2014 Danske investorer skal have endnu bedre vilkår Tre initiativer fra Investeringsfondsbranchen Danske investeringsforeninger er blandt de bedste i Europa til at skabe værdi til investorerne. Men branchen ønsker at fastholde og gerne forbedre sin stærke position. Derfor gennemfører Investeringsfondsbranchen denne plan, som skal sikre investorerne endnu bedre vilkår. Det er ambitionen at gennemføre planen i 2014.
København, 29. april 2014 Danske investorer skal have endnu bedre vilkår Danske investeringsforeninger er blandt de bedste i Europa til at skabe værdi til investorerne. Det er ikke tilfældigt, men skyldes en resultatorienteret investeringsbranche, som sikrer danskerne et godt afkast af deres opsparing, et bredt udbud af fonde, konkurrencedygtige omkostninger og adgang til god rådgivning. Men vi vil gerne fastholde og styrke branchens stærke position. Derfor har Investeringsfondsbranchen besluttet sig for at gennemføre de følgende initiativer: 1. Vi ønsker at arbejde med best practise for ledelsen af investeringsforeninger. 2. Vi ønsker at give investorerne et bedre overblik over markedet og deres investeringsmuligheder. 3. Vi ønsker fri og lige konkurrence på eksportmarkederne og i Danmark. De to første mål kan branchen selv gennemføre, mens det tredje mål forudsætter en justering af skattelovgivningen. 1. Målet om at arbejde med best practise for ledelse Finanstilsynet har i efteråret 2013 gennemført en tværgående undersøgelse af, hvad bestyrelserne i danske investeringsforeninger gør for at varetage investorernes interesser ved at minimere omkostningerne og forbedre afkastet til investorerne. Finanstilsynets afrapportering blev offentliggjort den 7. april 2014. Finanstilsynet har i rapporten udpeget 10 initiativer, der repræsenterer best practise på de undersøgte områder og har bedt investeringsforeningernes bestyrelser om at evaluere og overveje, om de lever op til initiativerne. Branchens initiativ Det falder godt i tråd med, at branchen i januar 2014 tog initiativ til at udarbejde anbefalinger om best practise for ledelsen af danske investeringsforeninger for at sikre, at de fortsætter med at ligge i toppen i Europa målt på evnen til at skabe værdi for investorerne. Finanstilsynets initiativer er nyttige input og bliver medtaget i branchens arbejde med best practise. Som led i arbejdet vil Investeringsfondsbranchen: Udarbejde et udkast til anbefalinger om best practise for ledelse. Drøfte udkast til anbefalinger med Finanstilsynet for at drage fordel af deres erfaringer. Færdiggøre anbefalinger om best practise. Arbejde for, at anbefalinger om best practise for ledelse bliver indarbejdet hos InvesteringsForeningsRådets medlemmer. Den endelige udgave af anbefalinger om best practise for ledelse af danske investeringsforeninger forventes klar inden udgangen af 2014. Danske investorer skal have endnu bedre vilkår Side 1 af 4
2. Målet om at give investorerne et bedre overblik over markedet og deres investeringsmuligheder I efteråret 2013 offentliggjorde Rangvid udvalget deres rapport om finanskrisens årsager. Udvalgets flertal fandt det vigtigt: at den enkelte privatkunde er aktiv og søger den viden og information, som denne vurderer nødvendig for at træffe sin beslutning. at forbrugerne får stillet en afbalanceret og dækkende information til rådighed. at det var afgørende for forbrugerens mulighed for at træffe velfunderede beslutninger, at der er tilstrækkelig åbenhed og gennemsigtighed om omkostninger, aftalevilkår mv. Kun herved har forbrugeren mulighed for at fastlægge konsekvenserne af sine valg. Et mindretal i Rangvid udvalget anbefalede, at købere af investeringsforeningsbeviser bør have mulighed for at fravælge rådgivning. Branchens initiativ Branchen har ansvaret for at stille afbalanceret og dækkende information til rådighed for investorerne. Det sker allerede i dag i hver enkelt fond. På brancheniveau sker det via Investeringsfondsbranchen. Det er muligt at få et fuldstændigt overblik over alle fonde og deres nøgletal, men selv om al relevant information er tilgængelig, er den ikke nødvendigvis overskuelig og let at forstå. Derfor lancerer Investeringsfondsbranchen en ny hjemmeside, som gør