Transkript

1 Fuldstændigt Prospekt I nv esteringsf oreningen A lm. B ra nd I nv est A f deling 3 - Pa nteb rev e P r. 1. m a j 2006

2 A n s v a r f o r p r o s p e k t e t V i e r k l æ r e r h e r v e d, a t o p l y s ni ng e r ne i p r o s p e k t e t o s b e k e nd t e r r i g t i g e o g i k k e s o m fø l g e a f u d e l a d e l s e r h a r fo r v a ns k e t d e t b i l l e d e, p r o s p e k t e t s k a l g i v e, o g a t p r o s p e k t e t o s b e k e nd t i nd e h o l d e r e nh v e r v æ s e nt l i g o p l y s ni ng, s o m k a n h a v e b e t y d ni ng fo r fo r e ni ng e ns p o t e nt i e l l e m e d l e m m e r. K ø b e nh a v n d e n 1. m a j 2006 B e s t y r e l s e n S ø r e n J e ns t r u p P e r F r a nd s e n M a l e ne S m i d t H e r t z J e ns O. El l i ng O l e V a g ne r 2

3 S t i f t e l s e o g e t a b l e r i n g I e s t e r i s r e e A l m B r a I e s t b l e v s t i e t d e s e p t e m b e r 9 o g h a r h m s t e d i K ø b e a v k o m m u F o r e e e r o p d e l t i a e l i e r B e s l u t e o m a t e t a b l e r e A l m B r a I e s t A e l i 3 P a e b r e v e b l e v t r u t p å d e s t i e e g e r a l r s a m l i d e s e p t e m b e r 9 nv ng fo ni ng n. nd nv ft n je nh ns ne. ni ng n fd ng. ni ng n. nd nv fd ng - nt ffe n ft nd ne fo ng n T e g ni ng s p r o s p e k t fo r a fd e l i ng e n e r o ffe nt l i g g jo r t d e n 1. m a j N a v n o g a d r e s s e I nv e s t e r i ng s fo r e ni ng e n A l m. B r a nd I nv e s t M i d t e r m o l e n K ø b e nh a v n Ø T l f.: E-m a i l : i nv e s a l m b r a nd.d k R e g i s t r e r i n g s n u m m e r F o r e ni ng e ns r e g i s t r e r i ng s nr. i F i na ns t i l s y ne t e r F o r e ni ng e ns C V R -nu m m e r e r A fd e l i ng e ns S E-nr. e r F o n d s k o d e D K S t y k s t ø r r e l s e A fd e l i ng e n e r b e v i s u d s t e d e nd e. I nv e s t e r i ng s fo r e ni ng s a nd e l e ne u d s t e d e s g e nne m V æ r d i p a p i r c e nt r a l e n i s t y k á k r F o r m å l F o r e e r m å l e r a e v i d e r e k r e d s e l l e r o l i g h e d e a t m o d t a g e m i d l e r, s o m u e r i a g t t a g e l s e a e t p r i i p o m r i s i k o s p r e d a r i e s i v æ r d i p a p i r e r i o v e r e s t e m m e l s e m e d a t I X i l o v o m i e s t e r i s r e e r o g s p e c i a l r e e r s a m t a r e k o l l e k t i v e i e s t e r i s o r d e r m o g p å r l a e e a e d e l t a g e r a t i l ø s e d e l t a g e r e a e l a r m u e m e d m i d l e r, d e r h i d r ø r e r a d e ni ng ns fo fr n ffe nt n nd f nc ni ng nb ng ns fs ni nv ng fo ni ng fo ni ng nd nv ng ni ng.v., fo ng nd f n nd ns nd f fo n fr nne. I n v e s t e r i n g s p o l i t i k A fd e l i ng e ns m i d l e r i nv e s t e r e s i p a nt e b r e v e m e d p a nt i fa s t e je nd o m i D a nm a r k o g i o b l i g a t i o ne r u d s t e d t i d a ns k e k r o ne r no t e r e t p å K ø b e nh a v ns F o nd s b ø r s. I fø l g e l o v g i v ni ng e n s k a l 9 0% a f p o r t e fø l je n b e s t å a f g a r a nt e r e d e p a nt e b r e v e e l l e r p a nt e b r e v e, d e r l i g g e r i nd e n fo r 8 0% a f e je nd o m m e ns h a nd e l s v æ r d i. T i ng l y s t e p a nt e b r e v e i d a ns k fa s t e je nd o m a ns e s fo r g a r a nt e r e t, nå r g a r a nt i e n d æ k k e r p a nt e b r e v e t i h e l e d e t s l ø b e t i d o g e r u d s t e d t a f 3

4 1) d e n d a ns k e s t a t e l l e r e n d a ns k k o m m u ne 2) d a ns k e p e ng e i ns t i t u t t e r e l l e r h e r i l a nd e t r e g i s t r e r e d e fi l i a l e r a f u d e nl a nd s k e p e ng e i ns t i t u t t e r, e l l e r 3 ) fo r s i k r i ng s s e l s k a b e r, d e r h a r k o nc e s s i o n t i l a t d r i v e k r e d i t - o g k a u t i o ns fo r s i k r i ng h e r i l a nd e t. G a r a nt i e r ne s k a l o p fy l d e d e t i l e nh v e r t i d g æ l d e nd e r e g l e r. A fd e l i ng e n i nv e s t e r e r d e s u d e n i l a v t - o g h ø jt fo r r e nt e d e k o nv e r t e r b a r e o g i nk o nv e r t e r b a r e d a ns k e s t a t s - o g r e a l k r e d i t o b l i g a t i o ne r. V a r i g h e d e n a f d e n s a m l e d e p o r t e fø l je a f o b l i g a t i o ne r m å m a k s i m a l t v æ r e 3 å r. D e n g e nne m s ni t l i g e v a r i g h e d a f d e n s a m l e d e p o r t e fø l je e r t y p i s k p å 2 å r. A fd e l i ng e n h a v d e p r. d e n 3 0/ fø l g e nd e a k t i v s a m m e ns æ t ni ng fo r d e l t p å v æ r d i p a p i r t y p e r : G a r a nt e r e d e p a nt e b r e v e 70% P a nt e b r e v e i nd e nfo r 8 0 % a f e je nd o m m e ns h a nd e l s v æ r d i 11% K o nt a nt o g o b l i g a t i o ne r 19 % O v e ns t å e nd e e r na t u r l i g v i s e t ø je b l i k s b i l l e d e, o g i nv e s t e r i ng e r ne s s a m m e ns æ t ni ng v i l æ nd r e s i g i t a k t m e d, a t A l m. B r a nd I nv e s t æ nd r e r fo r v e nt ni ng e r t i l m a r k e d s k u r s e r ne fo r d e e nk e l t e p a nt e b r e v s t y p e r o g o b l i g a t i o ns k u r s e r ne s a m t fo r v e nt ni ng e r ne t i l d e n fr e m t i d i g e u d v i k l i ng p å p a nt e b r e v s - o g o b l i g a t i o ns m a r k e d e t. A fd e l i ng e n k a n b e ny t t e s i g a f fi na ns i e l l e i ns t r u m e nt e r p å d æ k k e t b a s i s s o m l e d i d e n a l m i nd e l i g e fo r m u e p l e je i d e t o m fa ng, d e r e r m u l i g h e d fo r d e t t e i nd e n fo r r a m m e r ne a f g æ l d e nd e r e t o g a fd e l i ng e ns fo r m å l i ø v r i g t. I ns t r u m e nt e r ne, d e r k a n b e ny t t e s, e r fu t u r e s, o p t i o ne r o g w a r r a nt s. B e n c h m a r k D e r e r i k k e fa s t s a t e t b e nc h m a r k fo r a fd e l i ng e n, i d e t d e r i k k e e r e t o ffi c i e l t b e nc h m a r k a t s a m m e nl i g ne m e d. D e t næ r m e s t e m a n - u d fr a e n r i s i k o m æ s s i g b e t r a g t ni ng - k o m m e r e r a t s a m m e nl i g ne m e d e n o b l i g a t i o n m e d e n v a r i g h e d p å m e l l e m 3 o g 4 å r. H e r v e d e r d e r t a g e t u d g a ng s p u nk t i d e n k o r r i g e r e d e v a r i g h e d, d e r e r e t u d t r y k fo r, h v o r k u r s fø l s o m e t p a nt e b r e v e r o v e r fo r æ nd r i ng e r i r e nt e n. N å r d e n g e nne m s ni t l i g e v a r i g h e d e r p å 3-4 å r, o g r e nt e n fa l d e r m e d e t p r o c e nt p o i nt, ø g e s a fd e l i ng e ns v æ r d i m e d 3-4 %. J o k o r t e r e v a r i g h e d, jo m i nd r e k u r s fø l s o m h e d. R i s i k o A e l i e i e s t e r i e r i p a e b r e v e k a b e d s t s a m m e i g s m e d i e s t e r i e r i k o r t e o b l i g a t i o r, o g i e s t e r i i a e l i e e r d e r r r b u e t m e d e l a v e r e r i s i k o e i e s t e r i i a k t i e a e l i e r fd ng ns nv ng nt n nl ne nv ng ne nv ng fd ng n fo fo nd n nd nv ng fd ng. F o r s å v i d t a ng å r a nd e l e n a f p a nt e b r e v e, i nv e s t e r e s d e r p r i m æ r t i g a r a nt e r e d e p a nt e b r e v e. D e r e r d e r m e d i ng e n k r e d i t r i s i k o p å p a nt e b r e v s d e b i t o r e r ne, i d e t k r e d i t r i s i k o e n e r o v e r t a g e t a f p e ng e i ns t i t u t t e r. D e g a r a nt e r e d e p a nt e b r e v e v i l i k k e b l i v e p å v i r k e t a f e v e nt u e l l e k o nju nk t u r æ nd r i ng e r, h e r u nd e r e t s t i g e nd e a nt a l t v a ng s a u k t i o ne r, s k i l s m i s s e r e l l e r l i g ne nd e. D o g v i l d e r v æ r e e n k r e d i t r i s i k o i fo r h o l d t i l g a r a nt i s t i l l e r, s o m v i l v æ r e e t p e ng e i ns t i t u t e l l e r fo r s i k r i ng s s e l s k a b u nd e r l a g t t i l s y n fr a F i na ns t i l s y ne t. 4

