Faaborg-Midtfyn Kommune kvartalsrapport

Transkript

1 Faaborg-Midtfyn Kommune kvartalsrapport 4. kvartal 2017

2 ØKONOMISK & FINANSIELT SCENARIE (Redaktionen afsluttet 4. januar 2018) HØJERE AKTIVITET I ÅRETS SIDSTE KVARTAL 2017 blev året, hvor det globale opsving for alvor bed sig fast. De positive tendenser har været tydelige igennem hele året, men i løbet af fjerde kvartal er aktiviteten accelereret yderligere, således at året slutter med det stærkeste økonomiske momentum siden år Den tydelige forbedring af konjunkturerne i fjerde kvartal har fået økonomerne til at oprevidere forventningerne til væksten i 2018, hvilket har smittet af på indtjeningsforventningerne og medført positive afkast på risikofyldte aktiver. Bedst er det gået for aktier fra Emerging Markets, som både har nydt godt af det stærkere globale vækstbillede og en svagere dollar. I den modsatte ende af skalaen finder man danske aktier, hvor skuffende udmeldinger fra blandt andet Vestas og FLSmidth var medvirkende til, at det danske marked måtte inkassere et negativt afkast i kvartalet. Afkast på udvalgte aktivklasser i 4. kvartal 2017 i DKK Erhvervstilliden indenfor fremstillingssektoren er steget tilsvarende, og særligt det fremadskuende indeks for nye ordrer ligger meget højt. ISM Manufacturing. Erhvervstillid i fremstillingssektoren i USA Kilde: Macrobond Den høje erhvervstillid smitter af på virksomhedernes investeringsplaner. De amerikanske virksomheder melder i stigende omfang, at de har tænkt sig at øge anlægsinvesteringer over de kommende måneder. Indeks for virksomhedernes fremtidige investeringsplaner Kilde: Macrobond NYT LØFT I DE AMERIKANSKE NØGLETAL Fremgangen i de globale konjunkturer er bredt funderet, men særligt i USA har forbedringen i fjerde kvartal været tydelig. Det er i denne forbindelse værd at bemærke, at skattereformen først blev vedtaget i slutningen af december, hvilket vil sige, at alle nøgletallene er indsamlet inden skattereformen blev til virkelighed. Ikke desto mindre har vi i løbet af kvartalet været vidne til et nyt løft i både tillidsindikatorer og hårde nøgletal. Erhvervstilliden blandt små amerikanske virksomheder er således steget til det højeste niveau siden 2004 og forrige gang indikatoren var på et tilsvarende højt niveau var i Erhvervstillid blandt små amerikanske virksomheder Kilde: Macrobond De stærke målinger af både erhvervstillid og investeringsintentioner understøttes af de hårde data, hvor pilen tilsvarende peger opad. Ordreindgangen af varige goder til industrien i USA er således skudt i vejret, og væksten i industriproduktionen er ligeledes tiltagende. Udvikling i ordreindgangen af varige goder til industrien i USA Kilde: Macrobond Kilde: Macrobond KVARTALSRAPPORTERING SEB Investment Management, København 1

3 Årlig vækst i industriproduktionen i USA Nettoandel af amerikanske forbrugere, som siger, at de har nemt ved at finde et nyt job Kilde: Macrobond De positive tendenser i de hårde amerikanske nøgletal smitter af på arbejdsmarkedet, som fortsætter med at stramme til. Arbejdsløshedsprocenten er faldet til 4,1%, mens det bredere U- 6 mål for arbejdsløsheden, der også inkluderer personer som kun er marginalt tilknyttet arbejdsmarkedet, nu er nede på niveauet fra år Det sidste er vigtigt, da der i årene efter finanskrisen har været en stor gruppe af personer, som har stået uden for arbejdsmarkedet, hvilket ikke fanges i det traditionelle mål for arbejdsløsheden. Disse ekstra ledige ressourcer på arbejdsmarkedet er formentlig en af hovedårsagerne til, at løninflationen indtil nu har været meget begrænset i USA på trods af opsvingets styrke og længde. Arbejdsløshedsprocent i USA samt det bredere U-6 mål for arbejdsløsheden Kilde: Macrobond De stærke udsigter for amerikansk økonomi påvirker bankernes risikovillighed, som fortsætter med at stige. Det betyder, at de amerikanske banker lemper kreditvilkårene over for virksomheder, hvilket skaber et positivt feed-back loop tilbage til realøkonomien. En lempelse af kreditvilkårene har historisk været forbundet med en positiv vækstimpuls i de kommende kvartaler, og meget tyder således på, at væksten i USA også vil være stærk i første halvår af Ændring af kreditstandarderne. Nettoandel af amerikanske banker, som har strammet kreditvilkårene for virksomheder over de seneste 3 måneder Kilde: Macrobond Kilde: Macrobond Spørger man de amerikanske forbrugere, er der udsigt til, at arbejdsmarkedet vil stramme yderligere til over de kommende måneder. Nettoandelen af forbrugere, som siger, at de har nemt ved at finde et nyt job, er således på det højeste niveau siden år Konklusionen spejles i rundspørgerne til virksomhederne, som i stigende grad melder om problemer med at finde kvalificeret arbejdskraft. Kombineret med den allerede lave arbejdsløshedsprocent vidner det om et meget stramt arbejdsmarked, og denne konklusionen understøttes af en række øvrige datapunkter for det amerikanske arbejdsmarked. ECB HALVERER OG FORLÆNGER De positive tendenser for europæisk økonomi er i lighed med USA blevet stærkere igennem fjerde kvartal. Forbrugertilliden er på det højeste niveau i 17 år, mens erhvervstilliden hos industrien er på all-time-high. De rekordhøje tillidsindikatorer står i skærende kontrast til ECB s ultralempelige pengepolitik. ECB forlængede på mødet i oktober opkøbsprogrammet med 9 måneder, så det nu løber minimum frem til september 2018, men samtidig reducerede de opkøbene fra 60 til 30 mia. EUR om måneden. Siden mødet har der været flere kritiske røster fra ECBmedlemmer, der er bekymrede over følgeeffekterne af den lempelige pengepolitik. Problemet for ECB er dog, at euroen allerede er styrket 14% over for dollaren det seneste år, og en ændring af den lempelige retorik fra ECB vil føre til yderligere styrkelse af valutaen, hvilket vil dæmpe inflationen. Derfor er ECB tvunget til at holde fast i den lempelige politik, indtil inflationen begynder at reagere på det stærkere vækstmomentum, hvilket dog ikke virker nært forestående. KVARTALSRAPPORTERING SEB Investment Management, København 2

