K/S. Mando 44. INVESTERING I SOLCELLEPARKER I TYSKLAND PÅ 0,9 MWp

Transkript

1 K/S Mando 44 INVESTERING I SOLCELLEPARKER I TYSKLAND PÅ 0,9 MWp

2 Investering i attraktive solceller i Tyskland Produktionstal kendt og idriftsat i 2013 En andel på 10 % kræver indskud på DKK Fradraget i 2015 er DKK Privat investor opnår en bruttobesparing på DKK En investering uafhængig af konjunkturudsving Udlodning allerede fra første år Indskud er tilbagebetalt på kun 48 måneder 2

3 K/S MANDO 44 Side 4 K/S Mando 44 5 Nøgletal 6 Budgetforudsætninger 7 Balance 8 Personlig investor 9 Selskabsinvestor 10 Hæftelsen 3

4 K/S MANDO 44 AFREGNINGSPRIS Da parkerne er opført forskudt i 2012 modtager de forskellige afregningspriser. Derfor har Dansk OTC udregnet en gennemsnitlig afregningspris på de to parker svarende til 12,27 eurocent/kwh i 20 år. Denne aftale er sikret og ubrydelig ifølge tysk lovgivning. EJERSTRUKTUREN Solcelleparkerne er placeret i det tyske Mando 44 KG, der svare til et ganske almindeligt dansk K/Sprojekt, som ejes 95 % af det danske K/S Mando 44. FINANSIERINGEN Der er indgået en, for banken, uopsigelig finansieringsaftale med Sparkasse Rhein-Nahe AG, med fast rente på 2,45 % de første 10 år ud af en låneperiode på 16 år, og variabel rente de resterende 6 år. GARANTERET AFSÆTNING AF STRØM Den producerede strøm fra projektets solcelleparker er garanteret afsat gennem en aftale med Westnetz AG Vesttyskland største energiselskab. INVERTERE Parkernes invertere består af mærkerne Sinvert (Siemens), som entreprenøren har god erfaring med fra tidligere projekter. Invertere leveres med en garanti på 5 år, samt en tillægsforsikring der dækker i 20 år. JORDLEJE Der er indgået en 20-årig jordlejeaftale med ejerne af jorden med en option på forlængelse i 2 x 5 år. MODULERNE På parkerne er monteret moduler fra Siliken, som giver produktgaranti på 10 år, der dækker alle fejl og skader på modulerne. Ydereligere har modulerne en ydeevnegaranti på 97 % efter 10 år og 90% efter 25 år. SERVICE OG VEDLIGEHOLDELSE Solcelleparkerne er bygget af en stor tysk entreprenør, der har erfaring med flere tilsvarende projekter i Tyskland. Der er indgået en service- og vedligeholdelsesaftale med et lokalt ingeniørfirma som O&Mansvarlige, hvilket betyder stor sikkerhed for driften af parkerne. INVESTERINGEN Solcelleparkerne erhverves til DKK inkl. købsomkostninger og finansieres med et lån på DKK og egenkapital på DKK FINANSIERINGEN ER SOM FØLGER: Non-recourse banklån på DKK Fast rente på 2,45 % de første 10 år, variabel rente de resterende seks år I de resterende seks år er renten budgetteret med 2,45 % Løbetid 16 år 4

