Lyngby Hovedgade 4 2800 Lyngby Tlf. 4596 7000 Fax. 4587 3544 Direktionen Pr. Telefax 3. april 1998 Københavns Fondsbørs A/S Meddelelse nr. 4/1998 Nikolaj Plads 6 1007 København K Side 1 af 15 - Årsregnskab for 1997 Hermed fremsendes årsregnskabsmeddelelse 1997 for Koncernen. Hovedelementerne i årsregnskabsmeddelelsen er følgende: - Koncernen opnåede i 1997 et resultat på 291 mio.kr. efter skat, og resultatet betragtes som tilfredsstillende. - Egenkapitalen steg til 2.720 mio.kr. ultimo 1997 og blev i 1997 forrentet med 13,8%. Hermed overstiger resultatet de fastsatte målsætninger vedrørende forrentningen af egenkapitalen. - Trods lavere rater på reassurancemarkedet og finansiel uro i store dele af Fjernøsten steg reassurancekoncernens præmieindtægter med ca. 10% i 1997, og årets resultat blev på 206 mio.kr. efter skat. - Livkoncernen opnåede i 1997 et ordinært driftsresultat før skat på 37 mio.kr., og bruttopræmieindtægten blev på 549 mio.kr. Fokus er i løbet af året flyttet fra stabilisering til vækst. - Skadekoncernens præmieindtægter steg i 1997 med 17%, og årets resultat blev på 78 mio.kr. efter skat. - Trods den skarpe konkurrence lykkedes det Bankdivisionen i 1997 at fastholde vækstrater i både ind- og udlån på over 20%. - Koncernen forventes i 1998 at opfylde Koncernens indtjeningsmål, og det ordinære resultat må forventes at blive på niveau med resultatet for 1997. - Bestyrelsen foreslår, at udbyttet sættes op til 7 kr. pr. aktie i 1997 mod 6 kr. i 1996. Eventuelle spørgsmål vedrørende denne meddelelse bedes rettet til adm. direktør Bent Knie- Andersen på tlf. nr. 4596 7000 eller telefax nr. 4587 3544. Med venlig hilsen Bent Knie-Andersen Adm. direktør
A l m.b r a n d A / S K o n c e rn e n Å r s regnskabsmeddelelse 19 9 7 Side 2 af 15 H o ve d t a l R e g n s k a b et for Alm. Brand A / Su d v i s e rf ø l g e n d e h o v e d t a l : Samlede indtægter 4.128 mio.kr. Årets resultat 291 mio.kr. Egenkapital 2.720 mio.kr. Indre værdi pr. aktie 241 Foreslået udbytte 7% K o n c e rn e n Regnskabsåret 1997 blev et tilfredsstillende år for Alm. Brand A/S Koncernen. havde i 1997 på koncernbasis samlede indtægter på 4.128 mio. kr., et primært resultat før udjævningshensættelser på 459 mio.kr. og et resultat efter skat på 291 mio.kr. Egenkapitalen steg ultimo 1997 til 2.720 mio.kr. og blev i 1997 forrentet med 14% før skat. Resultatet for 1997 overstiger de fastsatte målsætninger vedr. indtjeningen både for Koncernen under ét og for de enkelte divisioner, ligesom målsætningen om fortsat vækst set under ét er opfyldt. Trods vanskelige markedsvilkår forbedrede reassurancekoncernen sin position som internationalt reassuranceselskab i 1997. Året 1997 var præget af ustabilitet og finansiel uro på de asiatiske markeder. Reassurancekoncernen har et betydeligt forretningsomfang i Asien med Japan og Australien som de største forretningsområder, men uroens indflydelse på den samlede forretningsvolumen og resultat har været begrænset. Trods Femårs hovedtal for Koncernen Mio.kr. 1997 1996 1995 1994 1993 Samlede indtægter 4.128 3.831 3.208 3.409 3.796 Reassurance f.e.r. Præmieindtægter 1.549 1.426 1.249 1.513 1.648 Forsikringsteknisk rente 142 144 161 159 149 Erstatningsudgifter 996 876 780 821 1.370 Forsikringsmæssige driftsomkostninger 512 430 379 438 463 Ændring i udjævningshensættelser 43 128 110 65 0 Resultat af reassurance 140 136 141 348 36 Livsforsikring f.e.r. Præmieindtægter 522 521 242 232 227 Overført investeringsafkast 369 303 108 69 103 Forsikringsydelser 348 320 78 68 73 Ændring i livsforsikringshensættelser 423 368 217 212 194 Ændring i bonusudjævningshensættelser 49 50 25 5 20 Forsikringsmæssige driftsomkostninger 51 53 29 31 30 Resultat af livsforsikring 20 33 1 5 13 Skadesforsikring f.e.r. Præmieindtægter 274 234 206 166 121 Forsikringsteknisk rente 19 23 33 30 28 Erstatningsudgifter 197 180 160 187 137 Forsikringsmæssige driftsomkostninger 45 43 41 41 37 Ændring i udjævningshensættelser 0 0 0 0 0 Resultat af skadesforsikring 51 34 38 32 25 Bankvirksomhed Renteindtægter mv. 369 351 394 357 343 Renteudgifter mv. 229 209 235 198 228 Gebyrer og provisioner mv. 79 67 47 53 36 Netto rente- og gebyrindtægter 219 209 206 212 151 Kursgevinster og -tab 15 8 10 11 19 Andre ordinære indtægter 8 2 7 10 12 Omkostninger 190 163 153 138 104 Afskrivninger og hensættelser 6 7 25 35 45 Resultat af bankvirksomhed 46 49 45 38 33 I n v e s t e r i n g s a f k a s t Renter og udbytter mv. 628 568 366 315 351 Kursgevinster og tab 65 124 213 228 205 A d m i n i s t r a t i o n s o m k o s t n i n g e r i forbindelse med investeringsvirksomhed 35 19 18 16 13 O v e rf ø rt forsikringsteknisk re n t e 548 480 311 262 283 R e s u l t a ta fi n v e s t e r i n g s v i r k s o m h e d e f t e r re n t e f o rd e l i n g 110 193 250 191 260 