Ansvarlige investeringer. Grundkursus for delegerede

Transkript

1 Ansvarlige investeringer Grundkursus for delegerede

2 ESG afdelingen UNDERDIREKTØR Dewi Dylander ESG ANALYTIKER Louise Aa. Jensen ESG ANALYTIKER Rune R. Thomsen Kristine V. Nielsen Studentermedhjælper

3 Disposition Retningslinjer og politikker Aktivt ejerskab Tesla case PKA s strategi for ansvarlige investeringer Samarbejdspartnere Hvis du vil vide mere

4 Retningslinjer og politikker

5 Politik og retningslinjer for Investeringsområdet Ansvarlige investeringer Kulrestriktioner Tobakrestriktioner Våbenrestriktioner Olie-gas restriktioner I 2015 vedtog PKA ikke at investere i selskaber, hvor over 90% af forretningen er baseret på kulaktiviteter I 2006 vedtog PKA ikke at investere i selskaber, der producerer tobaksprodukter I 2000 vedtog PKA ikke at investere i selskaber, der producerer kontroversielle våben I 2017 vedtog PKA ikke at investere i en række olieog gasselskaber, grundet klimamæssige og finansielle overvejelser Konventioner Skattepolitik Sanktioner PKA investerer i overensstemmelse med FN s centrale konventioner om miljø, korruption og menneske- samt arbejdstagerrettigheder For at sikre ensartethed vedtog PKA i 2017 en skattepolitik, der flugter med retningslinjerne for ansvarlige investeringer Der investeres ikke i lande omfattet af finansielle sanktioner, som Danmark har tiltrådt 5

6 Øvrige principper for ansvarlige investeringer Menneskerettigheder PKA støtter op om, og følger Verdenserklæringen for menneskerettigheder, og investerer i forbindelse hermed i mikrofinansiering Arbejdstagerrettigheder PKA følger den Internationale Arbejdsorganisation s (ILO) deklaration om fundamentale arbejdstagerrettigheder Bæredygtige ejendomme I nye ejendomsinvesteringer skal forhold ud over de lovgivningsmæssige krav indtænkes i projekterne FN Global Compact Siden 2005 har PKA investeret i overensstemmelse med principperne for samfundsansvar og bæredygtighed Anti-korruption PKA investerer i overensstemmelse med FN s konvention mod korruption Paris-aftalen PKA bakker op om Parisaftalen, og har integreret dennes målsætninger i investeringsstrategien 6

7 Aktivt ejerskab

8 Aktivt ejerskab Retningslinjerne og politikkerne danner rammen for PKA s arbejde med aktivt ejerskab, som er et højt prioriteret centralt værktøj i PKA s tilgang til investeringer og virksomhedsførelse PKA har siden 2007 været i løbende dialog med de selskaber, der investeres i om deres arbejde med ansvarlighed Det er PKA s overbevisning, at fokus på E (miljø og klima), S (sociale forhold) og G (god selskabsledelse) bidrager til selskabers langsigtede værdiskabelse og mulighed for at skabe afkast til investorerne PKA s udgangspunkt er at forene afkast med ansvarlighed PKA fører aktivt ejerskab gennem en række aktiviteter, herunder dialog, stemmeafgivelse og eksklusion fra investeringsuniverset Det er ikke i PKA s interesse at trække sine investeringer ud, såfremt der er mulighed for forbedring For så vidt angår direkte ejede aktier foregår dialogen via samarbejdspartneren Hermes på baggrund af instrukser fra PKA PKA modtager løbende tilbagerapportering fra Hermes om selskabernes udvikling 8

9 Aktivt ejerskab Hermes EOS Konsulenthus, der på vegne af PKA og andre investorer går i dialog med selskaber vedrørende ESG emner Hermes har 42 klienter i 12 lande med en samlet AuA på milliarder DKK Formålet med at gå gennem Hermes som dialogpartner er, at vi i højere grad kan påvirke selskaberne i en mere fx klimavenlig retning Hermes har i 2018 via ISS stemt på PKA s vegne gange på generalforsamlinger Hermes er på vegne af PKA på nuværende tidspunkt i dialog med 308 selskaber AuA = Assets under Advice 9

