HALVÅRSRAPPORT 1. HALVÅR GRØN, UAFHÆNGIG OG OMKOSTNINGSEFFEKTIV ENERGI
04 HIGHLIGHTS 06 FINANSIELLE RESULTATER 15 FORVENTNINGER 16 FINANSIELT REGNSKAB INDHOLD BERETNING 3 Beretning fra koncernchefen 4 Highlights 5 Hoved- og nøgletal 6 Finansielle resultater 9 Forretningsområdernes resultater 13 Kvartalsudvikling 14 Markedspriser 15 Forventninger FINANSIELT REGNSKAB 16 Finansielt regnskab for koncernen 26 Noter SUPPLERENDE INFORMATION 34 Ledelsespåtegning 35 Kvartalstal 36 Koncernmeddelelser offentliggjort i TELEKONFERENCE I forbindelse med aflæggelse af halvårsrapporten vil der blive afholdt en telefonkonference for investorer og analytikere onsdag 19. august kl. 11.00: Danmark: 35 44 55 83 International: 203 194 0544 Telefonkonferencen kan følges live: http://www.dongenergy.com/telekonference Præsentationsmateriale vil være tilgængeligt før konferencen: http://www.dongenergy.com/praesentationer Halvårsrapporten kan downloades på: http://www.dongenergy.com/delaarsrapporter YDERLIGERE INFORMATION Media Relations Martin Barlebo 99 55 91 00 Investor Relations Allan Bødskov Andersen 99 55 97 69 www.dongenergy.com DONG Energy A/S CVR nr. 36213728 Kraftværksvej 53 7000 Fredericia Tlf. 99 55 11 11 SPROG Denne rapport er udarbejdet på dansk og engelsk. I tilfælde af uoverensstemmelse er den danske udgave gældende. DONG ENERGY HALVÅRSRAPPORT - 1. HALVÅR
BERETNING FRA KONCERNCHEFEN HENRIK POULSEN ADM. DIREKTØR & KONCERNCHEF FORTSAT POSITIV UDVIKLING Første halvår har udviklet sig meget tilfredsstillende for DONG Energy med en vækst i driftsindtjeningen (EBITDA) på 6% og en markant styrkelse af nettoresultatet. Resultatet er positivt påvirket af frasalg og indtægter fra forsikringer og tvister. I 2014 var resultatet i første halvår dog tilsvarende positivt påvirket af effekter fra frasalg. Vi fortsætter med at udvikle og investere i vores markedsledende position i havvind. I starten af juli indviede vi Westermost Rough vindparken ud for den engelske østkyst, vi har afsluttet opsætningen af turbiner i vores første tyske vindpark, Borkum Riffgrund 1 og opførelsen af de næste tyske parker, Gode Wind 1+2 og ekspansionen af Burbo Bank i UK skrider planmæssigt frem. Westermost Rough var den første park i verden til at benytte 6 MW turbinen fra Siemens og Burbo Bank Extension bliver den første park i verden til at benytte 8 MW turbinen fra MHI Vestas. Slutteligt godkendte bestyrelsen i juni opførelsen af Race Bank vindparken i England, og vi fortsatte i 2. kvartal med at udbygge vores pipeline af projekter til opførelse i perioden efter 2020 ved køb af projektrettigheder i USA. I E&P fortsætter arbejdet med at tilpasse forretningen til en ny markedsrealitet. Fokus er på at udvikle en effektiv og velafbalanceret portefølje af produktionsaktiver og pipeline muligheder, som kan skabe værdi under et nyt sæt af prisantagelser på olie og gas. Igennem første halvår blev der gjort gode fremskridt i forhold til at reducere omkostningerne og refokusere efterforskningsaktiviteterne. Udbygningen af det danske oliefelt Hejre er fortsat udfordret af forsinkelser fra konsortiet, som skal levere platformen. Vi er i gang med at opdatere vores vurdering af effekten heraf på tidsplanen for projektet, men vi arbejder fortsat mod produktion af første olie i 2017. Boreprogrammet for Hejre udbygningen forløber planmæssigt. De to første produktionsbrønde er færdiggjort i første halvdel af, og de bekræfter områdets væsentlige potentiale. Vi forventer fortsat at få den første produktion af gas fra Laggan-Tormore feltet vest for Shetlandsøerne i. Customers & Markets afsluttede i 2. kvartal genforhandlingen af yderligere en olieindekseret, langsigtet købskontrakt på gas med et tilfredsstillende resultat. Den understøtter vores generelle forventninger til udfaldet af de fortløbende genforhandlinger af vores portefølje af gaskontrakter. Thermal Power fortsætter omstillingen til bæredygtig produktion af varme og el. I 2. kvartal blev der truffet beslutning om at konvertere Avedøre blok 1 fra kul til bæredygtig biomasse. Slutteligt er det glædeligt at se den fortsat positive udvikling i virksomhedens sikkerhedstal. DONG Energy's medarbejdere yder en dygtig og dedikeret indsats under til tider krævende forhold, og vi vil fastholde et stærkt fokus på deres udvikling og sikkerhed. På baggrund af det stærke halvårsresultat har vi valgt at opjustere forventningerne til helåret. Vi vurderer nu, at EBITDA for helåret vil lande i intervallet 17,0-19,0 mia. kr., hvilket er 1,5 mia. kr. højere end vores tidligere forventning. Samtidig forventer vi som en afledt effekt, at vores primære kreditnøgletal, FFO/nettogæld vil ligge over det udmeldte mål på 30%. DONG ENERGY HALVÅRSRAPPORT - 1. HALVÅR 3 LEDELSESBERETNING
HIGHLIGHTS HALVÅRSRAPPORT FOR 1. HALVÅR ROCE justeret for nedskrivninger (rullende 12 måneder) ud- Bestyrelsen for DONG Energy A/S har i dag godkendt halvårs- gjorde 6% mod 7% ved udgangen af 2014. Det mar- rapporten for. ginale fald skyldtes primært højere afskrivninger som følge af EBITDA udgjorde 10,4 mia. kr. i mod 9,8 mia. kr. flere havmølleparker i drift. i 2014. Stigningen skyldtes en positiv udvikling i den underliggende forretning samt erstatninger, delvist modsvaret af frasalgsavancer i 2014: Den positive driftsudvikling i forhold til samme periode sidste år skyldtes højere produktion fra havmølleparker, afsluttet genforhandling af en olieindekseret gaskøbskontrakt og lavere omkostninger i E&P-forretningen, del- FORVENTNINGER TIL OPJUSTERES Forventningen til business performance EBITDA for opjusteres med 1,5 mia. kr. til 17,0-19,0 mia. kr. i forhold til udmeldingen i årsrapporten for 2014 på 15,5-17,5 mia. kr. Opjusteringen reflekterer den stærke indtjening, herunder erstatninger, i vist modsvaret af olieprisfaldet og lavere olie- og gaspro- Funds from operation (FFO) i forhold til justeret nettogæld for duktion fra Ormen Lange-feltet som følge af en planlagt forventes at ligge over 30% (omkring 30% udmeldt i nedlukning på 42 dage årsrapporten for 2014). EBITDA var i 2014 positivt påvirket af frasalgsavancer på 2,0 mia. kr. vedrørende havmølleparker, mens 1. halvår var positivt påvirket med 1,5 mia. kr. fra avance ved salg af E&P-licensandele, to forsikringserstatninger samt en afgjort tvist fra 2005 og 2006 vedrørende CO2kvoter Resultat efter skat blev 2,8 mia. kr., hvilket var 1,3 mia. kr. højere