update Giv pengene videre, når det gavner Godt første halvår for investorer forventninger om mere Investor Information om Puljeinvest

Transkript

1 update Investor 3. kvartal 2019 Information om Puljeinvest Giv pengene videre, når det gavner Tre muligheder for at give formuen videre til næste generation. Godt første halvår for investorer forventninger om mere Afkastene i Puljeinvest 2. kvartal 2019

2 Indhold Side 24: Godt første halvår af 2019 og forventninger om mere Side 5: Giv det videre, når det gavner Side 6: Værd at vide, når du fx sammenligner dit personlige afkast Side 79: Bankvalg afkast og puljefordeling Side 9: Selvvalg afkast i puljer Side 11: Puljernes formuefordeling Dette indhold er alene udarbejdet til orientering og udgør ikke investeringsrådgivning. Tal altid med en rådgiver, hvis du overvejer at foretage en investering, og få afdækket om en given investering passer til din investeringsprofil. Udgiver Bank Holmens Kanal København K Telefon Redaktion Ansvarshavende: Esben Sylvest Redaktionen afsluttet den 10. juli Godt første halvår af 2019 og forventninger om mere Banks investeringsstrateg, Lars Skovgaard Andersen, gør halvårsstatus på Puljeinvest og vurderer de fremtidige afkastmuligheder. Det seneste kvartal har budt på store udsving på de finansielle markeder. I maj faldt aktiekurserne tungt, da handelskrigen mellem USA og Kina eskalerede, men siden er aktierne kommet flot igen blandt andet understøttet af faldende markedsrenter, som gavner virksomhederne og den økonomiske vækst. Faldende renter er ensbetydende med stigende obligationskurser, og dermed har investorer nydt godt af det bedste af to verdener i 2019 med stigende kurser på både aktier og obligationer. Det afspejler sig også i de pæne afkast i Puljeinvest hidtil i år. Kigger vi fremad, forventer vi et fornuftigt afkast det kommende år. Vi ser bedre afkastmuligheder i aktier end i obligationer, og derfor har vi i øjeblikket en lidt større andel af aktier i vores porteføljer i Puljeinvest, end vi forventer at have på lang sigt. Investorer skal dog ikke forvente aktiekursstigninger i samme tempo som hidtil i år og må samtidig være indstillet på nye perioder med usikkerhed og kursudsving, da vi ser væsentligt større usikkerhedsfaktorer end for blot et par måneder siden. Et tweet spolerede harmonien Alt kørte ellers på skinner for aktierne i 2019, indtil Donald Trump den 5. maj greb sin telefon og udsendte et tweet om nye, forhøjede toldsatser på kinesiske va 2

3 Den amerikanske centralbank (her hovedkvarteret i Washington) har ændret fokus fra renteforhøjelser til rentesænkninger, og det kan bidrage til at løfte aktiekurserne det kommende år. investorerne forståeligt nok med stor skuffelse, da det modsatte viste sig at være tilfældet. Lars Skovgaard Andersen, investeringsstrateg rer. Øjeblikkeligt skiftede stemningen blandt investorerne fra harmoni til nervøsitet og handelskrigen er fortsat en meget stor usikkerhedsfaktor. En af drivkræfterne for aktiestigningerne i årets første måneder var en forventning om, at en handelsaftale mellem USA og Kina var lige på trapperne, og derfor reagerede Det er nærmere reglen end undtagelsen, at aktierne i løbet af et år oplever perioder med kursfald i størrelsesordenen på mere end 5 pct. Vi forventer en fornuftig løsning Først løftede amerikanerne i maj tolden fra 10 til 25 pct. på kinesiske eksportvarer for 200 mia. dollars, og derefter svarede kineserne igen med at løfte tolden til 25 pct. på amerikanske varer for 60 mia. dollars. Yderligere har handelskrigen grebet om sig, så det ikke kun er toldsatser, der er fokus på. Amerikanerne afskærer fx kinesiske teknologiselskaber fra amerikansk teknologi og vi risikerer flere aggressive tiltag fra parterne, før det bliver bedre. Dertil kommer blandt andet den eskalerende konflikt mellem USA og Iran, der yderligere holder den globale geopolitiske gryde i kog for tiden. Jo længere en handelsaftale mellem USA og Kina trækker ud, jo mere kan usikkerheden nå at forplante sig negativt i den globale vækst og de finansielle markeder. Det er afgjort en risiko. Men begge lande lider under konflikten, så vores hovedscenarie er, at de bliver enige om en fornuftig aftale inden for det næste halve år. Det medvirker til, at vi fortsat ser værdi i aktiemarked erne. Medvind fra centralbankerne Samtidig og bestemt ikke mindre væsentligt er centralbankerne i den senere tid blevet en markant medspiller for aktiemarkederne i stedet for en modspiller. For godt et Renterne er vendt 180 grader I store dele af 2018 var investorerne bekymrede over stigende renter, men siden har de 10årige statsrenter i USA og Tyskland taget et gevaldigt dyk. 10årig statsrente, USA 10årig statsrente, Tyskland % 3,5 3,0 2,5 2,0 1,5 1,0 0,5 0,0 0,5 24/06/ /06/2019 1,0 Kilde: Macrobond.