det nemmere for danskerne at sammenligne alle fondenes nøgletal og dermed få et overblik over deres omkostninger og resultater. Desuden har vi taget initiativ til en analyse for at afdække, hvilke informationer investorerne har brug for, når de skal træffe beslutning om investeringer. Sigtet er at gøre det endnu nemmere for investorerne at forstå branchens informationer og vælge blandt de mange investeringsfonde på markedet. Investeringsfondsbranchen samarbejder med bankerne og Finansrådet om dette initiativ. Investeringsforeningerne kender produkterne, mens bankerne har kontakten til kunderne. Det er aftalt, at arbejdet går ud på: At gennemføre en analyse for at afdække, hvilke informationer investorerne har brug for, når de skal træffe beslutning om investeringer At vurdere om det kan gøres nemmere for den enkelte investor at få overblik over sine valgmuligheder med udgangspunkt i analysen. At forholde sig til hvordan formidlingen af information til investorerne kan ske. At vurdere samspillet med de tiltag, der allerede er gennemført eksempelvis, at distributører skal oplyse formidlingshonoraret overfor den enkelte kunde ved rådgivning og på de årlige depotoversigter. At udarbejde forslag til, hvorledes eventuelle forbedringer gøres operationelle. Det er ambitionen, at analysen og overvejelserne er gennemført i løbet af efteråret 2014. 3. Målet om fri og lige konkurrence på eksportmarkederne og i Danmark Det er EU s mål at skabe et indre marked for investeringsforeninger, fordi man ønsker mere konkurrence om investorernes opsparing: Danske investorer skal have endnu bedre vilkår Side 2 af 4
Der er indført et administrationspas, så investeringsforeninger kan administreres på tværs af landegrænserne i EU. Det betyder, at et investeringsforvaltningsselskab kan etablere og administrere investeringsforeninger med hjemsted i andre lande. En finansiel koncern kan dermed samle alle sine administrationsaktiviteter i ét land. Det er blevet lettere at markedsføre investeringsforeninger på tværs af landegrænserne. Meddelelse om international markedsføring skal gives til hjemlandets tilsyn. Tidligere var det værtslandets tilsyn. Samtidig er behandlingstiden forkortet fra 2 måneder til ca. 2 uger. Det betyder, at investeringsforeninger kan komme langt hurtigere i gang på de udenlandske markeder. Forslag om at justere lovgivningen Som nævnt vil EU skabe et indre marked for at få mere konkurrence. Investeringsfondsbranchen er enig i denne ambition. Men vi må konstatere, at danske skatteregler modarbejder dette mål. Investeringsfondsbranchen foreslår derfor en justering af skattelovgivningen. Formålet er at fjerne den skattemur omkring Danmark, som reelt forhindrer udenlandske investeringsforeninger i at sælge deres produkter i Danmark og samtidig forhindrer danske investeringsforeninger i at sælge deres produkter i udlandet. Det virker som et naturligt og nødvendigt skridt at give konkurrencen fri, når der er kritik af omkostningerne. Det er til investorernes bedste. Hvad er problemet? Særlige danske skatteregler betyder, at de danske investeringsforeninger ikke er tilstrækkeligt attraktive for udenlandske investorer. Investorerne foretrækker i stedet udenlandske investeringsforeninger, hvor skattereglerne ikke indeholder samme begrænsninger. Samtidig betyder de særlige danske skatteregler, at det er dyrt og besværligt for udenlandske investeringsforeninger at gøre sig klar til det danske marked. Så de lader være. Problemet kan løses ved at justere skattelovgivningen. Det er kort beskrevet i bilag 1. Danske investeringsforeninger er blandt de bedste i Europa til at skabe værdi til investorerne. Så hvis lovgiverne gennemfører de tre justeringer, er der potentiale for større eksport af danske investeringsfonde og dermed flere danske arbejdspladser og et højere skatteprovenu. Skatteministeriets initiativ I maj 2012 lovede skatteministeren følgende, da Folketinget behandlede et stort lovforslag om beskatningen af investeringsforeninger: Der er behov for en større analyse af beskatningen, der dækker både danske og udenlandske investorer og investeringer via danske såvel som udenlandske investeringsinstitutter m.v. Analysen vil blive