VELKOMMEN TIL GENERALFORSAMLING 2007 København, den 25. april 2007

VELKOMMEN TIL GENERALFORSAMLING 2007 København, den 25. april 2007 DAMPSKIBSSELSKABET NORDEN A/S, AMALIEGADE 49, 1256 København K www.ds-norden.com 1

GENERALFORSAMLING 2007 DAGSORDEN A. Bestyrelsens beretning B. 1. Godkendelse af årsrapport 2. Beslutning om decharge C. Forslag om anvendelse af overskud D. Valg af medlemmer til bestyrelsen E. Forslag fra bestyrelsen 1. Ændring af antallet af revisorer 2. Ændring af aktiernes stykstørrelse 3. Ændring af Selskabets aktiebogsfører 4. Bemyndigelse til at erhverve egne aktier 5. Registreringsbemyndigelse F. Valg af revisor 2

GENERALFORSAMLING 2007 BESTYRELSENS BERETNING ved Mogens Hugo Jørgensen, formand 3

2006 HØJDEPUNKTER 2006 BLEV BEDRE END VENTET Turbulente markeder: Tørlast rettede sig i 2. halvår Tank sluttede lavere end i 2005 NORDENs resultater: Nettoresultat på USD 177 mio. mod prognose på USD 110-130 mio. Forretningsmodellen virker Mange fremadrettede initiativer Forventninger til 2007: Nettoresultat på USD 380-410 mio. Højeste indtjening nogensinde NORDENs nettoresultater i USD mio. 450 400 350 300 250 200 150 100 50 0 2002 2003 2004 2005 2006 2007e 4

2006 HØJDEPUNKTER FORRETNINGSUDVIKLING Tørlast Ind i Handysize og Post-Panamax Køb og salg samt fragtderivater Handysize: m.v. NORD RIO (bygget: 2007; 31.800 tdw) Tank Skifte til operatørrolle i Aframax Norient Product Pool i verdens top-3 NORDEN Rekordstort antal kontraheringer Styrkelse af organisationen Afdækning for 2007 timet til at ske i markeder med meget høje rater Aframax: Skifte til operatør 5

2006 HØJDEPUNKTER UDBYGNINGEN AF FLÅDEN NORDENS s flåde 2006 2005 Ændring % Skibe i drift: Egne skibe 14 10 Indbefragtede skibe (med købsoption) 29 20 Indbefragtede skibe (for mere end 3 år) 20 10 I alt kerneflåde 63 40 +58% Andre indbefragtede skibe 90 84 I alt skibe i drift 153 124 Skibe til levering: Nybygninger (egne) 14 9 Indbefragtede skibe (med købsoption) 42 36 Indbefragtede skibe (mere end 3 år) 11 5 I alt leveringer til kerneflåden 67 50 +34% Bruttoflåde 220 174 +26% 6

2006 HØJDEPUNKTER UDBYGNING AF FLÅDEN SKABER VÆRDIER Værdier pr. aktie i DKK USD mio. 2006 2005 Merværdier af egne skibe og nybygninger 440 246 Markedsværdi af egne skibe og nybygninger 1.164 771 Værdi af certepartier med købsoption 1.183 533 7.000 6.000 5.000 4.000 3.000 2.000 1.000 Beregninger af optionsværdier er behæftet med en vis usikkerhed 40 optioner kan erklæres inden for 5 år 0 2002 2003 2004 2005 2006 Værdi af certepartier med købsoption Merværdier i flåden Indre værdi Aktiekurs (ultimo) Nuværende aktiekurs 7

GENERALFORSAMLING 2007 TØRLAST Skibsdage i 2006 (100%=41.724 dage) Handysize 3% Panamax 34% Handymax 59% Capesize 4% 8

TØRLAST BALTIC DRY INDEX TURBULENTE MARKEDER 6.000 5.000 4.000 3.000 2005 gennemsnit 2006 gennemsnit 2.000 1.000 0 Jan Apr Jul Oct Jan Apr Jul Oct Jan Apr 2005 2006 2007 9

TØRLAST KINA LÆGGER BUND UNDER MARKEDET Kuleksport, netto 900 800 Indeks marts 2002=100 7 mio. tons pr. måned 700 6 600 5 500 400 300 Cementeksport Import af jernmalm 4 3 2 1 200 0 100-1 0-2 2002 2003 2004 2005 2006 2005 2006 2007 Kilde: Bloomberg Kilde: Bloomberg 10