5 NØGLETAL ved 10 % ejerandel BUDGETFORUDSÆTNINGER EUR DKK Personliginvestors bruttoopsparing og afkast Efter 20 (udover returnering af indskud) Selskabsinvestors opsparing og afkast efter selskabsskat Efter 20 (udover returnering af indskud) Personlig investors indskud og fradrag Investors kontant indskud Skattemæssigt fradrag Samlet skattemæssigt fradrag Samlet investering Købspris med udvikler og aktiverede omkostninger Likvidemidler Investering i alt Finansieringsstruktur Egenkapital indskud Banklån Finansiering i alt EUR DKK Drift af parken (2015 beløb) Producerede kwh (2015) Forsikring O&M (Operating & Maintenance) Deloitte (dansk revisor) Eksterne omk./tysk revisor Administration Danmark Jordleje Afskrivningsgrundlag Afskrivningsgrundlag Øvrige forudsætninger Overtagelse af produktionen juni 2015 Årlig stigning i elpriser 2,00% Gns. omkostningsstigning p.a. 2,00% IRR - Intern rente 14,51% Nettoafkast 6,57% Årlig degression på solpanler 0,25% Valutakurs DKK/EUR 745 *Årlige beløb ved projektets start ** IRR = Interne rente på investorbudget *** Definition af nettoafkast: Indtægter minus driftsomkostninger / købssum 5

6 BUDGETFORUDSÆTNINGER Fra modtager selskabet den garanteret faste tarif på 12,27 eurocent/kwh. Det betyder at, i det sidste år af projektets levetid afregnes produktionen med den gældende markedspris. Udgangspunktet for markedsprisen er sat konservativt til 0,06 eurocent/kwh i 2015, og er sat til at stige med inflation på 2,00 %. Parken har en garanteret tarif på 12,27 eurocent/ kwh i 19 år samt et tillæg på 0,23 eurocent/kwh i alle projektets år. Scrap-værdien på solcelleparkerne efter 20 år er sat konservativt til 10 % af købsprisen i 2015, det svare til DKK Grundlaget for finansieringen er en samlet kapacitet på kwh. Der kan forekomme årlige udsving i den faktiske produktion af kwh, men produktionen forventes at være stabil over projektets periode. Selskabet har en finansieringsaftale med den tyske bank Sparkasse Rhein-Nahe, som indeholder to banklån. Det første er på 10 år med fast rente på 2,45 %, og det andet er på 15 år med fast rente på 2,45 % de første 10 år og derefter variabel rente de resterende 5 år. DRIFTSBUDGET År Omsætning Driftsomkostninger Resultat før renter og afskrivninger Renteudgifter Renteindtægter Afskrivninger Resultat (88.388) (80.716) ( ) ( ) ( ) ( ) ( ) ( ) ( ) 82 ( ) ( ) ( ) 783 ( ) ( ) ( ) 761 ( ) ( ) ( ) 735 ( ) ( ) ( ) 708 ( ) ( ) (89.773) 682 ( ) ( ) (78.465) 655 ( ) ( ) (83.281) 628 ( ) ( ) ( ) 683 ( ) ( ) (97.846) 868 ( ) ( ) (78.003) 849 ( ) ( ) (57.138) 933 ( ) ( ) (35.215) 905 ( ) ( ) (12.166) 876 ( ) ( ) ( ) ( ) ( ) ( ) ( ) ( ) ( ) (60.278) 6

7 BALANCE År Solcellepark Sikringskonto Aktiver i alt Lån Egenkapital primo Indskud Udlodning Årets resultat Egenkpital ultimo Passiver i alt Primo ( ) ( ) (16.348) ( ) ( ) ( ) ( ) ( ) ( ) ( ) ( ) ( ) ( ) ( ) ( ) ( ) ( ) ( ) ( ) ( ) ( ) (60.278) 7

