Vi befinder os i orkanens øje
|
|
- Marie Jørgensen
- 5 år siden
- Visninger:
Transkript
1 Danske Bank Quarterly House View Summer 2019 Vi befinder os i orkanens øje Et enkelt tweet fra Donald Trump har vendt op og ned på de finansielle markeder, men det formår efter vores vurdering ikke at kvæle den underlæggende økonomiske fremdrift for økonomien og aktiekurserne. Den aktuelle markedsuro har dog fået os til at justere vores tilgang til aktiemarkederne.
2 2 Danske Bank, Quarterly House View Summer 2019 Handelskrigen mellem USA og Kina handler ikke kun om toldsatser. Kinesiske Huawei er nu kommet på listen over selskaber, der ikke må få amerikansk teknologi uden myndighedernes godkendelse, og Google har indstillet dele af samarbejdet med selskabet, så fremtidige Huawei-telefoner fx ikke vil kunne få adgang til YouTube og Gmail. Strateg: Aktierne overlever Trumps handelskrig Eskaleringen af handelskrigen mellem USA og Kina har effektivt bremset årets optur på de globale aktiemarkeder, men selv om usikkerheden er stor i øjeblikket, ser vi fortsat et fint afkastpotentiale i aktier på lidt længere sigt. Alt kørte på skinner for aktiemarkederne i 2019, indtil Donald Trump den 5. maj greb sin telefon og udsendte et tweet om nye, forhøjede toldsatser på kinesiske varer. Forhandlingerne om en handelsaftale mellem USA og Kina skred ifølge den amerikanske præsident for langsomt frem, fordi kineserne løb fra indgåede aftaler undervejs, og han ønskede at lægge yderligere pres på kineserne. Orkaner har den egenskab, at de er forbigående, og når vindstødene lægger sig, er vores forventning, at aktier fortsat vil byde på de mest attraktive afkastmuligheder. Øjeblikkeligt skiftede stemningen på de finansielle markeder fra harmoni til usikkerhed og her har vi befundet os siden. Midt i en orkan, hvor aktiekurserne er steget og faldet i takt med de seneste udmeldinger fra kineserne og amerikanerne. Samtidig har usikkerheden fået yderligere næring af faktorer som spændingerne mellem Iran og USA, der påvirker olieprisen, en potentiel genopblussen af handelskonflikten mellem USA og Europa, selv om Donald Trump formentlig har udskudt slaget til efteråret, og en afmatning i flere økonomiske nøgletal. Senest har Donald Trump varslet ekstra told på alle varer fra Mexico, indtil den illegale indvandring fra Mexico til USA er stoppet. I løbet af maj har vi derfor også oplevet mange dramatiske overskrifter i medierne, betydelige aktieudsving og faldende renter, fordi investorer har søgt ly i obligationsmarkederne. Der hersker med andre ord en udbredt stemning af krise men hvor slemt er det rent faktisk, når det kommer til stykket? Det viser de rå afkasttal Frem til Donald Trumps famøse twe Af Lars Skovgaard Andersen, seniorstrateg i Danske Bank. Forventet afkast fra globale aktier på 4-7% de kommende 12 måneder målt i lokal valuta. Overvægt i aktier Undervægt i obligationer
3 3 Danske Bank, Quarterly House View Summer 2019 Både Den Europæiske Centralbank i Frankfurt (billedet) og den amerikanske centralbank har signaleret, at det har længere udsigter med renteforhøjelser, og det er med til at lægge en bund under økonomien. Faktisk ser vi stigende sandsynlighed for en rentesænkning i USA. et var globale aktier steget næsten 17 pct. i år, og siden er de faldet med ca. 6 pct. (opgjort i lokal valuta). Trods den seneste måneds orkan på de finansielle markeder har 2019 altså stadig givet et flot afkast. Yderligere har orkaner den egenskab, at de er forbigående, og når vindstødene gradvist lægger sig, er vores forventning, at aktier fortsat vil byde på de mest attraktive afkastmuligheder. Derfor fastholder vi en mindre overvægt i aktier i vores porteføljer og en tilsvarende undervægt i obligationer. Samtidig er det værd at huske tilbage på sidste kvartal af 2018, hvor himmel og jord stod i bevægelse på de finansielle markeder, og investorerne frygtede det værste. Allerede få måneder inde i 2019 havde vi indhentet det tabte og så fremad med fornyet optimisme, og det illustrerer, hvor hurtigt markedsstemningen kan skifte, når orkanen ebber ud. Investorer reagerer som forventet Det er helt naturligt, at eskaleringen af handelskrigen mellem USA og Kina skaber usikkerhed og tilbagefald i aktiekurserne. Forventningen om en nært Hvad trækker op for aktiekurserne? STÆRKE FORBRUGERE: Udsigterne for forbrugerne ser solide ud, da ledigheden fortsætter med at falde i USA og Europa, og lønningerne stiger men ikke nok til at give problemer med inflation. GOD BALANCE I VÆKSTEN: Vi nyder godt af en fornuftig økonomisk vækst, der imidlertid ikke er stærk nok til, at centralbankerne løfter renterne og det er efter vores vurdering et gunstigt økonomisk klima for aktier. Selskaberne nyder godt af lave renter, og investorer behøver ikke at bekymre sig om stigende renter. RO PÅ RENTEFORHØJELSER: Vi forventer ingen renteforhøjelser fra centralbankerne i Europa og USA i løbet af de kommende 12 måneder. Tværtimod er der udsigt til en ny runde pengepolitisk stimuli fra Den Europæiske Centralbank i form af de såkaldte TLTRO-lån, der er lån til banker på favorable vilkår, og vi ser stigende sandsynlighed for en rentesænkning i USA. LAVE, LANGE RENTER: Eskaleringen af handelskrigen har fået investorer til at søge sikker havn i obligationer, hvilket er med til at holde de lange renter (10-årige) på et lavt niveau i Europa og USA. Det gavner økonomien, der er stabil uden at køre på alle cylindre. ØKONOMISK STIMULI I KINA: Eskaleringen af handelskrigen kan få myndighederne i Kina til at stimulere økonomien yderligere for at holde væksten stabil. Hvor de tidligere hovedsageligt stimulerede via investeringer i infrastruktur, fokuserer de nu i stigende grad på at stimulere det hjemlige forbrug. Det er et led i omstillingen af økonomien til at være mere forbrugerdrevet. MULIGHED FOR OVERRASKELSER: Med beherskede forventninger til selskabernes indtjeningsvækst i resten af 2019 er der gode muligheder for positive overraskelser, hvis den økonomiske vækst kan genfinde sit momentum. Og hvad kan trække ned? HANDELSKONFLIKT KAN LØBE LØBSK: Skrækscenariet er, at handelskrigen eskalerer voldsomt, eller at konflikten trækker i langdrag det er aktuelt den største risiko for økonomien og de finansielle markeder. Både amerikanerne og kineserne ønsker at presse flere indrømmelser ud af modparten, og efter USA har udvidet konflikten til at omfatte kinesiske teknologiselskaber, er tillidsforholdet og forhandlingsklimaet blevet forværret. ANDRE POLITISKE RISICI: Handelskrigen er kun én af de aktuelle politiske usikkerheder. Fx kan handelskonflikten mellem USA og Europa blusse op, ligesom brexit kan blive et fornyet tema, i takt med at vi nærmer os den nye deadline for brexit i oktober i år. Dertil kommer forhøjede spændinger mellem Iran og USA. FORNYET FRYGT FOR RECESSION: Vi befinder os i den sene fase af det økonomiske opsving, og det kan som i perioder af 2018 udløse nye bølger af nervøsitet for, hvornår opsvinget er endegyldigt forbi, og den næste recession banker på.
