Konkurrencemæssig vurdering af lovforslag om ændring af lov om ATP
|
|
- Jesper Kristiansen
- 8 år siden
- Visninger:
Transkript
1 TIF 4/ /JKM Konkurrencemæssig vurdering af lovforslag om ændring af lov om ATP Indledning Økonomi- og Erhvervsministeriet bad den 15. januar 2011 Konkurrence- og Forbrugerstyrelsen om et notat med vurdering af konkurrencemæssige aspekter af en ophævelse i ATP-loven af forbuddet mod bestemmende indflydelse i finansielle virksomheder. Dette notat beskriver Konkurrence- og Forbrugerstyrelsens vurdering af de konkurrencemæssige aspekter af en sådan ændring. Vurderingen tager udgangspunkt i et udkast til lovforslag, som styrelsen har modtaget den 20. januar 2011 fra Pensionsstyrelsen. Styrelsens vurdering vedrører primært forslagets ændring af ATP-lovens 26 b, stk. 7, da det ud fra et konkurrencemæssigt perspektiv er den afgørende ændring. KONKURRENCE- OG FORBRUGERSTYRELSEN ØKONOMI- OG ERHVERVSMINISTERIET Det foreliggende udkast til lovforslag vedrører også Lønmodtagernes Dyrtidsfond (LD), som ved en foreslået ændring af 6 b, stk. 2 i lov om LD vil få samme mulighed for at drive pengeinstitut-, realkredit- og forsikringsvirksomhed som ATP. Dette notat vil udelukkende fokusere på ATP, men principielt set vil de problemstillinger, som gør sig gældende for ATP, også gælde for LD. Opsparingen i LD er dog betydeligt mindre end i ATP, og da LD ikke længere modtager indbetalinger, men alene har udbetalinger, vil LD gradvist blive afviklet over de kommende årtier. Den nuværende 26 b, stk. 7 i ATP-loven lyder: Midlerne kan placeres i dattervirksomheder, som Arbejdsmarkedets Tillægspension ejer fuldt ud, og som har til formål at drive finansiel virksomhed omfattet af lov om finansiel virksomhed, bortset fra pengeinstitut-, realkreditinstitut- og forsikringsvirksomhed. Det foreliggende udkast til lovforslag lægger op til at slette ordene bortset fra pengeinstitut-, realkreditinstitut- og forsikringsvirksomhed i 26 b, stk. 7, således at ATP via datterselskaber vil kunne drive disse former for virksomhed, hvilket også indbefatter pensionsvirksomhed. Det vil give ATP samme adgang til at eje pengeinstitut-, realkreditinstitut- og forsikringsvirksomhed, som andre finansielle virksomheder har i dag.
2 2/11 Konkurrence- og Forbrugerstyrelsen vurderer samlet set, at ATP s lovfæstede særstatus kan give ATP-ejede datterselskaber en væsentlig konkurrencefordel i forhold til andre finansielle virksomheder, og at forslaget om at ophæve ATP s nuværende begrænsninger i at eje pengeinstitut-, realkredit- og forsikringsvirksomhed i datterselskabsform derfor giver konkurrencemæssige betænkeligheder. Konkurrence- og Forbrugerstyrelsens vurdering gør sig principielt gældende for al finansiel virksomhed. De konkurrencemæssige betænkeligheder er dog størst i forbindelse med muligheden for at drive pensionsvirksomhed, da denne type virksomhed i dag er ATP s kernevirksomhed. Konkurrencerådet kan i henhold til konkurrencelovens 2, stk. 5, afgive en begrundet udtalelse til en minister, hvis rådet finder, at en offentlig regulering eller en støtteordning kan have skadelige virkninger for konkurrencen eller i øvrigt kan hindre en effektiv samfundsmæssig ressourceanvendelse. Konkurrence- og Forbrugerstyrelsens vurdering af de konkurrencemæssige effekter af det foreliggende udkast til lovforslag er gennemført ud fra samme principper som en sådan vurdering efter 2, stk. 5, idet vurderingen dog er gennemført på meget kort tid, og styrelsen derfor ikke har haft mulighed for at gennemføre markedsundersøgelser og lignende. Det er fast praksis, at styrelsen får lovforslag i høring med henblik på at foretage en vurdering af de konkurrencemæssige aspekter. Ved disse høringer er det sædvanligt, at Konkurrence- og Forbrugerstyrelsen ikke gennemfører markedsundersøgelser, men foretager en vurdering på det foreliggende grundlag. I det følgende gennemgås i) baggrund, ii) lovgrundlaget for ATP s virksomhed, iii) hvilke fordele ATP-loven giver ATP, og iv) styrelsens vurdering af de konkurrencemæssige virkninger af det foreliggende udkast til lovforslag. Baggrund Jævnfør bemærkningerne til lovforslaget er formålet med ændringen af 26, b, stk. 7 følgende: Det foreslås, at Arbejdsmarkedets Tillægspension og Lønmodtagernes Dyrtidsfond ligestilles med andre finansielle virksomheder, således at mulighederne for - via dattervirksomheder at investere i finansiel virksomhed udvides. Formålet med forslaget er at give Arbejdsmarkedets Tillægspension og Lønmodtagernes Dyrtidsfond flere investeringsmuligheder til gavn for medlemmerne. Ændringerne vil endvidere give Arbejdsmarkedets Tillægspension og Lønmodtagernes Dyrtidsfond flere muligheder for at pleje deres investeringer i lighed med den øvrige branche. Endeligt vil ophævelsen af fondenes begrænsninger i forhold til disse dele af den finansielle branche kunne tilføre denne branche såvel investeringsmidler som øget konkurrence. [ ]
3 3/11 Den foreslåede ændring er således i sin essens, at Arbejdsmarkedets Tillægspension og Lønmodtagernes Dyrtidsfond, får mulighed for større ejerandele i finansielle selskaber og dermed i lighed med den øvrige branche kan opnå en indflydelse, der står fuldt ud mål med investeringens omfang. Af hensyn til fondenes investeringsbehov og strategier kan det i mange tilfælde være overordentligt relevant, at sikre sig mod nye medejere, der evt. har en helt anden investeringshorisont. Med fjernelsen af fondenes begrænsninger, vil fondene i lang højere grad kunne sikre sig imod, at en investering ikke understøtter de pensionsmæssige forpligtelser, som fondene har overfor deres ejere, medlemmerne. Konkurrence- og Forbrugerstyrelsen foretog i forbindelse med en præhøring foretaget af Pensionsstyrelsen i oktober 2010 en statsstøtteretlig vurdering, det vil sige en vurdering af, hvorvidt lovforslaget ville være i strid med EU s statsstøtteregler. Styrelsen svarede følgende: Vurdering af statsstøttespørgsmål i relation til forslag til lov om ændring af lov om Arbejdsmarkedets Tillægspension og lov om Lønmodtagernes Dyrtidsfond Konkurrence- og forbrugerstyrelsen har på det forelagte grundlag vurderet statsstøttespørgsmål i relation til følgende ændringsforslag og de tilknyttede lovbemærkninger: [ ] Konkurrence- og Forbrugerstyrelsen vurderer, at sagen ikke rejser statstøtteretlige spørgsmål. Der lægges til grund for vurderingen, at de investeringer, der foretages via datterselskaberne, foretages på normale kommercielle vilkår, svarende til hvad en normal markedsøkonomisk investor ville acceptere. Da datterselskaberne driver økonomisk kommerciel aktivitet er det afgørende, at disse aktiviteter på en transparent måde er adskilt fra LD s og ATP s øvrige aktiviteter, således at der ikke kan finde krydssubsidiering sted mellem LD s og ATP s generelle pensionsaktiviteter og den økonomiske aktivitet, der udøves via datterselskabernes investeringer i eller drift af pengeinstitutvirksomhed med videre. Det lægges således til grund, at LD s og ATP s investeringer i datterselskaber, der driver pengeinstitutvirksomhed mv. foretages på markedsvilkår. Konkurrence- og Forbrugerstyrelsen har således tidligere alene forholdt sig til, hvorvidt lovforslaget ville være i strid med EU s statsstøtteregler. Lovgrundlag ATP er etableret ved lov som en selvstændig, selvejende institution og er at betragte som en offentlig forvaltningsmyndighed. 1 Pensionsordningen er lovpligtig for næsten alle danskere 2 med henblik på at give et supplement til 1 Jf. Gammeltoft-Hansen m.fl.: Forvaltningsret, 2. udgave, s Jf. Pensionsstyrelsens hjemmeside.
