Aktier AktiePilen USA Amazon skuffer Dow Jones 0,79% Nasdaq 0,86% S&P 500 0,55% Indeks Top3 Bund 3 Dow Jones Caterpillar, Chevron, Nike American Express, Merck, Visa S&P 500 Sektorer Energy, Technology, Utilities Healthcare, Materials, Financials De ledende indeks i USA endte i plus. Offentliggørelsen af en række nye skuffende nøgletal for den amerikanske økonomi blev overskygget af et rebound i olieprisen som sikrede stor fremgang til energiaktierne samt teknologi som blev løftet af et stærkt regnskab fra Facebook (15,5%). Omvendt blev medicinal- og biotekaktierne dagens store tabere. Disse områder blev presset af et svagt outlook fra Abbott Laboratories (-9,3%) samt fokus på gruppens høje prisfastsættelse. Omsætningen i markedet var igen stor og endte ca. 30% over det normale. Regnskabet for fjerde kvartal fra Eli Lilly (-6,0%) viste et bedre insulinsalg end forventet specielt på det amerikanske marked (+20%), mens der var en mindre tilbagegang på det øvrige globale marked. En udvikling som tilskrives den stærke USD. Eli Lilly fastholder de tidligere udmeldte forventninger fra primo januar. EPS blev som forventet 0,78 i kvartalet. Bristol-Myers Squibb (-0,9%) hev et stærkt 4. kvartal hjem. Både omsætning og Indtjening slog forventningerne i markedet. Fremgangen skyldes hovedsageligt et fokus på kræft medicin i form af produkterne Yervoy og Opdivo. Bristol Myers fastholder en positiv forventning til 2016. Her venter selskabet, at realisere en EPS på 2,30-2,40 USD mod et markedsestimat på 2,29 USD. Caterpillar (4,7%) rapporterede et blandet regnskab for 4. kvartal. EPS på 0,74 USD kom ind 0,05 USD over forventningerne, hvorimod omsætningen på 11 mia. USD skuffede med 450 mio. USD. For 2016 venter Caterpillar en omsætning på 40-44 mia. USD, hvilket er 3,5 mia. lavere end samme skøn fra oktober sidste år. På EPS-niveau venter selskabet 4,00 USD (konsensus 3,48 USD). Omsætningen inden for Construction ventes, at falde 5-10% fra 5% tidligere, omsætningen inden for Energy & Transportation med 10-15% fra 5-10% og Resources med 15-20% fra tidligere 10%. Ford (-1,2%) kom stærkt igennem 2015 og præsenterede bla. for første gang siden 2011 sorte tal for forretningen i Europa. Det afsluttende kvartal viste en EPS på 0,58 USD mod ventet 0,51 USD. Omsætningen på 37,9 mia. USD overgik estimaterne med 800 mio. USD. Ford fastholder de positive forventninger til 2016. Lav oliepris samt lavt renteniveau ventes at understøtte salget, specielt på hjemmemarkedet. Under Armour (22,6%) indfriede forventningerne i 4. kvartal. På trods af stor usikkerhed ifht. performance grundet bla. varmt vintervejr præsenterede selskabet EPS og omsætning som stort set matchede markedets forventninger. For det kommende år venter sportsproducenten, at realisere en omsætningsvækst på 25% til 4,95 mia. USD (spids over konsensus). Microsoft præsenterede i eftermarkedet et stærkt regnskab. Indtjeningen pr. aktie landede på 0,78 USD (est. 0,71 USD) og omsætningen på 25,7 mia. USD (est. 25,3 mia.). Det stærke Peter Schou Seniordealer tlf. +45 74 37 37 37 pschou@ 29-01-2016 06:17:27 1/5
kvartal blev understøttet af en kraftig fremgang i salget af cloud og internet i form af Azure samt Office365. Aktien steg med 4,2% i eftermarkedet. Indtjeningen for 4. kvartal skuffede stort hos Amazon.com. På trods af en fordobling af indtjeningen i forhold til samme periode sidste år, så var en EPS for kvartalet på 1,00 USD langt under det forventede på 1,55 USD. Det svagere end ventede resultat skyldes bla. introduktionen af dag-til-dag leveringer og øvrige markante investeringer. Omsætningen steg med 22% til 35,7 mia. USD, hvilket stort set var in line med forventningerne. Aktien faldt med 13,4%. Visa præsenterer et solidt kvartalsregnskab. Aktien stiger 2,5% i eftermarkedet. Dagens USA kalender Regnskaber