Aktier AktiePilen at USA Regnskaber i fokus. Dow Jones -0,22% Nasdaq -0,09% S&P 500-0,14% Indeks Top3 Bund 3 Dow Jones American Express, United Health, Home Depot S&P 500 Sektorer Healthcare, Consumer Staples, Materials Travelers, Verizon, Procter & Gamble Telecommunications, Industrials, Technology En stigning i American Express +9,0% samt god interesse efter healthcare modvirkede torsdagens fald i Verizon -2,3% samt teknologiselskaber, hvor blandt andet ebay -10,8% trak ned. De toneangivende indeks sluttede således kun med små ændringer på en dag præget af en del regnskaber og nøgletal. Blandt dagens nøgletal steg jobless claims 13.000 til 260.000 personer og for 85. uge i træk var tallet af førstegangs ansøgere til arbejdsløshedsunderstøttelse under 300.000, hvilket er den længste periode siden 1970! Philadelphia Fed indekset landede i oktober på 9,7, hvilket var lidt højere end ventetog også salget af eksisterende boliger kom ud lidt bedre end ventet. 7 ud af 11 sektorer lukkede lavere og Allergan +1,8% var med dagens stigning med til at trække healthcare højere efter selskabet fik en positiv tilkendegivelse af et ekspertpanel under FDA for selskabets middel mod incontinence (nucturia). Olieprisen blev noteret 2,3% lavere i 50,43 USD og VIX indekset faldt 4,6% til 13,75. Omsætningen lå ca. 5% under gennemsnittet for de seneste 20 dage. Blandt de regnskabsaktuelle selskaber tjente Travelers -5,8% 2,40 USD pr. aktie i kvartalet og var dermed 2 cents over estimatet. Omsætningen var ligeledes bedre end forventet med 6,96 mia. USD mod ventet 6,87 mia. USD. Combined ratio steg derimod i kvartalet fra 88,8% til 92,1%. Travelers var svageste aktie i Dow Jones indekset. Konkurrenten AIG -1,1% faldt en smule. Omsætningen hos Verizon -2,3% skuffede lidt i kvartalet med 30,9 mia. USD mod konsensus på 31,1 mia. USD. EBITDA endte på 11,3 mia. USD helt som forventet mens indtjeningen pr. aktie slog forventningerne med 2 cents og landede på 1,01 USD. Verizon ser helårs capex i den lave ende af det tidligere udmeldte interval 17,2-17,7 mia. og fastholdt guidance for helåret. Den største konkurrent AT&T -1,9% faldt i sympati med Verizon. Bank of New York Mellon +4,5% fulgte linjen fra de øvrige bankregnskaber og slog Wall Streets forventninger på indtjening og omsætning. Således endte indtjeningen på 0,90 USD pr. aktie, hvilket var 9 cents mere end forventet mens omsætningen blev på 3,94 mia. USD mod konsensus på 3,86 mia. USD. American Airlines -0,1% steg oven på Q3 regnskabet, der viste en omsætning på 10,6 mia. USD mod ventet 10,5 mia. USD og en indtjening pr. aktie på 1,76 USD mod konsensus på 1,69 USD. Landets 3. største boligbygger PulteGroup -3,4% faldt efter selskabet i forbindelse med kvartalsregnskabet, sænkede forventningerne til brutto marginen som følge af stigende lønomkostninger samt stigende jordpriser. Ole Kjær Jensen Afdelingsdirektør tlf. +45 74 37 37 37 okjensen@ 21-10-2016 06:16:55 1/5
Et skuffende regnskab sendte Union Pacific -6,7% lavere efter en svagere end ventet indtjening, der kom ud på 1,36 USD pr. aktie, hvilket var 4 cents under konsensus. Landets største jernbaneselskab forventede samtidig et fortsat fald i fragtvolumerne. Blandt selskaber, der var regnskabsaktuelle onsdag efter lukketid faldt ebay -10,8% mens American Express +9,0% og Mattel +6,0% steg. Stigningen i American Express var i øvrigt den største i godt 7 år og selskabet havde ligeledes den største stigning i Dow Jones og S&P 500 indeksene. ebay havde det største fald i S&P 500.. Dagens M&A rygte kom fra Bloomberg TV, der havde en historie om, at ledende medarbejdere fra AT&T og Time Warner +4,7% havde afholdt møder for at diskuterer en mulig overtagelse af Time Warner. En overgang steg Time Warner 9% på nyheden. Efter lukketid steg Microsoft +0,7% yderligere ca. 5% til all time high efter stærke tal, der viste en omsætning på 22,3 mia. USD mod ventet 21,7 mia. USD. Indtjeningen slog ligeledes