4 Europæisk erhvervs- og forbrugertillid boligmarkedet tidligere har haft betydelige spill-over effekter til resten af økonomien. Kreditimpuls og vækst i boligpriserne i Kina Kilde: Macrobond Kerneinflation i Europa Kilde: Macrobond Betragter man væksten i anlægsinvesteringerne i Kina, er der en tydelig aftagende tendens i gang for både statsejede og private virksomheder. Vækst i anlægsinvesteringerne i Kina fordelt på private og statsejede virksomheder Kilde: Macrobond Kvartalets rundspørge til de europæiske banker viste, at kreditvilkårene også stadig lempes i Europa. Der er med andre ord ingen tegn på, at de meget gunstige vilkår for europæisk økonomi er på vej til at ændre sig over de kommende måneder. Ændring af kreditstandarderne. Nettoandel af europæiske banker, som har strammet kreditvilkårene over for virksomheder over de seneste 3 måneder Kilde: Macrobond Den vigende tendens ses også i fragtmængderne som håndteres med henholdsvis tog og skib, hvilket ligeledes peger i retning af et lavere aktivitetsniveau. Årlig vækst i godsfragt via jernbane i Kina Kilde: Macrobond BEHERSKET SLOW-DOWN I KINA Af de store økonomier er Kina den eneste, som viser begyndende tegn på svaghed. Regeringen har igennem længere tid strammet op på kreditgivningen til boligmarkedet, og det har lagt en tydelig dæmper på prisudviklingen på boligmarkedet. Der har historisk været en tæt sammenhæng mellem kreditgivningen og udviklingen i boligpriserne, og ændringen i kreditvæksten, den såkaldte kreditimpuls, er nu blevet negativ. Det betyder, at den aftagende tendens i boligpriserne med stor sandsynlighed vil fortsætte ind i Det behøver ikke nødvendigvis at være problematisk, men udfordringen er, at udviklingen på Kilde: Macrobond KVARTALSRAPPORTERING SEB Investment Management, København 3

5 Årlig vækst i godsfragt til søs i Kina Effektiv rente på US High Yield obligationer før og efter omkostninger til valutaafdækning for en dansk investor Kilde: Macrobond Tallene viser, at aktivitetsniveauet i Kina er på vej ned i gear, men vi forventer ikke noget egentligt kollaps men blot en fortsættelse af den langsigtede tendens i retning af en årlig vækst i niveauet 5%. Detailsalget vokser i underkanten af 9% om året, og den kinesiske forbruger gør dermed sit til at holde gang i økonomien. De kinesiske forbrugere oplever pæne reallønsstigninger, så privatforbruget vil også fremover bidrage til at modvirke effekten af lavere vækst i industrien i Kina. At servicesektoren i Kina er i god gænge blev bekræftet af den seneste måling af erhvervstilliden blandt de privatejede servicevirksomheder, som steg til det højeste niveau i flere år. Det understreger den store forskel mellem den gamle del af økonomien, som befinder sig i en strukturel nedgang, og den nye service-drevne økonomi, som sikrer, at den samlede vækst ikke kommer til at kollapse. Kilde: Macrobond Det stærke vækstbillede og det stramme arbejdsmarked i USA betyder, at skattepakken kommer på et meget uheldigt tidspunkt. Den øger således sandsynligheden for, at økonomien overopheder, og centralbanken bliver nødt til at hæve renten i et hurtigere tempo. Fed forventer selv, at de vil hæve renten 3 gange i 2018, mens markeder lige nu indpriser 2 renteforhøjelser. En af de store risici for de finansielle markeder i 2018 er, at Fed bliver nødt til at stramme hurtigere op, hvilket vil bremse økonomien og ramme virksomhedernes indtjening og dermed aktiemarkedet. Det er en af de ting, vi holder skarpt øje med i 2018, men det er ikke vores hovedscenarie, at det kommer til at ske, og derfor indleder vi året med en overvægt til aktier. Erhvervstillid blandt privatejede kinesiske virksomheder i servicesektoren Kilde: Macrobond Udsigten for den samlede kinesiske økonomi er således et gradvist men kontrolleret fald i vækstraten, og på den korte bane bidrager det globale opsving til at holde en hånd under væksten. OVERVÆGT AKTIER Det meget stærke globale makrobillede, som vi lige nu er vidne til, er understøttende for alle former for risikofyldte aktiver. Kombineret med, at den globale pengepolitik fortsat er ekstrem lempelig, giver det anledning til en overvægt af aktier i porteføljerne, selvom værdiansættelsen er til den høje side. Omvendt undervægter vi High Yield obligationer, hvor den løbende rente justeret for omkostninger til valutaafdækning ikke længere står mål med risikoen. KVARTALSRAPPORTERING SEB Investment Management, København 4