GENERALFORSAMLINGEN 2007 TANK Skibsdage i 2006 (100%=5.701 dage) Aframax 21% Handysize 46% MR 33% 11

TANK BALTIC CLEAN TANKER INDEX - VOLATILITET 2.000 1.800 1.600 1.400 2005 gennemsnit 1.200 2006 gennemsnit 1.000 800 600 400 200 0 Jan Apr Jul Oct Jan Apr Jul Oct Jan Apr 2005 2006 2007 12

TANK MARKEDSTENDENSER I 2007 IEA s prognose for den globale efterspørgsel efter olie 88 87 86 85 84 83 82 81 80 2005 2006 2007 Kilde: Oil Market Report, IEA, Feb 2007 Vækst i 2007 på efterspørgsel på olie 2% (1% i 2006) Vækst i efterspørgsel på transport i 2007: 4-6% 80% 70% 60% 50% 40% 30% 20% 10% 0% Ordrebog og ophugningspotentiale 36% 20% 30-40.000 16% 46% 40-50.000 27% 67% 50-80.000 20% Enkeltskrogede tankskibe 36% 31% 38% 27% 38% Aframax VLCC Total tanker Ordrebog Kilde: Clarkson Oil & Tanker Trades Outlook, Feb 2007 13

HOVEDTAL FOR KONCERN RESULTATOPGØRELSE USD mio. 2006 2005 Ændring Omsætning 1.234 1.297-5% Resultat før afskrivninger m.v. (EBITDA) 166 216-23% Salgsavancer skibe m.v. 55 120-54% Omsætning i % 11% EBITDA i % 29% Tank Tørlast Afskrivninger -20-16 25% Resultatandele af joint ventures 1 8-88% Resultat af primær drift (EBIT) 203 328-38% Dagsværdireg. af visse sikringsinstrumenter -27 26-204% 80 70 60 50 40 30 89% 71% EBITDA pr. kvartal USD mio. Årets resultat for aktionærerne i NORDEN 177 336-48% 20 10 0 Q1 05 Q2 05 Q3 05 Q4 05 Q1 06 Q2 06 Q3 06 Q4 06 14

EJERFORHOLD ET SELVSTÆNDIGT, BØRSNOTERET REDERI Torm solgte sine aktier i april 2007 via en book-building NORDEN var i kontakt med 30 investorer i ind- og udland Salg afsluttede 5 års turbulens på ejersiden Den fastlåste ejersituation har hæmmet likviditeten i aktien Turbulens har IKKE bremset NORDENs fremdrift og udvikling Aktiekursen er steget fra 300 til 6000 siden sommeren 2002 15

EJERFORHOLD HØJ VÆKST I ANTALLET AF AKTIONÆRER 20% flere aktionærer i 2006 = 1.758 ved årsskiftet Nu ca. 3.000 navnenoterede; vækst på over 70% i år Flere institutionelle fra DK, Norden, UK og USA Ingen nye har anmeldt over 5% ejerskab Bedre balance og større spredning i ejerkredsen 45% af aktier i free flow mod blot 15% sidste år Ejerforhold medio april A/S Motortramp: 25,7% Kristiansands Tankrederi AS: 20,8% NORDEN (egne aktier): 9,1% Nr. 4-10: 13,3% Øvrige navnenoterede: 12,7% Ikke navnenoterede: 18,4% TOTAL 100% 16

KOMMUNIKATION INFORMATIONSMÆNGDE OG -DYBDE ØGES 17

KOMMUNIKATION NY HJEMMESIDE ÅBNER SNART 18

GENERALFORSAMLING 2007 BESTYRELSENS BERETNING ved Mogens Hugo Jørgensen, formand 19

EJERFORHOLD LAVERE STYKSTØRRELSE OG NEDSKRIVNING FORSLAG I DAG UNDER PUNKT E2: Aktiens stykstørrelse nedsættes fra DKK 20 til DKK 1 Pris på DKK 6000 er en af de højeste på børsen Ny stykstørrelse reducerer dagspris til DKK 300 FORSLAG TIL EKSTRAORDINÆR GENERALFORSAMLING: NORDEN ejer i dag 209.077 stk. egne aktier = 9,1% Bestyrelsen foreslår aktiekapital nedsat med 3,2% Nedsættelse fordeler værdierne på færre hænder Overvejelser om resten af beholdningen af egne aktier 20