8 PERSONLIG INVESTOR INVESTERINGSVILKÅR Ved køb af en andel på 10 % af projektet kræves der en kontant indbetaling på DKK Beløbet indskydes i K/S Mando 44. Likviditetsbudgettet for hele projektets periode kan ses af nedenstående tabel. Ved anvendelse af virksomhedsskatteordningen, gives der ret til at modregne skattemæssigt underskud i K/S Mando 44 i anden personlig indkomst efter AM bidrag. Der kan maksimalt opnås en fradragsværdi på 52,20 %, hvis man er i stand til at rumme fradragsbeløbet inden for den højeste marginalbeskatning. For 2015 vil det betyde et skattefradrag, ved 10 % ejerandel, på DKK Samlet giver investeringen investor, med forsættende virksomhedsskatteordning en bruttoopsparing på DKK LIKVIDITETSBUDGET FOR PERSONLIG INVESTOR I DKK (10 % ejerandel) År Resultat før afskrivninger Renteudgifter Skattemæssige afskrivninger Skattemæssigt resultat Netto skat Indbetaling fra investor Udlodning Forrent Akkumuleret likvidi- Likviditet p.a. likvidi- -ning af tet tet (8.072) ( ) ( ) ( ) ( ) ( ) (15.209) ( ) ( ) ( ) (14.225) ( ) (96.638) (80.221) (13.154) ( ) (59.838) (32.343) (12.133) (79.132) (31.933) (11.084) (59.349) (10.574) (10.009) (44.512) (1.472) (8.909) (33.384) (4.671) (7.781) (25.038) (7.187) (8.265) (18.778) (8.375) (11.752) (14.084) (7.668) (9.698) (10.563) (9.436) (7.715) (7.922) (10.948) (5.621) (5.942) (12.349) (3.431) (4.456) (13.671) (1.129) (3.342) (14.956) (2.507) (15.700) (1.880) (15.754) (1.410) (15.720) (1.057) (9.823)

9 SELSKABSINVESTOR Det forudsættes af likviditetsbudgettet herunder, at selskabsinvestor kan udnytte underskuddet de første år i anden positiv indkomst, samt har valgt international sambeskatning. Samlet giver investeringen investor, med forsættende virksomhedsskatteordning en bruttoopsparing på DKK Denne K/S-investering er attraktiv for en investor, som investere på vegne af et selskab, der kan fratrække K/S ets skattemæssige underskud i den positive indtjening fra driften af investors selskab. LIKVIDITETSBUDGET FOR PERSONLIG INVESTOR I DKK (10 % ejerandel) År Resultat før afskrivninger Renteudgifter Skattemæssige afskrivninger Skattemæssigt resultat Netto skat Indbetaling fra investor Udlodning Forrent Akkumuleret likvidi- Likviditet p.a. likvidi- -ning af tet tet (8.072) ( ) ( ) ( ) ( ) ( ) (15.209) ( ) ( ) ( ) (14.225) ( ) (96.638) ( ) (13.154) ( ) (59.838) ( ) (12.133) (79.132) (31.933) ( ) (11.084) (59.349) (10.574) ( ) (10.009) (44.512) (1.472) ( ) (8.909) (33.384) (4.671) ( ) (7.781) (25.038) (7.187) ( ) (8.265) (18.778) (8.375) ( ) (11.752) (14.084) (7.668) (89.694) (9.698) (10.563) (9.436) (80.813) (7.715) (7.922) (10.948) (71.731) (5.621) (5.942) (12.349) (64.570) (3.431) (4.456) (13.671) (59.279) (1.129) (3.342) (14.956) (25.979) (2.507) (15.700) (1.880) (15.754) (1.410) (15.720) (1.057) (9.823)

10 HÆFTELSEN TEGNING Investor køber en andel i K/S Mando 44, der ejer 100 % af det tyske selskab Mando 44. En 10 % ejerandel i K/S Mando 44 udgør DKK HÆFTELSE Finansieringen af projektet optages som et nonrecourse lån. Hvilket betyder, at det er tilstrækkelig for banken at have pant i selve solcelleparken og i selskabets driftskonti. Banken kan derfor ikke rette krav imod investor personligt. K/S Mando 44 oprettes en samlet stamkapital på DKK , hvoraf den indskudte kapital udgør DKK De resterende hæfter investor for i forhold til den tegnede andel. Det betyder at en investor med 10 % ejerandel hæfter ud over indskuddet for DKK Resthæftelsen kan kræves indbetalt af selskabet, hvis dette skulle blive nødvendigt. 10