Carlsberg A/S Ny Carlsberg Vej 100 1760 København V Tel +45 33 27 33 00 CVR no: 61056416 SELSKABSMEDDELELSE Side 1 af 30 ÅRSREGNSKABSMEDDELELSE PR. 31. DECEMBER 2007 Betydelig fremgang og stærke resultater Organisk volumenvækst på 11% og stigende markedsandele på de fleste vigtige markeder på tværs af alle geografiske segmenter. Nettoomsætningen steg med 9% til i alt 44,8 mia. kr. (41,1 mia. kr. i 2006). Opgjort i lokale valutaer steg nettoomsætningen med 10%. Resultat af primær drift blev 5.262 mio. kr. (4.046 mio. kr. i 2006). Resultat af drikkevareaktiviteterne udgjorde 5.001 mio. kr. svarende til en stærk fremgang på 25% i forhold til året før. BBH, Østeuropa og Vesteuropa bidrog alle positivt til udviklingen. Nettoresultatet steg til 2.297 mio. kr. (1.884 mio. kr. i 2006), og som følge heraf steg indtjeningen pr. aktie med 22%. Det indstilles til generalforsamlingen, at der i lighed med sidste år udbetales udbytte på 6,00 kr. pr. aktie. For 2008 forventer Carlsberg baseret på det nuværende forretningsomfang - et resultat af primær drift på ca. 5,9 mia. kr., heraf ca. 5,6 mia. kr. fra drikkevareaktiviteterne. Nettoresultatet ventes at stige med ca. 20%. "Resultatet for 2007 er meget tilfredsstillende og bekræfter, at Carlsberg er i god form. Året 2008 bliver udfordrende på grund af de kraftigt stigende råvarepriser, og det bliver derfor vigtigere end nogensinde at fokusere på værdivækst i salget og effektivitet i organisationen. Med resultatet i 2007 demonstrerer vi igen, at vi er godt rustet til at møde udfordringerne og til den næste store transformation af Carlsberg" siger koncernchef Jørgen Buhl Rasmussen. Kontaktpersoner: Investorer Mikael Bo Larsen 3327 1223 Medier Jens Peter Skaarup 3327 1417 Carlsberg vil gennemgå regnskabet på en telekonference for analytikere og investorer i dag kl. 9.30. Forud for telekonferencen vil præsentationsmateriale være tilgængeligt på.
Side 2 af 30 HOVED- OG NØGLETAL Mio. kr. 2003 2004 2004 2005 2006 2007 IFRS IFRS IFRS IFRS Volumen, brutto (mio. hl) Øl 81,4 92,0 92,0 101,6 100,7 115,2 Læskedrikke 21,2 19,4 19,4 19,1 20,2 20,8 Resultatopgørelse Nettoomsætning 34.626 35.987 36.284 38.047 41.083 44.750 Resultat af primær drift før særlige poster 3.564 3.442 3.401 3.518 4.046 5.262 Særlige poster, netto -401-301 -598-386 -160-427 Koncernresultat 1.719 627 1.269 1.371 2.171 2.596 Heraf: Minoritetsinteresser 763 150 169 261 287 299 Aktionærer i Carlsberg A/S 956 477 1.100 1.110 1.884 2.297 Balance Aktiver i alt 46.712 56.731 57.698 62.359 58.451 61.220 Investeret kapital 28.815 42.783 43.466 42.734 43.160 45.394 Rentebærende gæld, netto 8.929 21.733 21.733 20.753 19.229 19.726 Egenkapital for aktionærer i Carlsberg A/S 11.276 14.410 15.084 17.968 17.597 18.621 Pengestrøm Pengestrøm fra drift 4.517 3.806 3.875 4.734 4.470 4.837 Pengestrøm fra investeringer -1.904-2.294-2.363-2.354 65-4.927 Fri pengestrøm 2.613 1.512 1.512 2.380 4.535-90 Finansielle nøgletal Overskudsgrad % 10,3 9,6 9,4 9,2 9,8 11,8 Afkast af gennemsnitlig investeret kapital (ROIC) % 12,4 8,0 8,1 7,8 9,2 11,7 Egenkapitalandel (soliditetsgrad) % 38,3 28,4 29,1 31,3 32,5 32,6 Gæld/egenkapital (finansiel gearing) x 0,50 1,35 1,29 1,06 1,01 0,99 Gæld/resultat af primær drift før af- og nedskrivninger x 1,43 3,51 3,53 3,29 2,73 2,43 Rentedækning x 7,50 3,19 2,95 2,84 4,72 4,38 Aktierelaterede nøgletal Resultat pr. aktie (EPS) Kr. 15,7 6,7 15,5 14,6 24,7 30,1 Pengestrøm fra drift pr. aktie (CFPS) Kr. 74,2 53,6 54,6 62,1 58,4 63,2 Fri pengestrøm pr. aktie (FCFPS) Kr. 42,9 21,3 21,3 31,2 59,3-1,2 Udbytte pr. aktie (foreslået) Kr. 5,0 5,0 5,0 5,0 6,0 6,0 Udbytte/resultat (pay-out ratio) % 32 80 32 34 24 20 Aktiekurs (B-aktier) Kr. 259,5 278,1 278,1 337,5 561,0 617,0 Antal aktier (ultimo) 1.000 60.863 76.078 76.078 76.278 76.271 76.246 Antal aktier (gennemsnitligt, ekskl. egne aktier) 1.000 60.862 71.006 71.006 76.228 76.265 76.254 Beregning af enkelte hoved- og nøgletal er justeret i 2007. Sammenligningstal er tilpasset.