Ekstraordinære poster 2 75 163 22 25 Resultat før skat 365 370 312 136 220 Skat 74 85 181 38 25 Årets resultat 291 285 131 98 195 Afløbsresultat f.e.r. 198 190 135 158 266 Forsikringsmæssige hensættelser f.e.r. 10.423 9.465 5.540 5.287 5.166 Egenkapital 2.720 2.508 1.947 1.867 1.812 Aktiver i alt ekskl. bankvirksomhed 14.194 12.787 8.539 7.859 8.213 Aktiver bankvirksomhed 9.502 6.788 5.293 4.373 3.264 Aktiekapital 1.130 1.130 847 847 847 Gennemsnitligt antal medarbejdere 547 445 357 339 313 Egenkapitalforrentning før skat 13,8% 17,7% 16,1% 7,3% 12,5% Egenkapitalforrentning efter skat 11,0% 13,6% 6,8% 5,3% 11,1% Egenkapital i % af aktiver ekskl. bankvirksomhed 19,2% 19,6% 22,8% 23,8% 22,1% Indre værdi pr. aktie 241 222 230 220 214 Udbytteprocent 7% 6% 6% 5% 5% Resultat pr. aktie (hele kr.) 26 25 15 12 23 Børskurs ultimo 217 181 174 154 195 Børskurs/Indre værdi 0,90 0,82 0,76 0,70 0,91
Side 3 af 15 uroen på de asiatiske markeder og faldende rater steg reassurancekoncernens præmieindtægter med ca. 10% i 1997. Reassurancedivisionen fik i 1997 tilført yderligere 340 mio.kr. i aktiekapital, hvilket har styrket divisionens muligheder for at tegne ny forretning eller tage større andele af bestående forretning. Kapitalforhøjelsen sammenholdt med de gode regnskabsmæssige resultater har medført, at såvel Standard & Poor s som A. M. Best har tildelt reassurancekoncernen en A-rating. Livsforsikringsdivisionen har i løbet af 1997 bevæget sig ind i en fase med fokus på vækst, mens der i perioden efter overtagelsen af Livsforsikrings-Aktieselskabet Utrecht var fokus på stabilisering og konsolidering. I første halvår 1997 lancerede livsforsikringsdivisionen et nyt produkt, plusliv, der er et enkelt livsforsikringsprodukt til det individuelle kundesegment med bl.a. en forsikringsdækning ved kritisk sygdom. I andet halvår 1997 blev den mobile arbejdsplads færdigudviklet. Dette PC-baserede salgsstøtteværktøj skaber et godt grundlag for en forøgelse af salget af livs- og pensionsforsikringsprodukter. Skadesforsikringdivisionen fortsatte sin vækst i 1997. På baggrund af tidligere års præmieforhøjelser på arbejdsskadeforsikringsområdet og en gunstig skadesudvikling i 1997 opnåede skadesforsikringsområdet et særdeles pænt resultat i 1997. Bankdivisionen har anvendt betydelige ressourcer på at sikre den fortsatte vækst, og trods den skarpe konkurrence lykkedes det at fastholde vækstrater på over 20% i både ind- og udlån. Bankdivisionen har historisk haft succes med salg af kontant opsparing til privatkunder. I 1997 blev konceptet udvidet til også at gælde investering via handel med værdipapirer. Endvidere var Alm. Brand Bank initiativtager til etableringen af investeringsforeningen Alm. Brand Invest. Koncernens risikoprofil har i 1997 i al væsentlighed været uændret i forhold til 1996. Pr. 31. december 1997 udgjorde effekten af 1% ændring i den effektive rente på Koncernens rentebærende fordringer således 76 mio.kr. på den bogførte egenkapital og 205 mio.kr. målt på markedsværdier. Pr. samme dato udgjorde effekten af en 10% ændring af aktiekurserne 149 mio.kr. og effekten af en ændring i afkastkravet på fast ejendom på 0,5% i alt 70 mio.kr. på koncernbasis. I 1997 var Re-Koncernens tegningspolitik tilrettelagt således, at resultateffekten for egen regning efter præmieindtægter og modtagne beskyttelser samt efter beskyttelsespræmier og provision ikke ville overstige et tab på 40 mio.kr. ved én kalkuleret»100 års skade«. Såfremt der i samme år indtraf to»100 års skader«, ville det samlede tabopgjort efter samme principper ikke overstige 300mio.kr. Alm. Brand Koncernen købte i december 1997 ejendommen Company House på Midtermolen i København af A/S Det Østasiatiske Kompagni. Køber af ejendommen er Ejendomsselskabet Midtermolen 7, København A/S, der ejes af Alm. Brand A/S Koncernen med en andel på 45%, mens de øvrige 55% ejes af Alm. Brand af 1792 G/S. Købesummen for Company House var 453 mio.kr. For Alm. Brand A/S har købet af ejendommen medført en nedskrivning på 27 mio.kr., som er udgiftsført i moderselskabets regnskab. Det er hensigten i løbet af de kommende år at overflytte alle hovedkontorsfaciliteter til Company House, så snart de eksisterende lejeforhold måtte tillade det. R e a s s u r a n c e Bruttopræmieindtægten for 1997 udgjorde 2.154 mio. kr., hvilket er en stigning i præmieindtægten på 196 mio.kr. i forhold til 1996. Udviklingen i præmieindtægten er påvirket af udviklingen i de underliggende kontraktsvalutaer, hvor USD og GBP i 1997 er blevet styrket i forhold til DKK, mens visse valutaer i Fjernøsten er blevet svækket væsentligt i 1997. Samlet er præmieindtægten opgjort i den underliggende kontraktsvaluta steget fra 1996 til 1997. Året 1997 var endnu et år præget af et rimeligt skadesforløb. Reassurancedivisionen er kun i begrænset