forventningerne og kom ud på 0,76 USD pr. aktie mod konsensus på 0,68 USD. Især selskabets bruttomargin på Cloud forretningen var stærk. Også Paypal -0,4% steg i eftermarkedet oven på regnskabet, der viste en omsætning på 2,67 mia. USD mod ventet 2,65 mia. USD og en indtjening på 0,35 USD pr. aktie på linje med konsensus. Paypal lukkede små 3% højere i eftermarkedet. AMD +2,8% handlede ca. 5% lavere i eftermarkedet oven på et regnskab, der viste en indtjening på 0,03 USD, hvilket var 3 cent over konsensus mens omsætningen på 1,31 mia. USD slog forventningerne på 1,21 mia. USD. Dagens USA kalender Regnskaber Selskab Estimat McDonald s Honeywell General Electric 1,48 1,60 0,30 Nøgletal Begivenhed Estimat - 2/5
Asien Små bevægelser Nikkei (08.00) -0,33% Hang Seng (08.00) Lukket Shanghai (03.00) -0,17% Som tilfældet var i USA er der også i Asien små ændringer på de fleste indeks her til morgen, hvor Hong Kong er lukket på grund af tyfon advarsel. I skrivende stund ligger MSCI Asia Pacific indekset 0,2% lavere og energisektoren ligger svagest efter gårsdagens fald i olieprisen. I Japan skydes regnskabssæsonen for alvor i gang i næste uge med mere end 350 TOPIX selskaber, der afrapporterer. Fra netop Japan er der fokus på Nintendo -5,4%, der falder efter annonceringen af detaljer omkring selskabets nye spillekonsol, der ventes at ramme markedet i marts 2017. Nissan +1,1% og Mitsubishi Motors +5,4% stiger efter Nissan har annonceret det endelige opkøb af en 34% bestemmende aktiepost i Mitsubishi. Europa Stille start i vente. Future Point Procent Dax 10690-0,04% Euro Stoxx 50 3068 0,07% Dow Jones 18069-0,22% S&P 500 2131,1-0,28% Nasdaq 4838,50-0,11% Olie (Nymex) 50,41-0,43% Copper 4652-0,41% Guld 1264,10-0,13% Euro-Bund 164,26-0,02% Der er lagt op til en stille start og vel egentligt også en stille afslutning på ugen, hvor interessen primært ventes at samle sig omkring nogle af de regnskabsaktuelle selskaber, mens der på makrofronten først sker lidt sidst på dagen med offentliggørelsen af forbrugertilliden fra eurozonen. RBC har skrevet på de nordiske banker og i den forbindelse hæves blandt andet kursmålet på både Nordea og Danske Bank. Kursmålet på Nordea hæves til 90 SEK mod tidligere 77 SEK og anbefaling uændret sector perform, mens kursmålet på Danske Bank hæves til 220 kr. fra 202 kr. og anbefalingen uændret outperform. Regnskabet fra Volvo viser en omsætning på 68,8 mia. SEK mod konsensus på 69,9 mia. SEK og et resultat pr. aktie på 1,27 SEK mod ventet 1,51 mio. SEK. Det er dog værd at bemærke, at det justerede EBIT-resultat er næsten in line med 4,85 mia. SEK mod ventet 4,86 mia. SEK. Volvos ordreindgang var i kvartalet stort set som ventet på 39,48 mia. SEK mod konsensus på 39,30 mia. SEK. Telia fastholder forventningerne i forbindelse med regnskabet, der i store træk er som ventet med en omsætning på 21,5 mia. SEK mod konsensus på 21,5 mia. SEK og et EBITDA-resultat på 6,85 mia. SEK mod ventet 6,88 mia. SEK. Telia foretager som tidligere ventet en stor nedskrivning på 12,5 mia. SEK efter et forlig med de hollandske og amerikanske myndigheder. I Danmark har Telia tabt 7.000 mobilkunder i kvartalet. Ericsson, der nedjusterede forventningerne i sidste uge er kommet med endelige tal der er in line, men selskabet udtrykker bekymring omkring udviklingen i salget og ser svagere end normal salgsvækst mellem Q3 og Q4. 3/5
