EARLY WARNING ÅRSMØDE. Hotel Koldingfjord 7. november 2013

Transkript

1 EARLY WARNING ÅRSMØDE Hotel Koldingfjord 7. november

2 Per Astrup Madsen Partner - Advokat (H) pam@lett.dk Dir. tlf.: Mobil: Uddannelse: Certificeret insolvensadvokat ved Danske Insolvensadvokater, Juridisk kandidateksamen fra Københavns Universitet, Specialfagseksamen fra Nordisk Institutt for Sjøret fra Universitetet i Oslo, Beskikkelse: 2004 Møderet: Møderet for Højesteret 2 Indsæt dato

3 Generelt om forskellige pantetyper Pant kan etableres som underpant eller som håndpant, hvilket bl.a. afhænger af, hvilken aktivtype der er tale om. Underpant er kendetegnet ved, at pantsætteren (skyldneren) bevarer rådigheden over den pantsatte genstand Ved håndpant fratages pantsætter derimod rådigheden over aktivet, så længe pantet består og man foretager derfor ikke tinglysning. Underpant sikres ved at registrere/tinglyse pantsætningen i et offentligt register (tingbogen, personbogen eller bilbogen), som føres af Tinglysningsretten november 2013

4 Generelt om forskellige pantetyper Virksomhedspant: Ved virksomhedspant gives der pant i en række af de aktiver, som virksomheden ejer og fremtidigt erhverver. Selvom en långiver har pant i aktiverne, er virksomhedspantet ikke til hinder for, at virksomheden løbende sælger ud af det pantsatte varelager. Senere tilføjelser af nye varer indgår på den anden side automatisk i pantet. Af samme grund kaldes ordningen for»flydende pant«. Koster i subsidiær sikkerhed for panthaver ved konkurs. Fordringspant: Som et alternativ til virksomhedspant kan en virksomhed gøre brug af en ordning, som alene omfatter nuværende og fremtidige kundetilgodehavender. Denne ordning kaldes fordringspant november 2013

5 Erkendelsesfasen Den tid, der går fra det tidspunkt, hvor ledelsen er blevet gjort opmærksom på krisesymptomer til ledelsen erkender, at der er alvorlige problemer. Rådgiveren skal overbevise ledelsen om, at virksomheden er kørt fast /at sorte skyer venter forude, og at det er nødvendigt med nye tiltag. Jo længere periode der går, jo mere kritisk november 2013

6 Beslutningsfasen Når først krisen er erkendt af ledelsen, gælder det om hurtigt at få skabt et overblik over, hvor alvorlig krisen er. Spørgsmål: kan virksomheden overhovedet reddes og skal den reddes? Ofte vil en akkordering af gælden ikke kunne redde virksomheden, hvis ikke årsagen til underbalancen fjernes. Hvis ej levedygtig, så er ren nedlukning eneste alternativ for at minimere kreditorernes tab og undgå ansvar for ledelsen. 6

7 Turnaround-fasen og den psykiske belastning Det skal være skidt før det bliver godt! Løsningsprocessen sætter fingeren på de ømme punkter. Kreditorenes reaktion => alt strammer mere til Banken Leverandører Udlejer Rekonstruktioner er det muliges kunst => finde en løsningsmodel som ejeren tror på og som trækker de nødvendige aktører i samme retning. Nødvendigt med enkle og effektive løsninger grundet stress og tidspres. 7

8 Løsningsmodeller Hvilke rekonstruktionsmodeller er der så at vælge mellem? 8

9 Udenretlige rekonstruktioner 9

10 Udenretlige rekonstruktioner Eksempel 1: Rekonstruktion uden gældsnedsættelse og med uændret ejerkreds (Turnaround) Turnaround = forbedring indefra via driftsforbedrende og likviditetsbesparende tiltag: Længere kredittid hos leverandører og kortere kredittid hos kunder Opsigelse af medarbejdere Nedbringelse af pengebinding i varelager og bedre indkøb Reduktion af faste omkostninger (husleje, leasingydelser) Lukning af underskudsgivende produktioner og frasalg af aktiver Debitorbelåning (fordringspant) Varelagerbelåning (virksomhedspant) 10

11 Udenretlige rekonstruktioner Eksempel 2: Rekonstruktion uden gældsnedsættelse og med ny ejerkreds (Fugl Fønix datterselskabsmodel) Definition Hvilke aktiver er nødvendige for den fremtidige drift? Vurdering af aktiver (omstødelse) Aktiver der er pantsat - godkendelse fra panthaver Finansiering af overdragelsen Håndtering af lønmodtagere Håndtering af kerneleverandører og kernekunder 11

12 Udenretlige rekonstruktioner Eksempel 3: Rekonstruktion med gældsnedsættelse og uden ny ejerkreds (Frivillig akkord) Alle skal sige ja Kreditorsammensætning + antallet af kreditorer Finansiering af dividende Den frivillige akkord skal være det attraktive alternativ (modregnet balance) Driften under akkordforhandlingerne finansiering af denne 12

