Aktier AktiePilen USA IBM stiger ca. 5% Dow Jones 0,18% Nasdaq -0,01% S&P 500 0,07% Indeks Top3 Bund 3 Dow Jones UnitedHealth, Johnson & Goldman Sachs, General Electric, Johnson Caterpillar S&P 500 Sektorer Health Care, Utilities, Telecom Financials, Staples, Industrials De amerikanske indeks blev løftet af en positiv stemning på medicinal og biotek. Stærke regnskaber fra UnitedHealth 5,5% og Johnson & Johnson 3,4% (nyt rekordniveau) trak stemningen i positiv retning fra starten og Dow Jones handlede for første gang over indeks 23.000. UnitedHealth rapporterede endnu et stærkt kvartalsregnskab. Omsætningen i 3. kvartal steg med 8,7% til 50,3 mia. USD og indtjeningen pr. aktie landede på 2,66 USD mod estimeret 2,57 USD. Den stærke udvikling betød at selskabet opjusterede forventningerne til EPS for helår til 10 USD fra tidligere mellem 9,75-9,90 USD. Biogen 2,6% blev opjusteret af både Stifel og Mizuho til køb. Den primære årsag til opjusteringerne skal findes i selskabets succes på sklerose-området samt udsigt til nyt produkt til behandling af Alzheimer. Target fra Stifel på 415 USD er nu det højeste blandt analytikerne på Wall Street. Johnson & Johnson præsterede et solidt kvartal. Både indtjeningen pr. aktie og omsætningen kom ind over forventningerne i markedet. Fremgang drevet af medicinal-segmenterne. Produkterne Remicade, Stelara og Zytiga landede omsætningsmæssigt alle over forventningerne i markedet. For hele 2017 venter J&J en indtjeningn pr. aktie på mellem 7,25-7,30 USD (før 7,12-7,22 USD) og en omsætning på 76,1-76,5 mia. USD. Strategen hos Goldman Sachs opererer med et year-end target for S&P 500 indekset på 2400. Niveauet tager ikke højde for vedtagelsen af en skattereform. Strategen vurderer, at der er en sandsynlighed på 65% for en skattereform i løbet af 1. kvartal næste år. Hvis en reform vedtages løftes target på S&P til 2650 og følgende ventes aktier at outperforme; Goodyear 0,0%, Marathon Oil 0,1% (high tax), Netflix -1,5%, Molson Coors 0,0% (low labor costs) og FAAMG-aktierne (tech stocks). Goldman Sachs sænkede forud for fredagens regnskab target på General Electric -0,7% til 23 USD fra 26 USD. Anbefalingen på neutral blev fastholdt. Ifølge WSJ vil General Motors -1,6% næste år teste et program for selvkørende biler i New York. Regnskabet fra Morgan Stanley 0,4% viste en EPS på 0,93 USD og en omsætning på 9,20 mia. USD. Begge målepunkter overgik forventningerne i markedet, hvor især fremgang i wealth management og investment banking sikrede den solide udvikling. Goldman Sachs -2,6% afleverede et regnskab, hvor både omsætningen på 8,33 mia. USD og indtjeningen pr. aktie på 5,02 USD uden problemer kom ind over forventningerne i markedet. Ligesom hos Morgan Stanley var det også investment banking som trak op i kvartalet. Omsætningen i dette segment steg med 17%. Omsætningen fra trading faldt omvendt med Peter Schou Seniordealer tlf. +45 74 37 37 37 pschou@ 18-10-2017 06:30:18 1/5
17%, hvilket kan sammenlignes med et fald i samme division på 17% hos JPMorgan og 11% og 15% hos henholdsvis Citigroup og Bank of America. Jernbaneselskabet CSX 2,6% rapporterede et regnskab som matchede forventningerne i markedet. CSX fastholder forventningerne om en EPS-vækst i år på mellem 20-25%. IBM præsenterede i eftermarkedet et ganske positivt 3. kvartal. Indtjeningen pr. aktie landede på 3,30 USD (est. 3,28 USD) og omsætningen på 19,2 mia. USD mod forventet 18,6 mia. USD. IBM forventer for første gang i 22. kvartaler fremgang i omsætningen i næste kvartal. BofAML konstaterer, at der er fremgang på mange vigtige parametre hos IBM og fastholder anbefalingen på neutral men hæver til gengæld target fra 152 USD til 160 USD. Aktien steg med 4,7% i eftermarkedet. Dagens USA kalender Regnskaber Selskab