sat i gang umiddelbart efter vedtagelsen af det lovforslag, vi nu er i gang med at behandle, med sigte på, at der på baggrund heraf kan fremsættes lovforslag snarest muligt. Analysen kan føre til lovændringer, som betyder, at danske og udenlandske investeringsforeninger kan konkurrere på lige fod både overfor danske og udenlandske investorer. Fri konkurrence på pris og kvalitet er til investorernes bedste. Skatteministeriet igangsatte analysearbejdet i maj 2013 med forventet færdiggørelse i foråret 2014. Analysearbejdet foregår i en intern embedsmandsgruppe i Skatteministeriet. Danske investorer skal have endnu bedre vilkår Side 3 af 4
Bilag 1: Tre forslag til justeringer af skattelovgivningen Investeringsfondsbranchen har udarbejdet tre forslag til justeringer i skattelovgivningen. De er alle nødvendige for at skabe endnu mere konkurrence mellem danske og udenlandske investeringsforeninger både på det danske og de udenlandske markeder. Branchen har vurderet, om forslagene lever op til en række kriterier. Herunder om de forbedrer den danske konkurrenceevne; skaber danske arbejdspladser; medfører ændret/forøget skatteprovenu, sikrer robusthed mod misbrug; samt øger enkeltheden i regelsættet og øger forståelsen for investorer/forbrugere. Alle forslag vurderes positivt efter disse kriterier. Her er det konkrete indhold i de tre forslag: 1. Skattepligt for udenlandske investorer. Hvis en investor fra Hamburg eller Stockholm køber et dansk investeringsbevis med globale aktier, skal han i dag betale mere udbytteskat til Danmark, end hvis han selv havde købt aktier fra forskellige lande. Så han køber ikke. Vores første ønske er derfor, at skattepligten på udbytte fra danske investeringsforeninger bliver afgrænset, så investorerne stilles på samme måde, som hvis de selv havde købt værdipapirer. Derved bliver danske investeringsforeninger ligestillet og konkurrencedygtige med udenlandske investeringsforeninger. Et oplæg om, hvordan det kan gennemføres, er sendt til Skatteministeriet den 31. maj 2012. 2. Værdipapirfonde. For det andet ønsker vi, at de nye værdipapirfonde og deres investorer skal kunne beskattes på samme måde, som det sker i investeringsforeningerne. Ellers er fondene ikke brugbare i praksis. Det betyder meget for konkurrencen, fordi investorerne i en række EU-lande kun kender investeringsforeninger (UCITS), som er værdipapirfonde. Et oplæg inspireret af svenske og finske regler om værdipapirfonde er sendt til Skatteministeriet den 10. april 2012. 3. Andelsklasser. For det tredje ønsker vi, at investeringsforeninger skal kunne tilbyde andelsklasser med forskellig valutaprofil og udlodningsprofil. Dette er meget anvendt i Europa, det giver stordriftsfordele, og det er nødvendigt for udenlandske investeringsfonde, som ønsker at sælge her i landet. Oplæg herom er sendt til Skatteministeriet den 22. november 2012 og den 12. december 2013. De tre ændringer vil øge skatteindtægterne, fordi ændringen skønsmæssigt vil muliggøre 800 nye danske arbejdspladser over en periode på fem år. Vi taler her om videnstunge arbejdspladser, hvor vi blandt andet kan tilbyde arbejde til højtuddannede medarbejdere inden for økonomi, jura, it med mere. Den store løsning De tre forslag er en minimumsløsning. Hvis et flertal i Folketinget ønsker helt fri konkurrence, må de tre ønsker ovenfor suppleres med endnu en lovændring. I dag siger skattereglerne, at både danske og udenlandske investeringsforeninger skal opgøre en minimumsindkomst, som indeholder deres indtægter fra renter, udbytter og avancer. Udenlandske investeringsforeninger kan nemt opgøre udbytter og renter, men har svært ved at opgøre avancer efter de danske regler. Kun én udenlandsk investeringsforening kan i dag leve op til dette. Problemet kan løses ved at følge Skattekommissionens anbefaling fra 2009, så avancer ikke skal indgå i minimumsindkomsten. Derved får udenlandske investeringsforeninger nem adgang til at konkurrere frit på det danske marked. De samme regler bør naturligvis gælde for danske investeringsforeninger for at skabe lige konkurrencevilkår og gøre det endnu nemmere at igangsætte eksportaktiviteter. Danske investorer skal have endnu bedre vilkår Side 4 af 4