Er du til CIBOR eller CITA?

Transkript

1 Er du til CIBOR eller CITA? Hvad har CIBOR og CITA med mit lån at gøre? En lang række boliglån, prioritetslån m.v. får fastsat deres rente med udgangspunkt i en CIBORrente. Renten på lånet bliver fastsat som CIBORrenten + et tillæg. Når CIBORrenten stiger og falder bevæger renten på låntagerens lån sig tilsvarende. Eksempel: En given låntager har et lån, hvor renten fastsættes som CIBOR + et tillæg på 1,50 %, når CIBOR er 1 %, vil renten på lånet være 2,50 % (1,00 % +1,50 %). Den rentesats, som renten på dit lån beregnes på baggrund af, kaldes referencerenten. Det du nu skal tage stilling til er, hvorvidt du ønsker CITA som referencerente i stedet for CIBOR. Hvorfor tilbydes jeg CITA som alternativ til CIBOR? Der er indgået en aftale mellem Erhvervs- og Væksministeriet og den finansielle sektor. Det er aftalt, at alle kunder med lån baseret på CIBOR skal tilbydes at deres lån i stedet kan fastsættes med udgangspunkt i CITA. Aftalen kommer i kølevandet på en redegørelse omkring CIBOR-renten, efter afsløring af problemer med den tilsvarende LIBOR-rente i England. Figur 1: Udviklingen i CIBOR og CITA siden % 6 Udgiver: Jyske Markets Vestergade 8-16 DK Silkeborg Ansvarlig: Mette Kornvig Senior analytiker CIBOR 3M CITA 3M Kilde: Bloomberg. Hvad er forskellen på CIBOR og CITA? Både CIBOR og CITA er rentesatser, der fortæller noget om, hvad banker i Danmark vil tage i rente, når de låner penge ud til andre banker i Danmark. Den primære forskel er, at CIBOR 3 udtrykker, hvad en bank vil have i rente, hvis den skal låne ud til en anden bank i 3 måneder, mens CITA 1 er relateret til udlån mellem banker for en enkelt dag. Fraskrivelse af ansvar: Se venligst den sidste side 1 CITA 3 er et udtryk for det forventede gennemsnit af de daglige renter over de kommende 3 måneder. Teknisk set er CITA 3 en renteswap, hvor en fast rente over 3 måneder byttes med dag til dag renten (T/N-renten).

2 Skal man forstå forskellen mellem de to rentesatser, kan man tage udgangspunkt i, hvad man selv vil tage i rente for at låne penge til en person i én dag i forhold til at låne til samme person i tre måneder. Hvis man er tryg ved, at personen kan betale pengene tilbage, vil man tage tæt på samme rente, hvad enten man låner ud i én dag eller 3 måneder. Er man derimod bekymret for, om man får sine penge igen, vil man tage en højere rente for først at få pengene igen om 3 måneder. Hertil kommer, at man i renten også skal indregne den mistede værdi af, at man ikke har rådigheden over pengene i 3 måneder. Værdien heraf er størst i perioder med uro. I Figur 1 er vist udviklingen i CIBOR 3 måneder og CITA 3 måneder. Det ses, at de to rentesatser overordet følges ad. I starten af 2007 var CIBOR 2,88 % mens CITA var 2,85 %. Siden er begge rentesatser faldet markant og CIBOR og CITA er i dag historisk lave på henholdsvis 0,26 % og -0,03 %. Hvor meget højere CIBOR er end CITA svinger over tid. Figur 2 viser hvor meget højere renten har været i CIBOR end CITA siden Det ses at CIBOR ikke var højere end CITA op til finanskrisen, men at merrenten i CIBOR steg med krisen. CIBOR var tæt på 2 % højere end CITA, da forskellen var højest i perioden efter at Lehman Brothers krakkede. Dengang var CITA-renten ca. 4 % og CIBORrenten omkring 6 %. Bankerne vurderede altså kreditrisikoen på, at skulle låne ud til en anden bank i 3 måneder som betydelig og renten for at låne til en anden bank i Danmark i 3 måneder var højere end renten på basis af lån en enkelt dag. Figur 2: Grafen viser hvor meget højere CIBOR har været end CITA siden ,50 2,00 1, september 2008 krakkede Lehman Brothers 1,00 0,50 0,00-0,50 CIBOR 3M - CITA 3M Note: I grafen vises rentespændet mellem CIBOR 3 måneder og CITA 3 måneder. Kilde: Egne beregninger på baggrund af Bloomberg data. Hvad skal jeg vælge imellem? Du skal beslutte, om du vil have din rente fastsat som CIBOR 3 måneder plus dit individuelle tillæg, eller om du ønsker CITA plus 0,50% plus dit individuelle tillæg. I figur 3 ses udviklingen i CIBOR og CITA plus 0,50 %. Det ses, at CIBOR som referencerente vil have været det billigste valg før finanskrisen, en periode i 2011 og i dag. De perioder hvor CITA som referencerente ville 2