omfang blevet ramt af de større skader og naturkatastrofer, som er indtruffet i 1997. Endvidere har reassurancedivisionen haft et positivt afløbsresultat. Erstatningsprocenten for egen regning steg fra 62% i 1996 til 64% i 1997, hvilket primært kan tilskrives et reduceret rateniveau. Re-Koncernens samlede administrationsomkostninger steg fra 137 mio.kr. i 1996 til 175 mio.kr. i 1997. De væsentligste årsager til denne stigning er valutakursudviklingen og engangsudgifter bl.a. i forbindelse med år 2000- sikringen af Re-Koncernens administrative systemer. Den samlede omkostningsprocent er steget fra 30% i 1996 til 33% i 1997, og combined ratio for egen regning steg fra 92% i 1996 til 97% i 1997. I 1997 henlagde Re-Koncernen yderligere 43 mio.kr. til udjævningshensættelser, hvorefter disse ultimo 1997 udgjorde 350 mio.kr. Det forsikringstekniske resultat viste i 1997 et overskud på 140 mio.kr. mod 136 mio.kr. i 1996. Resultatet betegnes som særdeles tilfredsstillende, især de vanskelige markedsforhold taget i betragtning. En del skader vedrørende den amerikanske ansvarsforretning er i løbet af 1997 endeligt opgjort og vil således ikke fremover belaste Re- Koncernen. Re-Koncernen har gennem de seneste år valgt at øge hensættelserne på amerikansk ansvarsforsikring. I 1997 er der hensat yderligere 42 mio.kr. således, at de samlede hensættelser for egen regning på denne type forretning er 471 mio.kr. ved udgangen af 1997. L i v s f o r s k r i n g Bruttopræmieindtægterne for livsforsikringsaktiviteterne udgjorde i 1997 549 mio. kr., hvilket er på niveau med det foregående år. Der har i 1997 været en stigende tegningsaktivitet, men også en midlertidig forøgelse af tilbagekøb og bortfald af præmiebetaling i forbindelse med Alm. Brands erhvervelse af Livforsikrings-Aktieselskabet Utrecht. Resultatet for 1997 har været præget af fortsat tilfredsstillende risiko- og omkostningsresultater. Det positive risikoresultat skyldes et set under ét tilfredstillende erstatningsniveau og ikke mindst et fornuftigt forløb for dækninger ved dødsfald. Omkostningsresultatet er i 1997 fortsat meget tilfredsstillende, hvilket skyldes, at de administrative omkostninger på trods af øget aktivitet er reduceret fra 1996 til 1997 som følge af en administrativ og organisatorisk
Side 4 af 15 integration af livsforsikringsaktiviteterne. Den positive udvikling på finansmarkederne har i 1997 kombineret med en fortsat fokus på forbedring af det samlede afkast efter realrenteafgift givet mulighed for yderligere at forøge livsforsikringskoncernens bonusudjævningshensættelser med 49 mio.kr. til ialt 187 mio.kr. Livkoncernens merværdier opgjort som forskellen mellem markedsværdier og bogførte værdier er samtidig forøget fra 324 mio.kr. ultimo 1996 til 460 mio.kr. ultimo 1997. Realrenteafgiften er faldet fra 77 mio.kr. i 1996 til 47 mio.kr. i 1997. Årsagen til faldet er primært en faldende afgiftssats. Det forsikringstekniske resultat for 1997 udviser et overskud på 20 mio.kr. mod 33 mio.kr. i 1996. S k a d e s f o r s i k r i n g Bruttopræmieindtægten inden for skadesforsikringsområdet udviste en stigning på 43 mio.kr. fra 251 mio. kr. i 1996 til 294 mio.kr. i 1997. Nytegningen inden for ulykkesforsikringer og inden for syge- og ulykkesforsikringer er fortsat meget tilfredsstillende. Bruttopræmieindtægten for disse områder steg således fra 136 mio.kr. i 1996 til 157 mio. kr. i 1997. På arbejdsskadeområdet er bruttopræmieindtægten fra 1996 til 1997 vokset fra 115 mio.kr. til 137 mio.kr. Denne udvikling kan henføres til en mindre forøgelse af bestanden samt præmiereguleringer. Erstatningsprocenten eksklusiv afløbsresultat er i 1997 steget til 96. Erstatningsprocenten på arbejdsskadeforsikringsområdet er igen i 1997 såvel før som efter afløbsresultat meget tilfredsstillende. På ulykkesforsikringsområdet er erstatningsprocenten fortsat ikke på et tilfredsstillende niveau, hvilket i 1997 har medført varsling af en præmieforhøjelse. Den fulde effekt af denne indgår først i regnskabet for 1998. Skadekoncernens omkostningsprocent for egen regning er faldet yderligere til 17%. Udviklingen siden 1993, hvor omkostningsprocenten for egen regning udgjorde 31%, er særdeles tilfredsstillende. Det forsikringstekniske resultat af direkte skadesforsikring viser et overskud på 51 mio.kr., hvilket er en forbedring i forhold til det i forvejen flotte resultat i 1996. Det meget tilfredstillende resultat er blandt andet påvirket af, at afløbsgevinsten vedrørende tidligere års hensættelser også i 1997 gav en betydelig gevinst. B a n k v i r k s o m h e d Bankvirksomheden fortsatte sin aktivitetsudvidelse med vækstprocenter i ind- og udlån fra 1996 til 1997 på henholdsvis 21% og 25%. Fastholdelsen af de høje vækstprocenter i det konkurrenceprægede marked er meget tilfredsstillende. Den