6 AFKASTUDVIKLINGEN I den følgende tabel har vi opsummeret afkastene på udvalgte aktivtyper. Endelig vises udviklingen for udvalgte valutaer mod danske kroner. Afkast for udvalgte aktivtyper Ændring i procent (benchmark valutaenhed) Dec 2017 Q YTD 2017 Obligationer Bloomberg Eurozone Sovereign Bond Index (EUR) -0,81% 0,65% 0,56% Bloomberg US Treasury Bond Index (USD) 0,30% 0,04% 2,31% Bloomberg Germany Sovereign Bond Index (EUR) 0,00% 0,54% -0,84% Bloomberg Japan Sovereign Bond Index (JPY) 0,04% 0,36% 0,26% Bloomberg Denmark Sovereign Bond Index (DKK) 0,00% 0,63% 0,57% Bloomberg Denmark Sovereign Bond Index 1 to 3 Year (DKK Bloomberg Denmark Sovereign Bond Index 1 to 5 Year (DKK) 0,00% 0,00% -0,25% 0,00% 0,03% -0,09% ML Global HY Index TR Local (XXX) 0,23% 0,49% 7,64% ML Global HY Constrained Index TR Hedged (DKK) 0,03% -0,00% 5,73% JPMorgan EMBI Global Diversified Hedged (DKK) 0,50% 0,58% 8,08% Nykredit Dansk Mortgage Bond (DKK) -0,02% 0,73% 3,95% Aktier MSCI AC World (net div) (DKK) 0,94% 4,14% 9,04% MSCI North America (net div) (DKK) 0,53% 4,68% 6,33% MSCI Europe (net div) (DKK) 0,84% 0,68% 10,39% TOPIX TR INDEX (DKK) 0,23% 6,98% 11,31% MSCI Emerging Markets (net div) (DKK) 2,90% 5,82% 20,75% OMXC Copenhagen All Share Gl (DKK) 1,17% -0,61% 18,44% OMXC Copenhagen All Share Capped Gl (DKK) 0,72% -2,16% 16,82% Valuta mod DKK EUR 0,04% 0,05% 0,13% USD -0,66% -1,50% -12,05% JPY -1,32% -1,57% -8,93% EFFAS = European Federation of Financial Analysts Societies ML = Merrill Lynch JPM = JP Morgan MSCI = Morgan Stanley Capital International OMXC = Københavns Fondsbørs KVARTALSRAPPORTERING SEB Investment Management, København 5

7 MARKEDSVÆRDI PR. AKTIV KLASSE Faaborg-Midtfyn Kommune Depot nr.: Dato: Aktivklasse Markedsværdi Vægt Cash 2,798, Equities Fun 22,692, Bonds Funds 27,469, Bonds DK Nom 137,241, TOTAL 190,202,

8 PERFORMANCE RAPPORT - TIDSVÆGTET AFKAST Faaborg-Midtfyn Kommune Depot nr.: Periode: til Periode År til dato kr. kr. Beregningsperiodens start Porteføljens startværdi 189,300, ,012, Vedhængende renter 918, ,040, Total 190,219, ,053, Indskud i perioden ,000, Udtræk i perioden -2, ,483, Afkast for perioden -14, ,632, Porteføljeværdi ultimo ,121, ,121, Vedhængende renter 1,080, ,080, Total 190,202, ,202, Specifikation af afkast Realiseret gevinst -149, , Realiseret kursgevinst -149, , Realiseret valutagevinst Urealiseret gevinst -53, , Urealiseret kursgevinst -53, , Urealiseret valutagevinst Realiserede Renter Depot 25, ,328, Realiserede Renter Kontantkonto Modtaget og tilgodehavende udbytte , Ændring i vedhængende renter 162, , Afkast for perioden -14, ,474, Forvaltningsgebyr , Total afkast for periode efter gebyrer -14, ,632, Tidsvægtet afkast -0.01% 2.07%

9 PERFORMANCE RAPPORT - TIDSVÆGTET AFKAST Faaborg-Midtfyn Kommune Depot nr.: Periode: til Periode År til dato kr. kr. Beregningsperiodens start Porteføljens startværdi 189,553, ,012, Vedhængende renter 938, ,040, Total 190,492, ,053, Indskud i perioden ,000, Udtræk i perioden -1,481, ,483, Afkast for perioden 1,191, ,632, Porteføljeværdi ultimo ,121, ,121, Vedhængende renter 1,080, ,080, Total 190,202, ,202, Specifikation af afkast Realiseret gevinst 80, , Realiseret kursgevinst 80, , Realiseret valutagevinst Urealiseret gevinst 538, , Urealiseret kursgevinst 538, , Urealiseret valutagevinst Realiserede Renter Depot 430, ,328, Realiserede Renter Kontantkonto Modtaget og tilgodehavende udbytte , Ændring i vedhængende renter 141, , Afkast for perioden 1,191, ,474, Forvaltningsgebyr , Total afkast for periode efter gebyrer 1,191, ,632, Tidsvægtet afkast 0.63% 2.07%

