AktiePilen USA Homebuilders steg igen Dow Jones 0,89% Nasdaq -0,11% S&P 500 0,31% Indeks Top3 Bund 3 Dow Jones IBM, Disney, Alcoa JPMorgan, Intel, AT&T S&P 500 Sektorer Consumer Services, Utilities, Technology, Telecom Oil&Gas, Basic Materials Hvis man ser bort fra Nasdaq indekset, hvor Apple (-5,4%) som bekendt trak ned så formåede de øvrige amerikanske indeks endnu engang, at præstere pæne stigninger for 7. dag i træk. Ifølge teknisk analytiker hos Tabak & co, Jonathan Kinsky, befinder S&P 500 indekset sig netop nu i en af de bedste og mest stabile bull-markets længe. Indekset passerede i går dag nr. 200, hvor indekset har handlet over 150 dages gns. Det er den 6. længste periode for indekset siden 1980 og den længste periode siden 2004. I 5 ud af de 6 tidligere tilfælde, hvor indekset passerede 200 dages grænsen var der efterfølgende kun tale om beskedne stigninger. Derimod viste den sidste periode som lå mellem1995-1996 et ekstrapotentiale på 15% i markedet. 8 af 10 delindustrier steg i S&P 500 indekset i går. Vinderne blev energi og stabilt forbrug. Morgan Stanleys amerikanske strateg Adam Parker fremhævede igen i går bankens bull-case på amerikansk pharma. Morgan Stanley dækker sektoren med overvægt og foretrukne aktier på est. prisfastsættelse vs. S&P 500 er Pfizer (0,8%), Alexion Pharma (1,0%) og Cardinal Health (2,0%). Philip Morris (2,7%) hævede lidt overraskende det kvartalsvise udbytte fra 0,85 USD til 0,94 USD. Selskabet vil fastholde en payout ratio på 65%. Efter et svagt 2. kvartal, hvor specielt EM-markederne voldte selskabet problemer skiver Credit Suisse, at meddelelsen nok er et udtryk for selskabets tiltro til en bedre præstation i 2. halvår. Citi lavede en bytter på anbefalingslisten U.S. Focus List. Ralph Lauren (0,5%) erstatter beklædnings/detailselskabet PVH Corp. (-1,5%) på listen. Procter & Gamble (0,4%) var lidt i modvind i gårsdagens marked. Først nedjusterede SunTrust Robinson anbefalingen fra køb til neutral med target 80 USD. Efterfølgende startede Exame dækning af sektoren for stabilt forbrug, hvor anbefalingen på Procter & Gamble blev fastlagt på underperform target 74 USD. Homebuilder indekset (2,5%) tog endnu en tur op efter investorerne modtog et obligationssalg med den største interesse i 6 måneder. Renten på den 10årige gav derfor igen efter og sendte alle 11 byggeselskaber i indekset op. Forud for en præsentation på KeyBanc s årlige Basic Materials Conference gentog emballageproducenten Owens-Illinois (-1,6%) forventningerne til 2013. Dog sænkede selskabet forventningerne til salget i Sydamerika, hvor Owens-Illinois tidligere forventninger om en flad udvikling i kvartalet nu er afløst af forventninger om dissideret negativ udvikling. Forventninger til øvrige regioner er uændrede. I eftermarkedet offentliggjorde Qualcomm planer om et nyt aktietilbagekøbsprogram sydbank.dk
på 5 mia. USD. Det nye program skal erstatte det tidligere program fra 5. marts. (+1%) Dagens USA kalender Regnskaber Selskab Estimat Kroger 0,60 Nøgletal Begivenhed Estimat 14.30 Initial Jobless 14.30 Continuing Claims 330K 2968K Asien Kina spurter afsted Nikkei (08.00) -0,3% Hang Seng (08.00) 0,2% Shanghai (03.00) 1,6% I Asien er der tale om en lidt blandet udvikling. Nikkei viser et fald på 0,5%, hvorimod Kina igen viser stærke takter med en stigning på 1,6%. Fra Japan har vi fået tal for maskinordrer i juli måned. Måned over måned var der tale om en flad udvikling, hvilket er en klar skuffelse i forhold til en forventet vækst på 2,4%. Delindekset, nye ordrer, stiger kun med 6,5% mod ventet 7,7%. I Kina stiger markedet for 5. dag i træk, hvilket er den længste sammenhængende periode i mere end en måned. Det er specielt finans som trækker indekset op på nye spekulationer om reformer for sektoren. Råvareaktierne er omvendt presset på gevinsthjemtagning. I Japan er der her til morgen spekulationer om, at Mitsubishi Motors (-6,7%) snart vil lancere et aktiesalg på 200 mia. JPY. Kilder til historien mener, at et evt. salg vil ske efter selskabets offentliggørelse af