F. E. Bording A/S, 1. kvartalsrapport 2008

F.E. Bording A/S Turbinevej 4-6 DK-2730 Herlev Tlf.: Fax CVR- nr. : : : +45 70 11 50 11 +45 44 51 52 82 16 22 94 15 OMX Den Nordiske Børs Nikolaj Plads 6, Postboks 1040 DK-1067 København K Herlev, den 21. maj 2008 DELÅRSRAPPORT FOR 1. KVARTAL 2008 INDHOLD RESUME... 2 HOVED- OG NØGLETAL FOR KONCERNEN... 3 LEDELSESBERETNING... 4 LEDELSESPÅTEGNING... 6 RESULTATOPGØRELSE... 7 BALANCE... 8 BALANCE... 9 EGENKAPTIALOPGØRELSE... 10 PENGESTRØMSOPGØRELSE... 11 NOTER... 12 Delårsrapprten for F.E. Bording A/S for 1. kvartal 2008 er offentliggjort den 21. Maj 2008 på OMX, Den Nordiske Børs, København. Der er ikke foretaget revision eller review af delårsrapporten. Med venlig hilsen F.E. Bording A/S Hans Therp Administrerende direktør Henvendelser vedrørende delårsrapporten kan ske til: Administrerende direktør Hans Therp, tlf. 70 11 50 11. side1 af 12

RESUME Ved 1. kvartal 2008: Bording-koncernens primære resultat blev 6,0 mio. kr. mod 5,5 mio. kr. i 1. kvartal 2007. Resultatet efter skat blev 3,2 mio. kr. mod 3,6 mio. kr. i samme periode sidste år. Nettoomsætningen blev på 130,4 mio. kr. mod 145,4 mio. kr. i første kvartal sidste år, hvilket svarer til et fald på 10%. Faldet skyldes hovedsageligt den fortsatte omstillings- og forandringsproces i Bording-koncernen. Bording har pr. 1. januar 2008 købt 40% af aktierne i det grafiske bureau, ProGrafica A/S. Aktiekøbet har allerede nu bidraget med 0,5 mio. kr. til Bording-koncernens kvartalsregnskab. Værdiregulering af Bordings aktiebeholdning i det associerede selskab, Klimax A/S, der er noteret på Dansk AMP, har påvirket 1. kvartals resultat med -1,0 mio. kr. i forhold til +0,5 mio. kr. i 1. kvartal sidste år. Forventningerne til årsresultatet for 2008, som tidligere meddelt, på ca. 20-25 mio. kr. fastholdes. I årets forventning er ikke indregnet værdiregulering af aktieposten i Klimax A/S. side2 af 12

HOVED- OG NØGLETAL FOR KONCERNEN mio.kr. 1. kvt. 2008 1. kvt. 2007 2007 Nettoomsætning 130,4 145,4 528,1 Resultat før afskrivninger (EBITDA) 9,9 10,4 41,4 Resultat af primær drift 6,0 5,5 22,2 Resultat af finansielle poster -2,2-0,7-2,0 Resultat før skat 4,2 4,8 20,3 Årets resultat 3,2 3,6 16,2 Langfristede aktiver 144,5 139,3 136,8 Kortfristede aktiver 143,3 165,1 174,4 Aktiver i alt 287,8 304,4 311,2 Egenkapital 120,5 110,2 116,3 Langfristede rentebærende forpligtelser 44,5 50,6 45,6 Langfristede forpligtelser i øvrigt 16,5 12,9 15,4 Kortfristede rentebærende forpligtelser 21,7 35,0 49,0 Kortfristede forpligtelser i øvrigt 84,6 95,7 84,8 Nettoaktiver 191,8 195,8 211,0 Pengestrøm fra driften 31,7 13,3 41,7 Pengestrøm til investering, netto -12,2 0,1-9,0 Heraf materielle aktiver -1,8 0,0-3,7 Pengestrøm fra finansiering -27,5-12,4-21,6 Pengestrøm i alt -8,1-1,0 11,1 Overskudsgrad % 4,6 3,8 4,2 Afkastningsgrad % 2,7 2,8 10,9 Likviditetsgrad 1,3 1,3 1,3 Cash Flow Per Share (CFPS) kr. 93,8 39,3 123,4 Egenkapitalandel % 41,9 36,2 37,4 Egenkapitalforrentning % 2,7 3,3 14,4 Antal medarbejdere 374 409 369 Hoved og nøgletal for 2004-2007 er udarbejdet i overensstemmelse med IFRS. side3 af 12