4 4/11 folkepensionen. ATP har således mere end 4,6 mio. pensionskunder. 3 Medlemmerne kan ikke flytte deres pensionsopsparing fra ATP til andre pensionsinstitutter. Dermed har ATP eneret på at forvalte disse midler, som ultimo 2009 udgjorde ca. 1/5 af den samlede pensionsopsparing i Danmark. 4 ATP s hovedformål fremgår af ATP-lovens 1: 1. Med det formål at udbetale lønmodtagere m.fl. tillægspension i overensstemmelse med denne lov oprettes Arbejdsmarkedets Tillægspension. Medlemskredsen i ATP fremgår af ATP-lovens kapitel 2. Hovedgruppen er alle lønmodtagere i alderen år beskæftiget her i landet. Herudover er en række sociale sikringsordninger omfattet af ATP-ordningen. Således er også førtidspensionister, handicappede i beskyttet beskæftigelse m.v. omfattet af ordningen. ATP får indbetalt pensionsmidler hver måned. Bidragsstørrelsen fastsættes af arbejdsmarkedets parter, jf. ATP-lovens 15, stk. 1: 15. Bestyrelsen for Arbejdsmarkedets Tillægspension fastsætter størrelsen af årsbidraget, som er det bidrag, der for beskæftigelse hos samme arbejdsgiver årligt skal betales for et fuldtidsbeskæftiget medlem. Beslutning herom skal godkendes af repræsentantskabet ved simpelt flertal, dog at såvel et flertal af arbejdsgiverrepræsentanter som et flertal af lønmodtagerrepræsentanter skal stemme for beslutningen. Midler indbetalt til ATP forvaltes i henhold til ATP-lovens kapitel 8, hvor det grundlæggende princip for forvaltningen af midlerne fremgår af ATPlovens 26: 26. Bestyrelsen og direktøren er forpligtet til at anbringe Arbejdsmarkedets Tillægspensions kapital på en hensigtsmæssig og for medlemmerne tjenlig måde, således at der er betryggende sikkerhed for, at Arbejdsmarkedets Tillægspension til enhver tid kan opfylde sine forpligtelser. Ved midlernes anbringelse skal der tilstræbes en opretholdelse af midlernes realværdi. Herudover fremgår placeringsmulighederne af ATP-lovens 26 b, hvor der blandt andet står følgende: 26 b. Midlerne skal anbringes i følgende kategorier af aktiver: [ ] Stk. 3. Midlerne kan placeres i dattervirksomheder, som Arbejdsmarkedets Tillægspension ejer fuldt ud, og som har til formål at tilbyde administrative ydelser, bortset fra formueforvaltning, til 1) pensionskasser og tilsvarende ordninger i livsforsikringsselskaber, der er omfattet af lov om finansiel virksomhed, 3 Jf. ATP s hjemmeside. 4 Jf. tal fra Skatteministeriet udgjorde den samlede pensionsopsparing ca mia. kr. ultimo 2009, hvor ATP forvaltede 609 mia. kr.
5 5/11 2) [ ] Stk. 4. Et eventuelt salg af ydelser fra Arbejdsmarkedets Tillægspension til en sådan dattervirksomhed, jf. stk. 3, skal ske efter reglerne i 23, stk. 4. Stk. 5. Midlerne kan placeres i et datterselskab, som Arbejdsmarkedets Tillægspension ejer fuldt ud, og som har til formål at levere administrative ydelser til ordninger om udligning af arbejdsgivernes udgifter i forbindelse med barsel. Et eventuelt salg af ydelser fra Arbejdsmarkedets Tillægspension til et sådant selskab skal ske efter reglerne i 23, stk. 4. Stk. 6. Midlerne kan placeres i et særskilt etableret eller eksisterende datterselskab, som Arbejdsmarkedets Tillægspension ejer fuldt ud, og som har til formål at levere administrative ydelser til overenskomstbaserede kompetenceudviklings- og uddannelsesfonde og sammenslutninger af sådanne eller levere tilsvarende ydelser til administrationsvirksomheder for sådanne aftagere. Et eventuelt salg af ydelser fra Arbejdsmarkedets Tillægspension til et sådant selskab skal ske efter reglerne i 23, stk. 4. Stk. 7. Midlerne kan placeres i dattervirksomheder, som Arbejdsmarkedets Tillægspension ejer fuldt ud, og som har til formål at drive finansiel virksomhed omfattet af lov om finansiel virksomhed, bortset fra pengeinstitut-, realkreditinstitut- og forsikringsvirksomhed. Stk. 8. Hvis Arbejdsmarkedets Tillægspension har en dattervirksomhed, hvis aktivitet er begrænset til at foretage og forvalte investeringer omfattet af stk. 1, kan dattervirksomhedens aktiver inden for værdien af kapitalandele i og eventuelle lån til dattervirksomheden behandles som aktiver efter stk. 1. Er dattervirksomheden ikke helejet, indgår dets aktiver til en forholdsmæssig værdi svarende til den ejede andel af egenkapitalen. Ved salg af ydelser fra ATP til datterselskaber skal iagttages to bestemmelser i ATP-lovens 23, stk. 4 og 5: [ 23] stk. 4. Bestyrelsen kan tillade direktøren at sælge administrative ydelser til et datterselskab, der er oprettet efter 26 b, stk. 3, 5, 6 og 8. Salget skal ske efter tilsvarende regler, som gælder for indtægtsdækket virksomhed i statsinstitutioner under finansloven. Denne virksomhed skal regnskabsmæssigt være adskilt fra Arbejdsmarkedets Tillægspensions øvrige regnskab. Beskæftigelsesministeren kan fastsætte nærmere regler om vilkår og tilsyn. [ 23] stk. 5. Bestyrelsen kan tillade direktøren at sælge ydelser til et datterselskab, der er oprettet efter 26 b, stk. 7. Ydelserne leveres i henhold til Arbejdsmarkedets Tillægspensions sædvanlige forretningsbetingelser og på markedsbaserede vilkår. Med den foreslåede ændring af 26 b, stk. 7, vil det være 23, stk. 5, der er gældende for salg af ydelser fra ATP til et finansielt datterselskab dvs. at ydelserne skal leveres i henhold til ATP s sædvanlige forretningsbetingelser og på markedsbaserede vilkår. Bestemmelserne om forsikringsselskabers solvens og kapitalkrav i kapitel 10 i lov om finansiel virksomhed gælder ikke for ATP. Konkurrence- og
6 6/11 Forbrugerstyrelsen har ikke viden om, hvorvidt der derudover er andre regler i lov om finansiel virksomhed eller andre finansielle tilsynslove, som ATP er undtaget fra, og har ikke foretaget en undersøgelse heraf. ATP-loven giver ATP lave omkostninger og stordriftsfordele Den lovbestemte obligatoriske opsparing for alle lønmodtagere og det forhold, at medlemmerne ikke kan trække pensionsmidlerne ud, giver ATP en stor volumen og dermed mulighed for betydelige stordriftsfordele. Da ATP s pensionsprodukt samtidig er simpelt og understøttes af en effektiv infrastruktur baseret på CPR- og CVR-numre, kan ATP holde en lav omkostningsprocent. 5 ATP s omkostninger i procent af hensættelserne var i 2009 på 0,1 pct., hvor de for den øvrige pensionssektor var 0,4 pct. i gennemsnit. 6 Den øvrige pensionssektor har et andet udbud af produkter end ATP, hvilket gør det vanskeligt at sammenligne omkostningsniveauer. Konkurrence- og Forbrugerstyrelsen har ikke grundlag for at vurdere, i hvilket omfang ATP s lavere omkostninger i forhold til den øvrige pensionssektor skyldes lovmæssige fordele eller andre forhold. Konkurrencemæssige virkninger af at give ATP mulighed for at eje pengeinstitutter, realkreditinstitutter og forsikringsselskaber Det foreliggende udkast til lovforslag lægger op til at ATP via datterselskaber får mulighed for at drive pengeinstitut-, realkreditinstitut- og forsikringsvirksomhed på lige fod med andre finansielle virksomheder. ATP s datterselskaber er omfattet af konkurrenceloven og EU s konkurrenceregler. ATP s datterselskaber skal således overholde forbuddene mod konkurrencebegrænsende aftaler og misbrug af dominerende stilling, og Konkurrencerådet kan gribe ind over for eventuelle overtrædelser på linje med, hvad der gælder for andre virksomheder. Det foreliggende udkast til lovforslag giver derfor ikke anledning til betænkeligheder i forhold til overholdelse af konkurrencereglerne. Konkurrence- og Forbrugerstyrelsen vurderer, at udkastet i øvrigt giver anledning til følgende konkurrencemæssige overvejelser. ATP s særstatus kan give konkurrencefordele Loven giver ATP eneret på at administrere en betydelig del af den samlede pensionsopsparing i Danmark (ultimo 2009 ca. 1/5), ligesom ATP er sikret hovedparten af den danske befolkning som kunder, der ikke kan flytte deres opsparing. Såfremt ATP gives samme adgang til at eje pengeinstitut-, realkreditinstitutog forsikringsvirksomhed som andre finansielle virksomheder, er det efter 5 Jf. ATP s årsrapport for 2007, s Jf. Finanstilsynets hjemmeside og ATP s årsrapport for 2009.