Side 3 af 30 FORRETNINGSMÆSSIG UDVIKLING 2007 blev for Carlsberg et år med betydelig fremgang og stærke resultater såvel operationelt som strategisk. De mange initiativer, der er igangsat over de seneste år under Operational Excellenceprogrammet, har skabt en mere professionel organisation og mere effektive arbejdsgange inden for bl.a. salg, produktion, distribution og administration. Det har styrket Carlsbergs forretningsmodel og rustet virksomheden til de markedsmæssige udfordringer. Carlsberg havde fremgang i 2007 og vandt markedsandele såvel på markeder med vækst som på markeder med stagnation og tilbagegang. Den samlede markedsudvikling i Vesteuropa viste en generel afmatning i forhold til den positive udvikling året før. Det gjaldt især vigtige markeder som Storbritannien, Tyskland og Danmark, der alle måtte notere en generel tilbagegang bl.a. som følge af det dårlige sommervejr. På vækstmarkederne i Østeuropa og Asien fortsatte den positive udvikling imidlertid med uformindsket styrke. Det gjaldt ikke mindst det vigtige russiske marked. Også på flere af de andre vækstmarkeder klarede Carlsberg sig bedre end konkurrenterne. Carlsberg afsatte i alt 82,0 mio. hl øl (pro rata-opgjort volumen) og opnåede dermed en fremgang på 13% (72,6 mio. hl i 2006); heraf 11% organisk vækst og 2% som følge af akkvisitioner. Alle regioner bidrog til den højere afsætning. Afsætningen af øvrige drikkevarer steg med 2% til 17,8 mio. hl (17,5 mio. hl i 2006). De internationale mærker Carlsberg og Tuborg fortsatte begge den positive udvikling og opnåede en stigning i volumen på henholdsvis 5% og 18%. Carlsberg-mærkets positive udvikling skyldes en højere afsætning primært i Storbritannien, Polen og Rusland, medens Tuborg-mærkets fortsat høje vækstrate blev drevet af BBH. Nettoomsætningen steg med 9% til 44,8 mia. kr. (41,1 mia. kr. i 2006). Alle regioner bidrog til den stigende omsætning. BBH og det øvrige Østeuropa tegnede sig dog for mere end 90% af fremgangen. Ændringen i den relative fordeling mellem de enkelte geografiske regioner førte til en lavere gennemsnitlig salgspris pr. liter øl. Resultat af primær drift før særlige poster steg med 30% til 5.262 mio. kr. (4.046 mio. kr. i 2006). Resultatet fra drikkevareaktiviteterne udgjorde heraf 5.001 mio. kr. (3.997 mio. kr. i 2006), svarende til en fremgang på 25%. Vesteuropa tegnede sig for ca. 30% af fremgangen, og de væksttunge segmenter Østeuropa og BBH stod for de øvrige positive bidrag, idet Asien fik et resultat på niveau med sidste år. Den højere indtjening
Side 4 af 30 fulgte dels af en positiv volumenudvikling i vækstmarkeder og dels af de fortsat positive resultater, der løbende skabes gennem Excellence-programmerne. Resultat fra øvrige aktiviteter, herunder salg af ejendomme, udgjorde 261 mio. kr. mod 49 mio. kr. i 2006. Som følge af den positive resultatudvikling blev der opnået et afkast af den investerede kapital (ROIC) i drikkevareaktiviteterne på 15,2% mod 12,4% i 2006. Nettoresultatet steg med 22% til 2.297 mio. kr. (1.884 mio. kr. i 2006), og indtjeningen pr. aktie steg ligeledes med 22% til 30,1 kr. (24,7 kr. i 2006). Årets resultatudvikling oversteg dermed forventningerne ved årets begyndelse, jf. regnskabsmeddelelsen for 2006, samt de opdaterede forventninger, der blev meddelt i løbet af 2007, jf. delårsrapporterne, senest opdateret i forbindelse med delårsrapporten offentliggjort den 7. november 2007. I løbet af året fortsatte de effektivitetsfremmende investeringer i Vesteuropa, herunder bl.a. kapacitetstilpasning i Danmark, Finland og Italien som følge af bryggerilukninger samt opførelse af nyt højlager i Danmark. På vækstmarkederne blev der i BBH foretaget væsentlige investeringer i ny produktionskapacitet i Rusland (Novosibirsk og Samara), Ukraine (Zaporizhje) og Usbekistan (Tashkent). Udbygningen af aktiviteterne i Asien fortsatte i løbet af året. og i forlængelse af de seneste års investeringer primært i Kina investerede Carlsberg i Indien gennem købet af et bryggeri i Himachal Pradesh nord for New Delhi. Endvidere investerede Carlsberg i Vietnam gennem bygningen af et nyt bryggeri i Phu Bai og etablerede et joint venture i den sydlige provins Vung Tau sammen med Hanoi Beer & Beverage Corp. Endelig styrkede Carlsberg sin position i Laos gennem købet af en majoritetspost i Lao Soft Drink Co. Ltd. Arbejdet med at optimere produktionskapaciteten på de modne markeder fortsatte. Som led i denne proces blev det besluttet at samle den italienske produktion på Varesebryggeriet nord for Milano og dermed afvikle bryggeriet i Ceccano. Endvidere blev det besluttet at lukke bryggeriet i Loulé i det sydlige Portugal. De initiativer der er igangsat under Excellence-programmerne videreføres og vil løbende styrke Carlsbergs konkurrenceevne. Stigninger i råvareomkostninger nødvendiggør imidlertid prisstigninger på øl på alle markeder.
Side 5 af 30 VESTEUROPA Mio. kr. 4. kvt. 4. kvt. Ændring Ændring 2007 2006 (%) 2007 2006 (%) Salg af øl (mio. hl) 7,3 7,2 2 28,5 28,2 1 Nettoomsætning 6.973 7.108-2 27.499 27.307 1 Resultat af primær drift 654 529 23 2.738 2.425 13 Overskudsgrad (%) 9,4 7,4 2,0 10,0 8,9 1,1 De modne vesteuropæiske markeder viste i 2007 en generelt svagt vigende tendens. På de ølmarkeder, hvor Carlsberg driver forretning, var der et generelt fald på ca. 2-3%. Udviklingen var bl.a. påvirket af dårligt vejr i sommermånederne samt i nogle lande indførelse af rygeforbud i pubber og på restauranter. Ikke mindst på den baggrund er det tilfredsstillende, at afsætningen af øl blev på i alt 28,5 mio. hl, hvilket er en stigning på 1% i forhold til 2006. Carlsberg vandt markedsandele i alle lande på nær Portugal og Italien. Medvirkende til den positive udvikling har været initiativerne fra Commercial Excellence-programmet kombineret med innovation, herunder introduktion af nye produkter og mersalg af premium-øl, som for eksempel DraughtMaster fadølsanlæg og LITE-versioner af Tuborg og Ringnes til det norske marked. Derudover blev en række lokale "Powerbrands" yderligere aktiveret med stor succes. Uden for ølkategorien blev den maltbaserede Eve by Cardinal i Schweiz godt modtaget, og endelig blev der lanceret nye varianter af energidrikken Battery på det finske marked. Nettoomsætningen steg med 1% til i alt 27.499 mio. kr. mod 27.307 mio. kr. i 2006. I perioden er der gennemført generelle prisstigninger i lokale valutaer på 2-3% for Vesteuropa ekskl. Storbritannien. I Storbritannien udviklede den gennemsnitlige salgspris sig negativt som følge af et fortsat skift fra salg til pubber og restauranter til salg til detailhandelen, hvor salgsprisen pr. hl øl er lavere. Inden for en række vigtige råvarekategorier er der sket væsentlige prisstigninger, hvorfor der generelt blev noteret et pres på den relative bruttomargin. Fortsatte effektiviseringer, herunder initiativer i forbindelse med Logistic Excellence, og disciplineret omkostningsstyring har generelt sikret lavere driftsomkostninger, primært inden for salg og distribution (-5%) samt administration (-8%). Resultat af primær drift blev 2.738 mio. kr. mod 2.425 mio. kr. i 2006, svarende til en stigning på 13%. Indtjeningen i 2006 indeholdt 92 mio. kr. mod 94 mio. kr. i 2007 i avancer fra salg af aktiver og andre indtægter af engangskarakter. Endvidere var resultatet i 2006 negativt påvirket af nedskrivning til imødegåelse af tab på debitorer i Sverige og Storbritannien på i alt 105 mio. kr. Den underliggende resultatforbedring er herefter på 206 mio. kr. (+8%). Overskudsgraden steg med 1,1%-point til 10,0%.