LEDELSESBERETNING F. E. Bording A/S, 1. kvartalsrapport 2008 Udviklingen i koncernen Første kvartal 2008 er forløbet tilfredsstillende. Det primære resultat blev 6,0 mio. kr. mod 5,5 mio. kr. i samme periode sidste år. Overskudsgraden steg til 4,6% mod 3,8% i 1. kvartal 2007. Resultatet blev 3,2 mio. kr. (i 1. kvartal 2007: 3,6 mio. kr.). Værdiregulering af Bordings aktiebeholdning i det associerede selskab, Klimax A/S, der er noteret på Dansk AMP, har påvirket 1. kvartals resultat med -1,0 mio. kr. i forhold til +0,5 mio. kr. i 1. kvartal sidste år. Omsætningen i 1. kvartal 2008 er fortsat præget af den omfattende omstilling og fornyelse i Bording-koncernen og er derfor faldet med 10% i forhold til 1. kvartal 2007 (130,4 mio. kr. i 1. kvartal 2008 mod 145,4 mio. kr. i 1. kvartal 2007). Bruttoavancen er dog i 1. kvartal steget til 55% mod 52% i samme periode sidste år, idet salget af serviceydelser med en højere bruttoavance er stigende. Overskudsgivende drift Den gennemførte forandring og omstilling af grafiske aktiviteter i Danmark har i 1. kvartal 2008 betydet, at driften igen er overskudsgivende. Bording har derudover i 1. kvartal truffet beslutning om lukning af produktionen i Bording A/S i Odder, som efter de seneste års fald i traditionelle formularer har været tabsgivende. Produktionen i Odder vil være afviklet til sommerferien. Salget af alle produkter fortsætter imidlertid trods afvikling af dele af egenproduktionen. Bordings outsourcing af traditionel grafisk produktion over de seneste år er baseret på tesen om kun at have egenproduktion, når det tilfører konkurrencedygtighed. I stedet forstærkes samarbejdet med underleverandører og udvalgte samarbejdspartnere, der sikrer produktion og levering. En stadigt større del af Bordings omsætning formidles via internettet og BordingNet, hvilket sikrer et transparent og effektivt ordreflow fra kunde til specialiserede underleverandører samt eventuelt lager og distribution. Investeringer og videreudvikling Bording fastholder således sin ledende position inden for tryksager. Bordings vision er dog at være en førende leverandør af såvel papirbaseret som digital kommunikation. Der investeres derfor fortsat i udvikling af grafiske IT-løsninger og digitale kommunikationsløsninger. Bl.a. videreudvikler koncernen BordingNet-platformen til at indeholde endnu flere funktioner, herunder digitale løsninger som eksempelvis web-to-print, hvor opsætning og layout af grafiske produkter kan ske direkte fra kundens skrivebord med udgangspunkt i en designskabelon. Bording integration Bording Integration er et initiativ, der er startet for at synliggøre integrationen af digitale og grafiske løsninger gennem alle Bordings salgskanaler. Kundernes behov for nye og effektive løsninger sætter samspillet mellem det digitale og det grafiske i fokus, og konceptet omkring Bording Integration tegner således på mange måder fremtiden i Bording-koncernen. Bording udvikler pt. nye og kreative løsninger baseret på integrationen af grafiske og digitale kompetencer i samarbejde med en række kunder. Bording Vista i Bangladesh IT-udviklingsselskabet, Bording Vista, i Bangladesh har allerede nu 33 medarbejdere, og der er gennemført betydelige udviklingsaktiviteter i 1. kvartal såvel for Bording Data og Bording A/S i Danmark som for Bording Combinations i Sverige. Kvaliteten af og samarbejdet med de bengalske udviklere forløber meget tilfredsstillende, og aktivitets- og vækstniveauet forventes øget fremover. Bording Data Bording Data har i første kvartal 2008 haft højt aktivitetsniveau - bl.a. har Bording Data inden for detailsystemer udviklet integration til en række nye butiksfunktioner, fx elektroniske hyldeforkanter, sikkerhedssystemer til kontanter, selvscanning mm. side4 af 12