end 2014 Pengestrømme fra driftsaktivitet udgjorde 6,5 mia. kr., på 2014 Δ EBITDA 10.406 9.813 593 Periodens resultat 2.777 1.429 1.348 Pengestrømme fra driftsaktivitet 6.546 6.621 (75) Bruttoinvesteringer (8.827) (6.754) (2.073) Nettoinvesteringer (8.341) 810 (9.151) 7.785 6.443 1.342 FFO/justeret nettogæld 38,3% 35,4% 2,9%-p Afkast af investeret kapital (ROCE) (5,8%) 4,1% (9,9%-p) 6,0% 7,1% (1,1%-p) Rentebærende nettogæld Justeret ROCE niveau med 2014. Højere betalt skat blev modsvaret af lavere pengebindinger i arbejdskapital, lavere rentebetalinger samt det højere EBITDA Bruttoinvesteringer udgjorde 8,8 mia. kr. og vedrørte primært offshore vindaktiviteter (Borkum Riffgrund 1, Gode Wind 1+2, Westermost Rough og Hornsea 1) samt olie- og gasfelter (Hejre, Syd Arne og Laggan-Tormore) Den rentebærende nettogæld steg med 3,8 mia. kr. fra udgangen af 2014 til 7,8 mia. kr. ved udgangen af juni Kapitalstrukturnøgletallet funds from operation (FFO) i forhold til justeret nettogæld (rullende 12 måneder) udgjorde 38%, hvilket var en forbedring på 2%-point i forhold til kalenderåret 2014 DONG ENERGY HALVÅRSRAPPORT - 1. HALVÅR 4 LEDELSESBERETNING
HOVED OG NØGLETAL BUSINESS PERFORMANCE Resultatopgørelse 2014 2. kvartal IFRS 2. kvartal 2014 2014 Resultatopgørelse 2014 2. kvartal 2. kvartal 2014 2014 Nettoomsætning: 37.856 35.873 18.589 15.681 67.048 Nettoomsætning 34.977 38.929 18.026 16.040 71.829 Exploration & Production 5.845 7.115 2.566 3.395 14.011 EBITDA 7.858 12.154 3.871 3.717 20.333 Wind Power 7.616 5.652 3.682 2.287 9.728 EBIT 3.806 7.825 1.910 1.593 2.767 Thermal Power 3.049 3.382 995 1.251 6.338 Resultat ved salg af virksomheder 99 88 81 13 1.253 Customers & Markets 26.238 25.113 13.388 10.836 48.055 Finansielle poster, netto (1.331) (1.233) (481) (511) (1.710) Andre aktiviteter / elimineringer (4.892) (5.389) (2.042) (2.088) (11.084) Periodens resultat 827 3.198 624 15 (2.310) EBITDA: 10.406 9.813 4.405 3.479 16.389 Balance Exploration & Production 5.174 4.461 1.658 1.911 8.591 Aktiver 155.073 156.783 155.073 156.783 149.914 Wind Power 3.074 4.457 1.176 1.447 6.057 Tilgang i materielle aktiver 11.339 7.978 4.897 4.007 15.350 Thermal Power 595 272 322 58 422 Nettoarbejdskapital (3.819) 2.136 (3.819) 2.136 (1.212) Customers & Markets 1.765 693 1.476 78 1.404 Nettoarbejdskapital ekskl. leverandørgæld Andre aktiviteter / elimineringer (202) (70) (227) (15) (85) vedr. anlægsinvesteringer 1.305 4.972 1.305 4.972 1.203 Rentebærende gæld 37.855 36.363 37.855 36.363 36.713 EBITDA korrigeret for aktuel kulbrinteskat 9.112 7.881 3.834 2.571 12.863 Rentebærende nettogæld 7.785 6.443 7.785 6.443 3.978 EBIT 6.354 5.484 2.444 1.355 (1.177) Justeret rentebærende nettogæld 29.738 27.048 29.738 27.048 23.813 Periodens resultat 2.777 1.429 1.033 (165) (5.284) Egenkapital 63.152 67.235 63.152 67.235 61.533 Investeret kapital 70.937 73.678 70.937 73.678 65.511 Nøgletal Funds from operation (FFO) 1 11.375 9.579 11.375 9.579 8.605 Pengestrømme FFO 1 /justeret nettogæld, % 38,3 35,4 38,3 35,4 36,1 Pengestrømme fra driftsaktivitet 6.546 6.621 4.251 2.102 14.958 Justeret resultat af primær drift 1 (4.226) 3.170 (4.226) 3.170 (5.721) Pengestrømme fra investeringsaktivitet (7.012) (8.596) (1.206) (514) (14.796) Afkast af investeret kapital (ROCE) 1,2, % (5,8) 4,1 (5,8) 4,1 (8,0) Bruttoinvesteringer (8.827) (6.754) (4.159) (2.960) (15.359) Justeret ROCE 1,2,3, % 6,0 7,1 6,0 7,1 4,1 Nettoinvesteringer (8.341) 810 (3.730) (1.557) (4.706) Arbejdsforhold Mængder Antal medarbejdere (FTE), ultimo perioden 6.624 6.379 6.624 6.379 6.500 Olie- og gasproduktion, mio. boe 17,4 20,4 7,5 10,1 41,8 Arbejdsulykker med fravær (LTIF) 1 1,9 2,8 1,9 2,8 2,4 Daglig olie- og gasproduktion, tusind boe 96,0 112,0 82,0 111,0 115,0 Arbejdsulykker med dødelig udgang 0 0 0 0 0 Elproduktion, TWh 7,1 6,8 2,6 2,4 13,7 - termisk 4,2 4,2 1,2 1,6 8,7 1 Seneste 12 måneders tal - vind 3,0 2,6 1,4 0,8 5,0 2 Afkast beregnet som resultat i forhold til gennemsnitlig investeret kapital Varmeproduktion, PJ 21,5 19,2 5,8 4,6 31,4 3 ROCE justeret for nedskrivninger og hensættelser til tabsgivende kontrakter Gassalg (ekskl. eget forbrug på kraftværker), TWh 53,0 60,9 23,4 24,6 119,6 Elsalg, TWh 14,3 15,3 6,4 6,1 30,8 Gasdistribution, TWh 4,6 4,4 1,5 1,5 8,2 Eldistribution, TWh 4,2 4,2 1,9 1,9 8,4 DONG ENERGY HALVÅRSRAPPORT - 1. HALVÅR 5 LEDELSESBERETNING
FINANSIELLE RESULTATER RESULTATOPGØRELSE Omsætning Nettoomsætning 2014 Δ 37.856 35.873 1.983 Omsætningen udgjorde 37,9 mia. kr. i mod 35,9 mia. kr. i 2014. Stigningen på 6% skyldtes primært højere vindbaseret elproduktion i Storbritannien samt højere omsætning fra entreprisekontrakter, delvist modsvaret af lavere gasproduktion og lavere oliepriser. Olie- og gasproduktionen udgjorde 17,4 mio. boe i mod 20,4 mio. boe i samme periode i 2014. Faldet i produktionen skyldtes primært planlagt nedlukning af Ormen Langefeltet i 42 dage som følge af tilkobling af ny infrastruktur til gasbehandlingsanlægget i Nyhamna, delvist modsvaret af højere produktion fra Siri-området, hvor produktionen var begrænset under reparationsarbejdet i 2014. Elproduktionen fra vindmøller udgjorde 3,0 TWh i mod 2,6 TWh i samme periode sidste år. Stigningen skyldtes elproduktion i Storbritannien, primært fra West of Duddon Sands, der har været i fuld drift siden 4. kvartal 2014, og Westermost Rough, hvor møllerne løbende er sat i drift siden juli 2014. Stigningen blev delvist modsvaret af en mindre andel af produktionen fra London Array (ejerandel halveret ultimo 1. kvartal 2014) og en fejl i et transmissionskabel ved Anholt, der medførte én måneds produktionsstop. Fejlen blev udbedret i marts og den tabte omsætning er kompenseret af ejeren af transmissionsnettet, Energinet.dk. Elproduktionen i Thermal Power udgjorde 4,2 TWh i, på niveau med samme periode sidste år, men med en lavere andel af produktion fra de danske kraftværker som følge af ugunstige markedsforhold. Salget af gas (ekskl. salg til egne kraftværker) udgjorde 53,0 TWh mod 60,9 TWh i samme periode sidste år. Faldet skyldtes lavere salg på børser i Danmark og Holland delvist modsvaret af højere salg i Storbritannien. EBITDA Exploration & Production Wind Power Thermal Power Customers & Markets Andre aktiviteter / elimineringer EBITDA for koncernen 2014 Δ 5.174 4.461 713 3.074 4.457 (1.383) 595 272 323 1.765 693 1.072 (202) (70) (132) 10.406 