Estimat American Express Alcoa ebay United Continental 1,48 0,77 0,48 3,02 Nøgletal Begivenhed Estimat 14.30 Housing Starts 14.30 Housing Starts MoM 14.30 Building Permits 14.30 Building Permits MoM 20.00 Beige Book 1175K -0,4% 1245K -2,1% Asien Mineselskaber i minus Nikkei (08.00) 0,12% Hang Seng (08.00) -0,12% Shanghai (03.00) 0,44% I Asien er der generelt en afventende stemning forud for åbningen af den årlige partikongres i Kina, hvor den 3,5 time lange åbningstale fra præsident Xi ikke bød på meget nyt indhold. Samlet set stiger MSCI Asia Pacific indekset med beskedne 0,1%. Ligesom i USA er det aktierne inden for health care som trækker mest op. Aktiemarkederne i Singapore og Malaysia er lukkede pga. lokale helligdage. Rio Tinto -0,7% er presset i dagens handel i Australien. 2 ledende medarbejdere i selskabet er sigtet for svig af de amerikanske myndigheder. Sagen omhandler et køb af en mine i Mozambique i 2011 for 3,7 mia. USD. Derudover er Rio idømt en bøde fra UK Financial Conduct Authority på 27,4 mio. pund. BHP Billiton -0,5% har offentliggjort produktionstal for jernmalm i 1. kvartal. Produktionen er faldet med 3% efter planlagte service på udstyr samt en brand i en mine i Australien. Mineselskabet gentager dog tidligere fremsatte forventninger til helåret. Europa Start på niveau Future Point Procent Dax 13008-0,03% Euro Stoxx 50 3605-0,02% Dow Jones 22977 0,11% S&P 500 2557 0,03% Nasdaq 6125 0,03% 2/5
Olie (Nymex) 52,05 0,33% Copper 7027-1,51% Guld 1285-0,02% Euro-Bund 162,64 0,01% Vi forventer en stat på de europæiske indeks omkring niveauet. Der var kun tale om beskedne bevægelser i USA samt Asien. Foruden dagens regnskaber vil der være fokus på offentliggørelsen af Beige Book i aften. Vi forventer regnskab fra Atlas Copco i dag omkring kl. 12.00. Novo s Semaglutid skal i dag (sent i aften) behandles af et ekspertpanel under FDA med henblik på at diskutere effekten/sikkerheden af produktet. Genmab i fortsat fokus efter gårdagens skuffende Darzalex melding fra Johnson & Johnson Som den første af de 6 store nordiske banker har Svenska Handelsbanken her til morgen fremlagt positivt regnskab. Bundlinjen kom ind på 4,17 mia. SEK mod ventet 4,05 mia. SEK. Nettorenter kommer ind på 7,59 mia. SEK (fremgang på 2,1%), hvilket er en spids over markedets forventninger på 7,42 mia. SEK. Nedskrivninger lander på 217 mio. SEK, noget under forventningerne til 374 mio. SEK. Gebyrindtægterne på 2,36 mia. SEK matchede forventningerne. Bankens CET1 ratio når 23,6%, hvilket er en stigning på 20bps ifht Q2 og 10bps over konsensus. ASML Holding skuffer på indtjeningen. Bruttomarginalen lander i 3. kvartal på 42,9% mod ventet 43,3%. Selskabet venter i næste kvartal en bruttomarginal på 44% og fastholder forventningerne til en omsætningsvækst på mindst 25% for helåret. Akzo Nobel lander i 3. kvartal en omsætning in line med forventningerne. Udviklingen i ebit skuffer. Her realiseres en ebit på 383 mio. eeuro mod ventet 433,9 mio. euro. Selskabet udbetaler et ekstraordinært udbytte på 1 mia. euro d. 7. december. Credit starter dækning af de europæiske bilproducenter. Anbefalingerne på BMW, Porsche, VW startes på outperform. Daimler og Peugeot opnår hver en anbefaling på neutral. Reckitt Benckiser sænker forventningerne til helåret fra en vækst i salget på 2% til nu forventninger om en flad udvikling. Omsætningen for 3. kvartal viste et fald på 1%, noget under konsensus estimaterne på +0,5%. Zalando har offentliggjort trading update. Omsætningen i 3. kvartal viser en vækst på mellem 27,5-29,5% og ebit ventes at lande mellem -5 til +5 mio.euro. Zalando vil lancere ny Beauty kategori fra foråret 2018. Opstarten af det nye segment vil blive koncentreret omkring det tyske marked og senere følger en satsning på det øvrige Europa. Dagens Europa kalender Regnskaber Selskab Estimat ASML Holding Akzo Nobel Atlas Copco Svenska Handelsbanken Getinge Carrefour Nøgletal Begivenhed Estimat 3/5