10 BEHOLDNINGSOVERSIGT Faaborg-Midtfyn Kommune Depot nr.: Dato: Gns. Markeds- Ureal. Markedsværdi Vægt Værdipapirer ISIN Stk. købspris Kostpris kurs Markedsværdi gevinst/tab inkl.rente i DKK % Cash (DKK) (FX = ) Cash Account (DKK) TRKONTO 2,798, ,798, ,798, Obligationer - Inkonverterbare (DKK) (FX = ) Realkreditobligationer 1% Real 21 1 NDA 2 SDRO X 2021 Oct DK ,300, ,565, ,541, , ,556, RD T SDRO X 2021 Apr DK ,160, ,321, ,337, , ,578, Sum 1% Real 21 40,135, % Real 20 1 RD T SDRO X 2020 Jan DK ,760, ,163, ,108, , ,235, % Real 19 1 NYK H SDO X 2019 Apr DK ,323, ,504, ,438, , ,486, % Real 20 4 NYK D RO Jan DK ,228, ,499, ,962, , ,290, Sum Realkreditobligationer 69,053, ,388, , ,148, SUM Obligationer - Inkonverterba 69,053, ,388, , ,148, Obligationer - Konverterbare (DKK) (FX = ) Realkreditobligationer 1% Real 32 1 RD S SDRO 2032 ALM DK ,437, ,352, ,476, , ,492, % Real 41 4 NYK E SDO 2041 ALM DK ,682, ,280, ,546, , ,630, % Real NYK E SDO 2047 ALM DK ,712, ,710, ,995, , ,194, Sum Realkreditobligationer 46,343, ,017, , ,317, SUM Obligationer - Konverterbare 46,343, ,017, , ,317, Obligationer - Realkredit Variabel Rente (DKK) (FX = ) Realkreditobligationer Variabel rente - kun danske VAR DLR B JCB 2018 Apr DK ,690, ,715, ,754, , ,776, Sum Realkreditobligationer 20,715, ,754, , ,776, SUM Obligationer - Realkredit Va 20,715, ,754, , ,776,

11 BEHOLDNINGSOVERSIGT Faaborg-Midtfyn Kommune Depot nr.: Dato: Gns. Markeds- Ureal. Markedsværdi Vægt Værdipapirer ISIN Stk. købspris Kostpris kurs Markedsværdi gevinst/tab inkl.rente i DKK % Investeringsforeninger (DKK) (FX = ) Investeringsforeninger mv. Inv. - akt.: Globale Wealth Invest AKL SEB Globale Ak DK , ,068, ,692, ,623, ,692, Inv. - obl.: Øvrige udlandet Wealth Invest AKL SEB EM FX Bask DK , , ,705, , ,740, , ,740, Inv. - obl.: Danske og udenlandske Wealth Invest AKL SEB Global HY DK , ,778, ,729, , ,729, Sum Investeringsforeninger mv. 49,553, ,162, , ,162, SUM Investeringsforeninger (DKK) 49,553, ,162, , ,162, TOTAL 190,202,

12 RESULTATOPGØRELSE Faaborg-Midtfyn Kommune Depot nr.: Periode: til Kurs Valuta Renter/udbytte Realiseret Urealiseret Realiseret Urealiseret Påløbne Påløbne Afkast Værdipapir gev./tab gev./tab gev./tab gev./tab Realiseret primo ultimo I alt I alt Cash (DKK) Cash Account (DKK) Obligationer - Inkonverterbare (DKK) Realkreditobligationer 1% Real 19 1 NYK H SDO X 2019 Apr , , , , , , , , , , % Real 20 1 RD T SDRO X 2020 Jan , , , , , , , , , , % Real 21 1 NDA 2 SDRO X 2021 Oct , , , , , RD T SDRO X 2021 Apr , , , , , , , , , , % Real 20 4 NYK D RO Jan , , , , , , , , , , Sum Realkreditobligationer , , , , , SUM Obligationer - Inkonverterbare , , , , ,202.00

13 RESULTATOPGØRELSE Faaborg-Midtfyn Kommune Depot nr.: Periode: til Kurs Valuta Renter/udbytte Realiseret Urealiseret Realiseret Urealiseret Påløbne Påløbne Afkast Værdipapir gev./tab gev./tab gev./tab gev./tab Realiseret primo ultimo I alt I alt Obligationer - Konverterbare (DKK) Realkreditobligationer 1% Real 32 1 RD S SDRO 2032 ALM -2, , , , , , , , , , , , % Real NYK E SDO 2047 ALM -63, , , , , , , , , , , , , , % Real NYK E SDO 2044 ALM , , , , NYK E SDO 2044 IO , , , , , , , , % Real 41 4 NDA 2 SDRO 2041 ALM , , NYK E SDO 2041 ALM -83, , , , , , NYK E SDO 2041 IO , , , , , , , , , , , Sum Realkreditobligationer -149, , , , , , , SUM Obligationer - Konverterbare ( -149, , , , , , ,137.82

14 RESULTATOPGØRELSE Faaborg-Midtfyn Kommune Depot nr.: Periode: til Kurs Valuta Renter/udbytte Realiseret Urealiseret Realiseret Urealiseret Påløbne Påløbne Afkast Værdipapir gev./tab gev./tab gev./tab gev./tab Realiseret primo ultimo I alt I alt Obligationer - Realkredit Variabel Rente (DKK) Realkreditobligationer Variabel rente - kun danske VAR DLR B JCB 2018 Apr , , , , , , , , Sum Realkreditobligationer , , , , SUM Obligationer - Realkredit Vari , , , , SUM TOTAL, OBLIGATIONER -149, , , , ,080, , , Investeringsforeninger (DKK) Investeringsforeninger mv. Inv. - obl.: Danske og udenlandske Wealth Invest AKL SEB Global HY Bonds SRI I Inv. - obl.: Øvrige udlandet Wealth Invest AKL SEB EM FX Basket D I , , , , , , , , Inv. - akt.: Globale Wealth Invest AKL SEB Globale Aktier SRI I , , , ,154.76