Side 6 af 30 Norden Carlsberg vandt markedsandele i alle nordiske markeder, og markederne udviklede sig generelt positivt med Danmark som den eneste undtagelse. Den danske forretning havde imidlertid en meget tilfredsstillende og lønsom udvikling og styrkede generelt sin konkurrencemæssige position på markedet. En række nye produktlanceringer i Norden var med til at understøtte den positive udvikling. Der blev generelt opnået en positiv indtjeningsudvikling som følge af prisforhøjelser, et bedre mix samt fortsat løbende fokus på omkostningsudviklingen. Storbritannien Carlsberg opnåede god fremgang inden for detailhandelen og øgede markant såvel volumenandel som værdiandel af markedet. Dermed mere end kompenserede Carlsbergs forretning for en lavere afsætning til pub- og restaurationssegmentet, der bl.a. fulgte af et dårligt sommervejr og indførelse af rygeforbud. Carlsberg-mærket fortsatte med at vinde markedsandele, og også Tuborg-mærket, som blev introduceret i foråret, bidrog til vækst. Korrigeret for et større tab på et enkelt kundeforhold i 2006 var resultatet i 2007 på niveau med resultatet i 2006. Tyskland, Schweiz, Italien og Portugal I Schweiz og Portugal blev der realiseret fremgang i indtjeningen i forhold til 2006. Tyskland opnåede et lidt lavere resultat end i 2006, hvilket til dels skyldes lavere salg i sommermånederne, der i 2006 inkluderede salg under VM i fodbold. De stærke lokale mærker Feldschlösschen og Cardinal (begge Schweiz), Super Bock (Portugal) samt Holsten (Tyskland) opnåede alle højere afsætning. Udfordringerne fortsatte i Italien med vigende omsætning og yderligere nedskrivninger på tilgodehavender. Sidst på året blev der gennemført en styrkelse af ledelsen, og der arbejdes nu målrettet på at optimere produktporteføljen og reducere forretningens kompleksitet og omkostningsbase specielt inden for den betydelige distributionsforretning. BALTIC BEVERAGES HOLDING (50%) Mio. kr. 4. kvt. 4. kvt. Ændring Ændring 2007 2006 (%) 2007 2006 (%) Salg af øl (mio. hl) 6,2 5,4 17 29,1 23,4 25 Nettoomsætning 2.261 1.805 25 10.435 7.953 31 Resultat af primær drift 379 320 18 2.338 1.804 30 Overskudsgrad (%) 16,7 17,7-1,0 22,4 22,7-0,3 Det russiske marked oplevede en ekstraordinært positiv udvikling i 1. halvår med en vækst på 23%. Som ventet blev væksten i de sidste to kvartaler mere moderat med stigninger på henholdsvis 9% og 10%, hvorefter markedsvæksten for året som helhed blev 16%. Innovation og introduktion af nye produkter spillede en væsentlig rolle for den
Side 7 af 30 fortsatte substitution af spiritus med øl, og kombineret med prisstigninger var dette med til at sikre højere gennemsnitlige salgspriser. De øvrige markeder, hvor BBH driver forretning, viste også en generelt positiv udvikling med samlet markedsvækst på 19% i Ukraine, 15% i Kasakhstan og 1% i de baltiske lande. Med disse markedsforhold som udgangspunkt steg den samlede afsætning af øl i BBH med 22%, mens den pro rata-opgjorte stigning blev på 25% til 29,1 mio. hl som følge af fortsat høj vækst for især Tuborg-mærket (+70% til 3,4 mio. hl). Nettoomsætningen steg med 31% til 10.435 mio. kr. (7.953 mio. kr. i 2006), og denne stigning følger af et forbedret pris/mixbidrag på ca. 11% og ca. -3% som følge af ændringer i valutakurser. Til trods for et stærkt stigende aktivitetsniveau betød højere priser på råvarer og distribution, at omkostningerne udviklede sig parallelt med omsætningen, og resultat af primær drift blev herefter 2.338 mio. kr. (1.804 mio. kr. i 2006), svarende til en fremgang på 30%. Overskudsgraden blev 22,4% (22,7% i 2006). Rusland BBH har i 2007 yderligere styrket sin position i Rusland og realiserede for hele året en markedsandel på 37,6% (36,4% i 2006). Udviklingen var drevet af en stærk udvikling for Baltika-mærket, herunder specielt Baltika Cooler, samt for Tuborg-mærket i premiumsegmentet. Tuborg og Carlsberg er nu henholdsvis nummer 2 og nummer 9 på listen over BBHs største mærker målt på værdi og er en væsentlig del af BBHs nuværende og fortsatte succes. De baltiske lande og Ukraine I de baltiske lande fortsatte den positive udvikling, og markedsandelen blev øget til 45,2% (44,9% i 2006). En fortsat succesrig produktstrategi med løbende innovationer inden for såvel øl som andre drikkevarer bidrog positivt til udviklingen, og en stærk vækst i andre drikkevarer kompenserede for, at ølmarkederne i Estland og Litauen var stagnerende. I Ukraine fortsatte arbejdet med den langsigtede turn-around, og specielt mærkerne Slavutich og Tuborg viste en positiv udvikling. Markedsandelen blev øget med 2,3%-point til 20,6%. ØSTEUROPA EKSKL. BBH Mio. kr. 4. kvt. 4. kvt. Ændring Ændring 2007 2006 (%) 2007 2006 (%) Salg af øl (mio. hl) 3,1 2,9 6 14,8 13,3 11 Nettoomsætning 962 827 16 4.267 3.509 22 Resultat af primær drift 52-44 216 477 135 254 Overskudsgrad (%) 5,4-5,5 10,9 11,2 3,8 7,4
Side 8 af 30 I Østeuropa steg Carlsbergs samlede ølvolumen med 11% til 14,8 mio. hl. Den stærke udvikling var drevet dels af en generel positiv markedsudvikling, men også øgede markedsandele i bl.a. Polen, Serbien, Kroatien og Bulgarien underbyggede den positive trend. Nettoomsætningen blev på 4.267 mio. kr. (3.509 mio. kr. i 2006), svarende til en fremgang på 22%, og resultat af primær drift blev på 477 mio. kr. mod 135 mio. kr. året før. Udviklingen skyldtes en markant forbedring af indtjeningen i Polen samt en ligeledes positiv udvikling i landene i South East Europe. Indeholdt i resultatet er endvidere indtægter fra salg af fast ejendom i Polen på 63 mio. kr. (realiseret i 1. kvartal 2007). Polen og South East Europe-regionen I Polen var der fremgang for såvel Carlsberg-mærket som for de lokale mærker Okocim og Harnas, medens der i flere af de øvrige lande, herunder Bulgarien, Kroatien og Serbien, blev skabt gode resultater med Tuborg. Carlsbergs centrale programmer Logistic Excellence og Commercial Excellence implementeres nu i regionen. Tyrkiet Udfordringerne i Tyrkiet fortsatte trods en lidt positiv markedsudvikling. Prisfastsættelsen i Tyrkiet var en udfordring, og indsatsen var derfor koncentreret om forbedring af forretningsmodellen samt lancering af et nyt lokalt ølmærke støttet af betydelige salgsog marketinginvesteringer. ASIEN Mio. kr. 4. kvt. 4. kvt. Ændring Ændring 2007 2006 (%) 2007 2006 (%) Salg af øl (mio. hl) 2,1 1,7 21 9,6 7,7 25 Nettoomsætning 597 562 6 2.535 2.299 10 Resultat af primær drift 68 21 224 330 332-1 Overskudsgrad (%) 11,4 3,7 7,7 13,0 14,4-1,4 De asiatiske markeder gennemgik også i 2007 generelt set en positiv udvikling. Vækstmarkederne i bl.a. Kina og Vietnam steg med henholdsvis 12-14% og 19% og påviste dermed igen, hvor vigtigt det er at støbe et fremtidigt fundament for Carlsbergs samlede forretning i denne region. Den samlede ølvolumen steg med 25% til 9,6 mio. hl (7,7 mio. hl i 2006). Af denne stigning tegnede den organiske vækst sig for 14%-point, medens 11%-point hidrørte fra tilkøbte forretninger. Nettoomsætningen blev 2.535 mio. kr. mod 2.299 mio. kr. i 2006, svarende til en fremgang på 10% drevet af en positiv udvikling, primært i Kina og Indokina-regionen. Som følge af den stærke vækst på lavprismarkederne relativt til de øvrige markeder blev den gennemsnitlige salgspris pr. hl øl 3% lavere end året før. Resultat af primær drift blev 330 mio. kr. mod 332 mio. kr. i 2006. Resultatet dækker over et første halvår med en noget lavere indtjening i Malaysia som følge af ændringer i
