November 2012 Topdanmarks resultat for Q1-Q3 2012 1
Highlights Q1-Q3 2012 Resultat efter skat steg med 103,6 % til 1.370 mio. kr. CR på 88,0 (Q1-Q3 2011: 90,5) CR ekskl. afløbsgevinster på 89,9 (Q1-Q3 2011: 92,2) Investeringsafkast: 993 mio. kr. (Q1-Q3 2011: 419 mio. kr.) Udvikling i præmieindtægten: Skade 1,3 % og Liv 2,9 % Q3 2012 Resultat efter skat på 523 mio. kr. (Q3 2011: -53 mio. kr.) Resultat pr. aktie 41,1 kr. (Q3 2011: -3,9 kr.) CR på 88,9 (Q3 2011: 91,8) CR ekskl. afløbsgevinster på 90,7 (Q3 2011: 94,3) Investeringsafkast: 413 mio. kr. (Q3 2011: -119 mio. kr.) Udvikling i præmieindtægten: Skade 1,4 % og Liv 5,4 % Modelmæssig resultatprognose for 2012 Præmieudviklingen i Skade forudsættes uændret at ligge på 1-2 % Den forudsatte CR justeres fra omkring 90 til omkring 89 Den modelmæssige resultatprognose er opjusteret med 250 mio. kr. til 1.550-1.650 mio. kr. Tilbagekøbsprogram for 2012 Tilbagekøbsprogrammet er øget med 250 mio. kr. til 1.700 mio. kr. Heraf udskydes 500 mio. kr. til 2013 Der resterer 179 mio. kr. af tilbagekøbsprogrammet for 2012 Forudsætninger for skadeforsikring for 2013 For 2013 forudsættes en præmiefremgang på 1-2 % og en CR på omkring 91 ekskl. afløbsresultat 2
Resultatudvikling før skat Q1-Q3 2011 - Q1-Q3 2012 Q3 2011 - Q3 2012 Mio. kr. 729 46 59 1.742 Mio. kr. 638 91 52 662 892 133 58 Q1-Q3 2011 Q1-Q3 2010 Teknisk resultat Teknisk resultat Investeringsafkast (skade) Investeringsafkast (skade) Liv Liv Moderselskabet mv. Moderselskab Q1-Q3 2011 Q1-Q3 2012 Q3 73 2011 Q3 2011 Investerings- Teknisk Investeringsafkast afkast resultat (skade) Liv Moder- Q3 2012 selskabet Moderselskabet mv. 3
Udvikling i skadeforløbet 74,8 2,6 0,8 0,2 65 1,8 0,8 72,2 Q1-Q3 2012 4 Andet Diskontering Q1-Q3 2011 Q1-Q3 2012 % Q1-Q3 2011 Vejrligsrelaterede skader Brand Afløb
Topdanmark - Eksempler på udvikling i erstatningsudgifter 300 Brandskader (mio. kr.) 250 Tyveriskader (mio. kr.) 250 200 200 150 100 150 100 50 50 0 0 1. kvt. 2. kvt. 3. kvt. 4. kvt. 1. kvt. 2. kvt. 3. kvt. 4. kvt. 2008 2009 2010 2011 2012 450 400 350 300 250 200 150 100 50 0 Motorskader (mio. kr.) 1. kvt. 2. kvt. 3. kvt. 4. kvt. 5
Sammenligning combined ratio inkl. og ekskl. afløb (dansk forsikring) 105,2 103,8 104,2 93,6 95,7 92,0 93,0 98,8 98,1 93,4 101,6 101,8 102,4 100,4 101,5 99,7 98,0 101,1 98,2 95,5 91,1 93,3 89,9 90,3 88,0 88,6 90,4 87,9 91,1 92,3 89,0 85,5 1) 2009 2010 2011 H1 2012 Q1-Q3 2012 1) Skandinavisk forretning 6
Forbedrede kundemålinger % % 42 9 40 38 8,1 7,7 39,0 8 36 37,0 34 34,0 7,0 7 32 30 2010 2011 ÅTD pr. 1. nov. 2012 6 Utilfredse kundekontaktmålinger Ambassadører Kilde: ASMA målinger pr. 1. november 2012 7