4 4 Danske Bank, Quarterly House View Summer 2019 I Mellemøsten har skærpede spændinger mellem Iran og USA skabt usikkerhed på oliemarkedet, og amerikanerne har sendt hangarskibet USS Abraham Lincoln til området. forestående handelsaftale havde været en af drivkræfterne for aktiestigningerne i Det er dog vigtigt at huske, at det blot var én af brikkerne i det samlede billede. Aktierne har også fået medvind fra centralbankerne i Europa og USA, der har skudt de næste renteforhøjelser et godt stykke ud i fremtiden, fra myndighedernes stimuli af økonomien i Kina, fra bedring af en række økonomiske indikatorer og fra en række gode indtjeningstal fra selskaberne. Ser vi på det samlede billede, tegner det efter vores vurdering fortsat mere positivt end negativt på 12 måneders sigt - men der er ingen tvivl om, at billedet på kort sigt er mere mudret end for en måned siden. Kan blive værre, før det bliver bedre Siden amerikanerne i maj løftede tolden fra 10 til 25 pct. på kinesiske eksportvarer for 200 mia. dollars, har kineserne tilsvarende løftet tolden til 25 pct. på amerikanske varer for 60 mia. dollars, og vi risikerer flere aggressive tiltag fra parterne, før det bliver bedre. Samtidig begynder handelskrigen at gribe om sig, så det ikke længere kun er toldsatser, der er fokus på. Amerikanerne afskærer fx kinesiske teknologiselskaber fra amerikansk teknologi, og modsat oplever mange amerikanske virksomheder, Begge lande lider under handelskrigen, så vores hovedscenarie er fortsat, at de formår at blive enige om en fornuftig aftale inden for en overskuelig fremtid. Den globale økonomisk-politiske usikkerhed er meget høj Den globale usikkerhed har været rekordhøj den seneste tid. Det viser et indeks over den økonomisk-politiske usikkerhed det såkaldte Global Economic Policy Uncertainty Index. Indekset afspejler endnu ikke den seneste måneds eskalering af handelskrigen, som kan få det til at stige igen. Usikkerhedsindekset bliver udarbejdet af en række økonomer og studerende fra den amerikanske universitetsverden og er baseret på, hvor meget udvalgte medier skriver om økonomisk-politisk usikkerhed. Indekset går tilbage til begyndelsen af 1997, og det har på intet tidspunkt ligget så højt som i den seneste tid heller ikke under finanskrisen i eller den europæiske gældskrise et par år efter. Global Economic Policy Uncertainty Index Indeks Kilde: Macrobond.
5 5 Danske Bank, Quarterly House View Summer 2019 Alt i alt ser vi flere faktorer, der trækker op for aktierne end ned, selv om der på kort sigt er betydelig risiko for fortsatte kursudsving. at deres vilkår på det kinesiske marked er blevet dårligere fx fordi de kinesiske myndigheders toldbehandlinger trækker ud, og det tager længere tid at få fornødne licenser og godkendelser. Yderligere har kineserne antydet et potentielt stop for salget af sjældne jordmetaller fra Kina, der udgør en vital del af produktionen af forskelligt IT-udstyr i USA. Jo længere en aftale trækker ud, jo mere kan usikkerheden nå at forplante sig i den globale vækst og spolere det samlede billede. Det er afgjort en risiko. Måske skal det gøre endnu mere ondt, før amerikanerne og kineserne er parate til at komme med de fornødne indrømmelser. Forhandlingerne ser i øjeblikket ud til at være sat på pause, og muligvis skal vi væsentligt tættere på G20-topmødet i Japan i slutningen af juni, før de to parter føler sig presset tilbage til forhandlingsbordet. Der er stadig muligheder for, at Donald Trump og den kinesiske præsident, Xi Jinping, skal mødes og drøfte handel under G20-mødet. Begge lande lider under konflikten, så vores hovedscenarie er fortsat, at de formår at blive enige om en fornuftig aftale inden for det næste halve år. Dette hovedscenarie medvirker til, at vi fortsat ser værdi i aktiemarkederne det kommende år og fastholder vores lille overvægt i aktier. Potentielle drivkræfter for aktierne Så længe handelskrigen står på, øger det samtidig sandsynligheden for en fortsat lempelig pengepolitik fra centralbankerne. Inflationen er under kontrol, og så er det svært at forestille sig pengepolitiske stramninger, så længe handelskonflikten er uafklaret. Dertil kan den opblussende usikkerhed få de kinesiske myndigheder til at stimulere økonomien yderligere for at opveje de negative effekter af handelskrigen. Ser vi på virksomhedernes indtjening, har den generelt overrasket til den positive side i årets første kvartal, og denne trend kan fortsatte, hvis den globale vækst forbliver intakt. Trækker handelskrigen ud, vil det dog ramme økonomien og virksomhedernes indtjening. Eskalering af handelskrig rammer især kinesiske aktier Siden januar 2018 har vi 12 gange oplevet nyheder om eskalering af amerikanernes handelskrig med omverdenen, herunder i særdeleshed Kina, og i gennemsnit er de kinesiske aktier blevet ramt meget hårdere end de amerikanske i løbet af de efterfølgende 20 handelsdage. Hvor kinesiske aktier i gennemsnit er faldet 3,3 pct., er amerikanske aktier rent faktisk steget 0,3 pct. Amerikanske aktier Kinesiske aktier 0,27-3,26 Kilde: Macrobond, MSCI-indeks, totalafkast, lokal valuta. Globale aktier Europæiske aktier Forventer 4-7 pct. i afkast Alt i alt ser vi flere faktorer, der trækker op for aktierne end ned, selv om der på kort sigt er betydelig risiko for fortsatte kursudsving. Vores forventning er, at globale aktier i løbet af de kommende 12 måneder vil give et afkast på 4-7 pct., og forventningen om fortsat lave renter i længere tid er yderligere med til at gøre obligationer mindre attraktive end aktier. Obligationer bør dog fortsat udgøre en vigtig komponent i porteføljen, da de er med til at øge stabiliteten og ikke mindst i urolige tider som nu er det en eftertragtet egenskab. -0,15-0,36 Afkast i pct. 1,0 0,5 0,0-0,5-1,0-1,5-2,0-2,5-3,0-3,5-4,0
