Årsrapport 2008 Annual Report 2008 Sammenslutningen Danske Andelskasser Årsrapport 2008 1
Sammenslutningen Danske Andelskassers ordinære generalforsamling afholdes Lørdag, den 12. april 2008 kl 13.30 på Comwell i Sønderborg Dagsorden 1. Valg af dirigent. 2. Beretning fra bestyrelsen. 3. Fremlæggelse af Sammenslutningens årsrapport til godkendelse og beslutning om fordeling af overskud mellem de tilsluttede andelskasser. 4. Behandling af forslag fra bestyrelse, direktion og medlemmer. 5. Valg af revisor. 6. Eventuelt. The annual general meeting of the Danish Amalgamation of Cooperative Banks (Sammenslutningen Danske Andelskasser (SDA) will be held on Saturday, 12 April 2008 at 13.30 pm at Comwell in Sønderborg, Denmark Agenda 1. Election of chairman of the meeting. 2. Review by the Board of Directors. 3. Presentation of the annual report of the Amalgamation for adoption and resolution concerning the distribution of profits between the cooperative members. 4. Consideration of proposals from the Board of Executives and the Board of Directors and members. 5. Appointment of auditors. 6. Any other business. 2 Sammenslutningen Danske Andelskasser Årsrapport 2008
Sammenslutningen Danske Andelskassers ordinære generalforsamling afholdes Lørdag, den 18. april 2009 kl 14.00 på Tinghallen, Viborg Dagsorden 1. Valg af dirigent. 2. Beretning fra bestyrelsen. 3. Fremlæggelse af Sammenslutningens årsrapport til godkendelse og beslutning om fordeling af overskud mellem de tilsluttede andelskasser. 4. Behandling af forslag fra bestyrelse, direktion og medlemmer. 5. Valg af revisionskyndigt bestyrelsesmedlem. 6. Valg af revisor. 7. Eventuelt. The annual general meeting of the Danish Amalgamation of Cooperative Banks (Sammenslutningen Danske Andelskasser (SDA) will be held on Saturday, 18 April 2009 at 14.00 pm at Tinghallen, Viborg, Denmark Agenda 1. Election of chairman of the meeting. 2. Review by the Board of Directors. 3. Presentation of the annual report of the Amalgamation for adoption and resolution concerning the distribution of profits between the cooperative members. 4. Consideration of proposals from the Board of Executives and the Board of Directors and members. 5. Election of member to the Board of Directors with accountancy competencies. 6. Appointment of auditors. 7. Any other business. Indholdsfortegnelse / Table of contents Side Sammenslutningen Danske Andelskasser / The Danish Amalgamation of Cooperative Banks... 4 Ledelsesberetning / Management s review... 5 Anvendt regnskabspraksis / Accounting policies... 25 Resultatopgørelse / Income statement... 33 Balance / Balance sheet... 34 Påtegninger / Management s statement and auditors report... 36 Egenkapitalopgørelse / Equity Statements.... 40 Noter / Notes.... 42 Medlemmer af Sammenslutningen Danske Andelskasser / Members of the Danish Amalgamation of Cooperative Banks 60 Organisation / Organisation... 62 Sammenslutningen Danske Andelskasser Årsrapport 2008 3
Sammenslutningen Danske Andelskasser Bestyrelse Direktør Gert Hansen, Nordenskov (formand) Advokat Jakob Fastrup, Ikast (næstf.) Gårdejer Jens Jørgensen Hald, Hadsund Viceskoleinspektør Peder A. Josefsen, Ringe Læge Keld Lamberts, Høruphav Tømrermester Herluf Lund, Mollerup Direktør Hans-Jørn Madsen, Bramming Gårdejer Asger Pedersen, Outrup Bestyrelsesmedlem i: DLG Danespo A/S Agro & Ferm A/S Lammefjordens Kartoffelcentral A/S VK-Kartofler A/S Dangrønt Products A/S Gårdejer Visti Pedersen, Frederiks Board of Directors Gert Hansen, Manager, Nordenskov (Chairman) Jakob Fastrup, Lawyer, Ikast (Deputy Chairman) Jens Jørgensen Hald, Farmer, Hadsund Peder A. Josefsen, Vice-Principal, Ringe Keld Lamberts, Medical Practitioner, Høruphav Herluf Lund, Master Carpenter, Mollerup Hans-Jørn Madsen, Manager, Bramming Asger Pedersen, Farmer, Outrup Member of the Board of Directors of: DLG Danespo A/S Agro & Ferm A/S Lammefjordens Kartoffelcentral A/S VK-Kartofler A/S Dangrønt Products A/S Visti Pedersen, Farmer, Frederiks Direktion Bankdirektør Bent Højgaard Jakobsen Bestyrelsesmedlem i: GrønlandsBANKEN A/S (formand) DSK A/S (formand) Garanti Invest A/S (formand) Sparinvest Holding A/S Sparinvest Fondsmæglerselskab A/S Board of Executives Bent Højgaard Jakobsen, Managing Director Member of the Board of Directors of: GrønlandsBANKEN A/S (Chairman) DSK A/S (Chairman) Garanti Invest A/S (Chairman) Sparinvest Holding A/S Sparinvest Fondsmæglerselskab A/S Bankdirektør Vagn T. Raun Bestyrelsesmedlem i: DLR-kredit A/S Vagn T. Raun, Managing Director Member of the Board of Directors of: DLR Kredit A/S Revision Beierholm Gl. Skivevej 73 8800 Viborg Auditors Beierholm Gl. Skivevej 73 8800 Viborg, Denmark Adresse Baneskellet 1, Hammershøj DK-8830 Tjele Telefon 87 99 30 00 Telefax 87 99 30 99 TI.reg. nr. 12000 www.andelskassen.dk Address Baneskellet 1, Hammershøj 8830 Tjele, Denmark Tel.: +45 87 99 30 00 Fax: +45 87 99 30 99 TI reg. no. 12000 www.andelskassen.dk 4 Sammenslutningen Danske Andelskasser Årsrapport 2008
Ledelsesberetning / Management s review Resultatopgørelse - koncern / Income statement - group 1.000 DKK. / DKK 000 2008 2007 2006 2005 2004 Renteindtægter / Interest income 1.004.416 863.476 651.935 556.591 522.718 Renteudgifter / Interest expenses 456.938 383.234 200.424 133.443 116.797 Netto renteindtægter / Net interest income 547.478 480.242 451.511 423.148 405.921 Udbytte af aktier mv / Share dividend etc. 18.510 35.738 28.215 17.270 1.546 Gebyrer og provisionsindtægter - netto / Net fees and commission income 196.263 209.312 187.939 171.924 115.265 Netto rente- og gebyrindtægter / Net interest and fees income 762.251 725.292 667.665 612.342 522.732 Kursreguleringer / Value adjustments -222.802 135.573 283.705 80.706 97.125 Andre driftsindtægter / Other operating income 7.885 16.293 11.492 16.159 13.929 Udgifter til personale og administration / Staff costs and administrative expences 557.558 528.195 478.689 418.692 397.920 Af- og nedskrivninger på immaterielle og materielle aktiver / Depreciation, amortisation and impairment of property, plant and equipment as well as intangible assets 56.150 45.873 46.439 24.580 27.907 Andre driftsudgifter / Other operating expenses 23.098 6.126 7.429 4.567 3.284 Nedskrivning på udlån og tilgodehavender mv / Write-down of loans and receivables etc. 194.197 36.437-8.143 29.280 51.178 Resultat af kapitalandele i associerede og tilknyttede virksomheder / Profit from investments in associates and group enterprises -15.706-638 