Side 9 af 30 forretningsmodellen. I andet halvår blev der imidlertid opnået et højere resultat, således at indtjeningen for hele året blev på niveau med resultatet for 2006. Malaysia, Hongkong og Singapore Til trods for Carlsbergs tab af markedsandele under restruktureringen af grossist- og salgsorganisationen i Malaysia opnåede de mere modne markeder samlet en uændret afsætning i forhold til 2006. Der blev igangsat en række initiativer til at styrke Carlsbergmærket, herunder anvendelse af internationale reklamekampagner. Kina og Vietnam Carlsbergs kinesiske forretning havde stærk organisk volumenvækst i de vestlige provinser, hvilket kombineret med fortsat stigende salg af Carlsberg Chill førte til en positiv udvikling i indtjeningen. Carlsbergs samlede resultat i Kina blev positivt. Udviklingen i Vietnam var ligeledes præget af stærk vækst, hvilket i perioder førte til knaphed på produktionskapacitet. CENTRALE OMKOSTNINGER (IKKE-ALLOKEREDE OMKOSTNINGER) Carlsberg afholder en række omkostninger til løbende understøttelse af Gruppens samlede drift og udvikling. Disse omkostninger omfatter især omkostninger til drift af hovedkontoret, omkostninger afholdt i forbindelse med forretningsudviklende projekter for Carlsberg-gruppen samt omkostninger til central marketing, herunder sponsorater. De centrale omkostninger blev i 2007 i alt 882 mio. kr. mod 699 mio. kr. i 2006. Stigningen skyldes bl.a. omkostninger i forbindelse med et projekt vedrørende den tidlige initiering af standardisering af processer, forretningsgange, it-systemer mv. ANDRE AKTIVITETER I tillæg til drikkevareaktiviteterne har Carlsberg interesser inden for udvikling og salg af fast ejendom, primært på sine tidligere bryggeriarealer, samt drift af Carlsberg Forskningscenter. Disse andre aktiviteter gav i 2007 et resultat af primær drift på 261 mio. kr. mod 49 mio. kr. året år. Det danske ejendomsmarked oplevede i lighed med en række andre europæiske markeder en vis afmatning i det forgangne år, og som følge heraf har salget af projektlejligheder været vigende. Ved udgangen af 2008 lukker bryggeriet i Valby, og det efterfølgende salg af fast ejendom ventes på mellemlangt sigt at have en væsentlig positiv effekt på Carlsbergs netto rentebærende gæld og balance. Carlsberg-området i Valby udgør i alt ca. 330.000 m 2. Som led i forberedelserne har der været afholdt en arkitektkonkurrence med det formål at få belyst udviklingsmulighederne for området, og det vindende projekt foreslog en samlet bebyggelse på ca. 550.000 m 2. Carlsberg venter selv at skulle bruge 60-
Side 10 af 30 70.000 m 2 i Valby efter udflytning af produktionen. Udformning og godkendelse af offentligt plangrundlag for området forventes at finde sted i 2008. KOMMENTARER TIL REGNSKABET ANVENDT REGNSKABSPRAKSIS Årsrapporten for Carlsberg-gruppen for 2007 aflægges i overensstemmelse med International Financial Reporting Standards (IFRS) som godkendt af EU og yderligere danske oplysningskrav til årsrapporter, jf. de af OMX Den Nordiske Børs København A/S stillede krav til regnskabsaflæggelse for børsnoterede selskaber og IFRS-bekendtgørelsen udstedt i henhold til årsregnskabsloven. Årsrapporten opfylder tillige IFRS udstedt af IASB. I 2007 er følgende EU-godkendte fortolkningsbidrag med relevans for Carlsberg-gruppen implementeret med virkning fra 1. januar 2007: IFRIC 10 "Præsentation af delårsrapporter og værdiforringelse" IFRIC 11 "IFRS 2 Transaktioner med koncernaktier og egne aktier" IFRIC 11 er førtids-implementeret i overensstemmelse med fortolkningsbidragets ikrafttrædelsesbestemmelser. De nye regnskabsstandarder og fortolkningsbidrag har ikke påvirket indregning og måling, og den anvendte regnskabspraksis er således uændret i forhold til tidligere år. De nye standarder medfører alene ændringer i de angivne noteoplysninger. Sammenligningstal i noterne er tilpasset. IFRS 8 "Segmentoplysninger" blev ligeledes godkendt af EU i 2007. Standarden implementeres med virkning fra 2009. RESULTATOPGØRELSE Nettoomsætningen steg med 9% til i alt 44.750 mio. kr. (41.083 mio. kr. i 2006). Af denne omsætning kommer 170 mio. kr. fra akkvisitioner primært i Kina og Hviderusland. Den organiske udvikling udgør 4.122 mio. kr. (+10%) drevet af fremgang i alle regioner, herunder i særdeleshed en positiv volumenudvikling i BBH samt generel positiv mixeffekt. Nettoomsætning pr. hl viste en positiv udvikling i alle regioner bortset fra Asien, idet der her var en stærk volumenudvikling på lavprismarkederne. Der var en negativ effekt af ændrede valutakurser på 626 mio. kr. (-1%). Af den samlede omsætning udgjorde øl i alt 32.479 mio. kr. (29.047 mio. kr. i 2006), svarende til 72,6% (70,7% i 2006).
Side 11 af 30 Produktionsomkostningerne beløb sig til 22.423 mio. kr. (20.151 mio. kr. i 2006), hvilket svarer til en stigning på 11% (2.272 mio. kr.). Udviklingen afspejler især volumenvækst (+11% pro rata) men også generelt stigende råvareomkostninger. I alt vurderes prisudviklingen på de vigtigste råvarekategorier (malt, aluminium og energi) at have haft en samlet negativ effekt på 600-700 mio. kr. Bruttoresultatet steg med 7% til 22.327 mio. kr. (20.932 mio. kr. i 2006). Bruttomarginen var 49,9%, hvilket var 1,1%-point lavere end i 2006. Udviklingen skyldes de stigende råvarepriser. Salgs- og distributionsomkostninger steg 355 mio. kr. til 14.528 mio. kr. (14.173 mio. kr. i 2006). Udviklingen kan henføres til et stigende aktivitetsniveau i BBH, Østeuropa og Asien, mens rationaliseringer og effektiviseringer i Vesteuropa har reduceret salgs- og distributionsomkostningerne med 429 mio. kr. Indeholdt i salgs- og distributionsomkostninger er tillige marketingomkostninger på 4.321 mio. kr. (4.178 mio. kr. i 2006), svarende til en stigning på 3% primært som følge af øgede markedsrettede aktiviteter i BBH og Asien. Administrationsomkostninger udgjorde 3.123 mio. kr., hvilket er en stigning på 2% i forhold til 2006 som følge af øget aktivitet på vækstmarkederne i BBH, Østeuropa og Asien. I Vesteuropa faldt administrationsomkostningerne med 8%. Andre driftsindtægter udgjorde 933 mio. kr., og andre driftsomkostninger udgjorde 448 mio. kr.; netto 485 mio. kr. mod netto 267 mio. kr. i 2006, svarende til en stigning på 218 mio. kr., hvoraf 191 mio. kr. kan henføres til avancer ved salg af fast ejendom og