Likviditet Anne-Sofie Reng Japhetson 18. November 2013
Likviditetskrav i dag 152 likviditet Forsvarlig likviditet Holde likvide aktiver svarende til det største af 15 pct. af korte gældsforpligtelser 10 pct. af samlede gælds- og garantiforpligtelser Tilsynsdiamanten 50 pct s 152 overdækningskrav Funding ratio Funding ratio ~ forenklet NSFR udlån/(indlån + udstedte obligationer[udløb > 1 år] + efterstillet kapitalindskud + egenkapital) Grænse i tilsynsdiamanten: Funding ratio < 1
Likviditetskrav i fremtiden CRDIV pakken: Direktiv (CRD IV) målrettet tilsyn mv. Forordning (CRR) målrettet krav til de enkelte kreditinstitutter CRD IV indeholder mere overordnet regulering rettet mod tilsynsmyndigheder. Derunder regler for bl.a.: Likviditetstilsyn (home/host, recital 76, artikel 50) Tilsyn med likviditetsrisiko håndtering i form af strategier, politiker, processer og systemer (artikel 86) Tilsynsbeføjelser og særlige likviditetskrav (artikel 104 og 105) CRR indeholder implementering af Single Rule Book og de tekniske reguleringer direkte målrettet de enkelte institutter. Likviditetstilsyn (waiver for LCR, artikel 8 og 21) Definition af likviditetskrav (Sjette del). De europæiske regler skal være mere ens og vil medføre øget totalharmonisering på det finansielle område. De europæiske regler skal sikre, at: EU-regler fortolkes ens Tilsynet med reglerne er ens
CRR/Likviditet Basel III/rådskompromis Liquidity Coverage Ratio (LCR) Målet skal sikrer, at en bank kan tåle en stresset situation, der varer 30 dage. (dvs. en 30 dages periode med uro på de finansielle markeder mv.) Der kræves en beholdning af likvide aktiver af høj kvalitet, der kan konverteres til kontanter for at opfylde likviditetsbehov indenfor en 30-dages tidshorisont under en akut likviditetskrise. Indfasning fra januar 2015. Dog rapporteringskrav fra Q1 2014. LCR skal indberettes månedligt Net Stable Funding Ratio (NSFR) Målet sikrer, at en banks likviditetsprofil er passende stabil over en et-årig tidshorisont. Skal adressere problemer i relation til løbetids-mismatch mellem aktiver og passiver. NSFR angiver den krævede mængde langsigtet og stabil finansiering i forhold til likviditetsprofilen for instituttets aktiver og de potentielle likviditetstræk, der måtte opstå fra ikke-balanceførte poster. I første omgang kun rapportering (Q1 2014) EBA aflægger rapport om mulig NSFR i 2015, muligt lovforslag i 2016 og evt. indførsel i 2018. NFSR skal indberettes kvartalsvist Observationsperiode fra 2011
Introduktion til likviditet LCR & NSFR Liquidity Coverage Ratio (LCR) Net Stable Funding Ratio (NSFR) Beholdning af likvide aktiver (buffer) Netto stress cash outflow over 30 dage 100 % Tilgængelig volumen af stabil finansiering Nødvendig volumen af stabil funding 100 % Formål med LCR: At sikre at institutterne kan modstå et institutspecifik og markedsbaseret likviditetsstress i 30 dage ved at holde tilstrækkelige likvide aktiver også under en likviditetskrise. Formål med NSFR: At sikre institutternes finansiering på en længere horisont ved at tage højde for, om der er tilstrækkelig stabil finansiering til at dække aktiverne. Ratioen tager højde for muligheden for likviditetstransformation af aktiver samt off-balance likviditetstræk
LCR Klassificering og opdeling af de likvide aktiver i bufferen Level 1 (statsobligationer, kontanter, centralbankindestående) haircut 0 pct. Level 2 (covered bonds, commercial bonds) Haircut 15 pct. Min. 60 pct. Max. 40 pct. Total net cash outflows over the next 30 calendar days = outflows Min {inflows; 75% of outflows}..åbent review i CRR
LCR kontra 152 LCR Likvide aktiver: 100 Net cash outflow: 50 LCR=100/50=200 pct. bestået 152 Likvide aktiver: 100 15 pct. af korte gældsforpligtelser:30 10 pct. af samlede gælds- og garantiforpligtelser: 50 152=100/50=200 pct. 100 pct. overdækning bestået
Introduktion til likviditet LCR, likvide aktiver Tælleren indeholder således instituttets beholdning af de anerkendte likvide aktiver (defineres på sigt af EBA/Kommisionen) Disse er dog korrigeret for repotransaktioner, der udløber indenfor 30 dage, sådan at der på kort sigt ikke kan repoes en større beholdning af level 1 aktiver på baggrund af level 2-aktiver. Medmindre dette gøres med en central bank som modpart (Basel januar 2013 revision) Kommissionen skal på baggrund af en rapport fra EBA fastsætte specifikke krav til, hvilke aktiver, der klassificeres som hhv. level 1 og level 2 aktiver Dette arbejde pågår pt i EBA. Definitionen af likvide aktiver vil blive strammere end den nuværende definition i FIL 152.