17.268 74.187 2.001 Resultat før skat / Profit before tax -299.375 259.889 455.716 306.275 155.498 Skat / Tax -11.644 50.513 60.249 58.647 35.680 Årets resultat / Net profit for the year -287.731 209.376 395.467 247.628 119.818 Balance - koncern / Balance sheet - group 1.000 DKK. / DKK 000 2008 2007 2006 2005 2004 Tilgodehavender hos kreditinstitutter m.v. / Receivables from credit institutions etc. 1.164.014 850.760 1.430.384 1.770.350 1.631.613 Udlån / Loans 11.105.802 9.795.443 8.542.988 6.952.214 5.839.468 Obligationer og aktier / Bonds and shares 2.303.227 3.246.098 2.737.837 2.399.623 1.822.282 Gæld til kreditinstitutter / Payables to credit institutions 2.320.265 2.412.208 1.243.893 934.671 805.766 Indlån / Deposits 10.439.838 9.466.233 9.583.324 8.885.890 7.486.740 Egenkapital / Equity 1.824.831 2.112.844 1.856.926 1.452.952 1.177.860 Balancesum / Balance sheet total 15.184.196 14.532.922 13.231.812 11.669.095 9.805.637 Andre forpligtelser / Other liabilities 3.142.931 5.601.016 4.546.940 3.852.224 3.415.511 Solvensprocent / Solvency ratio 10,3 12,9 12,7 9,7 10,1 Antal medarbejdere / Number of employees 661 634 587 568 527 Sammenslutningen Danske Andelskasser Årsrapport 2008 5
SDA-koncernen består af 22 andelskasser (SDA) med afdelinger i Jylland og på Fyn samt Danske Andelskassers Bank i Hammershøj. Koncernen beskæftigede ultimo 2008 661 medarbejdere, hvor af 563 arbejder i andelskasserne og 98 i Danske Andelskassers Bank. Andelskasserne hæfter solidarisk gennem medlemskabet af SDA, men den enkelte andelskasse er under dette fællesskab selvstændig organiseret med egen direktion, repræsentantskab og bestyrelse. Andelskasserne lægger vægt på reel og individuel rådgivning, fornuftige vilkår og lokalt engagement. Danske Andelskassers Bank støtter andelskasserne i dette med specialister indenfor forskellige fagområder, og banken varetager endvidere en række stabsfunktioner. De 22 andelskasser har en samlet kundemasse på 130.000, hvoraf de 65.800 er andelshavere og dermed medejere. Andelskasserne betjener typisk privat- og erhvervskunder, mens Danske Andelskassers Bank betjener udvalgte grupper af privatkunder, større erhvervskunder, institutionelle investorer og andre pengeinstitutter. Utilfredsstillende resultat 2008 har været præget af finanskrisen, der påvirkede resultatet i negativ retning ved dels at medføre en nedsat aktivitet, dels at trække kurserne på koncernens anlægsaktier ned. Koncernen opnåede på den baggrund et resultat før skat på -299,4 mio. kr., hvilket er et markant fald i forhold til 2007, hvor resultatet blev på 259,9 mio. kr. før skat. Resultatet betegnes som utilfredsstillende. Koncernen havde i 2008 udlån for 11.106 mio. kr. og indlån for 10.440 mio. kr. Netto rente- og gebyrindtægter beløber sig til 762,3 mio. kr. Sket i organisationen Finanskrisen har naturligvis påvirket SDA-koncernens strategier og politikker. Koncernen har aldrig prioriteret størrelse over kvalitet, hvilket afspejler sig i, at koncernen fortsat er solid og har en god udlånsmasse, og denne politik vil også være gældende i de kommende år. Det betyder, at man hele tiden har sig for øje, hvad der tjener den enkelte andelskasse, banken og eller organisationen bedst. Også 2008 har på den baggrund budt på såvel sammenlægninger som åbninger af nye afdelinger og lukninger af gamle. I forbindelse med generalforsamlingerne i foråret 2008 stillede bestyrelserne i Skovlund-Øse Andelskasse og Billum Andelskasse forslag om en sammenlægning af de to andelskasser under navnet Andelskassen Varde. Det var en frivillig sammenlægning, og planerne fik opbakning fra andelshaverne i de to andelskasser, hvor Andelskassen Varde blev en realitet. Dannelsen af Andelskassen Varde har åbnet for nye muligheder og potentialer for såvel medarbejdere og kunder, som for Andelskassen selv. Sammenlægningen havde SDA-koncernens bestyrelses fulde opbakning og er i pagt med dennes holdning om at større enheder er en nødvendighed for at kunne matche fremtidige krav til pengeinstitutter. I begyndelsen af 2009 har bestyrelserne i Andelskassen Himmerland og Andelskassen Vesthimmerland indstillet til en sammenlægning af de to andelskasser under navnet Andelskassen Himmerland. Bestyrelserne for Thorstrup Andelskasse og Andelskassen Varde har ligeledes foreslået en sammenlægning under navnet Andelskassen Varde. Andelskasserne åbnede i 2008 nye afdelinger i Gråsten, Holstebro, Esbjerg, Aalborg og Skive. Disse åbninger er sket i større byer, og de er i enkelte tilfælde blevet kombineret med flytning af medarbejdere fra mindre filialer, hvilket er i tråd med bestyrelsen i SDA-koncernens indstilling til nyetableringer. I løbet af året har flere andelskasser ligeledes lukket flere små afdelinger. Dette har ingen sammenhæng med åbningen af de nye afdelinger men skyldes dels økonomiske overvejelser, dels hensynet til medarbejderne, der har bedre muligheder for udvikling og fleksibilitet i større afdelinger, og dels hensynet til kunderne, der på denne baggrund er sikret kompetent og grundig rådgivning. Større afdelinger gør det ligeledes nemmere at tiltrække dygtige medarbejdere. SDA-koncernen er sig sit ansvar i forhold til mindre byer og lokalområder bevidst, og det tilskyndes, at andelskasserne fastholder deres engagement og deres støtte i de områder, hvor afdelinger lukker. Det er bestyrelsens opfattelse, at dette er en opgave, andelskasserne påtager sig som en selvfølge. De seneste års positive resultater er i andelskasserne blevet brugt til optimere rammerne gennem ombygninger, nybygninger 6 Sammenslutningen Danske Andelskasser Årsrapport 2008
