Aktier AktiePilen USA Optimistisk centralbank. Dow Jones 0,04% Nasdaq -0,37% S&P 500-0,13% Indeks Top3 Bund 3 Dow Jones Merck & Co., Chevron, McDonalds S&P 500 Sektorer Financial, Energy, Consumer Staples Walt Disney, Du Pont, Nike Real Estates, Materials, Consumer Cyclicals Wall Street lukkede uensartet, men overvejende lidt lavere efter centralbanken helt som ventet fastholdt rentesatserne uændret oven på bankens to-dages møde. Meldingerne fra centralbanken omkring økonomien var, på trods af den skuffende BNP rapport for Q1, i en optimistisk tone på baggrund af et stærkt arbejdsmarked. Sandsynligheden for, at næste renteforhøjelse kommer i forlængelse af mødet d. 13-14 juni, steg efter mødet til 79% fra 58%. Finans nød godt af meldingerne fra Fed og var sammen med energi, der steg efter olieprisen stabiliserede sig og steg en smule, de bedste sektorer. 5 ud af de 11 sektorer steg og blandt de stigende banker kan nævnes Citigroup 0,9% og Bank of America 1,0%. Omsætningen var ganske pæn og lå ca. 10% over gennemsnittet for de seneste 20 handelsdage. Den private arbejdsmarkedsrapport ADP var i store træk som ventet og viste en jobskabelse på 177.000 mod økonomernes forventninger på 175.000 nye job. I morgen fredag offentliggøres den store arbejdsmarkedsrapport. Apple -0,3% faldt lidt efter regnskabet, der blev kommenteret i gårsdagens AktiePilen. Flere af Apples underleverandører havde det også svært i onsdagens handel, hvor eksempelvis Jabil Circuit -1,3% faldt. McDonald s 1,0% steg efter Goldman Sachs hævede anbefalingen til køb fra neutral. Mondelez 2,9% nød godt af en opjustering fra Deutsche Bank, der opjusterede Mondelez til køb fra hold. Opjusteringen skete i forlængelse af tirsdagens regnskab, hvor både indtjeningen og omsætning var bedre end ventet. Bristol-Myers Squibb -1,6% blev nedjusteret af BMO Capital Markets til underperform fra market perform. Yum Brands 2,9% steg over på regnskabet, der viste en omsætning på 1,42 mia. USD mod ventet 1,38 mia. USD. Indtjeningen i selskabet bag blandt andet Pizza Hut og Kentucky Fried Chicken, tjente i kvartalet 65 cents pr. aktie mod analytikernes forventning på 59 cents. Gilead Sciences -2,0% faldt efter resultatet kom ud under de i forvejen lave forventninger. Salget af selskabets hepatitis C produkt skuffede endnu en gang og omsætningen af produktet blev i Q1 2,6 mia. USD mod 4,3 mia. USD i Q1 2016 og analytikernes nedjusterede forventninger på 2,65 mia. USD. Gilead advarede tilbage i februar om et svagt 2017 salg af hepatitis C produktet, hvilket i kvartalet holdt stik og betød et fald på 25% i indtjeningen for Gilead i forhold til samme periode i 2016. Ole Kjær Jensen Afdelingsdirektør tlf. +45 74 37 37 37 okjensen@ 04-05-2017 06:18:24 1/6
Estee Lauder 4,4% kom godt ud af kvartalet med en omsætning på 2,86 mia. USD og en indtjening pr. aktie på 91 cents mod konsensus på henholdsvis 2,81 mia. USD og 73 cents. Sprint -14,3% faldt markant på trods af en ellers bedre end ventet omsætning og indtjening i kvartalet. Faldet skyldtes at selskabet for første gang i to år mistede abonnenter, hvilket i kvartalet beløb sig til 118.000. Blandt analytikere var det ventet, at der ville have været en tilgang af 88.000 nye abonnenter. First Solar 12,1% steg markanat efter regnskabet fra tirsdagens eftermarked. FireEye 15,1% steg ligeledes markant efter regnskabet, der blev fulgt