15 RESULTATOPGØRELSE Faaborg-Midtfyn Kommune Depot nr.: Periode: til Kurs Valuta Renter/udbytte Realiseret Urealiseret Realiseret Urealiseret Påløbne Påløbne Afkast Værdipapir gev./tab gev./tab gev./tab gev./tab Realiseret primo ultimo I alt I alt Sum Investeringsforeninger , , SUM Investeringsforeninger (DKK) , , SUM TOTAL, INVESTERINGSFOREN , , SUM TOTAL -149, , , , ,080, , ,929.17

16 RESULTATOPGØRELSE Faaborg-Midtfyn Kommune Depot nr.: Periode: til Kurs Valuta Renter/udbytte Realiseret Urealiseret Realiseret Urealiseret Påløbne Påløbne Afkast Værdipapir gev./tab gev./tab gev./tab gev./tab Realiseret primo ultimo I alt I alt Cash (DKK) Cash Account (DKK) Obligationer - Inkonverterbare (DKK) Realkreditobligationer 1% Real 19 1 NYK H SDO X 2019 Apr , , , , , , , , , , , , % Real 20 1 RD T SDRO X 2020 Jan , , , , , , , , , , , , % Real 21 1 NDA 2 SDRO X 2021 Oct , , , , , , RD T SDRO X 2021 Apr , , , , , , , , , , , , % Real 20 4 NYK D RO Jan , , , , , , , , , , , , Sum Realkreditobligationer -1, , , , , , , SUM Obligationer - Inkonverterbare -1, , , , , , ,238.13

17 RESULTATOPGØRELSE Faaborg-Midtfyn Kommune Depot nr.: Periode: til Kurs Valuta Renter/udbytte Realiseret Urealiseret Realiseret Urealiseret Påløbne Påløbne Afkast Værdipapir gev./tab gev./tab gev./tab gev./tab Realiseret primo ultimo I alt I alt Obligationer - Konverterbare (DKK) Realkreditobligationer 1% Real 32 1 RD S SDRO 2032 ALM , , , , , , , , , , , , % Real NYK E SDO 2047 ALM -53, , , , , , , , , , , , , , % Real NYK E SDO 2044 ALM -5, , , , , NYK E SDO 2044 IO , , , , , , , , , % Real 41 4 NDA 2 SDRO 2041 ALM -12, , , , NYK E SDO 2041 ALM -86, , , , , , , NYK E SDO 2041 IO30-7, , , , , , , , , , , , Sum Realkreditobligationer -167, , , , , , , SUM Obligationer - Konverterbare ( -167, , , , , , ,615.73

18 RESULTATOPGØRELSE Faaborg-Midtfyn Kommune Depot nr.: Periode: til Kurs Valuta Renter/udbytte Realiseret Urealiseret Realiseret Urealiseret Påløbne Påløbne Afkast Værdipapir gev./tab gev./tab gev./tab gev./tab Realiseret primo ultimo I alt I alt Obligationer - Realkredit Variabel Rente (DKK) Realkreditobligationer Variabel rente - kun danske VAR DLR B JCB 2018 Apr , , , , , , , , , , Sum Realkreditobligationer , , , , , SUM Obligationer - Realkredit Vari , , , , , SUM TOTAL, OBLIGATIONER -168, , , , ,080, , , Investeringsforeninger (DKK) Investeringsforeninger mv. Inv. - obl.: Danske og udenlandske Wealth Invest AKL SEB Global HY Bonds SRI I Inv. - obl.: Øvrige udlandet Wealth Invest AKL SEB EM FX Basket D I 8, , , , , , , , , , Inv. - akt.: Globale Wealth Invest AKL SEB Globale Aktier SRI I 240, , , , , ,862.26

19 RESULTATOPGØRELSE Faaborg-Midtfyn Kommune Depot nr.: Periode: til Kurs Valuta Renter/udbytte Realiseret Urealiseret Realiseret Urealiseret Påløbne Påløbne Afkast Værdipapir gev./tab gev./tab gev./tab gev./tab Realiseret primo ultimo I alt I alt Sum Investeringsforeninger 249, , , SUM Investeringsforeninger (DKK) 249, , , SUM TOTAL, INVESTERINGSFOREN. 249, , , SUM TOTAL 80, , , , ,080, , ,191,270.16

20 RESULTATOPGØRELSE Faaborg-Midtfyn Kommune Depot nr.: Periode: til Kurs Valuta Renter/udbytte Realiseret Urealiseret Realiseret Urealiseret Påløbne Påløbne Afkast Værdipapir gev./tab gev./tab gev./tab gev./tab Realiseret primo ultimo I alt I alt Cash (DKK) Cash Account (DKK) Obligationer - Inkonverterbare (DKK) Realkreditobligationer 1% Real 19 1 NYK H SDO X 2019 Apr , , , , % Real 20 1 RD T SDRO X 2020 Jan , , , , % Real 21 1 NDA 2 SDRO X 2021 Oct , , RD T SDRO X 2021 Apr , , , , % Real 20 4 NYK D RO Jan , , , , Sum Realkreditobligationer , , SUM Obligationer - Inkonverterbare , ,