og renoveringer, således at den gode rådgivning kan gives i gode rammer. Denne indsats betyder, at medarbejderne kan glæde sig over tidssvarende og motiverende faciliteter. i hele koncernen. Omstillinger, vi var klar til at lave, således at kunderne hele tiden har fået den optimale rådgivning og de bedste løsninger. Dette gælder også i Danske Andelskassers Bank, hvor den omog nybygning, der begyndte i 2007, er pågået i hele 2008 og forventes færdiggjort i begyndelsen af 2009. Om- og nybygningen har givet bedre forhold for bankens medarbejdere, ligesom der er blevet bedre muligheder for at holde møder, kurser og konferencer for repræsentanter fra hele koncernen. Nye undervisningslokaler giver eksempelvis mulighed for at afholde stort set alle andelskassens undervisningsforløb i banken, og som noget nyt kan der endvidere tilbydes overnatningsmuligheder til besøgende, der kommer langvejs fra. Finanskrisen har haft mange negative effekter. En af disse effekter er formentlig en ærgerlig stigning i antallet af bankrøverier, der har ramt hele finanssektoren og også SDA-koncernen. Der har i 2008 været fem røverier og et rambukindbrud i koncernens andelskasser, og det er hver gang en traumatisk oplevelse for de implicerede ansatte. Fra koncernens side gøres der meget for dels at støtte de medarbejdere og kunder, der bliver udsat for røverier, dels at forebygge røverierne. I finanssektoren er røverier beklageligvis en risiko, men gennem tidslåse og skift til rådgivningsfilialer uden kontantbeholdning med mere, søges der hele tiden nye veje til at gøre det uattraktivt at begå røverier i andelskasserne. For alle medarbejdere i SDA-koncernen har 2008 budt på udfordringer. Når der er krise i Danmark såvel som internationalt, er det naturligt, at kunderne stiller nogle andre krav og spørgsmål end i fremgangstider, og det har betydet omstillinger Omstillingerne betød eksempelvis mindre aktivitet på investeringsområdet, hvilket har kunnet mærkes i andelskasserne og i Danske Andelskassers Banks Markets-afdeling. Alligevel har alle medarbejdere haft travlt, da der som nævnt har været andre og nye opgaver at løse, så kunderne er sikret i den nye situation, der har vist sig. Dette gælder for alle områder i såvel andelskasserne som banken og er blandt andet kommet til udtryk gennem et fælles fokus på at give kunderne mere indsigt i fordelene ved en god pensionsopsparing. Dette mundede ud i, at kunderne i 2008 indbetalte 393,2 mio. kr. på pensionsordninger, hvilket er glædeligt, da en god pensionsordning og forsikring sikrer kunden såvel i dag som i fremtiden. Likviditet og soliditet 2008 blev et år, hvor eksterne forhold i større grad end vanligt påvirkede koncernen. Finanskrisen ramte både den danske og den internationale finansverden hårdt, hvilket blandt andet betød, at interbankmarkedet praktisk talt gik i stå. Efterhånden som flere pengeinstitutter meldte ud, at de var i krise, blev usikkerheden pengeinstitutterne imellem udtalt, og det blev nærmest umuligt at opnå funding ved udenlandske banker. Dette forstærkede kun krisen. SDA-koncernen har på intet tidspunkt været i bekneb for likviditet. Koncernen har et sundt forhold mellem ud- og indlån samt en fornuftig udlånsfordeling, der er sammenfattet i nedenstående figur: Forhold ud- og indlån Udlånsfordeling 12.500 19% 11.500 10.500 9.500 8.500 7.500 6.500 5.500 4.500 Udlån Indlån 2004 2005 2006 2007 2008 36% 6% 12% 6% 3% 3% 6% 9% Landbrug Fremstilling Bygge- og anlæg Handel Transport Finansiering Ejendomme Øvrige erhverv Private Sammenslutningen Danske Andelskasser Årsrapport 2008 7
Udlånet bærer præg af, at der gennem mange år er blevet ført en fornuftig kreditpolitik i SDA-koncernen. Der er således ingen enkeltsektorer eller enkeltkunder, der udgør en uforholdsmæssig stor andel af udlånene. Både udlån og indlån er øget i 2008, hvilket vidner om stor aktivitet blandt koncernens kunder. Stigningerne er sket, uden at forholdet mellem ind- og udlån har forrykket sig. SDA-koncernen har en solvensprocent på 10,3 og er rustet til fremtidig udvikling og konsolidering. udvikling af forretningen, og at der ikke aktuelt er behov for yderligere funding. SDA-koncernen er opmærksom på, at de nuværende markedsforhold betyder, at det syndikerede lån næppe vil kunne refinansieres, når det udløber i 2010 og 2012, og koncernen driver forretningen ud fra denne betragtning og tilretter sig denne situation. Samtidig er det besluttet at nedbringe udlånsprocenten fra knap 100 til 90, for derved at mindske afhængigheden til interbankmarkedet. Forholdet mellem udlån og indlån vurderes dog løbende i forhold til den aktuelle markedssituation. Likviditet SDA-koncernen er solid, og vi står godt rustet til en periode med såvel lavere vækst i den danske økonomi som uro på de finansielle markeder. Opgjort efter reglerne i 152 i Lov om finansiel virksomhed er den samlede likviditet i koncernen 2,6 mia. kr. mod et likviditetskrav på 1,6 mia. kr. I 2007 hjemtog Danske Andelskassers Bank på vegne af hele koncernen et syndikeret lån på 153,5 mio. Euro. Lånet er delt op i to trancher med en løbetid på henholdsvis tre og fem år. Dette betyder, at koncernen har den nødvendige likviditet til fremtidig Finanstilsynet SDA-koncernen havde i begyndelsen af 2008 besøg af Finanstilsynet. Der var tale om et ordinært besøg, da det var fire år siden, Finanstilsynet sidst havde aflagt koncernen besøg. Finanstilsynet gennemgik både andelskassernes og Danske Andelskassers Banks engagementer og regnskaber, og besøget blev afsluttet med en tilfredsstillende konklusion. Finanstilsynet har den 16. december 2008 meddelt, at man finder, at årsrapporten for 2007 indeholder en væsentlig fejl, da 8 Sammenslutningen Danske Andelskasser Årsrapport 2008
koncernen ikke har målt kapitalandelen i GrønlandsBANKEN i overensstemmelse med regnskabsreglerne. I henhold til anvendt regnskabspraksis indregnes børsnoterede kapitalandele til børskurs (lukkekurs) på balancedagen. I henhold til regnskabsbekendtgørelsens 48 har SDA-koncernen vurderet omsætteligheden og kursdannelsen af kapitalandele i Grønlands- BANKEN. I overensstemmelse hermed har vi på baggrund af en ejerandel på 14,58% af GrønlandsBANKEN anset børsværdien af kapitalandelene i GrønlandsBANKEN for værende forskellig fra den aktuelle dagsværdi og har derfor indregnet disse til 75% af børskursen. 75% af børskursen har efter bankens opfattelse været udtryk for dagsværdien på kapitalandelene i GrønlandsBANKEN. Finanstilsynet har påbudt, at kapitalandelene i GrønlandsBAN- KEN indregnes til børskursen (lukkekursen) på balancedagen i overensstemmelse med regnskabsreglerne. Finanstilsynet har desuden udstedt påbud om, at den korrigerende/supplerende information til årsrapporten offentliggøres. Bankpakke I Regeringen og finanssektoren indgik i oktober 2008 en aftale om en statslig garantiordning, der dels skulle sikre indskydere i pengeinstitutter ud over de grænser, Indskydergarantifonden har, dels skulle sætte gang i det skrantende interbankmarked. Aftalen fik navnet Bankpakke I. I lighed med flertallet af de danske pengeinstitutter har SDA-koncernen tilsluttet sig aftalen, hvilket betyder, at koncernen over de næste to år skal indbetale 137 mio. kr. til garantiordningen. Når koncernen har tilsluttet sig aftalen, skyldes det ikke bekymringer for koncernens soliditet men en erkendelse af, at det er nødvendigt for finanssektoren at stå sammen og i fællesskab komme gennem finanskrisen på den måde, der tjener kunderne og pengeinstitutterne bedst. Som deltager i aftalen vil SDA-koncernen naturligvis overholde de regler og begrænsninger, aftalen indeholder. Regnskabstallene for 2007 og halvårsregnskabet for 2008 er korrigeret i overensstemmelse med afgørelsen fra Det Finansielle Virksomhedsråd. Bankpakke II I januar 2009 vedtog Regeringen og samtlige Folketingets partier med undtagelse af Enhedslisten aftalen om Bankpakke II. Bank- Sammenslutningen Danske Andelskasser Årsrapport 2008 9