Opkøb ProGrafica A/S I 1. Kvartal 2008 har Bording købt 40% af ProGrafica A/S, der har spidskompetencer inden for kreative og teknologisk avancerede løsninger, herunder bl.a. kundekommunikation, reklametryk og optimering af produktionsprocesser. Det er forventningen, at aktiekøbet i ProGrafica vil gavne såvel Bording som ProGrafica og skabe positive synergieffekter i udviklingen af grafiske løsninger. ProGrafica A/S indgår som associeret selskab i Bording-koncernen fra 1. januar 2008, hvilket betyder, at 40% af selskabets resultat efter skat medregnes i Bordings resultat. Ejerandelen i ProGrafica har i 1. kvartal bidraget med 0,5 mio. kr. til resultatet. MAILIT AB Pr. 1. april 2008 har Bording købt 51% af den svenske kommunikationsvirksomhed MAILIT AB i Stockholm, der arbejder med digitale løsninger, kampagner og responshåndtering. Virksomheden supplerer Bording-koncernens aktiviteter og karakteriseres som en betydningsfuld leverandør af digitaltryk og kampagnehåndtering til en række svenske og skandinaviske virksomheder. MAILIT s omsætning, resultat og balance vil blive konsolideret i Bording-koncernen fra 1. april 2008, om end virksomheden ikke forventes at bidrage til koncernens resultat før fra 2009. Opsummering På baggrund af resultatet fra første kvartal fastholdes forventningerne til årets resultat før skat på 20-25 mio. kr. eksklusiv værdiregulering af Klimax-aktierne. Vi forventer en omsætning, der - inklusive MAILIT s omsætning - vil ligge på niveau med koncernens omsætning sidste år. side5 af 12

LEDELSESPÅTEGNING F. E. Bording A/S, 1. kvartalsrapport 2008 Bestyrelse og direktion har dags dato behandlet og godkendt delårsrapporten for perioden 1. januar 31. marts 2008 for Bording-koncernen og F.E. Bording A/S. Delårsrapporten, der ikke er revideret eller reviewet af selskabets revisor, aflægges i overensstemmelse med IAS 34 Præsentation af delårsrapporter, som er godkendt af EU, og yderligere danske oplysningskrav til delårsrapporter for børsnoterede virksomheder. Der er vores opfattelse, at delårsrapporten giver et retvisende billede af koncernens aktiver, passiver og finansielle stilling pr. 31. marts 2008 samt af resultatet af koncernens aktiviteter og pengestrømme for perioden 1. januar 31. marts 2008. Det er endvidere vores opfattelse, at ledelsesberetningen indeholder en retvisende redegørelse af udviklingen i koncernens aktiviteter og økonomiske forhold, periodens resultat og af koncernens finansielle stilling som helhed samt en beskrivelse af de væsentligste risici og usikkerhedsfaktorer, som koncernen står overfor. Herlev, den 21. maj 2008 Direktion Hans Therp Adm. direktør Bestyrelse Ejvind Sandal Kurt Thyregod Raimo Issal Hans Therp Formand Næstformand Ole Kjær Ole Kroer John Noer side6 af 12

RESULTATOPGØRELSE for perioden 1.1-31.03 F. E. Bording A/S, 1. kvartalsrapport 2008 tkr. 1. kvt. 2008 1. kvt. 2007 Hele 2007 NETTOOMSÆTNING 130.401 145.404 528.059 Produktionsomkostninger -95.050-106.913-407.711 Bruttoresultat 35.351 38.491 120.348 Andre driftsindtægter 607 0 8.410 Distributionsomkostninger -20.272-20.006-61.811 Administrationsomkostninger -9.214-12.558-43.136 Andre driftsomkostninger -469-394 -1.603 RESULTAT AF PRIMÆR DRIFT 6.003 5.533 22.208 Andel af resultat efter skat i associerede virksomheder 448 0 149 Finansielle indtægter 97 510 4.758 Finansielle omkostninger -2.300-1.243-6.842 RESULTAT FØR SKAT 4.248 4.800 20.273 Skat af årets resultat -1.038-1.201-4.049 ÅRETS RESULTAT 3.210 3.599 16.224 Resultat pr. aktie Resultat pr. aktie (EPS) 9 11 48 Udvandet resultat pr. aktie (EPS-D) 9 11 48 side7 af 12