hårde priskonkurrence har medført en fortsat meget lav rentemarginal. Den lave rentemarginal blev dog delvist opvejet af en stigning i gebyr- og provisionsindtægter. De samlede netto rente- og gebyrindtægter steg således med 10 mio. kr. fra 1996 til 1997. Som led i et nyt investeringskoncept for privatkunder valgte banken i sommeren 1997 at halvere kurtagen ved privatkunders værdipapirhandel, hvilket har medført, at bankens omsætning af aktier og obligationer med filialkunder er blevet mere end fordoblet. Resultatet har været såvel en bedre kundebetjening som en forøgelse af bankens indtjening. De fortsatte aktivitetsudvidelser, herunder filialetableringer, edb-udvikling og ansættelse af nye medarbejdere, medførte fra 1996 til 1997 en stigning i omkostningerne til 190 mio.kr. De fortsat positive samfundskonjunkturer samt en restriktiv kreditpolitik har gjort det muligt i 1997 at fastholde behovet for hensættelser på bankdivisionens udlån på et lavt niveau. Bankvirksomhedens driftsmæssige resultat er tilfredsstillende, især når bankens fortsat høje vækst tages i betragtning. Resultatet af bankvirksomheden i 1997 udgjorde 46 mio.kr. I n ve s t e r i n g s - v i r k s o m h e d Koncernens investeringsvirksomhed, dvs. forvaltning af egne midler, viser en stigning i renter og udbytter mv., hvilket skyldes balancestigningen i livsforsikringsdivisionen samt Koncernens positive driftsforløb med heraf følgende cashflow. Modsat har det faldende renteniveau reduceret afkastet, ligesom valutakursudviklingen har påvirket tallene. I 1997 har Koncernen haft kursgevinster på såvel aktier som obligationer. Udviklingen på aktiemarkederne i Fjernøsten i sidste halvdel af 1997 har dog givet Koncernen tab på aktieporteføljerne i det fjernøstlige område, hvilket har reduceret de samlede kursgevinster på aktier. Samtidig er kursgevinsten på obligationer blevet reduceret som følge af beholdningen af højtforrentede realkreditobligationer kombineret med salg af futures på danske statsobligationer. I posten kursgevinster og tab er indeholdt en nedskrivning af ejendommen Midtermolen 7, København med 27 mio.kr. S k a t Koncernens skat, som er årets forventede aktuelle selskabsskat og den beregnede udskudte skat, udgør 74 mio. kr. i 1997 mod 85 mio.kr. i 1996. Den lave skattesats i 1997 skyldes aktiegevinster, udlandsindkomst samt asymmetri i beskatningen af valutakursreguleringer. Over en længere periode vil skattesatsen for Koncernen på det ordinære resultat være omkring 30-35%. Skattens fordeling mellem forretningsdivisionerne er påvirket af de danske sambeskatningsregler. Da kun en del af Koncernens selskaber er sambeskattede, vil nogle selskaber i koncernen blive belastet med 34% skat og andre med en lavere sats. Øvrige forh o l d Den anvendte regnskabspraksis er uændret i forhold til den regnskabspraksis, som blev anvendt ved aflæggelsen af årsregnskabet for 1996. Årsregnskabet er af selskabets revisorer forsynet med påtegning uden forbehold. Uddrag af resultatopgørelse og balance for selskabet for 1997 er vedlagt som bilag. Det trykte regnskab forventes at foreligge i uge 15, 1998. I perioden fra 1. januar 1998 til regnskabets underskrivelse er der ikke indtrådt forhold, som forrykker vurderingen af årsregnskabet eller Koncernens økonomiske stilling i øvrigt.
Side 5 af 15 F o rventninger til 1998 Koncernen forventes i 1998 at opfylde de opstillede indtjeningsmål. Det ordinære resultat må forventes at blive på niveau med resultatet for 1997. Forventningen til indtjeningen vil kunne ændres ved større ændringer i renteniveauet eller kursniveauet på aktiemarkederne, ved ændringer i erstatningsniveauet inden for personskadesforsikringsområdet og ved en generel stigning i skadesantal og niveau inden for reassuranceområdet. Endvidere vil udviklingen i konkurrencesituationen inden for de enkelte forretningsområder kunne påvirke resultatet for 1998. Koncernen har vurderet, hvorledes årsskiftet til år 2000 vil påvirke Koncernens systemer og aktiviteter, og har iværksat tiltag, som forventes at sikre, at dette årsskifte administrativt vil kunne ske uden større problemer for Koncernen. Reassurance Bruttopræmieindtægten forventes i 1998 ved uforandrede valutakurser at stige med mellem 15% og 20% i forhold til 1997. Koncernens eksponering for egen regning forventes ligeledes øget i 1998. Konkurrencesituationen på reassurancemarkedet forventes yderligere skærpet i 1998, idet flere markedsdeltagere har meddelt, at de vil sætte fokus på opnåelse af større markedsandele. Re- Koncernen vil uændret fastholde strategien om ikke at fokusere på markedsandele, men udelukkende på at tilbyde kapacitet på områder, hvor forretningsvilkårene tillader gevinstmuligheder. Det forventes, at den forsikringsmæssige forretning igen i 1998 vil bidrage positivt til resultatet, men