6 6 Danske Bank, Quarterly House View Summer 2019 Her ser vi det mest attraktive afkastpotentiale Overvægt i Europa undervægt i Japan Vi vurderer, at den aktuelle udvikling er mest positiv for europæiske aktier. Europa oplevede en opbremsning i økonomien i 2018, men de nuværende svaghedstegn er efter vores vurdering indregnet i aktiekurserne. Vi har set tegn på stabilisering i Europa, selv om det formentlig kræver en handelsaftale og et globalt stemningsskift, før vi for alvor ser fremgang i europæisk økonomi. Europa bliver ofte sammenlignet med Japan, der lider under en meget træg økonomisk udvikling. Vi ser dog flere væsentlige forskelle herunder en højere strukturel vækst i Europa og en lavere offentlig gæld, der giver større råderum for finanspolitisk stimuli. Derudover har Den Europæiske Centralbank også fortsat flere strenge at spille på end centralbanken i Japan, når det gælder pengepolitisk stimuli. Europa er regionen med de højeste udbyttebetalinger også højere end udbytterne fra japanske aktier og i usikre tider kan høje udbyttebetalinger være en eftertragtet indkomstkilde, der er med til at understøtte aktiekurserne. Faktisk er de europæiske udbytter omtrent på niveau med Større potentiale i europæiske aktier Hvor egenkapitalforrentningen for japanske aktier (return on equity, ROE) ligger markant over det historiske gennemsnit, ligger europæiske aktier en anelse under. Typisk topper selskabernes forrentning af egenkapitalen i slutningen af et økonomisk opsving, og vores forventning er, at europæiske aktier stadig har noget til gode og mere end japanske aktier. Forrentning af egenkapital, japanske aktier Forrentning af egenkapital, europæiske aktier Historisk gennemsnit, Japan Historisk gennemsnit, Europa Egenkapitalforrentning i pct. 20 renten på europæiske high yield-obligationer. Yderligere vurderer vi, at profitabiliteten for japanske selskaber nærmer sig toppen, mens den for europæiske selskaber ligger på et højere niveau og har potentiale for yderligere stigninger. Vores overvægt i europæiske aktier modsvares derfor af en undervægt i japanske aktier. Fokus på udbytteaktier med god kvalitet I usikre perioder er det ekstra vigtigt med de rette aktier i porteføljen. Typisk søger investorer ly i defensive sektorer som forsyning, stabilt forbrug og sundhed, men de er relativt dyrt værdiansat i øjeblikket set i forhold til aktiemarkedet generelt. Såkaldte kvalitetsaktier er en anden kategori af aktier, der typisk er robuste i urolige perioder. Det er selskaber, der blandt andet har en stabil indtjening og moderat gæld, og de seneste kvartaler har vi haft meget fokus på kvalitetsaktier, men de begynder ligeledes at have en høj værdiansættelse. Nu hælder vi derfor mod udbytteaktier, der også typisk har en god robusthed, men hvor vi lige nu ser mere interessante afkastmuligheder. Vi har især fokus på udbytteaktier med præg af kvalitet dvs. selskaber hvor vi fortsat kan forvente en god indtjening og fornuftige udbyttebetalinger, selv om økonomien måtte udvikle sig til det værre. Investment grade-obligationer er gylden middelvej Politisk usikkerhed, bekymringer om den økonomisk vækst og lempelige centralbanker har presset renterne på statsobligationer i bund og vi forventer fortsat meget lave renteniveauer og dermed også meget lave afkast resten af året. Med de nuværende risikofaktorer er vi dog samtidig tilbageholdende med high yield-obligationer dvs. obligationer med lav kreditkvalitet, der kaster højere renter af sig. Her kan markedsvolatilitet og usikkerhed give kurserne et markant tryk. Vi fastholder derfor vores overvægt i investment grade-obligationer dvs. virksomhedsobligationer med høj kreditkvalitet som en gylden middelvej. Her får vi mulighed for bedre afkast end statsobligationer, men med en lavere risiko end high yield. 01/12/1974 Kilde: Macrobond /04/2019 Emerging markets overskygget af usikkerhed Gennem længere tid har vi haft overvægt i emerging markets-aktier, men eskaleringen af handelskrigen har dog for nyligt fået os til at reducere til neutral vægt og tilsvarende har vi neutral vægt i emerging markets-obligationer. Højere toldsatser og risikoen for yderligere eskalering rammer en lang række emerging markets-lande med tætte handelsrelationer til Kina, fordi de blandt andet leverer råvarer til kineserne. Det kan på kortere sigt lægge pres på aktier og obligationer fra emerging markets. På længere sigt ser vi dog stadig et attraktivt potentiale, der knytter sig til den højere strukturelle vækst i emerging markets end i de udviklede markeder.
7 7 Danske Bank, Quarterly House View Summer 2019 Donald Trump udskød i maj en evt. forøgelse af told på bilimport fra Europa til efteråret. Generelt lader det til, at den pressede europæiske bilsektor begynder at have lagt det værste bag sig. Vores aktuelle allokering Danske Bank forventer, at de overvægtede aktiver vil klare sig bedre end markedet generelt, og de undervægtede aktiver dårligere. Ved overvægt har vi derfor aktuelt en højere andel af det pågældende aktiv i vores portefølje, end vi forventer at have på langt sigt, og ved undervægt en lavere andel. OVERORDNET ALLOKERING Allokering på aktivklasser AKTIER - REGIONER Regional allokering inden for aktivklassen aktier Aktier Overvægt USA Obligationer Undervægt Europa Overvægt Kontanter Emerging markets Japan Undervægt Danmark OBLIGATIONER Allokering inden for aktivklassen obligationer Lokale obligationer Undervægt AKTIER - SEKTORER Sektorallokering inden for aktivklassen aktier Investment grade Overvægt Cyklisk forbrug High yield Energi Emerging markets-obligationer Finans/ejendomme Globale statsobligationer Undervægt Forsyning Globale indeksobligationer Overvægt Industri IT Råvarer Stabilt forbrug Sundhed Kommunikationsservice Kilde: Danske Bank.
