Meddelelse nr. 29/2008 19. august 2008 Side 1 af 34 Halvårsrapport 2008 Vækst i præmieindtægter og forsikringsindtjening, men svagere investeringsresultat Hovedpunkter (sammenlignet med 1. halvår 2007) Præmieindtægter steg 4,9 % i lokal valuta (5,7 % i DKK) til 8.571 mio. DKK Forsikringsteknisk resultat forbedret med 3,4 % til 1.321 mio. DKK Combined ratio på 87,6 Bruttoinvesteringsafkast på 0,9 %. Investeringsafkast på 500 mio. DKK efter overførsel af forsikringsteknisk rente Resultat før skat på 801 mio. DKK Resultat efter skat på 534 mio. DKK Forrentning af egenkapitalen før skat på 17 % INDHOLD Hoved- og nøgletal 02 Koncernens resultat 03 Forretningsområder 07 Kapitalforhold 18 Finansielle forventninger 19 Påtegning 21 Resultatopgørelse 22 Balance 23 Egenkapital 25 Pengestrømme 26 Noter 27 Geografiske segmenter 31 Kvartalsoversigt 33 Yderligere information 34 Antallet af forsikringer steg med 171.500 i 1. halvår, hvoraf Finland og Sverige stod for 111.500. TrygVesta har indgået en samarbejdsaftale med DLG om distribution af forsikringer i Danmark og Sverige. Forventningen til præmievækst fastholdes på 5 %. Forventningen til forsikringsteknisk resultat øges fra 2,4 mia. DKK til 2,6 mia. DKK, og combined ratio forbedres fra 89 til 88. Forventningen til resultat før skat fastholdes på 2,3 mia. DKK, men forventning til resultat efter skat reduceres med 100 mio. DKK til 1,5 mia. DKK som følge af et lavere skattefrit aktieafkast. TrygVesta afholder webcast og telekonference tirsdag den 19. august kl. 9.30 CET Ring på telefon +44 208 817 9301 eller +45 70 26 50 40. Halvårsrapporten er ikke revideret.
Halvårsrapport 2008 19. august 2008 Side 2 af 34 Hoved- og nøgletal
Halvårsrapport 2008 19. august 2008 Side 3 af 34 Koncernens resultater Sammenlignet med 1.halvår 2007 med mindre andet er angivet. 4,9 % præmievækst i lokal valuta (5,7 % i DKK) i 1. halvår 2008 Erstatningsprocenten faldt med 1,6 % til 66,5 % Omkostningsprocent fastholdt på 17,0 trods høj vækst og lønstigninger Øgede erstatningsudgifter i Norden og særligt på villaforsikringer kan medføre nye tiltag for at opretholde en god indtjening Præmievækst på 4,9 % Koncernens bruttopræmieindtægter udgjorde 8.571 mio. DKK i 1. halvår 2008, hvilket svarer til en stigning på 465 mio. DKK eller 4,9 % i lokal valuta (5,7 % i DKK) i forhold til samme periode 2007. Stigningen skyldes især en god vækst i Privat & Næringsliv Norge og Industri på henholdsvis 4,1 % og 6,6 % i lokal valuta. Aktiviteterne i Finland og Sverige voksede samlet set 81,4 % eller 118 mio. DKK til 263 mio. DKK i 1. halvår 2008, og den samlede portefølje i de nye markeder udgjorde i slutningen af 1. halvår 630 mio. DKK. Væksten skyldes en fortsat høj kundetilgang og er i Finland specifikt et resultat af en forbedret og udvidet salgsorganisation. Af koncernens samlede præmievækst på 4,9 % i lokal valuta står Sverige og Finland for 1,5 procentpoint, mens 3,4 procentpoint stammer fra Danmark og Norge. I 2. kvartal 2008 leverede Privat & Næringsliv Norge en vækst på 4,7 % i lokal valuta sammenlignet med 3,6 % i 1. kvartal 2008. Den fortsatte forbedring skyldes øget kundetilgang og de prisstigninger, der blev iværksat i 2007, og som fortsatte i 2008. I Privat & Erhverv Danmark steg bruttopræmierne 0,7 % (0,8 % efter bonus/præmierabat) i 2. kvartal 2008. Udviklingen i Privat & Erhverv Danmark er lavere end ventet. Med en række initiativer inden for bil- og husforsikringer, der blev iværksat i 1. halvår 2008, forventes en stigende præmievækst i den resterende del af 2008. År til dato udgjorde nettovæksten i antallet af forsikringer cirka 171.500, hvoraf Finland og Sverige står for 111.500. Skader Bruttoerstatningerne steg 3,2 % til 5.699 mio. DKK i forhold til 5.523 mio. DKK i 1. halvår 2007. Skadeforløbet udgjorde 70,6 % i 1. halvår 2008 mod 70,1 % i samme periode 2007. Stigningen i bruttoerstatningsudgifterne på 176 mio. DKK skyldes primært højere reparationsudgifter som følge af stigende lønninger og højere materialepriser. 1. halvår 2008 var modsat begunstiget af afløbsgevinster, der netto udgjorde 393 mio. DKK i forhold til 322 mio. DKK i 1. halvår 2007. Antallet af storskader i 1. halvår 2008 var lavere end ventet og lavere end samme periode 2007. Storskadeerstatninger udgjorde 179 mio. DKK (netto 155 mio. DKK) før reassurance i forhold til 473 mio. DKK (netto 312 mio. DKK) i samme periode 2007. Vejrrelaterede skader udgjorde 57 mio. DKK i forhold til 101 mio. DKK i 1. halvår 2007. Reduktionen skyldes primært en mild vinter.