halvårsregnskabet sidst i oktober. Samme type spekulationer rammer performance i Sharp (-5,7%). Ifølge japanske medier vil selskabet formentlig allerede i næste uge ligeledes sælge nye aktier for 200 mia. JPY. Sharp skal bruge provenuet til at styrke balancen. Europa Positivt momentum fortsætter Bank of America hæver her til morgen estimatet for væksten i Kina i år fra 7,6% til 7,7%. Senest har Nomura, UBS, Goldman Sachs, JPMorgan og Deutsche Bank foretaget lignende opjusteringer. Futures Future Point Procent Dax 8496 0,14% Euro Stoxx 50 2866 0,24% Dow Jones 15331 0,00% S&P 500 1687-0,07% Nasdaq 3178-0,01% Olie (Nymex) 107,62 0,06% Copper 7170 0,00% Guld 1356-0,50% Euro-Bund 137,58 0,38%
Vi forventer, at de europæiske aktiemarkeder starter med små stigninger her til morgen. Det amerikanske marked viste en ganske stærk lukning og udviklingen i Asien er lidt blandet. Regnskabsmæssigt er der tale en næsten tom kalender. Fokus vil blive på dagens nøgletal fra Europa, hvor industriproduktionen fra eurozonen vil tiltrække størst opmærksomhed. I relation til Syrien er der møde mellem den amerikanske udenrigsminister Kerry og den russiske kollega i Geneve senere i dag. GN Store Nord oplyser, at selskabet nu ejer 4,2% af egne aktier. Fra 3-11. september har GN Store Nord købt aktier for ca. 45 mio. kr. som et led i eksisterende tilbagekøbsprogram på 300 mio. kr. Citigroup starter dækning af Coloplast med en anbefaling på køb. Target fastsættes til 370 kr. Den positive holdning til Coloplast skyldes en stærk ledelse samt at selskabet indtager en markedsledende position. Citigroup venter stærk performance i forretningen i USA og venter 2-cifret indtjeningsvækst. Nomura sænker target på Carlsberg til 640 fra 660 kr. Anbefalingen fastholdes på køb. Nomura er aktuel med et større skriv på bryggerisektoren i Europa og foretrækker Carlsberg på valuation. SABMiller og ABInBEV sænkes i dagens skriv til reducer. Sanofi har oplyst, at selskabet trækker ansøgningen om FDA-godkendelse af Lixisenatide (Lyxumia) tilbage. Præparatet er udviklet i samarbejde med Zealand Pharma. Sanofi venter, at genindsende ansøgningen i 2015. Goldman Sachs fjerner Ericsson fra Conviction Buy listen. Anbefalingen forbliver på køb. Nomura sænker i dag anbefalingen på den europæiske stålsektor til bearish fra neutral. Prisfastsættelsen er efter Nomura s beregninger tilbage på tidligere topniveauer fra 2009. Svenske SSAB sænkes fra neutral til reducer med nyt target 37 SEK (23% poten tiel dovnside). Eneste købsanbefaling i Nomura s skriv er ArcelorMittal med target 12 euro. Ifølge en artikel i Bloomberg behøver de 8 største engelske banker en kapitalindsprøjtning på 50 mia. pund eller en slankning af balancerne på op imod 20% for at overholde strengere internationale krav for kapitalberedskab. Henkel planlægger en større satsning på det kinesiske marked. Hår- og hudpleje divisionen skal efter planen ekspandere kraftigt over de næste par år. Her er det især de mindre byer udenfor Beijing og Shanghai som der skal satses på. Ifølge Handelsblatt vil RWE sænke udbytte for 2013. I slutningen af næste uge ventes CEO i forbindelse med et bestyrelsesmøde i selskabet af fremsætte forslag om et udbytte under sidste års 2 euro pr. aktie. Det kan betyde en sænkelse af målsætning for fremtidig payout ratio til 50-60% Tidligere topchef for Deutsche Bank Josef Ackermann planlægger et exit fra posten som næstformand for bestyrelsen i Siemens. Årsagen skal findes i uenighed om afskedigelsen af tidligere CEO for Siemens. Nestle s CEO for Kina udtaler i forbindelse med et interview med Bloomberg TV, at selskabet mærker en beskeden nedgang i salget i Kina. I det øvrige Asien forløber alt planmæssigt. Richemont er aktuel med trading-update. Omsætningen de første 5 måneder viser en vækst på 4% mod ventet 6%. Det er salget af smykker som skuffer, hvorimod ure og kategorien andre produkter overgår estimaterne. Geografisk skuffer udviklingen i Asien med en vækst på kun 1%. Lidt overraskende stiger salget i Europa og Japan med 8% og USA med 13%.