5 F o r p a nt e b r e v e, d e r l i g g e r i nd e n fo r 8 0% a f e je nd o m m e ns h a nd e l s v æ r d i v i l d e r v æ r e e n r i s i k o i t i l fæ l d e a f s t ø r r e k o nju nk t u r æ nd r i ng e r, d e r p å v i r k e r e je nd o m m e ne s h a nd e l s v æ r d i. D e t g e ne r e l t l a v e r e nt e ni v e a u o g d e s t i g e nd e e je nd o m s p r i s e r h a r m e d fø r t e t h ø jt a nt a l fø r t i d s i nd fr i e l s e r a f p a nt e r b r e v e s æ r l i g t p a nt e b r e v e d e r l i g g e r i nd e nfo r 8 0 % a f e je nd o m m e ns v æ r d i e l l e r k a n g a r a nt e r e s. V a r i g h e d e n p å p a nt e b r e v s p o r t e fø l je n e r s å l e d e s g e nne m d e s e ne r e å r b r a g t ne d p å c i r k a 2 å r m e d d e r a f fø l g e nd e r e d u c e r e t r i s i k o. P a nt e b r e v e, d e r e nt e n l i g g e r i nd e nfo r 8 0 % a f e je nd o m m e ns v æ r d i e l l e r k a n g a r a nt e r e s, e r e ft e r t r a g t e d e i nv e s t e r i ng s o b je k t e r o g s æ l g e s d e r fo r t y p i s k t i l o v e r k u r s 100. I t i l fæ l d e a f fø r t i d s i nd fr i e l s e p å fø r e s a fd e l i ng e n i s å t i l fæ l d e e t k u r s t a b. D e r e r d e r fo r t r u ffe t b e s l u t ni ng o m i k k e a t k ø b e y d e r l i g e r e p a nt e b r e v e t i l a fd e l i ng e n. I s t e d e t k ø b e s k o r t e d a ns k e o b l i g a t i o ne r. V e d i nv e s t e r i ng i o b l i g a t i o ne r e r d e r e n r i s i k o i fo r m a f r e nt e s t i g ni ng e r / -fa l d. V a r i g h e d e n a ng i v e r, h v o r m e g e t k u r s e n p å o b l i g a t i o ne r ne s v i ng e r, h v i s r e nt e n æ nd r e r s i g. F.e k s. b e t y d e r e n v a r i g h e d p å 2 å r, a t k u r s e n fa l d e r 2%, h v i s r e nt e n s t i g e r 1%. V a r i g h e d e n a f d e n s a m l e d e p o r t e fø l je e r m a k s i m a l t 3 å r. D e n g e nne m s ni t l i g e v a r i g h e d a f d e n s a m l e d e p o r t e fø l je e r t y p i s k p å 2 å r. A fd e l i ng e ns o b l i g a t i o ns b e h o l d ni ng h a v d e p r. d e n 3 0/ e n v a r i g h e d p å 2, 13 å r. V e d i nv e s t e r i ng i o b l i g a t i o ne r e r d e r e n r i s i k o i fo r m a f r e nt e s t i g ni ng e r / -fa l d. R i s i k o e n fo r u d s v i ng i r e nt e n b e g r æ ns e s p o r t e fø l je ns v a r i g h e d. V a r i g h e d e n a ng i v e r, h v o r m e g e t k u r s e n p å o b l i g a t i o ne r ne s v i ng e r, h v i s r e nt e n æ nd r e r s i g. F.e k s. b e t y d e r e n v a r i g h e d p å 2 å r, a t k u r s e n fa l d e r 2%, h v i s r e nt e n s t i g e r 1%. D e n t y p i s k e i n v e s t o r D e n t y p i s k e i nv e s t o r i a fd e l i ng e n fo r v e nt e s a t v æ r e fo r t r o l i g m e d a t i nv e s t e r e i p a nt e b r e v e, o b l i g a t i o ns b a s e r e d e fo r e ni ng s a nd e l e o g / e l l e r o b l i g a t i o ne r o g fi nd e r, a t i nv e s t e r i ng i nd e n fo r a fd e l i ng e ns i nv e s t e r i ng s o m r å d e e r i nt e r e s s a nt s o m e n b å d e k o r t s i g t e t o g l a ng s i g t e t i nv e s t e r i ng s m u l i g h e d, d e r i nd g å r s o m e t e l e m e nt i e n s a m l e t p o r t e fø l je. P å g r u nd a f d e d a ns k e b e s k a t ni ng s r e g l e r e r a fd e l i ng e n b e d s t e g ne t t i l i nv e s t e r i ng a f p e ns i o ns m i d l e r. I n v e s t e r i n g s r å d g i v e r F o r e e h a r i g å e t r å d g i v s a a l e m e d A l m B r a B a, B ø r s r s å v i d t a å r A e l i 3 P a e b r e v e A a l e i e b æ r e r, a t b e s l u t e r o m i e s t e r i e r b l a t a e t b a s e r e s p å A l m B r a B a s a l y s e r o g r v e e r t i l m a r k e d s u d v i k l i e A l m B r a B a, B ø r s ` h o v e d a k t i v i t e t e r i e l r å d g i v o g k a p i t a l r v a l t ni ng n nd ni ng ft. nd nk fo ng fd ng nt. ft n nd ni ng nv ng nd nd. nd nk na fo nt ni ng ng n.. nd nk fi na ns ni ng fo ni ng. U d b y t t e A l m. B r a nd I nv e s t A fd e l i ng 3 - P a nt e b r e v e e r u d b y t t e b e t a l e nd e, i d e t ne t t o o v e r s k u d d e t o p g jo r t e ft e r ne d e nfo r a nfø r t e r e g l e r u d b e t a l e s t i l i nd e h a v e r ne a f i nv e s t e r i ng s fo r e ni ng s a nd e l e ne e ft e r v e d t a g e l s e p å d e n å r l i g e, o r d i næ r e g e ne r a l fo r s a m l i ng. D e r e r u d b e t a l t fø l g e nd e u d b y t t e r d e s e ne s t e 5 å r p r. a nd e l á k r. 100, 00 fo r r e g ns k a b s å r e t : k r s v a r e e t i l k r s v a r e e t i l 2000: 5, 75., nd 5, 75%. 2001: 5, 75., nd 5, 75%. 5

