Tekst: Mette Mandrup Foto: Thomas Dahl Plant det rigtige fondsfrø i din portefølje, læn dig tilbage og glæd dig til det fulde afkast. Guiden til investeringsfonde viser dig, hvordan du gør plus 0 superfonde til dit depot. 0 penge & privatøkonomi december 0 penge.dk penge.dk december 0 Penge & privatøkonomi
Indiske aktier, bioteknologi eller klimabevidste virksomheder. Mulighederne er ekstremt mange, når du vil investere i investeringsforeninger, for du kan finde fonde, der fokuserer på alle mulige former for investeringer. I Danmark alene er der udbudt mere end 0 forskellige investeringsfonde. Investeringsforeninger er simpelt fortalt virksomheder, som lever af at forvalte andre menneskers penge gennem investeringer. De forskellige foreninger udbyder en række fonde hver, som har et bestemt fokus. Det kan være en fond, som investerer i globale aktier, eller en der udelukkende tror på tyrkiske. Selve fonden består af penge fra mange investorer, som alle har puttet kroner og øre i netop den forening. Du ejer en andel af foreningen, som svarer til det beløb, du har postet i den. Når du køber dig ind i en investeringsfond, får du i bytte et antal investeringsbeviser, som du senere kan sælge igen til det, der forhåbentlig vil være en højere pris end den, du købte dem til. Fonde gør det let Investeringsforeningerne sørger for at administrere de fonde, som de udbyder. Det vil sige, at de har personale til at sørge for at købe eller sælge aktier eller andre typer af aktiver løbende, så der er hele tiden nogen, som holder øje med investeringerne. 0 risiko fonde til dit depot Højt afkast, lave omkostninger og relativt lav risiko er kendetegnene ved gode investeringsfonde. Penge & Privatøkonomi kårer de 0 bedste fonde inden for hver deres fokusområde.»det vigtigste er, at du får adgang til eksperter, som ikke bruger deres dag på andet end investeringer. De overvåger og plejer investeringerne i dine fonde, så du ikke selv skal bruge tid på det,«forklarer Jens Jørgen Holm Møller, der er direktør i brancheforeningen Investeringsfondsbranchen. Når I er mange om at investere i en fond, betyder det, at I har adgang til at investere i mange forskellige investeringer. Det er det, man kalder risiko spredning, fordi du dermed ikke er så afhængig af udviklingen i en enkelt aktie, hvis den for eksempel fylder procent af porteføljen, som hvis den fylder 0 procent.»du får risikospredning på en omkostnings effektiv måde. Investeringsforeninger har typisk spredt sine investeringer på flere aktier, så man ikke er så afhængig af udsvinget i den enkelte aktiekurs, og det kan være svært for den private investor at få samme bredde i sin portefølje uden investeringsforeninger,«siger Robert Mikkelstrup, investeringschef hos Danske Invest. Endelig får du også muligheden for at trække på eksperternes viden. Hvis du har en travl hverdag, kan det være svært nok at få tid til at sætte sig ind i, hvilke danske investeringsmuligheder der er, men beslutter du dig for at investere i udlandet også, kan du få brug for at trække på andres ekspertise.»det er for eksempel en god idé at gå til eksperterne, hvis du vil investere i udenlandske aktier. Skulle jeg lavt - mellem 6-0 højt - super Danske aktier Globale aktier Nordea Invest Danske Aktier Fokus Nordea Invests fond har som de fleste andre fonde med fokus på det danske marked nydt godt af den store stigning i de hjemlige aktiekurser gennem de seneste år. Fondens afkast er dog bedre end de fleste pendanter. Fonden har desuden fem stjerner hos Morningstar, hvilket er den bedste vurdering, en fond kan få. % 8% 6%,9 Novo Nordisk Danske Bank Pandora A.P. Møller - Mærsk Coloplast Nordea Invest Stabile Aktier Denne fond ligger i den pæne ende af afkastene, når du ser på danske fonde, som fokuserer på globale aktier. Nøglen til succesen er dog, at udsvingene i dens afkast samtidig ligger i den lave ende af skalaen. Fonden har globale aktier som fokusområde med omkring 60 procent i amerikanske aktier, og dens mål er at finde aktier, som forventes at give et stabilt absolut afkast. Desuden kigger porteføljemanageren på, hvorvidt aktien tidligere har kunnet være nogen lunde stabil i et aktiemarked, der svinger. Fonden har fået den bedste vurdering på fem stjerner hos Morningstar. 