10 Aktivt ejerskab Stemmefuldmægtig Ekstern platform, der rådgiver og stemmer på vegne af PKA til generalforsamlinger ISS stemmer med udgangspunkt i PKA s retningslinjer for ansvarlige investeringer PKA Hermes ISS ISS benytter verdensomspændende undersøgelser til at identificere og gøre opmærksom på klimamæssige, sociale og ledelsesmæssige forhold hos selskaber, der er af interesse for PKA Udgiver i forbindelse med deres undersøgelser ESG ratings, der giver indblik i, hvordan bæredygtighed bedst muligt integreres i investeringer 10

11 Screening af selskaber i forhold til retningslinjerne Screening: Screener PKA s portefølje for selskaber involveret i produktion af tobak og kontroversielle våben samt skat Hyppighed for screening: Tobak: Halvårligt Våben: Kvartalsvis Skat: Årligt Screening: Kvalificer løbende PKA s portefølje for selskaber involveret i diverse kontroverser, indenfor emnerne: Miljø og klimamæssige forhold (fx overforbrug af ressourcer, forurening og modarbejdelse af Paris-aftalen) Sociale forhold (fx korruption, menneskerettigheder og arbejdstagerrettigheder) Selskabsledelse (fx aktionærrettigheder, vederlag, bestyrelsessammenhæng, såsom kønsfordeling) Strategi, risiko og kommunikation (fx uholdbar strategi og mangel på transparens og risikostyring) Hyppighed for screening: Løbende 11

12 Negativlisten Der investeres ikke i selskaber, der bryder med PKA's retningslinjer og politikker for ansvarlige investeringer, og som ikke er villige til at rette op på kritisable forhold =- Disse selskaber kommer på PKA's negativliste 213 selskaber er pt. ekskluderet fra PKA s investeringsunivers Nogle sektorer bliver helt ekskluderet fra PKA s investeringsunivers: fx kontroversielle våben og tobak Andre sektorer følges tæt: fx arbejdstagerrettigheder, menneskerettigheder Som led i PKA s strategiske tiltag i 2017, blev der igangsat en dialog med en række kul-, olie- og gasselskaber vedrørende deres agerens overensstemmelse med Paris-aftalen. De der afslog en dialog eller ikke levede op til kravene eller ikke viste mulighed for forbedring, blev sat på negativlisten Se negativlisten her: 12

13 Observationslisten Observationslisten er en oversigt over de selskaber, som PKA undersøger og vurderer i forbindelse med evt. brud på vores politikker og retningslinjer for ansvarlighed eller øvrige kritisable forhold pt. bl.a. Danske Bank (hvidvask), Macquarie og 18 øvrige banker (udbytteskat) Overholder selskaber ikke retningslinjerne, går PKA i dialog via Hermes, for at få selskabet til at leve op til retningslinjerne Et selskab må maksimalt stå på listen ét år, hvorefter at der skal tages en beslutning om, hvad der skal ske med selskabet fremadrettet => drøftes i ESG Komitéen og forelægges for bestyrelsen PKA må ikke indgå nye langsigtede samarbejdsaftaler med selskaber, så længe de er på observationslisten Er det PKA s vurdering, at et selskab systematisk overtræder politikker og retningslinjer, og ikke er villig til at rette op på kritisable forhold => PKA sælger aktierne i selskabet, og placerer selskabet på negativlisten Der er på nuværende tidspunkt 50 selskaber på observationslisten Se observationslisten her: pdf 13