Forudsat CR for 2012 på omkring 89 % ~90 0,4 0,4 0,1 0,4 ~89 85 ForudsatCR iårsrapporten for2010 Aflø b sgevinster la v e re vejrlig skader Diskonterin g Forbedretskadeforlø b Q4 2012 Forudsat CR i H1 2012- rapporten Afløbsgevinster i Q3 2012 Mindre omfang af vejrligsskader end forudsat i Q3 2012 Diskontering Forbedret skadeforløb CR ekskl. afløb i Q4 2012 8
Forudsat CR på omkring 91 for 2013 ekskl. afløbsresultat % 0,8 ~91 1,4 ~89 Forudsat CR for 2012 Afløb i Q1-Q3 2012 Ekstraordinært godt vejrlig i Q1-Q3 2012 Forudsat CR for 2013 ekskl. afløb Forudsætninger for CR i 2013 Et vejrmæssigt normalår med vejrligsrelaterede skader på 170 mio. kr. Et renteniveau svarende til rentekurven 2. november 2012 En omkostningsprocent på 16 9
Forudsætter præmievækst på 1-2 % i 2013 Effekt af automatisk prisindeksering 1,2 % + Ny distributionsaftale med Danske Bank + Nyt decentralt salgssetup på privatmarkedet + Kundebevaringsaktiviteter + Styrket distributionskraft i øvrigt - Økonomiforbedringstiltag Samlet forventet præmievækst 1-2 % 10
Økonomiske mål Topdanmarks operationelle mål på skadeforsikring er: Præmievækst Væksten i bruttopræmieindtægten skal ligge 1 pp over den almindelige indeksering korrigeret for eventuelle prisjusteringer Omkostningsprocent Omkostningsprocenten skal være lavere end det generelle niveau på det danske marked Indtjening En overskudsgrad på 10 %. Det svarer ved det nuværende renteniveau til en combined ratio på omkring 91 ekskl. afløbsresultat 11
Betydning af en rentestigning Effekt af rentestigning 3 mdr. og 10-årig forwardrente i DKK Erstatningsreserverne er matchet på aktivsiden Renteændringer påvirker ikke den samlede værdi af erstatningshensættelser og matchende investeringsaktiver Stiger rentekurven med 1 pp, falder CR med ca. 1,2 pp svarende til ca. 116 mio. kr. før skat Præmiereserven er investeret i korte rentebærende fordringer Stiger den korte rente med 1 pp, stiger resultatet før skat med ca. 40 mio. kr. % 3.0 2.0 1.0 2,0 0,4 2,2 0,8 2,4 1,1 2,7 1,4 0.0 11/2012 11/2013 11/2014 11/2015 3-mdr. forwardrente 10-årig forwardrente 12
27 år 28 år 29 år 30 år Udviklingen i den justerede rentekurve 3,5 3 2,5 2 1,5 1 0,5 0 13 3 måneder 6 måneder 1 år 2 år 3 år 4 år 5 år 6 år 7 år 8 år 9 år 10 år 11 år 12 år 13 år 14 år 15 år 16 år 17 år 18 år 19 år 20 år 21 år 22 år 23 år 24 år 25 år 26 år 30-12-2011 29-06-2012 10-08-2012 28-09-2012 02-11-2012
Investeringsafkast - for Topdanmark koncernen ekskl. livsforsikring Beholdning 30. sept. 2011 2012 mia. kr. Afkast Q3 2011 Afkast Q3 2012 Afkast Q1-Q3 2011 Afkast Q1-Q3 2012 mio. kr. % mio. kr. % mio. kr. % mio. kr. % Danske aktier 0,3 0,4-50 -12,6 24 6,8-63 -15,4 57 17,2 Udenlandske aktier 0,7 0,7-125 -14,1 38 5,1-87 -10,1 84 11,4 Stats- og realkreditobligationer 13,1 12,0 24 0,2 115 1,0 229 1,9 385 3,2 Kreditobligationer 0,5 0,5-11 -1,2 30 6,3 13 1,8 69 15,2 CDO's 0,7 0,8-54 -6,8 109 16,1 114 16,2 220 35,7 Ejendomme 1,4 