8 8 Danske Bank, Quarterly House View Summer 2019 Hvem er vi? Strategy & Macro Danske Bank House View Lars Skovgaard Andersen Christian Lie Kaisa Kivipelto Maria Landeborn Tuukka Kemppainen Sofie Manja Eger Huus Anders Haulund Vollesen Strateg Povilas Stankevičius Strateg
9 Husk altid risikoen som investor: Udgangspunktet for denne publikation er Danske Banks forventninger til makroøkonomien og de finansielle markeder. Hvis udviklingen afviger fra vores forventninger, kan det potentielt påvirke afkastet på eventuelle investeringer negativt og give tab. Danske Bank har alene udarbejdet dette materiale til orientering, og det udgør ikke investeringsrådgivning. Tal altid med en rådgiver, hvis du overvejer at foretage en investering på baggrund af dette materiale, og få afdækket, om en given investering passer til din investeringsprofil, herunder din risikovillighed, tidshorisont og tabsevne. Danske Bank A/S Holmens Kanal København K Tlf CVR-nr danskebank.com
Strateg: Aktierne belønner de frygtløse
Danske Bank Quarterly House View Q2 2019 Strateg: Aktierne belønner de frygtløse Selv om en række usikkerhedsfaktorer fortsat skaber nervøsitet på de finansielle markeder, byder aktier på det mest attraktive
Læs mereEn æra lakker mod enden men aktieopturen består
Danske Bank House View Q2 2018 En æra lakker mod enden men aktieopturen består Efter en historisk lang periode med faldende renter skal vi formentlig vænne os til en ny økonomisk virkelighed. 2 Danske
Læs mereEt vitalt kosttilskud til global økonomi og din portefølje
Danske Bank Quarterly House View Autumn 2019 Et vitalt kosttilskud til global økonomi og din portefølje Centralbankerne holder lige nu den økonomiske vækst og aktiemarkederne oven vande assisteret af forbrugerne.
Læs mereside 1 Markedsforventninger 2014 - præsentation på Investeringsforeningen PFA Invest generalforsamling 22. april 2014
side 1 Markedsforventninger 2014 - præsentation på Investeringsforeningen PFA Invest generalforsamling 22. april 2014 PFA KAPITALFORVALTNING - INVESTERINGSSTRATEGI Henrik Henriksen, Chef for Investeringsstrategi
Læs mereMarkedskommentar juni: Centralbankerne dikterer stadig markedets udvikling
Nyhedsbrev Kbh. 4. juli 2014 Markedskommentar juni: Centralbankerne dikterer stadig markedets udvikling Juni måned blev igen en god måned for både aktier og obligationer med afkast på 0,4 % - 0,8 % i vores
Læs mereMarkedskommentar august: Regnskaber, virksomhedskøb og stimuli overvinder geopolitisk risiko
Nyhedsbrev Kbh. 1.sep 2014 Markedskommentar august: Regnskaber, virksomhedskøb og stimuli overvinder geopolitisk risiko August måned blev en særdeles god måned for både aktier og obligationer med afkast
Læs mereMarkedskommentar februar: Meget mere end Trump effekten!
Nyhedsbrev Kbh. 3. mar. 2017 Markedskommentar februar: Meget mere end Trump effekten! Februar blev en rigtig god måned for både aktier og obligationer med positive afkast i alle aktivklasser. Aktier blev
Læs mereI 2019 lægger vi omsider finanskrisen bag os
Danske Bank Quarterly House View Q1 2019 I 2019 lægger vi omsider finanskrisen bag os Efter snart 10 års efterveer fra finanskrisen er verdensøkonomien omsider på vej mod normale tilstande igen, og vi
Læs mereside 1 Markedsforventninger 2014 - præsentation på Investeringsforeningen PFA Invest generalforsamling 22. april 2014
side 1 Markedsforventninger 2014 - præsentation på Investeringsforeningen PFA Invest generalforsamling 22. april 2014 PFA KAPITALFORVALTNING - INVESTERINGSSTRATEGI Henrik Henriksen, Chef for Investeringsstrategi
Læs mereMarkedskommentar august: Black August vækstnedgang i Kina giver aktienedtur
Nyhedsbrev Kbh. 3. sep. 2015 Markedskommentar august: Black August vækstnedgang i Kina giver aktienedtur Uro i Kina sætte sine blodrøde spor i aktiemarkederne i august måned. Vi oplevede de største aktiefald
Læs mereMulti Manager Invest i 2013
Multi Manager Invest i 2013 Året 2013 blev et godt investeringsår for flere af foreningens afdelinger Afkastudviklingen i aktieafdelingerne blev højere end ventet, hvorimod obligationsafdelingerne leverede
Læs mereMarkedskommentar juni: Verdensøkonomien kæmper, mens Trump styrer markederne fra sin Twitter konto!
Nyhedsbrev Kbh. 2. juli 2018 Markedskommentar juni: Verdensøkonomien kæmper, mens Trump styrer markederne fra sin Twitter konto! Fortsat udsigt til stabil global vækst jf. OECDs ledende indikatorer Trump
Læs mereMarkedskommentar juli: Fornuftige regnskaber og nøgletal samt tilnærmelser mellem USA og EU på handelsområdet giver aktiestigninger!
Nyhedsbrev Kbh. 1. aug 2018 Markedskommentar juli: Fornuftige regnskaber og nøgletal samt tilnærmelser mellem USA og EU på handelsområdet giver aktiestigninger! Fortsat udsigt til stabil global vækst jf.
Læs mereMarkedskommentar november: Mens vi venter på ECB og FED!
Nyhedsbrev Kbh. 2. dec. 2015 Markedskommentar november: Mens vi venter på ECB og FED! November blev en forholdsvis rolig måned med stigende aktier og en styrket dollar ift. til euroen. Det resulterede
Læs mereInvestor Brief. Makroøkonomi og allokering 3. kvartal 2015
3. KVARTAL JULI 2015 Makroøkonomi og allokering 3. kvartal 2015 Udsigt til global væ kst og positive afkastmuligheder. Græ kenland vil fortsat skabe usikkerhed. Udsigt til amerikansk renteforhøjelse Europæ
Læs mereMarkedskommentar december: Trump rally og gode nøgletal!
Nyhedsbrev Kbh. 4. jan. 2017 Markedskommentar december: Trump rally og gode nøgletal! December blev en god afslutning på et omskifteligt år med råvare- og Kinakrise, Brexit, og Trump som nogle af hovedingredienserne.
Læs mereMorningstar Award 2018
Bilag Morningstar Award 2018 Multi Manager Invest, afdeling Globale aktier Akk. blev i marts kåret af Morningstar med Awarden Globale - Aktier Multi Manager Invest i 2017 Foreningen opnåede et godt år
Læs merePULJEAFKAST FOR 2014 UDVIKLINGEN I 2014 2 UDDYBENDE KOMMENTARER TIL DE ENKELTE PULJER 3 BESKATNING AF PENSIONSAFKAST 4
PULJEAFKAST FOR 2014 23.01.2015 Udviklingen i 2014 2014 blev et år med positive afkast på både aktier og obligationer. Globale aktier gav et afkast målt i danske kroner på 18,4 pct. anført af stigninger
Læs mereMarkedskommentar juni: Med Euroland ude af krisen stiger euroen og renterne!
Nyhedsbrev Kbh. 3. juli 2017 Markedskommentar juni: Med Euroland ude af krisen stiger euroen og renterne! En faldende dollar og vigende europæiske aktier gav den første negative måned i lang tid. Nøgletallene,
Læs mereMarkedskommentar december: ECB og OPEC skuffelser afslutter vanskeligt år!