VÆRDISKABELSE AFKAST GENNEM KURSSTIGNING OG UDBYTTER Kursen steg fra 2.925 til 4.790 i løbet af 2006 Afkast på 64% i 2006 DKK 100 udbytte pr. aktie Udlodning på DKK 230 mio. = 23% af overskuddet 1400 1200 1000 800 600 400 200 NORDENs aktiekurs 2003-2006 (MidCap+ indekseret til NORDEN) 0 1. april 2003 1. april 2004 1. april 2005 1. april 2006 NORDEN MidCap+ Udbytte i % af nettoresultat (pay-out ratio ekskl. egne aktier) 55 50 45 40 35 30 25 20 15 10 5 0 2002 2003 2004 2005 2006 Ordinært udbytte Ekstraordinært udbytte 21

BESTYRELSEN BESTYRELSESMEDLEMMER Erik G. Hansen - fratræder i dag Ny kandidat - vælges på ekstraordinær generalforsamling Dag Rasmussen - foreslås nyvalgt i dag Einar Fredvik - foreslås genvalgt i dag 22

DIREKTIONEN JENS FEHRN-CHRISTENSEN FRATRÆDER 23

ORGANISATION LEDELSEN I NORDEN Kristian Wærness Jacob Meldgaard Ny CFO Carsten Mortensen Lars Bagge Christensen Lars Lundegaard 24

ORGANISATION VÆKST I MEDARBEJDERSTYRKEN Skibene Udekontorer 55 55 41 28 41 28 43% 14 0 18% 14 0 Hovedkontoret 55 41 28 14 18% 0 Gennemsnitlig medarbejderstyrke, 2002-06 500 450 400 350 300 250 200 150 100 50 0 2002 2003 2004 2005 2006 Til lands Til søs 25

ORGANISATION NYT HOVEDSÆDE I HELLERUP KLAR I 2008 26

ORGANISATION VÆKST KRÆVER FÆLLES FODSLAG VISION: THE PREFERRED PARTNER IN GLOBAL TRAMP SHIPPING UNIQUE PEOPLE. OPEN MINDED TEAM SPIRIT. NUMBER ONE. VÆRDIER: FLEKSIBILITET, TROVÆRDIGHED, EMPATI OG AMBITIONER 27

ORGANISATION SYSTEMATISK VEDERLAGSPOLITIK Lønsystemer skal fremme rekruttering og fastholdelse af gode folk Aktiebaserede ordninger fremmer den langsigtede adfærd Tiltag Hvem Antal Værdi Optionsprogram 2007 40 ledere m.fl. 22.915 optioner Ca. DKK 16 mio. Optionsprogram 2006 35 ledere m.fl. 25.000 optioner DKK 9,6 mio. ME-aktier 2007 Alle med 12 mdr. ansættelse 668 aktier DKK 3,2 mio. ME-aktier 2006 Alle med 12 mdr. ansættelse 888 aktier DKK 2,7 mio. USD 9,8 mio. tildelt i individuelle og kollektive bonusser Samlet niveau på 5% af nettoresultat er ikke permanent 28

VEDERLAG HONORAR TIL BESTYRELSEN Note 8 fra årsrapporten, side 69: USD 1.000 2006 2005 Vederlag, gager og hyre 28.641 25.098 Pensioner bidragsbaseret ordninger 1.716 1.318 Andre omkostninger til social sikring 780 746 Aktiebaseret vederlæggelse 737 31.874 544 27.706 Heraf vederlag til moderselskabets bestyrelse 504 607 Heraf vederlag til selskabets direktion 2.926 3.335 3.430 3.942 Basishonorar uændret: DKK 300.000; DKK 450.000 til næstformanden og DKK 750.000 til formanden 29

FORVENTNINGER TIL 2007 NETTORESULTAT PÅ USD 380-410 mio. USD mio. Tørlast Tank Koncern 2006 EBITDA 250-270 40-50 290-320 166 Salg af skibe* 42 53 95 55 EBIT 280-300 90-100 385-405 203 IAS 39 2-27 Nettoresultat 380-410 177 *Yderligere salg af skibe vil ændre forventningerne 30