4 Yangshan ved Shanghai er verdens største, fuldautomatiserede containerhavn. Den eskalerede handelskrig mellem USA og Kina med nye, forhøjede toldsatser bidrager dog ikke positivt til travlheden i de kinesiske havne. halvt år siden var et af investorernes helt store frygtscenarier, at den amerikanske centralbank, Fed, ville hæve renten for meget og for hurtigt og dermed kvæle den økonomiske vækst. Siden er billedet vendt 180 grader i takt med, at vi har set en række svaghedstegn i global økonomi. Investorer taler nu ikke længere om antallet af fremtidige renteforhøjelser fra Fed, men antallet af rentesænkninger. I Bank forventer vi nu, at Fed vil sænke renten tre gange i år, mens vi forventer en enkelt rentesænkning fra Den Europæiske Centralbank. Det vil understøtte den globale vækst, så vi ikke frygter en økonomisk recession lige foreløbig. Vi indrømmer dog, at risikoen er til stede. Kursfald skræmmer os ikke Ser vi på det samlede billede, tegner det efter vores vurdering fortsat mere positivt end negativt for aktiemarkederne på 12 måneders sigt og vi lader os ikke skræmme af kursfaldene i maj. Det er nærmere reglen end undtagelsen, at aktierne i løbet af et år oplever perioder med kursfald på mindst 5 pct., som vi oplevede i maj. Siden 1950 har der faktisk kun været fem år, hvor det amerikanske aktieindeks S&P 500 ikke er faldet mindst 5 pct. på et tidspunkt i løbet af året, og det giver et billede af, hvordan perioder med kursfald hører til naturens orden på aktiemarkederne. Historien viser dog også, hvordan aktierne altid er kommet stærkt igen, selv om det i nogle tilfælde har krævet en vis tålmodighed. Når det gælder obligationsmar Afkast fra aktier i 2019 Europa Emerging Markets kederne, har vi meget moderate forventninger til afkastet fra obligationer det kommende år. Alligevel udgør obligationer en vigtig brik i en portefølje af investeringer, da de er med til at sprede risikoen og øge stabiliteten. Ikke mindst i urolige tider på de finansielle markeder er det en værdifuld egenskab. 16,7% 9,8% 18,8% USA Kilde: Macrobond. Alle afkasttal er opgjort pr i lokal valuta baseret på afkastdata for MSCIindeks (large, mid & small cap, totalafkast). Afhængig af udviklingen i valutakurserne kan afkastet være højere eller lavere opgjort i andre valutaer som fx EUR, DKK, NOK og SEK. Historiske afkast er ingen garanti for fremtidige afkast, der også kan blive negative % 4

