N O T A T K Ø B E N H A V N S I N T E R B A N K M A R K E D S T A N D A R D R E G L E R F O R D A N S K E P E N G E I N S T I T U T T E R TOMORROW NEXT INTEREST RATE SWAP T/N IRS i danske kroner 1. april 2007
T/N IRS markedet: Den 1. maj 1997 blev det danske Interbankmarked suppleret med et nyt renteprodukt ved navn "T/N interest Swap". Produktet er en kort renteswap, som består af et fast renteben imod et variabelt renteben (en daglig vægtet T/N rentesats). Produktet handles i forskellige løbetidsperioder ex. 1, 2, 3, 6, 9 & 12 måneder. Øvrige perioder kan forekomme. Frem til 1. april 2007 blev beregningen af den variable rente på produktet udført efter en cashflow model. Efter denne dato er dette princip erstattet af den nedenfor anførte model. I. MARKEDSSTANDARD Beløb: "Market-makernes" priser forudsætter aftalebeløb på min. DKK 200 mio. for hver enkelt aftale. I 9 og 12 måneder er beløbet dog kun DKK 100 mio. Spread: Under almindelige markedsforhold fastsættes "bid/offer" med maximum følgende spreads: Se oversigt Spreads for T/N IRS i DKK. Under normale markedsforhold benyttes model no. 1. 3) Prisangivelse: Priserne opgives som decimaltal (2 dec.). 4) Handelstidspunkt: Daglig handel mellem kl. 08.30 og kl. 16.00 II. REGLER OG VILKÅR DEFINITIONER Nominelt beløb (N): Det aftalte swapbeløb eksempelvis DKK 100 mio. Spread: Påtænkt spread i Interbankmarkedet 5-8 punkter. Handelsdato: Den bankdag forretningen er indgået. Start dato: Typisk 2 bankdage efter handelsdagen. Slut dato: Den aftalte forfaldsdato, som også = afregningsdagen.
Sidste T/N Handelsdag: 2 bankdage før afregningsdagen. Sidste T/N offentliggjorte rentegennemsnit: 1 bankdag før afregningsdagen. Afregningsdagen: Den dag som afregningsbeløbet udveksles (1 bankdag efter sidste offentliggjorte T/N rentegennemsnitssats). Løbetid (T): De faktiske antal dage mellem start- og slutdato. Renteformel: aktuelle dage 360 Fast rentebetaler: Den bank som betaler den faste rente. Fast rente (FR): Den aftalte faste rente for løbetiden (ex. 3,75%). Fast rentebeløb: = N x FR x T_ 100 360 Variabel rentebetaler: Den bank som betaler den løbende variable rente. Variabel rente fixing: Den variable rente fastsættes dagligt kl. 12.00 af Danmarks Nationalbank på basis af de daglige indberetninger fra 12 danske pengeinstitutter (satsen gælder for den foregående bankdags omsætning i T/N markedet) og offentliggøres på DN nyhederne samt Reuterside *DKNA14*. Variabel rentesats for perioden, (VR): _ r1*d1 r2*d2 rn*d 360 * 100 =(RD[ ( (1+ 360*100 ) * (1+ 360*100 ) *...* (1+ 360*100 ) -1) * T ],5) Variabelt rentebeløb = N x VR x T_ 100 360 Afregningsbeløb: Fast rentebeløb minus variabelt rentebeløb (netto afregning). (Se vedlagte regneeksempel).