Halvårsrapport 2008 19. august 2008 Side 4 af 34 Korrigeres erstatningsprocenten for påvirkningen fra storskader, vejrrelaterede skader, afløb og rentepåvirkningen steg den underliggende erstatningsprocent. Udviklingen skyldes især Privat & Erhverv Danmark, hvor der er stigende gennemsnitsskader på villaer og stigende udgifter til skader inden for sundhedsområdet. De stigende gennemsnitsskader på villaer er drevet af højere lønninger og materialepriser. For at modvirke denne indflydelse på resultaterne har TrygVesta allerede iværksat en række tiltag, og yderligere initiativer er planlagt for at fastholde det gode erstatningsniveau. Omkostninger holdt i ro trods højt salgsniveau Omkostninger til salg, markedsføring og administration steg 79 mio. DKK eller 5,7 % til 1.459 mio. DKK i 1. halvår 2008. Udviklingen er påvirket af den fortsatte ekspansion i Finland og Sverige, hvor omkostningerne i 1. halvår 2008 lå 48 mio. DKK højere end 1. halvår 2007. De norske og danske aktiviteter øgede omkostningerne med 3,6 %. Bruttoomkostningsprocenten for koncernen var uændret 17,0, og i de norske og danske aktiviteter faldt omkostningsprocenten til 15,7 % fra 16,0 %. Omkostningsudviklingen indeholder stigende udgifter til lønninger, der generelt steg cirka 6 % i den danske og norske finanssektor i 1. halvår 2008. Medarbejderomsætningen i Norge er desuden påvirket af et arbejdsmarked med betydelig efterspørgsel efter kvalificeret arbejdskraft. Med de generelle lønstigninger vil TrygVesta have øget fokus på omkostningsudviklingen i 2. halvår 2008. Forsikringsteknisk resultat Forsikringsteknisk resultat udgjorde 1.321 mio. DKK i 1. halvår 2008, hvilket er en forbedring på 3,4 % eller 43 mio. DKK. Forbedringen er opnået som følge af en solid præmievækst, afløbsgevinster og et højere renteniveau. Fremgangen er endvidere realiseret trods omkostninger forbundet med ekspansion i Finland og Sverige. I 2. kvartal 2008 var det forsikringstekniske resultat 684 mio. DKK eller 61 mio. DKK lavere end samme periode i 2007. Flere skader, øgede udgifter til sundhedsskader og højere salgsomkostninger var medvirkende årsager hertil. Desuden blev den norske privatforretning ramt af flere og dyrere brandskader på villaer. Combined ratio påvirket af skadeinflation Combined ratio udgjorde 87,6 i 1. halvår 2008 i forhold til 87,1 i samme periode 2007. Den negative udvikling skyldes især stigende gennemsnitsskader på villaer, højere skadefrekvenser på biler, øgede salgsomkostninger. Storskader og vejrrelaterede skader påvirkede med henholdsvis 1,8 og 0,7 procentpoint. Afløbsgevinster påvirkede combined ratio positivt med 4,8 procentpoint. Investeringsresultat Den samlede investeringsportefølje udgjorde omkring 37,1 mia. DKK i slutningen af 1. halvår 2008. Investeringsaktiverne gav et samlet afkast på 14 mio. DKK i forhold til 923 mio. i 1. halvår 2007. Faldet skyldes primært kursfald på aktier på i alt 466 mio. DKK mod en gevinst på 458 mio. DKK i 1. halvår 2007. Kurstab på aktier kan primært henføres til 1. kvartal 2008, mens kursfald i juni 2008 havde en mere begrænset indvirkning på investeringsresultatet i 2. kvartal som konsekvens af reduktionen i aktieandelen i starten af januar 2008. Som følge af de stigende obligationsrenter gennem 2. kvartal 2008 blev obligationsafkastet negativt, hvilket stort set opvejes af kursreguleringer på hensættelserne som følge af en højere diskonteringssats.
Halvårsrapport 2008 19. august 2008 Side 5 af 34 Efter overførsel af forsikringsteknisk rente på 725 mio. DKK og andre finansielle indtægter og udgifter blev investeringsresultatet netto på -500 mio. DKK, hvilket er 974 mio. DKK lavere end samme periode 2007. I 2. kvartal 2008 blev investeringsresultatet netto på -135 mio. DKK i forhold til 322 mio. DKK i samme periode 2007. Aktier bidrog -44 mio. DKK i 2. kvartal 2008. De urolige finansielle markeder understreger vigtigheden af at have fokus på indtjeningsdygtig forsikringsdrift. Resultat før skat og efter skat Resultat før skat for koncernen blev 801 mio. DKK mod 1.745 mio. DKK i samme periode 2007. Resultatet er sammensat af et solidt forsikringsteknisk resultat på 1.321 mio. DKK, som er forbedret med 43 mio. DKK i forhold til samme periode 2007, og et investeringsresultat på -500 mio. DKK, hvilket er 974 mio. DKK lavere end samme periode 2007. Resultatet efter skat udgjorde 534 mio. DKK i 1. halvår 2008 mod 1.360 mio. DKK i 1. halvår 2007. Kurstab på aktier er ikke fradragsberettigede, og på baggrund af koncernens kurstab i 1. halvår udgjorde den effektive skatteprocent 33 %. Egenkapitalforrentning Ved udgangen af 1. halvår 2008 udgjorde egenkapitalen 8.846 mio. DKK mod 10.010 mio. DKK i starten af 2008. Ændringen skyldes primært udbyttebetaling på 1.156 mio. DKK, tilbagekøb af egne aktier for 424 mio. DKK, og i positiv retning resultatet i 1. halvår 2008. Egenkapitalen blev forrentet med 17 % p.a. før skat i 1. halvår 2008. Operationelle forhold Konkurrencebilledet ændrede sig i 1. halvår 2008, hvor de mindre danske forsikringsselskaber igen fokuserede på balancen mellem pris og risiko. I Norge udnyttede selskaberne muligheden for at få skabt balance mellem stigende gennemsnitskader og præmieudviklingen gennem nye præmiejusteringer. Omkring 200.000 danske konceptkunder fik i juni 2008 Tryg Vejhjælp inkluderet i deres bilforsikring uden merpris. Parallelt hermed startede salget af Tryg Vejhjælp til kunder, som ikke er omfattet af Trygs konceptfordele, og Udvidet Tryg Vejhjælp til alle kunder. Salget af Tryg Vejhjælp forløber bedre end forventet, og er det seneste eksempel på innovation, der understøtter koncernens rolle som tryghedsleverandør. I midten af august 2008 lancerer den danske forretning et nyt sundhedsprodukt til virksomheder. Produktet sætter fokus på medarbejdernes sundhed og giver mulighed for hjælp til en sundere livsstil igennem sundhedstjek, hjælp til udsatte personer og statusrapporter med konkrete handlingsforslag til, hvordan virksomheden kan forbedre sundheden. TrygVesta har ansat en leder for den svenske Industriforretning, og i starten af september 2008 åbner Industriforretningen et kontor i Stockholm, Sverige. Antallet af kunder i Oslo-området vendte i løbet af 1. halvår 2008 fra nedgang til fremgang. Fornyelsesprocenten udviklede sig ligeledes positivt i Oslo-området med en stigning på 1 procentpoint.