7 7/11 Konkurrence- og Forbrugerstyrelsens vurdering sandsynligt, at datterselskaber ejet af ATP får en konkurrencemæssig fordel i forhold til konkurrerende virksomheder. En ligestilling af ATP med andre finansielle virksomheder vil i denne situation forudsætte, at ATP s lovfæstede særstatus samtidig ophæves. Konkurrencefordelene vil kunne gøre sig gældende på flere områder. Brand-fordel Finansielle datterselskaber, som er ejet af ATP, kan have brand-fordele i forhold til deres konkurrenter. ATP har et kundeforhold med hovedparten af den danske befolkning, og det må derfor lægges til grund, at ATP har et velkendt brand. ATP fremhæver de lave omkostninger i deres eksterne kommunikation. Samlet set kan det gøre det nemmere for datterselskaber ejet af ATP at vinde markedsandele, end tilfældet vil være for eventuelt andre nye eller eksisterende aktører på markedet. I givet fald vil det medføre, at ATP s datterselskaber kan holde markedsføringsomkostninger i Danmark på et lavere niveau end andre finansielle virksomheder. Brand-fordelen vil formentlig især gøre sig gældende, hvis datterselskaberne opererer under ATP-navnet, men også selv om det ikke skulle være tilfældet, vil ATP s brand kunne smitte af på selskaberne. Blot det forhold, at ATP står som ejer kan have en værdi for kunderne. ATP s brand er formentlig ikke stærkere end det brand, som andre større finansielle virksomheder har opbygget. Forskellen er, at ATP s brand er opbygget på baggrund af en lovfæstet eneret til forvaltning af en væsentlig del af den samlede pensionsformue og et lovfæstet kundeforhold til hovedparten af den danske befolkning. Stordriftsfordele De kommercielle pensionsinstitutter har ikke samme automatiske adgang til et stort kundegrundlag som ATP. De kan derfor have svært ved at opnå samme stordriftsfordele i administration af pensionsporteføljen. Stordriftsfordelene kan muliggøre lave produktionsomkostninger på administrationsydelser mv., som ATP kan sælge til dattervirksomheder. ATPlovens 23 stk. 5 fastlægger, at et sådant salg skal ske på markedsbaserede vilkår. Da der ikke findes et gennemsigtigt marked for administrationsydelser mv., vil det være vanskeligt at fastslå, hvad markedsbaserede vilkår i praksis indebærer. Hvis ATP sælger fx administrative ydelser til en dattervirksomhed og ATP s pris i forhold til dattervirksomheden afspejler ATP s omkostninger tillagt en rimelig fortjeneste, vil det være sandsynligt, at salgsprisen fra ATP til dattervirksomheden bliver lavere end, hvad andre virksomheder kan opnå. Derved kan ATP s stordriftsfordele give egne dattervirksomheder en konkurrencefordel.
8 8/11 Finansieringsmuligheder De særlige lovfæstede forhold for ATP kan give finansielle datterselskaber bedre finansieringsmuligheder end andre finansielle virksomheder. Dette kommer til udtryk på flere områder. For især penge- og realkreditinstitutter er muligheden for at funde udlån og andre aktiviteter på kapitalmarkederne helt afgørende. Det er i den forbindelse også afgørende, at den finansielle virksomhed kan opnå så gunstige lånevilkår som muligt vilkår, der fastsættes af långiver med udgangspunkt i virksomhedens finansielle styrke, hvor ejerforhold kan spille afgørende ind. For långiver er den primære interesse, hvilken risiko der er for, at låntager går konkurs. Det spiller derfor naturligt ind hvilken ejer, der står bag låntager, og om denne ejer kunne tænkes at investere yderligere i virksomheden, hvis den kommer i økonomiske problemer. Hvis långiverne tager det udgangspunkt, at ATP med det lovfæstede grundlag for virksomheden vil være mindre tilbøjelige til, at lade en finansiel dattervirksomhed gå konkurs, vil datterselskabet have en fordel, når der skal hentes finansiering. Det kan medføre, at ratingen for datterselskabet bliver bedre, end den ellers ville have været. Parallelt hermed kan pensionsopsparing placeret i en ATP-ejet dattervirksomhed fremstå som mere sikker end pensionsopsparing placeret i andre virksomheder. Denne særlige konkurrencefordel beror ikke på, at ATP er en stor spiller, men på at ATP s virksomhed er lovfæstet med den tilknytning til lovgiver og den sikkerhed for kapitalgrundlaget, som det giver. Dertil kommer, at såfremt der igen måtte opstå en situation, hvor interbankmarkedet bryder sammen, vil et ATP-ejet finansielt datterselskab som følge af den store pensionsopsparing, der følger af ATP s lovfæstede status have mulighed for at sikre sig en tilstrækkelig likviditet via moderinstituttet. Under finanskrisen var det primære problem, at selv sunde pengeinstitutter havde svært ved at skaffe tilstrækkelig likviditet. Det må lægges til grund, at ATP ikke vil lade et finansielt datterselskab komme i likviditetsmæssige problemer, hvis selskabet i øvrigt er sundt. Derved kan datterselskabet stå i en mere gunstig position end konkurrenter. Bestemmelserne om forsikringsselskabers solvens og kapitalkrav i kapitel 10 i lov om finansiel virksomhed gælder som nævnt ovenfor i afsnittet Lovgrundlag ikke for ATP. Det kan ikke udelukkes, at denne særstilling vil kunne give ATP s datterselskaber lettere adgang til kapital fra moderselskabet end datterselskaber ejet af andre pensionsinstitutter. Hvis et pensionsinstitut, der er underlagt solvens- og kapitalkrav i lov om finansiel virksomhed, tilfører kapital til et datterselskab, vil instituttet være
9 9/11 forpligtet til at allokere egenkapital til dækning af risikoen på investeringen. I fravær af solvens- og kapitalkrav gælder en lignende forpligtelse ikke for ATP, hvorfor ATP vil være friere stillet i forhold til at tilføre kapital til et datterselskab. Hvorvidt denne forskel i praksis har betydning afhænger dog af, i hvilket omfang ATP de facto lever op til solvens- og kapitalkrav for forsikringsselskaber i lov om finansiel virksomhed. Betydning af de eksisterende værnsregler ATP-loven indeholder forskellige værnsregler. Det gælder blandt andet 23, stk. 5 og 26, jf. også afsnittet om Lovgrundlag. Konkurrence- og Forbrugerstyrelsen lægger til grund, at ATP overholder disse værnsregler. 7 Styrelsen vurderer imidlertid, at reglerne ikke er tilstrækkelige til at undgå, at der kan opstå konkurrenceforvridninger. Ifølge ATP-lovens 23, stk. 5, kan bestyrelsen tillade direktøren at sælge ydelser til et datterselskab, der er oprettet efter 26 b, stk. 7. Ydelserne leveres i henhold til Arbejdsmarkedets Tillægspensions sædvanlige forretningsbetingelser og på markedsbaserede vilkår. Vurderingen af, hvad der ligger i markedsbaserede vilkår, vil være forbundet med et vist skøn. Hvis et datterselskab ejet af ATP skal fungere på helt samme vilkår som andre kommercielle selskaber, vil det forudsætte, at eventuelle transaktioner med ATP foregår på vilkår, der helt svarer til, hvad andre selskaber har mulighed for. Dette vil formentlig i praksis være meget vanskeligt at sikre. Konkurrence- og Forbrugerstyrelsen er sekretariat for Energitilsynet, der blandt andet fører tilsyn med de ikke konkurrenceudsatte selskaber i energisektoren, hvor en del er koncernforbundne med kommercielle selskaber. Konkurrence- og Forbrugerstyrelsen vurderer blandt andet på baggrund af erfaringen hermed, at så længe der eksisterer en mulighed for og et incitament til at udnytte de fordele der måtte være ved, at virksomheder ejermæssigt hænger sammen, så er det meget vanskeligt at sikre, at det ikke sker. Det er også Konkurrence- og Forbrugerstyrelsen indtryk, at problemstillingen er velkendt blandt andre energitilsynsmyndigheder. Når der ikke er ejermæssig adskillelse, vil der således være en risiko for, at der opstår konkurrenceforvridning i forhold til andre kommercielle virksomheder. 7 Beskæftigelsesministeriet har oplyst, at Beskæftigelsesministeriet og Finanstilsynet som tilsynsmyndigheder ikke tidligere har haft grundlag for at antage, at ATP ikke overholder de opstillede værnsregler.