pakke IIs primære formål er at løse den langsigtede finansiering af ansvarlig lånekapital i pengeinstitutterne. Dette sker ved, at staten tilbyder statslige kapitalindskud i form af hybrid kernekapital, hvilket løfter såvel pengeinstitutternes kernekapitalprocent som solvensprocenten. SDA-koncernens bestyrelse har efter grundige overvejelser af fordele og ulemper besluttet sig for at udnytte mulighederne i Bankpakke II og ansøge om hybrid kernekapital. Til grund for beslutningen ligger koncernens generelle politik om at se på, hvad der tjener kunderne bedst. Bestyrelsen har vurderet, at det i den sammenhæng er bedre at være lidt for sikker frem for på et senere tidspunkt at have behov for hybrid kernekapital og ikke kunne optage det. Det har i den forbindelse været en væsentlig del af overvejelser, at muligheden for at ansøge om hybrid kernekapital via Bankpakke II udløber 30. juni 2009. Bankpakke II indeholder endvidere en række regelændringer for både de pengeinstitutter, der tager imod tilbuddet om hybrid kernekapital, og de der ikke gør. SDA-koncernen vil naturligvis også indrette sig efter disse regler. Samarbejdspartnere Samarbejde har igen i 2008 været et nøgleord for SDA-koncernen. Der har i årets løb været et godt samarbejde internt i koncernen, ligesom der har været et godt samarbejde med en lang række eksterne partnere indenfor alle grene af koncernen. Eksempelvis samarbejdes der på IT-området med BEC, ligesom leasingaftalen med Etea omkring EDB-udstyr er fortsat til koncernens fulde tilfredshed i 2008. På investeringsområdet er de primære samarbejdspartnere investeringsforeningen Sparinvest og Garanti Invest, der udbyder garantiobligationer med hovedstolsgaranti. Som følge af finanskrisen har aktiviteten på investeringsmarkederne som nævnt været markant lavere i 2008 end i de foregående år. Dette var medvirkende til, at der har været et nettotilbagesalg af investeringsbeviser i Sparinvest på 142,3 mio. kr., hvilket bekræftede den negative tendens fra 2007, hvor salget var på 12,8 mio. kr. I SDA-koncernen har man forståelse for kundernes tilbageholdenhed i forhold til investeringer, men man ser til stadighed Sparinvests produkter som en attraktiv investeringsmulighed, og der vil i 2009 blive arbejdet for at øge salget. Også salget af Garanti Invests produkter faldt i 2008, hvor der blev solgt for 162,5 mio. kr. mod 165,5 mio. kr. i 2007. Det faldende salg skyldes blandt andet en aflyst emission, og det vurderes, at netop produkternes hovedstolsgaranti er medvirkende til at salget alligevel ligger på et forholdsvist højt niveau, der må betegnes som absolut tilfredsstillende markedet taget i betragtning. Når det gælder realkreditlån til private er Totalkredit både SDAkoncernens og danskernes primære realkreditinstitut. Antallet af lånesager gennem Totalkredit er i koncernen i 2008 2.700 mod knap 3.000 sager i 2007. Lånesagerne havde et samlet beløb på 2,7 mia. kr., hvilket er ensbetydende med, at koncernen samlet set har lånesager for 11,9 mia kr. Beløbet i 2008 er godt 300 mio. kr. højere end budgetteret. Det er meget tilfredsstillende, at der har kunnet fastholdes et højt niveau trods de faldende boligpriser og den manglende lyst til at købe boliger, der har været en følge af finanskrisen. På erhvervssiden er DLR Kredit den primære samarbejdspartner, og her kan samarbejdet i 2008 også kun betegnes som godt, selv om det faldende aktivitetsniveau i erhvervssektoren generelt også har påvirket antallet af lånesager. I 2008 blev der indgået 641 lånesager til et samlet beløb på 680 mio. kr. Der er dermed lån for 5,4 mia. kr. i DLR Kredit. SDA-koncernen er en del af foreningen Lokale Pengeinstitutter og er derigennem med i samarbejdet bag letpension. Det forventes at koncernen i løbet af 2009 kan begynde at tilbyde letpensions produkter, der gør pension enklere og mere overskuelig for kunderne, og koncernen er i den sammenhæng blevet udpeget som et af de første pengeinstitutter til at afprøve produkterne. Foruden de fælles samarbejdspartnere har banken og andelskasserne en lang række individuelle samarbejdspartnere eller samarbejdspartnere, der af eksempelvis geografiske grunde kun samarbejder med nogle andelskasser. Dette er i tråd med SDAkoncernens politik om lokalt samarbejde, der styrker andelskasserne, det lokale erhvervsliv og lokalområdet generelt på samme tid. Samme holdning gør sig gældende i forhold til sponsorering, der i overvejende grad går til lokale foreninger, initiativer og formål i de områder, hvor andelskasserne og banken er hjemmehørende. Sigtet dermed er at være medvirkende til et levende og udviklende miljø omkring alle koncernens kunder. 10 Sammenslutningen Danske Andelskasser Årsrapport 2008
Et arrangement, der er til glæde for SDA-koncernens kunder og danskerne generelt, er Grøn Koncert. Koncernen har igen i 2008 været medsponsor for denne koncertturne, der kommer hele landet rundt og giver hundredetusinder af mennesker en festlig og fornøjelig dag. Foruden at støtte fungerer koncernen også som pengeinstitut på pladsen og giver dermed en hjælpende hånd til Muskelsvindfonden, der som arrangør udfører et stort og flot stykke arbejde. Bestyrelsen er glad for at have indgået aftale om også at være en del af Grøn Koncert-turneen i de kommende år. Resultatopgørelse Koncernens resultat før skat udgjorde i 2008-299,4 mio. kr. mod 259,9 mio. kr. i 2007. SDA-koncernen har foretaget nedskrivning af det forventede tab i regnskabsåret. Koncernens samlede kursreguleringer beløb sig i 2008 til -222,8 mio. kr. mod 135,6 mio. kr. i 2007. Kursreguleringerne kan specificeres således: Mio. kr. 2008 2007 Obligationer -40,1 5,8 Aktier* -182,8 114,0 Valuta mv. 0,1 15,8 I alt -222,8 135,6 * Heraf øvrige anlægsaktier -177,6 111,6 Faldet kan hovedsageligt tilskrives negative kursreguleringer på koncernens anlægsaktier. SDA-koncernen har et tæt samarbejde med