andre aktiver. Resultat af associerede virksomheder udgjorde i alt 101 mio. kr. (85 mio. kr. i 2006). Resultat af primær drift før særlige poster blev 5.262 mio. kr. mod 4.046 mio. kr. i 2006. Drikkevareaktiviteterne opnåede et resultat på 5.001 mio. kr. mod 3.997 mio. kr. i 2006, svarende til en stigning på 25%. Stigningen skyldes en bredt funderet fremgang. Resultatbidraget fra øvrige aktiviteter, herunder salg af ejendomme, udgjorde 261 mio. kr. mod 49 mio. kr. i 2006. Overskudsgraden blev samlet 11,8% (9,8% i 2006). For drikkevareaktiviteterne isoleret blev overskudsgraden 11,2%, hvilket er en forbedring på 1,5%-point i forhold til sidste år, som kan tilskrives en stigning i overskudsgraden i Vesteuropa og Østeuropa samt BBHs øgede relative betydning. Særlige poster, netto udgjorde -427 mio. kr. mod -160 mio. kr. i 2006 og vedrørte nedskrivning af anlægsaktiver i Tyrkiet samt fratrædelsesgodtgørelser mv. i forbindelse med restruktureringer og Logistic Excellence-programmer. I særlige poster i 2006 indgik avance ved salg af aktier i Hite Brewery Co. Ltd. (602 mio. kr.). Finansielle poster, netto udgjorde -1.201 mio. kr. mod -857 mio. kr. i 2006. Renter, netto udgjorde -1.076 mio. kr. mod -1.029 mio. kr. i 2006 og skyldes et stigende
Side 12 af 30 renteniveau, som mere end opvejede en lavere gennemsnitlig netto rentebærende gæld. Øvrige finansielle poster, netto udgjorde -125 mio. kr. mod 172 mio. kr. i 2006. Ændringen skyldes især valutakursreguleringer på gæld (-175 mio. kr. i forhold til 2006), samt at der i 2006 indgik positiv avance fra salg af finansielle aktiver. Skat af årets resultat udgjorde -1.038 mio. kr. mod -858 mio. kr. i 2006. Den effektive skatteprocent blev 28,7% mod 28,3% i 2006. Koncernresultatet blev 2.596 mio. kr. mod 2.171 mio. kr. i 2006. Minoritetsinteressernes andel heraf var 299 mio. kr. (287 mio. kr. i 2006). Stigningen i minoritetsinteresser afspejler særlig den positive udvikling i BBH. Carlsbergs andel blev 2.297 mio. kr. mod 1.884 mio. kr. i 2006. Den positive udvikling kan særlig tilskrives vækst i resultat af primær drift fra drikkevareaktiviteterne. BALANCE Ved udgangen af 2007 udgjorde Carlsbergs samlede aktiver 61.220 mio. kr., hvilket er en stigning på 2.769 mio. kr. i forhold til 2006. Aktiver Immaterielle aktiver udgjorde 21.205 mio. kr. mod 21.279 mio. kr. i 2006. De materielle aktiver udgjorde 22.109 mio. kr. (20.367 mio. kr. i 2006). Stigningen afspejler primært ekstraordinært store anlægsinvesteringer som følge af kapacitetsudvidelser på vækstmarkederne, investeringer i Vesteuropa i forbindelse med kapacitetstilpasning i Danmark, Finland og Italien som følge af bryggerilukninger samt investeringer i fast ejendom/"andre aktiviteter". Ved regnskabsafslutningen blev der foretaget værdiforringelsestest af pengestrømsgenererende enheder, inkl. goodwill og varemærker med ikke definerbar brugstid. Som følge heraf blev det besluttet at nedskrive den regnskabsmæssige værdi af anlægsaktiver i Tyrkiet med 100 mio. kr. Øvrige langfristede aktiver udgjorde 2.965 mio. kr., hvilket var på niveau med 2006. Kortfristede aktiver steg med 935 mio. kr. til i alt 14.907 mio. kr. (13.972 mio. kr. i 2006), primært som følge af øgede varebeholdninger og tilgodehavender fra kunder en væsentlig del heraf afspejler et højere aktivitetsniveau i BBH. Passiver Egenkapitalen udgjorde i alt 19.944 mio. kr., hvoraf 1.323 mio. kr. henføres til
Side 13 af 30 minoritetsinteresser og 18.621 mio. kr. til aktionærer i Carlsberg A/S. I forhold til 2006 steg egenkapitalen med 957 mio. kr. Den finansielle gearing var som i 2006 på 1,0. Udviklingen i egenkapitalen før minoritetsinteresser skyldes, ud over årets resultat (2.596 mio. kr.), valutakursreguleringer (-670 mio. kr.), værdiregulering af værdipapirer og sikringsinstrumenter (241 mio. kr.) samt regulering af aktuarmæssige tab på pensionsforpligtelser mv. (-532 mio. kr.). Udbytte til aktionærer fragik med 685 mio. kr., og køb og salg af egne aktier mv. reducerede egenkapitalen netto med 74 mio. kr. Forpligtelser i alt udgjorde 41.276 mio.kr. (39.464 mio. kr. i 2006). Stigningen følger af højere rentebærende gæld ved årets udgang (457 mio. kr.) samt at leverandørgæld er steget fra 5.147 mio. kr. i 2006 til 5.833 mio. kr. i 2007. Endvidere er anden gæld steget fra 4.856 mio. kr. i 2006 til 5.611 mio. kr. i 2007. PENGESTRØM, OPERATIONELLE INVESTERINGER OG RENTEBÆRENDE GÆLD Pengestrøm fra driften udgjorde i alt 4.837 mio. kr. mod 4.470 mio. kr. i 2006. Resultat af primær drift før af- og nedskrivninger steg med 1.099 mio. kr., mens betalte restruktureringsomkostninger var 98 mio. kr. lavere end i 2006. Udviklingen i driftskapitalen var negativ med 230 mio. kr. (-619 mio. kr. vs. 2006) og skyldes primært det høje aktivitetsniveau i BBH. Pengestrøm fra investeringer blev -4.927 mio. kr. mod +65 mio. kr. i 2006. Forskellen på -4.992 mio. kr. skyldes i al væsentlighed, at der i pengestrømmen i 2006 var inkluderet provenu fra salg af aktier i Hite Brewery Co. Ltd. (ca. 3,3 mia. kr.) samt en stigning i 2007 i operationelle investeringer på 1.638 mio. kr. Stigningen - og det i øvrigt ekstraordinært høje niveau - i operationelle investeringer i 2007 kan især henføres til kapacitetsudvidelser og bryggeriopførelser i BBH (Rusland, Ukraine og Usbekistan), kapacitetstilpasning i Danmark, Finland og Italien som følge af bryggerilukninger samt noget større investeringer i fast ejendom/"andre aktiviteter". Køb og salg af virksomheder, netto udgjorde -179 mio. kr. (+18 mio. kr. i 2006) og omfatter akkvisitioner i Hviderusland (Olivaria), Kina (Ninqxia) og Laos (Lao Soft Drinks Co. Ltd.). I 2006 var pengestrømmen fra investeringer positivt påvirket af salget af aktieposterne i Hite Brewery Co. Ltd. (ca. 3,3 mia. kr.). Andre aktiviteter (grunde, ejendomme og anlæg under opførelse) bidrog med -62 mio. kr. (-186 mio. kr. i 2006). Den frie pengestrøm blev herefter -90 mio. kr. mod 4.535 mio. kr. i 2006. Netto rentebærende gæld udgjorde ultimo året 19,7 mia. kr. mod 19,2 mia. kr. ultimo 2006, svarende til en stigning på ca. 0,5 mia. kr. Udviklingen afspejler i al væsentlighed