10 10/11 I henhold til ATP-lovens 26 er ATP s bestyrelse og direktør forpligtet til at anbringe ATP s kapital på en hensigtsmæssig og for medlemmerne tjenlig måde, således at der er betryggende sikkerhed for, at instituttet til enhver tid kan opfylde sine forpligtelser. Ved midlernes anbringelse skal der tilstræbes en opretholdelse af midlernes realværdi. Reglen skal sikre, at ATP alene varetager medlemmernes interesse, og at virksomheder, som ATP investerer i, ikke skal reddes, hvis det ikke er i medlemmernes interesse. Det vil sige, at samfundsmæssige hensyn i princippet ikke inddrages. En tilsvarende regel findes i 158 i lov om finansiel virksomhed, hvorefter [d]e midler, et forsikringsselskab eller en pensionskasse råder over, skal investeres på en hensigtsmæssig og for de forsikrede tjenlig måde, således at der er betryggende sikkerhed for, at selskabet til enhver tid kan opfylde sine forpligtelser. Selv om ATP-lovens 26 indholdsmæssigt er helt sammenlignelig med 158 i lov om finansiel virksomhed, kan det efter Konkurrence- og Forbrugerstyrelsens vurdering ikke lægges til grund, at bestemmelsen indebærer, at beslutninger i ATP bliver truffet ud fra præcis de samme hensyn som ville være afgørende for en privat investor. Selv om ATP overholder ATP-lovens 26 kan der stadig være en risiko for, at der i bestyrelsens beslutninger om fortsatte investeringer i datterselskaber kommer til at indgå andre hensyn, end en privat investor vil inddrage i samme situation. Der er således også på dette punkt en risiko for konkurrenceforvridning, så længe der ikke er ejermæssig adskillelse. Mulighed for øget konkurrencepres Såfremt ATP bliver givet mulighed for at drive kommerciel pensionsvirksomhed via datterselskaber, vil ATP som udgangspunkt med sine stordriftsfordele og lave omkostninger formentlig kunne være en konkurrencedygtig aktør og kunne lægge et væsentligt pres på de øvrige pensionsinstitutter. Hvis det var muligt at undgå de konkurrenceforvridninger, som er beskrevet ovenfor, ville det således kunne medvirke til at skærpe konkurrencen, således at en større del af den samlede pensionsformue forvaltes billigere end i dag. ATP har opbygget en meget simpel pensionsordning, hvor hovedelementerne er lave omkostninger og små bidrag. I forhold til andre kommercielle pensionsinstitutter vil ATP måske have bedre forudsætninger for at kunne tilbyde billige og enklere pensionsprodukter. Der vurderes dog ikke umiddelbart at være barrierer, der forhindrer eksisterende eller mulige nye pensionsinstitutter i at tilbyde lignende simple pensionsprodukter. Konklusion ATP har en lovfæstet eneret på at forvalte en stor del af den samlede pensionsopsparing i Danmark. ATP er også sikret et stort antal kunder i dag ca. 4,6 mio. der ikke kan flytte deres opsparing.
11 11/11 Det foreliggende udkast til lovforslag vil give ATP samme adgang til at eje pengeinstitut-, realkreditinstitut- og forsikringsvirksomhed, som andre finansielle virksomheder har i dag. Konkurrence- og Forbrugerstyrelsen vurderer, at ATP s lovfæstede særstatus kan give sådanne ATP-ejede datterselskaber konkurrencefordele i forhold til andre finansielle virksomheder, i form af udnyttelse af stordriftsfordele og ATP s brand samt bedre muligheder for finansiering. Konkurrence- og Forbrugerstyrelsen lægger til grund, at ATP overholder de eksisterende værnsregler i ATP-loven. Disse værnsregler kan mindske de mulige konkurrenceforvridninger, men reglerne er ikke tilstrækkelige til at undgå, at der kan opstå konkurrenceforvridninger. Hvis det var muligt at undgå enhver form konkurrenceforvridninger, ville friere rammer for ATP til at drive kommerciel pensionsvirksomhed kunne medvirke til at skærpe konkurrencen blandt pensionsinstitutterne. Eftersom ATP s datterselskaber er omfattet af konkurrenceloven og EU s konkurrenceregler, skal datterselskaberne overholde forbuddene mod konkurrencebegrænsende aftaler og misbrug af dominerende stilling, og Konkurrencerådet kan gribe ind over for eventuelle overtrædelser på linje med, hvad der gælder for andre virksomheder. Det foreliggende udkast til lovforslag giver derfor ikke anledning til betænkeligheder i forhold til overholdelse af konkurrencereglerne. Konkurrence- og Forbrugerstyrelsen vurderer samlet set, at ATP s lovfæstede særstatus kan give ATP-ejede datterselskaber en væsentlig konkurrencefordel i forhold til andre finansielle virksomheder, og at forslaget om at ophæve ATP s nuværende begrænsninger i at eje pengeinstitut-, realkredit- og forsikringsvirksomhed i datterselskabsform derfor giver konkurrencemæssige betænkeligheder. Konkurrence- og Forbrugerstyrelsens vurdering gør sig principielt gældende for al finansiel virksomhed. De konkurrencemæssige betænkeligheder er dog størst i forbindelse med muligheden for at drive pensionsvirksomhed, da denne type virksomhed i dag er ATP s kernevirksomhed.
Forslag. Til lovforslag nr. L 26 Folketinget 2015-16. Vedtaget af Folketinget ved 3. behandling den 10. december 2015. til
Til lovforslag nr. L 26 Folketinget 2015-16 Vedtaget af Folketinget ved 3. behandling den 10. december 2015 Forslag til Lov om ændring af lov om Arbejdsmarkedets Tillægspension, lov om Lønmodtagernes Dyrtidsfond,
Læs mereSagens omstændigheder: I skrivelsen af 22. oktober 2003 udtalte Finanstilsynet:
Kendelse af 18. oktober 2004. (j.nr. 03-237.271) Pengeinstitut kan ikke vægte aktiver i Arbejdsmarkedets Tillægspension med 0,2 ved opgørelsen. Bank- og sparekasselovens 21 samt bekendtgørelse om kapitaldækning
Læs mereForslag. Lov om ændring af lov om Arbejdsmarkedets Tillægspension
2008/1 LSF 138 (Gældende) Udskriftsdato: 26. januar 2017 Ministerium: Beskæftigelsesministeriet Journalnummer: Beskæftigelsesmin., j.nr. 2008-0000966 Fremsat den 25. februar 2009 af beskæftigelsesministeren
Læs mereRIGSREVISIONEN København, den 12. februar 2002 RN C504/02
RIGSREVISIONEN København, den 12. februar 2002 RN C504/02 Notat til statsrevisorerne om Lønmodtagernes Dyrtidsfonds engagement i Sevryba International Shipping Ltd. (SISL) I. Indledning 1. Statsrevisorerne
Læs mereLOV nr 1569 af 15/12/2015 (Gældende) Udskriftsdato: 11. januar 2017
LOV nr 1569 af 15/12/2015 (Gældende) Udskriftsdato: 11. januar 2017 Ministerium: Beskæftigelsesministeriet Journalnummer: Beskæftigelsesmin., j.nr. 2015-3963 Senere ændringer til forskriften LBK nr 48
Læs mereLov om ændring af lov om Arbejdsmarkedets Tillægspension
Forslag til Lov om ændring af lov om Arbejdsmarkedets Tillægspension (Udvidelse af hjemlenfor salg af administrative ydelse) $1 I lov om Arbejdsmarkedets Tillægspension, jf. lovbekendtgørelse nr. 161 af
Læs mereHovedtal for. finansielle virksomheder under tilsyn
Hovedtal 2004 for finansielle virksomheder under tilsyn Indholdsfortegnelse Indledning... side 3 Kapitel 1 Hovedtal 2004 for finansielle virksomheder under tilsyn... side 4 1.1 Udviklingen i balancesummer
Læs mereBaggrundsnotat: Finansiel Stabilitets overtagelse af Eik Bank Danmark A/S
12-10-2010 TIF 4/0120-0401-0051 /SAH Baggrundsnotat: Finansiel Stabilitets overtagelse af Eik Bank Danmark A/S Konkurrence- og Forbrugerstyrelsen modtog den 8. oktober 2010 anmeldelse af Finansiel Stabilitet
Læs mereFremsat den xx. marts 2011 af beskæftigelsesministeren Inger Støjberg. Forslag. til
Fremsat den xx. marts 2011 af beskæftigelsesministeren Inger Støjberg Forslag til Lov om ændring af lov om Arbejdsmarkedets Tillægspension, lov om Lønmodtagernes Dyrtidsfond og forskellige skattelove (Delvis
Læs mereVed skrivelse af 30. september 1997 spurgte advokat A på vegne af K pensionskasse Finanstilsynet:
Kendelse af 28. oktober 1998. 98-35.914. Spørgsmål om, hvorvidt en pensionskasse måtte være medejer af en nærmere bestemt erhvervsvirksomhed. Lov om tilsyn med firmapensionskasser 5. (Holger Dock, Suzanne
Læs mereUndersøgelsen omfatter spørgsmål i forbindelse med virksomhedernes udlejning af ejendomme, renovering af ejendomme samt salg af ejendomme.