13 Indenretlig rekonstruktion november 2013

14 Status på indledte rekonstruktioner i perioden 1. april 2011 til 31. august 2012 undersøgelse fra KPMG Rekonstruktion vedtaget 91 Konkurs på forslagsmødet 22 Konkurs øvrige tidspunkter 86 Igangværende rekonstruktioner 88 Rekonstruktioner i alt 287 Af de 199 rekonstruktioner, der blev afsluttet på tidspunktet for undersøgelsen, var der 91, der blev afsluttet med rekonstruktion, og 108 som blev afsluttet med konkurs, hvilket svarer til en succesrate på 46 procent. Tallene skal dog tages med forbehold for f.eks. gennemførelse af likvidationsakkorder, hvor virksomheden som led i rekonstruktionen er overdraget og lever videre, mens den juridiske skal går konkurs. 14

15 Pro et contra ad indenretlig rekonstruktion Fordele: - Hvis man har accept fra over halvdelen af usikrede kreditorer, så kan man stemme en tvangsakkord igennem. - Kan være desperat handling, hvor kreditorerne grundet alternativet ikke har andet valg end at stemme for - Arbejdsro grundet forbud mod individualforfølgning - Rekonstruktion medfører fristdag og således omstødelsesmuligheder på grund af sløjfereglerne i KL 1. - Mulighed for finansiering af løn via LG Ulemper: - Formalistisk og dyrt. - Rygtet spredes, hvilket kan medføre, at man stilles i en dårligere forhandlingsposition under salgsbestræbelser/kundeflugt - Reelt ikke muligt at opnå kredit uden sikkerhedsstillelse 15

16 Konkurs november 2013

17 Kurators rolle og forpligtelser At afvikle virksomheden på en forsvarlig måde og få solgt skyldners aktiver bedst mulig At inddrage alle aktiver, som efter konkursloven omfattes af konkursen At fordele pengene ligeligt til kreditorerne under iagttagelse af reglerne i konkursloven At undersøge, om der er nogle kreditorer, der forud for konkursen er blevet uberettiget begunstiget i strid med konkurslovens ligelighedsprincip og overveje omstødelse heraf At varetage samtlige kreditorers interesser (kurator skal være habil i forhold til konkurslovens 238) At anmelde forhold til politiet, såfremt kurator får mistanke om, at der er begået et strafbart forhold (såsom skyldnersvig efter straffelovens 283) 17

18 Mulighed for virksomhedsoverdragelse under konkurs Kurator kan overdrage virksomheden eller dele heraf til nyt selskab. Fordele: - Mulighed for hurtig og effektiv overdragelse kort efter konkursdekret. Ingen sanktionering af køber. Det er alene kurators ansvar, at der handles på markedsvilkår. - NB! Virksomhedspant giver mulighed for at berigtige overdragelsen ved gældsovertagelse - Det kan aftales med kurator, at Lønmodtagernes Garantifond skal dække løn- og feriepengekrav vedrørende de ansatte til og med konkursdekretet, således at køber kun overtager fremtidige forpligtelser, som køber jo får glæde af via arbejdsydelsen. Ulemper: Køber skal samle driften op igen og skabe tillid internt hos ansatte og eksternt hos kunder, leverandører m.v. Køber skal kunne finansiere handlen af virksomheden til markedsværdi. Hvis aktiverne pantsat, så kan køber gældsovertage med accept fra panthaver. Hvis ej pantsat, så skal kurator have betalt markedsværdien. Løsning: salg på kredit med sikkerhed for boet eller udlejning af aktiver med forkøbsret 18

19 Konkurs - bedst og billigst? Konkurs er ofte den bedste og billigste måde at sikre gennemførelse af en succesfuld rekonstruktion. Rådgiveromkostningerne ved både uden og indenretlig rekonstruktion er meget høje og fører ofte alligevel til en konkurs og så kan det være for sent at overdrage virksomheden grundet kundeflugt, store rådgiveromkostninger m.v. 19

20 Faldgruber/risici ved konkursrekonstruktion Den udpegede kurator Sure kreditorer Konkurrerende købere Manglende tillid fra banken/panthaver til 2. forsøg Omstødelse/kritisable transaktioner fra ejerlederens side Osv men hvad er alternativet? 20

21 Perspektivering Hvilke erfaringer kan man drage af sagen? At drift af virksomhed i selskabsform med stor sikkerhed til banken, både i ejendomme, biler og varelager og driftsmidler, medfører mulighed for gennemførelse af hurtig og effektiv rekonstruktion via konkurs. Forløb stiller store krav til den frivillige rådgiver og ejerlederen Konkurs er oftest den bedste og billigste måde at gennemføre en rekonstruktion af en levedygtig virksomhed. 21

22 Antal tinglyste panter År Virksomhedspant Fordringspant Pantsætningsforbud Indsæt dato

23 København Rådhuspladsen 4 DK-1550 København V Aarhus Vester Allé 4 DK-8000 Aarhus C LETT Advokatpartnerselskab, CVR , lett@lett.dk 23 Indsæt dato