5 Giv det videre, når det gavner Gaver, familielån eller arveforskud? Der er flere muligheder for at give formuen videre til næste generation på det tidspunkt, hvor det vil gøre gavn. Her gennemgår Pernille Nørredam Brandorff, jurist i Bank med speciale i arv og testamente, tre klassiske muligheder. Giv en gave Forældre og bedsteforældre kan give børn og børnebørn en gave på op til kr. om året skattefrit (2019). Man kan naturligvis også give større gaver, men gør man det, skal modtageren betale arveafgift på 15 pct. af beløb over kr. Forældre kan give kr. hver til et barn om året, og det samme kan alle bedsteforældre individuelt. Hvis begge forældre og fire bedsteforældre giver en gave, kan et barn modtage kr. skattefrit på et år. Reglen gælder for børn og børnebørn, herunder stedbørn og adopterede børn, uanset alder (også over 18 år). Beløbet nævnt her gælder for Beløbet bliver typisk justeret en smule op hvert år for at følge den generelle prisudvikling. Man kan også give gaver til sine svigerbørn, dog er grænsen her kr. Hvis beløbet overstiges, er afgiften 15 pct. ydet lån. Det må eksempelvis ikke være en del af gældsbrevet, at man nedskriver gælden med det skattefri gavebeløb hvert år. Gaver og familielån skal holdes adskilt. Arveforskud Når man giver et arveforskud, skal beløbet trækkes fra modtagerens andel, når den endelige arv en dag skal fordeles. På den måde kan man lade en arving modtage et beløb før andre, men stille alle arvinger lige i sidste ende. Har man eksempelvis to voksne børn, hvoraf den ene har brug for kr. til at finansiere en uddannelse, kan man yde dette barn et arveforskud. En dag når arven skal fordeles, vil det barn, der ikke har fået arveforskud, have krav på kr. mere end det barn, som fik arveforskuddet. Beløbsgrænsen for, hvornår der skal betales boafgift af arveforskud, er kr., ligesom ved andre gaver. Det betyder, at børn, der modtager et arveforskud, skal betale boafgiften (15 pct.) af beløb over kr. Man kan give afgiftsfri arveforskud til personer, der er ens arving. Man kan for eksempel ikke give arveforskud til sine børnebørn, hvis ens børn lever, medmindre børnebørnene i et testamente er indsat til at arve (og derved er blevet ens arving). Yder man arveforskud til andre, f.eks. ens søster eller niece, skal modtageren betale indkomstskat og der er ingen afgiftsfri bundgrænse (svarende til det afgiftsfri gavebeløb). Familielån Vil man give et større beløb, kan en mulighed være at yde et familielån. Der er ingen begrænsninger på beløb, og familielån kan være både afdragsog rentefri. Familielån kan ydes til hvem som helst, så til trods for navnet er det ikke et krav, at man er beslægtede. Det er dog tre krav: 1) Lånet skal ydes som et anfordringslån dvs. at det kan opsiges af långiveren med kort varsel, for eksempel 14 dage. 2) Der skal oprettes et gældsbrev, som beskriver lånets betingelser og underskrives af begge parter. 3) Der skal være tale om et reelt gældsforhold altså et virkeligt 5