1,4 19 1,4 11 0,8 66 5,1 40 2,9 Aktiver vedr. SUL 1,8 2,0 26 1,5 74 3,8 85 5,0 136 7,2 Pengemarked m.m. 4,1 3,7 11 0,3 12 0,3 27 1,0 18 0,5 Ansvarlig lånekapital -1,2-1,2-16 -1,5-16 -1,4-36 -3,7-47 -4,1 Rentebærende gæld -3,9-1,6-9 -0,2-2 -0,1-18 -0,6-9 -0,4 17,5 18,8-186 -1,1 395 2,1 330 1,9 953 5,3 Kapitalforvaltning 67 17 89 41 Investeringsafkast i alt -119 413 419 993 Overført forrentning forsikringshensættelser: Diskontering -87-53 -258-169 Forsikringsteknisk rente -12-2 -58-19 Eksponering i udenlandske aktier og kreditobligationer er tilpasset ved hjælp af afledte finansielle instrumenter. Ved beregning af afkastprocenter sættes afkastet af finansielle instrumenter i forhold til størrelsen af eksponeringen i det underliggende aktiv. Kursregulering af erstatningshensættelser indgår under stats- og realkreditobligationer, hhv. aktiver vedr. SUL (syge- og ulykkesforsikring). Fra 2012 opgøres afkast vedr. SUL før pensionsafkastskat, hvor det i 2011 blev opgjort efter pensionsafkastskat. Sammenligningstal for 2011 er tilpasset. 14
Resultat Livsforsikring 1.-3. kvartal 1.-3. kvartal 2011 2012 Mio. kr. Liv I Liv V Koncern Liv I Liv V Koncern Investeringsafkast 47 30 77 61 43 104 Risikotillæg 90 46 136 82 45 127 Overført skyggekonto -85-9 -94-88 -1-90 Andet -1 22 Resultat af livsforsikring 118 164 Skyggekonto ultimo 85 9 94 204 3 207 15
Udsigter for livsforsikring 2012 Forventer en tilbagegang i løbende præmier på omkring 8 % Forudsætter indtægtsførsel af risikotillæg på 63 mio. kr. i 2012 (tidligere 65 mio. kr.) Forudsætter ikke indtægtsførsel fra skyggekontoen i 2012 Prognosen for skyggekontoen ultimo 2012 er 243 mio. kr. (tidligere 244 mio. kr.) Resultatprognose for 2012 på 170-200 mio. kr. før skat (tidligere 140-170 mio. kr.) Resultatet er meget følsomt over for udsving i investeringsafkastet Risikotillæg og skyggekonto opgøres endeligt i forbindelse med årsrapporten for 2012 16
Forudsætninger for indtægtsførsel af skyggekontoen i 2013 Den forudsatte skyggekonto ultimo 2012 udgør 243 mio. kr. Forudsat et uændret renteniveau fra 2. november 2012 forventes indtægtsførsel af skyggekontoen vedr. rentegruppe 1 og 2 i Liv I (131 mio. kr. og 46 mio. kr. 30.09.2012) at ske i 2013 såfremt At afkastet i den resterende del af 2012 og i 2013 overstiger 5,0 % (4,3 % p.a.) i rentegruppe 1 At afkastet i den resterende del af 2012 og i 2013 overstiger 6,8 % (5,8 % p.a.) i rentegruppe 2 17
