Emerging Markets - Update Uge 49
|
|
- Victoria Dideriksen
- 6 år siden
- Visninger:
Transkript
1 Emerging Markets - Update Uge 49 Dato: 4. december 2017 Relaterede publikationer Investering Finansiel nyhedsoversigt Tyrkisk inflation lægger pres på centralbanken. Uændret rente i Polen på tirsdag. Rentenedsættelse i Brasilien på onsdag til 7,0. Ramaphosa fører indtil nu over Dlamini-Zuma i Sydafrika. Den tyrkiske centralbank er presset af de seneste inflationstal. Inflationen steg til 13,0 % i november og selv renset for fødevarer og energi steg priserne stadig 12,1 %. Inflationstallene var de højeste siden På det tidspunkt var landet på vej ud af et helt andet inflationsscenario, hvor inflationen havde været oppe på 130 % i 1995 og 73 % så sent som i Det er ikke fordi Tyrkiet har været et lavinflationsland fra 2003 til nu, men den nuværende omgang inflation er den værste siden landet fik inflationen ned. Det er primært indblanding fra politisk hold, som gør, at centralbanken ikke har kunnet føre en stram pengepolitik. Højere renter ville allerede for nogle år siden have betydet, at centralbanken havde stået med større troværdighed, og dermed var valutaen ikke så svag og inflationen så høj. Det store spørgsmål er så, hvor meget centralbanken vil stramme pengepolitikken i næste uge? Vi forventer, at der skal minimum omkring 100bp i den gennemsnitlige udlånsrente til (grøn i figur) samt at den sene udlånsrente (lyseblå) skal hæves med ca. 200bp for at det batter noget. Risikoen er, at centralbanken forsøger at snige sig igennem og hæve så lidt som muligt. Men forhåbentlig har centralbanken lært af december sidste år, hvor man undlod at stramme og dermed skuffede markedet fælt, hvorefter centralbanken blev nødt til at stramme markant i januar efter et stort fald til valutaen og stigende renter. Det hele er dog et politisk spørgsmål om, hvorvidt præsident Erdogan giver centralbanken lov. Den tyrkiske lira, TRY, får formentlig lidt luft i denne uge, fordi retssagen mod en tyrkisk bank for overtrædelse af USA s sanktioner mod Iran vil køre på lavere blus og dermed give mindre risiko. Retssagen har været meget omtalt fordi Erdogan og hans nærmeste familie har været nævnt som nogen af dem som har tjent på handlerne. For TRY er rentemødet i næste uge afgørende, og der er ved at være indregnet væsentlig strammere pengepolitik, så der er risiko for at centralbanken skuffer markedets forventninger. Figur 1: Centralbanken i Tyrkiet er presset inden næste rentemøde den 14. december af en inflation som er væsentlig højere end den højeste af centralbankens styringsrenter % 8% CPI YoY Core CPI YoY CB Rate 1 week Repo CB Late Liq. Rate CB Average Funding Rate Source: Thomson Reuters Datastream Denne analyse er udarbejdet af: Hans Christian Bachmann Senioranalytiker tlf hans.chr.bachmann@ 1/7
2 Uændret rente i Polen på tirsdag. I Polen er der rentemøde allerede i morgen, og her skal man ikke forvente nogen ændring i renten på 1,50 %. Det eneste der bliver spændende er, om centralbanken ændrer sin bløde kurs bare en smule efter lidt højere inflation i november og høj økonomisk vækst i 3. kvartal. Der foregår en delvis åben kamp i pressen mellem rentehøgene og -duerne. Hidtil har duerne haft flertal, hvilket vil betyde uændret rente i hele 2018, men det kan være, at de seneste økonomiske nøgletal har overbevist en enkelt eller to af duerne om, at det er nødvendigt at hæve renten i Figur 3: Den brasilianske centralbank høster frugterne af en stram pengepolitik i form af lav inflation, hvilket har gjort det muligt at sænke renten massivt. 