Denne rapport er ikke revideret. Alle sammenligninger er i forhold til 1. halvår 2008 med mindre andet er nævnt.

Transkript

1 TrygVesta - Halvårsrapport 2009

2 Side 2 af 40 Halvårsrapport 2009 Indholdsfortegnelse Ledelsesberetning Højdepunkter...3 Hovedtal...4 Koncernens samlede resultat i Norden...5 Privat & Erhverv Danmark...8 Privat & Erhverv Norge Privat & Erhverv Sverige Privat & Erhverv Finland Industri Investeringsvirksomhed Kapitalforhold Forventninger Ledelsens påtegning Resultatopgørelse Balance Egenkapital Totalindkomst Pengestrømsopgørelse Noter Geografiske segmenter Kvartalsoversigt 2. kvartal kvartal Resultat for (Moderselskab) Balance for (Moderselskab) Yderligere information Webcast og telekonference TrygVesta afholder webcast og telekonference tirsdag den 18. august 2009 kl CET. For at følge webcastet skal man gå ind på /investor. Finansanalytikere kan deltage på telefon eller , hvorfra der kan stilles spørgsmål. Webcast og telekonference foregår på engelsk. Denne rapport er ikke revideret. Alle sammenligninger er i forhold til 1. halvår 2008 med mindre andet er nævnt.

3 Side 3 af 40 Halvårsrapport 2009 Højdepunkter (sammenlignet med 1. halvår 2008) Resultat efter skat steg 93 % til mio. DKK grundet et bedre investeringsresultat, men lavere forsikringsresultat. Egenkapitalen blev forrentet med 24 % efter skat Præmievækst på 8,6 % i lokal valuta i 1. halvår 2009 var højere end ventet og skyldes præmieforhøjelserne samt en fortsat høj vækst i Finland og Sverige. Eksklusive Moderna Försäkringar (herefter Moderna) var præmievæksten 5,4 % Forventningerne til årets resultat efter skat for 2009 øges fra 1,4 mia. DKK til 1,7 mia. DKK primært som følge af den positive udvikling i investeringsafkastet i 2. kvartal Før skat øges forventningerne fra 2,1 mia. DKK til 2,2 mia. DKK. Præmievæksten forventes uændret på 8 % inklusive Moderna, mens forventningen til det tekniske resultat nedjusteres fra 1,8 mia. DKK til 1,6 mia. DKK Den underliggende erstatningsudvikling har stabiliseret sig, men inklusive storskader og vejrrelaterede skader er erstatningsniveauet for højt. Yderligere præmieforhøjelser blev iværksat på en lang række produkter i 2. kvartal 2009 Fra og med 2. kvartal 2009 er Moderna omfattet af regnskabet, efter at overtagelsen blev endelig godkendt pr. 2. april Moderna er ikke omfattet i de historiske tal Break-even i Sverige i 2. kvartal 2009 (Combined ratio på 101,3) efter konsolideringen af Moderna Købet af Moderna gav mulighed for udnyttelse af et skattemæssigt underskud i Sverige og dermed en gevinst på 51 mio. DKK. Sammen med udviklingen i kursreguleringerne på aktierne giver det en lavere forventet effektiv skatteprocent på 23 i 2009 mod tidligere 30 På selskabets generalforsamling den 22. april 2009, blev det besluttet at nedsætte selskabets aktiekapital med nominelt DKK til nominelt DKK svarende til aktier. Dette gennemføres i august måned 2009 I 2. kvartal 2009 blev der lanceret et pan-nordisk ungdomsprodukt YoungLiving - en kombineret forsikring til unge mellem 18 og 28 år. Den nye nordiske forsikringsløsning er en fuldt dækkende grundpakke: YoungLiving Base, som indeholder en grundlæggende forsikring af den unge selv, den unges ting og ansvar, både hjemme og på rejse i udlandet