Nyhedsbrev Kbh. 6. jan. 2016 Markedskommentar december: ECB og OPEC skuffelser afslutter vanskeligt år! December afsluttede et forholdsvist turbulent år med fornyet uro på aktiemarkederne pga., at ECB
Læs mereupdate Giv pengene videre, når det gavner Godt første halvår for investorer forventninger om mere Investor Information om Puljeinvest
update Investor 3. kvartal 2019 Information om Puljeinvest Giv pengene videre, når det gavner Tre muligheder for at give formuen videre til næste generation. Godt første halvår for investorer forventninger
Læs mereWebinar Danske Porteføljepleje Update 23. Januar Thomas Nerup Olsen og Rune Ross Londorf
Webinar Danske Porteføljepleje Update 23. Januar 2018 Thomas Nerup Olsen og Rune Ross Londorf Danske Porteføljepljeje Agenda Temaer 2017 Afkast 2017 Investeringsrapporten Forventninger til global økonomi
Læs mere15. november v/ Klaus Vestergaard & Anders Fisker Ross-Hansen
15. november 2016 v/ Klaus Vestergaard & Anders Fisker Ross-Hansen Agenda Investeringsmæssige resultater Udviklingen på de finansielle markeder og konsekvenser for afkast Investeringsstrategi Investeringsmæssige
Læs mereMarkedskommentar marts: Centralbankerne skaber mere ro på markederne!
Nyhedsbrev Kbh. 5. apr. 2016 Markedskommentar marts: Centralbankerne skaber mere ro på markederne! Marts blev en mere rolig måned på aktiemarkederne godt hjulpet på vej af lempelige centralbankerne. Faldende
Læs merePFA INVEST NYHEDSBREV - OKTOBER 2014
PFA INVEST NYHEDSBREV - OKTOBER 2014 MARKEDSKOMMENTAR OKTOBER 2014 Fortsat udsigt til økonomisk opsving i USA Europa mere tvivlsomt PFA har en forventning om, at det økonomiske opsving i USA vil fortsætte
Læs mereMarkedskommentar maj: ECB stimuli og tiltagende M&A aktiviteter understøtter alle aktivklasser
Nyhedsbrev Kbh. 2. juni 2014 Markedskommentar maj: ECB stimuli og tiltagende M&A aktiviteter understøtter alle aktivklasser Maj måned blev en særdeles god måned for både aktier og obligationer med afkast
Læs mereMarkedskommentar november: Våbenhvile i handelskrigen!
Nyhedsbrev Kbh. 3. dec. 2018 Markedskommentar november: Våbenhvile i handelskrigen! Moderat aftagende vækst jf. OECDs ledende indikatorer dog stadig over 3 % globalt Aktier er blevet noget billigere ift.
Læs mereMarkedskommentar oktober: Røde oktober udsigt til handelsfred luner!
Nyhedsbrev Kbh. 2. nov. 2018 Markedskommentar oktober: Røde oktober udsigt til handelsfred luner! Moderat aftagende vækst jf. OECDs ledende indikatorer dog stadig over 3 % globalt Aktier er blevet markant
Læs mereMarkedskommentar februar: Inflationsfrygt udløser aktiekorrektion!
Nyhedsbrev Kbh. 5. mar. 2018 Markedskommentar februar: Inflationsfrygt udløser aktiekorrektion! Inflationsfrygt i USA gav højere renter og udløste en aktiekorrektion, hvor aktierne faldt mere end 10 %.
Læs mereNykredit Invest i 2013
Nykredit Invest i 2013 Investeringsforeningen Nykredit Invest blev Årets investeringsforening 2013 Kåret af Morgenavisen Jyllands-Posten i samarbejde med Dansk Aktie Analyse Nykredit Invest i 2013 Nominering
Læs mere18. januar Udsigterne for 2018
18. januar 2018 Udsigterne for 2018 Af Peter Rixen Senior Porteføljemanager peter.rixen@skandia.dk Efter et veloverstået år på de finansielle markeder i 2017, er det for alvor ved at være tid til at rette
Læs mereMarkedskommentar juli: Græsk aftale og råvarer fald
Nyhedsbrev Kbh. 3. aug. 2015 Markedskommentar juli: Græsk aftale og råvarer fald I Juli måned fik den græske regering endelig indgået en aftale med Trojkaen (IMF, ECB og EU). Den økonomiske afmatning i
Læs mereÅrets investeringsforening 2017
Bilag 1 Årets investeringsforening Nykredit Invest blev i december af Jyllands-Posten og Dansk Aktie Analyse kåret som Årets investeringsforening 2017 Dette var andet år i træk og 4. gang på 5 år 02.05.2018
Læs mereMarkedskommentar september: Handelskrig so what!?
Nyhedsbrev Kbh. 1. okt. 2018 Markedskommentar september: Handelskrig so what!? Fortsat udsigt til fornuftig global vækst jf. OECDs ledende indikatorer Aktier er blevet billigere ift. indtjening og men
Læs mereMarkedskommentar maj: Udsigt til amerikansk rentestigning øger markedstilliden!
Nyhedsbrev Kbh. 2. jun. 2016 Markedskommentar maj: Udsigt til amerikansk rentestigning øger markedstilliden! Maj blev en god måned på aktiemarkederne godt hjulpet af fornuftige nøgletal og en bedre markedstillid
Læs mereMarkedskommentar april: Mere politisk forudsigelighed i Europa!
Nyhedsbrev Kbh. 2. maj. 2017 Markedskommentar april: Mere politisk forudsigelighed i Europa! Europæiske og danske aktier var i storform i april måned. Det ser endelig ud til, at der kommer lidt mere ro
Læs mereMarkedskommentar maj: Trumps maksimale pres strategi!
Nyhedsbrev Kbh. 3. juni 2019 Markedskommentar maj: Trumps maksimale pres strategi! Moderat aftagende vækst jf. OECDs ledende indikatorer dog stadig over 3 % globalt. Aktier er blevet billigere ift. indtjening
Læs mereMarkedskommentar august: Risikospredning på godt og ondt!
Nyhedsbrev Kbh. 3. sep 2018 Markedskommentar august: Risikospredning på godt og ondt! Fortsat udsigt til stabil global vækst jf. OECDs ledende indikatorer Aktier er blevet billigere ift. indtjening og
Læs merePopulisme truer finansmarkederne
Danske Bank Quarterly House View Q4 2018 Populisme truer finansmarkederne Den amerikanske præsidents politiske agenda indebærer en stigende risiko for en større krise på de finansielle markeder og kan
Læs mereEt vitalt kosttilskud til global økonomi og din portefølje
Danske Bank Asset Management Quarterly House View Autumn 2019 INSTITUTIONAL Et vitalt kosttilskud til global økonomi og din portefølje Centralbankerne holder lige nu den økonomiske vækst og aktiemarkederne
Læs mereMarkedskommentar juli: Regnskaber, stimuli og nøgletal sender aktierne op
Nyhedsbrev Kbh. 4. aug. 2016 Markedskommentar juli: Regnskaber, stimuli og nøgletal sender aktierne op Juli måned blev særdeles god trukket af gode regnskaber med fine forventninger til fremtiden, udsigten
Læs mereMarkedskommentar juli: Gode regnskaber og nøgletal, behersket inflation og fortsat faldende dollar!