0% 6% 99% Der findes mere end 0 forskellige investeringsfonde i Danmark så vælg dem, der passer til dig. Danske Invests fond med fokus på amerikanske aktier har været blandt de danske fonde, som har klaret sig bedst, når det kommer til afkast i denne region. Samtidig har risikoen ligget blandt de laveste. Fondsmanager Edward Bousa har et bredt mandat til at investere i aktier, der er udstedt af amerikanske selskaber, eller aktier som bliver handlet på et amerikansk reguleret marked. Morningstar har givet foreningen tre stjerner, men vurderer samtidig, at mens afkastet på et- og tre-årigt sigt har været middel, har risikoen været under middel. Tre typiske begynderfejl Du gør ukritisk, som din bankrådgiver siger. Tjek selv, om de fonde, som bankrådgiveren vil sælge dig, passer til dit ønskede afkast og risikoprofil. Fonden passer ikke til din risikoprofil. Tag en risikotest på nettet på penge.dk/ risiko test, og sæt det op imod risikoen i den fond, du ser på. Du køber en investeringsfond, der er for dyr. Husk at tjekke omkostningerne på din investeringsfond, og sammen lign den med konkurrende fonde med samme fokus. penge & privatøkonomi december 0 penge.dk penge.dk december 0 Penge & privatøkonomi Tak til Frydenlund Frugtplantage i Vedbæk 6,9 IBM Walmart Johnson & Johnson Nippon Telegraph & Telephone Corp. KDDI Corp. Amerikanske aktier Danske Invest USA % 8% 8,7 Wells Fargo Merck Chevron Verizon Communications Comcast Corp.
investere i japanske aktier, ville jeg ikke umiddelbart vide, hvad jeg skulle investere i,«siger Jens Jørgen Holm Møller. Fire forskellige typer Der er grundlæggende set fire typer af investeringsfonde, du kan investere i: Aktiefonde, obligationsfonde, blandede fonde og specialfonde, der fokuserer på et geografisk område eller en sektor. Der er typisk et overlap mellem specialfonde og de tre andre typer. Det kan for eksempel være en aktiefond, som fokuserer på bioteknologiske virksomheder, eller en obligationsfond med investeringer i asiatiske stats. Desuden kan du typisk dele investeringsfondene op efter, hvilken investeringsstrategi de har. Hvis der sidder en porteføljemanager og udvælger aktierne, kalder man det en aktivt forvaltet investeringsfond. Den anden type er de passivt forvaltede fonde, som også bliver kaldt indeksfonde. Her investerer fonden, så det svarer til, at du har investeret i et helt indeks. Hvis du for eksempel investerer i en indeksfond med fokus på det danske C0-indeks, køber porteføljemanageren udelukkende op i danske C0-aktier efter en bestemt fordelingsnøgle, så du vil få nogenlunde samme afkast, som hvis du havde investeret i selve indekset.»vælger du en aktivt forvaltet fond, får du muligheden for at få et afkast, der er højere end det, markedet i gennemsnit giver. Til gengæld tager du også risikoen for, at afkastet er mindre. Indeksforeningen giver dig markedsafkastet minus omkostningerne, som skal til for at drive fonden,«siger Rune Wagenitz Sørensen, der er partner i rådgivningsselskabet Miranova. Tjek afkast og omkostninger Der er typisk tre ting, du skal se efter, når du skal beslutte dig for, hvilken investeringsfond du skal poste penge i: Afkast, omkostninger og risikoprofil. Du kan se på det historiske afkast hos investeringsfonden, for det giver dig et indtryk af, hvor meget den har tjent i løbet af det seneste år, de seneste tre år og de seneste fem år. Du skal dog huske, at det historiske afkast ikke siger noget om fremtiden. Desuden skal du se på, hvor dyr en investeringsfond er. Der er flere omkostningstal, som er værd at se på, men du kan begynde med de årlige omkostninger i procent. Rune Wagenitz Sørensen anbefaler de passivt forvaltede fonde, fordi