udviklingen i præmieniveauet samt frekvensen og størrelsen af eventuelle naturkatastrofer og storskader kan påvirke det forsikringstekniske resultat i forhold til 1997. Livsforsikring Bruttopræmieindtægten forventes i 1998 at stige i forhold til 1997. De iværksatte aktiviteter inden for salg og marketing har medført en stigning i nytegningen i 1997, hvilket forventes at fortsætte i 1998. I forbindelse med erhvervelsen af Livsforsikrings-Aktieselskabet Utrecht er der sket en midlertidig forøgelse af tilbagekøb og bortfald af præmiebetaling, hvilket vil give en mindre vækst i præmieindtægten end i nytegningen. For året 1998 har selskaberne i livsforsikringskoncernen fastsat en depotrente efter realrenteafgift på henholdsvis 6,5% og 7%. Ved fastlæggelsen af depotrenten for 1998 har livsforsikringskoncernen ladet hensynet til sikkerhed og stabilitet gå forud for en kortvarig konkurrencemæssig fordel. Det er ledelsens opfattelse, at Livkoncernens samlede konkurrencedygtighed, omfattende omkostningsniveauet og depotrenteniveauet, fortsat er særdeles god. Risiko- og omkostningsresultatet forventes fortsat at blive tilfredsstillende. De administrative omkostninger forventes fastholdt på det nuværende niveau, men til gengæld forventes tegningsomkostningerne at stige som følge af den øgede aktivitet på området. Det forsikringstekniske resultat forventes også i det kommende år at være positivt. Skadesforsikring Bruttopræmieindtægterne forventes fortsat at stige i det kommende år som følge af udvidelser af bestanden, især inden for ulykkes- og sygeforsikringsområdet, men også som følge af den gennemførte præmievarsling på ulykkesforsikringsområdet i 1997. Med den foretagne varsling forventes det, at erstatningsniveauet ekskl. afløb vil blive reduceret til et tilfredsstillende niveau. De forsikringsmæssige driftsomkostninger forventes at kunne fastholdes på et tilfredsstillende niveau på under 20% af præmieindtægten. Området forventes i 1998 at få en højere combined ratio end i 1997. Bankvirksomhed Bankvirksomheden forventer som opsparings- og investeringsbank at kunne fortsætte væksten inden for privatkundeområdet. På de øvrige områder, børs, pantebreve, bilfinansiering og leasing, forventes en række nye aktiviteter ligeledes at sikre en fortsat vækst. Væksten vil dels vise sig som stigning i indlån og udlån, men også som forøgede gebyrer og provisioner inden for rådgivning og formidling. Den hårde konkurrencesituation og den heraf følgende lave rentemarginal påregnes at fortsætte i det kommende år, men en fortsat vækst kombineret med omkostningsstyring forventes at give en indtjening i 1998 på niveau med 1997. Ændringer i K o n c e rnens kapitalog ejerstru k t u r Moderselskabet i reassurancedivisionen, A/S Det Kjøbenhavnske Reassurance-Compagni, fik i april 1997 tilført yderligere 340 mio.kr. i aktiekapital. Aktiekapitalen i reassurancedivisionen udgør herefter 1.000 mio.kr., og egenkapitalen udgjorde ultimo 1997 1.578 mio.kr. I august 1997 erhvervede A/S Det Kjøbenhavnske Reassurance-Compagni den aktiepost på 12,5% i datterselskabet, The Copenhagen Reinsurance Company (U.K.) Ltd., som hidtil havde været ejet af. Alle datterselskaber i reassurancedivisionen er herefter fuldt ejet af A/S Det Kjøbenhavnske Reassurance-Compagni. Medio 1997 blev det besluttet, at den tegning af forsikringer, som hidtil har fundet sted i de to datterselskaber i England og i Singapore, fremover skal ske i filialer af det danske moderselskab. Baggrunden for denne ændring er ønsket om at tilbyde alle divisionens kunder at tegne til reassurancedivisionens samlede kapacitet samtidig med, at reassurancedivisionens lokale ekspertise de pågældende steder fastholdes. Tegning i filialen i England forventes at finde sted fra sommeren 1998, mens omdannelse af datterselskabet i Singapore ventes at ske med virkning fra 1. januar 1999. Bankaktieselskabet Alm. Brand Bank har de seneste år opnået en betydelig balancestigning kombineret med særdeles fornuftige regnskabsmæssige resultater, og med henblik på at sikre kapitalgrundlaget for en fortsat ekspansion af aktiviteterne i Alm. Brand Bank er det besluttet, at pr. 1. april 1998 indskyder yderligere 75 mio.kr. i selskabet i form af ny aktiekapital. Ejendomsselskabet Midtermolen 7, København A/S, som er et selskab ejet af