Nyhedsbrev Kbh. 3. aug 2017 Markedskommentar juli: Gode regnskaber og nøgletal, behersket inflation og fortsat faldende dollar! Dollaren fortsatte med at falde i juli. Det skyldes en kombination af en
Læs mereMarkedskommentar august: Handelskrigen sætter dagsordenen på aktiemarkederne!?
Nyhedsbrev Kbh. 2. september 2019 Markedskommentar august: Handelskrigen sætter dagsordenen på aktiemarkederne!? Alle vores afdelinger kan nu igen handles online på Nordnet. Stabilisering i OECDs ledende
Læs mere2012 nyt år, samme udfordringer. Henrik Drusebjerg Januar 2012
2012 nyt år, samme udfordringer Henrik Drusebjerg Januar 2012 10 years ago, we had Steve Jobs, Bob Hope & Johnny Cash; now we have no jobs, no hope and no cash! US blog on twitter 2 Opdateret 2. januar
Læs mereMarkedskommentar februar: Blød landing efter hård medfart!
Nyhedsbrev Kbh. 2. mar. 2016 Markedskommentar februar: Blød landing efter hård medfart! Februar blev en urolig måned på aktiemarkederne. En vending i slutningen af måneden gjorde dog, at vores 3 afdelinger
Læs merePFA INVEST NYHEDSBREV - FEBRUAR 2015
PFA INVEST NYHEDSBREV - FEBRUAR 2015 MARKEDSKOMMENTAR FEBRUAR 2015 Centralbankerne overgår hinanden Nu med ECB i front Mere end seks år efter at den amerikanske centralbank initierede det første af sine
Læs mereAfdeling Danske Small Cap aktier gav et meget tilfredsstillende resultat på 68%, hvilket var væsentligt højere end ventet
Gode takter i 2013 Afdeling Danske Small Cap aktier gav et meget tilfredsstillende resultat på 68%, hvilket var væsentligt højere end ventet Obligationsafdelingernes afkast blev lave på grund af det lave,
Læs mereMarkedskommentar januar: Europa er på vej ud af USA's skygge!
Nyhedsbrev Kbh. 3. feb. 2017 Markedskommentar januar: Europa er på vej ud af USA's skygge! Januar blev en god måned for aktier, mens de europæiske renter steg og dollaren blev svækket. Pæne regnskaber
Læs merePFA INVEST NYHEDSBREV - AUGUST 2015
PFA INVEST NYHEDSBREV - AUGUST 2015 MARKEDSKOMMENTAR AUGUST 2015 Positive afkast indenfor såvel aktier som obligationer i juli Juli var en positiv måned for afdelingerne understøttet af stigende kurser
Læs mereNYHEDSBREV JANUAR 2014
NYHEDSBREV JANUAR 2014 MARKEDSKOMMENTAR JANUAR 2014 PFA INVEST - NYHEDSBREV JANUAR 2014 CENTRALBANKERNE SATTE SCENEN FOR DE FINANSIELLE MARKEDER I 2013 2013 blev et år der igen var præget af centralbankernes
Læs mereMarkedskommentar april: Stigende vækst- og inflationsforventninger i Europa!
Nyhedsbrev Kbh. 5. maj. 2015 Markedskommentar april: Stigende vækst- og inflationsforventninger i Europa! Efter 14 mdr. med stigninger kunne vi i april notere mindre fald på 0,4 % - 0,6 %. Den øgede optimisme
Læs mereMarkedskommentar oktober: Super Mario, robuste nøgletal og gode regnskaber løfter aktiestemningen!
Nyhedsbrev Kbh. 4. nov. 2015 Markedskommentar oktober: Super Mario, robuste nøgletal og gode regnskaber løfter aktiestemningen! Aktierne gjorde et meget flot comeback i oktober måned. En kombination af
Læs mereMarkedskommentar marts: Den perfekte storm!
Nyhedsbrev Kbh. 7. apr. 2015 Markedskommentar marts: Den perfekte storm! Marts blev også en god måned med afkast på 1,0 % - 1,8 % i vores afdelinger. Afkastene er et resultat af stigende aktiekurser og
Læs mereÅrets investeringsforening 2014
Nykredit Invest i 2014 Investeringsforeningen Nykredit Invest blev Årets investeringsforening 2014 Kåret af Morgenavisen Jyllands-Posten i samarbejde med Dansk Aktie Analyse Nykredit Invest i 2014 Nomineret
Læs mereMarkedskommentar juni: Robust overfor Brexit
Nyhedsbrev Kbh. 5. jul. 2016 Markedskommentar juni: Robust overfor Brexit Selvom juni måned resulterede i et britisk farvel til EU, har vores All Weather porteføljer vist sig robuste overfor den efterfølgende
Læs mereMarkedskommentar september: Væksten i Europa accelererer!
Nyhedsbrev Kbh. 3. okt 2017 Markedskommentar september: Væksten i Europa accelererer! Den positive økonomiske udvikling var understøttende for aktiemarkederne, der gav pæne stigninger i september. Dollaren
Læs merePuljeafkast for 3. kvartal samt de første 3 kvartaler Puljeafkast for årene 1997, 1998 og 1999
PuljeNyt Nr. 4-2000 Puljeafkast for 3. kvartal samt de første 3 kvartaler 2000 Puljeafkast for årene 1997, 1998 og 1999 Puljekommentarer 3. kvartal 2000 Spar Nord Banks forventninger 4. kvartal 2000 Kommentarer
Læs mereMarkedskommentar maj: Rentechok og græske forhandlinger!
Nyhedsbrev Kbh. 3. jun. 2015 Markedskommentar maj: Rentechok og græske forhandlinger! Maj blev en måned med udsving, men det samlede resultat blev begrænset til afkast på mellem -0,2 % og + 0,4 %. Fokus
Læs mereUsikkerhed om Donald Trumps retning for USA
Allan Sørensen, chefanalytiker als@di.dk, 299 6323 JULI 217 Usikkerhed om Donald Trumps retning for USA Der hersker stor usikkerhed om den politiske kurs i USA. Kursen har stor betydning for amerikansk
Læs mereMarkedskommentar december: 2018 blev et tabt aktieår vi leverer dog stærk relativ performance!
Nyhedsbrev Kbh. 3. jan. 2019 Markedskommentar december: 2018 blev et tabt aktieår vi leverer dog stærk relativ performance! Moderat aftagende vækst jf. OECDs ledende indikatorer dog stadig over 3 % globalt.
Læs mereBankInvest Optima 70+
3. kvartal 2015 BankInvest Optima 70+ Brev til investorerne Kære investor Porteføljen faldt 8,4% i 3. kvartal af 2015, som for de finansielle markeder bar præg af usikkerhed om såvel kinesisk økonomi som
Læs mereMarkedskommentar september: Præsidentvalg, afventende centralbanker og Deutsche Bank!