6 Værd at vide Når du sammenligner dit personlige afkast Når du sammenligner dit eget afkast i Netbank og Årsoversigten med afkastet i Investor Update Puljeinvest og på er der en række forhold, du skal være opmærksom på: Afkastet i din aftale er for 2019 beregnet for perioden 22. december juni 2019 (begge dage inklusiv), hvis din Puljeinvestordning har været tilmeldt i hele perioden. Har du tilmeldt dig Puljeinvest i løbet af året, er dit afkast beregnet fra datoen for første investering til og med den 30. juni Afkastet for resten af 2019 tilskrives frem til og med den 23. december Afkastet fra og med den 24. december 2019 tilskrives i afkastet for Afkastet i din aftale om Puljeinvest er opgjort i forhold til aftalens gennemsnitlige markedsværdi. Den gennemsnitlige markedsværdi opgøres en gang om ugen i løbet af året. Afkastet i tabellerne er for 2019 beregnet for perioden 1. januar 2019 til 30. juni 2019 (begge dage inklusiv). Afkast i procent er opgjort i forhold til værdien i starten af året og beregnet måned for måned sidste dag i måneden. Afkast i tabellerne gælder for en aftale om Puljeinvest med konstant saldo i hele perioden. Det vil sige, at dit samlede afkast vil blive anderledes end i tabellerne, hvis der i løbet af perioden har været indbetalinger eller udbetalinger på din konto. Puljeinvest med Bankvalg, hvor saldoen i perioden har været under kroner, kan have være tilknyttet Kontantpuljen. Afkastprocenterne i tabellerne om Bankvalg gælder for en aftale om Puljeinvest med samme risikoprofil i hele perioden det vil sige, at dit afkast bliver anderledes end i tabellerne, hvis du i perioden har ændret din risikoprofil i Bankvalg. Afkastprocenterne i tabellerne om Bankvalg gælder for en aftale om Puljeinvest med samme udbetalingsprofil i hele perioden det vil sige, at dit afkast kan blive anderledes end i tabellerne, hvis du i perioden fx har fået ændret din udbetalingsprofil i din aftale om Puljeinvest. Afkast og fordeling Har du valgt Bankvalg, kan du i skemaerne på side 7 og øverst på side 8 se afkastet for perioden 1. januar 2014 til 30. juni 2019 afhængig af strategi (kombination af risikoprofil og investeringshorisont). Fra og med 1. november 2014 er Bank valg udvidet med risikoprofilerne meget lav og meget høj samt en investeringshorisont. Tallene i parentes er afkast for børneopsparing. I skemaerne midt på side 8 og øverst på side 9 kan du se puljefordelingen i de forskellige Bankvalg strategier pr. 30. juni Tallene i parentes er strategi for børneopsparing. Har du Selvvalg, kan du nederst på side 9 se afkastet i de enkelte puljer for perioden 1. januar 2014 til 30. juni Figurerne på side 11 viser puljernes formuefordelinger i procent pr. 30. juni Grafen øverst på side 10 viser afkastudviklingen i en Puljeinvestordning med Bankvalg med middel risiko ved forskellige investeringshorisonter i perioden 1. januar 2003 til 30. juni Grafen viser, at den valgte investeringshorisont kan have stor indflydelse på udviklingen i afkastet over tid. Grafen nederst på side 10 viser afkastudviklingen i en Puljeinvestordning med Bankvalg med en investeringshorisont på ved forskellige risikoprofiler i perioden 1. januar 2005 til 30. juni Grafen viser, at den valgte risikoprofil kan have stor indflydelse på udviklingen i afkastet over tid. Følg løbende udviklingen i Puljeinvest Puljernes afkast og afkast i Bankvalg finder du også på Følg din Puljeinvestordning i netbanken I Netbank kan du løbende følge udviklingen i afkastet på din egen Puljeinvestordning. Du skal blot klikke på pilen ud for den konto, der er tilknyttet Puljeinvest, og her efter vælge Puljeoplysninger. Ændring af investeringsstrategi Hvis du ønsker at ændre din udbetalingsprofil og/eller risikovillighed, anbefaler vi, at du kontakter Bank og aftaler, hvilken investeringsstrategi du skal vælge i forhold til din investeringsprofil. Skat af puljeafkast Puljeafkastet på pensionskonti beskattes i 2019 med 15,3 procent (PALskat). Bank beregner og hæver PALskatten for 2019afkast på din konto i januar 2020, eller når du ophæver din pensionskonto. Puljeafkastet af børneopsparingskonti beskattes ikke i Danmark. 6