Introduktion til likviditet LCR, Likviditetskrav Nævneren i brøken består af et estimeret 30 dages outflow, udsat for et hårdt stressscenarie, fratrukket et estimeret 30 dages inflow, ligeledes udsat for et hårdt stressscenarie. Outflow består af udbetalinger fra instituttet af kontraktlige forfald indenfor 30 dage. Outflowet dækker over et afløb af indlån, usikret markedsfunding, forfald af repo er, committede faciliteter, forfald af egne udstedelser, outflow fra derivater, o.a. Inflow er kontraktlige indbetalinger til instituttet indenfor 30 dage. Dette dækker bl.a. over tilbagebetaling af udlån, forfald af reverse repo er, inflow fra derivater, o.a. Dertil kommer krav om at det inflow, der trækkes fra outflowet ikke må overstige 75 % af outflowet. Dvs. LCR-kravet kan ikke alene opfyldes af et tilstrækkeligt inflow.
LCR: Kalibrering af netto cashflow (udvalgte poster) Cash outflow over 30 dage Cash inflow over 30 dage (cap 75% af outflow) Retail deposits 10%: less stable deposits 3%, 5%: Stable deposits Retail loans 50%: contractual inflows from performing retail loans Unsecured wholesale funding Secured funding Lines 100%: Financials 20%, 40%: Non-financials 5, 10%: SMEs 100%: repos w non-level assets 15%: repos w level 2A assets 0%: repos w level 1 assets or central bank counterparty 100%: contractual outflows 40%: Banks subject to prudential supervision Unsecured funding Secured funding Lines 100%: contractual inflows from performing loans (financials) 50%: contractual inflows from performing wholesale loans (non-financials) 100%: Receivable from repo w non-level assets 15%: receivable from repo w level 2A assets 0%: undrawn lines Vægtene er fra det reviderede Basel papir fra januar 2013
(Basel III)Krav til likvide aktiver Må ikke være udstedt af finansielle institutioner. Gælder ikke for covered bonds. Må dog ikke være udstedt af instituttet selv eller af et institut i samme koncern. Fx RD obligationer duer ikke for Danske Bank. Erfaringen fra den finansielle krise har vist, at aktiver udstedt af finansielle institutioner stresses let under kriser. Skal under normale omstændigheder være belånbare i centralbanker i EU. Prisen på aktivet skal være let at bestemme dvs. ingen strukturerede eller eksotiske produkter. Aktiverne skal være noterede på et reguleret marked. Aktiverne skal være letomsættelige på et repo-marked, kendetegnet ved mange deltagere, stor volumen og dybde. Kun rapporteringskrav i rådets tekst Kravene fastsættes af Kommissionen i 2014
Operationelle krav til de likvide aktiver LCR Beholdningen af likvide aktiver skal være tilstrækkelig diversificeret Minimum 60 pct. af beholdningen skal være level 1-aktiver (Basel III krav om diversificering i CRR). Skal have en varighed af minimum 30 dage Beholdningen af likvide aktiver skal styres af en likviditetsstyringsfunktion. Periodevist, og mindst én gang årligt, skal en del af de likvide aktiver testes på markedet: Er der stadig markedsadgang? Har instituttet effektive procedurer for likvidation af aktiverne? Er aktiverne anvendelige? Minimering af negativ signalling i stress perioder.