9.813 593 EBITDA udgjorde 10,4 mia. kr. mod 9,8 mia. kr. i 2014. Stigningen på 6% fordelte sig således mellem forretningsområderne: I Exploration & Production steg EBITDA med 0,7 mia. kr. til 5,2 mia. kr. som følge lavere omkostninger (primært udgiftsført efterforskning og reparation af Siri platformen i 2014), avance i fra betinget betaling fra det delvise salg af licensandele i Glenlivet-feltet i 2014 samt forsikringserstatning, delvist modsvaret af lavere oliepriser og lavere produktion, primært som følge af den planlagte nedlukning af Ormen Lange-feltet I Wind Power faldt EBITDA med 1,4 mia. kr. til 3,1 mia. kr. som følge af avance på 2,0 mia. kr. ved salg af 50% af DONG Energy's ejerandele i London Array og Westermost Rough i 1. halvår 2014. Dette blev delvist modsvaret af opbygning af produktionen fra de britiske havmølleparker West of Duddon Sands og Westermost Rough samt højere indtjening fra entreprisekontrakter Omsætning EBITDA 61% 37,9 mia. kr. 14% 18% 7% I Thermal Power steg EBITDA med 0,3 mia. kr. til 0,6 mia. kr. primært som følge af modtaget kompensation fra en afgjort tvist vedrørende CO 2 -kvoter i 2005 og første halvdel af 2006. Herudover var EBITDA positivt påvirket af en forsikringserstatning, mens ugunstige markedsforhold påvirkede negativt I Customers & Markets steg EBITDA med 1,1 mia. kr. til 1,8 mia. kr., primært som følge af modtaget engangsbeløb fra afslutning af genforhandling af en langsigtet, olieindekseret gaskøbskontrakt i 2. kvartal, samt afvikling af finansielle afdækningsinstrumenter, der er blevet ineffektive, da den underliggende eksponering i højere grad forventes at være gasindekseret fremfor olieindekseret fremover. Af- og nedskrivninger og EBIT Afskrivninger Nedskrivninger, netto EBIT Exploration & Production Wind Power Thermal Power Customers & Markets Af- og nedskrivninger i alt Afskrivninger udgjorde 4,1 mia. kr., hvilket var 0,3 mia. kr. lavere end 2014. De lavere afskrivninger skyldtes nedskrivninger i slutningen af 2014, delvist modsvaret af højere afskrivninger i Wind Power pga. ibrugtagning af nye aktiver. EBIT steg med 0,9 mia. kr. til 6,4 mia. kr. i som følge af det højere EBITDA. 17% 5% 29% 10,4 mia. kr. 49% 2014 Δ (4.052) (4.329) 277 0 0 0 (4.052) (4.329) 277 6.354 5.484 870 DONG ENERGY HALVÅRSRAPPORT - 1. HALVÅR 6 LEDELSESBERETNING
FINANSIELLE RESULTATER FORTSAT Finansielle poster Renteomkostninger, netto Renteelement af hensatte forpligtelser mv. Værdiregulering af afledte finansielle instrumenter, netto Valutakursreguleringer, netto Kursregulering af værdipapirer, netto Øvrige finansielle poster, netto Finansielle poster, netto De finansielle poster udgjorde en nettoomkostning på 1,3 mia. kr. mod 1,2 mia. kr. i 2014. Nettostigningen var sammensat af en negativ påvirkning fra valutakursreguleringer af lån, delvist modsvaret af lavere nettorenteomkostninger som følge af modtagne procesrenter vedrørende tidligere nævnte tvist om CO 2 -kvoter samt en lavere gennemsnitlig rentebærende nettogæld. Selskabsskat Olie og gas aktiviteter i Norge (kulbrinteindkomst) Olie og gas aktiviteter i Storbritannien og på Færøerne Gevinst/tab ved frasalg samt øvrig ikkeskattepligtig indtjening og ikkefradragsberettigede omkostninger Resten af DONG Energy Periodens effektive skat 2014 Δ (202) (678) 476 (333) (276) (57) (152) (166) 14 (368) (79) (289) (265) (42) (223) (11) 8 (19) (1.331) (1.233) (98) Resultat før skat Skat heraf Skatteprocent 2.109 (1.771) 84% 155 0 0% 119 0 0% 2.735 (570) 21% 5.118 (2.341) 46% Skat af periodens resultat udgjorde 2,3 mia. kr., hvilket var 0,5 mia. kr. lavere end i 2014. Skatteprocenten var 46% mod 67% i 2014. Den lavere skatteprocent reflekterede, at indtjeningen fra olie- og gasproduktionen i Norge, hvor kulbrinteindkomst beskattes med 78%, udgjorde en mindre andel af periodens resultat før skat i end samme periode sidste år. Olie og gas aktiviteter i Norge (kulbrinteindkomst) Olie og gas aktiviteter i Storbritannien og på Færøerne Gevinst/tab ved frasalg samt øvrig ikkeskattepligtig indtjening og ikkefradragsberettigede omkostninger Resten af DONG Energy Periodens effektive skat Periodens resultat Periodens resultat Periodens resultat udgjorde 2,8 mia. kr., hvilket var 1,3 mia. kr. højere end 2014. NETTOGÆLD Nettogæld 1. januar Pengestrømme fra driftsaktivitet Bruttoinvesteringer Frasalg Kapitalindskud, netto Tilbagekøb og udstedelse af hybridkapital Udbytter og hybridkapitalrenter Valutakursreguleringer mv. Nettogæld 30. juni Resultat før skat 2014 Δ 2.777 1.429 1.348 30. juni 2014 Skat heraf Skatteprocent 3.389 (2.766) 82% (440) 0 0% 2.157 (266) 12% (808) 163 20% 4.298 (2.869) 67% 30. juni 2014 Δ 3.978 25.803 (21.825) (6.546) (6.621) 75 8.827 6.754 2.073 (486) (7.564) 7.078 0 (13.007) 13.007 52 0 52 864 852 12 1.096 226 870 7.785 6.443 1.342 Den rentebærende nettogæld udgjorde 7,8 mia. kr. ultimo juni mod 4,0 mia. kr. ved udgangen af 2014 og 6,4 mia. kr. ved udgangen af juni 2014. Stigningen i gælden i skyldtes primært, at bruttoinvesteringer oversteg pengestrømme fra driftsaktivitet samt valutakursregulering af lån i pund. Pengestrømme fra driftsaktivitet Pengestrømme fra driftsaktivitet udgjorde 6,5 mia. kr. i mod 6,6 mia. kr. i 2014. Det marginale fald skyldtes primært højere betalt selskabsskat, der blev delvist modsvaret af lavere pengebindinger i arbejdskapital, lavere netto rentebetalinger samt det højere EBITDA. Den højere betalte skat skyldtes ekstraordinære fradrag i den norske kulbrintebeskatning i 2013 som følge af redetermineringen af Ormen Lange-feltet, hvilket reducerede den betalte skat i 2014. Investeringer 2014 Δ EBITDA 10.406 9.813 593 Finansielle instrumenter og lån (105) 497 (602) Øvrige poster (892) (1.035) 143 Rentebetalinger mv., netto (294) (977) 683 Betalt selskabsskat (2.757) (966) (1.791) Ændring i arbejdskapital 188 (711) 899 Pengestrømme fra driftsaktivitet 6.546 6.621 (75) Bruttoinvesteringer Frasalg Nettoinvesteringer 2014 Δ (8.827) (6.754) (2.073) 486 7.564 (7.078) (8.341) 810 (9.151) Nettoinvesteringerne udgjorde 8,3 mia. kr. mod en positiv pengestrømseffekt på 0,8 mia. kr. i 2014. De væsentligste investeringer i var følgende: Udbygning af vindaktiviteter (4,9 mia. kr.), herunder de tyske havmølleparker Gode Wind 1+2 og Borkum Riffgrund 1, den britiske havmøllepark Westermost Rough samt køb af resterende ejerandel i Hornsea 1-projektet Udbygning af olie- og gasfelter (2,9 mia. kr.), herunder de danske felter Hejre og Syd Arne samt britiske Laggan- Tormore. Frasalg i vedrørte primært salg af det affaldsfyrede DONG ENERGY HALVÅRSRAPPORT - 1. HALVÅR 7 LEDELSESBERETNING