15% 15% Figur 2: Den polske centralbank holder formentlig styringsrenten uændret i 2018, men måske giver mødet i morgen tirsdag nye signaler. 9% Inflation Target - Upper Limit 9% 5% 5% Inflation Target - Lover Limit Inflation Target - Upper Limit 2% 2% SELIC Central Bank Rate IPCA CPI (YoY) Core-CPI (YoY) IPCA 15 CPI (YoY) Source: Thomson Reuters Datastream Inflation Target - Lower Limit 1% 1% -1% -2% Centralbank Rate Core-CPI YoY CPI YoY Source: Thomson Reuters Datastream Rentenedsættelse i Brasilien på onsdag til 7,0. I Brasilien er der rentemøde på onsdag, og her forventer vi ligesom markedet en nedsættelse på 50bp til 7,00 %. I forhold til Tyrkiet har den brasilianske centralbank ført en meget hård og dermed troværdig pengepolitik i mange år, selv gennem en ekstrem dyb recession. Denne hårde kurs betyder, at den brasilianske centralbank i år har kunnet høste frugten i form af rekordlav inflation, hvilket har betydet, at man har kunne sænke styringsrente massivt. Det bliver dog formentlig sidste nedsættelse i denne omgang. Vi forventer, at centralbanken holder en pause efter mødet og ser effekten af en samlet nedsættelse af styringsrenten på 725bp an. Men bliver der gennemført en pensionsreform i Brasilien, vil det kunne styrke BRL og få centralbanken til at sænke lidt ekstra. Vi er dog ikke så optimistiske. Derudover er der valg i Brasilien i 2018, og det kan føre til øget politiske usikkerhed og ramme BRL. -1% -2% Ramaphosa fører indtil nu over Dlamini-Zuma i Sydafrika. Sydafrika har klaret sig flot på det seneste, bl.a. fordi man undgik en dobbelt nedjustering af kreditvurderingen. Derudover - og mindst ligeså vigtigt - så indikerer meldingerne fra regeringspartiet ANC, at Ramaphosa indtil nu har størst opbakning blandt de delegerede, som ANC-afdelingerne sender til ANC-kongressen. Ramaphosa er markedets favorit, mens Dlamini-Zuma, der er præsident Zumas ekskone, bliver set som en forlænget arm for præsident Zuma, hvilket betyder høj korruption og uansvarlig finanspolitik. Vi mangler KwaZulu-Natal, der er Dlamini-Zumas hjemstat, og som derfor bør gå forholdsvis sikkert til hende. Derfor er intet afgjort endnu. De delegerede er ikke bundet af nogen forhåndstilkendegivelse, og derfor kan de stadig ændre holdning. På selve kongressen foregår der et ekstremt lobbyarbejde og indgået mange aftaler bag lukkede døre. For at undgå bestikkelse er mobiltelefoner forbudt. Telefonerne blev ved tidligere kongresser brugt til at tage et billede af stemmesedlen med krydset, så man var sikker på, at den købte stemme også blev sat det rigtige sted. Forhåbentlig undgås den slags på årets partikongres. Men at kongressen kommer til at foregå stille og roligt er langt fra sikkert. 2/7
3 Afkastudvikling Ekstern gæld I november steg de korte amerikanske renter ganske meget, mens de lange renter var uændrede eller faldt svagt. Renteændringer i USA var derfor samlet set stort set neutrale for EM-obligationerne. Ud over de amerikanske rentebevægelser så var EM-obligationer udstedt i dollar primært præget af udviklingen i Venezuela og Libanon i november. Venezuela er på kanten af en statsbankerot, mens politisk usikkerhed ramte Libanon. Den effektive rente steg 8bp til 5,30 %, hvilket var en blanding af højere amerikanske renter og rentespænd. Sidstnævnte blev udvidet med 3bp til 288bp. Det førte til et afkast på -0,11 % i november. IG-delen klarede sig ganske godt, eftersom IG-udstederne har mange lange obligationer som nød glæde af lavere renter i den meget lange ende. HY-delen af indekset var ramt af især Venezuela og Libanon, men viste samtidig stor efterspørgsel efter mere risikovillige lande. I den forbindelse hjælper en højere