Side 6 af 15 Koncernen (45%) og Alm. Brand af 1792 G/S (55%), erhvervede i december 1997 ejendommen Company House på Midtermolen i København. I denne forbindelse blev aktiekapitalen i Ejendomsselskabet Midtermolen 7, København A/S udvidet med 9 mio.kr. til kurs 1000 svarende til en kontant indbetaling på 90 mio.kr., som de to aktionærer og Alm. Brand af 1792 G/S indskød forholdsmæssigt efter ejerandel. Efterfølgende har overført sin ejerandel i ejendomsselskabet til livsforsikringsdivisionen. Overførslen er sket ved apportindskud. A k t i o n æ rf o rh o l d Kursen på aktien steg i 1997 fra 181 primo til 217 ultimo svarende til en stigning på ca. 20%. I 1997 blev der på Københavns Fondsbørs i gennemsnit handlet ca. 30.000 stk. aktier dagligt til en gennemsnitlig kursværdi på 6,2 mio.kr. Hermed er likviditeten i aktien kommet op på et fornuftigt niveau, men selskabet ønsker fortsat at øge likviditeten i aktien. Aktionærsammensætning Antallet af aktionærer var ved udgangen af 1997 5.300. s hovedaktionær, Alm. Brand af 1792 G/S, besidder 60% af selskabets aktier, mens de resterende 40% er i frit omløb. Danske institutionelle investorer besidder ca. 45% af aktierne i frit omløb, mens private danske investorer og udenlandske investorer besidder henholdsvis ca. 35% og 20%. De udenlandske investorers ejerandel har således vist en væsentlig stigning i løbet af 1997. Alm. Brand af 1792 G/S, Lyngby Hovedgade 4, 2800 Lyngby og Arbejdsmarkedets Tillægspension, Kongens Vænge 8, 3400 Hillerød har begge oplyst at besidde mere end 5% af aktiekapitalen i selskabet. Generalforsamling Den ordinære generalforsamling i afholdes torsdag den 30. april 1998 kl. 15.00 på Hotel Radisson SAS Scandinavia, Amager Boulevard 70, 2300 København S. Bestyrelsen indstiller, at der på grundlag af regnskabet for 1997 udbetales 7% i udbytte til aktionærerne svarende til 7 kr. pr. aktie. Af årets resultat på 291 mio.kr. foreslås således 79 mio.kr. anvendt til udbytte, hvilket er en stigning på 11 mio.kr. i forhold til det deklarerede udbytte i 1996. Bestyrelsen vil på den ordinære generalforsamling stille forslag om, at bestyrelsen bemyndiges til at beslutte, at selskabet i en periode frem til 1. juni 1999 kan erhverve op til 10% egne aktier inden for de rammer, der anføres i Aktieselskabslovens 48. B i l a g Resultatopgørelse 1997 (uddrag) Balance pr. 31. december 1997 (uddrag) Hovedtal for de fire forretningsområder for 1997 Risikooversigt
RESULTATOPGØRELSE Side 7 af 15 Koncern Mio.kr. 1997 1996 Samlede indtægter 4.128 3.831 SKADESFORSIKRING Præmieindtægter Bruttopræmier 2.451 2.221 Afgivne genforsikringspræmier 598 550 Ændring i brutto præmiehensættelser 4 12 Ændring i genforsikringsandel af præmiehensættelser 26 1 Præmieindtægter f.e.r. 1.823 1.660 Forsikringsteknisk rente f.e.r. 161 167 Erstatningsudgifter Udbetalte bruttoerstatninger 1.433 1.331 Modtaget genforsikringsdækning 395 436 Ændring i brutto erstatningshensættelser 76 26 Ændring i genforsikringsandel af erstatningshensættelser 79 135 Erstatningsudgifter f.e.r. 1.193 1.056 Forsikringsmæssige driftsomkostninger Erhvervelsesomkostninger 453 414 Administrationsomkostninger 198 156 Provisioner og gevinstandele fra genforsikringsselskaber 94 97 Forsikringsmæssige driftsomkostninger f.e.r. 557 473 Ændring i udjævningshensættelser 43 128 Forsikringsteknisk resultat af skadesforsikring 191 170 LIVSFORSIKRING Præmieindtægter Bruttopræmier 549 550 Afgivne genforsikringspræmier 27 29 Præmieindtægter f.e.r. 522 521 Overført investeringsafkast f.e.r. 369 303 Forsikringsydelser Udbetalte ydelser 355 304 Modtaget genforsikringsdækning 20 18 Ændring i brutto erstatningshensættelser 11 37 Ændring i genforsikringsandel af erstatningshensættelser 2 3 Forsikringsydelser f.e.r. 348 320 Ændring i livsforsikringshensættelser Ændring i brutto livsforsikringshensættelser 432 366 Ændring i genforsikringsandel af livsforsikringshensættelser 9 2 Ændring i livsforsikringshensættelser f.e.r. 423 368 Ændring i bonusudjævningshensættelser 49 50 Forsikringsmæssige driftsomkostninger Erhvervelsesomkostninger 14 11 Administrationsomkostninger 41 46 Provisioner og gevinstandele fra genforsikringsselskaber 4 4 Forsikringsmæssige driftsomkostninger f.e.r. 51 53 Forsikringsteknisk resultat af livsforsikring 20 33
RESULTATOPGØRELSE (fortsat) Side 8 af 15 Koncern Mio.kr. 1997 1996 Forsikringsteknisk resultat af skadesforsikring 191 170 Forsikringsteknisk resultat af livsforsikring 20 33 IKKE FORSIKRINGSTEKNISK VIRKSOMHED Indtægter af investeringsaktiver Resultat af ordinær drift fra tilknyttet bankvirksomhed: Renteindtægter mv. 369 351 Renteudgifter mv. 229 209 Gebyrer og provisioner 79 67 Netto rente- og gebyrindtægter 219 209 Kursgevinster og tab 15 8 Andre ordinære indtægter 8 2 Omkostninger 190 163 Afskrivninger og hensættelser 6 7 Bankvirksomhed, i alt 46 49 Indtægter fra associerede virksomheder 5 11 Indtægter af grunde og bygninger 48 37 Renter og udbytter mv. 635 618 Realiserede gevinster på investeringsaktiver 107 85 Indtægter af investeringsaktiver i alt 831 778 Urealiserede gevinster på investeringsaktiver 0 33 Udgifter i tilknytning til investeringsaktiver Administrationsomkostninger i forbindelse med investeringsvirksomhed 35 19 Renteudgifter 8 10 Udgifter i tilknytning til investeringsaktiver i alt 43 29 Urealiserede tab på investeringsaktiver 36 0 Valutakursregulering 1 17 Realrenteafgift 47 77 Investeringsafkast, i alt 704 722 Forsikringsteknisk rente overført til skade 179 177 Investeringsafkast overført til liv 369 303 Ordinært resultat før skat 367 445 Ekstraordinære poster 2 75 Resultat før skat 365 370 Skat 74 85 Årets resultat 291 285