4 Side 4 af 40 Halvårsrapport 2009 Hovedtal

5 Side 5 af 40 Halvårsrapport 2009 Koncernens samlede resultat i Norden Præmievækst på 8,6 % i lokal valuta Koncernens bruttopræmieindtægter udgjorde mio. DKK i 1. halvår 2009, hvilket svarer til en stigning på 8,6 % i lokal valuta (2,9 % i DKK). Præmievæksten er højere end forventningerne, og dette skyldes blandt andet fortsat høj vækst i Nye Markeder. På det norske privat- og erhvervsmarked var væksten 4,8 % som følge af stærkt salg i 2008 og præmieforhøjelser, der er gennemført løbende siden medio På det danske privat- og erhvervsmarked var væksten 3,4 % og positivt påvirket af højere gennemsnitspræmier. I Finland steg bruttopræmieindtægterne 33,5 % til 219 mio. DKK, og filialen fortsætter således den positive udvikling fra tidligere kvartaler. Bruttopræmieindtægterne i Sverige er positivt påvirket af købet af Moderna og udgjorde 388 mio. DKK i 1. halvår 2009 mod 99 mio. DKK i samme periode Eksklusive Moderna steg præmierne med 63 % i lokal valuta (40 % i DKK) til 139 mio. DKK. Opbygningen af TrygVestas forretninger i Sverige begyndte i juni 2006 og er i 2009 blevet kraftig styrket med købet af Moderna. I Industriforretningen steg bruttopræmieindtægterne med 4,4 % i lokal valuta (-1,0 % i DKK) til mio. DKK. I den norske del af Industriforretningen var væksten 8,4 %. I 2. kvartal 2009 udgjorde bruttopræmievæksten 11,6 % i lokal valuta. Eksklusive Moderna var præmievæksten 5,2 %. Udover at Sverige og Finland leverede en høj vækst i 2. kvartal, begynder præmieforhøjelserne i Norge nu at slå igennem. Bruttopræmierne steg med 5,2 % i lokal valuta i det norske privat- & erhvervsmarked. I privat- & erhvervsmarkedet i Danmark steg bruttopræmierne 3,0 % inklusive bonus/præmierabat, mens Industri leverede en vækst på 4,4 %. Erstatningsudgifter Erstatningsprocenten udgjorde 71,8 i 1. halvår 2009 og erstatningsudgifterne mio. DKK, hvilket var 633 mio. DKK højere end samme periode 2008, hvoraf 172 mio. DKK skyldes konsolideringen af Moderna. Ved vurderingen af erstatningsniveauet i 1. halvår 2009 er det væsentligt at nævne to forhold. Dels påvirkes erstatningsprocenten negativt af det lavere renteniveau, og dels var erstatningsprocenten på 66,5 usædvanligt lav for sammenligninghalvåret I 2. kvartal 2009 udgjorde erstatningsprocenten 73,1 mod 65,5 i samme periode Umiddelbart en forværring på 7,6 procentpoint, mens den underliggende udvikling viser en uændret erstatningsprocent. Dette kan kort opsummeres som 2,9 procentpoint fra øgede storskadeudgifter,

6 Side 6 af 40 Halvårsrapport ,9 procentpoint på grund af den lavere diskonteringsrente, 1,8 procentpoint fra lavere afløbsresultat og 1,0 procentpoint fra højere udgifter til vejrrelaterede skader. En tilsvarende nedbrydning af erstatningsudviklingen fra 1. halvår 2008 til 1. halvår 2009 viser 1,3 procentpoint opdrift fra flere storskader, 1,7 procentpoint fra det lavere renteniveau og 0,9 procentpoint fra lavere afløbsresultat. Samlet betyder det, at de underliggende skader steg med 1,3 procentpoint. Omkostninger påvirket af integrationen af Moderna Omkostninger til salg, markedsføring og administration udgjorde mio. DKK i forhold til mio. DKK. Af stigningen kommer 56 mio. DKK fra konsolideringen af Moderna. Omkostningsprocenten udgjorde samlet 17,2 i forhold til 17,0. Omkostningerne vil, som tidligere udmeldt, på kort sigt være negativt påvirket af det højere omkostningsniveau i Moderna, som over tid vil blive reduceret, i takt med at synergier ved købet gennemføres. Udviklingen er derfor på linje med forventningerne. Desuden har den finansielle krise medført et lidt større tab på kunder, der ikke betaler deres forsikringer. Forsikringsteknisk resultat Det forsikringstekniske resultat udgjorde 803 mio. DKK i forhold til mio. DKK. Resultatudviklingen er påvirket af de ovenfornævnte udviklinger i erstatningerne og positivt af en lavere udgift til genforsikring, der netto udgjorde 255 mio. DKK i forhold til 353 mio. DKK, og teknisk rente der var 91 mio. DKK i forhold til 261 mio. DKK. Den lavere tekniske rente skyldes lavere renteniveau i 1. halvår 2009 i forhold til samme periode Combined ratio Combined ratio blev 91,9 i 1. halvår 2009 i forhold til 87,6. Justeret for storskader, stormskader, afløb og ændring i renteniveau var der en mindre opdrift i den underliggende combined ratio. I 2. kvartal 2009 udgjorde combined ratio 92,4 mod 87,3, mens den underliggende erstatningsudvikling var på niveau med samme kvartal Investeringsresultat Den samlede investeringsportefølje udgjorde 38,3 mia. DKK ved udgangen af 1. halvår 2009 og gav i perioden et samlet bruttoafkast på mio. DKK eller svarende til et afkast på 3,3 % (6,7 % p.a.) på den gennemsnitlige investerede kapital i forhold til det ventede på 2,2 %. Investeringsresultat efter overførsel af forsikringsteknisk rente og andre finansielle indtægter og udgifter udgjorde 544 mio. DKK i forhold til -500 mio. DKK i 1. halvår Resultatet i 1. halvår 2009 var påvirket af kursgevinster på aktier på 136 mio. DKK samt renteindtægter og kursgevinster på obligationer på 984 mio. DKK.