Effekt af skattereform for Liv i 2013 Skattereformen påvirker liv- og pensionsbranchen pr. 1. januar 2013: Fradragsretten for indbetalinger til kapitalpension bortfalder Mulighed for i 2013 at forudbetale den afgift af kapitalpensionsopsparinger, som ellers ville skulle betales i forbindelse med udbetaling af kapitalpension. Afgiften vil udgøre 37,3 % mod normalt 40 % Topdanmark administrerer kapitalpensioner for 9 mia. kr. Forventer at størstedelen af de nuværende indbetalinger til kapitalpension overgår til livrenteprodukter Forudsætter negativ effekt på løbende præmie af skattereformen på 2-3 % i 2013 Forudsat at 85 % af kapitalpensionerne konverteres til livrenteprodukter ventes et fald i risikotillægget på 10-20 mio. kr. p.a. Begrænset effekt i 2013 da hovedparten af konverteringen ventes foretaget i 4. kvartal 2013 18
Solvens Topdanmark har i Liv anvendt en metode til opgørelse af individuel solvens, der præimplementerer principperne fra Solvens II Finanstilsynet har tilkendegivet, at denne metode ikke må anvendes før Solvens II er trådt i kraft Topdanmark vil derfor udarbejde en alternativ metode, som kan anvendes, indtil Solvens II træder i kraft Forventes klar i løbet af foråret 2013 Indtil den nye metode foreligger har Topdanmark valgt at udskyde 500 mio. kr. af tilbagekøbsprogrammet for 2012 til 2013 Svarende til en worst-case-stigning i solvenskravet Problemstillingen vedrører alene perioden indtil Solvens II træder i kraft Det er fortsat Topdanmarks opfattelse, at en solvenskapital på 4,7 mia. kr. vil være tilstrækkelig, når Solvens II er trådt i kraft. 19
Modelmæssig resultatprognose for 2012 Resultatprognose 2012 Mio. kr. 2011 Prognose for 2012 10. august 2012 Prognose for 2012 2. november 2012 Skadeforsikring - Teknisk resultat 907 860 910 950 1.000 - Investeringsafkast efter overførsel til teknisk resultat m.m. 179 620 670 820 870 Resultat af skadeforsikring 1.086 1.480 1.580 1.770 1.870 Livsforsikring 187 140 170 170 200 Moderselskab m.v. 76 30 40 20 30 Resultat før skat 1.349 1.650 1.790 1.960 2.100 Skat -326-350 -390-410 -450 Årets resultat 1.023 1.300 1.400 1.550 1.650 Svarer til et resultat pr. aktie på 125 kr. 20
Tilbagekøbspotentiale 2012 Mio. kr. 31.12.11 Skønnet nødvendig S2-solvenskapital 2012 4.700 Ansvarlig lånekapital Forsikring -250 Nødvendig solvenskapital Holding 4.450 Egenkapital ultimo 2011 4.915 Hybridkapital 404 Immaterielle aktiver -703 4.616 Overskudskapital ultimo 2011: 166 Forventet overskud efter skat (middelværdi) 1.600 Ændring immaterielle aktiver 0 Bevægelser på egenkapitalen (især optioner og medarbejderaktier) 100 Forventet kapitaldækning ultimo 2012 6.316 Overskudskapital/tilbagekøbspotentiale i 2012 1.866 Eventuelt S2-solvenskapitalkrav ud over 4.700 mio. kr. vil blive dækket gennem udstedelse af yderligere supplerende kapital. I den forbindelse har Topdanmark Forsikring udstedt 100 mio. kr. ansvarlig lånekapital med step-up i 2015 og udløb i 2018 og 400 mio. kr. ansvarlig lånekapital med step-up i 2016 og udløb i 2019. Disse udstedelser anses for beredskab i forbindelse med overgangen til S2 og vil derfor ikke blive indregnet i tilbagekøbspotentialet før det faktiske S2-solvenskrav er kendt. 21