Erhvervsudvalget (2. samling) ERU alm. del - Bilag 142 Offentligt Finanstilsynet 27. maj 2005 LIPE Rapport om undersøgelse af salg og udleje af ejendomme i livsforsikrings- og pensionsbranchen På baggrund
Læs mereBaggrundsnotat: Finansiel Stabilitets overtagelse af kontrollen med Fionia Bank
3. april 2009 TIF 4/0120-0401-0039 /JKM Baggrundsnotat: Finansiel Stabilitets overtagelse af kontrollen med Fionia Bank Den 11. marts 2009 meddelte Afviklingsselskabet til sikring af finansiel stabilitet
Læs mereÆ n d r i n g s f o r s l a g. til. Forslag til lov om forvaltere af alternative investeringsfonde m.v. Til 1
Erhvervs-, Vækst- og Eksportudvalget 2012-13 L 175 Bilag 6 Offentligt Æ n d r i n g s f o r s l a g til Forslag til lov om forvaltere af alternative investeringsfonde m.v. Af erhvervs- og vækstministeren
Læs mereÆndring i 2016 af bekendtgørelse om finansielle rapporter for Arbejdsmarkedets Tillægspension
Finanstilsynet 22. marts 2016 FIRA J.nr. 1982-0003 FIRA/fp Ændring i 2016 af bekendtgørelse om finansielle rapporter for Arbejdsmarkedets Tillægspension Ændringen omfatter følgende elementer: 1) Ophævelse
Læs mere37 Redegørelse til investorerne i:
i: Investeringsforeningen Sydinvest, Investeringsforeningen Sydinvest International, Investeringeforeningen Sydinvest Emerging Markets, Investeringsforeningen Strategi Invest, Investeringsforeningen Finansco,
Læs mereForslag. Lovforslag nr. L 26 Folketinget 2015-16. Fremsat den 7. oktober 2015 af beskæftigelsesministeren (Jørn Neergaard Larsen) til
Lovforslag nr. L 26 Folketinget 2015-16 Fremsat den 7. oktober 2015 af beskæftigelsesministeren (Jørn Neergaard Larsen) Forslag til Lov om ændring af lov om Arbejdsmarkedets Tillægspension, lov om Lønmodtagernes
Læs mereForslag. Lov om ændring af lov om Vækstfonden
Forslag til Lov om ændring af lov om Vækstfonden (Ansvarlig lånekapital til små og mellemstore virksomheder mv.) 1 I lov om Vækstfonden, jf. lovbekendtgørelse nr. 549 af 1. juli 2002, som ændret senest
Læs mereØkonomi- og Erhvervsministeriet Finansministeriet. Vilkår ved exit
Erhvervs-, Vækst- og Eksportudvalget 2012-13 ERU alm. del, endeligt svar på spørgsmål 91 Offentligt Økonomi- og Erhvervsministeriet Finansministeriet 13. januar 2009 Vilkår ved exit Ifølge model-notat
Læs mereIndustriens Pensions overtagelse af PNN Pension og PHI Pension
Industriens Pensions overtagelse af PNN Pension og PHI Pension J.nr. 4/0120-0401-0043/TIF/SEM Konkurrencestyrelsen har den 3. august 2009 modtaget anmeldelse af fusion mellem Industriens Pensionsforsikring
Læs mereForslag. Lov om finansiel stabilitet
L 33 (som vedtaget): Forslag til lov om finansiel stabilitet. Vedtaget af Folketinget ved 3. behandling den 10. oktober 2008 Forslag til Lov om finansiel stabilitet Kapitel 1 Lovens anvendelsesområde m.v.
Læs mereÆndringsforslag. til. Forslag til: Landstingslov nr. xx af xx 2007 om konkurrence. Til 12
EM2007/49 Ændringsforslag til Forslag til: Landstingslov nr. xx af xx 2007 om konkurrence Fremsat af Landsstyret til 2. behandling. Til 12 1. Stk. 2 affattes således: "Stk. 2. Påbud kan udstedes, når støtten:
Læs mereSelskabsreformen. særlige regler for finansielle virksomheder
Selskabsreformen særlige regler for finansielle virksomheder Lov om aktie- og anpartsselskaber (selskabsloven) 1 trådte for hoveddelens vedkommende i kraft den 1. marts 2010. Den resterende del af loven
Læs mereSamråd i ERU den 17. juni spørgsmål AL, AM og AN efter ønske fra Frank Aaen (EL) om Betalingsservice.
Erhvervs-, Vækst- og Eksportudvalget 2012-13 ERU Alm.del Bilag 290 Offentligt NOTAT 17. juni 2013 DET TALTE ORD GÆLDER Samråd i ERU den 17. juni 2013 - spørgsmål AL, AM og AN efter ønske fra Frank Aaen
Læs mereOPFORDRER DIN MYNDIGHED TIL ULOVLIG ADFÆRD
OPFORDRER DIN MYNDIGHED TIL ULOVLIG? ADFÆRD SIDE 1 OPFORDRER DIN MYNDIGHED TIL ULOVLIG ADFÆRD? Offentlige myndigheder kan bringe virksomheder og brancheforeninger på kant med loven Offentlige myndigheder
Læs mereHermed sendes svar på spørgsmål nr. 12 af 16. november Spørgsmålet er stillet efter ønske fra Lisbeth Bech Poulsen (SF).