7 Side 7 af 40 Halvårsrapport 2009 I 2. kvartal 2009 blev investeringsresultatet brutto 715 mio. DKK i forhold til -124 mio. DKK i samme periode Aktier bidrog med 223 mio. DKK i 2. kvartal 2009 og obligationer med 422 mio. DKK. Idet TrygVesta diskonterer erstatningshensættelserne, opvejes kursgevinster som følge af rentefald af næsten tilsvarende ændring af de diskonterede erstatningshensættelser. Resultat før skat Resultat før skat steg 65 % og blev mio. DKK i 1. halvår 2009 i forhold til 801 mio. DKK. Resultatet er primært sammensat af det forsikringstekniske resultat på 803 mio. DKK og investeringsresultatet på 544 mio. DKK, og stigningen skyldes en forbedring på mere end 1 mia. DKK på investeringsresultatet. I 2. kvartal 2009 blev resultatet før skat 861 mio. DKK i forhold til 540 mio. DKK i samme periode 2008, hvilket var sammensat af et lavere forsikringsteknisk resultat og et betydeligt højere investeringsresultat. Skat Skatten for 1. halvår 2009 udgjorde 292 mio. DKK i forhold til 267 mio. DKK. Den effektive skattesats var 22 % i perioden og påvirket af kursgevinster på aktier samt købet af Moderna, der giver en reduktion af skatteudgiften på 51 mio. DKK, da købet har muliggjort en hurtigere udnyttelse af de svenske skattemæssige underskud, hvorfor disse aktiveres/indtægtsføres. Resultat efter skat Periodens resultat efter skat blev således mio. DKK i forhold til 534 mio. DKK. Samfundsansvar (CSR) Fra og med 2009 skal børsnoterede selskaber løbende rapportere om forhold vedrørende samfundsansvar. Indholdet i disse rapporteringer skal omhandle selskabets udvikling inden for blandt andet klima, miljø, arbejdsforhold, og samfundsengagement. TrygVesta forholder sig til sit samfundsansvar, og selskabets CSR Board, der blev etableret i 2008, er med til at understøtte forretningen og tryghedsleverancen. TrygVesta er åben om koncernens samfundsengagement og rapporterer om de løbende CSR-aktiviteter på /CSR.

8 Side 8 af 40 Halvårsrapport 2009 Privat & Erhverv Danmark P&E Danmark består af forretningsområder, der sælger til og servicerer privatpersoner og erhvervsdrivende inden for blandt andet bil, ejendom, ansvar, rejse, arbejdsskade og sundhed i Danmark. Forretningsområdet udgør cirka 38 % af koncernens samlede præmieindtægter. Præmieindtægter Bruttopræmieindtægterne steg 3,3 % til mio. DKK. Præmievæksten kom først og fremmest fra præmieforhøjelser og høj vækst inden for sundhedsforsikringer. Gennemsnitspræmien på villaforsikringer er det seneste år steget med 6,1 %, mens gennemsnitspræmien på biler faldt lidt, som følge af en hurtigere omtegning til den nye biltarif end forventet for en større gruppeordning. Inden for erhvervsområdet kom væksten især på større gruppeordninger. Dog var der som ventet et mindre fald i mængden af arbejdsskadeforsikringer, som følge af den stigende ledighed. Ledigheden har været stigende i Danmark gennem det seneste år, hvorfor behovet for arbejdsskadeforsikring har været faldende. Fastholdelsesprocenten (andelen af kunder der bliver hos TrygVesta år efter år) ligger fortsat på et højt niveau på 90,9, hvilket understøtter fastholdelsen af markedsandelen. Skader Erstatningsudgifterne steg med 241 mio. DKK til mio. DKK, og erstatningsprocenten steg fra 66,9 til 71,8. En nærmere analyse af stigningen viser, at der er to primære årsager til opdriften. Det lavere renteniveau påvirker erstatningsprocenten negativt med 1,4 procentpoint som følge af lavere diskontering end året før. Afløbsresultatet udgjorde 90 mio. DKK mod 174 mio. DKK i samme periode 2008 og forklarer 2,7 procentpoint af ændringen. Fratrækkes de højere udgifter til vejrrelaterede skader ligeledes, fås en underliggende udvikling i erstatningsprocenten på omkring et halvt procentpoint.

9 Side 9 af 40 Halvårsrapport 2009 En tilsvarende nedbrydning af kvartalets erstatningsniveau på 74,2 i forhold til 67,2 i samme periode 2008 giver en flad udvikling. Her kom de negative ændringer fra det lavere afløbsresultat med 4,3 procentpoint, flere vejrrelaterede skader med 2,6 procentpoint, det lavere renteniveau med 1,6 procentpoint, mens der var færre storskader svarende til en forbedring på 1,8 procentpoint. Frekvensen for bilforsikringer faldt godt 3 procentpoint i forhold til 1. halvår 2008, mens gennemsnitsskaden på bil steg cirka 3 procentpoint. Skadefrekvensen for villa steg godt 6 procentpoint i forhold til 1. halvår 2008 som følge af flere vandskader, mens gennemsnitsskaden udviste et mindre fald i 1. halvår Omkostninger De nominelle omkostninger var uændret i forhold til samme periode 2008 og udgjorde 528 mio. DKK. Omkostningsprocenten faldt fra 16,0 til 15,6. Forsikringsteknisk resultat Det forsikringstekniske resultat blev således 416 mio. DKK i forhold til 605 mio. DKK. Reduktionen skyldtes dels det lavere afløbsresultat men var også negativt påvirket af det lavere renteniveau, der reducerede forsikringsresultatet med 48 mio. DKK som følge af lavere overførsel af forsikringsteknisk rente. Endelig udgjorde vejrrelaterede skader 48 mio. DKK i 1. halvår 2009 mod 23 mio. DKK i samme periode Combined ratio Combined ratio var 89,1 i forhold til 84,4 og dermed fortsat på et tilfredsstillende niveau.