FINANSIELLE RESULTATER FORTSAT kraftvarmeværk Måbjergværket. Frasalg i samme periode sidste år vedrørte salg af 50% af ejerandelene i London Array og Westermost Rough samt det hollandske handelsselskab DONG Energy Sales B.V. Bruttoinvesteringer EGENKAPITAL 5% 56% Egenkapital 1. januar Periodens resultat 8,8 mia. kr. 30. juni 30. juni 2014 Δ 61.533 51.543 9.990 2.777 1.429 1.348 Anden totalindkomst og business performance justeringer (349) 1.995 (2.344) Kapitalindskud, netto 0 13.007 (13.007) Tilbagekøb og udstedelse af hybridkapital (52) 0 (52) Betalte renter på hybridkapital (572) (572) 0 Betalt udbytte (303) (290) (13) Transaktioner med minoritetsinteresser 0 (2) 2 Øvrige reguleringer 118 125 (7) Egenkapital 30. juni 63.152 67.235 (4.083) Egenkapitalen udgjorde 63,2 mia. kr. ultimo juni mod 61,5 mia. kr. ved udgangen af 2014 og 67,2 mia. kr. ultimo juni 2014. Den 29. april udstedte DONG Energy nye hybridobligationer med en pålydende værdi af EUR 600 millioner (kupon 3,0%). Udstedelsen var en refinansiering af hybridobligationer udstedt i 2005 med udestående på EUR 600 millioner, der blev indfriet den 29. juni. 6% 33% Exploration & Production Wind Power Thermal Power Customers & Markets NØGLETAL Kapitalstruktur Det justerede afkast af den investerede kapital (rullende 12 måneder) udgjorde 6,0% ved udgangen af mod 7,1% i samme periode sidste år. Faldet skyldtes primært højere afmio. kr. 30. juni 30. juni 2014 2014 EBITDA 1 16.981 17.052 16.389 Justerede renteomkostninger, netto 1 (2.092) (2.790) (2.494) Tilbageførsel af indregnet leasingydelse 1 606 465 545 Aktuel skat 1 (4.120) (5.148) (5.835) Funds from operation (FFO) 1 11.375 9.579 8.605 Justeret nettogæld 29.738 27.048 23.813 FFO/justeret nettogæld 38,3% 35,4% 36,1% 1 Seneste 12 måneders tal Funds from operation (FFO) i forhold til justeret nettogæld (baseret på 12 måneders rullende FFO) udgjorde 38% ved udgangen af mod 36% for kalenderåret 2014. Stigningen skyldtes det højere EBITDA, lavere renteomkostninger og lavere aktuel skat, delvist modsvaret af højere nettogæld. Afkast af investeret kapital (ROCE) EBITDA 1 Afskrivninger 1 Nedskrivninger 1 Resultat af primær drift (EBIT) 1 30. juni 30. juni 2014 2014 16.981 17.052 16.389 (8.964) (8.400) (9.242) (8.324) (2.313) (8.324) (307) 6.339 (1.177) Resultat i associerede og fælleskontrollerede virksomheder 1 (447) (98) (484) Kulbrinteskat, aktuel 1 (2.889) (2.711) (3.526) Renteelement af hensatte forpligtelser 1 (584) (360) (534) Justeret resultat af primær drift 1 (4.226) 3.170 (5.721) Investeret kapital 70.937 73.678 65.511 Afkast af investeret kapital (ROCE) 1,2 (5,8%) 4,1% (8,0%) Justeret ROCE 1,2,3 6,0% 7,1% 4,1% 1 Seneste 12 måneders tal 2 Afkast beregnet som resultat i forhold til gennemsnitlig investeret kapital 3 ROCE justeret for nedskrivninger og hensættelser til tabsgivende kontrakter skrivninger i Wind Power som følge af flere havmølleparker i drift. Rapporteret ROCE udgjorde -5,8% mod 4,1% ved udgangen af 2014 på grund af effekt fra nedskrivninger i 2013 og 2014. Investeret kapital 13% 5% IKKE-FINANSIELLE RESULTATER Arbejdsforhold 70,9 mia. kr. pr. mio. arbejdstimer Arbejdsulykker med fravær (LTIF) 1 1 Seneste 12 måneders tal 23% 59% 30. juni Exploration & Production Wind Power Thermal Power Customers & Markets 30. juni 2014 Δ 1,9 2,8 (0,9) I var der 15 arbejdsulykker med fravær, heraf 8 hos leverandører. Ulykkesfrekvensen, LTIF for DONG Energy og koncernens leverandører faldt fra 2,8 i 12 måneders perioden frem til 30. juni 2014 til 1,9 i perioden frem til 30. juni. DONG ENERGY HALVÅRSRAPPORT - 1. HALVÅR 8 LEDELSESBERETNING
EXPLORATION & PRODUCTION Exploration & Production efterforsker og producerer olie og gas og bidrager dermed til at levere stabil og uafhængig energi til samfundet. Exploration & Production er aktiv i Danmark, Norge og Storbritannien. Omsætning 5,8 mia. kr. 14% EBITDA 5,2 mia. kr. 49% Medarbejdere (FTE) 713 11% Investeret kapital 18,1 mia. kr. 23% Procenterne for de finansielle hovedtal angiver forretningsområdets andel af summen af forretningsområderne. Procenten for medarbejdere angiver forretningsområdets andel af koncernen. Hovedtal 2014 Mængder Olie- og gasproduktion mio. boe 17,4 20,4 - olie (inkl. kondensat) mio. boe 5,2 5,0 - gas mio. boe 12,2 15,4 Finansielle resultater Nettoomsætning 5.845 7.115 EBITDA 5.174 4.461 EBITDA efter aktuel kulbrinteskat 3.880 2.529 EBIT 3.862 2.674 Justeret resultat af primær drift 1 (5.440) (20) Bruttoinvesteringer (2.889) (2.056) Investeret kapital 18.111 19.006 ROCE 1,2 % (29,3) (0,1) Justeret ROCE 1,2,3 % 12,2 11,9 Arbejdsforhold Medarbejdere (FTE), ultimo perioden antal 713 733 Arbejdsulykker med fravær (LTIF) 1 pr. mio. arbejdstimer 1,2 1,0 1 Seneste 12 måneders tal 2 Afkast beregnet som resultat i forhold til gennemsnitlig investeret kapital 3 ROCE justeret for nedskrivninger og hensættelser til tabsgivende kontrakter Mængder Olie- og gasproduktionen udgjorde 17,4 mio. boe, hvilket var 3,0 mio. boe lavere end 2014. 84% af produktionen kom fra norske felter mod 93% i samme periode sidste år. Gasproduktionen faldt med 21% til 12,2 mio. boe i og udgjorde 70% af den samlede produktion mod 76% i 1. halvår 2014. Faldet i produktionen skyldtes primært en planlagt nedlukning af Ormen Lange-feltet i 42 dage i maj og juni som følge af tilkobling af ny infrastruktur til gasbehandlingsanlægget i Nyhamna. Produktionen blev genoptaget i slutningen af juni. Olieproduktionen udgjorde 5,2 mio. boe, en stigning på 5% i forhold til 2014. Stigningen skyldtes højere produktion fra Siri-området, hvor produktionen var begrænset under reparationsarbejdet i 2014, samt højere produktion fra Syd Arne som følge af nye produktionsbrønde fra udbygningen af 3. fase. Stigningen blev delvist modsvaret af lavere udvinding af kulbrintekondensat fra Ormen Lange som følge af den planlagte nedlukning. Finansielle resultater Omsætningen udgjorde 5,8 mia. kr., hvilket var 18% lavere end 1. halvår 2014 som følge af lavere produktion og oliepriser. EBITDA steg med 0,7 mia. kr. til 5,2 mia. kr. i. Stigningen skyldtes lavere omkostninger, avance i fra betinget betaling fra salget af 60% af Glenlivet-feltet i området vest for Shetlandsøerne til Total i 2014 samt forsikringserstatning. De lavere omkostninger skyldtes primært, at reparationsarbejdet på Siri platformen er færdiggjort, og at der i 2014 blev udgiftsført ikke-kommercielle efterforskningsbrønde. EBITDA blev derimod negativt påvirket af lavere produktion og priser på trods af, at produktionen var afdækket. Det skyldtes, at afdækning af den forventede produktion sker på en eksponering korrigeret for skat for at opnå den ønskede pengestrømseffekt efter skat og derfor ikke fuldt ud modsvarer priseffekten på EBITDAniveau. EBIT steg med 1,2 mia. kr. og udgjorde 3,9 mia. kr. mod 2,7 mia. kr. i 2014 som følge af det højere EBITDA og lavere afskrivninger. De lavere afskrivninger i skyldtes primært nedskrivninger på en række olie- og gasfelter i slutningen af 2014. DONG ENERGY HALVÅRSRAPPORT - 1. HALVÅR 9 LEDELSESBERETNING