14 Dialoglisten Dialoglisten er en selekteret oversigt over de selskaber, som PKA og Hermes på PKA s vegne pt. er i dialog med, for at vurdere om de opererer i strid med PKA s retningslinjer og politikker for ansvarlighed Dialoglisten er opdelt i to lister, hhv. PKA s interne liste med dialoger som PKA selv varetager, og en liste med dialoger, som Hermes varetager på PKA s vegne Dialoglisten indeholder typisk de selskaber der er på observationslisten samt selskaber, der indgår i aktuelle strategiske tiltag: PKA har siden 2015 via Hermes været i dialog med en række kulselskaber og olie- og gasselskaber I 2018 blev dialogen derudover påbegyndt med en række bilselskaber og de banker, som er involveret i henholdsvis udbytteskatsagerne og hvidvasksagen Der er pt. 64 selskaber på PKA s interne dialogliste og 308 selskaber på Hermes dialogliste på PKA s vegne Se PKA s dialogliste: Se Hermes dialogliste på PKA s vegne: 14

15 FN s verdensmål for bæredygtig udvikling blev vedtaget af verdens stats- og regeringsledere på FN topmødet i 2015 Målene trådte i kraft 1. januar 2016 og skal frem til 2030 sætte kurs mod en mere bæredygtig udvikling for både mennesker og planeten Verdensmålene består af 17 konkrete mål og 169 delmål, som forpligter alle FN s 193 medlemslande til at afskaffe fattigdom og sult i verden, reducere uligheder, sikre god uddannelse og bedre sundhed til alle, anstændige jobs og mere bæredygtig økonomisk vækst. De fokuserer ligeledes på at fremme fred og sikkerhed og stærke institutioner, og på at styrke internationale partnerskaber PKA har i sine investeringer særligt fokus på 7 af de 17 verdensmål 15

16 Tesla case

17 1 7 TESLA - en del af den grønne omstilling Teslas mission: Accelerere verdens overgang til bæredygtig energi Tesla s aktie er 18-doblet siden børsnoteringen i 2010 Om Tesla Tesla er en amerikansk elbil- og batteriproducent. Salget af elbiler startede i 2008 med Tesla Roadster, der var den første elsportsvogn på markedet. Tesla blev børsnoteret i 2010 (aktiekursudvikling ses i grafen til højre) Last Price Grundideen med Teslas elbiler med sportsvognsydelse og luksusindretning er at forcere indførelsen af en fossilfri bilpark i hele verden. Tesla producerer også batterier til andet end biler. For at skabe et økosystem baseret fuldstændigt på bæredygtig energi har Tesla også designet en række unikke energiløsninger, Powerwall, Powerpack og Solar Roof, som gør husejere, virksomheder og forsyningsselskaber i stand til at administrere produktion, lagring og forbrug af vedvarende energi

18 1 8 TESLA DILEMMAET (1/2) FN s verdensmål # 7 - skal sikre at alle har adgang til pålidelig, bæredygtig og moderne energi til en overkommelig pris Skal fremme vedvarende og bæredygtig økonomisk vækst, fuld og produktiv beskæftigelse samt anstændigt arbejde til alle Bæredygtighed - klima Vedvarende energi er et særligt fokusområde for PKA, som PKA har investeret 20 mia. i med et højt afkast Et batteri udleder ikke noget CO2, hvis batteriet er opladet af strøm, som kommer fra vedvarende energikilder (solceller, vindmølleparker, nedbør, tidevand, bølger, jordvarme, ). Og der er masser af vedvarende energi i bare halvanden times solskin på jorden er der energi nok til at dække verdens samlede energiforbrug i et år Tesla er gennem deres mission og forretningsplan en del af den grønne omstilling. Det er således let at få øje på de grønne forbedringer i Teslas biler i forhold til benzin- og dieselbiler Arbejdstagernes rettigheder Arbejdstagerrettigheder har et særligt fokus for PKA og PKA s medlemmer Tesla har været på anklagebænken hos The National Labor Relations Board for at have brudt amerikansk lovgivning ved at forhindre uddeling af fagforeningsvenligt materiale foran virksomheden. Tesla s bestyrelse ønsker ikke at implementere en udførlig politik for menneskerettigheder om fundamentale rettigheder på arbejdspladsen En ansat på Teslas bilfabrik tjener USD i timen, mens gennemsnitslønnen for produktionsarbejdere i USA's bilindustri er over 25 USD i timen Ambulancer har mindst 100 gange siden 2014 hentet medarbejdere i Tesla, der har fået det dårligt på grund af stress eller vejrtrækningsproblemer