andre finansielle virksomheder, og har i den sammenhæng investeret i flere såvel noterede som unoterede finansielle virksomheder. Det gælder for eksempel GrønlandsBANKEN, hvor koncernen har en ejerandel på 14,58%. Værdien af disse virksomheders aktier er faldet som følge af finanskrisen, og da de gældende regelsæt for værdiansættelsen af sådanne poster foreskriver en værdiansættelse til dagsværdi, er konsekvensen, at vi i 2008 har måttet notere et større urealiseret kurstab. Det samlede kurstab på de brancherelaterede aktieplaceringer er opgjort til -164,3 mio. kr. mod en kursgevinst i 2007 på 106,9 mio. kr. Ultimo 2008 udgjorde den samlede værdi af disse aktier 484,1 mio. kr. Udsvingene giver dog ikke anledning til bekymring, da koncernen føler sig velorienteret om aktiviteterne i de berørte selskaber. Det skal ligeledes bemærkes, at banken til stadighed har stor glæde af samarbejdet med selskaberne. Derudover indgik SDA-koncernen blandt kreditorerne i EBHfonden efter gennem flere år at have haft et udmærket samarbejde med EBH Bank. Tabet som følge af betalingsstandsningen i såvel EBH Bank som EBH Fonden er endnu ikke konstateret, men det vurderes at være i størrelsesordenen 80 mio. kr. svarende til hovedparten af koncernens samlede tilgodehavende. Kursreguleringen på obligationer afspejler en fortsat særdeles forsigtig fondspolitik. Renterisikoen er uændret 1,7% på obligationsbeholdningen. Netto renteindtægter steg fra 480,2 mio. i 2007 kr. til 547,5 mio. kr. i 2008 svarende til en stigning på 14%. Garantiprovision er faldet fra 34,6 mio. kr. i 2007 til 30,4 mio. kr. i 2008, og gebyrer ved værdipapirhandel og depoter er faldet fra 110,1 mio. kr. i 2007 til 62,5 mio. kr. i 2008. Faldene kan tilskrives generelt faldende aktivitet på investeringsmarkederne. Lånesagsgebyrer er i 2008 steget fra 18,8 mio. kr. til 22,6 mio. kr. Denne stigning kan henføres til fortsat stor interesse for lån i Totalkredit, som i 2008 har været højere end budgetteret. Netto rente- og gebyrindtægter kan herefter opgøres til 762,3 mio. kr. mod 725,3 mio. kr. i 2007. Det svarer til en stigning på 5,1%. De samlede omkostninger i 2008 andrager 557,6 mio. kr. mod 528,2 mio. kr. i 2007. Stigningen på 5,6% kan deles op i lønninger, pensioner og udgifter til social sikring, der udgør 353,9 mio. kr., og øvrige administrationsudgifter, der udgør 203,7 mio. kr. Koncernens afskrivninger på immaterielle og materielle anlægsaktiver i 2008 udgør 56,2 mio. kr. mod 45,9 mio. kr. året før. Ved vurderingen af dagsværdien på koncernens domicilejendomme er der i 2008 foretaget nedskrivning på 35,3 mio. kr. mod 27,2 mio. kr. i 2007. Der har i 2008 været individuelle og gruppevise nedskrivninger Sammenslutningen Danske Andelskasser Årsrapport 2008 11
af udlån og garantidebitorer på 194,2 mio. kr. mod 36,4 mio. kr. i 2007. Ændringen kan henføres til ugunstige konjunkturer samt en stor nedskrivning af engagementet med EBH Fonden. Årets nedskrivningsprocent udgør 1,4% mod 0,3% i 2007. Usikkerhed ved indregning og måling Udarbejdelsen af regnskabet forudsætter, at ledelsen foretager en række væsentlige skøn og vurderinger omkring fremtidige forhold, der har indflydelse på den regnskabsmæssige værdi af aktiver og forpligtelser. Efter udgiftsførelse af 15,7 mio. kr. fra associerede og tilknyttede virksomheder bliver årets ordinære resultat før skat -299,4 mio. kr. mod 259,9 mio. kr. i 2007. Det vigtigste område, hvor ledelsens kritiske skøn og vurderinger har den væsentligste effekt på regnskabet, er nedskrivninger på udlån og værdiansættelse af domicilejendomme. Skat udgør -11,6 mio. kr., hvorfor årets resultat andrager -287,7 mio. kr. mod 209,4 mio. kr. i det foregående regnskabsår. Underskudsdækning Underskuddet foreslåes dækket ved overførsel fra de frie reserver. Aktiver De samlede aktiver beløber sig til 15.184 mio. kr. mod 14.533 mio. kr. i 2007, hvilket svarer til en stigning på 4,5%. De samlede udlån udgør 11.106 mio. kr., hvilket er en stigning på 13,4% i forhold til 2007, hvor de samlede udlån var på 9.795 mio. kr. Koncernens udlån i procent af indlån andrager 106, og udlånet udgør 608% af den samlede egenkapital. Udlån og garantidebitorer er fordelt med 36% til private og 64% til erhverv. Inden for erhvervssegmentet er landbrug den største sektor og udgør 19% af de samlede udlån og garantidebitorer. Passiver Indskud fra andre pengeinstitutter andrager i 2008 2.320 mio. kr. mod 2.412 mio. kr. i 2007. Indlån er steget fra 9.466 mio. kr. i 2007 til 10.440 mio. kr. i 2008 svarende til en stigning på 10,3%. Egenkapital Koncernens egenkapital er pr. 31.12.2008 i alt 1.825 mio. kr. mod 2.113 mio. kr. i 2007. Andelskapitalen udgør 28,5 mio. kr. af den samlede egenkapital, mens resten kan henføres til reserver m.v. Solvensen er opgjort til 10,3% mod 12,9% i 2007. De anvendte skøn og vurderinger er baseret på forudsætninger, som ledelsen anser for forsvarlige, men som i sagens natur er forbundet med usikkerhed. Kreditrisikostyring Et af vore kerneområder er at rådgive om og yde lån, kreditter og andre finansielle produkter til privatkunder og små, mellemstore og store erhvervsvirksomheder. Det er SDA-koncernens opfattelse, at man har et etisk ansvar som en samfundsmæssig aktør. Derfor er kreditgivningen baseret på etiske, moralske og miljømæssige forhold, således at der ikke ydes lån til formål, der er i strid hermed eller som ikke opfylder lovgivningsmæssige krav. Der findes således forretninger, vi ikke ønsker at udføre, og kunder vi ikke ønsker at handle med. Kreditgivningen bygger på forsvarlig risikotagning og risikospredning, hvor risikovilligheden er nøje afstemt efter låntagers forhold. Derfor er kreditgivningen i høj grad baseret på en decentral beslutningsproces nær kunden. Dette indebærer, at der tages hensyn til lokale forhold, således at lokalområdet udvikles med bæredygtige virksomheder. På den anden side er det ikke hensigten, at en lokal virksomhed der ikke er bæredygtig, holdes i live på baggrund af lokale relationer. Den samlede kreditrisiko styres efter politikker og rammer, der er vedtaget og fastlagt af SDA s bestyrelse, og som ved delegering tilsikrer direktionen et afbalanceret bevillingssystem. Ansvaret for overvågning, overordnet risikotagning og rapportering til SDA s ledelse er forankret centralt. Kreditrisikoen er risikoen for, at et engagement ikke forrentes og afdrages på grund af indikationer for debitors manglende vilje og evne til at afvikle lånet som aftalt. Engagementer omfatter udlån, garantier samt tilgodehavender hos andre kreditinstitutter. 12 Sammenslutningen Danske Andelskasser Årsrapport 2008