21 RESULTATOPGØRELSE Faaborg-Midtfyn Kommune Depot nr.: Periode: til Kurs Valuta Renter/udbytte Realiseret Urealiseret Realiseret Urealiseret Påløbne Påløbne Afkast Værdipapir gev./tab gev./tab gev./tab gev./tab Realiseret primo ultimo I alt I alt Obligationer - Konverterbare (DKK) Realkreditobligationer 1% Real 32 1 RD S SDRO 2032 ALM , , , , % Real NYK E SDO 2047 ALM , , , , % Real 41 4 NYK E SDO 2041 ALM , , , , Sum Realkreditobligationer , , SUM Obligationer - Konverterbare ( , , Obligationer - Realkredit Variabel Rente (DKK) Realkreditobligationer Variabel rente - kun danske VAR DLR B JCB 2018 Apr , , , , Sum Realkreditobligationer , ,

22 RESULTATOPGØRELSE Faaborg-Midtfyn Kommune Depot nr.: Periode: til Kurs Valuta Renter/udbytte Realiseret Urealiseret Realiseret Urealiseret Påløbne Påløbne Afkast Værdipapir gev./tab gev./tab gev./tab gev./tab Realiseret primo ultimo I alt I alt SUM Obligationer - Realkredit Vari , , SUM TOTAL, OBLIGATIONER ,080, ,080, Investeringsforeninger (DKK) Investeringsforeninger mv. Inv. - obl.: Danske og udenlandske Wealth Invest AKL SEB Global HY Bonds SRI I Inv. - obl.: Øvrige udlandet Wealth Invest AKL SEB EM FX Basket D I Inv. - akt.: Globale Wealth Invest AKL SEB Globale Aktier SRI I Sum Investeringsforeninger SUM Investeringsforeninger (DKK) SUM TOTAL, INVESTERINGSFOREN SUM TOTAL ,080, ,080,

23 OBLIGATIONSOVERSIGT OG RISIKOMÅL Faaborg-Midtfyn Kommune Depot nr.: Dato: Opt.just. Varighed Korr. Off Markedsværdi+ Vægt Mod. OAD Varighed Varighed Kon- Finans- Faktor Eff. Værdipapirer Fondskode Nom påløbne rente % (MOAD) (OAD) Officiel veksitet tilsynet Officiel Rente Cash (DKK) Cash Account (DKK) TRKONTO 2,798, ,798, Obligationer - Inkonverterbare (DKK) 1 NYK H SDO X 2019 Apr DK ,323, ,486, RD T SDRO X 2020 Jan DK ,760, ,235, NDA 2 SDRO X 2021 Oct DK ,300, ,556, RD T SDRO X 2021 Apr DK ,160, ,578, NYK D RO Jan DK ,228, ,290, ,771, ,148, Obligationer - Konverterbare (DKK) 1 RD S SDRO 2032 ALM DK ,437, ,492, NYK E SDO 2047 ALM DK ,712, ,194, NYK E SDO 2041 ALM DK ,682, ,630, ,832, ,317, Obligationer - Realkredit Variabel Rente (DKK) VAR DLR B JCB 2018 Apr DK ,690, ,776, SUM TOTAL 134,091, ,039, Beregnet ved Beregnet ved Beregnet ved Opt. justeret officiel Finanstilsynets varighed varighed varighed Ændring i porteføljeværdi ved renteændring på 1 pct. point i DKK: 2,859, ,269, ,347, Ændring i porteføljeværdi ved renteændring på 1 pct. point i % af markedsværdi incl. renter:

24 TRANSAKTIONSLISTE Faaborg-Midtfyn Kommune Bankkonto: Depot nr.: Periode: til Vi har udført følgende handler for Dem: Handels- Handels- Andre Børsdato Valør Transaktion Antal ISIN Værdipapir Kurs kursværdi Renter Kurtage udgifter afgift Total beløb Mægler SALG 80, DK NDA 2 SDRO X 2021 Oct , , SYDBANK A/S COPENHAGEN PL. RENTE DK NDA 2 SDRO X 2021 Oct SALG 80, DK NYK H SDO X 2019 Apr , , SYDBANK A/S COPENHAGEN PL. RENTE DK NYK H SDO X 2019 Apr SALG 140, DK RD T SDRO X 2020 Jan , , SYDBANK A/S COPENHAGEN PL. RENTE DK RD T SDRO X 2020 Jan 1, SALG 1,000, DK RD T SDRO X 2021 Apr ,039, ,039, SYDBANK A/S COPENHAGEN PL. RENTE DK RD T SDRO X 2021 Apr 5, SALG 130, DK NYK D RO Jan , , SYDBANK A/S COPENHAGEN PL. RENTE DK NYK D RO Jan 3, KØB 4,480, DK NYK E SDO 2047 ALM ,643, ,643, SYDBANK A/S COPENHAGEN PL. RENTE DK NYK E SDO 2047 ALM 1, KØB 60, DK RD S SDRO 2032 ALM , , SYDBANK A/S COPENHAGEN PL. RENTE DK RD S SDRO 2032 ALM SALG 300, DK NYK H SDO X 2019 Apr , , SYDBANK A/S COPENHAGEN PL. RENTE DK NYK H SDO X 2019 Apr 1, SALG 285, DK RD T SDRO X 2020 Jan , , SYDBANK A/S COPENHAGEN PL. RENTE DK RD T SDRO X 2020 Jan 2, SALG 90, DK RD S SDRO 2032 ALM , , SEB A/S (interne) PL. RENTE DK RD S SDRO 2032 ALM SALG 30, DK NYK E SDO 2044 ALM , , SEB A/S (interne) PL. RENTE DK NYK E SDO 2044 ALM SALG 220, DK NDA 2 SDRO X 2021 Oct , , SYDBANK A/S COPENHAGEN PL. RENTE DK NDA 2 SDRO X 2021 Oct SALG 220, DK NYK D RO Jan , , SYDBANK A/S COPENHAGEN PL. RENTE DK NYK D RO Jan 6, SALG 250, DK NYK E SDO 2047 ALM , , SYDBANK A/S COPENHAGEN PL. RENTE DK NYK E SDO 2047 ALM SALG 50, DK NYK E SDO 2044 IO , , SYDBANK A/S COPENHAGEN PL. RENTE DK NYK E SDO 2044 IO KØB 38, DK Wealth Invest AKL SEB Globale Aktier SRI I ,397, ,397, Handler fra IFS systemet eller Interne