Nyhedsbrev Kbh. 5. okt. 2016 Markedskommentar september: Præsidentvalg, afventende centralbanker og Deutsche Bank! September måned blev en forholdsvis rolig måned med fokus på problemerne hos Deutsche
Læs mereMarkedskommentar januar: ECBs pengeregn giver kursløft!
Nyhedsbrev Kbh. 3. feb. 2015 Markedskommentar januar: ECBs pengeregn giver kursløft! Året er startet med store kursstigninger på 2,1-4,1 % pga. stærke europæiske aktier, en svækket euro og lavere renter.
Læs mereMarkedskommentar november: Amerikansk skattereform og danske aktienedtur!
Nyhedsbrev Kbh. 4. dec 2017 Markedskommentar november: Amerikansk skattereform og danske aktienedtur! November blev en blandet måned med fortsat aktiefremgang i USA, mens Europa og specielt Danmark havde
Læs merePFA INVEST NYHEDSBREV - DECEMBER 2014
PFA INVEST NYHEDSBREV - DECEMBER 2014 MARKEDSKOMMENTAR DECEMBER 2014 Forsat meget lempelig global pengepolitik understøttende for markerne Selvom den amerikanske centralbank har stoppet sine opkøb af obligationer,
Læs mereINVESTERINGSSTRATEGI. Konjunkturvurdering. Investeringskomitéen. Markedsføringsmateriale. Aktivallokering: 3-6 måneders horisont 14.
INVESTERINGSSTRATEGI Investeringskomitéen Markedsføringsmateriale Aktivallokering: 3-6 måneders horisont 14. juni 219 Handelskrig og Fed svinger taktstokken over de finansielle markeder Redaktør: Chefstrateg
Læs mereMarkedskommentar april: Stærke regnskaber giver bedre aktiestemning!
Nyhedsbrev Kbh. 3. maj 2018 Markedskommentar april: Stærke regnskaber giver bedre aktiestemning! 80 % af de amerikanske selskaber slår indtjeningsforventningerne. Mindre uro om amerikanske toldmure og
Læs mereUSA. Jobrapport til den pæne side Den amerikanske arbejdsmarkedsrapport for oktober var umiddelbart til den svage side. Lønstigninger (YoY), procent
Konjunktur / Politik 15-11-2017 1 USA Jobrapport til den pæne side Den amerikanske arbejdsmarkedsrapport for oktober var umiddelbart til den svage side. Da de to foregående måneders rapporter blev opjusteret
Læs mereINVESTERINGSSTRATEGI. Overdreven vækstfrygt fasthold overvægt aktier. Investeringskomitéen. Markedsføringsmateriale
IVESTERIGSSTRATEGI Investeringskomitéen Markedsføringsmateriale Aktivallokering: -6 måneders horisont 5. februar 214 Overdreven vækstfrygt fasthold overvægt aktier Redaktør: Chefstrateg Christian Mose
Læs merePFA INVEST NYHEDSBREV - JULI 2015
PFA INVEST NYHEDSBREV - JULI 2015 MARKEDSKOMMENTAR JULI 2015 Juni præget af stor volatilitet på de finansielle markeder Aktiemarkederne blev i juni hårdt ramt af frygten for stigende renter og usikkerheden
Læs mereINVESTERINGSSTRATEGI. Eskalerende handelskrig øger vækstfrygten Redaktør: Chefstrateg Christian Mose Nielsen, tlf.
INVESTERINGSSTRATEGI Investeringskomitéen Markedsføringsmateriale Aktivallokering: 3-6 måneders horisont 21. august 219 Eskalerende handelskrig øger vækstfrygten Redaktør: Chefstrateg Christian Mose Nielsen,
Læs mereMarkedskommentar januar: Aktieudsalg giver historisk dårlig start på året!
Nyhedsbrev Kbh. 2. feb. 2016 Markedskommentar januar: Aktieudsalg giver historisk dårlig start på året! Januar blev en hård start på det nye år med fald på mellem 1,2 % - 3,7 % i vores 3 afdelinger. Aktiemarkedet
Læs mereMarkedskommentar August: Investorvenlige centralbanker og lavere omkostninger!
Nyhedsbrev Kbh. 5. sep. 2016 Markedskommentar August: Investorvenlige centralbanker og lavere omkostninger! August måned blev en fornuftig og mindre begivenhedsrig måned domineret af mindre aktiestigninger
Læs mereMarkedskommentar. Pulje Nyt - 4. kvartal 2014. Temaer på de finansielle markeder
Markedskommentar Temaer på de finansielle markeder Årets sidste kvartal var kendetegnet ved kraftige fald i renteniveauet og i olieprisen. De kraftige rentefald betød, at obligationer generelt klarede
Læs mereMarkedskommentar marts: Bløde toner fra FED giver aktiefest!
Nyhedsbrev Kbh. 3. apr. 2019 Markedskommentar marts: Bløde toner fra FED giver aktiefest! Vi rykker yderligere fra bankerne og har nu et merafkast på 17,5 % på 8 ½ år ift. gennemsnittet af 4 store banker
Læs mereMarkedskommentar Orientering Q1 2013
Markedskommentar Temaer på de finansielle markeder i 1. kvartal Året 2013 startede på den samme positive facon, som 2012 sluttede: Investorerne ville have afkast og de var dermed villige til at påtage
Læs mereINVESTERINGSSTRATEGI. Lavere oliepris og yderligere stimuli løfter væksten. Investeringskomitéen. Markedsføringsmateriale
INVESTERINGSSTRATEGI Investeringskomitéen Markedsføringsmateriale Aktivallokering: 3-6 måneders horisont 2. november 21 Lavere oliepris og yderligere stimuli løfter væksten Redaktør: Chefstrateg Christian
Læs mereMarkedskommentar maj: Synkront opsving og dollarfald!
Nyhedsbrev Kbh. 5. juni 2017 Markedskommentar maj: Synkront opsving og dollarfald! Europæiske og danske aktier havde igen en god måned pga. øget vækst og optimisme, flotte regnskaber, der blev suppleret
Læs mereMarkedskommentar august: Geopolitisk risiko giver billigere aktier!
Nyhedsbrev Kbh. 4. sep 2017 Markedskommentar august: Geopolitisk risiko giver billigere aktier! Den anspændte situation omkring Nordkorea har bevirket, at aktierne blev billigere målt på pris i forhold
Læs mereResultat april, maj og juni 2001 side 3. Resultat for 1. halvår 2001 side 3. Puljeafkast for 1996, 1997, 1998, 1999 og 2000 side 3
Indhold Resultat april, maj og juni 2001 side 3 Resultat for 1. halvår 2001 side 3 Puljeafkast for 1996, 1997, 1998, 1999 og 2000 side 3 Kommentarer til puljens 4 grupper side 4 Puljekommentarer og forventninger
Læs mereMarkedskommentar oktober: Stærkeste aktiemåned siden februar!