WIND POWER Omsætning 7,6 mia. kr. Medarbejdere (FTE) 2.262 Wind Power udvikler, opfører og driver havmølleparker i Nordeuropa og USA. Som de 18% 34% EBITDA 3,1 mia. kr. Investeret kapital 45,6 mia. kr. 29% 59% største vækstmarkeder er Storbritannien, Tyskland og Danmark i fokus. Der lægges vægt på at udvikle en robust og balanceret projekt-pipeline på tværs af lande og markeder og på at råde over egne kompetencer i alle dele af projektværdikæden. Der fokuseres samtidig på nedbringelse af cost of electricity via effektivisering og standardisering af havmølleparker og processer. Procenterne for de finansielle hovedtal angiver forretningsområdets andel af summen af forretningsområderne. Procenten for medarbejdere angiver forretningsområdets andel af koncernen. 2014 Mængder og kapacitet Finansielle resultater Mængder og kapacitet Elproduktionen steg med 15% til 3,0 TWh i. Stig- Omsætningen steg med 2,0 mia. kr. til 7,6 mia. kr. i Elproduktion TWh 3,0 2,6 ningen skyldtes produktion fra de britiske havmølleparker West. Stigningen var primært et resultat af højere omsætning fra Ejet havvindkapacitet GW 1,5 1,1 of Duddon Sands, der har været i fuld drift siden 4. kvartal 2014 entreprisekontrakter ved opførelse af de tyske havmølleparker og Westermost Rough, hvor møllerne løbende er sat i drift siden Borkum Riffgrund 1 og Gode Wind 2 for medinvestorer samt den højere produktion. Hovedtal Finansielle resultater Nettoomsætning 7.616 5.652 juli 2014. Derudover bidrog den britiske havmøllepark Barrow til EBITDA 3.074 4.457 stigningen som følge af, at ejerandelen blev øget til 100% ved EBIT 1.614 3.177 udgangen af 2014. Stigningen blev delvist modsvaret af en min- halvår, primært som følge af avance på 2,0 mia. kr. ved salg Justeret resultat af primær drift1 1.827 3.964 dre andel af produktionen fra London Array (ejerandel halveret af 50% af ejerandele i London Array og Westermost Rough i 1. Bruttoinvesteringer (4.898) (4.033) ultimo 1. kvartal 2014) og en fejl i et transmissionskabel ved halvår 2014 og den frasolgte produktion fra London Array. Faldet Investeret kapital 45.642 38.840 Anholt, der medførte én måneds produktionsstop. Fejlen blev blev delvist modsvaret af opbygning af produktion på nye hav- ROCE1,2 % 4,3 10,2 udbedret i marts og den tabte omsætning er kompenseret af mølleparker samt højere indtjening fra entreprisekontrakter. Justeret ROCE1,2,3 % 4,3 10,2 ejeren af transmissionsnettet, Energinet.dk. Arbejdsforhold Medarbejdere (FTE), ultimo perioden antal Elproduktion fra havvind udgjorde 42% af koncernens samle2.262 1.997 Arbejdsulykker med pr. mio. arbejdstimer 2,1 2,7 fravær (LTIF)1 1 Seneste 12 måneders tal 2 Afkast beregnet som resultat i forhold til gennemsnitlig investeret kapital 3 ROCE justeret for nedskrivninger og hensættelser til tabsgivende kontrakter de elproduktion i mod 38% i samme periode sid- EBITDA faldt med 1,4 mia. kr. og udgjorde 3,1 mia. kr. i 1. EBIT blev halveret og udgjorde 1,6 mia. kr. i. Faldet skyldtes det lavere EBITDA og højere afskrivninger som følge af flere havmølleparker i drift. ste år. Koncernens ejede havvindkapacitet steg med 0,4 GW og udgjorde 1,5 GW ved udgangen af. Stigningen var et resultat af den øgede ejerandel i Barrow samt indvielse af West of Duddon Sands og Westermost Rough i oktober 2014 henholdsvis starten af juli. DONG ENERGY HALVÅRSRAPPORT - 1. HALVÅR 10 LEDELSESBERETNING
THERMAL POWER Thermal Power producerer el og varme fra termiske kraftværker. Det meste af produktionen sker på centrale kul-, gas- og biomassefyrede kraftvarmeværker i Danmark. Biomasse er en vigtig ressource i fremtidens energisystem, og omlægningen af el- og varmeproduktion fra kul til bæredygtig biomasse fortsættes. Samtidig udvikles innovative løsninger til udnyttelse af affald og biomasse til både energi og andre ressourcer. Omsætning 3,0 mia. kr. 7% EBITDA 0,6 mia. kr. 5% Medarbejdere (FTE) 841 13% Investeret kapital 3,9 mia. kr. 5% Procenterne for de finansielle hovedtal angiver forretningsområdets andel af summen af forretningsområderne. Procenten for medarbejdere angiver forretningsområdets andel af koncernen. Hovedtal 2014 Mængder Elproduktion, termisk TWh 4,2 4,2 - Danmark TWh 3,8 4,2 - udlandet TWh 0,4 0,0 Varmeproduktion PJ 21,5 19,2 Finansielle resultater Nettoomsætning 3.049 3.382 EBITDA 595 272 EBIT (98) (276) Justeret resultat af primær drift 1 (841) (771) Bruttoinvesteringer (395) (216) Investeret kapital 3.926 4.628 ROCE 1,2 % (19,7) (9,0) Justeret ROCE 1,2,3 % (19,7) (9,0) Arbejdsforhold Medarbejdere (FTE), ultimo perioden antal 841 860 Arbejdsulykker med fravær (LTIF) 1 pr. mio. arbejdstimer 1,8 4,4 1 Seneste 12 måneders tal 2 Afkast beregnet som resultat i forhold til gennemsnitlig investeret kapital 3 ROCE justeret for nedskrivninger og hensættelser til tabsgivende kontrakter Mængder Varmeproduktionen udgjorde 21,5 PJ, 12% højere end i samme periode sidste år på grund af, at vejret var varmere i 2014 end i. Elproduktionen udgjorde 4,2 TWh, hvilket var uændret i forhold til samme periode sidste år. Den højere produktion fra det hollandske kraftværk Enecogen i var drevet af forbedrede markedsvilkår, men blev modsvaret af lavere produktion fra de danske kraftværker på grund af lave spreads i de danske prisområder. Finansielle resultater Omsætningen faldt med 10% til 3,0 mia. kr. i som følge af lavere elpriser. EBITDA steg med 0,3 mia. kr. til 0,6 mia. kr. primært som følge af modtaget kompensation fra en afgjort tvist vedrørende CO 2 -kvoter i 2005 og første halvdel af 2006. Herudover var EBITDA positivt påvirket af en forsikringserstatning, mens de ugunstige markedsforhold påvirkede negativt. EBIT blev forbedret med 0,2 mia. kr. og udgjorde -0,1 mia. kr. i. DONG ENERGY HALVÅRSRAPPORT - 1. HALVÅR 11 LEDELSESBERETNING