Side 14 af 30 udviklingen i den fri pengestrøm, betaling af udbytte til aktionærerne i Carlsberg A/S samt valutakursregulering af gæld primært udstedt i GBP og CHF på i alt ca. -0,4 mia. kr. som dog delvist modsvares af valutakursregulering af gæld udstedt i USD. NØGLETAL Afkast af investeret kapital (ROIC) blev 11,7%, svarende til en stigning på 2,5%-point i forhold til året før. Den positive udvikling skyldes en markant højere indtjening sammenholdt med en beskeden stigning i investeret kapital i Gruppen. ROIC blev især positivt påvirket af Vesteuropa og BBH. I Vesteuropa blev den investerede kapital reduceret med 0,6 mia. kr. fra 2006 til 2007, og ROIC blev forbedret med 2,7%-point til 16,0%. Som følge af den markante vækst i BBH steg den investerede kapital med 1,6 mia. kr. i 2007, men indtjeningen steg også, og ROIC blev forbedret med 2,6%-point til 29,1%. Indtjening pr. aktie (EPS) udgjorde 30,1 kr., hvilket var en stigning på 5,4 kr. (22%) i forhold til 2006. Pengestrøm pr. aktie (CFPS) udgjorde 63,2 kr., hvilket var 4,8 kr. (8%) højere end 2006. Den positive udvikling i EPS og CFPS skyldes altovervejende den positive udvikling i indtjeningen. SCOTTISH & NEWCASTLE PLC ("S&N") Den 25. januar 2008 offentliggjorde Carlsberg og Heineken N.V. (tilsammen "Konsortiet"), at de sammen byder GBP 8 pr. aktie i S&N, og at bestyrelsen i S&N anbefaler dette bud til sine aktionærer. Såfremt transaktionen gennemføres, vil Carlsberg efterfølgende erhverve de resterende 50% af BBH samt det franske bryggeri Brasseries Kronenbourg, det græske bryggeri Mythos samt investeringer i det kinesiske Chongqing og det vietnamesiske Vinatab. Carlsberg har sikret sig nye bindende lånefaciliteter til at finansiere buddet, herunder en mellemfinansiering, der gælder frem til en kapitalforhøjelse med fortegningsret for eksisterende aktionærer på op til 31,5 mia. kr. Finansieringen er struktureret således, at Carlsberg kan bevare sin investment grade-rating. Konsortiets bud er detaljeret beskrevet i selskabsmeddelelse af 25. januar 2008. Der er pr. 31. december 2007 i balancen aktiveret i alt 104 mio. kr. som transaktionsomkostninger vedrørende buddet. RESULTATFORVENTNINGER Det er vigtigt at erindre, at indtjeningen i 2008 vil være fordelt anderledes over året sammenlignet med 2007. Dette skyldes primært den usædvanligt varme periode i BBH
Side 15 af 30 landene først på året i 2007 samt det dårlige sommervejr i Vesteuropa i 2007, som medfører højere sammenligningstal i første halvår af 2008. For 2008 forventer Carlsberg med basis i den nuværende forretning at nettoomsætningen vil stige med ca. 10% drevet af en fortsat stærk vækst i BBH, Østeuropa og Asien. Resultat af primær drift forventes at stige til ca. 5,9 mia. kr., heraf ca. 300 mio. kr. fra øvrige aktiviteter (herunder avancer ved salg af fast ejendom). Drikkevareaktiviteterne ventes at vise organisk fremgang på ca. 12% i forhold til sidste års resultat på 5.001 mio. kr. Der forventes fremgang i alle geografiske segmenter. Indeholdt i resultatforventningerne er i lighed med tidligere væsentlige centrale omkostninger (segmentet "Ikke fordelt") til marketing, til standardisering af processer, forretningsgange, it-systemer mv. samt til andre Gruppe-relaterede omkostninger. Der er indgået aftaler om levering af ejendomme og lejligheder på Tuborg Syd. De økonomiske konsekvenser estimeres på nuværende tidspunkt til at være, at der i 2008 og 2009 vil blive investeret henholdsvis ca. 475 mio. kr. og ca. 300 mio. kr., mens salgsprovenuet vil udgøre henholdsvis ca. 1 mia. kr. og ca. 850 mio. kr. Salgsavancer eller nye lejeindtægter i 2008 og 2009 forventes at udgøre henholdsvis ca. 425 mio. kr. og ca. 250 mio. kr. I henhold til den nuværende områdeplan resterer herefter på Tuborgarealet at blive bygget og solgt, hvad der svarer til ca. 60.000 m 2 boliger og ca. 10.000 m 2 ejendomme til offentlige formål. Særlige poster forventes at blive ca. -200 mio. kr., heri indeholdt væsentligst fratrædelsesgodtgørelser mv. i forbindelse med restruktureringsprojekter. Finansielle omkostninger forventes højere end i 2007. For 2008 forventes for nærværende en samlet effektiv skatteprocent i niveauet 27%. Minoritetsinteressernes andel forventes stadig at være stigende, primært som følge af en forventet positiv udvikling i BBHs aktiviteter i Rusland. Nettoresultatet forventes at stige med ca. 20% (2.297 mio. kr. i 2007). I tillæg til ovenstående er der i forbindelse med offentliggørelse af bud på S&N fremlagt særskilte forventninger til udviklingen i BBH. Den russiske markedsvækst har de seneste år været væsentlig, men på baggrund af afgiftsforhøjelser, generelle prisstigninger, fortsatte begrænsninger i reklameaktiviteter samt en usædvanlig varm periode først på året i 2007 vurderes markedet i 2008 at se en mere moderat udvikling med en stigningstakt på ca. 5%.
Side 16 af 30 Det forventes, at BBHs ølvolumen (100%) i 2008 vil stige til ca. 60,4 mio. hl (ca. +12% i forhold til 2007). Resultat af primær drift før særlige poster (100%) forventes at blive ca. EUR 740 mio., heri medregnet effekter af stigende råvarepriser og distributionsomkostninger. Tidligere kommunikerede finansielle målsætninger for indtjeningen i Vesteuropa fastholdes for nærværende. Der forventes således en kontinuerlig årlig forbedring af overskudsgraden i Vesteuropa i årene 2008-09 inden for intervallet 10-12%. Ovenstående udsagn og forventninger vil blive opdateret, når og hvis købet af S&Ns aktiviteter gennemføres. Ligeledes vil den anvendte geografiske segmentering af Carlsbergs aktiviteter i så tilfælde blive justeret. Ovenstående udsagn om fremtidige forhold, herunder forventningerne om udviklingen i omsætning og resultat, afspejler ledelsens nuværende forventninger baseret på de oplysninger, som er tilgængelige på tidspunktet for offentliggørelsen af dette dokument og er forbundet med risici og usikkerhed. Udsagn er baseret på antagelser og forventninger, som selskabet anser for at være rimelige på tidspunktet for offentliggørelsen, men som senere kan vise sig at være fejlagtige. Mange faktorer, hvoraf nogle vil være uden for ledelsens kontrol, kan medføre, at den faktiske udvikling afviger væsentligt fra forventningerne. Disse faktorer er blandt andet men er ikke begrænset til uforudsete udviklinger i økonomiske og politiske forhold (herunder rente- og valutamarkeder), finansielle og lovgivningsmæssige ændringer, ændringer i efterspørgslen på Gruppens produkter, konkurrence fra andre bryggerier, tilgængelighed af og priser på råvarer og emballage, prisreduktioner som følge af markedsdrevne prisnedsættelser, markedsaccept af nye produkter, lancering af rivaliserende produkter eller andre uforudsete faktorer. Skulle en eller flere af disse risici eller usikkerhedsfaktorer indtræffe, eller skulle en eller flere af de angivne udsagn vise sig at være forkerte, kan udviklingen afvige væsentligt fra de fremsatte forventninger. Carlsberg frasiger sig enhver forpligtelse til at opdatere eller revidere sådanne udsagn om fremtiden eller opdatere de mulige årsager til at faktiske resultater kan vise sig at afvige væsentligt fra forventninger angivet i udsagn om fremtiden. INCITAMENTSPROGRAMMER Til direktionen og andre ledende medarbejdere i Carlsberg-gruppen, i alt ca. 150 medarbejdere, blev der i 2007 tildelt i alt 218.100 aktieoptioner med en udnyttelseskurs på 584,86 (220.250 i 2006 til en udnyttelseskurs på 380,18). I 2008 tildeles ca. 210.000 optioner til en udnyttelseskurs, der beregnes som gennemsnittet af børskursen på de fem første børsdage efter offentliggørelse af denne årsregnskabsmeddelelse.