10 Side 10 af 40 Halvårsrapport 2009 Privat & Erhverv Norge P&E Norge består af forretningsområder, der sælger til og servicerer privatpersoner og erhvervsdrivende inden for blandt andet bil, ejendom, ansvar, rejse, arbejdsskade og sundhed i Norge. Forretningsområdet udgør cirka 24 % af koncernens samlede præmieindtægter. Præmieindtægter Bruttopræmieindtægterne steg 4,8 % i lokal valuta, men på grund af fald i NOK/DKK-kursen faldt præmieindtægterne i DKK med 7,7 % til mio. DKK. De mange præmietiltag begynder nu at slå igennem, og gennemsnitspræmien for bilforsikringer steg 2,4 %, og villaforsikringer steg 6,3 % i 1. halvår Medio 2009 er der iværksat yderligere præmietiltag på hovedprodukterne. Fastholdelsesprocenten udgjorde 86,3 og lå på niveau med sidste år. Skader Erstatningsudgifterne steg med 155 mio. NOK til mio. NOK (1.622 mio. DKK) og erstatningsprocenten fra 72,6 til 75,9. Denne udvikling var primært relateret til vinterskaderne i 1. kvartal på bil og fritidshus, mens erstatningsprocenten i 2. kvartal 2009 var uændret 71,4 som i samme periode Korrigeres erstatningsprocenten i 2. kvartal for effekten af den lavere diskonteringsrente og et 19 mio. NOK bedre afløbsresultat, var den underliggende erstatningsudvikling godt 3,5 procentpoint bedre end i samme periode Skadefrekvensen på biler steg med 5 procentpoint i forhold til samme halvår 2008, hvilket skyldtes de vinterrelaterede skader i 1. kvartal 2009, og gennemsnitsskaden steg godt 2 procentpoint. Skadefrekvensen for villa steg i 1. halvår som følge af de vinterrelaterede skader, mens gennemsnitsskaden var på niveau med samme periode i Omkostninger Omkostningerne steg fra 536 mio. NOK til 575 mio. NOK, og omkostningsprocenten steg således fra 21,6 til 22,3, hvilket blandt andet skyldes høje provisionsudgifter som følge af et godt salg.

11 Side 11 af 40 Halvårsrapport 2009 Markedsstatistikken fra FNH viser, at TrygVesta opretholder sin markedsandel i det norske marked på trods af øget konkurrence fra nyetablerede selskaber. Forsikringsteknisk resultat Det forsikringstekniske resultat blev, på grund af en mere positiv udvikling i 2. kvartal 2009, vendt til et plus på 25 mio. DKK. Til sammenligning var det forsikringstekniske resultat på 163 mio. DKK i 1. halvår Udover de vejrrelaterede skader i 1. kvartal 2009, sås en stigning i erstatningsudgifter på erhvervsbiler samt gruppeliv. Desuden er resultatet, som tidligere nævnt i dette afsnit, påvirket af faldet i valutakursen. Combined ratio Combined ratio var 99,7 i forhold til 95,7 i 1. halvår 2008, mens 2. kvartal med en combined ratio på 92,5 lå godt 2 procentpoint bedre end samme kvartal Ved uændret renteniveau ville combined ratio have været godt 4 procentpoint bedre i 2. kvartal 2009 i forhold til 2. kvartal Niveauet er dog fortsat for højt, hvorfor der løbende vil blive iværksat nye tiltag for at forbedre indtjeningsniveauet fremadrettet.

12 Side 12 af 40 Halvårsrapport 2009 Privat & Erhverv Sverige TrygVesta i Sverige sælger forsikringer til privatpersoner og virksomheder under brandet Moderna og brandet Vesta Skadeförsäkring. Moderna har flere sub-brands hvor de mest kendte er Atlantica og Bilsport&MC. Salget foregår gennem Nordeas filialer, egne sælgere, call-center, internet, bil- og bådforhandlere. Moderna indgår fra og med 2. kvartal Præmieindtægter Bruttopræmieindtægterne udgjorde 322 mio. DKK i 2. kvartal 2009, hvoraf Moderna bidrog med 250 mio. DKK. Eksklusive Moderna voksede den svenske forretning med 63 % i lokal valuta til 140 mio. DKK, og det er dermed 8. kvartal i træk, at væksten har ligget over 50 %. I løbet af 1. halvår 2009 steg antallet af forsikringer med , og porteføljen udgjorde 461 mio. SEK (315 mio. DKK) ved udgangen af 1. halvår Væksten i Moderna udgjorde næsten 10 %. 1. april 2009 blev en række betydelige præmieforhøjelser gennemført i Vesta Skadeförsäkring, og disse vil i løbet af de kommende kvartaler løfte væksten yderligere samt medvirke til reduceret erstatningsprocent. Skader Erstatningsprocenten var 79,9 mod 99,0, og erstatningsudgifterne blev 310 mio. DKK. Omkostninger Som følge af konsolideringen af Moderna steg omkostningerne fra 61 mio. DKK til 105 mio. DKK, mens omkostningsprocenten faldt fra 61,6 til 27,1.