BALANCE tkr. 1. kvt. 2008 1. kvt. 2007 2007 AKTIVER LANGFRISTEDE AKTIVER IMMATERIELLE AKTIVER Goodwill 4.225 4.225 4.225 Intern software 654 216 1.718 Software til videresalg 8.016 3.822 6.023 12.896 8.263 11.966 MATERIELLE AKTIVER Grunde og bygninger 54.984 55.088 56.192 Produktionsanlæg og maskiner 42.698 52.082 42.618 Andre anlæg, driftsmateriel og inventar 6.799 7.487 7.892 104.481 114.657 106.702 ANDRE LANGFRISTEDE AKTIVER Kapitalandele i associerede virksomheder 11.364 310 1.809 Kapitalandele i andre virksomheder 13.260 12.356 14.280 Tilgodehavende hos associerede virksomheder 843 412 395 Udskudt skat 1.653 3.317 1.671 27.120 16.395 18.155 LANGFRISTEDE AKTIVER I ALT 144.496 139.315 136.823 KORTFRISTEDE AKTIVER Varebeholdninger 36.509 38.512 35.534 Tilgodehavender 95.511 119.488 115.002 Tilgodehavendeskat 2.464 0 2.464 Periodeafgrænsningsposter 597 850 5.153 Likvide beholdninger 8.187 6.286 16.257 KORTFRISTEDE AKTIVER I ALT 143.268 165.136 174.410 AKTIVER I ALT 287.764 304.451 311.233 side8 af 12

BALANCE tkr. 1. kvt. 2008 1. kvt. 2007 2007 PASSIVER EGENKAPITAL Aktiekapital 33.796 33.796 33.796 Reserve for valutakursregulering -830-1.205-896 Overført resultat 83.515 73.594 79.345 Foreslået udbytte 4.055 4.055 4.055 EGENKAPITAL I ALT 120.536 110.240 116.300 FORPLIGTELSER LANGFRISTEDE FORPLIGTELSER Udskudt skat 14.800 11.512 13.946 Pensioner 1.714 1.352 1.458 Kreditinstitutter 44.461 50.555 45.621 60.975 63.419 61.025 KORTFRISTEDE FORPLIGTELSER Kreditinstitutter 21.686 35.026 49.021 Leverandørgæld og andre gældsforpligtelser 69.395 88.691 75.083 Selskabsskat 0 0 0 Periodeafgrænsningsposter 15.172 7.075 9.804 106.253 130.792 133.908 FORPLIGTELSER I ALT 167.228 194.211 194.933 PASSIVER I ALT 287.764 304.451 311.233 side9 af 12

EGENKAPTIALOPGØRELSE F. E. Bording A/S, 1. kvartalsrapport 2008 tkr. 1. kvt. 2008 1. kvt. 2007 2007 Aktiekapital 01.01.2003 37.200 37.200 37.200 Nedsættelse med beholdning af egne aktier i 2003-3.720-3.720-3.720 Kapitaludvidelse 2005 316 316 316 Aktiekapital 31.12. 33.796 33.796 33.796 Reserve for valutakursreguleringer 01.01. -896 278 278 Årets valutakursreguleringer 66-1.483-1.174 Reserve for valutakursreguleringer 31.12. -830-1.205-896 Overført resultat 01.01. 79.345 69.995 69.995 Årets resultat 3.210 3.599 16.224 Årets køb af egne aktier 0 0-2.819 Årets salg af egne aktier 960 0 Foreslået udbytte 0 0-4.055 Overført resultat 31.12. 83.515 73.594 79.345 Foreslået udbytte 01.01. 4.055 4.055 4.055 Betalt udbytte 0 0-4.055 Årets foreslåede udbytte 0 0 4.055 Foreslået udbytte 31.12. 4.055 4.055 4.055 Egenkapital pr. 31.12. 120.536 110.240 116.300 Totalindkomst Årets resultat 2.342 3.599 16.224 Valutakursregulering af kapitalandele i udenlandske dattervirksomheder 66-1.483-1.174 Totalindkomst i alt 2.408 2.116 15.050 Køb af egne aktier 0 0-2.819 Salg af egne aktier 960 0 0 Udbetalt udbytte 0 0-4.055 Egenkapitalændring i alt 3.368 2.116 8.176 Vedrørende aktiekapitalspecifikationen og egne aktier mv. henvises til ledelsesberetningens afsnit om aktionærinformation i årsrapporten for F.E. Bording A/S 2007. side10 af 12