6 k r s v a r e e t i l k r s v a r e e t i l 4, k r s v a r e e t i l 4, 2002: 6, 00., nd 6, 00% : 5, 50., nd 5, 50% : 75., nd 75%. I p e r i o d e n fr a p r i m o ja nu a r o g i nd t i l d e n o r d i næ r e g e ne r a l fo r s a m l i ng k a n u d s t e d e s a nd e l e u d e n r e t t i l u d b y t t e fo r d e t fo r e g å e nd e r e g ns k a b s å r, jf. v e d t æ g t e r ne s 25. S o m u d b y t t e u d l o d d e nd e s k a l a fd e l i ng e n i k k e b e t a l e s k a t, m e n a fd e l i ng e n e r fo r p l i g t e t t i l a t u d l o d d e u d b y t t e i h e nh o l d t i l r e g l e r ne i v e d t æ g t e r ne s 25 s t k. 1 o g 2. I u d l o d ni ng e n i nd g å r, e ft e r fr a d r a g a f a d m i ni s t r a t i o ns o m k o s t ni ng e r, d e i r e g ns k a b s å r e t i nd t je nt e r e nt e r o g u d b y t t e r, r e a l i s e r e d e o g u r e a l i s e r e d e k u r s g e v i ns t e r, e n u d l o d ni ng, d e r o p fy l d e r d e i l i g ni ng s l o v e ns 16 C a nfø r t e k r a v t i l m i ni m u m s u d l o d ni ng e n. B e s k a t n i n g h o s m e d l e m m e r n e B e s k a t a u d b y t t e r o g g e v i t e r / t a b i r b i e l s e m e d s a l g a b e v i s e r s k e r h o s m e d l e m m e r e e r d e g æ l d e e s k a t t e r e g l e r ni ng f ns fo nd f ne ft nd. S k a t t e r e g l e r ne e r i nd r e t t e t s å l e d e s, a t a fk a s t o p nå e t i a fd e l i ng e n b e s k a t t e s h o s m e d l e m m e r ne s å v i d t m u l i g t s o m o m, a t m e d l e m m e r ne s e l v h a v d e fo r e t a g e t i nv e s t e r i ng e r ne. Y d e r l i g e r e i nfo r m a t i o n o m b e s k a t ni ng k a n få s v e d h e nv e nd e l s e t i l fo r e ni ng e n. V e d i e s t e r i a p e i o m i d l e r b e s k a t t e s m e d l e m m e r e e r d e g æ l d e e r e g l e r r p e i o a a s t b e s k a t nv ng f ns ns ne ft nd fo ns ns fk ni ng. H i d t i d i g e p e r f o r m a n c e A fd e l i ng e n h a r d e s e ne s t e 5 å r o p nå e t fø l g e nd e a fk a s t p r. a nd e l : I 4, 8 k r I 3 4 k r I 4, 8 k r I 4, 3 k r I 3, k r 2000: : 5,. 2002: : : 18. H i s t o r i s k e a fk a s t e r i k k e no g e n g a r a nt i fo r fr e m t i d i g e a fk a s t. P e r f o r m a n c e o g r i s i k o e k s p o n e r i n g f o r b e n c h m a r k A fd e l i ng e n h a r i ng e n b e nc h m a r k. E m i s s i o n A nd e l e i a fd e l i ng e n u d b y d e s i l ø b e nd e e m i s s i o n. D e r e r i k k e e t m a k s i m u m fo r, h v o r m a ng e i nv e s t e r i ng s fo r e ni ng s a nd e l e, d e r m å u d s t e d e s i a fd e l i ng e n. Em i s s i o ns k u r s e n fa s t s æ t t e s i d i s s e s i t u a t i o ne r v e d a t d i v i d e r e a fd e l i ng s fo r m u e ns v æ r d i p å e m i s s i o ns t i d s p u nk t e t m e d d e n no m i ne l l e v æ r d i a f t e g ne d e a nd e l e ( i nd r e v æ r d i ). H e r t i l l æ g g e s e t b e l ø b t i l d æ k ni ng a f u d g i ft e r v e d k ø b a f v æ r d i p a p i r e r o g nø d v e nd i g e o m k o s t ni ng e r v e d e m i s s i o ne n. Em i s s i o ns k u r s e n k a n o p l y s e s v e d h e nv e nd e l s e t i l fo r e ni ng e n, o g e m i s s i o ns k u r s e n o ffe nt l i g g ø r e s d a g l i g t p å F o r e ni ng e ns h je m m e s i d e : w w w.a l m b r a nd -i nv e s t.d k. 6

7 D e m e d e m i s s i o ne n fo r b u nd ne o m k o s t ni ng e r s k ø nne s a t a nd r a g e 0, 4 5 k r. p r. a nd e l á k r. 100 o g fo r v e nt e s a t fo r d e l e s i g m e d fø l g e nd e p r o c e nt e r fo r d e e nk e l t e p o s t e r : M a r k e d s r i s u d g i e r, h e r u e r a e r i, b r o c h u r e, T r y k, s a m t o l i g e a i e r m k r K u r t a g e, s p r e a d o g a l l e ø v r i g e h a e l s o m k o s t e r i r b i e l s e m e d k ø b a v æ r d i p a p i r e r 4 k r I a l t 4 k r - fø ng ft nd nno nc ng ni ng ffe nt fg ft.m. 0, nd ni ng fo nd f 0, 0. 0, 5. P e e i t i t u t t e r, d e r e r i g å e t e s a m a r b e s a a l e m e d, m o d t a g e r e t e g s p r o v i s i o p å o p t i l ng ns nd n jd ft n ni ng n 1 %. V e d k ø b a f a nd e l e b e r e g ne r d e t s æ l g e nd e p e ng e i ns t i t u t i h e nh o l d t i l d e r e s g æ l d e nd e p r i s l i s t e r e n k u r t a g e, d e r m å fo r v e nt e s a t v æ r e i s t ø r r e l s e s o r d e ne n 0, 1-0, 3 % a f k u r s v æ r d i e n. E m i s s i o n a f a n d e l e u d e n r e t t i l u d b y t t e I p e r i o d e n fr a p r i m o ja nu a r o g i nd t i l d e n o r d i næ r e g e ne r a l fo r s a m l i ng k a n b e s t y r e l s e n b e s l u t t e a t u d s t e d e a nd e l e u d e n r e t t i l u d b y t t e fo r d e t fo r e g å e nd e r e g ns k a b s å r, jf. v e d t æ g t e r ne s 25. F r a p r i m o ja nu a r i nd t i l d e n o r d i næ r e g e ne r a l fo r s a m l i ng fa s t s æ t t e s e m i s s i o ns p r i s e n i e x -k u p o n a fd e l i ng e n v e d a t d i v i d e r e fo r e ni ng e ns fo r m u e e ft e r fr a d r a g a f d e t b e r e g ne d e o g r e v i d e r e d e u d b y t t e fo r d e t fo r e g å e nd e r e g ns k a b s å r m e d d e n no m i ne l l e v æ r d i a f t e g ne d e a nd e l e. D e r t i l l æ g g e s e t b e l ø b t i l d æ k ni ng a f u d g i ft e r t i l k ø b a f v æ r d i p a p i r e r o g nø d v e nd i g e o m k o s t ni ng e r v e d e m i s s i o ne n. N o t e r i n g p å n a v n A nd e l e ne u d s t e d e s t i l i h æ nd e h a v e r i V æ r d i p a p i r c e nt r a l e n, m e n k a n no t e r e s p å na v n i fo r e ni ng e ns b ø g e r. N a v ne no t e r i ng e n fi nd e r s t e d g e nne m i nd e h a v e r e ns k o nt o fø r e nd e i ns t i t u t. B e t a l i n g f o r t e g n i n g o g o p b e v a r i n g a f i n v e s t e r i n g s f o r e n i n g s a n d e l e F o r e ni ng s a nd e l e t e g ne t i l ø b e nd e e m i s s i o n a fr e g ne s k u t y m e m æ s s i g t p å t r e d je d a g e n e ft e r t e g ni ng e n s a m t i d i g m e d r e g i s t r e r i ng a f a nd e l e ne p å V P -k o nt o e n. D e t e r g r a t i s a t få a nd e l e o p b e v a r e t i d e p o t h o s d e p o t s e l s k a b e t e l l e r a nd r e d a ns k e p e ng e i ns t i t u t t e r. D o g b e t a l e s a l m i nd e l i g e V P -g e b y r e r. S t e m m e r e t o g r e t t i g h e d e r A fd e l i ng e ns m e d l e m m e r h a r é n s t e m m e fo r h v e r k r. 100 p å l y d e nd e i nv e s t e r i ng s a nd e l. H v i s m a n v i l u d ø v e s i n s t e m m e r e t p å g e ne r a l fo r s a m l i ng e n, s k a l a nd e l e ne v æ r e no t e r e t p å na v n i fo r e ni ng e ns b ø g e r s e ne s t 4 u g e r fø r g e ne r a l fo r s a m l i ng e n. I nt e t m e d l e m a f fo r e ni ng e n k a n fo r s i t e g e t v e d k o m m e nd e a fg i v e s t e m m e r fo r m e r e e nd 1% a f d e t s a m l e d e p å l y d e nd e a f d e t i l e nh v e r t i d c i r k u l e r e nd e i nv e s t e r i ng s fo r e ni ng s a nd e l e fo r d e n a fd e l i ng, a fs t e m ni ng e n v e d r ø r e r, e l l e r 1% a f d e t s a m l e d e p å l y d e nd e i a l l e a fd e l i ng e r v e d a fs t e m ni ng o m fæ l l e s a nl i g g e nd e. I ng e n i nv e s t e r i ng s fo r e ni ng s a nd e l e h a r s æ r l i g e r e t t i g h e d e r. 7