op af hævede kursmål fra flere analysehuse samt en opjustering fra William Blair til hold fra sælg. Groupon -14,2% faldt efter et skuffende regnskab, hvor både omsætningen og indtjeningen kom ud under Wall Streets estimater. Således var omsætningen i kvartalet på 674 mio. USD ca. 50 mio. USD under mens underskuddet på 4 cents pr. aktie var 3 cents større end ventet. Groupon fastholdt sin guidance for 2017. Efter lukketid kom Facebook -0,6% med regnskab, der viste en omsætning i kvartalet på 8,03 mia. USD mod ventet 7,83 mia. USD og en indtjening på 1,04 USD pr. aktie mod konsensus på 87 cents. Antallet af daglige brugere af Facebook var lidt højere end ventet med 1,28 mia. mod estimeret 1,26 mia. Facebook faldt ca. 2% efter meddelelsen i forlængelse af conference call, hvor ledelsen manede til forsigtighed omkring væksten i reklameindtægterne. Tesla -2,5% faldt yderligere knap 3% i eftermarkedet oven på regnskabet, der viste en omsætning i kvartalet på 2,7 mia. USD mod ventet 2,61 mia. USD. Underskuddet var til gengæld noget større end ventet og blev på 1,33 USD pr. aktie mod et ventet underskud på 83 cents pr. aktie. Dagens USA kalender Regnskaber Selskab Estimat Tempur Viacom Kellog CBS Corp Herbalife Monster Beverage 0,72 0,60 1,00 0,93 0,89 0,32 Nøgletal Begivenhed Estimat 14:30 Trade Balance 14:30 Initial Jobless Claims 16:00 Factory Orders 16:00 Durable Goods -44,5 mia. 248.000 0,4% 0,7% Asien Pres på banker og råvarer i Australien. Nikkei (08.00) Lukket Hang Seng (08.00) -0,46% Shanghai (03.00) -0,08% De asiatiske aktiemarkeder ligger uensartet, men for det meste lavere, her til morgen under moderat omsætning og med et japansk aktiemarked, der er ferielukket resten af ugen. I skrivende stund ligger MSCI Asia Pacific indekset 0,4% lavere, dog med et Syd Koreansk aktiemarked der stiger og sætter ny rekord. Fra Kina er der i nat kommet PMI indeks for serviceindustrien og i lighed med tallene for industrien tidligere på ugen, faldt også tallet for serviceindustrien, der blev opgjort til 51,5 i april mod 52,2 i marts. 2/6
I Australien, hvor ASX 200 indekset falder 0,3% er det især finans og råvarer, der trækker ned. Blandt bankerne falder tre af de fire store banker med ANZ Bank -1,9% i spidsen. Kun National Australia Bank +0,2% stiger, hvilket sker efter et bedre end ventet resultat. Blandt råvareselskaberne falder Rio Tinto -2,5% og Fortescure Metal -5,2% efter et fald i prisen på Jernmalm i Kina på over 7%. Europa Regnskabsaktuelle selskaber i fokus I lighed med det australske marked falder også Hong Kong og Kina primært på faldet i flere metaller. Future Point Procent Dax 12565 0,29% Euro Stoxx 50 3545 0,40% Dow Jones 20903 0,11% S&P 500 2386,5 0,14% Nasdaq 5620,75 0,13% Olie (Nymex) 47,66-0,33% Copper 5600-3,48% Guld 1235,73-0,20% Euro-Bund 161,42 0,17% Vi venter en lidt højere åbning i Europa, hvor der stadig vil være fokus på regnskabsaktuelle selskaber. Carlsberg er kommet med salgsopdatering, der viser en organisk salgsvækst på 4%, hvor estimaterne lå på en vækst på 2,8%. Omsætningen i kvartalet lander på 13,7 mia. kr. mod ventet 13,4 mia. kr. Carlsberg fastholder forventningerne til 2017. GN Store Nord kom fornuftigt ud af Q1, der viser en omsætning på 2233 mio. kr. mod ventet 2132 mio. kr. mens den organiske vækst blev på 5,0% mod konsensus på 3,8%. EBITA resultatet landede på 320 mio. kr. og dermed næsten