Kreditrisiko kan desuden opstå i forbindelse med handel med finansielle instrumenter. Der etableres skærpet overvågning for alle kundeforhold, der udvikler sig dårligere end forventet. Det gælder både for engagementer med og uden individuelle nedskrivninger. For sådanne engagementer udarbejdes handlingsplaner, hvis formål er at sikre en acceptabel kreditrisiko og dermed en normalisering af kundeengagementet. Hvis det vurderes, at en sådan udvikling ikke er mulig eller sandsynlig, vil kundeengagementet blive søgt afviklet. Alle større engagementer vurderes årligt på grundlag af kundens økonomiske oplysninger. Derudover foretager den interne revision opfølgning, og rapporterer resultaterne heraf til kreditafdelingen, direktionen og bestyrelsen. Markedsrisiko Handel med aktier, obligationer, valuta og relaterede finansielle instrumenter er vigtige forretningsområder. Som følge heraf påtager koncernen sig løbende markedsrisici. Den løbende overvågning af likviditetsberedskabet for SDAkoncernen er med baggrund i den generelle likviditetskrise intensiveret, således at det sikres, at fremtidige likviditetsbevægelser kan håndteres i sikker afstand af lovens mindstekrav. Renterisiko Renterisikoen beregnes efter Finanstilsynets regler som den totale tabsrisiko ved en generel ændring i renteniveauet i ugunstig retning på 1% - point. Den samlede renterisiko ultimo 2008 er opgjort til 1,8% mod 0,8% i 2007. Operationelle risici Gennem koncernens IT-politik, er der truffet foranstaltninger, der minimerer nedbrud og ulovlig indtrængning i koncernens IT-systemer. Bankernes EDB Central (BEC) anvendes som primær IT-leverandør. BEC anvender to-center-drift, hvorved driften kan afvikles på det ene center i tilfælde af, at det andet center ikke er funktionsdygtigt. Koncernen baserer sig i vid udstrækning på skriftlige forretningsgange, der beskriver processer og procedurer. Back-up bemanding anvendes på områder, der vurderes at være særligt kritiske. Rammerne for markedsrisiko er fastlagt af bestyrelsen. Direktionen har videregivet dele af risikorammen til investerings- og udlandsområdet. Alle meddelte risikorammer kontrolleres af en funktion, der er uafhængig af forretningsansvar og positionsstyring. Overskridelser rapporteres efter fastlagt frekvens til direktion og bestyrelse. Medarbejdere Det samlede gennemsnitlige antal medarbejdere i koncernen, omregnet til heltidsansatte, udgjorde 653 i 2008 mod 607 i 2007. Medarbejderne fordeler sig med 556 (511 i 2007) ansatte i de 22 andelskasser, der indgår i koncernen, og 97 (96 i 2007) ansatte i Danske Andelskassers Bank og øvrige dattervirksomheder. Likviditetsstyring Likviditetsstyringen sker med udgangspunkt i de i Lov om finansiel virksomhed fastsatte bestemmelser og med det formål at sikre en til enhver tid tilstrækkelig likviditet til at honorere koncernens forpligtelser. Likviditetsstyringen og de dermed forbundne risici tager udgangspunkt i, at koncernens funding primært sker gennem indlån hos kunder, pengemarkedet og ved optagelse af efterstillede kapitalindskud. Det er SDA-koncernens opfattelse, at medarbejderne er altafgørende for den kvalitet, kunderne oplever og får. Derfor har koncernen, blandt andet gennem HR-funktionen, et stærkt fokus på udviklingen af medarbejdernes kompetencer. Kompetenceudviklingen sker gennem løbende kurser for og efteruddannelse af medarbejdere indenfor alle funktioner og på alle niveauer i koncernen. I 2008 er der blandt andet gennemført et omfattende uddannelsesforløb for alle koncernens erhvervsrådgivere, der således er opdaterede og klædt på til at rådgive alle slags virksomheder. Der gøres fra centralt hold tillige med i de enkelte andelskasser en stor indsats for, at SDA-koncernen er en attraktiv arbejdsplads for nuværende og kommende medarbejdere. Foruden den løbende udvikling af kompetencer var der også i 2008 mulighed for at tegne medarbejderobligationer, ligesom der blev holdt en række arrangementer med det formål at styrke samarbejdet og arbejdsglæden blandt medarbejderne i hele koncernen. Sammenslutningen Danske Andelskasser Årsrapport 2008 13
Det drejer sig om blandt andet aktivitetsdag og ungdomsmedarbejderdag, ligesom Grøn Koncert-arrangementerne er en lejlighed for medarbejderne til at mødes, når koncertpladsernes pengeboder skal betjenes. I 2008 blev koncernens personaleblad tillige genoplivet, og dette har til formål at viderebringe gode historier og erfaringer medarbejderne imellem samt øge fællesskabet i SDA-koncernen. Der skal lyde en stor tak til alle ansatte for en stor indsats i et år, hvor det har været påkrævet at alle arbejdede hen mod samme mål. Forventninger til 2009 Finanskrisen vil også i 2009 præge dansk og international økonomi, og SDA-koncernen vil have fokus på, hvordan koncernens kunder og koncernen selv bringes bedst gennem de turbulente tider. Det er særdeles vanskeligt at forudsige finanskrisens påvirkning og varighed, og det er på den baggrund ikke muligt at fremkomme med et realistisk bud på årsresultatet for 2009. SDA-koncernens vision er at være det foretrukne lokale pengeinstitut, men med foretrukken tænkes ikke på kvantitet men der imod kvalitet. 2009 vil for mange være et spareår, men SDA-koncernen vil ikke spare på den gode og grundige rådgivning til kunderne, der måske netop nu har brug for et større overblik over de muligheder og somme tider begrænsninger, de har rent økonomisk. Koncernen har allerede i 2008 arbejdet målrettet på at rette ind efter den ændrede situation, pengeinstitutterne nu befinder sig i, og det arbejde vil fortsætte i 2009. Men det er bestyrelsens holdning, at man skal udvikle sig ud af krisetider snarere end at spare sig ud af dem, om end der vil være et naturligt fokus på omkostningstilpasning. Sidstnævnte forventes blandt andet at resultere i tilpasninger af filialnettet i flere andelskasser. Udviklingen vil ske ved et fokus på koncernens kernekompetencer, og en naturlig følge af dette er en fortsat udbygning af samarbejdet med eksterne samarbejdspartnere. Koncernen forventer ikke nye filialåbninger i 2009. Der er siden regnskabsårets afslutning ikke indtruffet forhold, som har betydning for bedømmelsen af koncernens økonomiske stilling pr. 31. december 2008. 14 Sammenslutningen Danske Andelskasser Årsrapport 2008