8 O K p l ø s n i n g a f f o r e n i n g e n e l l e r a f d e l i n g e n O p l ø s a r e e e l l e r a e l i e k a b e s l u t t e s a g e r a l r s a m l i e o g s k a l s k e m e d k v a l i c e r e t e r t a l, v e d t æ g t e r s ni ng f fo ni ng n fd ng n n f ne fo ng n fi fl jf. ne 17. I n d l ø s n i n g I nt e t m e d l e m a f i nv e s t e r i ng s fo r e ni ng e n e r p l i g t i g t i l a t l a d e s i ne a nd e l e i nd l ø s e h e l t e l l e r d e l v i s t. F o r e ni ng e n e r fo r p l i g t e t t i l a t i nd l ø s e m e d l e m m e r ne s a nd e l e p å fo r l a ng e nd e. I h e nh o l d t i l v e d t æ g t e r ne k a n fo r e ni ng e n i s æ r l i g e t i l fæ l d e fo r l a ng e, a t i nd l ø s ni ng s p r i s e n fa s t s æ t t e s e ft e r, a t fo r e ni ng e n h a r r e a l i s e r e t d e t i l i nd l ø s ni ng e n a f a nd e l e ne nø d v e nd i g e a k t i v e r. F o r e ni ng e n s k a l s t r a k s u nd e r r e t t e F i na ns t i l s y ne t, h v i s fo r e ni ng e ns fo r m k o m m e u nd e r 10 m i o. k r. u e p å g r u nd a f i nd l ø s ni ng v i l V e d u d s æ t t e l s e e ft e r s t k. 3 s k a l fo r e ni ng e n s e ne s t 8 d a g e e ft e r u d s æ t t e l s e n h a v e g i v e t m e d d e l e l s e h e r o m t i l F i na ns t i l s y ne t o g d e k o m p e t e nt e m y nd i g h e d e r i a nd r e m e d l e m s s t a t e r i D e n Eu r o p æ i s k e U ni o n o g l a nd e s o m F æ l l e s s k a b e t h a r i nd g å e t a ft a l e m e d, h v o r fo r e ni ng e n m a r k e d s fø r e r s i ne a nd e l e. F i na ns t i l s y ne t k a n k r æ v e, a t fo r e ni ng e n u d s æ t t e r i nd l ø s ni ng a f a nd e l e. I nd l ø s ni ng s p r i s e n fa s t s æ t t e s v e d a t d i v i d e r e a fd e l i ng s fo r m u e ns v æ r d i p å i nd l ø s ni ng s t i d s p u nk t e t m e d d e n no m i ne l l e v æ r d i a f t e g ne d e a nd e l e. H e r fr a t r æ k k e s e t b e l ø b t i l d æ k ni ng a f o m k o s t ni ng e r v e d s a l g a f v æ r d i p a p i r e r o g nø d v e nd i g e o m k o s t ni ng e r v e d i nd l ø s ni ng e n. D e t s a m l e d e i nd l ø s ni ng s fr a d r a g u d g ø r m a k s i m a l t 0, 4 0%. I nd l ø s ni ng s k u r s e n k a n o p l y s e s v e d h e nv e nd e l s e t i l fo r e ni ng e n, o g i nd l ø s ni ng s k u r s e n fr e m g å r a f F o r e ni ng e ns h je m m e s i d e : w w w.a l m b r a nd -i nv e s t.d k. O m s æ t t e l i g h e d A nd e l e ne i fo r e ni ng e n e r o m s æ t ni ng s p a p i r e r o g fr i t o m s æ t t e l i g e. H v i s e t m e d l e m ø ns k e r a t s æ l g e a nd e l e i e n a fd e l i ng i fo r e ni ng e n fo r a t k ø b e i e n a nd e n a fd e l i ng s k e r d e t t e p å a l m i nd e l i g e h a nd e l s v i l k å r. D e r e r i g å e t m e d A l m B r a B a o m, a t r e s a e l e k a k ø b e s o g s æ l g e s g e m b a e nd. nd nk fo ni ng nd ne n nne nk n. u r s u d v i k l i n g I r e v æ r d i i a e l i e v i l e e r e m i s s i o e m g å a K ø b e a v F o s b ø r s o c i e l l e k u r s l i s t e u e r u t e r e d e i e s t e r i s r e e r, o g k u r s e v i l e v i d e r e d a g l i g t b l i v e o l i g g r t i u d v a l g t e d a g b l a d e nd fd ng n ft ne n fr f nh ns nd ffi nd no nv ng fo ni ng n nd ffe nt jo. F o r m u e I nv e s t e r i ng s fo r e ni ng e n A l m. B r a nd I nv e s t s fo r m u e v a r p r ju ni 2005 p å m i o.k r. ( i nk l u s i v u d b y t t e r ). A fd e l i ng 3 - P a nt e b r e v e h a v d e d e n 3 0. ju ni 2005 e n fo r m u e p å 29 5 m i o.k r. F i n a n s k a l e n d e r R e g ns k a b s m e d d e l e l s e n fo r 2005 fo r v e nt e s u d s e nd t d e n m e d i o m a r t s H a l v å r s r e g ns k a b s m e d d e l e l s e n fo r 1. h a l v å r 2006 fo r v e nt e s u d s e nd t u l t i m o a u g u s t

9 a A l l e na v ne no t e r e d e m e d l e m m e r m o d t a g e r t r e g a ng e o m å r e t fo r e ni ng e ns N y h e d s b r e v m e d o r i e nt e r i ng o m u d v i k l i ng e n i d e e nk e l t e a fd e l i ng e r i d e t fo r l ø b ne k v a r t a l. B e s t y r e l s e A d v o k a t S ø r e n J e ns t r u p ( fo r m a nd ) L ET T A d v o k a t fi r m R å d h u s p l a d s e n K ø b e nh a v n K G å r d e je r P e r F r a nd s e n ( næ s t fo r m a nd ) K æ p s l u nd v e j 8 Ø s t e r G a s s e S k æ r b æ k P r o fe s s o r J e ns O. El l i ng H a nd e l s h ø js k o l e n i K ø b e nh a v n S o l b je r g P l a d s F r e d e r i k s b e r g D i r e k t ø r O l e V a g ne r K e o p s A / S S c a nd i a g a d e K ø b e nh a v n S V D i r e k t ø r M a l e ne S m i d t H e r t z R y g å r d s A l l é H e l l e r u p A d m i n i s t r a t i o n s s e l s k a b I nv e s t A d m i ni s t r a t i o n A / S F a l k o ne r A l l é 53, F r e d e r i k s b e r g I nv e s t A d m i ni s t r a t i o n A / S p å t a g e r s i g a l l e d e e t a d m i ni s t r a t i o ns s e l s k a b p å h v i l e nd e fo r p l i g t e l s e r i h e nh o l d t i l l o v o m i nv e s t e r i ng s fo r e ni ng e r o g s p e c i a l fo r e ni ng e r s a m t a nd r e k o l l e k t i v e i nv e s t e r i ng s o r d ni ng e r m.v., o g a d m i ni s t r a t i o ns s e l s k a b e t e r a ns v a r l i g fo r, a t d e n d a g l i g e l e d e l s e a f a fd e l i ng e n u d ø v e s i o v e r e ns s t e m m e l s e m e d fø r næ v nt e l o v, fo r e ni ng e ns v e d t æ g t e r, d e a f b e s t y r e l s e n u d s t u k ne r e t ni ng s l i ni e r o g t r u fne b e s l u t ni ng e r. A a l e k a a b e g g e p a r t e r m e d o p s i g e s m e d m å d e r s v a r s e l t i l r e g k a b s å r e t s e l l e r e t h a l v å r s u d l ø b ft n n f 6 ne ns. D i r e k t i o n i a d m i n i s t r a t i o n s s e l s k a b e t D i r e k t ø r U l l a H e u r l i n D i r e k t ø r P e t e r W e nd t D e p o t s e l s k a b o g b e v i s u d s t e d e n d e i n s t i t u t s a m A l m. B r a nd B a nk A / S t a k t i e b o g s f ø r e r 9