Halvårsrapport 2008 19. august 2008 Side 6 af 34 I Finland udvidede forretningen i 1. halvår distributionsnetværket med 40 nye selvstændige assurandører. TrygVesta har indgået en samarbejdsaftale med DLG, der er Danmarks største leverandør til landbruget, om distribution af forsikringer i Danmark og Sverige. DLG, der også favner tele, fødevarer og maskiner, omsætter for 24 mia. DKK og har 5.000 medarbejdere. Aftalen forventes at bidrage positivt til præmieindtægterne og indtjeningen fra og med 2009.
Halvårsrapport 2008 19. august 2008 Side 7 af 34 Privat & Erhverv Danmark Privat & Erhverv Danmark sælger forsikringer til privatpersoner såvel som små og mellemstore virksomheder i Danmark under Trygbrandet. Salget foregår gennem fem kundecentre/call centre, 16 lokale servicecentre, interesse-organisationer, bilforhandlere, ejendomsmæglere og Nordeas filialer. Privat & Erhverv Danmark har cirka 1.400 medarbejdere. Bruttopræmieindtægter steg 1,1 % (0,6 % inklusive bonus/præmierabat) Combined ratio på 84,4 i 1. halvår 2008 mod 83,8 i samme periode 2007 Fornyelsesprocent ligger fortsat på et højt niveau omkring 91 Præmieindtægter Bruttopræmieindtægterne steg i 1. halvår 2008 21 mio. DKK eller 0,6 % i forhold til samme periode 2007. I 2. kvartal 2008 udgjorde præmieindtægterne 1.655 mio. DKK, som svarer til en stigning på 13 mio. DKK eller 0,8 % (0,7 % før bonus) i forhold til 2. kvartal 2007. Præmievæksten i 1. halvår 2008 var lavere end ventet, hvilket til dels skyldes prisfald på bilforsikringer. Prisen på bilforsikringer faldt i tidligere år 3-4 %, men faldet var aftagende i 1. halvår, og for den resterende del af 2008 forventes en gradvis forbedring af præmievæksten. Præmieudviklingen på bilforsikringer forventes forbedret i 2. halvår 2008 gennem Tryg Vejhjælp og kommende kampagner. Gennemsnitspræmien på bilforsikringer faldt med 2,4 % i forhold til 1. halvår 2007, mens gennemsnitspræmien på villaforsikringer steg med 2,1 % i samme periode. Markedet var i 2007 og i 1. halvår 2008 præget af en hårdere konkurrence fra specielt de mindre selskaber. Priskonkurrencen vurderes dog at være aftagende gennem 1. halvår 2008, da forsikringsselskaberne viste et større fokus på balancen mellem vækst og indtjening. Fornyelsesprocenten lå uændret i niveauet omkring 91 i 1. halvår 2008, og antallet af forsikringer steg gennem 1. halvår med 26.000. I løbet af 2. kvartal 2008 fik omkring 200.000 konceptkunder Tryg Vejhjælp uden merpris som en kundefordel på deres bilforsikring. Samtidig har salget af Udvidet Tryg Vejhjælp til disse kunder været en stor succes, der bekræfter, at kunden tager positivt imod koncernens ambition om løbende at forbedre kvalitet og service.
Halvårsrapport 2008 19. august 2008 Side 8 af 34 I midten af august 2008 lancerer den danske forretning et nyt sundhedsprodukt til virksomheder. Produktet sætter fokus på medarbejdernes sundhed og giver mulighed for hjælp til en sundere livsstil igennem sundhedstjek, hjælp til udsatte personer og statusrapporter med konkrete handlingsforslag til, hvordan virksomheden kan forbedre sundheden. TrygVesta har indgået en samarbejdsaftale med DLG, der er Danmarks største leverandør til landbruget, om distribution af forsikringer i Danmark og Sverige. DLG, der også favner tele, fødevarer og maskiner, omsætter for 24 mia. DKK og har 5.000 medarbejdere. Aftalen forventes at bidrage positivt til præmieindtægterne og indtjeningen fra og med 2009. Skader Erstatningsprocenten steg til 66,9 fra 64,9 i samme periode 2007. Afløbsgevinster påvirkede resultatet positivt med 5,3 procentpoint i år mod 4,5 procentpoint i samme periode 2007. Afløbsresultatet var positivt påvirket af bilforsikringer, mens reserver på villaforsikringer blev styrket. Skadefrekvensen på biler steg med cirka 8 % i 1. halvår 2008. Gennemsnitsskaden udviklede sig moderat på biler med en stigning på cirka 2 % i forhold til 1. halvår 2007. Til sammenligning steg markedets gennemsnitskade for biler med cirka 3 % i samme periode. At TrygVesta kan fastholde et lavere niveau for gennemsnitskadeudviklingen skyldes samarbejdsaftaler med bilværksteder. På villaer faldt skadefrekvensen med omkring 7 %. Forbedringen skyldes især færre vejrrelaterede skader. Gennemsnitsskaden på villaer steg samlet set med godt 9 % i 1. halvår 2008. Årsagen til de stigende gennemsnitskader er stigende priser, som rammer materialer og reparatørlønning. Inden for bygningsforsikringer overvejes det, om stigende skader skal føre til prisstigninger. Omkostninger Omkostningerne udgjorde 527 mio. DKK, hvilket er et fald på 36 mio. DKK i forhold til samme periode 2007. Omkostningsprocenten faldt dermed fra 17,3 til 16,0. Udviklingen skyldes fortsat fokus på procesforbedrende tiltag. I lyset af stigende lønninger skal dette fokus intensiveres for at fastholde omkostningsniveauet. Forsikringsteknisk resultat Det forsikringstekniske resultat blev 605 mio. DKK i 1. halvår 2008, hvilket er et fald på 9 mio. DKK i forhold til 2007. I 2. kvartal 2008 udgjorde det forsikringstekniske resultat 299 mio. DKK, som svarer til et fald på 39 mio. DKK i forhold til samme periode 2007. Faldet skyldes hovedsageligt, at Privat & Erhverv Danmark blev ramt af flere mellemstore skader i 1. halvår 2008, der beløb sig til 67 mio. DKK mod 40 mio. DKK i samme periode 2007. I modsat retning trækker færre udgifter til vejrrelaterede skader og et stigende renteniveau. Combined ratio Combined ratio var 84,4 i 1. halvår 2008 i forhold til 83,8 i samme periode 2007. Combined ratio var negativt påvirket af flere mellemstore skader og stigende gennemsnitsskader på villa, mens større afløbsgevinster og stigende renter påvirkede combined ratio positivt.