GENERALFORSAMLING 2007 TAK TIL LEDERE OG MEDARBEJDERE 31

GENERALFORSAMLING 2007 BESTYRELSENS BERETNING TAK FOR OPMÆRKSOMHEDEN 32

DAGSORDENENS PUNKT C BESTYRELSENS FORSLAG OM ANVENDELSE AF OVERSKUD Bestyrelsen foreslår følgende resultatdisponering: DKK 100,00 i udbytte pr. aktie á 20 kr., i alt tdkk 230.375 tusd 40.692* Overførsel til overført resultat 84.386 125.078 * ved en foreløbigt anslået DKK/USD-kurs på 5,66 34

DAGSORDENENS PUNKT D VALG AF MEDLEMMER TIL BESTYRELSEN Tak til Erik G. Hansen, som ikke ønsker ikke genvalg 37

DAGSORDENENS PUNKT D VALG AF MEDLEMMER TIL BESTYRELSEN Bestyrelsen foreslår genvalg af Einar Fredvik 38

DAGSORDENENS PUNKT D VALG AF MEDLEMMER TIL BESTYRELSEN Bestyrelsen foreslår nyvalg af Dag Rasmussen (f. 1968): Adm. direktør i Rasmussengruppen AS Uddannet civilingeniør inden for skibsteknik fra Norges Tekniske Høyskole; M.Sc. i Shipping Trade and Finance fra City University, London Efter afsluttet uddannelse arbejdede Dag Rasmussen for Kredittkassens shipping afdeling i London i 2 år Fra 1998 ansat i Rasmussengruppen AS, siden 2005 som adm. direktør. Fra 2000 også bestyrelsesmedlem Flere tillidshverv i 100%-ejede selskaber i Rasmussengruppen AS. Desuden medlem af bestyrelsen for Start Toppfotball AS 39

DAGSORDENENS PUNKT E FORSLAG FRA BESTYRELSEN OM: 1) Ændring af antallet af revisorer ved: Ændring af vedtægternes 7 e) til følgende: Valg af en statsautoriseret revisor for tiden indtil næste generalforsamling. 2) Ændring af aktiernes stykstørrelse ved: a) Ændring af vedtægternes 4 a) til følgende: Selskabets aktiekapital er DKK 46.075.000 fordelt i aktier á DKK 1. b) Ændring af vedtægternes 4 d) til følgende: Hvert aktiebeløb på DKK 1 giver én stemme på en generalforsamling. 3) Ændring af Selskabets aktiebogsfører ved indsættelse af følgende bestemmelse som 5 d) i vedtægterne: Selskabets aktiebog føres af VP Investor Services A/S (VP Services A/S), Helgeshøj Allé 61, P.O. Box 20, DK-2630 Taastrup, der er udpeget som aktiebogsfører på Selskabets vegne. 41

DAGSORDENENS PUNKT E FORSLAG FRA BESTYRELSEN OM: 4) Bemyndigelse til bestyrelsen til at erhverve egne aktier til den på erhvervelsestidspunktet gældende børskurs med en afvigelse på indtil 10%. Bemyndigelsen skal være gældende i perioden fra afholdelse af nærværende generalforsamling til næste års ordinære generalforsamling. Bemyndigelsen giver bestyrelsen ret til at erhverve indtil 10% af aktiekapitalen i Selskabet. 5) Bemyndigelse til bestyrelsesformanden, eller den han måtte anmode herom, til at foretage anmeldelse til Erhvervs- og Selskabsstyrelsen og til at foretage de ændringer herunder rettelser i de udarbejdede dokumenter der måtte blive krævet af Erhvervs- og Selskabsstyrelsen som betingelse for registrering. 42

DAGSORDENENS PUNKT F VALG AF REVISOR Bestyrelsen foreslår genvalg af: PricewaterhouseCoopers Statsautoriseret Revisionsaktieselskab ved Statsaut. revisor Per Nørgaard Sørensen og Statsaut. Revisor Bo Schou-Jacobsen 44

GENERALFORSAMLING 2007 København, den 25. april 2007 DAMPSKIBSSELSKABET NORDEN A/S, AMALIEGADE 49, 1256 København K www.ds-norden.com 45

GENERALFORSAMLING 2007 TAK FOR I DAG DAMPSKIBSSELSKABET NORDEN A/S, AMALIEGADE 49, 1256 København K www.ds-norden.com 46