10 M i d t e r m o l e n K ø b e nh a v n Ø A l m. B r a nd B a nk h a r i h e nh o l d t i l d e p o t s e l s k a b s a ft a l e n fo r p l i g t e t s i g t i l a t v i r k e s o m d e p o t s e l s k a b i o v e r e ns s t e m m e l s e m e d d e t i l e nh v e r t i d v æ r e nd e r e g l e r i l o v o m i nv e s t e r i ng s fo r e ni ng e r o g s p e c i a l fo r e ni ng e r s a m t a nd r e k o l l e k t i v e i nv e s t e r i ng s o r d ni ng e r m.v.. A l m. B r a nd B a nk e r e nd v i d e r e k o nt o fø r e nd e o g b e v i s u d s t e d e nd e i ns t i t u t fo r a fd e l i ng e n. V e d e r l a g e t b e r e g ne s i fo r h o l d t i l a fd e l i ng e ns g e nne m s ni t l i g e fo r m u e. V e d e r l a g e t e r p.t. 0, 125%. A a l e k a a b e g g e p a r t e r m e d o p s i g e s m e d m å d e r s v a r s e l t i l e t r e g k a b s å r s e l l e r e t h a l v å r s u d l ø b ft n n f 6 ne ns. F o r m i d l i n g s a f t a l e F o r e ni ng e n h a r i nd g å e t a ft a l e m e d A l m. B r a nd B a nk o m, a t b a nk e n t i l e nh v e r t i d m e d u d g a ng s p u nk t i k u nd e r ne s b e h o v fo r m i d l e r s a l g a f i nv e s t e r i ng s a nd e l e i fo r e ni ng e ns a fd e l i ng e r s a m t o p b e v a r e r a nd e l e ne, nå r e je r ne ø ns k e r d e t. B a nk e n fa s t l æ g g e r s e l v s i ne m a r k e d s fø r i ng s t i l t a g m e d h e nb l i k p å a t fr e m m e s a l g e t a f fo r e ni ng e ns a nd e l e. A ft a l e n k a n a f b e g g e p a r t e r o p s i g e s m e d e n m å ne d s v a r s e l t i l d e n 1. i m å ne d e n. S o m h o no r a r fo r y d e l s e r ne b e t a l e r h v e r a fd e l i ng e n p r o v i s i o n b e r e g ne t u d fr a d e n g e nne m s ni t l i g e k u r s v æ r d i a f d e a f fo r e ni ng e ns a nd e l e, s o m o p b e v a r e s i d e p o t a f A l m. B r a nd B a nk. S a t s e n fo r d e nne a fd e l i ng e r 0, 3 5 % p.a. P r o v i s i o ne n b e r e g ne s a f b e h o l d ni ng e n i h v e r t k v a r t a l a f a fd e l i ng e ns b e v i s e r i fo r m i d l e r e ns d e p o t e r s å v e l d e nne s e g e nb e h o l d ni ng s o m k u nd e d e p o t e r. R å d g i v n i n g s a f t a l e F o r e e h a r e r å d g i v s a a l e m e d A l m B r a B a, B ø r s, M i d t e r m o l e K ø b e a v Ø R å d g i v e r e r r e e d e p o t s e l s k a b H o r a r e t r r å d g i v e s t s æ t t e s i r h o l d t i l a e l i e g e m s t l i g e r m u e o g u d g ø r p ni ng n n ni ng ft. nd nk n 7, 2100 nh n. fo ni ng ns. no fo ni ng n fa fo fd ng ns nne ni fo 0, 10%.a. A ft a l e n k a n a f a fd e l i ng e n o p s i g e s m e d 1 m å ne d s v a r s e l t i l d e n 1. i m å ne d e n. V æ s e n t l i g e a f t a l e r O v e r e r d e v æ s e l i g s t e a a l e r m e d A l m B r a B a b e s k r e v e t nfo nt ft. nd nk. S å v e l fo r e ni ng e n s o m A l m. B r a nd B a nk e r u nd e r l a g t t i l s y n v e d F i na ns t i l s y ne t, o g d e r e r m e l l e m p a r t e r ne i nd g å e t a ft a l e o m, a t s a m a r b e jd e t m e l l e m p a r t e r ne e r u nd e r l a g t r e t ni ng s l i ni e r, s v a r e nd e t i l d e a f F i na ns t i l s y ne t fa s t s a t t e r e t ni ng s l i ni e r o m k o nc e r ni nt e r ne t r a ns a k t i o ne r. S å d a nne t r a ns a k t i o ne r s k a l s o m u d g a ng s p u nk t a l t i d fi nd e s t e d p å m a r k e d s v i l k å r e l l e r p å g r u nd l a g a f e n d e l i ng a f d e a fh o l d t e d i r e k t e o m k o s t ni ng e r e ft e r fo r b r u g. R e v i s i o n S t a t s a u t o r i s e r e t r e v i s o r J ø r g e n J ø r g e ns e n S t a t s a u t o r i s e r e t r e v i s o r H e nr i k P r i s k o r n D e l o i t t e S t a t s a u t o r i s e r e t R e v i s i o ns a k t i e s e l s k a b P o s t b o k s K ø b e nh a v n C 1 0