Halvårsrapport 2008 19. august 2008 Side 9 af 34 Privat & Næringsliv Norge Privat & Næringsliv Norge sælger forsikringer til privatpersoner såvel som små og mellemstore virksomheder i Norge under TrygVesta- og Enter-brandene. Salget foregår gennem 85 franchisekontorer, egne assurandører, tre regionale kundecentre, 35 lokale salgscentre, bilforhandlere og Nordeas filialer. Privat & Næringsliv Norge har cirka 1.100 medarbejdere eksklusive cirka 300 medarbjedere i franchisekontorerne. Bruttopræmier steg 4,1 % i lokal valuta i 1. halvår 2008 Combined ratio på 95,7 i 1. halvår 2008 mod 93,8 i samme periode 2007 som følge af reservestyrkelser på gruppelivsforsikringer samt flere og større villaskader Kundefastholdelsen steg 0,1 procentpoint til 86,3 % Præmier I Privat & Næringsliv Norge steg bruttopræmierne 138 mio. DKK i 1. halvår 2008 eller 4,1 % (6,4 % i DKK) i forhold til samme periode 2007. I 2. kvartal 2008 steg bruttopræmierne 74 mio. DKK eller 4,7 % i NOK (6,8 % i DKK). Til sammenligning faldt præmierne med 1,1 % i 2. kvartal 2007. Den positive udvikling skyldes hovedsageligt stigende kundeloyalitet, øget salg og præmieforhøjelser. Gennemsnitspræmierne på bil- og villaforsikringer udviklede sig positivt i 1. halvår 2008 med en stigning på henholdsvis 1,4 % og 3,0 %. Den positive udvikling skyldes de præmieforhøjelser, der er gennemført siden midten af 2007 og senest pr. 1. juli 2008 i niveauet 2-3 %. Præmieforhøjelserne blev foretaget for at neutralisere udviklingen i gennemsnitsskaderne. I 1. halvår 2008 steg antallet af forsikringer med netto 27.000, og antallet af kunder med godt 2.500. Den positive udvikling vil fremadrettet skabe en højere præmievækst. Denne udvikling skyldes blandt andet udviklingen i Osloområdet, hvor vi efter en målrettet indsats med blandt andet tilpassede produkter og nye franchisekontorer kan konstatere en positiv udvikling i kundeantallet. Fornyelsesprocenten for Privat & Næringsliv Norge blev forbedret fra 85,9 i starten af 2008 til 86,3 i juni 2008. Stigningen skyldes blandt andet vores transparente prispolitik, gode serviceniveau og kvalitetsprodukter.
Halvårsrapport 2008 19. august 2008 Side 10 af 34 Skader Erstatningsprocenten steg til 72,6 i 1. halvår 2008 fra 71,4 i samme periode 2007 og er negativt påvirket af, at hensættelserne på tidligere års skader blev styrket på gruppelivs- og villaforsikringer. Samlet påvirkede afløbsresultatet erstatningsprocenten negativt med 1,6 procentpoint, hvor påvirkningen til sammenligning var positiv med 1,3 procentpoint i 1. halvår 2007. Erstatningssiden var negativt påvirket af flere brandskader på villaer, som alene havde en negativ påvirkning på erstatningsprocenten på 0,8 % i 1. halvår 2008 sammenlignet med samme periode 2007. Som følge af skadeinflation steg gennemsnitsskaderne for villaer med cirka 8 % i 1. halvår 2008, mens gennemsnitsskaderne for biler steg med cirka 3 % gennem 1. halvår 2008. Omkostninger Omkostningerne steg 56 mio. DKK til 501 mio. DKK sammenlignet med 1. halvår 2007, og omkostningsprocenten var derfor 21,6 mod 20,4 i samme periode 2007. Omkostningerne var påvirket af en generel lønstigning i finanssektoren og højere provisionsudgifter som følge af et højt salg. Det høje salg var også årsagen til en højere omkostningsprocent i 2. kvartal 2008 i forhold til 2. kvartal 2007. Lønniveauet i den norske finanssektor vil i 2008 stige cirka 6 % på årsbasis, hvilket også påvirker omkostningsprocenten. Forsikringsteknisk resultat Det forsikringstekniske resultat blev 163 mio. DKK i 1. halvår 2008, hvilket er 49 mio. DKK lavere end i samme periode 2007. Det lavere forsikringstekniske resultat skyldes et højere præmieniveau, som er påvirket af højere provisionsomkostninger. I 1. halvår 2008 havde Privat & Erhverv Norge et negativt afløbsresultat på 39 mio. DKK sammenlignet med en afløbsgevinst på 19 mio. DKK 1. halvår 2007. I 2. kvartal 2008 udgjorde det forsikringstekniske resultat 102 mio. DKK, hvilket er 69 mio. DKK lavere end samme periode i 2007. Reduktionen skyldes øgede skadeudgifter til især villabrande og øgede salgs/provisionsudgifter til salgskanalerne, der har stor nytte af et nyt kundesystem, der blev taget i brug i slutningen af februar 2008. Combined ratio Combined ratio var 95,7 i 1. halvår 2008 i forhold til 93,8 i samme periode 2007. Det højere niveau skyldes primært, at combined ratio i 1. halvår 2008 blev påvirket i negativ retning af afløbstab og et højere omkostningsniveau sammenlignet med 1. halvår 2007.