aktivt forvaltede fonde typisk har højere, end han synes, du skal betale.»som potentiel investor skal du se på omkostningerne. Alt over 0,8 procent i er for dyrt. Kig på, men se også meget gerne på, hvilke omkostninger der udgør, for typisk kan du splitte det op i løbende administrationsomkostninger og omkostningerne, når du træder ind og ud af fonden,«siger Rune Wagenitz Sørensen. Når du ser på omkostningerne, vil du også støde på et Virksomheds- Europæiske aktier Asiatiske aktier Bankinvest Virksomheds SEBinvest Europa Small Cap Carnegie Worldwide/Asien Bankinvests fond investerer i udenlandsk virksomhedsgæld, og fokus er primært på firmaer, som holder til i Europa og Nordamerika. Afkastet er i den lave ende i forhold til konkurrenternes, når du ser på de samlede tal, men på det tre-årige sigte har det været usædvanligt højt, ligesom også udsvingene i afkastet er lavere end hos de fleste konkurrenter. Fokus er på virksomheder med høj kreditværdighed, så risikoen ikke er så høj, og samtidig forsøger fonden at begrænse risikoen ved at være sikret mod udsving i de lokale valutaer. 8% 6% %, FGA Capital Ireland Danske Bank BRF Kredit Assic Generali Uniqa Ins Flere europæiske aktiemarkeder har haft svært ved at skabe store afkast de seneste år, og det kan ses hos mange af de fonde, som har et europæisk fokus. På trods af at SEBinvest Europa Small Cap har været en af de fonde med de største udsving i kurserne, har den givet et tilstrækkeligt højt afkast til, at den har klaret sig bedst målt på Penge & Privatøkonomis parametre. Porteføljen indeholder omtrent 60 mindre selskaber. Der findes ikke et repræsentativt benchmark, men fonden har som mål, at afkastet på både kort og langt sigt skal være højere end MSCI Europa Small. 8% 78% %,8 Grand City Properties Greencore Group Leonteq Intrum Justitia AAK Carnegie Worldwide/Asien er i den dyre ende med årlige omkostninger på, procent, men afkastet er også en del over konkurrenternes. Udsvingene i aktiepriserne er generelt højere i mange af de fonde, som investerer i Asien i forhold til for eksempel europæiske eller amerikanske fonde. Fondsmanagerne Allan Christensen og Mogens Akselsen investerer i aktier eller aktiebaserede værdipapirer på asiatiske markeder, men holder sig fra japanske aktier. Samtidig er det også et krav til investeringen, at aktierne har deres primære salg og primære indtjening i Asien. 9% 69% 0, Samsung Taiwan Semiconductor Manufacturing China Overseas Land & Investment Tencent Holdings Beijing Enterprices Water Group penge & privatøkonomi december 0 penge.dk penge.dk december 0 Penge & privatøkonomi
inv e st e ri n g e missionstillæg og et indløsningsfradrag. Hvis en investeringsfond har en værdi på for eksempel kurs 00, vil du måske kunne købe den til kurs 0, fordi fonden tager et gebyr for de udgifter, der er ved at ud stede nye investeringsbeviser. Indløsnings fradraget betyder, at du kan sælge dine investeringsbeviser til kurs 98, hvis fonden har en værdi på kurs 00. Hvis du handler relativt sjældent, kommer omkostningerne ved at træde ind og ud af en investe ringsfond ikke til at fylde særlig meget i det samlede billede, men handler du relativt ofte, er det værd at se på emissionstillæg og indløsningsfradrag. Hold styr på risikoen Typisk vil de aktivt forvaltede fonde have højere om kostninger end de passivt forvaltede, fordi de aktivt forvaltede fonde bruger mere tid på research og ud vælgelse af investeringer, mens det hele foregår mere eller mindre automatisk i de passive. Endelig skal du også se på risikoen.»du skal være opmærksom på den samlede risiko. Der er også risiko ved at investere i investerings foreninger, og den skal du huske at undersøge, inden du investerer i fondene. en skal passe til din egen risikovillighed, og du skal huske, at du både kan komme til at tage for meget og for lidt risiko,«siger Robert Mikkelstrup fra Danske Invest. Man kan måle risiko på flere forskellige måder. Den mest simple er at slå