Tilbagekøbet for 2012 Tilbagekøbsprogrammet for 2012 øges med 250 mio. kr. til 1,7 mia. kr. Heraf udskydes 500 mio. kr. til 2013 Der er pt. tilbagekøbt aktier for 1.021 mio. kr. Der resterer således 179 mio. kr. af tilbagekøbet for 2012 Topdanmark har siden 1998 annulleret 66,6 % af de udestående aktier Gennemsnitskurs: 378 22
Gennemsnitlig udlodningsprocent på 9,4 % 2000-2011 Udlodningsprocent 20 19 18 16 14 13 14 12 10 9,4 8 7 9 10 7 10 Gennemsnit 8 10 8,6 6 4 2 3 2 0 2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012E 23
Udvikling i Topdanmarks aktiekapital og kurs Aktiekapital (stk. aktier) 45.000.000 Udvikling i Topdanmarks aktiekapital og kurs ultimo hver periode Aktiekapital (stk. aktier) Ultimokurs Kurs 1400 40.000.000 35.000.000 30.000.000 25.000.000 20.000.000 15.000.000 10.000.000 5.000.000 0 1200 1000 800 600 400 200 0 1998 1999 2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 Okt. 2012 24
Disclaimer Denne præsentation indeholder udtalelser om fremtidige forhold. Sådanne udsagn er usikre og forbundet med risici af såvel generel som specifik karakter. Mange faktorer kan forårsage, at den faktiske udvikling afviger væsentligt fra de forventninger og forudsætninger, som indeholdes i præsentationen. Sådanne faktorer kan f.eks. være konjunkturudviklinger, udviklingen i de finansielle markeder, den økonomiske indvirkning af ikke-forudsete begivenheder som f.eks. terrorhandlinger eller ekstraordinære vejrmæssige forhold, ændring i danske og EU-mæssige regler, konkurrencefaktorer i forsikringsbranchen og udviklingen i genforsikringsmarkedet. Se endvidere afsnittet om risikoforhold på www.topdanmark.com Investor Risikostyring. Ovenstående angivelse af risikofaktorer er ikke udtømmende. Investorer og andre, der måtte basere beslutninger vedrørende Topdanmark på udsagn om fremtiden, bør foretage egne omhyggelige overvejelser om disse forhold samt usikkerhedsmomenter i øvrigt. Topdanmarks udsagn om fremtiden er i øvrigt alene baseret på informationer, der var kendt på tidspunktet for udarbejdelsen af delårsrapporten Q1-Q3 2012. 25
Bilag 26
Aktieprofil Fokuseret strategi Dansk aktør Stabile forsikringsrisici Lav omkostningsprocent Begrænset finansiel risiko Effektiv kapitalstyring Begrænset toplinjevækst Profitabel vækst i nævnte rækkefølge Topdanmark-aktien er en værdi-case ikke en vækst-case Højt nettoresultat Stort aktietilbagekøbsprogram Ingen beskyttelse mod en overtagelse i vedtægterne 27
Finanskalender Årsrapport 2012 05.03.2013 Indsendelsesfrist for emner til dagsordenen på generalforsamling 05.03.2013 Ordinær generalforsamling 17.04.2013 Delårsrapport 1. kvartal 2013 21.05.2013 Halvårsrapport 2013 20.08.2013 Delårsrapport 1.-3. kvartal 2013 19.11.2013 Tilbagekøb af aktier er muligt 26. nov. 2012 11. feb. 2013 13. mar. 2013 29. apr. 2013 29. maj 2013 29. jul. 2013 28. aug. 2013 28. okt. 2013 Tilbagekøb af aktier er ikke muligt 23. okt. 2012 23. nov. 2012 12. feb. 2013 12. mar. 2013 30. apr. 2013 28. maj 2013 30. jul. 2013 27. aug. 2013 29. okt. 2013 26. nov. 2013 28