Side 17 af 30 Retningslinier for direktionens og bestyrelsens incitamentsprogram fremlægges til godkendelse på den ordinære generalforsamling. GENERALFORSAMLING Selskabets ordinære generalforsamling afholdes mandag den 10. marts 2008 på Radisson SAS Falconer Hotel, København. BESTYRELSESBESLUTNINGER OG INDSTILLING TIL GENERALFORSAMLINGEN Moderselskabets resultat for 2007 udgjorde 410 mio. kr. Bestyrelsen indstiller til generalforsamlingen, at der betales udbytte på 6,00 kr. pr. aktie. Hertil medgår 458 mio. kr. Forskellen på -48 mio. kr. foreslås trukket på selskabets reserver. Derudover foreslår bestyrelsen ændring af vedtægternes 8 om udvidelse af bestyrelsens bemyndigelse til at forhøje aktiekapitalen og 15, 18 og 20 om indkaldelsesprocedure samt tilføjelse til 30 om retningslinier for direktionens incitamentsaflønning. ÅRSRAPPORTEN Årsrapporten for 2007 forventes at foreligge senest den 1. marts 2008. FINANSKALENDER FOR REGNSKABSÅRET 2008 Regnskabsåret følger kalenderåret, og følgende datoer for offentliggørelse mv. er fastsat: 1. marts 2008 Trykt årsregnskab for 2007 10. marts 2008 Generalforsamling 7. maj 2008 Regnskabsmeddelelse pr. 31. marts 2008 5. august 2008 Regnskabsmeddelelse pr. 30. juni 2008 5. november 2008 Regnskabsmeddelelse pr. 30. september 2008 Carlsbergs kommunikation til investorer, analytikere og presse er underlagt særlige begrænsninger i en periode på fire uger forud for offentliggørelsen af kvartals- og årsregnskaber.
Side 18 af 30 LEDELSESPÅTEGNING Bestyrelse og direktion har dags dato behandlet og godkendt årsrapporten for 2007 for Carlsberg-gruppen og moderselskabet. Årsrapporten aflægges i overensstemmelse med International Financial Reporting Standards som godkendt af EU og yderligere danske oplysningskrav til årsrapporter for børsnoterede selskaber. Vi anser den valgte regnskabspraksis for hensigtsmæssig, således at årsrapporten giver et retvisende billede af Carlsberg-gruppens og moderselskabets aktiver, passiver og finansielle stilling pr. 31. december 2007 samt af resultatet af Carlsberg-gruppens og moderselskabets aktiviteter og pengestrømme for regnskabsåret 2007. Årsrapporten indstilles til generalforsamlingens godkendelse. København, den Direktionen for Carlsberg A/S Jørgen Buhl Rasmussen Jørn P. Jensen Bestyrelsen for Carlsberg A/S Povl Krogsgaard-Larsen Jens Bigum Hans Andersen Formand Næstformand Flemming Besenbacher Søren Bjerre-Nielsen Hanne Buch-Larsen Henning Dyremose Niels Kærgård Axel Michelsen Erik Dedenroth Olsen Bent Ole Petersen Per Øhrgaard Bilag 1 Bilag 2 Bilag 3 Bilag 4 Bilag 5 Bilag 6 Bilag 7 Bilag 8 Bilag 9 Segmentoplysninger pr. region (drikkevarer) Drikkevarer og andre aktiviteter Segmentoplysninger pr. kvartal Resultatopgørelse Særlige poster Balance Opgørelse over indregnede indtægter og omkostninger og egenkapital Pengestrømsopgørelse Netto rentebærende gæld Denne meddelelse er udarbejdet på dansk og engelsk. I tilfælde af uoverensstemmelse er den danske udgave gældende.
Side 19 af 30 Carlsberg er en af verdens betydeligste bryggerigrupper med en omfattende mærkevareportefølje inden for øl og læskedrik. Carlsberg, som er det førende ølmærke, er blandt de hurtigst voksende og mest kendte ølmærker i verden. Over 30.000 medarbejdere i 48 lande arbejder for Carlsberg, og vores produkter sælges på mere end 150 markeder. I 2007 solgte Carlsberg mere end 115 mio. hl øl, hvilket svarer til omtrent 95 mio. flasker øl om dagen. Læs mere på.
Side 20 af 30 BILAG 1 (SIDE 1/2) Segmentoplysninger pr. region (drikkevarer) Mio. kr. 4. kvt. 4. kvt. 2007 2006 2007 2006 Salg af øl (pro rata, mio. hl) Vesteuropa 7,3 7,2 28,5 28,2 Baltic Beverages Holding (BBH) 6,2 5,4 29,1 23,4 Østeuropa ekskl. BBH 3,1 2,9 14,8 13,3 Asien 2,1 1,7 9,6 7,7 I alt 18,7 17,2 82,0 72,6 Nettoomsætning (mio. kr.) Vesteuropa 6.973 7.108 27.499 27.307 Baltic Beverages Holding (BBH) 2.261 1.805 10.435 7.953 Østeuropa ekskl. BBH 962 827 4.267 3.509 Asien 597 562 2.535 2.299 Ikke fordelt 25-17 14 15 Drikkevarer i alt 10.818 10.285 44.750 41.083 Nettoomsætning (andele, %) Vesteuropa 64,5 69,1 61,5 66,5 Baltic Beverages Holding (BBH) 20,9 17,6 23,3 19,4 Østeuropa ekskl. BBH 8,9 8,0 9,5 8,5 Asien 5,5 5,5 5,7 5,6 Ikke fordelt 0,2-0,2 - - Drikkevarer i alt 100,0 100,0 100,0 100,0 Resultat af primær drift før særlige poster (mio. kr.) Vesteuropa 654 529 2.738 2.425 Baltic Beverages Holding (BBH) 379 320 2.338 1.804 Østeuropa ekskl. BBH 52-44 477 135 Asien 68 21 330 332 Ikke fordelt -319-297 -882-699 Drikkevarer i alt 834 529 5.001 3.997 Overskudsgrad (%) Vesteuropa 9,4 7,4 10,0 8,9 Baltic Beverages Holding (BBH) 16,7 17,7 22,4 22,7 Østeuropa ekskl. BBH 5,4-5,5 11,2 3,8 Asien 11,4 3,7 13,0 14,4 Ikke fordelt Drikkevarer i alt 7,7 5,1 11,2 9,7
Side 21 af 30 BILAG 1 (SIDE 2/2) Segmentoplysninger pr. region (drikkevarer) Mio. kr. 4. kvt. 4. kvt. 2007 2006 2007 2006 Anlægsinvesteringer, CAPEX (mio. kr.) Vesteuropa 2.004 1.328 Baltic Beverages Holding (BBH) 1.657 1.061 Østeuropa ekskl. BBH 669 514 Asien 517 140 Ikke fordelt 82 145 Drikkevarer i alt 4.929 3.188 Afskrivninger (mio. kr.) Vesteuropa 408 480 1.551 1.667 Baltic Beverages Holding (BBH) 183 149 642 619 Østeuropa ekskl. BBH 113 114 405 396 Asien 37 34 132 120 Ikke fordelt 10 34 114 138 Drikkevarer i alt 751 811 2.844 2.940 Anlægsinvesteringer/Afskrivninger (%) Vesteuropa 129 80 Baltic Beverages Holding (BBH) 258 171 Østeuropa ekskl. BBH 165 130 Asien 392 117 Ikke fordelt 72 105 Drikkevarer i alt 173 108 Investeret kapital ultimo (mio. kr.) Vesteuropa 16.152 16.767 Baltic Beverages Holding (BBH) 8.987 7.346 Østeuropa ekskl. BBH 4.248 3.972 Asien 3.033 2.580 Ikke fordelt 641 632 Drikkevarer i alt 33.061 31.297 Afkast af gennemsnitlig investeret kapital, ROIC (%) (løbende 12 mdr.) Vesteuropa 16,0 13,3 Baltic Beverages Holding (BBH) 29,1 26,5 Østeuropa ekskl. BBH 11,3 3,3 Asien 11,5 12,2 Ikke fordelt Drikkevarer i alt 15,2 12,4