FR = Fast rentesats N = Nominelt beløb VR = Variabel rentesats for hele perioden T = Faktisk antal dage i løbetiden r 1 = Første T/N fix, startdagen r n = Sidste T/N fix, en bankdag før afregningsdagen d 1 = Antal dage under første T/N periode d n = Antal dage under sidste T/N periode RD = Afrunding (Se vedlagte eksempel) Standardvalør: = 2 bankdage. Standard perioder: = 1, 2, 3, 6, 9 & 12 måneder. (Øvrige perioder kan forekomme) AFVIKLING Afregningsbeløbet afvikles på renteperiodens forfaldsdag. BEKRÆFTELSE Hver indgået aftale bekræftes af en af parterne enten pr. brev eller pr. telefax. Den anden underskriver brevet og returnerer kopi. Køber Den part, der søger at sikre sig mod fremtidige stigninger i rentesatserne. Sælger Den part, der søger at sikre sig mod fremtidige fald i rentesatserne. T/N gennemsnits rente: En række danske banker udarbejder hver dag en vægtet opgørelse over deres samlede omsætning i T/N pengemarkedsudlån (usikret deposit udlån). Den efterfølgende bankdag kl. 10.00 indberetter hvert pengeinstitut en samlet vægtet udlåns-gennemsnits-rentesats og et samlet udlånsbeløb. Danmarks Nationalbank beregner herefter en total vægtet T/N gennemsnitsudlåns-rentesats. Denne offentliggøres kl. 12.00 på reuterside *DKNA14*. MANGLENDE REFENCERENTE I de tilfælde, hvor der ikke foreligger nogen "T/N gennemsnitsrentesats" fra Danmarks Nationalbank, påhviler det begge parter at indhente renteoplysninger fra de øvrige pengeinstitutter, som aktuelt indgår som indberettere
vedrørende T/N gennemsnitssatsen. Referencerentesatsen fås ved at vægte de enkelte beløb og rentesatser, til en samlet vægtet gennemsnitssats med 4 decimaler. FORCE MAJEURE Ingen af parterne er ansvarlige for skader, der skyldes lovforskrifter, myndighedsforanstaltninger eller lignende, indtruffet eller truende krig, oprør, borgerlige uroligheder, naturkatastrofer, strejke, lock-out, boykot og blokade, uanset om sælger eller køber selv er part i konflikten, og denne kun rammer en del af vedkommendes funktioner. OVERDRAGELSE En T/N IRS-aftale kan ikke overdrages til tredjemand uden modpartens skriftlige accept. OPSIGELSE En T/N IRS-aftale er gensidig uopsigelig. Hver part kan dog opsige indgåede aftaler i tilfælde af, at modparten a) misligeholder nogen forpligtelse i h.t. vedkommende aftale herom eller b) træder i betalingsstandsning, erklæres konkurs, indleder forhandlinger om akkord eller på anden måde ikke er i stand til at opfylde sine forpligtelser.
LOVGIVNING Dansk ret finder anvendelse på alle indgåede T/N IRS. Som værneting for eventuelle tvister mellem sælger og køber aftales Sø- og Handelsretten i København.
Bilag: KONTRAKTSPECIFIKATION Nominelt beløb: Aftalt hovedstol Priskvotering: Fast rente for løbetiden Startdag: To bankdage efter handelsdagen Slutdag: Den aftalte forfaldsdato som også er lig med afregningsdagen Sidste T/N offentliggjorte sats: Offentliggøres 1 bankdag før afregningsdagen kl. 12.00 af Danmarks Nationalbank Afregningsdag: Sidste dag i aftalen, hvor differencebeløbet udveksles Løbetid: Faktisk antal dage mellem start- og slutdagen Fast rente: Bestemmes ved indgåelse af hver aftale Renteformel: aktuelle dage 360 Fast rentebeløb: = N x FR x T_ 100 360 Variabelt rentebeløb, (VR): _ r1*d1 r2*d2 rn*d 360 * 100 =(RD[ ( (1+ 360*100 ) * (1+ 360*100 ) *...* (1+ 360*100 ) -1) * T ],5) FR = Fast rentesats N = Nominelt beløb VR = Variabel rentesats for hele perioden T = Faktisk antal dage i løbetiden r 1 = Første T/N fix, startdagen r n = Sidste T/N fix, en bankdag før afregningsdagen d 1 = Antal dage under første T/N periode d n = Antal dage under sidste T/N periode RD = Afrunding (Se vedlagte eksempel)
Eksempel: Beløb 50 Mio Pris 3,2500 % Start 11-aug-06 Slut 25-aug-06 Dato Fixing Sammensat rente 11-aug-06 3,5327 1,00029439 14-aug-06 3,0561 1,00037931 15-aug-06 3,0607 1,00046436 16-aug-06 3,0569 1,00054931 17-aug-06 3,0655 1,00063451 18-aug-06 3,1793 1,00089962 21-aug-06 3,8702 1,00100722 22-aug-06 3,0728 1,00109267 23-aug-06 3,0635 1,00117786 24-aug-06 3,0774 1,00126344 25-aug-06 Sammensat rente 3,24884749 Afrundet til 5. dec. 3,24885000 Variabel rente 63.172,08 Fast rente 63.194,44 Differenceafregning 22,36 Det skal bemærkes, at afrundingen af rentesatsen inden fixing til 5 decimaler er standard.