19 1 9 TESLA DILEMMAET (2/2) Hvis I var pensionskassens bestyrelse, hvordan ville I så reagere på oplysningerne om anklagerne om overtrædelse af arbejdstagerrettigheder? Hvilke ting ville I lægge vægt på i en drøftelse af sagen, herunder: Hvilke muligheder har pensionskassen for at sikre, at Tesla overholder internationale arbejdstagerrettigheder? Hvilken betydning har hensyn til afkast og risiko? Hvordan vægter I behovet for udvikling af ny batteriteknologi bl.a. til brug for elbiler?

20 2 0 PKA s proces PKA undersøger TESLA Forsøg på dialog TESLA aktier sælges Oktober 2017 November 2017 December 2017 Maj 2018 Ugebrevet A4 bringer artikel med overskriften: Pensionsselskaber investerer millioner i Tesla, der forbyder fagforeninger PKA tager kontakt til sin dialogpartner Hermes for at fastslå om disse påstande er sande Hermes har kontaktet Tesla med henblik på at arrangere et møde med ledelsen for at sikre dialog og bedre indsigt samt opnå kendskab til, hvilke initiativer Tesla agter at tage i sagen Tesla afviser alle anklager PKA placerer Tesla på observationslisten, da der er tale om en verserende sag, hvor PKA bl.a. afventer en høring En række globale investorer og PKA kontakter Tesla og understreger, at Teslas bestyrelse skal implementere en udførlig politik for menneskerettigheder Det understreges særligt, at retten til at tilslutte sig en fagforening samt retten til kollektiv forhandling skal respekteres Tesla har fortsat ikke svaret på henvendelserne Tesla kommer på negativlisten Alle Tesla aktier sælges

21 PKA s strategi for ansvarlige investeringer

22 Ansvarlige investeringer Målrettet fokus på ansvarlige investeringer siden % af AuM 10% af AuM Første ansvarlige investeringer 19 mia. af AuM 21 mia. af AuM 30 mia. ved udgangen af AuM udgør PKA s formue under forvaltning 22

23 Ansvarlige investeringer 11 % årligt afkast på grøn energi Grønne obligationer DKK 750 mio. PKA har investeret DKK 26 mia. i ejendomme Mikrofinansiering DKK 500 mio. Svanemærkede boliger DKK 335 mio. Vind, biomasse og sol DKK 16 mia. Skov & landbrug DKK 3,1 mia. PKA investerer i to mikrofinansieringsfonde, og har en tredje fond i pipelinen i 2019 Dansk Klimafond DKK 750 mio.

24 Mio. hustande Ansvarlige investeringer PKA har investeret i aktiver, der samlet producerer grøn energi til 3,4 mio. husstande I 2018 var der i alt 2,7 mio. husstande i hele Danmark 3,50 3,00 2,50 2,00 1,50 1,00 0,50 - dec-11 dec-12 dec-13 dec-14 dec-15 dec-16 dec-17 dec-18 Årstal 24

25 Strategi for ansvarlige investeringer Hvordan PKA påvirker selskaber i markedet Kul Olie og gas Transport Climate Action

26 Kulselskaber PKA har frasolgt mine- og forsyningsselskaber, som genererer mere end 90% af deres indtægter fra kul PKA har siden 2015 i samarbejde med Hermes været i dialog med 62 mine- og forsyningsselskaber, som genererer mellem 25-90% af deres indtægter fra kul I alt har PKA frasolgt 60 mine- og forsyningsselskaber og sat 7 på observationslisten De tre største kulproducenter gik konkurs i