CUSTOMERS & MARKETS Customers & Markets har den direkte kundekontakt og betjener kunder i Danmark, Sverige, Tyskland og Storbritannien med produkter inden for el, gas, klimapartnerskaber og relaterede energiprodukter. Derudover drives og vedligeholdes koncernens el-, gasog olieinfrastruktur. Forretningsområdet har ansvaret for at optimere værdien af DONG Energy s samlede energiportefølje og afdække koncernens markedsrisici forbundet med produktion, køb og salg af energi. Omsætning 26,2 mia. kr. 61% EBITDA 1,8 mia. kr. 17% Medarbejdere (FTE) 1.528 23% Investeret kapital 9,9 mia. kr. 13% Procenterne for de finansielle hovedtal angiver forretningsområdets andel af summen af forretningsområderne. Procenten for medarbejdere angiver forretningsområdets andel af koncernen. Hovedtal 2014 Mængder Gassalg TWh 55,9 63,0 - engros og børser TWh 38,4 46,0 - detail TWh 17,5 17,0 Elsalg TWh 14,3 15,3 Gasdistribution TWh 4,6 4,4 Eldistribution TWh 4,2 4,2 Finansielle resultater Nettoomsætning 26.238 25.113 EBITDA 1.765 693 EBIT 1.191 (15) Justeret resultat af primær drift 1 469 (166) Bruttoinvesteringer (568) (574) Investeret kapital 9.875 15.176 ROCE 1,2 % 3,7 (1,1) Justeret ROCE 1,2,3 % 8,8 (1,1) Arbejdsforhold Medarbejdere (FTE), ultimo perioden antal 1.528 1.533 Arbejdsulykker med fravær (LTIF) 1 1 Seneste 12 måneders tal pr. mio. arbejdstimer 2,6 2,5 2 Afkast beregnet som resultat i forhold til gennemsnitlig investeret kapital 3 ROCE justeret for nedskrivninger og hensættelser til tabsgivende kontrakter Mængder Gassalget (inkl. salg til egne kraftværker) faldt til 55,9 TWh i 1. halvår som følge af lavere salg på børser i Danmark og Holland delvist modsvaret af højere salg i Storbritannien. Elsalget udgjorde 14,3 TWh, hvilket var et fald på 7% i forhold til samme periode sidste år. Faldet var et resultat af højere handelsaktivitet i 2014. Distribution af gas steg 5% og udgjorde 4,6 TWh i som følge af det koldere vejr i, mens distribution af el var uændret. Finansielle resultater Omsætningen steg med 4% til 26,2 mia. kr. i. Stigningen skyldtes primært øget salg af grønne certifikater på grund af højere produktion fra de britiske havmølleparker. Styrkelsen af det britiske pund bidrog ligeledes til den højere omsætning. Stigningen blev delvist modsvaret af lavere gassalg. EBITDA steg til 1,8 mia. kr. i fra 0,7 mia. kr. i samme periode sidste år, primært som følge af et modtaget engangsbeløb fra afslutning af en genforhandling af en langsigtet, olieindekseret gaskøbskontrakt i 2. kvartal, samt afvikling af finansielle afdækningsinstrumenter, der er blevet ineffektive, da den underliggende eksponering i højere grad forventes at være gasindekseret fremfor olieindekseret fremover. Derudover steg indtjeningen fra distributionsforretningen, bl.a. som følge af det koldere vejr, og fra gasforretningen som følge af udviklingen i forholdet mellem olie- og gaspriserne. EBIT blev forbedret til 1,2 mia. kr. i som følge af det højere EBITDA. DONG ENERGY HALVÅRSRAPPORT - 1. HALVÅR 12 LEDELSESBERETNING
KVARTALSUDVIKLING Highlights for koncernen: Omsætningen udgjorde 18,6 mia. kr. i 2. kvartal mod 15,7 mia. kr. i 2. kvartal 2014. Stigningen på 19% skyldtes primært højere vindbaseret elproduktion i Storbritannien, øget salg af grønne certifikater samt højere omsætning fra entreprisekontrakter delvist modsvaret af lavere gasproduktion og lavere oliepriser EBITDA udgjorde 4,4 mia. kr. i 2. kvartal mod 3,5 mia. kr. i 2. kvartal 2014. Stigningen skyldtes afsluttet genforhandling af en olieindekseret gaskøbskontrakt og afvikling af ineffektive finansielle afdækningsinstrumenter i C&M, kompensation fra en afgjort tvist vedrørende CO 2 -kvoter samt højere vindbaseret elproduktion i delvist modsvaret af Wind Power frasalgs-avance i 2014 og planlagt nedlukning af Ormen Lange-feltet Resultat efter skat blev 1,0 mia. kr., hvilket var 1,2 mia. kr. højere end 2. kvartal 2014 primært som følge af det højere EBITDA Pengestrømme fra driftsaktivitet udgjorde 4,3 mia. kr. mod 2,1 mia. kr. i 2. kvartal 2014. Det højere EBITDA, lavere netto rentebetalinger (bl.a. modtagne procesrenter) og lavere pengebindinger i arbejdskapital (bl.a. modtagne forsikringserstatninger og afhændelse af grønne certifikater) blev delvist modsvaret af højere betalt skat Bruttoinvesteringer udgjorde 4,2 mia. kr. i 2. kvartal og vedrørte primært offshore vindaktiviteter i Tyskland (Gode Wind 1+2 og Borkum Riffgrund 1) og olie- og gasfelter i Danmark og Storbritannien (Hejre, Laggan-Tormore og Syd Arne). EBITDA pr. forretningsområde Exploration & Production EBITDA faldt med 0,3 mia. kr. til 1,7 mia. kr. i 2. kvartal. Faldet skyldtes planlagt nedlukning af Ormen Lange-feltet i 42 dage i maj og juni som følge af tilkobling af ny infrastruktur på gasbehandlingsanlægget i Nyhamna i samt lavere oliepriser Wind Power EBITDA faldt med 0,3 mia. kr. til 1,2 mia. kr. i 2. kvartal. Faldet skyldtes, at 2. kvartal 2014 var påvirket af avance ved salg af 50% af ejerandelen i den britiske havmøllepark Westermost Rough. Faldet blev delvist modsvaret af højere indtjening fra entreprisekontrakter samt opbygning af produktion på nye havmølleparker i Storbritannien. Thermal Power EBITDA steg med 0,3 mia. kr. til 0,3 mia. kr. i 2. kvartal. Stigningen skyldtes modtaget kompensation fra en afgjort tvist vedrørende CO 2 -kvoter i 2005 og 2006. Stigningen blev delvist modsvaret af ugunstige markedsforhold Customers & Markets EBITDA steg 1,4 mia. kr. til 1,5 mia. kr. i 2. kvartal. Stigningen skyldtes modtaget engangsbeløb fra afslutning af genforhandling af en langsigtet, olieindekseret gaskøbskontrakt i, samt afvikling af finansielle afdækningsinstrumenter, der er blevet ineffektive, da den underliggende eksponering i højere grad forventes at være gasindekserede fremfor olieindekseret fremover. Highlights EBITDA Pengestrømme fra driftsaktivitet 2. kvartal 2. kvartal 2014 Δ Nettoomsætning 18.589 15.681 2.908 EBITDA 4.405 3.479 926 Periodens resultat 1.033 (165) 1.198 Pengestrømme fra driftsaktivitet 4.251 2.102 2.149 Bruttoinvesteringer (4.159) (2.960) (1.199) Nettoinvesteringer (3.730) (1.557) (2.173) Exploration & Production Wind Power Thermal Power Customers & Markets Andre aktiviteter / elimineringer EBITDA for koncernen 2. kvartal 2. kvartal 2014 Δ 1.658 1.911 (253) 1.176 1.447 (271) 322 58 264 1.476 78 1.398 (227) (15) (212) 4.405 3.479 926 2. kvartal 2. kvartal 2014 Δ EBITDA 4.405 3.479 926 Finansielle instrumenter og lån (181) 350 (531) Øvrige poster (285) (457) 172 Rentebetalinger mv., netto (159) (520) 361 Betalt selskabsskat (1.826) (834) (992) Ændring i arbejdskapital 2.297 84 2.213 Pengestrømme fra driftsaktivitet 4.251 2.102 2.149 EBITDA pr. forretningsområde 32% 7% 4,4 mia. kr. 36% 25% Exploration & Production Wind Power Thermal Power Customers & Markets DONG ENERGY HALVÅRSRAPPORT - 1. HALVÅR 13 LEDELSESBERETNING