Halvårsrapport 2008 19. august 2008 Side 11 af 34 Industri Industri er et nordisk forretningsområde, som sælger forsikringer til industrikunder under TrygVesta-brandet. Industri sælger gennem eget salgskorps og gennem forsikringsmæglere. Industri har cirka 10.000 kunder, der betaler mere end 900.000 DKK i årlig præmie eller har mere end 50 ansatte, og omkring 75 kunder, der betaler mere end 10 mio. DKK i årlig præmie. Industri har cirka 500 medarbejdere. Bruttopræmier steg med 6,6 % i 1. halvår 2008 (7,4 % i DKK) Combined ratio forbedret til 80,0 fra 81,9 i 1. halvår 2007 Forsikringsteknisk resultat steg 109 mio. DKK til 636 mio. DKK Præmier I Industri steg bruttopræmieindtægterne med 187 mio. DKK i 1. halvår 2008 eller 6,6 % (7,4 % i DKK) i forhold til samme periode 2007. I 2. kvartal 2008 steg bruttopræmierne 83 mio. DKK eller 5,6 % (6,4 % i DKK). Siden 2. kvartal 2007 er Industri vokset betydeligt over den estimerede markedsvækst, hvilket skyldes tilgang af flere store kunder. Den norske del af Industriforretningen havde 7,2 % vækst, den danske del 5,9 %. I 1. halvår 2008 var der tegn på øget konkurrence inden for Industri-området, hvilket sandsynligvis vil medføre lavere vækst fremover. TrygVesta har ansat en leder af den svenske del af Industriforretningen, og i starten af september 2008 åbner Industriforretningen et kontor i Stockholm, Sverige. Skader Skadeforløbet udviste en positiv udvikling til 69,7 % i 1. halvår 2008 fra 71,5 % i samme periode 2007 og var begunstiget af mindre erstatningsudgifter til storskader, der i 1. halvår 2008 beløb sig til brutto 78 mio. DKK mod 354 mio. DKK i samme periode 2007. På baggrund af skadeforløbet og erstatningsniveauet i 1. halvår 2008 blev hensættelser fra tidligere års skader, som endnu ikke er afsluttet, reduceret med 240 mio. DKK. Især hensættelserne på bilforsikringer i Danmark og personskadeforsikringer i Norge, der var baseret på en mere positiv udvikling end tidligere ventet, påvirkede afløbet.
Halvårsrapport 2008 19. august 2008 Side 12 af 34 Afløbet påvirkede skadeforløbet positivt med 8,9 %, hvilket skal ses i forhold til 1. halvår 2007, hvor påvirkningen var 5,2 % eller 140 mio. DKK. Omkostninger Omkostningerne steg fra 262 mio. DKK til 280 mio. DKK eller godt 7 %. Stigningen kan især henføres til, at vi i 2007 havde ekstraordinære indtægter som følge af tilbageførsel af hensættelser vedrørende tab på reassurandører. Samlet faldt omkostningsprocenten fra 10,4 % til 10,3 %. Forsikringsteknisk resultat Det forsikringstekniske resultat steg 21 % til 636 mio. DKK i 1. halvår 2008 primært på grund af det højere præmieniveau, en tilbageførsel af hensættelser fra tidligere år som følge af ændret vurdering af forløbene på personskadebrancherne samt en stabil kvalitet i forretningen. Combined ratio Combined ratio var 80,0 i 1. halvår 2008 i forhold til 81,9 i samme periode 2007. Storskader påvirkede combined ratio negativt med 2,2 procentpoint i 1. halvår 2008 mod 7,9 procentpoint i samme periode 2007. Afløbsgevinster og rentepåvirkningen via diskonteringen af erstatningshensættelserne påvirkede combined ratio positivt med henholdsvis 8,9 procentpoint og 9,9 procentpoint mod henholdsvis 5,2 procentpoint og 7,6 procentpoint i samme periode 2007.
Halvårsrapport 2008 19. august 2008 Side 13 af 34 Finland Vores finske filial sælger forsikringer til privatpersoner og mindre virksomheder under brandet Nordea Vahinkovakuutus. Salget foregår gennem Nordeas filialer, egne sælgere og callcentre, bilforhandlere og internettet. Den finske filial har 145 medarbejdere. Finland realiserede i 1. halvår 2008 knap 2/3 af salgsmålet for 2008 Bruttopræmier steg med 38,2 % i 1. halvår 2008 (37,8 % i DKK) 95,3 i combined ratio på privatforretningen i 1. halvår 2008 Porteføljen udgjorde ved udgangen af 1. halvår 2008 godt 400 mio. DKK I Finland steg bruttopræmieindtægterne i 1. halvår 2008 med 45 mio. DKK eller 37,8 % i forhold til samme periode 2007. I 2. kvartal lå bruttopræmierne 24 mio. DKK eller 38,7 % højere end i 2. kvartal 2007. Salget via internettet steg i særlig grad og udgjorde ved udgangen af 1. halvår 2008 5 % af det samlede salg. Et større og bredere distributionsnetværk, der blev implementeret efter sommeren 2007, viser gode resultater, og på trods af et ambitiøst salgsmål for året blev 2/3 heraf nået i løbet af 1. halvår. Nettovæksten i antallet af solgte forsikringer var 47.000 i 1. halvår 2008, og den finske forretnings samlede portefølje er cirka 400 mio. DKK. Salget af erhvervsforsikringer fortsætter de gode salgstakter. Inden for dette segment arbejdes der på lancering af nye forsikringspakker. Den høje vækst i den finske forretning og fortsatte vækstplaner medfører løbende behov for at tiltrække kvalificeret arbejdskraft. I 1. halvår 2008 steg antallet af medarbejdere til 145. Endvidere er tilknyttet 40 selvstændige assurandører.
Halvårsrapport 2008 19. august 2008 Side 14 af 34 Skadeforløbet udgjorde 44,1 % i 2. kvartal 2008 mod 75,8 % i samme periode 2007. Størrelsen af og skadehistorikken på den finske forretning er nu tilstrækkelig til at vurdere kvaliteten af porteføljen, hvilket blev foretaget ved udgangen af 1. halvår 2008. Det resulterede i afløbsgevinster på godt 15 mio. DKK i 1. halvår 2008, og det viser, at koncernen har samme forsigtighed vedrørende reserver i Finland som i den øvrige virksomhed. Combined ratio var 104,6 i forhold til 124,2 i samme periode 2007. I privatforretningen udgjorde combined ratio 80,6 i 2. kvartal 2008 mod 105,1 i samme periode 2007.