Skatteudvalget 2018-19 L 26 endeligt svar på spørgsmål 12 Offentligt 21. november 2018 J.nr. 2018-6527 Til Folketinget Skatteudvalget Vedrørende L 26 - Forslag til Aktiesparekontolov. Hermed sendes svar
Læs mereDANMARK. Att.: Mohammed Ahsan Odense, den 25. februar 2010. Vedr.: Høring om Offentlighedskommissionens betænkning om offentlighedsloven
li DANMARK Justitsministeriet Slotsholmsgade 10 1216 København K Att.: Mohammed Ahsan Odense, den 25. februar 2010 SAG 2010-00182 MeeljRibu Vedr.: Høring om Offentlighedskommissionens betænkning om offentlighedsloven
Læs mereForslag. Lov om ændring af lov om Arbejdsmarkedets Tillægspension, lov om Lønmodtagernes Dyrtidsfond og forskellige skattelove
Lovforslag nr. L 188 Folketinget 2010-11 Fremsat den 6. april 2011 af beskæftigelsesministeren Forslag til Lov om ændring af lov om Arbejdsmarkedets Tillægspension, lov om Lønmodtagernes Dyrtidsfond og
Læs mereOpkrævning af finansieringsbidrag til ATP fra produktionsskoler
Opkrævning af finansieringsbidrag til ATP fra produktionsskoler Private arbejdsgivere, der er moms- eller lønsumsregistreret, skal betale de finansieringsbidrag, der følger af følgende love: Lov om Lønmodtagernes
Læs mereBaggrundsnotat: Finansiel Stabilitets overtagelse af Gudme Raaschou Bank
Baggrundsnotat: Finansiel Stabilitets overtagelse af Gudme Raaschou Bank Den 29. april 2009 meddelte Finansiel Stabilitet A/S (i det følgende Finansiel Stabilitet), at selskabet den 16. april 2009 havde
Læs mereBekendtgørelse om henlæggelse af beføjelser til Finanstilsynet
(Gældende) Udskriftsdato: 26. januar 2015 Ministerium: Erhvervs- og Vækstministeriet Journalnummer: Erhvervs- og Vækstmin., Finanstilsynet, j.nr. 1912-0022 Senere ændringer til forskriften Ingen Bekendtgørelse
Læs mereNotat til Folketingets Europaudvalg
Europaudvalget 2012-13 EUU Alm.del Bilag 209 Offentligt Nicolai Eigtveds Gade 28 1402 København K Telefon 3392 3392 Fax 3314 9105 CVR-nr. 19552101 EAN-nr. 5798000033788 www.skm.dk J.nr. 13-0004720 Notat
Læs mereSamarbejdsaftale mellem Totalkredit og 68 pengeinstitutter
1 af 5 06-08-2012 15:10 Samarbejdsaftale mellem Totalkredit og 68 pengeinstitutter Jnr.: 2:8032-38/jec Rådsmødet den 17. juni 1998 1. Resumé Totalkredit Realkreditfond har anmeldt en standardsamarbejdsaftale,
Læs mereForslag. Lov om ændring af lov om Arbejdsgivernes Elevrefusion
2011/1 LSF 75 (Gældende) Udskriftsdato: 17. marts 2017 Ministerium: Ministeriet for Børn og Undervisning Journalnummer: Ministeriet for Børn og Undervisning, Kvalitets- og Tilsynsstyrelsen, j.nr. 061.77K.271
Læs mereLOV nr 1263 af 16/12/2009 (Historisk) Udskriftsdato: 5. marts 2017
LOV nr 1263 af 16/12/2009 (Historisk) Udskriftsdato: 5. marts 2017 Ministerium: Beskæftigelsesministeriet Journalnummer: Beskæftigelsesmin., j.nr. 2009-0012669 Senere ændringer til forskriften LBK nr 1246
Læs mereGenerelle bemærkninger: Mange steder i lovforslaget skrives ATP eller andre forkortelser. Ændringer i ATP-loven: 17 r affattes således:
Generelle bemærkninger: Mange steder i lovforslaget skrives ATP eller andre forkortelser. 1. Ændring af SUPP-ordningen tekst fra lovforslaget i høring (4. sept. 2012). Normalt skrives navne fuldt ud i
Læs mereForslag. Lov om ændring af lov om Vækstfonden (Ændring af Vækstfondens formål samt tilpasning af vækstkautionsordningen.) Udkast til lovforslag
Erhvervsudvalget 2010-11 ERU alm. del Bilag 186 Offentligt Udkast til lovforslag Fremsat den {FREMSAT} af økonomi- og erhvervsministeren (Brian Mikkelsen) Forslag til Lov om ændring af lov om Vækstfonden
Læs mereBANKPAKKE IV. 1) Udvidet medgiftsordning. 2) Statslig garanti ved fusioner. 3) Bidragsfinansiering af indskydergarantifonden
29. august 2011 BANKPAKKE IV Den 25. august blev der mellem regeringen, Socialdemokraterne, Dansk Folkeparti, Socialistisk Folkeparti, Radikale Venstre og Liberal Alliance indgået aftale om en række konsolideringsinitiativer
Læs mereImplementering af MiFID II og rapport om honorarmodeller for investeringsforeninger
18. december 2015 Nyhedsbrev Bank & Finans Implementering af MiFID II og rapport om honorarmodeller for investeringsforeninger Finanstilsynet sendte den 16. november 2015 tre lovforslag i høring. Lovforslagene
Læs mereÆndringsforslag stillet den {FREMSAT} uden for betænkningen
Erhvervsudvalget, Erhvervsudvalget L 102 - Bilag 9,L 103 - Bilag 9 Offentligt Ændringsforslag stillet den {FREMSAT} uden for betænkningen Ændringsforslag til Forslag til Lov om statsligt kapitalindskud
Læs mereU D K A S T. Forslag. til
Fremsat den xx. marts 2015 af beskæftigelsesministeren (Henrik Dam Kristensen) Forslag til Lov om ændring af lov om Arbejdsmarkedets Tillægspension, lov om Lønmodtagernes Dyrtidsfond, lov om arbejdsløshedsforsikring
Læs mereVedtagne love i 2. kvartal 2007
Vedtagne love i 2. kvartal 2007 I 2. kvartal 2007 er der vedtaget fire love på Finanstilsynets område: Lov nr. 397 af 30. april 2007 Lov om ændring af lov om investeringsforeninger og specialforeninger
Læs mereNotat til Statsrevisorerne om beretning om Lønmodtagernes Dyrtidsfond. Marts 2010
Notat til Statsrevisorerne om beretning om Lønmodtagernes Dyrtidsfond Marts 2010 RIGSREVISORS FORTSATTE NOTAT TIL STATSREVISORERNE 1 Opfølgning i sagen om Lønmodtagernes Dyrtidsfond (beretning nr. 13/2007)
Læs mereHøringssvar vedrørende puljebekendtgørelsen
Finanstilsynet Gl. Kongevej 74 A 1850 Frederiksberg C Høringssvar vedrørende puljebekendtgørelsen 8. november 2006 Finansrådet og Børsmæglerforeningen har modtaget udkast til bekendtgørelse om puljepension
Læs mereMarkedet for investeringsfonde i 2013
Analyse januar 2014 2011 20. januar 2014 Markedet for investeringsfonde i 2013 Gode afkast og store nyindskud sendte formuen i de danske investeringsforeninger op i rekordniveauet 1.385 mia. kroner ultimo
Læs mere2010/1 BTL 188 (Gældende) Udskriftsdato: 7. marts Betænkning afgivet af Arbejdsmarkedsudvalget den 25. maj Betænkning.
2010/1 BTL 188 (Gældende) Udskriftsdato: 7. marts 2017 Ministerium: Folketinget Journalnummer: Betænkning afgivet af Arbejdsmarkedsudvalget den 25. maj 2011 Betænkning over Forslag til lov om ændring af
Læs mereFolketingets Erhvervsudvalg
Erhvervsudvalget 2010-11 L 181 Bilag 1 Offentligt Folketingets Erhvervsudvalg ØKONOMI- OG ERHVERVSMINISTEREN 30. marts 2011 ØKONOMI- OG Vedlagt fremsender jeg til udvalgets orientering høringsnotat samt
Læs mereStenhuggerlauget i Danmark Nørre Voldgade 106 1358 København K. Vejledende udtalelse om Stenhuggerlaugets standardvilkår
Stenhuggerlauget i Danmark Nørre Voldgade 106 1358 København K Dato: 13. november 2014 Sag: BITE-14/00495-10 Sagsbehandler: /KHJ Vejledende udtalelse om Stenhuggerlaugets standardvilkår Til Stenhuggerlauget
Læs mereSamrådsmøde den 8. februar 2011 om planerne vedr. risikovillig
Finansudvalget 2010-11 Aktstk. 76 Svar på 8 Spørgsmål 1 Offentligt INSPIRATIONSPUNKTER 7. februar 2011 Samrådsmøde den 8. februar 2011 om planerne vedr. risikovillig kapital Inspirationspunkter Jeg vil
Læs mereNye regler i 4. kvartal 2010
Kvartalsnyt, marts 2011 Nye regler i 4. kvartal 2010 Vedtagne love I 4. kvartal 2010 er der vedtaget følgende love på Finanstilsynets område: Lov nr. 1553 af 21. december 2010 om ændring af lov om betalingstjenester,
Læs mereANALYSE. Kapitalforvaltning i Danmark
Kapitalforvaltning i Danmark 2016 KAPITALFORVALTNING I DANMARK 2016 FORORD Kapitalforvaltning er en ofte overset klynge i dansk erhvervsliv. I 2016 har den samlede formue, der kapitalforvaltes i Danmark,
Læs mereErhvervs-, Vækst- og Eksportudvalget L 146 endeligt svar på spørgsmål 48 Offentligt
Erhvervs-, Vækst- og Eksportudvalget 2015-16 L 146 endeligt svar på spørgsmål 48 Offentligt Bilag: Udkast til eventuelt ændringsforslag til lov om ændring af revisorloven og forskellige andre love Ændringsforslag
Læs mereGodkendelse på baggrund af forenklet sagsbehandling af DLA Foods Holding A/S erhvervelse af enekontrol over Hedegaard Foods A/S
Dato: 13. december 2013 Sag: MEDS-13/08705 Sagsbehandler: /SHA Godkendelse på baggrund af forenklet sagsbehandling af DLA Foods Holding A/S erhvervelse af enekontrol over Hedegaard Foods A/S Konkurrence-
Læs mereVI MAGRETHE DEN ANDEN, af Guds Nåde Danmarks Dronning, gør vitterligt:
Anordning om ikrafttræden for Grønland af dele af 1 i lov om ændring af lov om finansiel virksomhed og forskellige andre love som følge af forslag til lov om investeringsforeninger m.v. VI MAGRETHE DEN
Læs mereForslag til lov om ændring af lov om finansiel virksomhed, lov om investeringsforeninger m.v., lov om værdipapirhandel m.v. og forskellige andre love
Finanstilsynet Juridisk kontor Århusgade 110 2100 København Ø hoeringer@ftnet.dk svi@ftnet.dk Dato: 23. september 2016 Forslag til lov om ændring af lov om finansiel virksomhed, lov om investeringsforeninger
Læs mere25. august 2011. 1. Baggrund
25. august 2011 Aftale mellem regeringen (Venstre og Det Konservative Folkeparti) og Socialdemokraterne, Dansk Folkeparti, Socialistisk Folkeparti, Radikale Venstre og Liberal Alliance om en række konsolideringsinitiativer
Læs mereKendelse af 4. november 1994. 92-54.508.