Sammenligning - combined ratio ekskl. afløb (koncernniveau) 124,0 117,2 110,4 93,6 95,7 92,0 89,9 96,0 103,0 98,1 93,6 103,8 104,2 101,6 101,5 99,7 101,1 95,5 89,0 97,1 94,0 87,3 94,5 95,6 95,2 92,3 104,4 102,3 99,8 89,9 100,9 98,1 95,7 89,0 98,3 99,3 96,0 88,8 97,9 2009 2010 2011 H1 2012 Q1-Q3 2012 29
Sammenligning - combined ratio inkl. afløb (dansk forsikring) 118,5 114,5 98,8 101,8 102,4 100,4 98,0 98,2 102,0 97,9 104,5 101,4 102,9 101,3 100,7 103,0 100,6 100,2 93,3 91,1 90,4 91,1 92,3 93,7 93,4 93,3 92,2 91,8 95,9 94,6 92,1 90,3 88,0 88,6 87,9 88,3 85,5 83,4 80,9 1) 2) 2009 2010 2011 H1 2012 Q1-Q3 2012 1) Skandinavisk forretning. 2) Norden ekskl. Norge primært Danmark. Ikke diskonteret bortset fra arbejdsskade. 30
Sammenligning - omkostningsprocent på koncernniveau 25 20,4 19,9 21,5 20,8 20 15 14,9 15,4 15,7 15,8 17,2 17,016,8 16,5 18,5 17,6 15,9 16,2 16,5 16,4 15,3 17,6 17,2 17,3 17,0 10 5 0 2009 2010 2011 H1 2012 Q1-Q3 2012 31
Nøgletal segmentopdelt Privat Erhverv og Industri Koncern Q1-Q3 2011 Q1-Q3 2012 Q1-Q3 2011 Q1-Q3 2012 Q1-Q3 2011 Q1-Q3 2012 Præmievækst 0,4 2,3 1,3 Bruttoerstatningsprocent 80,6 73,3 79,8 66,5 80,2 70,1 Nettogenforsikringsprocent -6,4-0,4-4,1 5,1-5,4 2,1 Skadeforløb 74,2 72,8 75,7 71,6 74,8 72,2 Bruttoomkostningsprocent 15,7 16,1 15,6 15,4 15,7 15,8 Combined ratio 89,9 88,9 91,3 87,0 90,5 88,0 CR korrigeret for afløb 90,2 89,9 94,7 90,0 92,2 89,9 32
Præmieudvikling % 2 1,4 1-2 1-2 0-2 1,3 Mål: Indeks + 1 pp ~ 2,8 % i 2013 3,2-4 2009 2010 2011 2012E 2013E 33
Udvikling i omkostningsprocent 20 18 16 15,7 ~16 ~16 14,9 15,4 14 12 10 8 6 4 2 0 2009 2010 2011 2012E 2013E 34
CR ekskl. afløb 96 95,7 94 92 93,6 92,0 ~90,4 ~91 90 88 86 84 82 80 2009 2010 2011 2012E 2013E 35
Den nye diskonteringskurve Har medført en kursgevinst på 76 mio. kr. i Q2 2012 4,0 % Ny diskonteringsrente (nulkuponrente) 3,5 3,0 2,5 Tidligere diskonteringsrente (nulkuponrente) 2,0 1,5 1,0 0,5 0,0 2 5 6 0 1 4 6 1 1 1 5 2 1 0 15 3 0 3 4 4 5 5 8 30 45 60 7 5 9 0 75 90 År 36
Værdiskabelse Distributionskraft Kundetilfredshed Prissætning Effektivitet 37
Normalindtjening (Mio. kr.) Skade CR = 91 8,7 mia. x 9 pp 780 Afløb (CR-effekt 1,5 pp) 8,7 mia. x 1,5 pp 130 Forsikringsteknisk rente ekskl. diskontering 4 mia. x 2 % 80 Liv inkl. Kapitalforvaltning (Liv) 250 Risikopræmie aktiver 5 mia. x 2 % 100 Aktier 0,8 mia. x 7 % 60 Resultat før skat 1.400 Skat -350 Resultat efter skat 1.050 38