13 Side 13 af 40 Halvårsrapport 2009 Combined ratio Combined ratio udgjorde 107,3 i 1. halvår 2009 og er med konsolideringen af Moderna forbedret markant i forhold til tidligere. Desuden var der for første gang break-even på den svenske forretning i 2. kvartal med en combined ratio på 101,3.

14 Side 14 af 40 Halvårsrapport 2009 Privat & Erhverv Finland TrygVesta i Finland sælger forsikringer til privatpersoner og mindre virksomheder under brandet TrygVesta Finland og brandet Nordea Vahinkovakuutus. Salget foregår gennem Nordeas filialer, egne sælgere, call-centre, bilforhandlere og internettet. Præmieindtægter I Finland steg bruttopræmieindtægterne med 33,5 % til 219 mio. DKK. Udover et stærkt privatsalg er erhvervssalget nu også synligt, og erhvervspræmien fordoblede fra 16 mio. DKK til 31 mio. DKK i 1. halvår Inden for privat har en succesfuld udbygning af salget gennem bilforhandlerne løftet salget. Samtidig er der sket en videre udbygning af egne salgskanaler, hvor antallet af blandt andet egne sælgere steg fra 50 til 56 i 2. kvartal Prisdannelsen på det finske marked viser generelle præmieforhøjelser på cirka 10 %, og TrygVesta følger denne udvikling og har øget præmierne tilsvarende med markedet. Den samlede portefølje i Finland udgjorde godt 500 mio. DKK ved udgangen af 1. halvår Skader Erstatningsudgifterne steg 85 mio. DKK til 187 mio. DKK fra 1. halvår 2008 til 2009 og erstatningsprocenten fra 62,2 til 85,4. I sammenligningshalvåret 2008 var erstatningsprocenten positivt påvirket af afløbsgevinster på 15 mio. DKK eller 9,1 procentpoint på erstatningsprocenten. Udviklingen var desuden særligt påvirket af engangsudgifter vedrørende offentlige afgifter på arbejdsskade og bil. Omkostninger Omkostningerne udgjorde 92 mio. DKK eller en omkostningsprocent på 42 mod 53 i samme periode 2008, og var negativt påvirket af det høje salg af nye forsikringer. Combined ratio Combined ratio udgjorde 127,9 mod 115,2 i samme periode 2008.

15 Side 15 af 40 Halvårsrapport 2009 Industri Industri er et nordisk forretningsområde, som sælger forsikringer til industrikunder under brandet TrygVesta og brandet Moderna. Industri sælger gennem eget salgskorps og gennem forsikringsmæglere. Præmier Bruttopræmieindtægterne steg 4,4 % i lokal valuta (-1,0 % i DKK) til mio. DKK. I den danske del af forretningen faldt bruttopræmierne med 2,8 %, og i den norske steg præmierne med 8,4 %. Baggrunden for denne udvikling er en god kundetilgang i Norge, mens det danske marked er præget af hård konkurrence på specielt arbejdsskade samt den stigende ledighed. Skader Erstatningsudgifterne steg fra mio. DKK til mio. DKK, og skadeforløbet blev 72,3 mod 69,7. Specielt 2. kvartal 2009 var ramt af flere storskader, der beløb sig til 196 mio. DKK (129 mio. DKK netto) mod 42 mio. DKK i samme kvartal Afløbsresultatet for 1. halvår 2009 udgjorde 261 mio. DKK netto i forhold til 250 mio. DKK og stammede primært fra personbrancher. Omkostninger Omkostningerne var 303 mio. DKK, hvilket svarer til en omkostningsprocent på 11,3. I løbet af 2008 blev salgs- og serviceorganisationen udvidet til at kunne håndtere øget forretningsvolumen. Omkostningsprocenten i Industri anses for konkurrencedygtig og tilfredsstillende. Forsikringsteknisk resultat Det forsikringstekniske resultat blev således 463 mio. DKK i forhold til 636 mio. DKK. Udviklingen skyldes de ovenfornævnte forhold samt at forsikringsteknisk rente faldt fra 95 mio. DKK til 23 mio. DKK.

16 Side 16 af 40 Halvårsrapport 2009 Combined ratio Combined ratio var således 83,6 i 1. halvår 2009 mod 80,0 i samme periode Storskader påvirkede combined ratio negativt med 9,5 procentpoint i 1. halvår 2009 mod 2,2 procentpoint i samme periode Alene i 2. kvartal 2009 var påvirkningen 15,8 procentpoint mod 1,7 procentpoint i samme kvartal Afløb påvirkede combined ratio positivt med 10,3 procentpoint mod 9,7 procentpoint i samme periode 2008.

