Fremtidens penge Realdania Erhvervsforum 2. maj 2013
PensionDanmark den korte version 633.000 medlemmer 27.700 virksomheder 10,7 mia. kr. er indbetalt i 2012 4 mia. kr. er udbetalt i 2012 Formue 2012: 139 mia. kr. 2017: 190 mia. kr. Aktiviteter: Formueforvaltning og forsikringer Forebyggelse Efteruddannelse Gartneri, landog skovbrug Frisørfaget Boligselskaber Rengøring Mejerier Hotel og restauration Maskinhandel Kommuner og regioner Tekstil- og fiskeindustri Organisationer og øvrige brancher Bygge- og anlæg Transport og handel El og VVS Malere 2
1984 1987 1990 1993 1996 1999 2002 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 Pensionsopsparingen vokser Mia.kr. 3.500 3.000 2.500 2.000 1.500 1.000 500 0 Pensionsformue, løbende priser Pensionsformuen i pct. af BNP Pct. af BNP 200 180 160 140 120 100 80 60 40 20 0 Kilde: Skatteministeriet 3
Udgangspunkt for de kommende års investeringsstrategi Vi er moderate optimister Det mest sandsynlige Længere årrække med moderat økonomisk vækst og lave renter i de vestlige økonomier Statsbudgetter under pres. Banker begrænset i kreditgivning Risiko for mere ugunstigt forløb Ikke mindst i Europa Betydning for investeringsstrategien Obligationer vil næppe kunne fastholde opsparingens købekraft Aktier har fornuftigt afkastpotentiale, men kan ikke stå alene Behov for investeringer med attraktivt afkastpotentiale og lav følsomhed overfor den økonomiske udvikling 4
Risikoen tilpasses De Målsætning yngre har om fået at flere øge stabile aktier. alternativer De ældre flere til 20 alternativer pct. af formuen og højrenteobligationer Pct. 100 80 Danske stats- og realkreditobligationer Indeksobl. 60 Aktier og Private Equity 40 Erhvervs- og Emerging Market-obligationer 20 0 Stabile alternativer (Ejendomme og Infrastruktur) -25 30 35 40 45 50 55 60 65 70 75 80 85 Alder 5
Øget fokus på investeringer udenfor børsnoterede markeder Nye muligheder efter Finanskrisen Vi fokuserer på muligheder med stabil og attraktiv indtjening Velbeliggende erhvervsejendomme Direkte investeringer i infrastruktur og vedvarende energi Langløbende udlån med høj sikkerhed for tilbagebetaling Mangel på langsigtede kapitalstærke investorer Banker tilbageholdende med især langt løbende udlån Pressede offentlige budgetter Forsyningsselskaber har ikke mulighed for selv at finansiere store investeringer i infrastruktur og vedvarende energianlæg har skabt attraktive investeringsmuligheder for pensionsselskaber som PensionDanmark 6
Ejendomsporteføljen udgør 7 pct. af formuen Og forventes øget til 10 pct. over de kommende 3-4 år Finanskrisen eliminerede mange ejendomsinvestorer De seneste år har der været unikke muligheder for investorer, som ikke er afhængig af lånefinansiering PensionDanmark har fokus på velbeliggende erhvervsejendomme udlejet på lange kontrakter til solide lejere Direkte investeringer af eget internt team PriceWaterhouse Coopers A/S FN Byen, Marmormolen Tomgang på under 2,5 pct. 10 års restløbetid på lejekontrakterne Inflationsregulerede huslejer Løbende afkast på godt 6-7 pct. 7
Stor ejendomsportefølje Horten, Tuborg Syd Moe & Brødsgaard, Buddinge Magasin, Lyngby, Århus og Odense EY-Tower, Søborg 8
Boligbyggeri Udgør et mere opportunistisk element i investeringsstrategien Baunebo, Lyngby Horisonten II, Ørestaden Kanalfronten, Vejle Havn Isbjerget, Århus 9
Infrastruktur hvad går vi efter? Over de kommende år forventes formueandelen i infrastruktur øget fra 5 til 10 pct. Aktiver med stabil indtjening Lav følsomhed overfor konjunkturudviklingen Lang investeringshorisont (+20 år) Fokusområder Vedvarende energianlæg med statsgaranterede afregningspriser Transmissionsanlæg til el, gas mv. med fast betaling for at stille aktivet til rådighed Kraftværker forbrændingsanlæg mv. OPP-investeringer i skoler, veje, hospitaler mv. Direkte investeringer af eget internt team Giver kontrol og sparer omkostninger 10
Infrastruktur fokus på at minimere risikoen? Lav risikoprofil Ingen entreprenør risiko på opførelsesomkostninger Partnerskab med erfaren industriel operatør Alle involverede skal have hånden på kogepladen Acceptabel politisk risiko. Derfor begrænset investeringsunivers (Nordeuropa og Nordamerika) Investeringsform Aktiekapital Præferenceaktier Lån 11
PensionDanmarks investeringer i vindmølleparker Samlet investering på 5,4 mia. kr. Stor sikkerhed for afkast mellem 5 og 9 pct. Nysted Havmøllepark PensionDanmark erhvervede halvdelen af parken i 2010 DONG Energy står for drift og vedligeholdelse Model for fordeling af overskud sikrer PensionDanmark stabilt og forudsigeligt afkast Anholt Havmøllepark PensionDanmark erhvervede 30 pct. af parken i 2011 Nøglefærdig park overtages april 2014 DONG Energy står for drift og vedligeholdelse De amerikanske parker PensionDanmark erhvervede i 2012 halvdelen af 3 parker i Texas og Pennsylvania E.ON står for drift og vedligeholdelse, og fastholder ejerandel i parkerne 12
Bankkrisen giver nye muligheder Direkte udlån med høj sikkerhed udgør et attraktivt supplement til alm. obligationer Samarbejde med EKF PensionDanmark har stillet 10 mia. kr. til rådighed for finansiering af danske eksportordre Eksport Kredit Fonden (EKF) garanterer for tilbagebetaling af lånene Samarbejde med J.P. Morgan Opkøb af banklån for 4,5 mia. kr. Udelukkende fokus på meget sikre lån med pant i infrastruktur aktiver Investeringer i danske erhvervsobligationer Ambu og Topsøe Nye muligheder i Vækstpakken 13
De gode resultater er blevet bemærket PensionDanmark har opnået topafkast de seneste fem år 14
Tak for opmærksomheden Adm. direktør Torben Möger Pedersen tmp@pension.dk