FLS peer Metso s ordreindgang blev i kvartalet 628 mio. EUR mod ventet 635 mio. EUR og omsætningen skuffede ligeledes med 638 mio. EUR mod konsensus på 655 mio. EUR. EBITresultatet blev på 63 mio. EUR mod ventet 70 mio. EUR. Regnskabet fra Daimler ser lidt bedre ud end ventet og her landede omsætningen på 38,6 mia. EUR mod ventet 38,4 mia. EUR. EBIT-resultatet blev på 4,01 mia. EUR mod konsensus på 3,66 mia. EUR. Daimler fastholder forventningerne om et let stigende EBIT resultat i 2016 og ser stadig god udvikling i Kina mens der ikke ventes vækst på det amerikanske marked. SAP har hævet forventningerne til helåret en smule og ser nu et EBIT-resultat på 6,5-6,7 mia. EUR mod tidligere 6,4-6,7 mia. EUR. For Q3 er der dog tale om et marginalt lavere EBIT-resultat end forventet med 1,64 mia. EUR mod analytikernes forventninger på 1,65 mia. EUR. Omsætningen steg i kvartalet 8% til 5,4 mia. EUR mod konsensus på 5,3 mia. EUR oven på blandt andet stærk efterspørgsel efter selskabets flagskib S/4 Hana Business software. Dagens Europa kalender Regnskaber Selskab Estimat Daimler Ericsson Assa Abloy Volvo Yara TeliaSonera Metso Nøgletal Begivenhed Estimat 16:00 EZ Consumer Confidence -8,0 Op og nedjustering Heineken: Bernstein hæver til outperform fra market perform GEA Group: HSBC sænker til hold fra køb Dagens Teknik Udviklingen i Dax indekset torsdag gav et brud af 10650 og indekset lukkede i ca. 10700. Men bruddet ser vi nu mulighed for en bevægelse op mod 10800, der er identisk med årets top. Brud af 10800 åbner for et test af december måneds dobbelt top i 11430. 4/5
I Nedadgående retning er 50 dages gns. i pt. 10555, der i store træk er identisk med gappet 10503-10543, et vigtigt støttepunkt. Brud af 50 dages gns. vil føre til en lukning af gappet 10413-10450. Modstand: 10748, 10802, 10860 (dobbelt top) 10992. Støtte: 10593, 10555, 10503, 10440, 10413. Vidste du at det britiske tøjsalg udviser den laveste vækst siden 2009 og at faldet over de seneste 12 måneder beløber sig til næsten 700 mio. GBP i mistet omsætning svarende til, at en at top ti kæderne ville være forsvundet fra gadebilledet. Dette materiale henvender sig til Sydbanks kunder og må ikke uden bankens udtrykkelige samtykke offentliggøres eller distribueres videre. Materialet er udarbejdet på grundlag af informationer fra kilder, som Sydbank finder troværdige. Sydbank påtager sig dog intet ansvar for mangler, herunder eventuelle fejl i kilder, trykfejl eller beregningsfejl, samt efterfølgende ændrede forudsætninger. Eventuelle anbefalinger i materialet er udtryk for bankens forventninger på grundlag af markedsmæssige forhold, men er ikke baseret på fundamentale analytiske forhold. Materialet kan ikke alene danne grundlag for investeringsbeslutninger, men kan medtages i forbindelse med rådgivning i Sydbank, hvor tillige kunders individuelle forhold skal indgå. Investering er forbundet med risikoen for økonomisk tab. Hverken historiske afkast og kursudvikling eller prognoser for fremtiden i materialet kan anvendes som pålidelig indikator for fremtidige afkast og kursudvikling. Et afkast og/eller en kursudvikling som beskrevet i dette materiale kan blive negativ. Hvor oplysningerne er baseret på bruttoafkast, vil gebyrer, provisioner og andre omkostninger kunne medføre, at afkastet bliver lavere end anført i materialet. Hvor materialet oplyser om den skattemæssige behandling af en disposition, er det med forbehold for, at den skattemæssige behandling altid afhænger af den enkelte kundes individuelle situation og at reglerne i øvrigt kan ændre sig fremover. Hvis det finansielle instrument handles i en anden valuta end danske kroner, er der endvidere en risiko for, at valutakursudsving kan medføre højere eller lavere afkast. I materialet nævnes finansielle instrumenter, som har risikomærkningen gul. Risikomærkningen gul betyder, at når der investeres i disse finansielle instrumenter, er der risiko for, at det investerede beløb kan tabes helt eller delvist. Produkttypen er typisk ikke vanskelig at gennemskue. Denne publikation er ikke et tilbud om eller en opfordring til at købe eller sælge finansielle instrumenter. Banken kan forinden udbredelsen af materialet have handlet på baggrund af dette. Sydbank fraskriver sig ethvert ansvar for tab, der måtte have direkte eller indirekte sammenhæng med dispositioner, der er foretaget alene på baggrund af materialet. Sydbank A/S, Peberlyk 4, 6200 Aabenraa, cvr. 12626509 er under tilsyn af Finanstilsynet, Århusgade 110, DK-2100 København Ø. 5/5