Management s review / Ledelsesberetning The SDA group consists of 22 cooperative banks (SDA) with branches in Jutland and on Funen, as well as Danske Andelskassers Bank in Hammershøj. At the end of 2008, the group had 661 employees, of whom 563 were working in the cooperative banks and 98 at Danske Andelskassers Bank. The cooperative banks are jointly and severally liable through their membership of SDA, but each cooperative bank is an independent bank with its own board of executives, board of representatives and board of directors. The cooperative banks offer real and individual advice, reasonable terms and local involvement. The cooperative banks are supported in their activities by specialists from Danske Andelskassers Bank within different specialist areas, and the bank also provides a number of staff functions. The 22 cooperative banks have a total customer base of 130,000, of whom 65,800 are shareholders and thus co-owners. The cooperative banks typically serve private and business customers, while Danske Andelskassers Bank serves selected groups of private customers, major business customers, institutional investors and other banks. Unsatisfactory results 2008 was characterised by the financial crisis, which had a negative effect on results, partly by causing reduced activity and partly by resulting in a fall in the prices of the group s equity investments. Against this background, the group recorded a loss before tax of DKK -299.4m, which is a marked fall compared to 2007 where the group returned a profit of DKK 259.9m before tax. The results are considered unsatisfactory. In 2008, lending amounted to DKK 11,106m, while deposits totalled DKK 10,440m. Net interest and fees income totalled DKK 762.3m. News about the organisation Naturally, the financial crisis has affected the strategies and policies of the SDA group. The group has never put size before quality, which is reflected in the fact that the group remains solid and continues to have a sensible loan portfolio. It intends to apply this policy also in the coming years. The group constantly focuses on what is in the best interest of the individual cooperative bank, the bank and the organisation. Against this background, 2008 also saw mergers as well as the opening of new branches and the closing of existing branches. In connection with the general meetings in spring 2008, the boards of directors of Skovlund-Øse Andelskasse and Billum Andelskasse proposed the merger of the two cooperative banks under the name of Andelskassen Varde. The merger was voluntary, and the plans were supported by the shareholders of the two cooperative banks, after which Andelskassen Varde was formed. The formation of Andelskassen Varde has resulted in new opportunities for both employees and customers and the cooperative bank itself. The merger was fully supported by the Board of Directors of the SDA group and is in line with the Board s view that larger units are necessary to be able to meet the demands which banks are expected to meet in future. At the beginning of 2009, the boards of directors of Andelskassen Himmerland and Andelskassen Vesthimmerland made a proposal to merge the two cooperative banks under the name of Andelskassen Himmerland. The boards of directors of Thorstrup Andelskasse and Andelskassen Varde also made a proposal for a merger under the name of Andelskassen Varde. In 2008, the cooperative banks opened new branches in Gråsten, Holstebro, Esbjerg, Aalborg and Skive. The branches were opened in large towns and in a few cases, employees were relocated from small branches, which is in line with the view on new establishments held by the Board of Directors of the SDA group. During the year, several cooperative banks closed down small branches. This has nothing to do with the opening of the new branches, but is based partly on financial considerations, partly on a wish that the employees should enjoy better opportunities in terms of development and flexibility in large branches, and partly on the customers who, against this background, can be guaranteed competent and thorough advice. Furthermore, large branches make it easier to attract skilled employees. The SDA group is aware of its responsibilities vis-à-vis small towns and local communities, and the cooperative banks are encouraged to maintain their commitment and support in the areas where branches are closed down. The Board of Directors believes that the cooperative banks will honour these responsibilities as a matter of course. Sammenslutningen Danske Andelskasser Årsrapport 2008 15
Management s review / Ledelsesberetning The cooperative banks have used the positive results of recent years to optimise the working environment through rebuildings, new constructions and refurbishments to ensure that their advisory services can be offered in a pleasant environment. Thanks to these efforts, the employees now enjoy working in modern and motivating facilities. This is also the case at Danske Andelskassers Bank where the rebuilding and new construction project initiated in 2007 continued throughout 2008 and is expected to be completed at the beginning of 2009. The project has improved the working conditions for the bank s employees and has provided better facilities for holding meetings, courses and conferences for representatives across the group. For example, new course facilities make it possible for all cooperative banks to hold almost all their courses at the bank s premises, and also overnight accommodation may now be offered to visitors who have travelled a long way. The financial crisis has had many negative impacts. One of these impacts is probably a frustrating rise in the number of bank robberies which have hit the entire financial sector and also the SDA group. In 2008, the group s cooperative banks were the target of five robberies and one ram-raiding, and every time it is a traumatic experience for the employees involved. The group makes a great effort to both support the employees and customers involved in such robberies and to prevent robberies. In the financial sector, robberies do, however, constitute a risk, but by means of time locks and the introduction of advisory outlets which hold no cash etc., efforts are constantly going into finding new ways of making it unattractive to rob the cooperative banks. All employees of the SDA group were faced with challenges in 2008. During a crisis in Denmark and abroad, it is only natural that customers make other demands and ask other questions than in times