Side 1 af 6 Kendelse af 4. november 1994. 92-54.508. Et medlem af en pensionskasse var ikke klageberettiget med hensyn til Finanstilsynets godkendelse af kassens regler for beregning af udtrædelsesgodtgørelse.
Læs mereDanske investorer skal have endnu bedre vilkår
2014 Danske investorer skal have endnu bedre vilkår Tre initiativer fra Investeringsfondsbranchen Danske investeringsforeninger er blandt de bedste i Europa til at skabe værdi til investorerne. Men branchen
Læs mererejseudbyderens konkurs m.v.) Til 1
Ændringsforslag stillet den [xx]. februar 2015 Ændringsforslag Til 2. behandling af Forslag til lov om ændring af lov om en rejsegarantifond (dækning af tab ved køb af flyrejser i tilfælde af rejseudbyderens
Læs mereLov om statsligt kapitalindskud i kreditinstitutter og andre initiativer i kreditpakken
Lov om statsligt kapitalindskud i kreditinstitutter og andre initiativer i kreditpakken 1 Introduktion Den 10. oktober 2008 vedtog folketinget lov om finansiel stabilitet, der introducerer en garantiordning
Læs mereJustitsministeriet Civil- og Politiafdelingen
Retsudvalget L 65 - Svar på Spørgsmål 7 Offentligt Justitsministeriet Civil- og Politiafdelingen Kontor: Civilkontoret Sagsnr.: 2006-156-0041 Dok.: HTR40329 Besvarelse af spørgsmål nr. 7 af 12. januar
Læs mereJustitsministeriet Civil- og Politiafdelingen
Retsudvalget L 65 - Svar på Spørgsmål 13 Offentligt Justitsministeriet Civil- og Politiafdelingen Kontor: Civilkontoret Sagsnr.: 2006-156-0047 Dok.: JKA40191 Besvarelse af spørgsmål nr. 13 af 24. februar
Læs mereEuropaudvalget 2008 KOM (2008) 0704 Bilag 2 Offentligt
Europaudvalget 2008 KOM (2008) 0704 Bilag 2 Offentligt GRUNDNOTAT TIL FOLKETINGETS EUROPAUDVALG 5. december 2008 Forslag til Europa-Parlamentets og Rådets forordning om kreditvurderingsbureauer. KOM(2008)704
Læs mereDanske Svineproducenter Direktør Hans Aarestrup Karetmagervej 9 7000 Fredericia
Danske Svineproducenter Direktør Hans Aarestrup Karetmagervej 9 7000 Fredericia Dato: 6. maj 2013 Sag: MEDS-12/06669-11 Sagsbehandler: MST/ KONKURRENCE- OG FORBRUGERSTYRELSEN Danske Svineproducenters prisportal
Læs mereAnvendelse af forvaltningsretlige regler i relation til privatansattes ytringer og ansættelsesretlige beskyttelse
Sundheds- og Ældreudvalget 2016-17 SUU Alm.del endeligt svar på spørgsmål 501 Offentligt N O T A T Februar 2017 Anvendelse af forvaltningsretlige regler i relation til privatansattes ytringer og ansættelsesretlige
Læs mereBedre adgang til risikovillig kapital til iværksættere og små og mellemstore virksomheder
Bedre adgang til risikovillig kapital til iværksættere og små og mellemstore virksomheder 1. Baggrund Iværksættere og små og mellemstore virksomheder er centrale for, at vi igen får skabt vækst og nye
Læs mere(Ikke-lovgivningsmæssige retsakter) FORORDNINGER
23.3.2018 L 81/1 II (Ikke-lovgivningsmæssige retsakter) FORORDNINGER KOMMISSIONENS DELEGEREDE FORORDNING (EU) 2018/480 af 4. december 2017 om supplerende regler til Europa-Parlamentets og Rådets forordning
Læs mereBekendtgørelse om forvaltning af Danmarks Grundforskningsfonds midler
BEK nr 325 af 29/03/2016 (Gældende) Udskriftsdato: 21. december 2016 Ministerium: Uddannelses- og Forskningsministeriet Journalnummer: Uddannelses- og Forskningsmin., Styrelsen for Forskning og Innovation,
Læs mereForslag. Lov om ændring af lov om Arbejdsgivernes Uddannelsesbidrag
Børne- og Undervisningsudvalget 2013-14 L 43 Bilag 1 Offentligt Fremsat den {FREMSAT} af undervisningsministeren (Christine Antorini) Forslag til Lov om ændring af lov om Arbejdsgivernes Uddannelsesbidrag
Læs mereInvesteringsforeningsprojekt - Oversigtsnotat
Investeringsforeningsprojekt - Oversigtsnotat 19. juli 2001 Indledning Projektet har indsamlet materiale fra 7 danske investeringsforeninger bestående af dels offentligt tilgængeligt materiale, dels fortrolige
Læs mereSkatteministeriet js@skat.dk Nicolai Eigtveds Gade 28 1402 København K. Bemærkninger til lovforslagsudkast om initiativer mod sort arbejde
Skatteministeriet js@skat.dk Nicolai Eigtveds Gade 28 1402 København K Bemærkninger til lovforslagsudkast om initiativer mod sort arbejde 14.03.2012 Skatteministeriet har sendt et lovforslagsudkast i høring
Læs mereK har endvidere ved skrivelse af 13. november 2000 anmodet om at indtræde i ankenævnssagen "A Danmark A/S mod Finanstilsynet".
Kendelse af 8. marts 2001. 00-177.318. Aktindsigt nægtet. Der var ikke grundlag for at lade klageren indtræde i en verserende sag, der vedrørte hans pensionsforhold. Lov om forsikringsvirksomhed 66 a og
Læs mereFastsættelse af krav til nedskrivningsegnede passiver, jf. 266 i lov om finansiel virksomhed
Til direktionen i Jyske Bank A/S 26. februar 2019 J.nr. 3022-0003 Fastsættelse af krav til nedskrivningsegnede passiver, jf. 266 i lov om finansiel virksomhed 1. Afgørelse Finanstilsynet fastsætter kravet
Læs mereBEKENDTGØRELSE NR. 856 AF 14. DECEMBER 1990 OM VISSE KREDITINSTITUTTER.1)
BEKENDTGØRELSE NR. 856 AF 14. DECEMBER 1990 OM VISSE KREDITINSTITUTTER.1) Bekendtgørelse nr. 856 af 14.12.1990 Kapitel 1 Indledende bestemmelser Kapitel 2 Tilladelse m.m. Kapitel 3 Ejerforhold Kapitel
Læs mereForslag. Lov om ændring af lov om Arbejdsgivernes Uddannelsesbidrag
2013/1 LSF 43 (Gældende) Udskriftsdato: 31. januar 2017 Ministerium: Undervisningsministeriet Journalnummer: Undervisningsministeriet, j. nr. 001.80R.391 Fremsat den 10. oktober 2013 af undervisningsministeren
Læs mereFastsættelse af krav til nedskrivningsegnede passiver, jf. 266 i lov om finansiel virksomhed
Til direktionen i Danske Bank A/S 26. februar 2019 J.nr. 3022-0003 Fastsættelse af krav til nedskrivningsegnede passiver, jf. 266 i lov om finansiel virksomhed 1. Afgørelse Finanstilsynet fastsætter kravet
Læs mereI Danmark administreres lovgivningen af Konkurrencerådet. Konkurrencerådets sekretariatsfunktion varetages af Konkurrencestyrelsen.