Sådan kan der tjenes penge på skadeforsikring Forudsætninger: Egenkapital 50 % af præmieindtægterne Combined ratio 91,0 (skader + omkostninger / præmieindtægt) Renteindtægt på præmiehensættelser svarende til 1 % af præmieindtægten Afkast af egenkapitalen 5 % Afkast af driften: Indtægter 100 Renteindtægter 1 101 Udgifter 91 10 ~ ROE = 20 % Afkast af egenkapitalen: 5 % ROE (egenkapitalforrentning) før skat 25 % 39
Væksttiltag Effekt på væksten 2012 Fra 2013 Nyt decentralt salgssetup på privatmarkedet + Ny distributionsaftale med Danske Bank + Styrkelse af distributionskraften i øvrigt Flere assurandører + + Forbedring af salgskraft Kundebevaringsaktiviteter + + Ingen generelle prisforhøjelser + Aktiviteter der forbedrer lønsomheden for den mindre lønsomme del af kundeporteføljen + (økonomiforbedring) 40
Udvikling i stor- og vejrligsrelaterede skader Storskader mio. kr. Q1 Q2 Q3 Q4 Regnskabsår 2008 10 17 75 13 115 2009 92 28 26-1 145 2010 28 59 29 36 152 2011 0 93 166-12 247 2012 8 141-11 Bemærkning: Storskader er defineret som bruttoskader over 5 mio. kr. omfatter property-skader på Erhverv og Industri. Vejrligsrelaterede skader mio. kr. Q1 Q2 Q3 Q4 Regnskabsår 2008 23 2 1 15 41 2009 0 8 24 31 63 2010 1) 300 0 228-34 494 2011 61 15 704 115 895 2012 2) 21 12 12 Bemærkning: Omfatter bruttoskader over 4,5 mio. kr. pr. begivenhed. 1) Ekskl. snetryksskader, motor mv. 2) Inkl. afløbstab og gevinster. 41
Dekomponering af afløbsresultat Afløbsresultat f.e.r. Året Q1-Q3 Q1-Q3 Mio. kr. 2011 2011 2012 Syge- og ulykke 10-6 17 Arbejdsskade 130 86 54 Motoransvar/-kasko -47-29 25 Andet 55 56 28 Afløbsresultat f.e.r., i alt 148 107 124 42
Præmieopdeling Præmier opdelt på segmenter Q1-Q3 2012 Præmier opdelt på produkter Q1-Q3 2012 6,7 % 45,8 % 54,2 % 8,7 % 31,9 % 16,5 % 10,5 % 25,7 % Privat Erhverv og Industri Privat Motor Landbrug Erhverv og Industri Arbejdsskade Syge, ulykke og arbejdsløshed 43
Normalafkast i livsforsikring Forudsætninger: Egenkapital i Topdanmark Liv Holding: 1.842 mio. kr. (1.617 mio. kr. ekskl. NYL og Link) Egenkapitalens investeringsafkast: 4,5 % Salgsomkostningsresultat: -12 mio. kr. Resultat i Topdanmark Link: 5 mio. kr. Resultat i Nykredit Liv: 3 mio. kr. 44
Normalafkast i livsforsikring (Mio. kr.) Normal Afkast af livsforsikring: Investeringsafkast af egenkapital, 4,5 % afkast 73 Risikoforrentning 165 Salgsomkostningsresultat i Liv I og Liv V -12 Resultat i Topdanmark Link 5 Resultat i Nykredit Liv 3 Kapitalforvaltning Liv 43 277 277 ~15 % ROE Øvrigt livrelateret resultat: Livrelateret skadeforsikring (tab af erhvervsevne, sundhedsforsikring og kritisk sygdomsforsikring mv.) 25 Øvrige synergier bl.a. på distributionssiden 50 75 75 352 ~20 % ROE 45
Topdanmark har opbygget tilstrækkeligt kapitalberedskab Solvenskapital ultimo 2011 Mio. kr. S2-solvenskapital-krav ved Intern model 4.700 Evt. yderligere S2-krav ved standardmodellen 600-700 I alt 5.300-5.400 S2-kapitaldækning ultimo 2011 4.616 Tier 2-kapital til solvensdækning 250 Tier 2-kapital til beredskab 500 I alt 5.366 46