PENGESTRØMSOPGØRELSE tkr. 1. kvt. 2008 1. kvt. 2007 2007 Resultat før skat 4.248 4.800 20.273 Regulering for ikke-likvide poster Afskrivninger 3.885 4.832 19.173 Andre driftsposter netto -448 0-2.856 Finansielle indtægter -97 0-4.758 Finansielle omkostninger 2.300 762 6.842 Pengestrøm fra primær drift før ændring i driftskapital 9.888 10.394 38.674 Ændring i driftskapital 22.958 7.209 11.795 Pengestrøm fra primær drift 32.846 17.603 50.469 Renteindtægter betalt 97 0 848 Renteomkostninger betalt -1.280-1.272-5.845 Pengestrøm fra ordinær drift 31.663 16.331 45.472 Betalt selskabsskat 0-3.000-3.803 Pengestrøm fra driftsaktivitet 31.663 13.331 41.669 Køb af materielle og immaterielle aktiver -1.790 0-12.437 Salg af materielle aktiver 0 44 4.307 Køb af finansielle aktiver -9.960 0-937 Lån til associeret virksomhed -448 0-395 Salg af finansielle aktiver 0 0 478 Kontant afregning ved køb af selskab 0 0 0 Pengestrøm fra investeringsaktivitet -12.198 44-8.984 Fremmedfinansiering: Formindskelse af gæld til kreditinstitutter -27.335-9.578-3.468 Tilbagebetaling af langfristede gældsforpligtelser -1.160-2.784-11.285 Aktionærerne: Udbetalt udbytte 0 0-4.055 Salg af egne aktier 960 0 0 Køb af egne aktier 0 0-2.819 Pengestrøm fra finansieringsaktivitet -27.535-12.362-21.627 Periodens pengestrøm -8.070 1.013 11.058 Likvider primo 16.257 5.273 5.273 Kursregulering af likvider primo 0 0-74 Likvider ultimo 8.187 6.286 16.257 Pengestrømsopgørelsen kan ikke direkte udledes af balance og resultatopgørelse. side11 af 12

NOTER 1. Anvendt regnskabspraksis Delårsrapporten aflægges i overensstemmelse med IAS 34 Præsentation af delårsrapporter som er godkendt af EU og yderligere danske oplysningskrav til delårsrapporter for børsnoterede virksomheder. Der er ikke udarbejdet delårsrapport for moderselskabet. Anvendt regnskabspraksis er uændret i forhold til årsrapporten 2007, hvortil der henvises. Årsrapporten for 2007 indeholder den fulde beskrivelse af anvendt regnskabspraksis. 2. Segmentoplysninger 1. Kvt. 2008 tkr. ITkommunikation Primært segment Grafisk kommunikation Andet Sekundært segment Danmark Sverige Norge Danmark TOTAL Omsætning 70.443 39.536 16.628 17.084 1.049 144.740 Intern omsætning -8.972-5.253 0-114 0-14.339 Nettoomsætning 61.471 34.283 16.628 16.970 1.049 130.401 Resultat før skat 337 2.158 974 1.045-266 4.248 1. Kvt. 2007 tkr. ITkommunikation Primært segment Grafisk kommunikation Andet Sekundært segment Danmark Sverige Norge Danmark TOTAL Omsætning 74.078 48.787 17.956 17.970 1.036 159.827 Intern omsætning -7.641-6.668 0-114 0-14.423 Nettoomsætning 66.437 42.119 17.956 17.856 1.036 145.404 Resultat før skat -529 1.453 1.267 1.023 1.586 4.800 side12 af 12