17 Side 17 af 40 Halvårsrapport 2009 Investeringsvirksomhed TrygVestas investeringsportefølje på 38,3 mia. DKK gav i 1. halvår 2009 et afkast før kurstab ved diskontering og andre finansielle poster på mio. DKK, hvilket svarer til et afkast på 3,3 % eller 6,7 % pro anno, på gennemsnitlig investeret kapital i perioden. I 2. kvartal 2009 var afkastet 715 mio. DKK eller 1,8 %, svarende til 7,4 % pro anno. Investeringsresultat efter overførsel af forsikringsteknisk rente blev 544 mio. DKK i forhold til -500 mio. DKK i 1. halvår 2008, hvor der var et tab på aktier på 466 mio. DKK. Det samlede obligationsafkast var på 984 mio. DKK. TrygVesta matcher renterisiko på aktiver og passiver (obligationsporteføljen og erstatningshensættelserne), hvilket tilstræber at neutralisere eksponeringen over for renteudsving. Kurstab som følge af ændret diskonteringsrente udgjorde 181 mio. DKK, og overførsel til forsikringsteknisk rente var 448 mio. DKK. Obligationsbeholdningens andel af den samlede investeringsportefølje var 87 % ved udgangen af 1. halvår Obligationsinvesteringerne, der har en gennemsnitlig løbetid på 1,9 år, er placeret med 25 % i danske og norske statsobligationer, 9 % i statsgaranterede danske bankindskud, 53 % i danske realkreditobligationer og nordiske covered bonds, 10 % som bankindskud i øvrige nordiske banker og 3 % i andet. Af den danske realkreditportefølje er omkring 61 % placeret i korte inkonverterbare obligationer eller obligationer med variabel rente. 76 % af obligationsporteføljen er placeret i papirer med AAA-rating, 17 % i AA-ratede papirer og 3 % i A-ratede papirer. Den resterende del af porteføljen er primært placeret i pengemarkedspapirer udstedt af norske banker uden rating, men med god kreditkvalitet.

18 Side 18 af 40 Halvårsrapport 2009 Aktieporteføljen på 1,3 mia. DKK gav i 1. halvår 2009 et resultat på 136 mio. DKK mod et tab på 466 mio. DKK i 1. halvår Aktiebeholdningen udgjorde i slutningen af 1. halvår ,5 % af investeringsporteføljen, og aktiesammensætningen var 23 % nordiske aktier, 9 % UK-aktier, 25 % aktier fra det øvrige Europa, 31 % amerikanske og 12 % asiatiske aktier. Ejendomme gav et afkast på 122 mio. DKK, hvoraf 112 mio. DKK svarer til ejendommenes løbende nettolejeindtægter. Der beregnes et afkast for domicilejendomme, der dog fratrækkes igen i posten andre finansielle indtægter og udgifter. Ejendomsporteføljen udgjorde ved udgangen af 1. halvår ,7 mia. DKK eller 9,5 % af investeringsporteføljen. Afkastet på 122 mio. DKK i 1. halvår 2009 svarer til en forrentning på 3,4 % eller 6,9 % på årsbasis.

19 Side 19 af 40 Halvårsrapport 2009 Kapitalforhold En forenklet kapitalmodel opdateret med regnskabstallene fra 1. halvår 2009 kan ses på under Investor/ nøgletal. Mio. DKK halvår 2009 Egenkapital primo periode Besluttet kontant udbytte for perioden Faktisk aktietilbagekøb i perioden Udbetalt kontantudbytte i perioden Egenkapital ultimo periode Egenkapital ultimo perioden justeret for udlodning TrygVestas egenkapital var 8,6 mia. DKK ved udgangen af 1. halvår Inklusive hybridkapital på 1,6 mia. DKK udgjorde den samlede kapital 10,2 mia. DKK ultimo 1. halvår Aktiekapitalen bestod oprindeligt af 68 mio. aktier á 25 DKK eller 1,7 mia. DKK. På selskabets generalforsamling den 22. april 2009, blev det besluttet at annullere de aktier, der blev tilbagekøbt og nedsætte selskabets aktiekapital. Dette gennemføres i august 2009, hvorefter antallet af aktier udgør stk. og selskabets aktiekapital nominelt DKK. I forhold til Standard & Poor s kapitalmodel var TrygVestas tilgængelige kapital mio. DKK. Den tilgængelige kapital skal ses i forhold til et kapitalkrav på mio. DKK. Kapitalkravet er fastsat ud fra Standard & Poor s kapitalmodel, hvortil TrygVesta tillægger et yderligere kapitalkrav på 5 %, så koncernen har en større sikkerhed for til enhver tid at leve op til selskabets A- rating. Bufferen er nu 21 %, og TrygVesta har fastholdt en høj buffer set i lyset af økonomikrisen og for at sikre et fornuftigt kapitalberedskab.