CDO s afkast og beholdninger Koncern ekskl. Liv Mio. kr. Q3 11 Q3 12 Q1-Q3 11 Q1-Q3 12 Afkast AAA og AA 0 2 3 7 Lavere end AA -54 106 111 213 Afkast i alt -54 108 114 220 Renter 31 46 82 108 Kursreguleringer -85 62 32 112 Afkast i alt -54 108 114 220 Bogført værdi 30. september AAA og AA 77 79 Lavere end AA 641 687 Bogført værdi i alt 718 766 47
Distributionskanaler Skade 2011 Liv 2011 7 % 4 % 35 % 35 % 37 % 22 % 7 % 25 % 20 % 8 % Assurandører Danske Bank Telefonsalg mv. Danica Pension Mæglere Bilforhandlere og Home Assurandører Andre (banker mv.) Mæglere Hovedkontor og Livsalgskorps 48
Markedsandele Skadeforsikring 2011 3,0 % 3,6 % 4,2 % 5,7 % 5,8 % 16,6 % 20,7 % 18,0 % Tryg Topdanmark Codan Alm. Brand If Gjensidige Lærerstanden Alka GF-Forsikring Øvrige 9,8 % 12,6 % Livsforsikring 2011 5,5 % 4,8 % 20,8 % 10,6 % 6,6 % 3,3 % 17,4 % 4,5 % 4,2 % 8,0 % 14,3 % PFA Danica Nordea Sampension SEB Pension Pen-Sam Topdanmark Industriens Pension PensionDanmark AP Pension Øvrige 49
Skattefordel ved tilbagekøb vs. udbytte Indekseret værdi efter skat 9 8 7 6 5 4 3 2 1 0 2 4 6 8 10 12 14 16 18 20 22 24 26 28 30 År Tilbagekøb Udbytte Forudsætninger: Afkast 9 % p.a., udlodning af hele overskuddet, investors skattesats 42 %, ingen transaktionsomkostninger. Værdien af udbytter efter skat geninvesteres. 50
Hoved- og nøgletal Hoved- og nøgletal for 2007-2011 og konsensus for 2012-2013 Hovedtal: Konsensus 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 Bruttopræmie, skade 8.883 8.952 8.665 8.548 8.668 8.792 8.917 Skadeforsikring: Teknisk resultat 1.572 1.796 869 626 907 1.065 957 Investeringsafkast m.m. 8-1.705 723 465 179 621 275 Resultat af skadeforsikring 1.580 91 1.592 1.092 1.086 1.715 1.306 Livsforsikring 50-57 292 384 187 170 310 Moderselskabet mv. 27-58 -21 31 76 17 20 Resultat før skat 1.657-24 1.863 1.506 1.349 1.895 1.590 Skat -386-165 -417-338 -326-431 -389 Periodens resultat 1.271-189 1.446 1.168 1.023 1.469 1.223 Tilbagekøb 2.000 339 355 833 1.159 1.300 1.200 Nøgletal: EPS 75,0-12,1 92,2 77,2 74,4 114,8 106,0 Skadeforløb 69,8 67,7 76,2 77,9 74,6 72,3 73,5 Omkostningsprocent 14,5 14,7 14,9 15,4 15,7 15,8 15,7 Combined ratio 84,3 82,4 91,1 93,3 90,3 88,2 89,5 Indhentet umiddelbart før offentliggørelse af delårsrapporten Q1-Q3 2012 51
Macroeconomics for Danmark % 2012E 2013E GDP growth 0,1 1,2 Private consumption 0,9 1,1 Public consumption 0,0 0,7 Inflation 2,5 2,0 Unemployment rate 6,3 6,2 General government debt % of GDP 45,6 42,8 General government balance % of GDP -3,8 0,3 Current account % of GDP 6,0 5,7 House prices -3,9-0,2 Source: Danske Research (www.danskebank.com/danskeresearch) 52