fonden op på Investerings foreningsbranchens hjemmeside, investering.dk, under statistik. Her fremgår risikoen på en skala fra et til syv, hvor syv er mest og et er mindst risikabelt. Hvis du vil have en mere nøjagtig vurdering af fondens risiko, kan du se på dens standardafvigelse. Den viser, hvor meget de månedlige afkast hos fonden svinger, og jo større standardafvigelsen er, jo større er udsvingene i afkastet og jo større er risikoen. Du kan tjekke dit eget risikoniveau via diverse test på nettet. Find et udvalg på penge.dk/risikotest. Lav risiko: Find fonde, som investerer i langfristede obliga tioner fra Danmark eller et andet land, hvis har den højeste vurdering hos kredit vureringsinstitutterne Standard & Poor's og Moody's. Som abonnent kan du på penge.dk under P&P Exclusive læse tidligere artikler: Investering AkTIESPIllETS strategiske træk Penge & Privatøkonomi sætter spot på fire strategier. de fire aktiestrategier find på de følgende sider ud af, hvilken type investering der passer bedst til dig. 6 I nvesteringsforeningsbranchens statistikker, og du kan finde de relevante tal på investering.dk eller på Morningstar.dk. Morningstar er en virksomhed, der lever af at analysere investeringsfonde, så her kan du også finde mange informationer om de forskellige fonde. Du kan også vælge at gå i banken og spørge din bankrådgiver til råds, men det er langt fra sikkert, at du får det bedste svar ud af det. Sommetider vil din rådgiver forsøge at sælge dig fonde, som banken selv tjener penge på, Tekst: Jørgen Rasmussen Foto: Teis Bruno Professionelle investorer har alle en strategi, som de styrer deres køb og salg af aktier efter. Strategien sikrer fokus på risici og udgør et bolværk mod spontane beslutninger truffet på baggrund af mavefornemmelser. B Betaler det sig at psykoanalysere et selskab helt til bunds, eller skal du time indkøbet til det rigtige tidspunkt, eller bør du bare blindt investere i et helt indeks? Svaret afhænger i høj grad af din egen risikovilje og ikke mindst af, hvor meget tid du ønsker at bruge på dine investeringer. De lærde er absolut ikke enige. Inve steringsindustrien mener i sagens natur, at du som investor er bedst tjent med en aktiv og professionel investeringspleje, mens de universitetsansatte professorer holder sig til teorien om de effektive mar keder og derfor konkluderer, at du ikke får ekstra afkast via en aktiv investerings indsats. Men selv om mange indikationer peger på, at en passiv strategi på længere sigt slår den aktive, kan hverken pro fessorer eller praktikere i felten levere et skudsikkert bevis for, hvad der er bedst. Et er dog sikkert: Hvis du vil have garanti for det samme afkast som mar kedet, kommer du ikke uden om den passive strategi, som du finder i investe ringsforeninger, der satser på et specifikt indeks eller i ETF fonde. Her er omkost ningerne lave, og afkastet rammer ganske tæt på markedets. Højere risiko på aktiv investering På den anden side kommer du ikke uden om en aktiv strategi, hvis du vil have chancen for et afkast højere end marke dets. Til gengæld må du så leve med risi koen for, at kursudviklingen også kan gå den modsatte vej. Vi præsenterer i det efterfølgende fire strategier, som benyttes af såvel profes sionelle som private investorer. Valget mellem de fire strategier afhænger helt grundlæggende af din risikoprofil, og hvor megen tid du har lyst til at bruge på dine investeringer. penge.dk marts 0 P e n g e & P r i v a t ø k o n o m i P e n g e & P r i v a t ø k o n o m i marts 0 penge.dk 7 Aktier: Guide til vinderstrategier penge.dk/strategier HP Invest Lange Danske Obligationer % 6%,8 Harbinger Group Opal Acquisitions Amerigas Kogiak Oil & Gas Crowne Media. p e n g e & p r i v a t ø k o n o m i december 0 penge.dk erne 6% %, Great Belt A/S Nykredit Realkredit DLR Kredit Realkredit Danmark Municipality Finland, Helsinki aktier Med sine 0, procent i årlige omkostninger er fonden fra Maj Invest den billigste