20 Side 20 af 40 Halvårsrapport 2009 Forventninger TrygVesta opjusterer forventningerne til årets resultat efter skat fra 1,4 mia. DKK til 1,7 mia. DKK som følge af et forbedret investeringsresultat. TrygVesta fastholder forventningen til præmievæksten i lokal valuta på 8 %. Forventningerne til forsikringsteknisk resultat nedjusteres fra 1,8 mia. DKK til 1,6 mia. DKK. Før skat opjusteres forventningerne fra 2,1 mia. DKK til 2,2 mia. DKK. Faktisk Forventet Mio. DKK Negativt Positivt (maj) (august) forløb forløb Præmievækst* 4,9 % 8 % 8 % Forsikringsteknisk resultat før afløb Forsikringsteknisk resultat efter afløb Investeringsresultat Resultat før skat Resultat efter skat Combined ratio 89, * I lokal valuta Præmier Bruttopræmierne forventes at stige 8 % i lokal valuta, hvilket er uændret i forhold til tidligere. Moderna indgår i tallene fra og med 2. kvartal 2009, og denne konsolidering løftede den oprindelige vækstforventning fra 4 % til 8 % i lokal valuta. I den oprindelige vækstforventning var indbygget en forsigtighed på grund af usikkerhed omkring påvirkningen fra den finansielle krise. Denne usikkerhed er fortsat til stede, om end påvirkningen indtil nu har været begrænset og hovedsagelig påvirket af arbejdsskadeforsikringer. Forudsætningen for præmievæksten er desuden, at konkurrenceforholdene ikke ændrer sig markant. Præmiestigninger, for at reducere effekten af stigende erstatningsudgifter, er gennemført eller er planlagt, men disse har ikke effekt før de er blevet til optjent bruttopræmie, hvilket tager op mod 2 år før den fulde effekt kan ses i regnskabet. Combined ratio Combined ratio forventes nu i niveauet 92 mod tidligere ventet 91. Årsagerne til ændringen er storskadeudviklingen, de flere vejrrelaterede skader i 2. kvartal, det lavere renteniveau og et lidt højere underliggende erstatningsniveau.

21 Side 21 af 40 Halvårsrapport 2009 Skader Udgifter til storskader forventedes ved årets start at udgøre 500 mio. DKK for hele Storskader udgjorde 236 mio. DKK brutto i 2. kvartal 2009, og brutto 290 mio. DKK i 1. halvår For resten af 2009 forventes storskader for 250 mio. DKK. Udgifter til vejrrelaterede skader forventedes i starten af 2009 at udgøre 250 mio. DKK. Stormrelaterede skader udgjorde 70 mio. DKK i 1. halvår 2009, og for resten af 2009 er der i forventningerne gjort antagelse om vejrrelaterede skader for 125 mio. DKK. Afløb Afløbsresultatet eller ændringer i erstatningshensættelser var netto 345 mio. DKK i 1. halvår 2009, hvilket svarer til 3,9 % på combined ratio. For resten af 2009 forudsættes afløb at være nul. Omkostninger Omkostningsprocenten er påvirket af tilbageholdenhed i omkostningerne, dog således at de danske og norske aktiviteter tilstræber at fortsætte med at reducere omkostningsprocenten, mens den høje vækst i Finland og Sverige trækker omkostningsprocenten op. På kort sigt forventes konsolideringen af Moderna at øge omkostningsprocenten. Forsikringsteknisk resultat Det forsikringstekniske resultat forventes at udgøre 1,6 mia. DKK for helåret 2009 mod tidligere forventet 1,8 mia. DKK. Den lavere forventning til det forsikringstekniske resultat skyldes dels det højere storskadeniveau, det lavere renteniveau og den underliggende erstatningsudvikling. Den underliggende erstatningsudvikling var bedre i 2. kvartal end i 1. kvartal Investeringsresultat Det forbedrede investeringsresultat i 2. kvartal 2009 medfører en betydelig opjustering af forventningen til resultatet for Efter overførsel af forsikringsteknisk rente forventes nu et resultat på 700 mio. DKK mod tidligere 300 mio. DKK. Et aktieafkast på 223 mio. DKK og kursgevinster på obligationssiden begrunder opjusteringen. Forventningen til investeringsresultatet for resten af 2009 er baseret på investeringsresultatet til og med 30. juni 2009 samt en forudsætning om et afkast i resten af 2009 på 3,0 % p.a. for obligationer, 7,0 % p.a. for aktier og 6,0 % p.a. for fast ejendom. En følsomhedsanalyse for værditab/-gevinst på 10 % på aktier og ejendomme indikerer værdiændringer på henholdsvis 132 mio. DKK og 365 mio. DKK. Tilsvarende vil en rentestigning på ét procentpoint medføre et kurstab på obligationerne på 644 mio. DKK, der dog modsvares af en gevinst på diskontering af reserverne på 596 mio. DKK. Siden 1. halvårs afslutning er aktier steget, og opgjort den 1. august 2009 er der i måneden en gevinst på 63 mio. DKK. Denne gevinst er som nævnt ikke medtaget i forventningerne.

22 Side 22 af 40 Halvårsrapport 2009 Skat For 2009 skønnes den effektive skatteprocent for året at blive på 23 mod tidligere forventet 30. Faldet i den forventede skatteprocent skyldes kursgevinster på aktier samt aktivering af det svenske skattemæssige underskud. For 2010 og frem forventes en effektiv skatteprocent på 26 mod tidligere 27. Faldet i den effektive skatteprocent skyldes, at TrygVesta ikke fremadrettet forventer underskud i Sverige, som ikke skattemæssigt aktiveres, men størrelsen afhænger som hidtil af skattefrie og ikke fradragsberettigede aktiegevinster eller - tab. Egenkapitalforrentning Indfris de nævnte forventninger forventes egenkapitalen at blive forrentet med cirka 21 % efter skat.