7 Bankvalg afkast Har du valgt Bankvalg, kan du i skemaerne nedenfor og øverst på næste side se afkastet i perioden for de forskellige investeringsstrategier. Fra og med 1. november 2014 er Bankvalg udvidet med risikoprofilerne meget lav og meget høj samt investeringshorisont. Tallene i parentes er afkast for børneopsparing. På side 6 kan du læse om forudsætningerne for tallene, og når du sammenligner med dit eget afkast. Har du Netbank, kan du løbende følge udviklingen i dit eget afkast. På danskebank.dk/puljeinvest kan du se afkastet i Bankvalg i den viste periode og tidligere år samt måned for måned i Bankvalg uden aktier ,28 (2,08) 4,05 (3,77) 4,67 (4,43) 5,92 (5,53) 6,63 (5,81) 0,59 (0,59)* 0,31 (0,31) 0,37 (0,37) 0,76 (0,76) 0,82 (0,82) 0,95 (0,95) 0,73 (0,73) 2,34 (2,34) 3,62 (3,62) 4,92 (4,92) 5,70 (5,70) 6,25 (6,25) 6,69 (6,69) 1,57 (1,57) 2,52 (2,52) 3,69 (3,69) 4,33 (4,33) 4,65 (4,65) 4,93 (4,93) 0,94 (0,94) 0,72 (0,72) 1,22 (1,22) 1,20 (1,20) 0,96 (0,96) 0,64 (0,64) 0,96 (0,96) 2,55 (2,55) 4,31 (4,31) 5,33 (5,33) 5,38 (5,38) 5,63 (5,63) Bankvalg meget lav risiko ,54 (0,54)* 0,24 (0,24)* 0,14 (0,15)* 0,43 (0,43)* 0,42 (0,42)* 0,68 (0,68)* 0,06 (0,06) 0,05 (0,05) 3,06 (3,06) 3,68 (3,68) 3,45 (3,57) 5,39 (5,38) 3,05 (3,05) 4,45 (4,45) 4,86 (4,87) 5,28 (5,28) 5,15 (5,15) 5,79 (5,80) 2,13 (2,13) 3,14 (3,14) 4,07 (4,07) 4,60 (4,60) 4,58 (4,58) 5,39 (5,39) 0,40 (0,40) 0,12 (0,12) 1,16 (1,20) 0,38 (0,38) 0,29 (0,30) 0,78 (0,77) 1,37 (1,37) 3,03 (3,03) 5,12 (5,11) 6,77 (6,77) 6,80 (6,80) 8,32 (8,31) Bankvalg lav risiko ,41 (2,12) 5,38 (5,39) 7,44 (7,11) 8,88 (8,80) 9,84 (9,72) 0,90 (0,90)* 0,00 (0,00) 2,13 (2,10) 3,94 (3,94) 5,52 (5,51) 6,65 (6,65) 8,21 (8,21) 3,06 (3,06) 4,18 (4,19) 5,51 (5,52) 5,93 (5,94) 6,19 (6,20) 6,16 (6,17) 2,13 (2,13) 3,28 (3,28) 4,73 (4,72) 5,41 (5,41) 5,86 (5,85) 6,21 (6,22) 0,40 (0,40) 0,11 (0,11) 0,59 (0,59) 0,70 (0,69) 1,79 (1,78) 2,51 (2,51) 1,37 (1,37) 3,91 (3,87) 6,71 (6,71) 8,31 (8,30) 9,48 (9,46) 10,34 (10,34) Bankvalg middel risiko ,79 (3,51) 6,66 (6,38) 7,88 (7,76) 10,02 (10,10) 11,76 (11,64) 1,61 (1,61)* 1,84 (1,84) 3,09 (3,09) 5,29 (5,28) 8,10 (8,09) 10,10 (10,09) 12,51 (12,50) 3,61 (3,62) 4,80 (4,80) 5,49 (5,49) 6,15 (6,15) 6,25 (6,25) 6,72 (6,73) 2,90 (2,90) 3,96 (3,96) 5,28 (5,27) 6,10 (6,10) 6,82 (6,82) 7,93 (7,93) 0,31 (0,31) 0,65 (0,64) 0,90 (0,89) 2,61 (2,61) 3,77 (3,77) 5,67 (5,67) 2,98 (2,97) 5,01 (5,00) 8,33 (8,32) 10,35 (10,35) 11,62 (11,62) 13,48 (13,48) Bankvalg høj risiko ,03 (5,55) 8,22 (8,18) 9,63 (9,76) 12,33 (12,38) 14,59 (14,54) 2,42 (2,42)* 4,76 (4,76) 6,18 (6,17) 7,86 (7,86) 9,98 (9,97) 12,61 (12,60) 15,68 (15,66) 5,10 (5,10) 5,94 (5,95) 5,90 (5,90) 6,24 (6,24) 6,72 (6,72) 7,14 (7,14) 4,60 (4,59) 5,39 (5,38) 6,07 (6,07) 6,80 (6,80) 7,95 (7,95) 8,56 (8,56) 1,75 (1,74) 2,43 (2,42) 2,74 (2,74) 3,81 (3,81) 5,67 (5,67) 6,75 (6,74) 6,47 (6,46) 8,80 (8,74) 10,37 (10,37) 11,62 (11,63) 13,48 (13,48) 14,83 (14,82) * Bemærk, at historiske afkast ikke kan bruges som indikator for fremtidigt afkast. 7