25 TRANSAKTIONSLISTE Faaborg-Midtfyn Kommune Bankkonto: Depot nr.: Periode: til Vi har udført følgende handler for Dem: Handels- Handels- Andre Børsdato Valør Transaktion Antal ISIN Værdipapir Kurs kursværdi Renter Kurtage udgifter afgift Total beløb Mægler SALG 35, DK Wealth Invest AKL SEB Global HY ,500, ,500, Handler fra IFS systemet eller Interne Bonds SRI I KØB 5,195, DK RD T SDRO X 2020 Jan ,355, ,355, SEB A/S (interne) PL. RENTE DK RD T SDRO X 2020 Jan 44, SALG 46, DK Wealth Invest AKL SEB Globale ,408, ,408, Handler fra IFS systemet eller Interne Aktier SRI I SALG 4,248, DK NYK E SDO 2044 ALM ,589, ,589, SEB A/S (interne) PL. RENTE DK NYK E SDO 2044 ALM 25, SALG 4,274, DK NYK E SDO 2044 IO ,605, ,605, SEB A/S (interne) PL. RENTE DK NYK E SDO 2044 IO10 26, SALG 1,888, DK NDA 2 SDRO 2041 ALM ,079, ,079, SEB A/S (interne) PL. RENTE DK NDA 2 SDRO 2041 ALM 13, SALG 3,101, DK NYK E SDO 2041 IO ,396, ,396, SEB A/S (interne) PL. RENTE DK NYK E SDO 2041 IO30 21, KØB 14,050, DK NYK E SDO 2047 ALM ,657, ,657, JYSKE BANK AS DENMARK PL. RENTE DK NYK E SDO 2047 ALM 61, SALG 241, DK RD S SDRO 2032 ALM , , Drawings/Udtrækning SALG 809, DK NYK E SDO 2041 ALM , , Drawings/Udtrækning SALG 1,453, DK NYK E SDO 2047 ALM ,453, ,453, Drawings/Udtrækning

26 BANKKONTI Faaborg-Midtfyn Kommune Bankkonto: Depot nr.: Periode: til Valuta: Danske Kroner Handels- Tran.- Beløb i Beløb i dato Valør kode Transaktion Betegnelse Valutakurs lokal valuta (DKK) Danske Kroner Cash Account (DKK) Balance ved start 3,882, ,882, dp Renter 1 NDA 2 SDRO X 2021 Oct , , dp Renter VAR DLR B JCB 2018 Apr , , dp Renter 4 NDA 2 SDRO 2041 ALM , , dp Renter 1 RD S SDRO 2032 ALM , , dp Renter 4 NYK E SDO 2041 ALM , , dp Renter 4 NYK E SDO 2041 IO , , dp Renter 3.5 NYK E SDO 2044 ALM , , dp Renter 3.5 NYK E SDO 2044 IO , , dp Renter 2.5 NYK E SDO 2047 ALM , , dp Salg 1 NDA 2 SDRO X 2021 Oct , , dp Salg 1 NYK H SDO X 2019 Apr , , dp Salg 1 RD T SDRO X 2020 Jan , , dp Salg 1 RD T SDRO X 2021 Apr ,039, ,039, dp Salg 4 NYK D RO Jan , , wd Køb 2.5 NYK E SDO 2047 ALM ,643, ,643, wd Køb 1 RD S SDRO 2032 ALM , , dp Påløbne renter 1 NDA 2 SDRO X 2021 Oct dp Påløbne renter 1 NYK H SDO X 2019 Apr dp Påløbne renter 1 RD T SDRO X 2020 Jan , , dp Påløbne renter 1 RD T SDRO X 2021 Apr , , dp Påløbne renter 4 NYK D RO Jan , , wd Påløbne renter 2.5 NYK E SDO 2047 ALM , , wd Påløbne renter 1 RD S SDRO 2032 ALM dp Salg 1 NYK H SDO X 2019 Apr , , dp Salg 1 RD T SDRO X 2020 Jan , , lo Kapital ud Portefølje ,479, ,479, dp Påløbne renter 1 NYK H SDO X 2019 Apr , , dp Påløbne renter 1 RD T SDRO X 2020 Jan , , dp Salg 1 RD S SDRO 2032 ALM , , dp Salg 3.5 NYK E SDO 2044 ALM , , dp Salg 1 NDA 2 SDRO X 2021 Oct , , dp Salg 4 NYK D RO Jan , , dp Salg 2.5 NYK E SDO 2047 ALM , , dp Salg 3.5 NYK E SDO 2044 IO , , wd Køb Wealth Invest AKL SEB Globale ,397, ,397, Aktier SRI I dp Salg Wealth Invest AKL SEB Global HY ,500, ,500, Bonds SRI I dp Påløbne renter 1 RD S SDRO 2032 ALM dp Påløbne renter 3.5 NYK E SDO 2044 ALM dp Påløbne renter 1 NDA 2 SDRO X 2021 Oct dp Påløbne renter 4 NYK D RO Jan , , dp Påløbne renter 2.5 NYK E SDO 2047 ALM dp Påløbne renter 3.5 NYK E SDO 2044 IO wd Køb 1 RD T SDRO X 2020 Jan ,355, ,355, dp Salg Wealth Invest AKL SEB Globale ,408, ,408, Aktier SRI I wd Påløbne renter 1 RD T SDRO X 2020 Jan , , dp Salg 3.5 NYK E SDO 2044 ALM ,589, ,589, dp Salg 3.5 NYK E SDO 2044 IO ,605, ,605, dp Salg 4 NDA 2 SDRO 2041 ALM ,079, ,079,581.54