Selskab Estimat Honeywell Chevron Colgate Palmolive Tyco Mastercard Whirlpool 1,58 0,47 0,72 0,41 0,70 3,91 Nøgletal Begivenhed Estimat 14.30 GDP 14.30 Personal Consumption 14.30 GDP Price Index 14.30 Core PCE 15.45 Chicago PMI 16.00 U. of Mich. Sentiment 0,8% 1,8% 0,8% 1,2% 45,3 93,0 Asien BOJ i fokus Nikkei (08.00) 2,80% Hang Seng (08.00) 2,12% Shanghai (03.00) 3,27% Aktiemarkederne i Asien ligger her til morgen med positive fortegn. Bank of Japan har i nat overraskende sænket indlånsrenten til minus 0,1%. Sænkelsen af renten understøtter Nikkei indekset positivt. Indekset stiger således med over 2%. Sektormæssigt stiger ejendomsaktier og energiaktier, hvorimod bankaktierne underperformer. I Kina rebounder markedet ovenpå de seneste dages fald. Den positive stemning tilskrives hovedsagelig en teknisk modreaktion på oversolgte indeks samt øget likviditet fra centralbanken. Stigningerne sker primært indenfor industri- og finansaktierne. Citic Securities har præsenteret et relativt positivt regnskab. Fanuc som producerer robotter falder med 13% efter selskabet nedjusterer forventningerne til indtjeningen. Nomura har efterfølgende sænket anbefalingen til salg. Banken venter lavere omsætning i år primært på baggrund af lavere salg af robotter til smartphoneproducenter. Europa Siemens - Gamesa Future Point Procent Dax 9760 1,25% Euro Stoxx 50 3017 1,44% Dow Jones 16117 0,90% S&P 500 1898 0,93% Nasdaq 4188 0,83% Olie (Nymex) 33,90 2,05% Copper 4530-1,31% 2/5
Guld 1115-0,07% Euro-Bund 162,78 0,25% Vi forventer en positiv start på ugens sidste handelsdag i Europa. Et amerikansk aktiemarked som blev understøttet af energidelen samt nattens rentesænkning fra Bank of Japan ventes, at give indeksene et boost. Fra Frankrig har vi fået BNP-tal for 4. kvartal som med en stigning på 0,2% matchede forventningerne. Omvendt viser dagens tyske detailsalg for december en skuffende udvikling. Salget faldt med 0,2% mod et estimat på 0,4%. Senere vil fokus blive på inflationstal fra eurozonen og BNP-tal fra USA. I relation til Vestas kan nævnes, at Siemens ifølge El Confidiencial undersøger muligheden for at overtage Gamesa. Siemens ønsker, at integrere Gamesa i selskabets eksisterende energiforretning. Ifølge avisen har Siemens allerede ført samtaler med Iberdrola som ejer 19,7% af Gamesa. Siemens har hyret Deutsche Bank som rådgiver. HSBC har skrevet på industrien for høreapparater og venter potentielle udfordringer for området i fremtiden. Banken omtaler potentiel tilgang fra Samsung Electronics i markedet og nye reguleringer fra de amerikanske myndigheder. HSBC sænker anbefalingen på William Demant og Sonova fra hold til reducer. På GN Store Nord sænkes traget fra 165 kr. til 150 kr. men anbefalingen fastholdes på køb. HSBC hæver target på Pandora til 1025 kr. fra 920 kr. Anbefalingen fastholdes på køb. Banken venter 15% årlig omsætningsvækst over de næste 3 år. Regnskabet fra TeliaSonera viser en omsætning på 22,7 mia. SEK (est. 22,2 mia. SEK) og en ebitda på 6,56 mia. SEK (est. 6,31 mia. SEK). Selskabet foreslår et udbytte på 3 SEK og venter et ebitda i 2016 på niveau med 2015. Yara tager en ekstraordinær omkostning på 1,15 mia. NOK i forbindelse med 4. kvartal. Omkostningen kan tilskrives fabriksanlæg i Frankrig og Trinidad. Headline ebitda lander på 3,5 mia. NOK eller ca. 5% under konsensus estimaterne. Derudover ventes omsætningen påvirket af lavere volumen på gødning. Endeligt regnskab d. 11. februar. Ifølge Bloomberg er Glencore begyndt at oplagre olie på skibe (Contango) som er placeret ud for kysterne i Singapore og Malaysia. Telefonica vil tilbyde medarbejdere tidlig pension. Planen vil koste selskabet 2,9 mia. euro. Ping An Insurance Group, Fosun Group og Citic Group har ifølge Korea Economic Daily interesse i at overtage Allianz Life Insurance Korea. Barclays er blevet sagsøgt for 1 mia. pund. Sagen stammer tilbage fra kapitalforhøjelsen i 2008 og kommer fra Amanda Staveley som er kendt for forbindelser til Mellemøsten. Dagens Europa kalender Regnskaber Selskab Estimat TeliaSonera Autoliv Nøgletal Begivenhed Estimat 07.30 GDP (FR) 08.00 Retail Sales MoM (GE) 08.45 CPI (FR) 11.00 CPI Core YoY (EC) 0,2% 0,4% -0,9% 0,9% 3/5