Halvårsrapport 2008 19. august 2008 Side 15 af 34 Sverige Vesta Skadeförsäkring sælger forsikringer til privatpersoner. Salget sker gennem Nordeas filialer, eget callcenter og via internettet. Den svenske filial har 83 medarbejdere. Bruttopræmier steg med 281 % i 1. halvår 2008 Porteføljen udgjorde ved udgangen af 1. halvår 2008 303 mio. SEK Nye salgsprocesser bygget på enkelthed skaber salgsresultater ud over forventning I Sverige, hvor koncernens aktiviteter blev indledt i 2006, steg bruttopræmieindtægterne med 73 mio. DKK i 1. halvår og med 37 mio. DKK i 2. kvartal 2008, hvilket var bedre end forventet. Det ugentlige salg lå på mellem 2.500-3.000 forsikringer, hvilket medførte en nettotilgang på 64.000 forsikringer i 1. halvår og heraf 44.000 i 2. kvartal 2008. Den svenske forretnings samlede portefølje rundede 303 mio. SEK (242 mio. DKK) ved udgangen af 1. halvår 2008. Den hastige vækst kræver en stadig tilførsel af nye medarbejdere til at servicere Nordeas filialer og bemande eget callcenter. Antallet af fuldtidsmedarbejdere voksede således til 83 ved udgangen af 1. halvår 2008. Skadeforløbet var 101,8 % i 2. kvartal 2008 i forhold til 105,9 % i samme periode 2007. Skadeforløbet, som for 1. halvår 2008 var 99 %, er resultatet af en fornuftig risikoudvælgelse og en forsigtig hensættelsespolitik, og er tilfredsstillende for en ny portefølje. Omkostningsprocenten faldt fra 152,9 til 59,3 fra 2. kvartal 2007 til 2. kvartal 2008, hvilket især skyldes væksten i bruttopræmierne. Bruttoomkostningerne udgjorde 32 mio. DKK i 2. kvartal 2008. Ved direkte sammenligning fra år til år skal den markante vækst i forretningen tages i betragtning. Som tidligere nævnt omfatter TrygVestas samarbejde med DLG også Sverige og denne nye salgskanal vil fremover understøtte fortsat hastig vækst i den svenske forretning.
Halvårsrapport 2008 19. august 2008 Side 16 af 34 Investeringsvirksomhed TrygVestas investeringsvirksomhed omfatter enhver placering af koncernens midler i investeringsaktiver; obligationer, kapitalandele, grunde og bygninger samt likvide midler. Afkast udgjorde 225 mio. DKK eller 0,9 % inklusive kursreguleringer på hensættelserne Reduktion af aktieandel i januar 2008 har reduceret tabsrisikoen på aktier Stigende renter gav kurstab på obligationerne, men gevinst på diskontering af hensættelserne TrygVestas investeringsportefølje på cirka 37,1 mia. DKK gav i 1. halvår 2008 et afkast på 14 mio. DKK. Inklusive kursgevinster som følge af en højere diskonteringssats på hensættelserne udgjorde afkastet 346 mio. DKK eller 0,9 %. I 2. kvartal 2008 udgjorde afkastet 285 mio. DKK eller 0,8 %, som svarer til 3,1 % p.a. på trods af den fortsatte uro på de finansielle markeder. TrygVesta matcher aktiver og passiver (obligationsporteføljen og forsikringshensættelser), hvilket omtrent neutraliserer eksponeringen over for renteudsving. På grund af en voldsom stigning i de korte renter blev 2. kvartals obligationsafkast negativt. Dette forstyrrede ikke det samlede afkast som følge af koncernens strategi om renterisiko-matchning mellem aktiver og passiver, idet rentestigningen næsten gav tilsvarende kursgevinst på hensættelserne. De fortsat faldende aktiemarkeder havde kun ringe betydning for afkastet i 2. kvartal efter den store reduktion af aktiebeholdningen i 2007 og januar 2008. Aktieporteføljen gav i 1. halvår 2008 et tab på 466 mio. DKK, hvoraf kun 44 mio. DKK kan henføres til 2. kvartal 2008. Aktiebeholdningen udgjorde i slutningen af 1. halvår 2008 knap 5 % af investeringsporteføljen. Investeringsporteføljen består af 22 % nordiske aktier, 12 % UK aktier, 29 % aktier fra det øvrige Europa, 19 % USA aktier, 5 % amerikanske aktier eksklusive USA og 13 % asiatiske aktier. Rentebevægelserne påvirkede investeringsafkastet med netto -84 mio. DKK i 1. halvår 2008, hvilket var sammensat af positive kursreguleringer på hensættelserne på 332 mio. DKK, som følge af de stigende renter og kurstab på
Halvårsrapport 2008 19. august 2008 Side 17 af 34 obligationerne på -416 mio. DKK. Samlet gav obligationsporteføljen et resultat på 391 mio. DKK i 1. halvår 2008, hvor bidraget fra 2. kvartal var negativt med 131 mio. DKK Ved udgangen af 1. halvår 2008 udgjorde obligationsbeholdningens andel af den samlede investeringsportefølje cirka 86 %. Obligationsinvesteringerne er hovedsageligt placeret i danske realkreditobligationer og statspapirer, som består af henholdsvis 60 % og 24 % af obligationsporteføljen. Af den danske realkreditportefølje er omkring 80 % placeret i korte inkonverterbare obligationer eller obligationer med variabel rente. Stigende obligationsrenter i 2. kvartal 2008 gav et negativt obligationsafkast, som dog mere end opvejes af kursgevinster på hensættelserne som følge af en højere diskonteringssats. 70 % af obligationsporteføljen er placeret i papirer med AAA-rating, 17 % i AA-ratede papirer og 8 % i A-ratede papirer. Den resterende del af porteføljen er primært placeret i pengemarkedspapirer udstedt af norske banker uden rating, men med god kreditkvalitet. I maj 2008 købte TrygVesta domicilbygningerne i Ballerup for 1.085 mio. DKK. Ejendomsandelen udgjorde herefter omkring 10 % af investeringsaktiverne, hvoraf cirka 4 % vedrører domicilejendommene. TrygVesta investerer fortsat ikke i hedgefonde, strukturerede produkter og lignende, og koncernen har ingen subprime-relaterede produkter i porteføljen.