Nyhedsbrev Kbh. 2. nov 2017 Markedskommentar oktober: Stærkeste aktiemåned siden februar! Stærke økonomiske data, udsigt til snarlige skattelettelser og regnskaber, der retfærdiggør de højere værdisætninger,
Læs mereSaxoInvestor: Omlægning i porteføljerne, Q2-16 2. maj 2016
SaxoInvestor: Omlægning i porteføljerne, Q2-16 2. maj 2016 Introduktion til omlægningerne Markedsforholdene var meget urolige i første kvartal, med næsten panikagtige salg på aktiemarkederne, og med kraftigt
Læs mereBestyrelsen fremlagde endvidere den samlede arsrapport 2018 med tilh0rende resultatopg0relse og balance pr. 31. december 2018.
Sag 524240-028 eho/amd Den 2. april 2019 kl. 17.00 afholdtes ordincer generalforsamling i lnvesteringsforeningen Multi Manager Invest, CVR.nr. 29 13 86 13, hos Nykredit, Kalvebod Brygge 1-3, 1780 K0benhavn
Læs mereDansk Erhvervs NøgletalsNyt Øget risiko for global recession
NØGLETAL UGE 33 Dansk Erhvervs NøgletalsNyt Øget risiko for global recession Af: Kristian Skriver, økonom Den forgangne uge fik vi fremragende tal for udviklingen i dansk økonomi, der viste vækst på hele
Læs mereMarkedskommentar februar: Hjælpepakke, nøgletal og billige energi øger optimismen!
Nyhedsbrev Kbh. 3. mar. 2015 Markedskommentar februar: Hjælpepakke, nøgletal og billige energi øger optimismen! Julen varer lige til påske! Der er vist noget om snakken i år. Festen fra januar måned er
Læs mereMarkedskommentar. Pulje Nyt - 2. kvartal 2013
Markedskommentar Temaer på de finansielle markeder i 2. kvartal BØH sagde Ben Bernanke, og så var den fest forbi. 2. kvartal 2013 startede ellers lige så optimistisk som 1. kvartal og i øvrigt en fortsættelse
Læs mereMarkedskommentar maj: Stærk dollar og meget politisk og geopolitisk støj!
Nyhedsbrev Kbh. 4. juni 2018 Markedskommentar maj: Stærk dollar og meget politisk og geopolitisk støj! 1. kv. blev en god regnskabssæson Stærkere dollar på stor renteforskel og uro i Italien og Spanien
Læs mereMarkedskommentar. Pulje Nyt - 2. kvartal 2015. Kære Læser! Temaer på de finansielle markeder
Markedskommentar Kære Læser! Temaer på de finansielle markeder Det kan virke ganske forunderligt, at et så lille og i økonomisk forstand ubetydeligt land som Grækenland tiltrækker sig så megen opmærksom
Læs mereMarkedskommentar marts: Symbolpolitik, forhandlingsstrategi eller handelskrig samt Facebooks manglende sikkerhed og nedtur!
Nyhedsbrev Kbh. 3. apr. 2018 Markedskommentar marts: Symbolpolitik, forhandlingsstrategi eller handelskrig samt Facebooks manglende sikkerhed og nedtur! Udsvingene i specielt aktiemarkedet fortsætter efter
Læs mereTemperaturen i dansk og international økonomi Oplæg ved Makroøkonom Søren Vestergaard Kristensen
02-02-2017 1 Temperaturen i dansk og international økonomi Oplæg ved Makroøkonom Søren Vestergaard Kristensen 02-02-2017 2 Agenda Konjunkturerne i dansk økonomi EU og Brexit USA og Trump Finansiel uro
Læs mereMarkedskommentar Orientering Q1 2011
Markedskommentar Finansmarkederne har i første kvartal 2011 været noget u- stabile og uden klare tendenser. Udsigt til stigende inflation og renteforhøjelser gav kursfald på især statsobligationer. Men
Læs merePFA INVEST NYHEDSBREV - NOVEMBER 2014
PFA INVEST NYHEDSBREV - NOVEMBER 2014 MARKEDSKOMMENTAR NOVEMBER 2014 Oktober præget af kraftige markedsbevægelser De finansielle markeder har oplevet to stresstests i oktober den ene af bankerne i Europa
Læs mereMarkedskommentar november: ECB vil gøre, hvad der er nødvendigt!
Nyhedsbrev Kbh. 2. nov. 2014 Markedskommentar november: ECB vil gøre, hvad der er nødvendigt! November måned blev en fin måned for amerikanske og europæiske aktier. Vores 3 afdelinger er steget med mellem
Læs mereMarkedskommentar marts: Endelig momentum for Europa!
Nyhedsbrev Kbh. 4. apr. 2017 Markedskommentar marts: Endelig momentum for Europa! Marts blev måneden, hvor Europa endelig begyndte at indhente bare lidt af det store efterslæb de europæiske aktier har
Læs mereMarkedskommentar september: Servicesektoren og centralbankerne holder økonomien i gang, mens industrisektoren er ramt!
Nyhedsbrev Kbh. 2. oktober 2019 Markedskommentar september: Servicesektoren og centralbankerne holder økonomien i gang, mens industrisektoren er ramt! Alle vores afdelinger kan handles online på Nordnet.
Læs mereMarkedskommentar oktober: Yo-yo aktiemarked!
Nyhedsbrev Kbh. 3.nov 2014 Markedskommentar oktober: Yo-yo aktiemarked! Oktober måned blev en meget urolig måned. En vækstforskrækkelse fra Tyskland og uro i verden i form af Ebola og Ukraine/Rusland krisen
Læs mereINVESTERINGSSTRATEGI. Jagten på afkast fortsætter fasthold overvægt i aktier. Investeringskomitéen. Markedsføringsmateriale
IVESTERIGSSTRATEGI Investeringskomitéen Markedsføringsmateriale Aktivallokering: 3-6 måneders horisont 8. maj 13 Jagten på afkast fortsætter fasthold overvægt i aktier Redaktør: Chefstrateg Christian Mose
Læs mereMarkedskommentar april: Mindre uro og mere stabilitet på aktie- og oliemarkedet!
Nyhedsbrev Kbh. 4. maj 2016 Markedskommentar april: Mindre uro og mere stabilitet på aktie- og oliemarkedet! April blev som marts en mere rolig måned på aktiemarkederne godt hjulpet på vej af stigende
Læs mereBig Picture 1. kvartal 2015
Big Picture 1. kvartal 2015 Jeppe Christiansen CEO Februar 2015 The big picture 2 Økonomiske temaer 2015 Er USA i et økonomisk opsving? Er Europa igen i 0-vækst? Er aktierne for dyre? Vil renterne forblive
Læs mereINVESTERINGSSTRATEGI. Fortsat gode udsigter for aktiemarkederne. Investeringskomitéen. Markedsføringsmateriale
IVESTERIGSSTRATEGI Investeringskomitéen Markedsføringsmateriale Aktivallokering: 3-6 måneders horisont 20. marts 2015 Fortsat gode udsigter for aktiemarkederne Redaktør: Chefstrateg Christian Mose ielsen,
Læs mere