MARKEDSPRISER (gennemsnit) Forwards pr. 7. august (resten af året) Realiseret Realiseret 2014 Oliepris, Brent USD/tdr. 50 58 109 Oliepris, Brent DKK/tdr. 338 388 593 Gaspris, TTF EUR/MWh 20 21 22 Gaspris, NBP EUR/MWh 21 22 22 Elpris, Nord Pool System EUR/MWh 21 24 28 Elpris, Nord Pool, DK 1 EUR/MWh 25 26 30 Elpris, EEX EUR/MWh 33 30 32 Elpris, UK EUR/MWh 61 57 51 Kulpris, API 2 USD/ton 56 60 77 CO 2, EUA EUR/ton 7,5 7,2 5,7 Green dark spread, DK 1 EUR/MWh (0,2) (0,4) 4,8 Green spark spread, NL EUR/MWh (2,6) (4,4) (4,6) Valutakurs, dollar DKK/USD 6,8 6,7 5,4 Valutakurs, pund DKK/GBP 10,6 10,2 9,1 Kilde: Platts, Argus, Nord Pool, LEBA, APX & ECX. 1 Baseret på gennemsnittet af priserne for DK1 og DK2. Oliepriser Olieprisen udgjorde i gennemsnit 58 USD/tdr. i, svarende til et fald på 47% i forhold til samme periode af 2014. Den lave oliepris i skyldtes den kraftige stigning i den amerikanske olieproduktion, fortsat høj produktion fra OPEC landene og forringede udsigter for efterspørgslen på grund af svagere økonomiske vækstudsigter for Kina. Gaspriser Den kontinentaleuropæiske gasbørspris (TTF) udgjorde i gennemsnit 21 EUR/MWh i, 2% lavere end samme periode i 2014. Et væsentligt lavere niveau for oliepriserne i 1. halvår bidrog til lavere gaspriser, mens produktionsbegrænsninger på det store hollandske Groningen gasfelt holdt gaspriserne oppe. Elpriser Elprisen i de to danske prisområder udgjorde i gennemsnit 26 EUR/MWh i, 15% lavere end samme periode af 2014. Væsentligt lavere kulpriser i end i samme periode af 2014, en forbedret hydrologisk balance i Norden samt høj produktion af el fra vedvarende energikilder bidrog til lave elpriser i hele Vesteuropa. Derimod bidrog højere CO 2 priser i 1. halvår end i samme periode af 2014 til at mindske prisfaldet. Spreads I de danske prisområder var green dark spreadet -0,4 EUR/MWh, hvilket var 5,2 EUR/MWh lavere end i 2014. Faldet i kulpriserne var ikke tilstrækkeligt til at opveje stigningen i CO 2 priserne og faldet i elpriserne. Det hollandske green spark spread var negativt og lå på -4,4 EUR/MWh, svarende til en forbedring på 0,2 EUR/MWh i forhold til 2014. Forbedringen skyldtes primært, at elpriserne faldt mindre end gaspriserne. El og green dark spread (GDS), EUR/MWh 40 30 20 10 0 El (Nord Pool, DK) GDS (Nord Pool, DK) -10 2014 Kilde: Nord Pool, Argus og ECX Olie, USD/tdr. Gas, EUR/MWh Hydrobalance, TWh Olie (Brent) Gas (TTF) Gas (NBP) 2014 Median 2007-2014 Range 2007-2014 115 105 95 85 75 65 55 45 Kilde: Platts 2014 27 25 23 21 19 17 15 Kilde: Argus 2014 20 10 0-10 -20-30 -40-50 1. 2. 3. 4. Kvartal Kilde: SKM Market Predictor DONG ENERGY HALVÅRSRAPPORT - 1. HALVÅR 14 LEDELSESBERETNING
FORVENTNINGER EBITDA Investeringer Forventningen til business performance EBITDA for opju- Nettoinvesteringerne for perioden -2016 forventes fortsat at steres med 1,5 mia. kr. til 17,0-19,0 mia. kr., i forhold til intervallet udgøre 35-40 mia. kr. på 15,5-17,5 mia. kr., der blev meldt ud i årsrapporten for 2014. Opjusteringen reflekterer den stærke indtjening, herunder er- Kapitalstruktur statninger, i. EBITDA i 2. kvartal oversteg Funds from operation (FFO) i forhold til den justerede nettogæld samme periode i 2014, drevet af det bedre driftsresultat og er- forventes at ligge over 30% i (omkring 30% i udmeldingen statninger. I udmeldingen i årsrapporten for 2014 var der forven- fra årsrapporten for 2014). Det langsigtede mål er, at FFO skal tet et lavere EBITDA i 2. kvartal end samme periode 2014. udgøre omkring 30% af den justerede nettogæld. Forventningen er baseret på finansielle forecasts for hvert forretningsområde og dermed forventninger til produktion fra eksisterende og nye aktiver, avancer fra entreprisekontrakter, genforhandling af gaskontrakter, avancer og mistet EBITDA i forbindelse med frasalg samt forventede markedspriser. Forventninger Guidance for EBITDA Nettoinvesteringer (-2016) 19. august 28. april & 5. februar 17,0-19,0 mia. kr. 15,5-17,5 mia. kr. ~ 35-40 mia. kr. ~ 35-40 mia. kr. > 30% ~ 30% FFO/justeret nettogæld En stor del af priseksponeringen for er afdækket med finansielle kontrakter for at begrænse effekten af prisudsving. Da prisudsvingenes påvirkning på pengestrømme og resultat efter skat reduceres med skatten i de respektive lande, sker afdækningen af produktionsmængderne efter skat. Dermed opnås stabilitet i pengestrømmene efter skat. Afdækningen efter skat indebærer imidlertid, at EBITDA påvirkes af prisændringer, selvom hovedparten af produktionen er afdækket. Forskellen mellem effekten på pengestrømme efter skat og EBITDA er specielt udtalt for gas- og olieaktiviteterne i Norge, hvor den samlede skatteprocent er 78%. DONG ENERGY HALVÅRSRAPPORT - 1. HALVÅR Udsagn om fremtiden Delårsrapporten indeholder udsagn om fremtidige forhold, herunder om de finansielle forventninger og mål på både kort og lang sigt. Disse udsagn er i deres natur usikre og forbundet med risici. Mange faktorer kan bevirke, at den faktiske udvikling afviger væsentligt fra forventningerne. Eksempler på sådanne faktorer omfatter, men er ikke begrænset til, ændringer i temperatur og nedbørsmængder, udviklingen på olie-, gas-, el-, kul-, CO2-, valuta- og rentemarkederne, ændringer i lovgivning, regulering eller standarder, genforhandling af kontrakter, forandring af konkurrencesituationen på DONG Energy s markeder og leveringssikkerhed. Der henvises til kapitlet Risiko og risikostyring samt note 6 i årsrapporten for 2014. 15 LEDELSESBERETNING