obligationsfond, som almindelige, danske investorer kan få adgang til. Fonden investerer primært i udstedt i danske kroner, men fondsmanagerne Gustav Smidth og Peter Mosbæk kan investere op mod 0 procent i, som er udstedt i euro. Størstedelen af ne er enten stats- eller realkredit, men kredit kan også være en del af porteføljen. Den gennemsnitlige varighed i porteføljen er et og syv år. Du kommer af med 0,6 procent i omkostninger om året, og for de penge får du en af de fonde, som var tæt på at blive kåret som superfonden for amerikanske aktier. Sparinvest Index USA Growth er en indeksforening, som afspejler aktieindekset MSCI USA Growth. Det er et indeks, som udelukkende består af vækstaktier, som bliver udvalgt til indekset på fem parametre: langsigtet forventet indtjening pr. aktie, kortsigtet indtjening pr. aktie, nuværende intern vækstrate, langsigtet historisk indtjening pr. aktie og lang sigtet historisk salg pr. aktie. Maj Invest Danske Obligationer foto: scanpix 0% Fonden her har fået lidt lavere afkast end de fleste af kon kurrenterne, men til gengæld er udsvingene i afkastene relativt lave. Fonden investerer kun i danske, som er udstedt af staten eller real kreditselskaber, og meningen er, at den gennemsnitlige løbetid på ne er mere end fire år. Det be tyder, at investeringerne både kan være i med kortere og længere løbetid, men at gennemsnittet altid vil være over fire år, hvilket bliver anset for at være langfristet hos Morningstar, som inddeler fondene i kategorier. Heerr i bund selv om det ikke nødvendigvis er det bedste og billigste alternativ for dig.»derfor er det bedre for dig selv at sætte dig ind i, hvilke investeringsforeninger du gerne vil have. Det er lidt, som når du køber en bil, for de fleste vil under søge, om de for eksempel har mest behov for en Berlingo eller en BMW, og sådan er det også med investeringsforenin ger. De dækker forskellige behov, og du skal som privat investor finde en, der passer til dig,«forklarer Teis Knuthsen. ning o m ko s t Lange, danske Gudme Raaschou US High Yield 6 Høj risiko: Kig efter fonde, som investerer i emerging markets, bioteknologi eller asiatiske aktier. Først og fremmest skal du finde ud af, hvad du gerne vil investere i: Skal det være aktier, eller en blanding? Og skal det være inden for et bestemt geografisk område eller sektor?»du skal huske at overveje dine investeringer i forhold til hele din økonomiske situation. Har du for eksempel gæld, er det værd at overveje, hvorvidt du kan investere i noget, hvor afkastet er højere end de renter, du helt sikkert kommer til at betale af på gælden,«siger Teis Knuthsen, der er investerings direktør hos Saxo Privatbank. Det vil altså sige, at hvis du har et boliglån med en rente på tre procent, skal du overveje, om det er bedst for dig at betale mere af på boliglånet, eller om du vil kunne få et afkast på mere end tre procent uden at tage en alt for stor risiko. Når du har besluttet dig for, hvilken type fond du vil investere i, kan du finde ud af, hvad der er for et udbud på markedet. Det kan du gøre ved at se i Her kan du se eksempler på, hvor du skal placere dine penge, hvis du har mod på masser af risiko eller vil holde dine investeringer sikre. Vælg den rigtige fond Højrente- Afkastene i Gudme Raaschou US High Yield ligger nogenlunde på niveau med kon kurrenternes, selv om høj rentefondene har fokus på mange forskellige om råder. Det er dog det relativt lave udsving i afkastet, som tager guldet hjem for Gudme Raaschou. Fonden fokuserer på amerikanske virksomheders gæld, og kravene er, at de har en kreditværdighed, som er lavere end BBB hos kreditvurderingsselskabet Standard & Poors eller Bba hos konkurrenten Moody's. Fonden er ikke vurderet af Morningstar. Høj versus lav risiko SparInvest Index USA Growth 0% 0, Realkredit Danmark BRF Kredit Realkredit Danmark Nykredit Realkredit Nordea Kredit 89% 9 % 0,6 Apple Google Gilead Sciences Walt Disney Schlumberger. penge.dk december 0 P e n g e & p r i v a t ø k o n o m i 7