27 Kulindustrien MSCI World Kul Udvikling i kul versus MSCI World MSCI World er et indeks, der repræsenterer 23 lande på udviklede aktiemarkeder, og dækker 273 industrier 27

28 Olie- og gasselskaber I modsætning til kul er der brug for olie og gas de næste år. Der er dog en øget prisfølsomhed I samarbejde med Hermes, har PKA i været i dialog og analyseret 62 olieog gasselskabers nuværende og fremtidige klimastrategi PKA har frasolgt 63 olie- og gasselskaber og sat 19 på observationslisten 28

29 Transportsektoren I transportsektoren har olie en enorm betydning - 60% af den globale produktion af olie bruges i transportsektoren I 2018 blev initiativ for transportsektoren søsat, og Hermes er i dialog med 15 bilselskaber på vegne af PKA (svarende til 74% af PKA s samlede investeringer i bilsektoren) Selskaberne vurderes og sammenlignes ud fra deres omstillingsevne ift. klimarelaterede risici, overensstemmelse med Paris-aftalen, deres imødekommenhed og engagement samt hvordan de arbejder gennem deres brancheorganisationer Traditionelle bilselskaber kan på sigt blive en dårlig investering for PKA, hvis ikke de er omstillingsparate Det forventes bl.a. at priserne på CO2 vil stige, når Paris-aftalen bliver ført ud i livet 29

30 Climate Action 100+ Climate Action 100+ er et globalt fem-årigt initiativ som blev etableret af fem organisationer, bl.a. IIGCC, i december Fokus er på olie og gas, minedrift, forsyningsselskaber og bilproducenter Det er generelt nemmere at påvirke selskaber, når investorerne slutter sig sammen og tilsammen har en større ejerandel af de selskaber man ønsker at påvirke i fx en mere klimavenlig retning => dette benyttes aktivt på generalforsamlinger Climate Action 100+ er en gruppe på omkring 300 investorer, der sammen går i dialog med udvalgte selskaber (pt. 161 selskaber), som udleder store mængder drivhusgas. Samlet forvalter disse investorer milliarder Danske kroner Et af de selskaber, som PKA er i dialog med via Climate Action 100+ er Shell, som i december 2018 annoncerede en ny målsætning om omfattende reduktion af deres CO2-emissioner 30

31 Samarbejdspartnere

32 Samarbejdspartnere Fundamentet for en stor del af arbejdet med ansvarlige investeringer er samarbejdet med en række interesseorganisationer, der sikrer en mere bæredygtig fremtid Nedenstående er blandt PKA s primære samarbejdspartnere Europæisk samarbejde blandt investorer Organisationen arbejder udelukkende med klimarelaterede emner Fremmer integrationen af et generelt øget fokus på langsigtede risici og muligheder i forbindelse med klimaforandringer PKA er medlem og Peter Damgaard er formand for IIGCC Climate Action 100+ Globalt samarbejde blandt investorer FN-støttet organisation, der fremmer arbejdet med ansvarlige investeringer Organisationen arbejder med alle ESG relaterede emner Principperne består af seks generelle retningslinjer for investorers arbejde med samfundsansvar som følges af PKA PKA er medlem, og deltager i PRI s arbejdsgruppe om skat Nyt internationalt initiativ fra 2018 Øger fokus på vigtigheden af at tilpasse sig klimaforandringer Bringer regeringer, erhvervs- og privatlivet samt organisationer sammen for at adressere udfordringer ift. klimaforandringer Flagship rapport med anbefalinger udvikles i 2019 Implementering af anbefalinger i 2020 Peter Damgaard er udnævnt kommissær for Danmark 32

33 Hvor kan I ellers orientere sig om PKA s arbejde med ansvarlighed? PKA.dk ansvarlige-investeringer.dk Beretningen om ansvarlige investeringer Dewi Dylander: DDY@PKA.dk / Louise Aagard Jensen: LAJ@pka.dk /