10.30 Unemployment Rate UK 10.30 Change 3M UK 4,3% 148K Op og nedjustering Danone: RBC hæver anbefalingen til sector perform Chevron: BMO sænker anbefalingen til market perform HeidelbergCement: JPM sænker anbefalingen til underweight Dagens Teknik Efter et lille dyk først på dagen genvandt Dax indekset efterfølgende lidt styrke og sluttede endnu en gang omkring 13.000. Indeksets konsolidering gennem de seneste dage har gjort, at MACD indikatoren balancerer på grænsen til et salgssignal. RSI er fortsat overkøbt og ligger i 77,89. Ved brud af 13.050 i opadgående retning, er der åbnet op for en stigning til omkring 13.300, hvor indekset møder på en trendlinje dannet af fem toppe fra maj/juni i år. I nedadgående retning er der fortsat flere gaps at holde øje med. Første gap ligger i 12.831-12.852 mens de næste ses i 12.703-12.723 og 12.605-12.625. Modstand: 13.000, 13.037, 13.050 (trendlinje med svag hældning og med punkterne fra toppene i april 2015 og juni 2017), 13300 (trendlinje med punkter fra maj/ juni). Støtte: 12964, 12.831-12.852, 12.703-12.723 og 12.605-12.625. Vidste du at Netflix næste år vil lancere flere film end Disney, Warner Bros. og Universal Pictures tilsammen. 4/5
Dette materiale henvender sig til Sydbanks kunder og må ikke uden bankens udtrykkelige samtykke offentliggøres eller distribueres videre. Materialet er udarbejdet på grundlag af informationer fra kilder, som Sydbank finder troværdige. Sydbank påtager sig dog intet ansvar for mangler, herunder eventuelle fejl i kilder, trykfejl eller beregningsfejl, samt efterfølgende ændrede forudsætninger. Eventuelle anbefalinger i materialet er udtryk for bankens forventninger på grundlag af markedsmæssige forhold, men er ikke baseret på fundamentale analytiske forhold. Materialet kan ikke alene danne grundlag for investeringsbeslutninger, men kan medtages i forbindelse med rådgivning i Sydbank, hvor tillige kunders individuelle forhold skal indgå. Investering er forbundet med risikoen for økonomisk tab. Hverken historiske afkast og kursudvikling eller prognoser for fremtiden i materialet kan anvendes som pålidelig indikator for fremtidige afkast og kursudvikling. Et afkast og/eller en kursudvikling som beskrevet i dette materiale kan blive negativ. Hvor oplysningerne er baseret på bruttoafkast, vil gebyrer, provisioner og andre omkostninger kunne medføre, at afkastet bliver lavere end anført i materialet. Hvor materialet oplyser om den skattemæssige behandling af en disposition, er det med forbehold for, at den skattemæssige behandling altid afhænger af den enkelte kundes individuelle situation og at reglerne i øvrigt kan ændre sig fremover. Hvis det finansielle instrument handles i en anden valuta end danske kroner, er der endvidere en risiko for, at valutakursudsving kan medføre højere eller lavere afkast. I materialet nævnes finansielle instrumenter, som har risikomærkningen gul. Risikomærkningen gul betyder, at når der investeres i disse finansielle instrumenter, er der risiko for, at det investerede beløb kan tabes helt eller delvist. Produkttypen er typisk ikke vanskelig at gennemskue. Denne publikation er ikke et tilbud om eller en opfordring til at købe eller sælge finansielle instrumenter. Banken kan forinden udbredelsen af materialet have handlet på baggrund af dette. Sydbank fraskriver sig ethvert ansvar for tab, der måtte have direkte eller indirekte sammenhæng med dispositioner, der er foretaget alene på baggrund af materialet. Sydbank A/S, Peberlyk 4, 6200 Aabenraa, cvr. 12626509 er under tilsyn af Finanstilsynet, Århusgade 110, DK-2100 København Ø. 5/5