Side 22 af 30 BILAG 2 Drikkevarer og andre aktiviteter Mio. kr. 4. kvt. 4. kvt. 2007 2006 Drikke- Andre I alt Drikke- Andre I alt varer aktiviteter varer aktiviteter Nettoomsætning 10.818-10.818 10.285-10.285 Resultat af primær drift før særlige 834 94 928 529-15 514 poster Særlige poster, netto -243 - -243-401 - -401 Finansielle poster, netto -383-45 -428-177 -52-229 Resultat før skat 208 49 257-49 -67-116 Selskabsskat -348 175-173 23 37 60 Koncernresultat -140 224 84-26 -30-56 Heraf: Minoritetsinteresser 44 3 47 20 4 24 Aktionærer i Carlsberg A/S -184 221 37-46 -34-80 Mio. kr. 2007 2006 Drikke- Andre I alt Drikke- Andre I alt varer aktiviteter varer aktiviteter Nettoomsætning 44.750-44.750 41.083-41.083 Resultat af primær drift før særlige 5.001 261 5.262 3.997 49 4.046 poster Særlige poster, netto -427 - -427-160 - -160 Finansielle poster, netto -971-230 -1.201-728 -129-857 Resultat før skat 3.603 31 3.634 3.109-80 3.029 Selskabsskat -1.190 152-1.038-920 62-858 Koncernresultat 2.413 183 2.596 2.189-18 2.171 Heraf: Minoritetsinteresser 294 5 299 282 5 287 Aktionærer i Carlsberg A/S 2.119 178 2.297 1.907-23 1.884
Side 23 af 30 BILAG 3 Segmentoplysninger pr. kvartal Mio. kr. 1. kvt. 2. kvt. 3. kvt. 4. kvt. 1. kvt. 2. kvt. 3. kvt. 4. kvt. 2006 2006 2006 2006 2007 2007 2007 2007 Nettoomsætning Vesteuropa 5.364 7.456 7.379 7.108 5.645 7.624 7.257 6.973 Baltic Beverages Holding (BBH) 1.276 2.320 2.552 1.805 1.832 3.073 3.269 2.261 Østeuropa ekskl. BBH 639 1.033 1.010 827 732 1.284 1.289 962 Asien 517 630 590 562 634 650 654 597 Ikke fordelt 11 5 16-17 20 8-39 25 Drikkevarer i alt 7.807 11.444 11.547 10.285 8.863 12.639 12.430 10.818 Andre aktiviteter - - - - - - - - I alt 7.807 11.444 11.547 10.285 8.863 12.639 12.430 10.818 Resultat af primær drift før særlige poster Vesteuropa 16 894 986 529 197 969 918 654 Baltic Beverages Holding (BBH) 153 598 733 320 333 780 846 379 Østeuropa ekskl. BBH -75 111 143-44 5 187 233 52 Asien 126 94 91 21 82 87 93 68 Ikke fordelt -116-134 -152-297 -214-213 -136-319 Drikkevarer i alt 104 1.563 1.801 529 403 1.810 1.954 834 Andre aktiviteter -21 76 9-15 -1 44 124 94 I alt 83 1.639 1.810 514 402 1.854 2.078 928 Særlige poster, netto -105 498-152 -401-31 -111-42 -243 Finansielle poster, netto -228-200 -200-229 -253-243 -277-428 Resultat før skat -250 1.937 1.458-116 118 1.500 1.759 257 Selskabsskat 71-571 -417 60-32 -372-461 -173 Koncernresultat -179 1.366 1.041-56 86 1.128 1.298 84 Heraf: Minoritetsinteresser 40 95 128 24 41 91 120 47 Aktionærer i Carlsberg A/S -219 1.271 913-80 45 1.037 1.178 37
Side 24 af 30 BILAG 4 Resultatopgørelse Mio. kr. 4. kvt. 4. kvt. 2007 2006 2007 2006 Nettoomsætning 10.818 10.285 44.750 41.083 Produktionsomkostninger -5.664-5.271-22.423-20.151 Bruttoresultat 5.154 5.014 22.327 20.932 Salgs- og distributionsomkostninger -3.667-3.711-14.528-14.173 Administrationsomkostninger -789-869 -3.123-3.065 Andre driftsindtægter, netto 195 55 485 267 Andel af resultat efter skat i associerede virksomheder 35 25 101 85 Resultat af primær drift før særlige poster 928 514 5.262 4.046 Særlige poster, netto -243-401 -427-160 Resultat af primær drift 685 113 4.835 3.886 Finansielle indtægter 192 175 651 725 Finansielle omkostninger -620-404 -1.852-1.582 Resultat før skat 257-116 3.634 3.029 Selskabsskat -173 60-1.038-858 Koncernresultat 84-56 2.596 2.171 Heraf: Minoritetsinteresser 47 24 299 287 Aktionærer i Carlsberg A/S 37-80 2.297 1.884 Resultat pr. aktie 0,5-1,1 30,1 24,7 Resultat pr. aktie, udvandet 0,5-1,1 30,0 24,6
Side 25 af 30 BILAG 5 Særlige poster Mio. kr. 2007 2006 Særlige indtægter Avance ved salg af aktier i Hite Brewery Co. Ltd. - 602 Særlige omkostninger Nedskrivning, Türk Tuborg -100-80 Goodwillnedskrivning mv., Carlsberg Italia - -144 Nedskrivninger og omkostninger relateret til udtræden af markedet for discountsodavand i Danmark (2007: tilbageførsel af hensættelse) 7-55 Øvrige nedskrivninger af langfristede aktiver - -12 Tab ved salg af Landskron Brauerei, Tyskland - -21 Tab ved outsourcing af Carlsberg UK's servicering af fadølsudstyr, tilbageførsel af hensættelse - 18 Fratrædelsesgodtgørelser og nedskrivning af langfristede aktiver i forbindelse med ny produktionsstruktur i Danmark (2007: tilbageførsel af hensættelse) 14-74 Fratrædelsesgodtgørelser og nedskrivning af langfristede aktiver i forbindelse med ny produktionsstruktur i Sinebrychoff, Finland -3-59 Fratrædelsesgodtgørelser mv. vedrørende Operational Excellence-programmer -190-188 Fratrædelsesgodtgørelser og omkostninger, etablering af Accounting Shared Service Center i Polen -29-60 Restrukturering, Carlsberg Italia -67-58 Omkostninger i forbindelse med outsourcing af distribution, Carlsberg Sverige -26 - Øvrige restruktureringsomkostninger mv., andre virksomheder -33-29 Særlige omkostninger i alt -427-762 Særlige poster, netto -427-160
Side 26 af 30 BILAG 6 Balance Mio. kr. 31. dec. 2007 31. dec. 2006 Aktiver Immaterielle aktiver 21.205 21.279 Materielle aktiver 22.109 20.367 Finansielle aktiver 2.965 2.724 Langfristede aktiver i alt 46.279 44.370 Varebeholdninger og tilgodehavender fra kunder 10.159 9.328 Andre tilgodehavender m.v. 2.499 2.154 Likvide beholdninger 2.249 2.490 Kortfristede aktiver i alt 14.907 13.972 Aktiver bestemt for salg 34 109 Aktiver i alt 61.220 58.451 Passiver Egenkapital for aktionærer i Carlsberg A/S 18.621 17.597 Minoritetsinteresser 1.323 1.390 Egenkapital i alt 19.944 18.987 Lån 19.385 16.241 Udskudt skat, pensioner m.v. 4.680 4.851 Langfristede forpligtelser i alt 24.065 21.092 Lån 3.869 6.556 Leverandørgæld 5.833 5.147 Øvrige kortfristede forpligtelser 7.509 6.668 Kortfristede forpligtelser i alt 17.211 18.371 Forpligtelser vedrørende aktiver bestemt for salg - 1 Passiver i alt 61.220 58.451