Udfordringer for danske banker 152 definitionen af likvide aktiver er relativt bred: Committede faciliteter Værdipapirer handlet på et reguleret marked Anfordringstilgodehavender i kreditinstitutter Definitionen af likvide aktiver (Basel III and CRD IV) vil blive mere snæver: Covered bonds (realkreditobligationer) har traditionelt udgjort en stor del af danske bankers likviditetsbuffer. Egne udstedelser af covered bonds er ekskluderet Aktiver udstedt af finansielle institutioner bliver ikke et likvidt aktiv Intet inflow fra kreditlines (committed as well as uncommitted) men 100 pct outflow på afgivne committede lines. Lav mængde udestående danske statsobligationer Mulighed for undtagelse for lande med lav statsgæld Basel III LCR repo-justering + Level 1/Level 2 60/40 cap Institutterne må forvente at skulle omlægge deres likviditetsbuffere
LCR Komposition af likvide aktiver Basel III definitionen
NSFR Målet fastsætter et minimumsniveau for stabil finansiering, som instituttet skal have. Stabil finansiering er defineret som finansiering, der må forventes at være stabil over en et-årig tidshorisont. Dette indebærer bl.a., at når restløbetiden på en gældsudstedelse bliver mindre end 1 år, betragtes den som mindre stabil. Der skelnes ikke mellem fx en 11- måneders gældsudstedelse og en 3-måneders gældsudstedelse. (Basel definitioner) I opgørelsen af den disponible mængde stabil finansiering medregnes kapital samt udstedt gæld og indlån med en løbetid over et år med 100 pct. Stabile indlån fra husholdninger og små virksomheder uden løbetid eller med restløbetid mindre end et år medregnes med 90 pct., mens mindre stabile indskud medregnes med 80 pct. Lån med restløbetid under et år ydet af erhvervsvirksomheder medregnes med 50 pct. Lån fra kreditinstitutter og udstedte gældsinstrumenter med restløbetid under et år medregnes ikke. (Basel definitioner) Der skal i første omgang alene rapporteres på NSFR, der således ikke sættes i kraft før politisk stillingtagen. International udgave af funding-ratioen
NSFR II NSFR skal sikre bedre overensstemmelse mellem likviditetsgraden af instituttets aktiver på den ene side og stabiliteten af instituttets passiver på den anden. Kravet tilskynder institutterne til at øge løbetiden på deres markedsfinansiering, idet restløbetiden skal være over et år, for at den medregnes som stabil finansiering. NSFR tilskynder endvidere til at sprede forfaldsprofilen på markedsfinansieringen og til at erstatte kort markedsfinansiering med mere stabil finansiering. Kravene tilskynder ikke entydigt til at prioritere indlån over markedsfinansiering. Institutter med indlånsunderskud kan opfylde kravene, hvis eksempelvis markedsfinansieringen er stabil. Desto længere restløbetid, desto mere attraktiv vil den markedsbaserede finansiering være i en likviditetsmæssig sammenhæng. Hvilken finansieringsform, der er mest attraktiv for institutterne, vil også afhænge af omkostningerne ved forskellige finansieringsformer.
LCR - Tidslinie for EU-processen Tidslinie 2012 2013 2014 2015 2016 2017 2018 Kompromis om CRD IV/CRR i Rådet under dansk formandsskab 31 december: Muligt forslag om NSFR fra Kommissionen til Rådet og Parlamentet. Dvs. Fælles beslutningsprocedure Europa- Parlamentet stemte for CRD IV/CRR I april 31 december: EBA rapport til Kommissionen om definition af likvide aktiver og operationelle krav til likviditetsbuffer LCR og stabil finansierings rapporterings-krav fra 31. marts 2014 31 marts: EBA rapport til Kommissionen om håndtering af lande med lav statsgæld. Konsultationspapir I konsultation nu. 30 juni: Kommissionen vedtager en delegeret retsakt vedr. LCR pba. rapporter fra EBA LCR træder tidligst i kraft 1. januar med 60% dækningskrav. 31 december: EBA rapport til Kommissionen om muligheden for NSFR LCR krav forhøjes til 70% dækningskrav. LCR krav forhøjes til 80% dækningskrav. Fuld indfasning af LCR træder tidligst i kraft 1. januar. Politisk stillingtagen til udfasning af 152 krav i DK Politisk stillingtagen til SIFI LCR krav i DK