of prosperity, and this resulted in a number of readjustments across the group. Readjustments which we were ready to make so that we have been able to offer the best advice and solutions to our customers all along. For example, the readjustments resulted in less activity in the investment area, which affected both the cooperative banks and the Markets department of Danske Andelskassers Bank. Despite this, all employees have, as mentioned above, been busy with other and new tasks aimed at helping customers in this new situation. This applies to all areas of both the cooperative banks and the bank and is, among other things, reflected in joint efforts to provide customers with better insight into the advantages of sound pension savings. This resulted in the customers making pension contributions of DKK 393.2m in 2008, which is gratifying to see as sound pension savings and insurances provide security for customers, both now and in future. Liquidity and solvency In 2008, the group was affected by external circumstances to a larger extent than normal. The financial crisis hit both the Danish and the international financial sector hard, which meant that the interbank market almost came to a complete halt. As more and more banks declared that they were experiencing a crisis, relations between the banks became characterised by uncertainty, and it became almost impossible to obtain funding from foreign banks. This only intensified the crisis. At no point has the SDA group lacked liquidity. The group has a healthy loan/deposit ratio as well as a sensible loan portfolio, which is summarised in the table below: Loans and deposits Distribution of loans 12.500 19% 11.500 10.500 9.500 8.500 7.500 6.500 5.500 4.500 Loans Deposits 2004 2005 2006 2007 2008 36% 6% 12% 6% 3% 3% 6% 9% Agriculture Manufacturing industr Building and construc Trade Transportation Financing Proberty Other business sector Private 16 Sammenslutningen Danske Andelskasser Årsrapport 2008
The loan portfolio is characterised by the fact that the SDA group for many years now has applied a sensible credit policy. Consequently, no one sector or customer is overly represented in the loan portfolio. On 16 December 2008, the Financial Supervisory Authority informed the bank that the 2007 annual report contained a material error as the group had not measured the investment in GrønlandsBANKEN in accordance with the accounting rules. Both loans and deposits increased in 2008, which indicates a high level of activity among the group s customers. The increases have not affected the loan/deposit ratio. The SDA group has a solvency ratio of 10.3 per cent and is geared for future growth and consolidation. Liquidity The SDA group is financially sound and well geared for a period of lower growth in the Danish economy and turmoil in the financial markets. Calculated according to the rules contained in Section 152 of the Danish Financial Business Act (Lov om finansiel virksomhed), the group has a total liquidity of DKK 2.6bn, relative to the statutory liquidity requirement of DKK 1.6bn. In 2007, Danske Andelskassers Bank raised a syndicated loan of EUR 153.5m on behalf of the entire group. The loan is divided into two tranches a three-year tranche and a five-year tranche. This means that the group has the liquidity required for the future development of its business and that it currently requires no additional funding. The SDA group is well aware that the current market conditions mean that a refinancing of the syndicated loan upon expiry in 2010 and 2012 is probably not possible, and the group runs its business on the basis of this assumption and adapts accordingly. At the same time, a decision has been made to reduce the loan percentage from just under 100 to 90 in order to reduce the dependence on the interbank market. The loan/deposit ratio is, however, assessed on an ongoing basis in relation to the current market conditions. The Danish Financial Supervisory Authority (Finanstilsynet) At the beginning of 2008, the Danish Financial Supervisory Authority paid the SDA group a visit. The visit was a routine visit as the Financial Supervisory Authority had not visited the group for four years. The Financial Supervisory Authority reviewed the commitments and financial statements of both the cooperative banks and Danske Andelskassers Bank and gave a satisfactory conclusion. In accordance with the accounting policies, investments in listed companies are recognised at the share price (closing price) at the balance sheet date. In accordance with Section 48 of the Danish Executive Order on the Presentation of Financial Statements (Regnskabsbekendtgørelsen), the SDA group assessed the negotiability and pricing of the investments in Grønlands- BANKEN. Accordingly and on the basis of an ownership share in GrønlandsBANKEN of 14.58 per cent, we considered the market value of the investments in GrønlandsBANKEN to be different from the current fair value and thus recognised the investments at 75 per cent of the market value. In the opinion of the bank, 75 per cent of the market value reflected the fair value of the investments in GrønlandsBANKEN. The Financial Supervisory Authority ordered that the investments in GrønlandsBANKEN be recognised at the market value (closing price) at the balance sheet date in accordance with the accounting rules. Furthermore, the Financial Supervisory Authority ordered that the rectifying/supplementary information to the annual report be published. The accounting figures for 2007 as well as the 2008 interim financial statements were corrected in accordance with the decision of the Financial Business Council (Det Finansielle Virksomhedsråd). Bank Package I In October 2008, the Danish government and the financial sector concluded an agreement on a government warranty scheme, the purpose of which was both to provide a warranty for bank deposits beyond the limits of the Danish Guarantee Fund for Depositors and Investors (Indskydergarantifonden) and to revitalise the ailing interbank market. The agreement was named Bank Package I. Like the majority of the Danish banks, the SDA group has joined the agreement, which means that the group must make contributions of DKK 137m to the warranty scheme over the next two years. The reason for joining the agreement is not concerns about the group s solvency, but a realisation that the financial sector must Sammenslutningen Danske Andelskasser Årsrapport 2008 17