in line med forventningerne (317 mio. kr.) mens EBITA marginen blev på 14,3% mod ventet 14,7%. GN fastholder forventningerne til helåret og starter et nyt aktietilbagekøbsprogram på 1 mia. kr. Der ses fortsat fokus på Novo efter gårsdagens regnskab. HSBC sænker kursmålet til 225 kr. fra 230 kr. og gentager reducer anbefalingen mens DNB løfter kursmålet til 290 kr. fra 260 kr. og gentager hold. Fingerprint tjente noget mindre end ventet i første kvartal, hvor EBIT-resultatet landede på 70,8 mio. SEK mod ventet 110 mio. SEK. Omsætningen var med 686 mio. SEK 9 mio. SEK over estimatet. Bruttomarginen blev opgjort til 41% mod ventet 43,2% og EBIT-marginen blev på 10% mod ventet 16,3%. Cash flow blev på -324 mio. SEK mod konsensus på 131 mio. SEK. Statoil er kommet med et stærkt kvartalsresultat, der viser en omsætning på 15,5 mia. USD mod konsensus på 14,8 mia. USD og et driftsresultat på 3,3 mia. USD mod ventet 2,7 mia. USD. Statoil fastholder forventningerne om et Capex på 11 mia. USD i 2017. Telenor fik i første kvartal en omsætning på 30,5 mia. NOK mod en forventet omsætning på 31,1 mia. NOK. EBITDA-resultatet landede helt som forventet på 11,46 mia. NOK mens nettoresultatet blev 4,2 mia. NOK mod konsensus på 3,6 mia. NOK. Telenor ser nu en EBITDAmargin på 37% mod tidligere 36% og forventet 36,8% blandt analytikerne. 3/6
Gjensidige fastholder forventningerne til helåret efter et kvartalsregnskab, hvor resultatet før skat kom ud på 1,37 mia. NOK mod ventet 1,23 mia. NOK. Nettoresultatet på 1,11 mia. NOK. var ca. 170 mio. NOK højere end ventet. Gjensidige fastholder forventningerne til helåret. Nokia planlægger et salg af sin division for undersøiske kabler, der er værdiansat til omkring 800 mio. EUR skriver Reuters. Nokia overtog divisionen sidste år i forbindelse med opkøbet af den franske konkurrent Alcatel. Regnskabet fra Siemens viser en omsætning på 20,2 mia. EUR i Q1 mod analytikernes forventninger om en omsætning på 19,7 mia. EUR. Indtjeningen pr. aktie lande på 1,79 EUR mod estimeret 1,72. Ordreindgangen blev i kvartalet 22,6 mia. EUR mod ventet 21,4 mia. EUR. Siemens fastholder forventningerne. Adidas omsatte i kvartalet for 5,67 mia. EUR og slog dermed forventningerne en smule (5,40 mia. EUR). Bruttomarginen blev i kvartalet 49,2% mod ventet 49,7% og Adidas fastholder forventningerne. Regnskabet fra Infineon lander med en omsætning på 1,77 mia. EUR og en indtjening pr. aktie på 0,21 EUR marginalt under forventningerne på henholdsvis 1,78 mia. EUR og 0,22 EUR. BMW s regnskab indeholder ingen overraskelser, da selskabet allerede havde offentliggjort indtjeningstal tidligere. Det eneste nye var forventningerne om en omsætningsvækst på 12% til 23,5 mia. EUR. Guidance blev fastholdt. AB Inbev lander en omsætning på 12,9 mia. USD i kvartalet og dermed lidt under konsensus på 13,1 mia. USD. Indtjeningen skuffer ligeledes med 74 cents pr. aktie mod ventet 96 cents. Selskabet ser stigende organisk salgsvækst i 2017. Royal Dutch Shell kom stærkt ud af kvartalet med en indtjening på 3,75 mia. USD mod ventet 3,01 mia. USD. Shell udbetaler 47 cents i dividende for Q1 og havde i kvartalet et cash flow på 9,51 mia. USD. Dagens Europa kalender Regnskaber Selskab Estimat Bavarian Nordic Carlsberg (salgsopd.) DNO Fingerprint Cards G4S GN St, Nord Statoil Telenor Siemens HSBC Adidas BMW Infineon Royal Dutch Shell AB Inbev Soc. Gen Nøgletal Begivenhed Estimat 09:50 FR Markit France Composite PMI 09:55 GE Markit/BME Germany Composite PMI 57,4 56,3 56,7 4/6