23 Side 23 af 40 Halvårsrapport 2009 Forbehold Visse udsagn i denne rapport er baseret på ledelsens opfattelse, antagelser og oplysninger, som i øjeblikket er til rådighed. Udsagn vedrørende TrygVestas fremtidige driftsresultater, økonomiske stilling, pengestrømme, forretningsstrategi, planer og fremtidige mål er med undtagelse af udsagn om historiske kendsgerninger generelt kendetegnet ved ord som har som målsætning, mener, forventer, har til hensigt, agter, planlægger, søger, vil, kan, forudser, kan, fortsætter eller lignende udtryk. En række forskellige faktorer kan bevirke, at de faktiske resultater afviger væsentligt fra de fremadrettede udsagn i rapporten, herunder, men ikke begrænset til, de økonomiske konjunkturer, ændrede konkurrenceforhold, udviklingen på de finansielle markeder, ekstraordinære begivenheder som for eksempel naturkatastrofer eller terrorangreb, ændringer i lovgivningen eller retspraksis samt genforsikring. TrygVesta opfordrer alle til at læse kapitlet Risikostyring i årsrapporten eller på for en gennemgang af nogle af de faktorer, som vil kunne påvirke koncernens fremtidige resultater eller forsikringsbranchen. Hvis en eller flere af disse risikofaktorer eller usikkerhedsmomenter udløses, eller hvis en underliggende antagelse viser sig at være forkert, kan TrygVestas faktiske økonomiske stilling eller driftsresultater afvige væsentligt fra det, der er beskrevet som forudsat, vurderet, skønnet eller forventet i rapporten. TrygVesta er ikke forpligtet til at opdatere nogen af de fremadrettede udsagn eller til at tilpasse sådanne udsagn til faktiske resultater, med mindre dette følger af lovgivningens krav herom.

24 Side 24 af 40 Halvårsrapport 2009 Ledelsens påtegning Bestyrelsen og direktionen har dags dato behandlet og godkendt halvårsrapporten Halvårsrapporten, der ikke er revideret eller gennemgået af selskabets revisor, er aflagt i overensstemmelse med IAS 34 Interim Financial Reporting, lov om finansiel virksomhed og de krav, som OMX Den Nordiske Børs København stiller til regnskabsaflæggelse for børsnoterede selskaber. Det er vores opfattelse, at halvårsrapporten giver et retvisende billede af koncernens og moderselskabets aktiver, passiver og finansielle stilling pr. 30. juni 2009 samt af resultatet af koncernens og moderselskabets aktiviteter og koncernens pengestrømme for perioden 1. januar- 30. juni Det er endvidere vores opfattelse, at ledelsens beretning indeholder en retvisende redegørelse for udviklingen i koncernens aktiviteter og økonomiske forhold, periodens resultat og af koncernens finansielle stilling som helhed og en beskrivelse af de væsentligste risici og usikkerhedsfaktorer, som koncernen står overfor. Ballerup, den 18. august Direktion: Christine Bosse Morten Hübbe Peter Falkenham Koncernchef Koncernfinansdirektør Koncerndirektør Bestyrelse: Mikael Olufsen Bodil Nyboe Andersen Jørn Wendel Andersen Formand Næstformand Paul Bergqvist Christian Brinch Niels Bjørn Christiansen Peter Mollerup John R. Frederiksen Rune Torgeir Joensen Birthe Petersen Per Skov Berit Torm

25 Side 25 af 40 Halvårsrapport 2009 Resultatopgørelse

26 Side 26 af 40 Halvårsrapport 2009 Balance

27 Side 27 af 40 Halvårsrapport 2009

28 Side 28 af 40 Halvårsrapport 2009 Egenkapital

29 Side 29 af 40 Halvårsrapport 2009 Totalindkomst

30 Side 30 af 40 Halvårsrapport 2009 Pengestrømsopgørelse

31 Side 31 af 40 Halvårsrapport 2009 Noter

32 Side 32 af 40 Halvårsrapport 2009

33 Side 33 af 40 Halvårsrapport 2009

34 Side 34 af 40 Halvårsrapport 2009

35 Side 35 af 40 Halvårsrapport 2009

36 Side 36 af 40 Halvårsrapport 2009 Geografiske segmenter

37 Side 37 af 40 Halvårsrapport 2009 Kvartalsoversigt 2. kvartal kvartal 2009

38 Side 38 af 40 Halvårsrapport 2009 Resultat for (Moderselskab) Efter Finanstilsynets bekendtgørelse om anvendelse af internationale regnskabsstandarder for virksomheder omfattet af Lov om finansiel virksomhed skal der oplyses om forskelle mellem opstilling af årsrapporten efter internationale regnskabsstandarder og Finanstilsynets regler. Der er nedenfor medtaget en afstemning af forskelle i resultat og egenkapital.

39 Side 39 af 40 Halvårsrapport 2009 Balance for (Moderselskab)

40 Side 40 af 40 Halvårsrapport 2009 Yderligere information Finanskalender 2009 Kapitalmarkedsdag (i London) 1. september 2009 Delårsrapport for kvartal 10. november 2009 Kontaktinformation Ole Søeberg Investor Relations-direktør Lars Møller Investor Relations Manager Troels Rasmussen Kommunikationsdirektør Besøg også