11 V e d t æ g t e r F o r e ni ng e ns v e d t æ g t e r e r v e d l a g t d e t t e p r o s p e k t. V e d t æ g t e r ne k a n r e k v i r e r e s h o s A l m I nv e s t, M i d t e r m o l e n 7, 2100 K ø b e nh a v n Ø.. B r a nd R e g n s k a b A fd e l i ng e ns r e g ns k a b s å r e r k a l e nd e r å r e t. A fd e l i ng e ns r e g ns k a b s m æ s s i g e r e s u l t a t o p g ø r e s e ft e r d e r e t ni ng s l i ni e r, d e r e r fa s t s a t i F i na ns t i l s y ne t s r e g ns k a b s b e k e nd t g ø r e l s e fo r i nv e s t e r i ng s fo r e ni ng e r. F o r h v e r t r e g ns k a b s å r u d a r b e jd e s å r s r e g ns k a b b e s t å e nd e a f b a l a nc e ( s t a t u s ), r e s u l t a t o p g ø r e l s e, å r s b e r e t ni ng o g no t e r m e d s p e c i fi k a t i o ne r fo r h v e r a fd e l i ng. F o r e ni ng e ns s e ne s t e å r s r e g ns k a b o g fo r m u e o p g ø r e l s e fo r I nv e s t e r i ng s fo r e ni ng e n A l m. B r a nd I nv e s t fo r s e ne s t e h a l v å r k a n r e k v i r e r e s v e d h e nv e nd e l s e t i l fo r e ni ng e n. A d m i n i s t r a t i o n s o m k o s t n i n g e r H v e r a f fo r e ni ng e ns a fd e l i ng e r a fh o l d e r s i ne e g ne o m k o s t ni ng e r. F æ l l e s u d g i ft e r ne v e d fo r e ni ng e ns v i r k s o m h e d i e t r e g ns k a b s å r d e l e s m e l l e m a fd e l i ng e r ne u nd e r h e ns y nt a g e n t i l b å d e d e r e s i nv e s t e r i ng s - o g a d m i ni s t r a t i o ns m æ s s i g e r e s s o u r c e fo r b r u g i l ø b e t a f å r e t o g i fo r h o l d t i l d e r e s h ø je s t e fo r m u e v æ r d i i r e g ns k a b s å r e t. S å fr e m t e n a fd e l i ng i k k e h a r e k s i s t e r e t i h e l e r e g ns k a b s å r e t, b æ r e r d e n e n fo r h o l d s m æ s s i g a nd e l a f u d g i ft e r ne. D e s a m l e d e a d m i ni s t r a t i o ns o m k o s t ni ng e r, h e r u nd e r o m k o s t ni ng e r t i l b e s t y r e l s e n, a d m i ni s t r a t i o n, e d b, r e v i s i o n, t i l s y n, m a r k e d s fø r i ng, r å d g i v ni ng o g d e p o t s e l s k a b, m å i k k e o v e r s t i g e 2, 5% a f d e n h ø je s t e fo r m u e v æ r d i a f a fd e l i ng e n i nd e n fo r r e g ns k a b s å r e t. A fd e l i ng e ns o m k o s t ni ng s p r o c e nt m å l t p å g e nne m s ni t s fo r m u e n h a r d e s e ne s t e 5 å r v æ r e t : I I I 9 3 I I 2000: 1, : 1, : 0, 2003 : 1, : 1, 13 V e d e r l a g V e d e r l a g t i l b e s t y r e l s e n fa s t s æ t t e s a f g e ne r a l fo r s a m l i ng e n. V e d e r l a g e t e r e n d e l a f a d m i ni s t r a t i o ns o m k o s t ni ng e r ne. F o r d e t s e ne s t e a fs l u t t e d e r e g ns k a b s å r ( 2004 ) u d g jo r d e v e d e r l a g e t t i l b e s t y r e l s e n k r. fo r a r b e jd e t m e d A l m. B r a nd I nv e s t. D e r b u d g e t t e r e s m e d e t u fo r a nd r e t v e d e r l a g t i l b e s t y r e l s e n i V e d e r l a g e t t i l d i r e k t i o ne n u d g jo r d e i d e t s e ne s t e a fs l u t t e d e r e g ns k a b s å r ( 2004 ) k r. D e r b u d g e t t e r e s m e d e t v e d e r l a g i 2005 p å k r. V e d e r l a g t i l d e p o t s e l s k a b e t u d g jo r d e i d e t s e ne s t e a fs l u t t e d e r e g ns k a b s å r ( 2004 ) k r. fo r s a m t l i g e 12 a fd e l i ng e r i A l m. B r a nd I nv e s t. V e d e r l a g t i l d e t t i d l i g e r e a d m i ni s t r a t i o ns s e l s k a b I D -M a na g e m e nt A / S u d g jo r d e fo r d e t s e ne s t e a fs l u t t e d e r e g ns k a b s å r ( 2004 ) k r. fo r s a m t l i g e 12 a fd e l i ng e r i A l m B r a nd I nv e s t. V e d e r l a g e t t i l F i na ns t i l s y ne t u d g jo r d e i k r. 1 1

12 U d b e t a l i n g t i l i n v e s t o r e r n e D e a f g e ne r a l fo r s a m l i ng e n v e d t a g ne u d l o d ni ng e r u d b e t a l e s v i a V æ r d i p a p i r c e nt r a l e n. T i l b a g e s a l g e l l e r i nd l ø s ni ng a f a nd e l e ne k a n t i l e nh v e r t i d s k e g e nne m d e p o t s e l s k a b e t. 1 2

13 M H M V ED T Æ G T ER for I N V ES T ER I N G S F O R EN I N G EN A L M. B R A N D I N V ES T Navn og hjemsted 1.1. F oreningens navn er I nvesteringsforeningen A lm. B rand I nvest F oreningens h jemsted er K øbenh avns K ommune. F or må l 2.1. F oreningens formål er fra offentligh eden at modtage midler, som under iagttagelse af et princ ip om risikospredning anbringes i instrumenter i overensstemmelse med lov om investeringsforeninger og spec ialforeninger samt andre kollektive investeringsordninger m.v. ( i det følgende kaldet lov om investeringsforeninger m.v. ) og på forlangende af et medlem at indløse medlemmets andel af formuen med midler, der h idrører fra denne, jf F oreningen retter h envendelse til enh ver, der ønsker at anbringe midler i overensstemmelse med ovennævnte. edl emmer 3.1. F oreningens medlemmer er enh ver fysisk eller juridisk person, der ejer é n eller flere af foreningens investeringsforeningsandele, jf. h erved 9. 3 æ f tel se 4.1. F oreningens medlemmer h æfter alene med det for deres investeringsforeningsandele indbetalte beløb og h ar derudover ingen h æftelse for foreningens forpligtelser H ver afdeling h æfter kun for sine egne forpligtelser og for sin andel af de fællesomkostninger. Er der forgæves søgt foretaget retsforfølgning eller er det på anden måde godtgjort, at en afdeling ikke kan opfylde sine forpligtelser til at betale sin andel af de fælles omkostninger, h æfter de øvrige afdelinger dog solidarisk for afdelingens andel af de fælles omkostninger F oreningens bestyrelsesmedlemmer, ansatte og eventuelle administrationsselskab h æfter ikke for foreningens forpligtelser. i dl er nes anb r i ngel se 5.1. B estyrelsen fastsætter og er ansvarlig for den overordnede investeringsstrategi I nvesteringerne foretages i overensstemmelse med lov om investeringsforeninger m.v

14 5.3. F oreningen må ikke udføre eller deltage i spekulationsforretninger. A f del i nger A f del i ng 1 - D ansk e O b l i gati oner ( mel l eml ange) A K F M fdelingen investerer i danske obligationer noteret på øbenh avns ondsbørs. idlerne plac eres således, at varigh eden af den samlede portefølje maksimalt er 6 år A fdelingen investerer sin formue i overensstemmelse med de til enh ver tid gældende regler for plac ering af realkreditobligationer, statsobligationer m.m A fdelingen investerer h øjst 50 % af dens midler i erh vervsobligationer og kan ikke investere i præmieobligationer og konvertible obligationer A fdelingen kan anvende finansielle instrumenter, der opfylder F inanstilsynets regler for investeringsforeningers anvendelse af afledte finansielle instrumenter. A fdelingen er udloddende A fdelingen er bevisudstedende A f del i ng 2 - D ansk e ak ti er A fdelingen investerer i danske aktier eller aktier noteret på K øbenh avns F ondsbørs, eller aktier som h andles på et andet dansk marked, der er offentligt anerkendt, regelmæssigt arbejdende og åbent for offentligh eden A fdelingen opfylder i øvrigt de i aktieavanc ebeskatningslovens 2 d, stk. 1 anførte begrænsninger til aktivmassen A fdelingen kan anvende finansielle instrumenter på dækket basis efter F inanstilsynets regler h erom. A fdelingen er udloddende A fdelingen er bevisudstedende A f del i ng 3 P anteb r eve A K F 1 0 % fdelingen investerer i danske pantebreve og danske obligationer noteret på øbenh avns ondsbørs. af afdelingens midler kan investeres i andre typer af pantebreve A fdelingen investerer sin formue i overensstemmelse med de til enh ver tid gældende regler for plac ering af pantebreve, realkreditobligationer, statsobligationer m.m A fdelingen investerer h øjst 50 % af dens midler i erh vervsobligationer og kan ikke investere i præmieobligationer og konvertible obligationer A fdelingen kan anvende finansielle instrumenter, der opfylder F inanstilsynets regler for investeringsforeningers anvendelse af afledte finansielle instrumenter. A fdelingen er udloddende A fdelingen er bevisudstedende A f del i ng 4 - K or te O b l i gati oner A fdelingen investerer i danske obligationer noteret på K øbenh avns F ondsbørs. I nvesteringerne i obligationer plac eres således, at varigh eden af den samlede portefølje maksimalt er 3 år A fdelingen investerer sin formue i overensstemmelse med de til enh ver tid gældende regler for plac ering af realkreditobligationer, statsobligationer m.m. 1 4