10:00 EZ Markit Eurozone Composite PMI Op og nedjustering Symrise: MainFirst sænker til neutral fra outperform. Dagens Teknik Dax indekset lukkede en smule højere onsdag, men nok til at sætte endnu en lukkerekord i 11528 og tæt på dagens top og ny all-time high i 11532. MACD indikatoren viser fortsat køb, men med en RSI på 70,4 er indekset overkøbt og der ses således på den korte bane kun begrænset potentiale opad til niveau 11600. I nedadgående retning er gappet 12048-12289 det mest interessante område, der kan komme i spil ved en konsolidering. 50 dages gennemsnittet befinder sig pt. i 12111. Modstand: 12580, 12600, 12700 Støtte:12500, 12478, 12443, 12379, 12289 Vidste du at seneste kvartalsregnskab fra Apple viser, at selskabet har over 250 mia. USD, helt nøjagtigt 256,8 mia. USD i kontanter. Det svarer i store træk til Irlands BNP. 5/6
Dette materiale henvender sig til Sydbanks kunder og må ikke uden bankens udtrykkelige samtykke offentliggøres eller distribueres videre. Materialet er udarbejdet på grundlag af informationer fra kilder, som Sydbank finder troværdige. Sydbank påtager sig dog intet ansvar for mangler, herunder eventuelle fejl i kilder, trykfejl eller beregningsfejl, samt efterfølgende ændrede forudsætninger. Eventuelle anbefalinger i materialet er udtryk for bankens forventninger på grundlag af markedsmæssige forhold, men er ikke baseret på fundamentale analytiske forhold. Materialet kan ikke alene danne grundlag for investeringsbeslutninger, men kan medtages i forbindelse med rådgivning i Sydbank, hvor tillige kunders individuelle forhold skal indgå. Investering er forbundet med risikoen for økonomisk tab. Hverken historiske afkast og kursudvikling eller prognoser for fremtiden i materialet kan anvendes som pålidelig indikator for fremtidige afkast og kursudvikling. Et afkast og/eller en kursudvikling som beskrevet i dette materiale kan blive negativ. Hvor oplysningerne er baseret på bruttoafkast, vil gebyrer, provisioner og andre omkostninger kunne medføre, at afkastet bliver lavere end anført i materialet. Hvor materialet oplyser om den skattemæssige behandling af en disposition, er det med forbehold for, at den skattemæssige behandling altid afhænger af den enkelte kundes individuelle situation og at reglerne i øvrigt kan ændre sig fremover. Hvis det finansielle instrument handles i en anden valuta end danske kroner, er der endvidere en risiko for, at valutakursudsving kan medføre højere eller lavere afkast. I materialet nævnes finansielle instrumenter, som har risikomærkningen gul. Risikomærkningen gul betyder, at når der investeres i disse finansielle instrumenter, er der risiko for, at det investerede beløb kan tabes helt eller delvist. Produkttypen er typisk ikke vanskelig at gennemskue. Denne publikation er ikke et tilbud om eller en opfordring til at købe eller sælge finansielle instrumenter. Banken kan forinden udbredelsen af materialet have handlet på baggrund af dette. Sydbank fraskriver sig ethvert ansvar for tab, der måtte have direkte eller indirekte sammenhæng med dispositioner, der er foretaget alene på baggrund af materialet. Sydbank A/S, Peberlyk 4, 6200 Aabenraa, cvr. 12626509 er under tilsyn af Finanstilsynet, Århusgade 110, DK-2100 København Ø. 6/6