Op og nedjusteringer Dagens Teknik Dagens Europa kalender Regnskaber Selskab Estimat Next WM Morrison Supermarkets Nøgletal Begivenhed Estimat 08.45 CPI MoM (FR) 08.45 CPI YoY (FR) 09.00 CPI MoM (SP) 09.00 CPI YoY (SP) 10.00 Industrial Prod (IT) 11.00 Industrial Prod. (EC) 11.00 Indu. Prod. YoY (EC) ABInBEV: Nomura sænker anbefalingen til reducer SABMiller: Nomura sænker anbefalingen til reducer TUI: JPMorgan hæver anbefalingen til overvægt Vivendi: Raymond James hæver til outperform 0,5% 0,9% 0,3% 1,5% 0,3% -0,3% -0,2% DAX indekset nåede i går på trods af et stærkt momentum ikke det store fokuspunkt på 8557. De seneste dages markante stigninger skabte hen over dagen et overkøbt indeks omkring 8500 som også viste sig at blive indeksets intra-day top. MACD indikatoren viser dog et købssignal som vi vurderer, kan trække indekset op i all-time high niveauet på 8557. Nedefter er største fokuspunkt det gap der forleden blev etableret mellem 8275-8351 Modstand: 8500, 8557, 8652 og 8700 Støtte: 8435, 8388, gap 8275-8351 Vidste du... at afkastet på franske aktier efter indsættelse af præsident Hollande i april 2012 har slået afkastet på tyske aktier med den største margin i 8 år. Siden april 2012 er det franske CAC40 indeks nemlig steget med 11% mere end det tilsvarende tyske DAX indeks. Dette materiale henvender sig til Sydbanks kunder og må ikke uden bankens udtrykkelige samtykke offentliggøres eller distribueres videre. Materialet er udarbejdet på grundlag af informationer fra kilder, som Sydbank finder troværdige. Sydbank påtager sig dog intet ansvar for mangler, herunder eventuelle fejl i kilder, trykfejl eller beregningsfejl, samt efterfølgende ændrede forudsætninger. Eventuelle anbefalinger i materialet er udtryk for bankens forventninger på grundlag af markedsmæssige forhold, men er ikke baseret på fundamentale analytiske forhold. Materialet kan ikke alene danne grundlag for investeringsbeslutninger, men kan medtages i forbindelse med rådgivning i Sydbank, hvor tillige kunders individuelle forhold skal indgå. Sydbank fraskriver sig ethvert ansvar for tab, der måtte have direkte eller indirekte sammenhæng med dispositioner, der er foretaget alene på baggrund af materialet. Banken kan forinden udbredelsen af materialet have handlet på baggrund af dette. Sydbank A/S er under tilsyn af Finanstilsynet, Århusgade 110, DK-2100 København Ø.
Peter Schou seniordealer tlf. +45 74 37 37 37 pschou@sydbank.dk 12-09-2013 06:15:46