8 Bankvalg meget høj risiko ,41 (0,41)* 1,07 (1,08)* 1,35 (1,35)* 1,95 (1,95)* 2,60 (2,60)* 2,82 (2,82)* 6,00 (6,00) 7,76 (7,76) 9,94 (9,93) 12,63 (12,62) 15,68 (15,66) 16,67 (16,66) 5,56 (5,57) 6,00 (6,00) 6,13 (6,13) 6,70 (6,70) 7,14 (7,14) 7,57 (7,58) 5,08 (5,07) 5,83 (5,83) 6,80 (6,80) 7,95 (7,95) 8,56 (8,56) 8,99 (8,98) 2,60 (2,59) 3,08 (3,08) 3,81 (3,81) 5,67 (5,67) 6,75 (6,74) 6,82 (6,81) 8,04 (8,02) 9,82 (9,82) 11,63 (11,63) 13,48 (13,48) 14,83 (14,82) 14,98 (14,98) * Tallene i parentes er afkast for børneopsparing. På side 6 kan du læse om forudsætningerne for tallene, og når du sammenligner med dit eget afkast. Bemærk, at historiske afkast ikke kan bruges som indikator for fremtidigt afkast. Bankvalg puljefordeling i procent Har du valgt Bankvalg, kan du i skemaet nedenfor og øverst på næste side se fordelingen i de forskellige puljer pr Tallene i parentes er strategi for børne opsparing. Har du Netbank, kan du løbende følge udviklingen i dit eget puljefordeling. Bankvalg uden aktier Korte Indeksobligationer Aktier Aktier Kredit 90 (90) 58 (58) 22 (22) 3 (3) 6 (6) 10 (10) 30 (30) 40 (40) 49 (49) 38 (38) 31 (31) 12 (12) 23 (23) 30 (30) 38 (38) 46 (46) Bankvalg meget lav risiko Korte Indeksobligationer Aktier Aktier Kredit 87 (87) 54 (54) 23 (23) 3 (3) 3 (3) 1 (1) 22 (22) 36 (36) 51 (51) 53 (53) 41 (41) 17 (17) 12 (12) 12 (12) 1 (1) 4 (4) 25 (25) 12 (12) 24 (24) 16 (16) 16 (16) Bankvalg lav risiko Korte Indeksobligationer Aktier Aktier Kredit 87 (87) 54 (55) 6 (6) 1 (1) 22 (21) 45 (45) 39 (39) 35 (35) 28 (28) 17 (17) 10 (10) 1 (1) 4 (4) 4 (4) 25 (25) 32 (32) 38 (38) 12 (12) 16 (16) 20 (20) 19 (19) Bankvalg middel risiko Korte Indeksobligationer Aktier Aktier Kredit 76 (76) 47 (47) 2 (1) 20 (20) 42 (42) 30 (30) 21 (21) 8 (8) 1 (1) 4 (4) 7 (7) 25 (26) 38 (38) 48 (48) 64 (64) 16 (16) 19 (19) 19 (19) 10 (10) 8

9 Bankvalg høj risiko Korte Indeksobligationer Aktier Aktier Kredit 45 (45) 18 (20) 8 (8) 26 (24) 33 (33) 22 (22) 3 (3) 4 (4) 6 (6) 11 (11) 26 (26) 32 (32) 38 (38) 48 (48) 64 (64) 74 (74) 20 (20) 19 (19) 19 (19) 10 (10) Bankvalg meget høj risiko Korte Indeksobligationer Aktier Aktier Kredit 33 (33) 13 (13) 10 (10) 24 (24) 22 (22) 4 (4) 7 (7) 11 (11) 17 (17) 32 (32) 38 (38) 48 (48) 64 (64) 74 (74) 83 (83) 20 (20) 20 (20) 19 (19) 10 (10) Tallene i parentes er strategi for børneopsparing. Selvvalg afkast i puljer i procent Hvis du selv har bestemt puljefordelingen i Puljeinvest og selv holder øje med udviklingen på investeringsmarkederne, kan du her se afkast i de forskellige puljer. Har du Netbank, kan du løbende følge udviklingen i dit eget afkast. På danskebank.dk/puljeinvest kan du se afkastet i puljerne i den viste periode og tidligere år samt måned for måned i Fra og med 1. november 2014 har alle puljerne skiftet navn og fået nye investeringsmuligheder på nær puljen Kontant. Puljerne obligationer og Udenlandske obligationer blev samtidig lagt sammen. Endelig er andelen af globale indeksobligationer i Udenlandske obligationer lagt sammen med puljen Indeksobligationer til ny pulje Indeksobligationer. Afkast Kontant Korte *** Udenlandske Indeks Aktier Aktier Kredit ,5 1,5 1,9* 5,9** 11,7** 5,2 29,7 15,8 4, ,2 0,2 1,5 3,8 38,5 11,7 1, ,1 2,1 4,7 4,7 1,2 9,3 9, ,1 1,4 3,0 4,1 15,7 7,7 7, ,1 0,9 1,8 6,4 9,0 6,3 3,4 1. kvt ,0 0,5 2,9 1,7 12,5 12,1 4,5 2. kvt ,0 0,0 1,8 2,3 2,8 2,4 2,7 1. kvt. 2. kvt ,0 0,5 4,8 4,1 15,6 14,8 7,3 På side 6 kan du læse om forudsætningerne for tallene, og når du sammenligner med dit eget afkast. Bemærk, at historiske afkast ikke kan bruges som indikator for fremtidigt afkast. * Fra og med 1. november ** Til og med 31. oktober