Halvårsrapport 2008 19. august 2008 Side 18 af 34 Kapitalforhold Mio. DKK 2007 1. kvartal 2008 2. kvartal 2008 Egenkapital primo periode 9.951 10.010 10.057 Besluttet aktietilbagekøb for perioden 1.405 0 0 Besluttet kontant udbytte for perioden 1.156 0 0 Faktisk aktietilbagekøb i perioden 0 0 424 Udbetalt kontantudbytte i perioden 2.244 0 1.156 Egenkapital ultimo periode 10.010 10.057 8.846 Egenkapital ultimo perioden justeret for udlodning * 7.449 7.496 7.865 TrygVestas egenkapital var 8,8 mia. DKK ved udgangen af 1. halvår 2008 mod 9,1 mia. DKK ved udgangen af samme periode 2007. Inklusive hybridkapital på 1,1 mia. DKK udgjorde den samlede kapital 9,9 mia. DKK. Det kontante udbytte for regnskabsåret 2007 på 1.156 mio. DKK blev udbetalt i 2. kvartal 2008. Tillige blev der i samme periode tilbagekøbt aktier for 424 mio. DKK, som svarer til cirka 30 % af det samlede tilbagekøbsprogram. TrygVestas aktietilbagekøbsprogram blev iværksat efter generalforsamlingen den 3. april 2008. Frem til dagen før offentliggørelsen af årsregnskabet for 2008 den 3. marts 2009 er det planlagt at tilbagekøbe aktier for 1.405 mio. DKK. Korrigeret for det samlede aktietilbagekøbsprogram udgjorde egenkapitalen 7.865 mio. DKK ved udgangen af 1. halvår 2008. Aktiekapitalen bestod af 68 mio. aktier á 25 DKK eller 1,7 mia. DKK ved udgangen af 1. halvår 2008, og antallet af udestående aktier var 66.231.000, idet TrygVesta ejer 1.769.000 egne aktier, der omfatter aktietilbagekøb og afdækning af optionsprogram. I forhold til Standard & Poor s kapitalmodel var TrygVestas tilgængelige kapital justeret for udbytte og aktietilbagekøb for 2007 på 9.476 mio. DKK. Den tilgængelige kapital skal ses i forhold til et kapitalkrav på 8.220 mio. DKK. Kapitalkravet er fastsat ud fra Standard & Poor s kapitalmodel, hvortil TrygVesta tillægger et yderligere kapitalkrav på 5 %, så koncernen har en større sikkerhed for til enhver tid at leve op til selskabets A- rating. En forenklet kapitalmodel opdateret med regnskabstallene fra 1. halvår 2008 kan ses på www.trygvesta.com under Investor Relations/key figures. * den på generalforsamling 2008 besluttede udlodning
Halvårsrapport 2008 19. august 2008 Side 19 af 34 Finansielle forventninger TrygVesta øger forventningen til forsikringsteknisk resultat fra 2,4 mia. DKK til 2,6 mia. DKK, fastholder forventningen til resultat før skat, men reducerer forventningen til resultatet efter skat med 0,1 mia DKK til 1,5 mia. DKK som følge af uroen på de finansielle markeder. TrygVesta har i 1. halvår 2008 set en underliggende reduktion i forsikringsdriften som følge af skadeinflation og stigende lønninger. Dette modsvares af et godt 1. halvår 2008, hvor påvirkningen fra både storskader og vejrrelaterede skader var lav. Faktisk Forventet Mio. DKK 2007 2008 2008 2008 Negativt Positivt (feb.) (maj) (aug.) forløb forløb Præmievækst* 4 % 5 % 5 % 5 % Forsikringsteknisk resultat før afløb 2.077 2.200 2.200 2.200 2.050 2.350 Forsikringsteknisk resultat efter afløb 2.820 2.200 2.400 2.600 2.450 2.750 Investeringsresultat 340 400 0-300 Resultat før skat 3.109 2.500 2.300 2.300 2.150 2.450 Resultat efter skat 2.266 1.900 1.600 1.500 1.400 1.600 Combined ratio 86,1 90 89 88 89 87 * I lokal valuta. Præmier Præmieindtægterne ventes at stige cirka 5 % i lokal valuta, hvilket er uændret i forhold til udmeldingen i forbindelse med resultatet for 1. kvartal 2008. Forudsætningen for præmievæksten er, at konkurrenceforholdene ikke ændrer sig markant. Combined ratio Combined ratio forventes nu i niveauet 88 på grund af udviklingen i 2. kvartal 2008. Forventningen er sammensat af en realiseret positiv udvikling i erstatningshensættelserne fra tidligere års skader, en underliggende forværring på skaderne fra indeværende år som følge af flere skader og en positiv påvirkning fra diskonteringen af erstatningshensættelserne med en højere rente. Accelererende prisstigninger er en udfordring for koncernen, og vi er parate til at tage de nødvendige skridt for at neutralisere denne. Skader Udgifter til storskader forventedes ved årets start at udgøre 500 mio. DKK for hele 2008. Storskader udgjorde 179 mio. DKK i 1. halvår 2008, og for resten af 2008 forventes storskader for 250 mio. DKK. Udgifter til vejrrelaterede skader forventedes i starten af 2008 at udgøre 225 mio. DKK for hele 2008. Vejrrelaterede skader udgjorde i 57 mio. DKK i 1. halvår 2008, hvilket ikke ændrer på forudsætningerne for 2008. For resten af 2008 forventes vejrrelaterede skader for 170 mio. DKK. Afløb Afløbsresultatet eller ændringer i erstatningshensættelser var netto 393 mio. i 1. halvår 2008, som svarer til 4,6 % på combined ratio. For resten af året forudsættes afløbsresultatet at være 0.