KONKURRENCERET I. KONKURRENCERETTEN 1. Indledning De konkurrenceretlige regler er nogle en af de retsregler, der regulerer erhvervslivets bestræbelser på at afsætte varer og tjenesteydelser. Vi har nationale
Læs mereUDKAST. VEDTÆGT for Design Society (fond) 1 Fondens navn og hjemsted
UDKAST VEDTÆGT for Design Society (fond) Stk. 1. Fondens navn er Design Society (fond). 1 Fondens navn og hjemsted Stk. 2. Fonden er stiftet af Erhvervs- og Vækstministeriet, Dansk Design Center (fond),
Læs mereGodkendelse af Axcel IV s opkøb af Trelleborg Waterproofing AB m. fl., jf. konkurrencelovens 12 c, stk. 7
19-01-2011 BYS 4/0120-0401-0059 /CHJ Godkendelse af Axcel IV s opkøb af Trelleborg Waterproofing AB m. fl., jf. konkurrencelovens 12 c, stk. 7 Konkurrence- og Forbrugerstyrelsen modtog den 3. januar 2011
Læs mereNordisk Försäkringstidskrift 1/2012. Solvens II giv plads til tilpasning i pensionsbranchen
Solvens II giv plads til tilpasning i pensionsbranchen Med Solvens II forøges i mange tilfælde kapitalkravene til de europæiske forsikringsselskaber. Hensigten er blandt andet bedre forbrugerbeskyttelser,
Læs mereForslag. Lovforslag nr. L 65 Folketinget 2009-10. Fremsat den 11. november 2009 af beskæftigelsesministeren (Inger Støjberg) til
Lovforslag nr. L 65 Folketinget 2009-10 Fremsat den 11. november 2009 af beskæftigelsesministeren (Inger Støjberg) Forslag til Lov om ændring af lov om Arbejdsmarkedets Tillægspension, lov om Lønmodtagernes
Læs mereAnmeldelse af lånefinansieret salg af andelsbeviser
Statsadvokaten for Særlig Økonomisk Kriminalitet Kampmannsgade 1 1604 København V. 26. januar 2015 Ref. ubp J.nr. 6072-0722 Anmeldelse af lånefinansieret salg af andelsbeviser foretaget af Københavns Andelskasse
Læs mereForslag til lov om ændring af lov om finansiel virksomhed, lov om finansielle rådgivere og forskellige andre love
Finanstilsynet Juridisk kontor Att.: Christina Thorup Sand Århusgade 110 2100 København Ø hoeringer@ftnet.dk ctn@ftnet.dk Dato: 16. januar 2017 Forslag til lov om ændring af lov om finansiel virksomhed,
Læs mereBemærkninger til lovforslaget
Fremsat den xx. december 2015 af beskæftigelsesministeren (Jørn Neergaard Larsen) Forslag til Lov om ophævelse af lov om barselsudligning for selvstændigt erhvervsdrivende Lov nr. 596 af 12. juni 2013
Læs merePOLITIK FOR VÆKSTFONDENS FINANSIERINGSSEGMENTER OG EJERSKAB
SIDE 1 AF 5 POLITIK FOR VÆKSTFONDENS FINANSIERINGSSEGMENTER OG EJERSKAB STAMDATA Ejer (ansvarlig): Bestyrelsen Version: 2 oprettet den 11.04.2019 Placering: [drev/intranet evt. med deeplink] Godkendt af:
Læs mereFortegnelse over individuelle risikoforøgelser
1 af 8 08-08-2012 15:34 Fortegnelse over individuelle risikoforøgelser Journal nr.2:8032-718/fødevarer/finans, che Rådsmødet den 26. april 2000 Resumé 1. Forsikring & Pension (F&P) har den 30. juni 1998
Læs mereUDBUD AF COMMITTEDE LÅNE- FACILITETER
UDBUD AF COMMITTEDE LÅNE- FACILITETER GARANTIFONDEN FOR INDSKYDERE OG INVESTORER UDBUDSBETINGELSER EU UDBUD 2014/S ------ 3. FEBRUAR 2014 Dok 1318843 Indhold 1. Indledning... 3 2. Den ordregivende myndighed...
Læs mereSagens omstændigheder: I Finanstilsynets afgørelse af 8. november 2007 hedder det:
Kendelse af 22. april 2008 (J.nr. 2007-0014802). Anmodning om aktindsigt i tilsynssager ikke imødekommet. Lov om finansiel virksomhed 354 og 355 samt Offentlighedsloven 14. (Anders Hjulmand, Lise Høgh
Læs mereDemokratisering af investeringsbeslutninger inden for arbejdsmarkedspension
NFT 3/1996 Demokratisering af investeringsbeslutninger inden for arbejdsmarkedspension af konsulent, cand. jur. Hans Jørgen Steffensen, Finanssektorens Arbejdsgiverforening Hans Jørgen Steffensen De seneste
Læs mereForslag. Lov om ændring af lov om en børne- og ungeydelse og lov om børnetilskud og forskudsvis udbetaling af børnebidrag
Lovforslag nr. L 160 Folketinget 2013-14 Fremsat den 25. marts 2014 af Finn Sørensen (EL), Johanne Schmidt-Nielsen (EL) og Frank Aaen (EL) Forslag til Lov om ændring af lov om en børne- og ungeydelse og
Læs mere25. februar 2016 FM 2016/25. Bemærkninger til forslaget. Almindelige bemærkninger
25. februar 2016 FM 2016/25 Bemærkninger til forslaget Almindelige bemærkninger 1. Indledning Dette forslag skal ses i sammenhæng med 18, stk. 3, nr. 4, i forslaget til Inatsisartutlov om kommunernes og
Læs mere16. maj 2017 FM 2017/xx. Bemærkninger til forslaget. Almindelige bemærkninger
16. maj 2017 FM 2017/xx Bemærkninger til forslaget Almindelige bemærkninger 1. Indledning Forslaget er udarbejdet som følge af det forslag til Inatsisartutbeslutning, som blev behandlet i og vedtaget af
Læs mereInvestorbeskyttelse. Resumé. Høringssvar. Finanstilsynet. Att.: Carsten Stege Rasmussen. Århusgade København Ø
Finanstilsynet Att.: Carsten Stege Rasmussen Århusgade 110 2100 København Ø Investorbeskyttelse Resumé B Ø R S M Æ G L E R - F O R E N I N G E N Direktivnær implementering og proportionalitet Finanstilsynet
Læs mereVejledning om tilsynsdiamanten for pengeinstitutter
Vejledning om tilsynsdiamanten for pengeinstitutter Indholdsfortegnelse VEJ nr. 9047 af 07/02/2013 1. Indledning 2. Tilsynsdiamantens pejlemærker 2.1. Summen af store engagementer under 125 pct. 2.2. Udlånsvækst
Læs mere1999-08-03: Sygeforsikringen "danmark"ctr. Konkurrencerådet
1999-08-03: Sygeforsikringen "danmark"ctr. Konkurrencerådet»År 1999, den 3. august afsagde Konkurrenceankenævnet i sagen j.nr. 98-194.423, Sygeforsikringen "danmark" ctr. Konkurrencerådet, sålydende: 1.
Læs mereDagsordenens punkt 4: Forslag fra bestyrelsen om ændring af vedtægtens formålsbestemmelse
Generalforsamling Bilag til dagsordenens punkt 4 og 5. Her kan du se de uforkortede forslag fra bestyrelsen til Pensionskassens for Jordbrugsakademikere & Dyrlægers generalforsamling 29. april 2013. Dagsordenens
Læs mereTryghedsGruppens investeringsstrategi * vedtaget af repræsentantskabet 1. november 2012
TryghedsGruppens investeringsstrategi * vedtaget af repræsentantskabet 1. november 2012 TryghedsGruppen har siden foråret 2012 arbejdet med at udvikle en ny investeringsstrategi. De vigtigste input i denne
Læs mereDagsorden. for den ordinære generalforsamling i Investeringsforeningen MS Invest
Dagsorden for den ordinære generalforsamling i Investeringsforeningen MS Invest Mandag den 19. april 2010, kl. 17.00 Kulturøen, Havnegade 6-10, 5500 Middelfart 1. Bestyrelsens beretning for det forløbne
Læs mereAnmeldelse af det tekniske grundlag m.v. for livsforsikringsvirksomhed
Finanstilsynet Arhusgade 110 2100 København ø Anmeldelse af det tekniske grundlag m.v. for livsforsikringsvirksomhed I henhold til 20, stk. 1, i lov om finansiel virksomhed skal det tekniske grundlag mv.
Læs mereUdvalgte revisionsmæssige forhold, som revisor skal overveje i lyset af de ændrede markedsforhold 1. Indledning 2. Going concern
6. marts 2009 /pkj Udvalgte revisionsmæssige forhold, som revisor skal overveje i lyset af de ændrede markedsforhold 1. Indledning Den nuværende finansielle krise påvirker det danske og internationale
Læs mere