15 A fdelingen investerer h øjst 50 % af dens midler i erh vervsobligationer og kan ikke investere i præmieobligationer og konvertible obligationer A fdelingen kan anvende finansielle instrumenter, der opfylder F inanstilsynets regler for investeringsforeningers anvendelse af afledte finansielle instrumenter. A fdelingen er udloddende A fdelingen er bevisudstedende A fdelingen h ar binavnet S enior A f del i ng 5 E u r opæ i sk e A k ti er A fdelingen investerer i aktier noteret på et marked i Europa, der er godkendt af F inanstilsynet, h erunder et marked der er beliggende i et EU - eller EØ S -land, eller der er medlem af F ederation I nternationale des B ourses de V aleurs ( F I B V ) eller er F ull M embers eller A ssoc iate M embers af F ederation of European S ec urities Ex c h anges ( F ES E) eller i aktier noteret på M oskva F ondsbørs og h erunder A D R er A fdelingen opfylder i øvrigt de i aktieavanc ebeskatningslovens 2 d, stk. 1 anførte begrænsninger til aktivmassen A fdelingen kan anvende finansielle instrumenter på dækket basis efter F inanstilsynets regler h erom. A fdelingen er udloddende A fdelingen er bevisudstedende A f del i ng 6 M i l jø T ek nol ogi A fdelingen investerer i globale profitmaksimerende virksomh eder, der beskæftiger sig med teknologier til udnyttelse af vedvarende energikilder, forureningsbekæmpelse, miljøforbedringer og genbrug A fdelingen investerer i aktier noteret på et marked, der er godkendt af F inanstilsynet, h erunder et marked der er beliggende i et EU - eller EØ S -land, eller der er medlem af F ederation I nternationale des B ourses de V aleurs ( F I B V ) eller er F ull M embers eller A ssoc iate M embers af F ederation of European S ec urities Ex c h anges ( F ES E) eller i aktier noteret på M oskva F ondsbørs og h erunder A D R er A fdelingen opfylder i øvrigt de i aktieavanc ebeskatningslovens 2 d, stk. 1 anførte begrænsninger til aktivmassen A fdelingen kan anvende finansielle instrumenter på dækket basis efter F inanstilsynets regler h erom. A fdelingen er udloddende A fdelingen er bevisudstedende A f del i ng 7 - G l ob al e A k ti er A fdelingen investerer globalt i aktier noteret på et marked, der er godkendt af F inanstilsynet, h erunder et marked der er beliggende i et EU - eller EØ S -land, eller der er medlem af F ederation I nternationale des B ourses de V aleurs ( F I B V ) eller er F ull M embers eller A ssoc iate M embers af F ederation of European S ec urities Ex c h anges ( F ES E) eller i aktier noteret på M oskva F ondsbørs og h erunder A D R er A fdelingen opfylder i øvrigt de i aktieavanc ebeskatningslovens 2 d, stk. 1 anførte begrænsninger til aktivmassen A fdelingen kan anvende finansielle instrumenter på dækket basis efter F inanstilsynets regler h erom. A fdelingen er udloddende A fdelingen er bevisudstedende. 1 5

16 6. 8. A f del i ng 8 A k ti er Nor den A fdelingen investerer i aktier noteret på anerkendte børser i N orden A fdelingen opfylder i øvrigt de i aktieavanc ebeskatningslovens 2 d, stk. 1 anførte begrænsninger til aktivmassen A fdelingen kan anvende finansielle instrumenter på dækket basis efter F inanstilsynets regler h erom. A fdelingen er udloddende A fdelingen er bevisudstedende A f del i ng S toc k P i c k i ng A fdelingen investerer fortrinsvis i aktier. A fdelingen investerer desuden i danske obligationer noteret på K øbenh avns F ondsbørs A fdelingen kan investere i aktier noteret på et marked, der er godkendt af F inanstilsynet, h erunder et marked der er beliggende i et EU - eller EØ S -land, eller der er medlem af F ederation I nternationale des B ourses de V aleurs ( F I B V ) eller er F ull M embers eller A ssoc iate M embers af F ederation of European S ec urities Ex c h anges ( F ES E) eller i aktier noteret på M oskva F ondsbørs og h erunder A D R er V ed investering i obligationer investerer afdelingen sin formue i overensstemmelse med de til enh ver tid gældende regler for plac ering af realkreditobligationer, statsobligationer m.m A fdelingen investerer h øjst 50 % af dens midler i erh vervsobligationer og kan ikke investere i præmieobligationer og konvertible obligationer A fdelingen kan anvende finansielle instrumenter. A fdelingen er udloddende A fdelingen er bevisudstedende A f del i ng O b l i gati oner P ensi on A fdelingen investerer fortrinsvis i danske obligationer noteret på K øbenh avns F ondsbørs A fdelingen kan investere i obligationer, som er udstedt i et land, der er medlem af D en Europæiske U nion/ D et Europæiske Ø konomiske S amarbejde, og som er noteret på en fondsbørs i et af medlemslandene. M idlerne plac eres således, at varigh eden af den samlede portefølje maksimalt er 6 år A fdelingen investerer sin formue i overensstemmelse med de til enh ver tid gældende regler for plac ering af realkreditobligationer, statsobligationer m.m A fdelingen investerer h øjst 50 % af dens midler i erh vervsobligationer og kan ikke investere i præmieobligationer og konvertible obligationer A fdelingen kan anvende finansielle instrumenter A fdelingen er udloddende. A fdelingen h envender sig primært til juridiske og fysiske personer, der er skattepligtige efter pensionsafkastbeskatningslovens 1, stk. 1 og stk. 2, og afdelingens investeringer tilrettelægges med udgangspunkt h eri A fdelingen er bevisudstedende. 1 6

17 A f del i ng M i x P ensi on A fdelingen investerer i aktier og obligationer. D er investeres fortrinsvis i danske aktier og i danske obligationer A fdelingen kan investere i aktier noteret på et marked, der er godkendt af F inanstilsynet, h erunder et marked der er beliggende i et EU - eller EØ S -land, eller der er medlem af F ederation I nternationale des B ourses de V aleurs ( F I B V ) eller er F ull M embers eller A ssoc iate M embers af F ederation of European S ec urities Ex c h anges ( F ES E) eller i aktier noteret på M oskva F ondsbørs og h erunder A D R er A fdelingen kan investere i obligationer, som er udstedt i et land, der er medlem af D en Europæiske U nion/ D et Europæiske Ø konomiske S amarbejde, og som er noteret på en fondsbørs i et af medlemslandene. M idlerne, der investeres i obligationerne, plac eres således, at varigh eden af den samlede portefølje af obligationer maksimalt er 6 år V ed investering i obligationer investerer afdelingen sin formue i overensstemmelse med de til enh ver tid gældende regler for plac ering af realkreditobligationer, statsobligationer m.m A fdelingen investerer h øjst 25% af dens midler i erh vervsobligationer og kan ikke investere i præmieobligationer og konvertible obligationer A fdelingen kan anvende finansielle instrumenter A fdelingen er udloddende. A fdelingen h envender sig primært til juridiske og fysiske personer, der er skattepligtige efter pensionsafkastbeskatningslovens 1, stk. 1 og stk. 2, og afdelingens investeringer tilrettelægges med udgangspunkt h eri A fdelingen er bevisudstedende A f del i ng G l ob al e A k ti er P ensi on A fdelingen investerer globalt i aktier noteret på et marked, der er godkendt af F inanstilsynet, h erunder et marked der er beliggende i et EU - eller EØ S -land, eller der er medlem af F ederation I nternationale des B ourses de V aleurs ( F I B V ) eller er F ull M embers eller A ssoc iate M embers af F ederation of European S ec urities Ex c h anges ( F ES E) eller i aktier noteret på M oskva F ondsbørs og h erunder A D R er A fdelingen kan anvende finansielle instrumenter på dækket basis A fdelingen er udloddende. A fdelingen h envender sig primært til juridiske og fysiske personer, der er skattepligtige efter pensionsafkastbeskatningslovens 1, stk. 1 og stk. 2, og afdelingens investeringer tilrettelægges med udgangspunkt h eri A fdelingen er bevisudstedende. L å n 7.1. F oreningen må ikke optage lån M ed F inanstilsynets tilladelse kan foreningen dog optage kortfristede lån på h øjst 1 0 % af dens formue for at indløse medlemsandele eller for at udnytte tegningsrettigh eder og optage lån på h øjst 1 0 % af formuen til erh vervelse af ejendomme, der er nødvendige til udøvelse af dens virksomh ed D e samlede lån må h øjst udgøre 1 5% af foreningens formue