Halvårsrapport 2008 19. august 2008 Side 20 af 34 Omkostninger Omkostningsprocenten forventes fortsat at blive beskedent reduceret i forhold til de 16,7 % for helåret 2007. Udviklingen påvirkes af fortsat tilbageholdenhed i omkostningerne. De danske og norske aktiviteter fortsætter med at reducere omkostningsprocenten, mens Finland og Sverige trækker omkostningsprocenten op med cirka 0,7 procentpoint. Forsikringsteknisk resultat Det forsikringstekniske resultat forventes at udgøre 2,6 mia. DKK for helåret 2008 mod tidligere forventet 2,4 mia. DKK. Den højere forventning til det forsikringstekniske resultat skyldes en forventning om en positiv påvirkning fra tidligere års skader og diskonteringen af erstatningshensættelserne med en højere rente. Investeringsresultat Investeringsresultatet efter overførsel af forsikringsteknisk rente for 2008 forventes at blive -300 mio. DKK mod tidligere forventet 0 mio. DKK som kommunikeret i forbindelse med resultatet for 1. kvartal 2008. Nedjusteringen skyldes at afkastet på aktier har været cirka 80 mio. DKK lavere end ventet, øget overførsel af teknisk rente på cirka 100 mio. DKK som følge af højere rente samt mis-match i afdækning mellem obligationsportefølje og erstatningshensættelser på cirka 120 mio. DKK. Forventningen til investeringsresultatet for resten af 2008 er baseret på investeringsresultatet ved udgangen af 1. halvår og en forudsætning om et afkast i resten af 2008 på 7,0 % p.a. for aktier, 5,9 % p.a. for fast ejendom og 6,1 % p.a. på obligationer. Skat Som følge af, at kursgevinster og -tab på aktier ikke beskattes eller kan fradrages, påvirkes den effektive skattesats af udviklingen i aktiekursindtægterne. For 2008 forventes en effektiv skattesats på 33 % baseret på de beskrevne forudsætninger, herunder det realiserede tab på aktierne. Egenkapitalforrentning Indfris de nævnte forventninger forventes egenkapitalen at blive forrentet med 14-15 % efter skat. Forbehold Visse udsagn i denne rapport er baseret på ledelsens opfattelse, antagelser og oplysninger, som i øjeblikket er til rådighed. Udsagn vedrørende TrygVestas fremtidige driftsresultater, økonomiske stilling, pengestrømme, forretningsstrategi, planer og fremtidige mål er med undtagelse af udsagn om historiske kendsgerninger generelt kendetegnet ved ord som har som målsætning, mener, forventer, har til hensigt, agter, planlægger, søger, vil, kan, forudser, kan, fortsætter eller lignende udtryk. En række forskellige faktorer kan bevirke, at de faktiske resultater afviger væsentligt fra de fremadrettede udsagn i rapporten, herunder, men ikke begrænset til, de økonomiske konjunkturer, ændrede konkurrenceforhold, udviklingen på de finansielle markeder, ekstraordinære begivenheder som for eksempel naturkatastrofer eller terrorangreb, ændringer i lovgivningen eller retspraksis samt genforsikring. TrygVesta opfordrer alle til at læse kapitlet Risikostyring i årsrapporten eller på www.trygvesta.com for en gennemgang af nogle af de faktorer, som vil kunne påvirke koncernens fremtidige resultater eller forsikringsbranchen. Hvis en eller flere af disse risikofaktorer eller usikkerhedsmomenter udløses, eller hvis en underliggende antagelse viser sig at være forkert, kan TrygVestas faktiske økonomiske stilling eller driftsresultater afvige væsentligt fra det, der er beskrevet som forudsat, vurderet, skønnet eller forventet i rapporten. TrygVesta er ikke forpligtet til at opdatere nogen af de fremadrettede udsagn eller til at tilpasse sådanne udsagn til faktiske resultater, med mindre dette følger af lovgivningens krav herom.
Halvårsrapport 2008 19. august 2008 Side 21 af 34 Ledelsens påtegning Bestyrelsen og direktionen har dags dato behandlet og godkendt halvårsrapporten for 1. halvår 2008. Halvårsrapporten, der ikke er revideret eller gennemgået af selskabets revisor, er aflagt i overensstemmelse med IAS 34 Interim Financial Reporting, lov om finansiel virksomhed og de krav, som OMX Den Nordiske Børs København stiller til regnskabsaflæggelse for børsnoterede selskaber. Det er vores opfattelse, at delårsrapporten giver et retvisende billede af koncernens aktiver, passiver og finansielle stilling pr. 30. juni 2008 samt af resultatet af koncernens aktiviteter og pengestrømme for perioden 1. januar - 30. juni 2008. Det er endvidere vores opfattelse, at ledelsens beretning indeholder en retvisende redegørelse for udviklingen i koncernens aktiviteter og økonomiske forhold, periodens resultat og af koncernens finansielle stilling som helhed og en beskrivelse af de væsentligste risici og usikkerhedsfaktorer, som koncernen står overfor. Ballerup, den 19. august 2008. Direktion: Christine Bosse Morten Hübbe Peter Falkenham Koncernchef Koncernfinansdirektør Koncerndirektør Bestyrelse: Mikael Olufsen Bodil Nyboe Andersen Jørn Wendel Andersen Formand Næstformand Paul Bergqvist Christian Brinch Niels Bjørn Christiansen Peter Mollerup John R. Frederiksen Rune Torgeir Joensen Birthe Petersen Per Skov Berit Torm
Halvårsrapport 2008 19. august 2008 Side 22 af 34 Resultatopgørelse
Halvårsrapport 2008 19. august 2008 Side 23 af 34 Balance
Halvårsrapport 2008 19. august 2008 Side 24 af 34
Halvårsrapport 2008 19. august 2008 Side 25 af 34 Egenkapital
Halvårsrapport 2008 19. august 2008 Side 26 af 34 Pengestrømsopgørelse
Halvårsrapport 2008 19. august 2008 Side 27 af 34 Noter
Halvårsrapport 2008 19. august 2008 Side 28 af 34
Halvårsrapport 2008 19. august 2008 Side 29 af 34
Halvårsrapport 2008 19. august 2008 Side 30 af 34
Halvårsrapport 2008 19. august 2008 Side 31 af 34 Geografiske segmenter
Halvårsrapport 2008 19. august 2008 Side 32 af 34
Halvårsrapport 2008 19. august 2008 Side 33 af 34 Kvartalsoversigt 1. kvartal 2006-1. kvartal 2008
Halvårsrapport 2008 19. august 2008 Side 34 af 34 Yderligere information Finanskalender Halvårsrapport 2008 19. august 2008 Kvartalsrapport for 3. kvartal 2008 11. november 2008 Årsrapport 2008 3. marts 2009 Kontaktinformation Ole Søeberg Investor Relations-direktør +45 44 20 45 20 ole.soeberg@tryg.dk Lars Møller Investor Relations Manager +45 44 20 45 17 lars.moller@tryg.dk Troels Rasmussen Kommunikationsdirektør +45 44 20 30 70 troels.rasmussen@tryg.dk Besøg også www.trygvesta.com.