aftale om depotbankfunktion Foreningen har en depotaftale med SEB DK. Depotbanken forvalter og opbevarer finansielle instrumenter og likvide midler for hver af Foreningens afdelinger i henhold til lov om finansiel virksomhed 106 samt Finanstilsynets bestemmelser. Aftale om investeringsrådgivning Foreningen har indgået aftaler om rådgivning i forbindelse med investeringer i finansielle instrumenter. Aftalen indebærer, at Investeringsforvaltningsselskabet SEBinvest A/S modtager forslag til handler og andre transaktioner, som investeringsrådgiver anser for fordelagtige for de enkelte afdelinger. Rådgivningen sker i overensstemmelse med de retningslinier, som Foreningens bestyrelse har fastlagt for de enkelte afdelinger. Aftale om administration og forvaltning Foreningen har indgået aftale med IFS SEBinvest A/S som er et af Finanstilsynet godkendt investeringsforvaltningsselskab, om at udføre Foreningens administrative og investeringsmæssige opgaver i overensstemmelse med lov om investeringsforeninger og specialforeninger samt andre kollektive investeringsordninger m.v., Foreningens vedtægter samt de fra Foreningens bestyrelse givne anvisninger. Alle Foreningens aftaler er indgået på markedsvilkår. Gebyrsatserne fremgår af Tabel 6 nedenfor. Omkostningssatser Tabel 6 - Gebyrsatser i Foreningens væsentligste aftaler pr. 31. december 2014 (pct.) Andelsklasser AKL SEB Global Emerging Market Equities (Earnest) DKK AKL SEB Global Emerging Market Equities (Earnest) EUR AKL SEB Emering Market FX Basket (Div) Administration og forvaltning 1 Markedsføring og distribut. Tillæg v. Fradrag v. emission 3 indløsning 3 Depotfunktion Investeringsrådgivning Tegningsprovision 0,1000 0,05 1,00 0,75 0,00 0,00 0,00 0,1000 0,05 1,00 0,75 0,00 0,00 0,00 0,1000 0,05 0,20 0,30 0,00 0,00 0,00 Sirius Balance 0,1000 0,05 0,75 0,75 0,50 0,50 1,00 SK Invest Far East Equities 0,1000 0,05 0,75 0,95 0,50 0,50 1,00 Kopenhagen Fur 0,1000 0,01 0,00 0,30 0,00 0,00 0,00 AKL Globalt Aktieindeks USD 0,0375 0,05 0,00 0,03 0,00 0,00 0,00 AKL Korte Obligationer (SEB WM) 0,0200 0,01 0,50 0,10 0,00 0,00 0,00 AKL Korte Obligationer (SEB WMB) 0,0200 0,01 0,00 0,10 0,00 0,00 0,00 AKL Obligationer (SEB WM) 0,0200 0,01 0,50 0,10 0,00 0,00 0,00 AKL Obligationer (SEB WMB) 0,0200 0,01 0,00 0,10 0,00 0,00 0,00 Secure Globale Obligationer 0,1000 0,05 0,00 0,40 2 0,25 0,25 0,00 Secure Globale Aktier 0,1000 0,05 0,00 0,40 2 0,25 0,25 0,00 Saxe Global Equities 0,0750 0,05 0,00 1,50 0,25 0,25 0,00 1 Trapper. Maksimum angivet. 2 Dertil evt. performance fee 3 Afdelinger, der benytter enkeltprismetode, har intet tillæg eller fradrag ved emission hhv. indløsning. 80 - Investeringsforeningen Wealth Invest - Årsrapport 2014