BALANCE Side 9 af 15 Koncern Mio.kr. 1997 1996 AKTIVER Investeringsaktiver Grunde og bygninger 975 685 Investeringer i tilknyttede og associerede virksomheder Kapitalandele i tilknyttet bankvirksomhed 444 421 Kapitalandele i associerede virksomheder 10 15 Udlån til associerede virksomheder 0 15 Investeringer i tilknyttede og associerede virksomheder i alt 454 451 Andre finansielle investeringsaktiver Kapitalandele, markedsværdi 273 252 Kapitalandele, bogført værdi 643 570 Investeringsforeningsandele, bogført værdi 142 127 Obligationer, markedsværdi 4.418 3.832 Obligationer, bogført værdi 4.496 3.905 Pantsikrede udlån, markedsværdi 46 60 Pantsikrede udlån, bogført værdi 9 16 Andre udlån 24 21 Indlån i kreditinstitutter 683 923 Øvrige 2 3 Andre finansielle investeringsaktiver i alt 10.736 9.709 Genforsikringsdepoter 207 225 Investeringsaktiver i alt 12.372 11.070 Tilgodehavender Tilgodehavende hos forsikringstagere 68 88 Tilgodehavende hos forsikringsselskaber 829 780 Tilgodehavende hos tilknyttede virksomheder 30 18 Andre tilgodehavender 60 68 Tilgodehavender i alt 987 954 Andre aktiver Inventar, edb, biler mv. 24 18 Likvide beholdninger 530 512 Egne aktier 38 0 Andre aktiver i alt 592 530 Periodeafgrænsningsposter Tilgodehavende renter 163 167 Forudbetalte erhvervelsesomkostninger 74 60 Andre periodeafgrænsningsposter 6 6 Periodeafgrænsningsposter i alt 243 233 Aktiver i alt 14.194 12.787
Side 10 af 15 BALANCE (fortsat) Koncern Mio.kr. 1997 1996 PASSIVER Egenkapital Aktiekapital 1.130 1.130 Overkurs ved emission 0 61 Reserver: Sikkerhedsfond 287 287 Reserve for egne aktier 49 3 Andre henlæggelser 61 0 397 290 Overført resultat 1.193 1.027 Egenkapital i alt 2.720 2.508 Forsikringsmæssige hensættelser Præmiehensættelser Brutto præmiehensættelser 531 497 Genforsikringsandel, præmiehensættelser 111 121 Præmiehensættelser f.e.r. 420 376 Livsforsikringshensættelser Brutto livsforsikringshensættelser 5.535 5.102 Genforsikringsandel, livsforsikringshensættelser 32 37 Livsforsikringshensættelser f.e.r. 5.503 5.065 Erstatningshensættelser Brutto erstatningshensættelser 4.811 4.423 Genforsikringsandel, erstatningshensættelser 932 930 Erstatningshensættelser f.e.r. 3.879 3.493 Udjævningshensættelser 350 303 Bonusudjævningshensættelser 187 139 Andre forsikringsmæssige hensættelser 84 89 Forsikringsmæssige hensættelser f.e.r. 10.423 9.465 Hensættelse til andre risici og omkostninger Udskudt realrenteafgift 32 30 Hensættelser til udskudt skat 35 26 Andre hensættelser 21 23 Hensættelse til andre risici og omkostninger 88 79 Genforsikringsdepoter 315 323 Gæld Gæld i forbindelse med genforsikring 157 138 Gæld til tilknyttede virksomheder 59 55 Gæld til kreditinstitutter 113 0 Skyldig selskabsskat 42 56 Anden gæld 175 76 Skyldigt udbytte 79 68 Gæld 625 393 Periodeafgrænsningsposter 23 19 Passiver i alt 14.194 12.787 Egenkapitalforklaring Egenkapital primo 2.508 1.947 Kapitaludvidelse, netto 344 Årets resultat 291 285 Udbytte 79 68 Egenkapital ultimo 2.720 2.508
Side 11 af 15 UDVIKLINGEN I REASSURANCE Mio.kr. 1997 1996 1995 1994 1993 Bruttopræmieindtægter 2.154 1.958 1.908 2.215 2.645 Præmieindtægter f.e.r. 1.549 1.426 1.249 1.513 1.648 Forsikringsteknisk rente f.e.r. 142 144 161 158 149 Erstatningsudgifter f.e.r. 996 876 780 821 1.370 Forsikringsmæssige driftsomkostninger f.e.r. 512 430 379 438 463 Ændring i udjævningshensættelser 43 128 110 65 0 Forsikringsteknisk resultat 140 136 141 347 36 Renter og udbytter mv. 2 6 7 2 4 8 2 0 0 1 7 3 1 9 8 Kursgevinster og tab 12 9 1 3 9 181 1 3 1 Administrationsomkostninger i forbindelse med i n v e s t e r i n g s v i r k s o m h e d 12 8 11 10 8 O v e rf ø rt forsikringsteknisk re n t e 142 144 161 158 149 R e s u l t a ta f i n v e s t e r i n g s v i r k s o m h e de f t e r re n t e f o rd e l i n g 101 87 167 176 172 Ekstraordinære poster 0 0 0 26 14 Skat 35 54 131 64 4 Årets resultat 206 169 177 81 118 Afløbsresultat f.e.r. 133 160 81 149 240 Forsikringsmæssige hensættelser f.e.r. 3.733 3.377 2.940 3.041 3.265 Egenkapital 1.578 1.169 1.033 952 777 Aktiver i alt 5.919 5.144 4.643 4.742 4.834 Præmier f.e.r. i % af bruttopræmier 72% 73% 65% 68% 62% Erstatningsprocent f.e.r. 64% 62% 63% 54% 83% Omkostningsprocent f.e.r. 33% 30% 30% 29% 28% Combined ratio netto 97% 92% 93% 83% 111% Hensættelser f.e.r. i % af præmier f.e.r. 241% 237% 235% 201% 198% Egenkapitalforrentning før skat 16% 20% 31% 17% 16% Egenkapitalforrentning efter skat 14% 15% 18% 9% 15%