18 U dl å n og gar anti f or pl i gtel ser F oreningen må ikke yde lån eller stille garanti F oreningen kan dog påtage sig den h æftelse, der er forbundet med erh vervelse af aktier, der ikke er fuldt indbetalt. S ådanne h æftelser må ikke overstige 5% af foreningens formue. I nvester i ngsf or eni ngsandel e I nvesteringsforeningsandele registreret i en værdipapirc entral udstedes gennem denne i stykstørrelse på kr. eller multipla h eraf D en afdeling, h vortil de udstedte investeringsforeningsandele h ører, afh older samtlige omkostninger ved registrering i en værdipapirc entral V ærdipapirc entralens kontoudskrift tjener som dokumentation for indeh averens investeringsforeningsandele i den pågældende afdeling I nvesteringsforeningsandelene udstedes til ih ændeh averen, men kan på begæring over for det kontoførende institut/ foreningen eller et af denne anført noteringssted noteres på navn i foreningens bøger I nvesteringsforeningsandelene er frit omsættelige og negotiable I ngen investeringsforeningsandele h ar særlige rettigh eder I ntet medlem af foreningen h ar pligt til at lade sine investeringsforeningsandele indløse. V æ r di ansæ ttel se V ærdipapirer, der er optaget til notering på en fondsbørs, skal optages til den offic ielt noterede kurs, jf. bekendtgørelsen om finansielle rapporter for investeringsforeninger m.v F remmed valuta værdiansættes til de senest noterede kurser A ndre aktiver, h erunder værdipapirer, der ikke er omfattet af stk. 1, skal værdiansættes til skønnet markedsværdi. E mi ssi onspr i s f or i nvester i ngsf or eni ngsandel e I nvesteringsforeningsandele i foreningen kan kun tegnes mod samtidig indbetaling af emissionsprisen, bortset fra emission af fondsandele. Emission mod betaling af emissionspris sker efter bestyrelsens beslutning. B estyrelsen er endvidere berettiget til at standse eventuelle løbende emissioner. B eslutning om emission af fondsandele kan dog kun træffes af generalforsamlingen Emissionsprisen fastsættes ved anvendelse af dobbeltprismetoden til den indre værdi opgjort på emissionstidspunktet efter samme princ ipper, som anvendes i årsrapporten ved at dividere formuens værdi på emissionstidspunktet med den nominelle værdi af tegnede investeringsforeningsandele, med tillæg af et beløb til dækning af udgifter ved køb af finansielle instrumenter og nødvendige omkostninger ved emissionen, h erunder omkostninger til administration, trykning, annonc ering, provision til formidlere og garanter af emissionen, m.v. 1 8

19 G I tilfælde af, at bestyrelsen i perioden fra 1. januar og indtil den ordinære generalforsamling træffer beslutning om at udstede investeringsforeningsandele i udloddende afdelinger, uden ret til udbytte for det foregående regnskabsår, fastsættes emissionsprisen dog ved at dividere foreningens formue efter fradrag af det beregnede og reviderede udbytte for det foregående regnskabsår med den nominelle værdi af tegnede investeringsforeningsandele, med tillæg som ovenfor beskrevet. I ndl ø sni ng af i nvester i ngsf or eni ngsandel e P å et medlems forlangende skal foreningen indløse medlemmets investeringsforeningsandele i foreningen. I ndløsningsprisen fastsættes ved anvendelse af dobbeltprismetoden til den indre værdi opgjort på indløsningstidspunktet efter samme princ ipper, som anvendes i årsrapporten ved at dividere formuens værdi på indløsningstidspunktet med den nominelle værdi af tegnede investeringsforeningsandele, med fradrag af et beløb til dækning af udgifter ved salg af finansielle instrumenter og nødvendige omkostninger ved indløsningen S åfremt investeringsforeningsandele tegnet i perioden fra 1. januar og indtil den ordinære generalforsamling uden ret til udbytte for det foregående regnskabsår, indløses samme år inden den ordinære generalforsamling, fradrages det beregnede og reviderede udbytte ved beregningen af investeringsforeningsandelens indre værdi og indløsningsprisen F oreningen kan i særlige tilfælde udsætte indløsningen af investeringsforeningsandele, indtil foreningen h ar realiseret de til indløsningen nødvendige aktiver V ed udsættelse efter skal foreningen straks underrette F inanstilsynet og de kompetente myndigh eder i andre medlemsstater i D en Europæiske U nion og lande, som F ællesskabet h ar indgået aftale med, h vor foreningen markedsfører sine investeringsforeningsandele. ener al f or saml i ng G eneralforsamlingen er foreningens øverste myndigh ed G eneralforsamlingen afh oldes i det S torkøbenh avnske område O rdinær generalforsamling afh oldes h vert år inden udgangen af april måned, dog senest 1 4 dage inden fristen for indgivelse af foreningens selvangivelse for det pågældende regnskabsår Ekstraordinær generalforsamling afh oldes, når medlemmer, der tilsammen ejer mindst 1 0 % af det samlede pålydende af investeringsforeningsandele i foreningen eller en afdeling, eller når mindst to medlemmer af bestyrelsen eller en revisor h ar anmodet derom G eneralforsamling indkaldes og dagsorden bekendtgøres med mindst 2 ugers og h øjst 4 ugers varsel på foreningens h jemmeside, w w w.invest.almbrand.dk samt for de børsnoterede afdelingers vedkommende tillige via K øbenh avns F ondsbørs. I ndkaldelse sker tillige til alle navnenoterede medlemmer og udleveres endvidere på anmodning D agsorden og de fuldstændige forslag samt for den ordinære generalforsamlings vedkommende tillige årsrapport skal senest 8 dage før denne fremlægges til eftersyn på foreningens kontor F orslag fra medlemmerne skal for at kunne blive beh andlet på den ordinære generalforsamling være indleveret skriftligt til bestyrelsen senest den 1. februar

20 Æ G eneralforsamlingen ledes af en af bestyrelsen udpeget dirigent. D irigenten afgør alle spørgsmål vedrørende generalforsamlingens lovligh ed, forh andlingerne og stemmeafgivelsen D er føres en protokol over forh andlingerne. P rotokollen underskrives af dirigenten D agsordenen for den ordinære generalforsamling skal omfatte: 1 ) F orelæggelse af årsrapport til godkendelse og eventuelt forslag til anvendelse af resultatet ) F orslag fremsat af medlemmer eller bestyrelsen. 3) V alg af medlemmer til bestyrelsen. 4) V alg af revisorer. 5) Eventuelt Eth vert medlem af foreningen h ar ret til at deltage i generalforsamlingen, når vedkommende senest 4 kalenderdage forinden h ar afh entet adgangskort på foreningens kontor mod forevisning af fornøden dokumentation for sine investeringsforeningsandele S temmeret kan kun udøves for de investeringsforeningsandele, som mindst 4 uger forud for generalforsamlingen er noteret på vedkommende medlems navn i foreningens bøger D e beføjelser, der udøves af foreningens generalforsamling, tilkommer en afdelings medlemmer for så vidt angår godkendelse af afdelingens årsrapport, ændring af vedtægternes regler for anbringelse af afdelingens formue og afdelingens opløsning, fusion og spaltning samt andre spørgsmål, som udelukkende vedrører afdelingen H vert medlem h ar é n stemme for h ver kr pålydende investeringsforeningsandele Eth vert medlem h ar ret til at møde ved fuldmægtig. F uldmagten, der skal fremlægges, skal være skriftlig og dateret og kan ikke gives for længere tid end 1 år I ntet medlem af foreningen kan for sit eget vedkommende afgive stemmer for mere end 1 % af det samlede pålydende af de til enh ver tid c irkulerende investeringsforeningsandele for den afdeling, afstemningen vedrører, eller ved afstemningen om fællesanliggender 1 % af det samlede pålydende af de i foreningen c irkulerende investeringsforeningsandele B eslutninger træffes ved almindelig stemmeflerh ed, med undtagelse af de i 1 7 nævnte tilfælde. ndr i ng af vedtæ gter, f u si on, spal tni ng og opl ø sni ng T il vedtagelse af beslutninger om vedtægtsændringer og beslutning om foreningens eller en afdelings opløsning, fusion, eller spaltning kræves, at mindst h alvdelen af formuen er repræsenteret på generalforsamlingen, og at beslutningen vedtages med mindst to tredjedele af de afgivne stemmer Er h alvdelen af formuen ikke repræsenteret på generalforsamlingen, men stemmer to tredjedele af de afgivne stemmer for forslaget, kan forslaget vedtages på en ekstraordinær generalforsamling, der indkaldes med mindst 3 ugers varsel. P å den ekstraordinære generalforsamling kan forslaget vedtages med to tredjedele af de afgivne stemmer uden h ensyn til, h vor stor en del af formuen, der er repræsenteret F uldmagter til at møde på den første generalforsamling skal, h vis de ikke udtrykkeligt tilbagekaldes, anses for gyldige også med h ensyn til den efterfølgende generalforsamling. B esty r el sen 20