27 BANKKONTI Faaborg-Midtfyn Kommune Bankkonto: Depot nr.: Periode: til Valuta: Danske Kroner Handels- Tran.- Beløb i Beløb i dato Valør kode Transaktion Betegnelse Valutakurs lokal valuta (DKK) dp Salg 4 NYK E SDO 2041 IO ,396, ,396, wd Køb 2.5 NYK E SDO 2047 ALM ,657, ,657, dp Påløbne renter 3.5 NYK E SDO 2044 ALM , , dp Påløbne renter 3.5 NYK E SDO 2044 IO , , dp Påløbne renter 4 NDA 2 SDRO 2041 ALM , , dp Påløbne renter 4 NYK E SDO 2041 IO , , wd Påløbne renter 2.5 NYK E SDO 2047 ALM , , dp Salg 1 RD S SDRO 2032 ALM , , dp Salg 4 NYK E SDO 2041 ALM , , dp Salg 2.5 NYK E SDO 2047 ALM ,453, ,453, wd Renter Cash Account (DKK) wd Omkostninger Depotgebyr , , Balance ved slut 2,798, ,798, Client Additions or Withdrawals Balance ved start -159,642, ,642, dp Overførsel Cash Account (DKK) ,479, ,479, Balance ved slut -158,162, ,162, Danske Kroner Total -155,364, ,364, Svenske Kroner Client Additions or Withdrawals Balance ved start -11,403, ,872, Balance ved slut -11,403, ,872, Svenske Kroner Total -11,403, ,872,796.47

28 SEB Investment Management Risk report ff_fmidt - Faaborg-Midtfyn Kommune Risiko overblik Aktivklasse PF BM AV VaR (95.0%) ES (95.0%) TE TaR (95.0%) VaR(95.0%) mio. DKK SD Aktier Danske Aktier Europæiske aktier Globale aktier Amerikanske aktier Japanske aktier Østasiatiske aktier ex. Japan Emerging Markets aktier Obligationer Obligationer Øvrige Investeringer High Yield obligationer Emerging Markets obligationer Kontanter Total Confidence: 95%. Sample: 10 Years. Expected returns based on TAA expectations. Expected return not included in risk calculations. Horizon: Yearly. Value at Risk (95.0%) Expected Shortfall (95.0%)

29 SEB Investment Management Risk report Disclaimer This document produced by SEB Private Banking/Asset Management Sales, a department in Skandinaviska Enskilda Banken, Danmark, filial af Skandinaviska Enskilda Banken AB (publ), Sverige ( SEB ). SEB is part of Skandinaviska Enskilda Banken AB (publ), a Swedish public company, and is under the supervision of Finansinspektionen in Sweden and partly by Finanstilsynet in Denmark.This document contains general marketing information about its investment products. The presentation is not to be viewed as an offer or as an invitation to buy or sell financial instruments. Although the content is based on sources judged to be reliable, SEB will not be liable for any omissions or inaccuracies, or for any loss whatsoever which arises from reliance on it. If investment research is referred to, you should if possible read the full report and the disclosures contained within it. Information relating to taxes may become outdated and may not fit your individual circumstances. Investment products produce a return linked to risk. Their value may fall as well as rise, and historic returns are no guarantee of future returns; in some cases, losses can exceed the initial amount invested. Where either funds or you invest in securities denominated in a foreign currency, changes in exchange rates can impact the return. You alone are responsible for your investment decisions and you should always obtain detailed information before taking them. For more information, please see the relevant simplified prospectus for the funds, and the relevant information brochure for funds and for structured products. If necessary you should seek advice tailored to your individual circumstances from your SEB advisor. SEB, subsidiaries of SEB and employees in SEB can carry out business, have, establish, change or terminate positions in financial instruments referred to in the presentation. SEB has the copyright for the presentation which is for the personal use of the investors and not for publication anywhere. Skandinaviska Enskilda Banken Denmark, Danmark, filial af Skandinaviska Enskilda Banken AB (publ), Sverige, Bernstorffsgade 50, DK Copenhagen V.

30 SEB Performance Decomposition Faaborg-Midtfyn Kommune [ff_fmidt] From: to Afkastbidrag målt i %-point Aktivklasse H1 Jul Aug Sep Oct Nov Dec Total Emerging Markets Obligationer High Yield Obligationer Kontanter Obligationer Valuta Aktier Globale Aktier Total Asset Class Contributions 1

31 SEB Performance Decomposition Faaborg-Midtfyn Kommune [ff_fmidt] From: to Porteføljevægte Måneder med positive/negative afkast 2