3 have været det billigste valg, er de perioder, hvor mistilliden mellem bankerne var størst. At CIBOR i dag er det billigste valg, hænger sammen med at usikkerheden på finansmarkederne her og nu har fortaget sig. Ved at give lån knyttet til CITA påtager Jyske Bank sig en risiko, idet bankens egen finansiering i udstrakt grad følger CIBOR. Jyske Bank priser alene denne risiko ud fra den historisk forskel på ca. 0,5%-point. Dette er årsagen til at din lånerente ved det aktuelle niveau vil stige med ca. 0,2 %- point. Figur 3: Udviklingen i CIBOR 3 måneder og CITA 3 måneder + 0,50 % 7 CIBOR billigst CIBOR billigst 1,00 6 0,50 5 0,00 4 % -0, ,00 1-1,50 0-2, Forskel ml. CITA+ 0,50% og CIBOR (højre akse) CIBOR 3M CITA 3M+0,50% Kilde: Egne beregninger på baggrund af Bloomberg. Et konkret eksempel Referencerenter, merrenter, CITA mv Hvis du synes, at dit valg er lidt kompliceret, får du her et konkret eksempel. Peter Petersen har fra 2005 til i dag haft et prioritetslån på kr. Han har betalt sine renter, men ellers ikke afdraget på sit lån. I Tabel 1 kan du se hvordan hans betalinger havde set ud, hvis han havde haft CIBOR og hvis han havde haft CITA som referencerente. Billigste rente er fremhævet i tabellen med fed skrift. Det ses, at lånet i nogle kvartaler er billigst med udgangspunkt i CIBOR, og andre kvartaler er billigst med udgangspunkt i CITA. 3

4 Tabel 1: Eksempel med lån på kr. Kvartal På baggrund af CIBOR På baggrund af CITA Rente % Rente kr. Rente % Rente kr. 1. kvartal , , kvartal , , kvartal , , kvartal , , kvartal , , kvartal , , kvartal , , kvartal , , kvartal , , kvartal , , kvartal , , kvartal , , kvartal , , kvartal , , kvartal , , kvartal , , kvartal , , kvartal , , kvartal , , kvartal , , kvartal , , kvartal , , kvartal , , kvartal , , kvartal , , kvartal , , kvartal , , kvartal , , kvartal , , kvartal , , kvartal , , kvartal , , kvartal , , Total betaling Vores anbefaling Du får lige nu den billigste rente ved at beholde CIBOR som referencerente. Vi forventer fremadrettet, at det vil være billigst for dig, at beholde dit lån som i dag. Det er vores hovedscenarie, at vi i trægt tempo, er på rette vej ud af finanskrisen, og vi forventer ikke at gældskrisen i Sydeuropa vil føre til, at mistilliden i længere perioder forværres betydeligt for de danske banker. Risikoen er dog til stede. Har du en forventning om at mistilliden igen blusser op blandt de danske banker anbefaler vi, at du skifter til CITA som referencerente. 4

5 Fakta boks: CIBOR (Copenhagen Interbank Offered Rate) er den rente et pengeinstitut er villig til at udlåne danske kroner på usikret basis til en prime bank. Der findes CIBORsatser med forskellige løbetider. Der er pt. følgende CIBOR-stillere: Danske Bank, Jyske Bank, Nordea Bank, Nykredit Bank, Spar Nord Bank og Sydbank. CITA (Copenhagen Interbank Tomorrow/Next Average) er renten aftalt i en fast periode mod bytte af dag til dag renten. Tomorrow/next-renten er et handelsvægtet gennemsnit, hvilket betyder at der ligger faktiske handler bag rentesatserne. Når der i denne anbefaling er skrevet CIBOR eller CITA refereres til 3- månedsrenten. Se evt. Finansrådet eller Nationalbankens hjemmeside for mere detaljeret information om CIBOR og CITA. 5

6 Vigtig information til dig Jyske Bank er under tilsyn af Finanstilsynet. Denne anbefaling er baseret på informationer, som Jyske Bank finder pålidelige, men Jyske Bank påtager sig ikke ansvar for materialets rigtighed eller for dispositioner fortaget på baggrund af anbefalingens informationer eller vurderinger. Anbefalinger kan ændres uden varsel. Anbefalingen er til personlig brug for Jyske Banks kunder og må ikke kopieres. Dette er en låne/konverteringsanbefalinger. Risici Anbefalingen er udarbejdet efter vores bedste overbevisning og ud fra oplysninger som vi finder pålidelig. Der vil dog altid være en risiko for, at det anbefalede lån/konverteringen viser sig ikke at være mest fordelagtige. Anførte risikofaktorer og/eller følsomhedsberegninger i analysen kan ikke ses som udtømmende. Skat En eventuelle omlægning kan have skattemæssige konsekvenser. Idet disse er individuelle anbefaler vi, at du søger skatterådgivning om dit personlige skatteforhold ved at følger anbefalingen. 6