10 Afkast i Bankvalg middel risiko ved forskellige investeringshorisonter Grafen viser afkastudviklingen i en Puljeinvestordning med Bankvalg middel risiko ved forskellige investeringshorisonter i hele perioden Grafen viser, at den valgte udbetalingsprofil kan have stor indflydelse på udviklingen i afkastet over tid. For at sikre optimalt valg af investeringsstrategi i forhold til din investeringsprofil, opfordrer vi dig til kontakte Bank, hvis du ønsker at ændre din udbetalingsprofil og/eller din risikovillighed. Middel aktieandel Over15 år De viste afkastudviklinger forudsætter, at du har haft middel risiko og en af de viste investeringshorisonter i hele perioden. Er din Puljeinvestordning startet på et andet tidspunkt, vil afkastet have udviklet sig anderledes. På side 6 kan du læse om forudsætningerne for tallene, når du sammenligner med dit eget afkast i Netbank og Årsoversigten i det pågældende år. Bemærk, at historiske afkast ikke kan bruges som indikator for fremtidigt afkast. Afkast i Bankvalg med investeringshorisont på ved forskellige risikoprofiler Grafen viser afkastudviklingen i en Puljeinvestordning med Bankvalg med en konstant investeringshorisont på 1115 år ved forskellige risikoprofiler i perioden Grafen viser, at den valgte risikoprofil kan have stor indflydelse på udviklingen i afkastet over tid. For at sikre optimal valg af investeringsstrategi i forhold til din investeringsprofil, opfordrer vi dig til kontakte Bank, hvis du ønsker at ændre din risikovillighed og/eller dit udbetalingsprofil. Horisont Uden aktier Lav risiko Middel risiko Høj risiko De viste afkastudviklinger forudsætter, at du har haft en investeringshorisont på og en af de viste risikoprofiler i hele perioden. Er din Puljeinvestordning startet på et andet tidspunkt vil afkastet have udviklet sig anderledes. På side 6 kan du læse om forudsætningerne for tallene, når du sammenligner med dit eget afkast i Netbank og Årsoversigten i det pågældende år. Bemærk, at historiske afkast ikke kan bruges som indikator for fremtidigt afkast. 10

11 Puljernes formuefordelinger i procent Figurerne viser, hvordan puljernes formue var fordelt på aktivtyper i procent pr Korte Danmark 92,8% Kontant 7,2% Kredit Øvrige 64,0% Europa 20,3% Emerging Markets 9,2% Nordamerika 6,3% Kontant 0,2% Indeksobligationer Danmark 98,0% Kontant 2,0% Kontant Kontant 100,0% Aktier Aktier Nordamerika 50,4% Europa 23,2% Øvrige 17,4% Japan 7,4% Kontant 1,6% Danmark 63,9% Øvrige 21,4% Luxembourg 7,3% Frankrig 6,1% Kontant 1,3% Kontant Forrentning af Kontantpuljen og beløb der ikke er investeret Den del af din opsparing i den enkelte ordning, der er placeret i Kontantpuljen, forrentes pr på denne måde: Dit indestående i Kontantpuljen Pensionsopsparing Rentesats Under kr. 0,02 % pr. år Under kr. 0,02 % pr. år Under kr. 0,02 % pr. år På eller over kr. 0,02 % pr. år Børneopsparing Hele saldoen Rentesats 0,35 % pr. år Opsparing i de andre puljer, som midlertidigt ikke er investeret, forrentes pr med 0,02 procent om året. Hvis midlerne er anbragt i udenlandske kontanter, er rentesatsen dog bankens rente for valutakonti. Rentesatserne er variable, og du kan se de aktuelle rentesatser under priser og vilkår på Øvrige 30,6% Health Care 29,0% Industri 28,0% Finans 10,7% Kontant 1,7% 11

12