Side 12 af 15 UDVIKLINGEN I LIVSFORSIKRING Mio.kr. 1997 1996 1995 1994 1993 Bruttopræmieindtægter 549 550 258 245 240 Præmieindtægter f.e.r. 522 521 242 232 227 Investeringsafkast efter rentefordeling 369 303 108 69 103 Forsikringsydelser f.e.r. 348 320 78 68 73 Ændring i livsforsikringshensættelser f.e.r. 423 368 217 212 194 Ændring i bonusudjævningshensættelser 49 50 25 5 20 Forsikringsmæssige driftsomkostninger f.e.r. 51 53 29 31 30 Forsikringsteknisk re s u l t a t 20 33 1 5 13 Overført investeringsafkast 17 29 11 8 13 Ekstraordinære poster 0 93 0 1 0 Skat 34 10 5 3 1 Årets resultat 3 41 7 1 27 Forsikringsmæssige hensættelser f.e.r. 5.871 5.360 1.960 1.702 1.480 Egenkapital 202 335 181 175 174 Aktiver i alt 6.407 5.862 2.192 1.923 1.691 Nøgletal for livsforsikringsselskab: Afkast før realrenteafgift 9,4% 10,9% 9,4% 1,3% 17,1% Afkast efter selskabets realrenteafgift 8,7% 9,4% 8,6% 1,7% 15,2% Afkast efter korrigeret realrenteafgift 8,7% 9,2% 8,6% 1,7% 15,1% Omkostningsprocent 9,9% 10,3% 11,1% 12,8% 13,4% Omkostninger beregnet som rentemarginal 1,0% 1,2% 1,6% 2,1% 2,5% Omkostninger pr. forsikret (hele kr.) 566 580 838 947 1.016 Omkostningsresultat 0,52% 0,46% 0,12% 0,22% 0,34% Risikoresultat 0,29% 0,49% 0,15% 0,46% 0,18% Bonusreserve 11,5% 8,7% 5,7% 1,1% 9,3% Egenkapitalreserve 4,1% 5,0% 8,5% 9,5% 11,4% Solvensgrad 180% 198% 261% 269% 294%
Side 13 af 15 UDVIKLINGEN I SKADESFORSIKRING Mio.kr. 1997 1996 1995 1994 1993 Bruttopræmieindtægter 294 251 216 173 128 Præmieindtægter f.e.r. 274 234 206 166 121 Forsikringsteknisk rente f.e.r. 19 23 33 30 28 Erstatningsudgifter f.e.r. 197 180 160 187 137 Forsikringsmæssige driftsomkostninger f.e.r. 45 43 41 41 37 Ændring i udjævningshensættelser 0 0 0 0 0 Forsikringsteknisk resultat 51 34 38 32 25 Renter og udbytter mv. 5 7 5 6 4 7 4 0 4 8 Kursgevinster og tab 5 6 2 9 24 1 6 Administrationsomkostninger i forbindelse med i n v e s t e r i n g s v i r k s o m h e d 1 1 1 1 1 O v e rf ø rt forsikringsteknisk re n t e 36 33 42 34 31 R e s u l t a ta fi n v e s t e r i n g s v i r k s o m h e de f t e r re n t e f o rd e l i n g 25 28 33 19 32 Ekstraordinære poster 0 0 0 1 0 Skat 2 6 24 17 1 Årets resultat 78 56 47 33 6 Afløbsresultat f.e.r. 65 30 54 9 26 Forsikringsmæssige hensættelser f.e.r. 820 725 641 544 421 Egenkapital 236 162 106 84 117 Aktiver i alt 1.098 903 802 633 546 Erstatningsprocent f.e.r. 72% 77% 78% 113% 113% Erstatningsprocent f.e.r. ekskl. afløbsresultat 96% 90% 104% 118% 92% Omkostningsprocent f.e.r. 17% 18% 20% 25% 31% Combined ratio netto 89% 95% 98% 138% 144% Egenkapitalforrentning før skat 38% 46% 66% 50% 6% Egenkapitalforrentning efter skat 39% 42% 44% 33% 5%
Side 14 af 15 UDVIKLINGEN I BANK Mio.kr. 1997 1996 1995 1994 1993 Renteindtægter 369 351 394 357 343 Renteudgifter 229 209 235 198 228 Gebyrer og provisioner 79 67 47 53 36 Netto rente- og gebyrindtægter 219 209 206 212 151 Kursgevinster og tab 15 8 10 11 19 Andre ordinære indtægter 8 2 7 10 12 O m k o s t n i n g e r 190 163 153 138 104 Afskrivninger og hensættelser 6 7 25 35 45 Resultat af bankvirksomhed 46 49 45 38 33 Ekstraordinære poster 2 5 3 4 11 Skat 8 16 12 10 10 Årets resultat 36 28 30 24 12 Aktiver i alt 9.502 6.788 5.293 4.373 3.264 Udlån 3.901 3.125 2.568 2.240 1.873 Indlån 6.721 5.543 4.303 3.759 2.460 Egenkapital 444 421 410 398 231 Nettorentemarginal 2,0% 2,4% 3,1% 3,8% 3,6% Afskrivninger og hensættelser i forhold til udlån 0,15% 0,22% 0,97% 1,56% 2,38% Egenkapitalforrentning før skat 10% 10% 10% 14% 12% Egenkapitalforrentning efter skat 8% 7% 7% 10% 7%
Side 15 af 15 RISIKO PÅ EGENKAPITAL OG MARKEDSVÆRDIER VED PARAMETER ÆNDRINGER Mio.kr. Ekspo- P. Effekt på egenkapitalen Effekt nering på indre Ændring pr. I alt Pct. værdi pr. af 31.12. Kon- af aktie markeds- 1997 A/S Re Liv Skade Bank cern EK DKK værdier Rentebærende fordringer 18.257 a) 1 47 0 22 6 76 3% 7 205 Indeksobligationer 1.536 b) 0 0 0 0 0 0 0% 0 32 Aktier 1.492 c) 6 27 110 2 4 149 5% 13 149 Ejendomme 1.031 d) 14 0 52 0 4 70 3% 6 70 Valuta inden for blokke 595 e) 0 8 5 0 0 13 0% 1 13 Valuta mellem blokke 117 f) 0 6 3 0 0 9 0% 1 9 Præmieindtægter f.e.r. 1.823 g) 0 11 0 3 0 14 1% 1 14 Udlån 3.901 h) 0 39 39 1% 3 31 Hensættelse på amerikansk ansvarsforretning 471 i) 0 47 0 0 0 47 2% 4 47 Katastrofeskader: én»100 års skade«825 j) 0 40 0 0 0 40 1% 4 40 to»100 års skader«1.650 0 300 0 0 0 300 11% 27 300 Aktivtype Ændring af parameter P. Obligationer mv. a) 1% effektiv rente Indeksobligationer b) 0,5% realrente Aktier c) 10% Ejendomme d) 0,5% afkastkrav Valuta inden for blokke e) 2% inden for blok Valuta mellem blokke f) 5% mellem blokke Aktivtype Ændring af parameter P. Præmieindtægter f.e.r. g) 1% ændring i præmieniveau Udlån h) 1% tab og hensættelser Amerikansk ansvarsforretning i) 10% yderligere hensættelse Katastrofeskader j)»100 års skader«