Op og nedjustering UniCredit: Berenberg sænker anbefalingen til hold Linde: Credit Suisse hæver anbefalingen til outperform SocGen: Alphavalue sænker anbefalingen til add Tele2: RBC Capital hæver anbefalingen til sector perform Dagens Teknik Der var mere end 300 point mellem top og bund i Dax indekset torsdag og indekset lukkede med et fald på næsten 2,50%. Faldet skete dog først efter en delvis lukning af gappet 9881-9961. Dagens top på 9905 udgør således nu bunden af gappet 9905-9961. MACD indikatoren giver fortsat købssignal, hvorfor vores favoritscenarie er en lukning af ovennævnte gap. Brud af 10000 ventes at betyde en test af bunden af gappet 10486-10743. I nedadgående retning ses kraftig støtte omkring 9300 et niveau der har holdt i flere omgange. RSI ligger i 40 og dermed neutralt område. Modstand: 9728, 9826, 9905, 9961, 10000 Støtte: 9640, 9595, 9473, 9300 Vidste du at de amerikanske olielagre efter en stigning på 8,38 mio. tønder i sidste uge til nu samlet 494,9 mio. tønder, har nået det højeste niveau siden 1930. Dette materiale henvender sig til Sydbanks kunder og må ikke uden bankens udtrykkelige samtykke offentliggøres eller distribueres videre. Materialet er udarbejdet på grundlag af informationer fra kilder, som Sydbank finder troværdige. Sydbank påtager sig dog intet ansvar for mangler, herunder eventuelle fejl i kilder, trykfejl eller beregningsfejl, samt efterfølgende ændrede forudsætninger. Eventuelle anbefalinger i materialet er udtryk for bankens forventninger på grundlag af markedsmæssige forhold, men er ikke baseret på fundamentale analytiske forhold. Materialet kan ikke alene danne grundlag for investeringsbeslutninger, men kan medtages i forbindelse med rådgivning i Sydbank, hvor tillige kunders individuelle forhold skal indgå. 4/5
Investering er forbundet med risikoen for økonomisk tab. Hverken historiske afkast og kursudvikling eller prognoser for fremtiden i materialet kan anvendes som pålidelig indikator for fremtidige afkast og kursudvikling. Et afkast og/eller en kursudvikling som beskrevet i dette materiale kan blive negativ. Hvor oplysningerne er baseret på bruttoafkast, vil gebyrer, provisioner og andre omkostninger kunne medføre, at afkastet bliver lavere end anført i materialet. Hvor materialet oplyser om den skattemæssige behandling af en disposition, er det med forbehold for, at den skattemæssige behandling altid afhænger af den enkelte kundes individuelle situation og at reglerne i øvrigt kan ændre sig fremover. Hvis det finansielle instrument handles i en anden valuta end danske kroner, er der endvidere en risiko for, at valutakursudsving kan medføre højere eller lavere afkast. I materialet nævnes finansielle instrumenter, som har risikomærkningen gul. Risikomærkningen gul betyder, at når der investeres i disse finansielle instrumenter, er der risiko for, at det investerede beløb kan tabes helt eller delvist. Produkttypen er typisk ikke vanskelig at gennemskue. Denne publikation er ikke et tilbud om eller en opfordring til at købe eller sælge finansielle instrumenter. Banken kan forinden udbredelsen af materialet have handlet på baggrund af dette. Sydbank fraskriver sig ethvert ansvar for tab, der måtte have direkte eller indirekte sammenhæng med dispositioner, der er foretaget alene på baggrund af materialet. Sydbank A/S, Peberlyk 4, 6200 Aabenraa, cvr. 12626509 er under tilsyn af Finanstilsynet, Århusgade 110, DK-2100 København Ø. 5/5