F I N A N S I E L T R E G N S K A B F O R K O N C E R N E N I N D H O L D FINANSIELT REGNSKAB FOR KONCERNEN 17 Resultatopgørelse 18 Totalindkomstopgørelse 19 Resultatopgørelse 2. kvartal 20 Totalindkomstopgørelse 2. kvartal 21 Balance 23 Egenkapitalopgørelse 25 Pengestrømsopgørelse 26 Regnskabsgrundlag 27 Segmentoplysninger 29 Andre driftsindtægter, skat af periodens resultat og hybridkapital 30 Aktiver og forpligtelser, der måles til dagsværdi 32 Brutto- og nettoinvesteringer og ændring i nettoarbejdskapital 33 Rentebærende gæld 34 Ledelsespåtegning 35 Kvartalstal 36 Koncernmeddelelser DONG ENERGY HALVÅRSRAPPORT - 1. HALVÅR 16 FINANSIELT REGNSKAB FOR KONCERNEN
R E S U L T A T O P G Ø R E L S E 1. JANUAR - 30. JUNI 2014 Note Business performance Justeringer IFRS Business performance Justeringer IFRS Nettoomsætning 2 37.856 (2.879) 34.977 35.873 3.056 38.929 Vareforbrug (24.928) 331 (24.597) (22.982) (715) (23.697) Andre eksterne omkostninger (2.528) (2.528) (3.398) (3.398) Personaleomkostninger (1.768) (1.768) (1.668) (1.668) Resultatandele i associerede og fælleskontrollerede virksomheder 33 33 (11) (11) Andre driftsindtægter 3 1.861 1.861 2.131 2.131 Andre driftsomkostninger (120) (120) (132) (132) Resultat af primær drift før af- og nedskrivninger (EBITDA) 10.406 (2.548) 7.858 9.813 2.341 12.154 Af- og nedskrivninger af immaterielle og materielle aktiver (4.052) (4.052) (4.329) (4.329) Resultat af primær drift (EBIT) 6.354 (2.548) 3.806 5.484 2.341 7.825 Resultat ved salg af virksomheder 99 99 88 88 Resultatandele i associerede og fælleskontrollerede virksomheder (4) (4) (41) (41) Finansielle indtægter 5.540 5.540 1.623 1.623 Finansielle omkostninger (6.871) (6.871) (2.856) (2.856) Resultat før skat 5.118 (2.548) 2.570 4.298 2.341 6.639 Skat af periodens resultat 4 (2.341) 598 (1.743) (2.869) (572) (3.441) Periodens resultat 2.777 (1.950) 827 1.429 1.769 3.198 Periodens resultat fordeles således: Aktionærer i DONG Energy A/S 248 2.640 Betalte renter og omkostninger efter skat, hybridkapital 537 489 Minoritetsinteresser 42 69 Periodens resultat 827 3.198 Business performance For beskrivelse af business performance henvises til side 18 DONG ENERGY HALVÅRSRAPPORT - 1. HALVÅR 17 FINANSIELT REGNSKAB FOR KONCERNEN
T O T A L I N D K O M S T O P G Ø R E L S E 1. JANUAR - 30. JUNI 2014 Periodens resultat 827 3.198 Anden totalindkomst 1 : Sikringsinstrumenter: Periodens værdiregulering (24) (155) Værdiregulering overført til nettoomsætning (3) 187 Værdiregulering overført til finansielle poster 85 86 Skat af værdiregulering af sikringsinstrumenter (14) (36) Valutakursreguleringer: Valutakursregulering vedrørende nettoinvestering i udenlandske virksomheder 3.909 1.537 Værdiregulering af sikring heraf (2.218) (1.530) Skat af valutakursreguleringer (134) 137 Anden totalindkomst 1.601 226 Totalindkomst i alt 2.428 3.424 Periodens totalindkomst fordeles således: Aktionærer i DONG Energy A/S 1.301 2.635 Betalte renter og omkostninger efter skat, hybridkapital 537 489 Minoritetsinteresser 590 300 Totalindkomst i alt 2.428 3.424 1 Alle poster i anden totalindkomst kan blive reklassificeret til resultatopgørelsen Business performance DONG Energy foretager risikostyring med det formål løbende at identificere og vurdere finansielle risici og reducere dem til et acceptabelt niveau. Dette sker ved helt eller delvist at afdække (fastlåse) værdien af koncernens produktion samt køb og salg af energi for at undgå påvirkning fra ugunstig udvikling i markedspriserne. Da der ikke i alle tilfælde findes et afdækningsinstrument, der præcis matcher den underliggende kommercielle eksponering (produktion eller handel) eller er tilstrækkeligt likvidt, anvender koncernen i en vis udstrækning afdækninger på alternative markeder eller tidshorisonter. F.eks. afdækkes elproduktionen i Danmark i en vis udstrækning med finansielle kontrakter for EEX og Nord Pool-områderne, da disse priser normalt udvikler sig ensartet over tid. Ovenstående har medført, at det kun er en del af koncernens økonomiske sikringsforretninger, der opfylder bestemmelserne i IFRS om regnskabsmæssig sikring af pengestrømme, selvom de netop er indgået med dette formål. Hvis bestemmelserne ikke overholdes, skal afdækningsforretningerne løbende markedsværdireguleres, hvilket kan give anledning til store udsving i resultatopgørelsen uagtet, at afdækningsforretningerne har reduceret den økonomiske risiko. Som følge heraf anvendes et alternativt resultatmål, business performance, med henblik på at sikre større transparens i regnskabsaflæggelsen. Business performance resultatet er korrigeret for midlertidige udsving i markedsværdien af kontrakter (herunder afdækningsforretninger) vedrørende andre perioder og udtrykker derfor den økonomiske effekt af koncernens aktiviteter i perioden. For yderligere information omkring økonomisk sikring efter business performance henvises til note 1. DONG ENERGY HALVÅRSRAPPORT - 1. HALVÅR 18 FINANSIELT REGNSKAB FOR KONCERNEN
R E S U L T A T O P G Ø R E L S E 1. APRIL - 30. JUNI Note Business performance Justeringer IFRS Business performance Justeringer IFRS Nettoomsætning 2 18.589 (563) 18.026 15.681 359 16.040 Vareforbrug (12.287) 29 (12.258) (10.166) (121) (10.287) Andre eksterne omkostninger (1.360) (1.360) (1.907) (1.907) Personaleomkostninger (909) (909) (889) (889) Resultatandele i associerede og fælleskontrollerede virksomheder 6 6 (24) (24) Andre driftsindtægter 3 455 455 837 837 Andre driftsomkostninger (89) (89) (53) (53) Resultat af primær drift før af- og nedskrivninger (EBITDA) 2. kvartal 2. kvartal 2014 4.405 (534) 3.871 3.479 238 3.717 Af- og nedskrivninger af immaterielle og materielle aktiver (1.961) (1.961) (2.124) (2.124) Resultat af primær drift (EBIT) 2.444 (534) 1.910 1.355 238 1.593 Resultat ved salg af virksomheder 81 81 13 13 Resultatandele i associerede og fælleskontrollerede virksomheder (2) (2) (33) (33) Finansielle indtægter 1.600 1.600 737 737 Finansielle omkostninger (2.080) (2.080) (1.247) (1.247) Resultat før skat 2.043 (534) 1.509 825 238 1.063 Skat af periodens resultat 4 (1.010) 125 (885) (990) (58) (1.048) Periodens resultat 1.033 (409) 624 (165) 180 15 Periodens resultat fordeles således: Aktionærer i DONG Energy A/S 93 (568) Betalte renter og omkostninger efter skat, hybridkapital 579 530 Minoritetsinteresser (48) 53 Periodens resultat 624 15 Business performance For beskrivelse af business performance henvises til side 18 DONG ENERGY HALVÅRSRAPPORT - 1. HALVÅR 19 FINANSIELT REGNSKAB FOR KONCERNEN