Gør investering lettere Med to børn og fuldtidsjob har Camilla Sager og Bjarke Madsen ikke tid til at sætte sig ind i nye investeringsmuligheder jævnligt. Derfor køber de både enkeltaktier og investeringsbeviser. Bjarke Madsen og hans kæreste Camilla Sager har en travl hverdag. De har to børn på fem og syv år, de har begge fuldtidsjob og holder af at bruge deres fritid sammen. Ved siden af passer de en portefølje af investeringer, men de vil helst ikke have, at den skal tage for meget tid fra dem. Derfor har de valgt at sætte en del af deres penge i investeringsforeninger.»jeg kan ikke nå at sætte mig ind i alting, og derfor bruger vi investeringsfonde. Det er en enkel måde at investere i noget, vi ikke ved så meget om. Vi har for eksempel brugt det til at investere uden for Europa og USA og i sektorer, hvor jeg ikke umiddelbart har syntes, at der var nogle investeringer, der lå lige til højrebenet. Det har for eksempel været i it- og finanssektoren,«fortæller Bjarke Madsen. Gennem de seneste 0 år har han og hans kæreste investeret en del af deres opsparing. De begyndte som totale nybegyndere, som gik i gang med at læse op på, hvad der var værd at vide. I dag undersøger han investeringer grundigt, inden de går ind i dem. Stjerner og Typisk kigger han på, hvilken Morningstar-vurdering en investeringsfond har, hvad afkastet har været de seneste -0 år, hvor store omkostningerne er, og hvilke store investeringer fonden har kastet sig ud i.»man har måske en fornemmelse af, at en enkelt aktie er meget overvurderet, og hvis den udgør en stor investering i fonden, kan vi godt finde på at vælge investeringen fra. Men det hele indgår i en samlet vurdering. Det er ikke sådan, at jeg vægter noget bestemt højere end andet,«siger Bjarke Madsen. Tre til fire gange om året laver han en grundig gennemgang af deres portefølje, hvor han kigger på, om der stadig er en god investeringscase i de forskellige aktiver.»sommetider handler vi enkelte papirer, og det er generelt vores aktier, vi skifter lidt ud i. Vi har en lidt mere passiv tilgang til investeringsforeningerne, fordi de bliver vedligeholdt af eksperter,«siger han. Familiens investeringer Sådan ser Bjarke Madsen og Camilla Sagers investeringer ud: Enkeltaktier Blå bog: Navn: Bjarke Madsen Alder: 8 år Civilstatus: Bor med Camilla Sager på 7 år, som han har to børn med. Bopæl: Frederiksberg Profession: Betjent Danske Invest Bioteknologi % Danske Invest Teknologi 6% Maj Invest Value Aktier % SparInvest Index Japan % XACT BULL SparInvest Index USA Value % Valget af superfonde Udvælgelsen: Vi har fokuseret på danske investeringsforeninger, og for at gøre det afkast, du som investor står med i hånden, sammenligneligt, har vi udelukkende valgt fonde, som er beskattet efter det såkaldte realisations princip det betyder, at du betaler skat af afkastet, når du sælger investeringen. Vi har sorteret fonde fra, som ikke har passet ind i de otte kategorier, ligesom vi har valgt fonde fra, som ikke er tilgængelige for private investorer. Det vil sige, at specialiserede pensionskassers investeringsfonde og fonde, der henvender sig til institutionelle investorer, ikke er med. Afkastet stammer fra Investeringsforeningsbranchen, som opgiver afkastet fratrukket omkostninger. Standardafvigelsen er fra Morningstar og gælder for det seneste år den er brugt som risiko-tallet ved hver fond. Beregningen: For at kåre den bedste investeringsforening har vi lagt afkasttallene for et, tre og fem år sammen og divideret med fem, så afkastet bliver tilnærmelsesvist annualiseret. På den måde har vi både inkluderet de langsigtede afkast og ladet de nyeste afkast vægte mest i beregningen, da de nyeste afkast bedst afspejler fondens sammensætning i dag. Afkastet har vi divideret med standardafvigelsen for at få et afkast pr. risikoenhed. Dermed har vi forsøgt at bruge både risiko, afkast og omkostninger som parametre. 8 penge & privatøkonomi december 0 penge.dk