oliepris. Se endvidere tabel 1. Figur 4: EM-obligationer udstedt i USD (EMBI Global Diversified) effektiv rente (blå) og rentespænd (orange) og 10-årig US-rente (grå) Lokal gæld En stærk EUR ramte igen afkastet på EM-obligationer udstedt i lokalvaluta. Renterne var stort set uændrede og sluttede måneden på 6,19 %, hvilket betød et obligationsafkast før valutaudsving på 0,32 %. Renterne faldt mest i Indonesien (26bp) og Colombia (19bp), mens renterne steg mest i Tyrkiet (77bp) og Rumænien (55bp). På sin vis er rentestigningen i Rumænien mest bemærkelsesværdig eftersom denne effektive rente efter stigningen på 55bp nu er 3,97 %, hvorimod den i Tyrkiet nu er 12,57 %. EM-valutaerne blev svækket med 0,96 % over for EUR, hvilket står i kontrast til 1,36 % stærkere EM-valutaer målt i USD. Sydafrika og Malaysia havde de stærkeste valutaer, mens Tyrkiet og Chile klart havde de svageste. Samlet blev lokal afkastet på -0,6 % opgjort i EUR. Se endvidere tabel 2. Figur 5: Afkast fra primo 2017 i lokalvaluta fordelt på underkomponenter. 3/7
4 4/7
5 Tabel 1: EMBI Global Diversified - Emerging Markets-obligationer udstedt i USD Afkast Rentespænd (bp) Effektivrente Mtd Åtd Aktuelt Mtd Åtd Aktuelt EMBI Global Div. hedged to EUR -0,11% 7,65% ,3 Region Afrika 1, 11,91% ,9 Asien -0,1 8,08% ,95% Europa 0,38% 8,61% ,51% Latinamerika -0,2 10,65% ,92% Mellemøsten -0,95% 6,27% ,27% Kreditvurdering Investment Grade 0,45% 8,81% ,05% Non Investment Grade -0,32% 10,18% ,6 Lande Angola 3,4 20, ,27% Ecuador 3,4 16,27% ,31% Mozambique 2,28% 15,78% ,68% Gabon 2,2 14, ,4 Zambia 1,9 18, ,87% Mexico 1,7 12,42% ,9 Irak 1,69% 21,69% ,51% Elfenbenskysten 1,6 13, ,7 Kenya 1,6 14,82% ,57% Trinidad & Tobago 1,6 8,61% ,29% Cameroon 1,58% 19, ,9 Uruguay 1,5 18,18% ,08% El Salvador 1,41% 16,59% ,58% Kasakhstan 1,31% 11, ,49% Nigeria 1,28% 13,49% ,28% Panama 1,0 11,42% ,65% Etiopien 1,0 19, ,8 Armenien 0,99% 10,52% ,5 Colombia 0,99% 10,02% ,3 Egypten 0,82% 16, ,39% Senegal 0,82% 12,81% ,39% Ghana 0,79% 16,81% ,1 Ukraine 0,79% 18, ,8 Argentina 0,69% 14, ,0 Sydafrika 0,68% 4, ,2 Peru 0,67% 11,18% ,91% Tadsjikistan 0,6 n.a n.a. 7,6 Den Dominikanske Republik 0,6 17,27% ,2 Guatemala 0,52% 8, ,2 Rusland 0,5 5,69% ,22% Aserbajdsjan 0,49% 9,21% ,8 Georgien 0,4 9, ,9 Kroatien 0,4 7, ,1 Paraguay 0,42% 13,71% ,48% Surinam 0,41% 19, ,8 Rumænien 0,41% 8, ,57% Slovakiet 0,35% 3,31% ,22% Brasilien 0,3 12, ,81% Marokko 0,3 9,48% ,1 Ungarn 0,3 7, ,17% Tunesien 0,2 12,51% ,79% Serbien 0,18% 7,05% ,02% Filippinerne 0,1 5,62% ,4 Mongoliet 0,1 22,42% ,47% Malaysia 0, 8,48% ,5 Bolivia 0,09% 0,35% ,3 Costa Rica 0,08% 14,31% ,11% Litauen 0,08% 4, ,25% Vietnam 0,0 9,68% ,4 Polen 0,02% 5, ,58% Letland -0,01% 1, ,1 Namibia -0,07% 7,87% ,59% Indien -0,11% 4, ,1 Hviderusland -0,19% n.a n.a. 5,9 Chile -0,22% 8, ,8 Indonesien -0,2 10,98% ,21% Pakistan -0,32% 5,51% ,6 Tyrkiet -0,32% 9, ,58% Jamaica -0,38% 14, ,4 Kina -0,4 4, ,8 Honduras -0,4 11,45% ,88% Sri Lanka -0,4 12, ,95% Oman -0,49% 4,89% ,28% Jordan -0,49% 9,27% ,41% Belize -1,88% 59, ,9 5/7 Libanon -2,1 3,29% ,3 Venezuela -29,0-34,79% ,1 Data pr. lukkekurser den: Uge fra lukkekurser den: Source: JPMorgan & Sydbank Mtd fra lukkekurser den: 31-Oct-2017
6 Tabel 2: Emerging Markets-obligationer udstedt i lokalvaluta GBI-EM Global Diversified Afkast Effektivrente GBI-EM Global Div. Mtd Åtd Aktuelt Ændring mtd (bp) Ændring Åtd (bp) Unhedged to EUR -0,65% -0,1 6,19% 2-60 Unhedged to USD 1,68% 12,9 6,19% 2-60 Obligationsafkast 0,32% 7,69% 6,19% 2-60 Region * Asien 0,37% 1,4 4,69% Europa -1,5-0,57% 5,22% 5-49 Latin Amerika -0,78% 1,51% 7,05% 4-95 Afrika 0,65% -7,2 9,92% Lande * Malaysia 1,72% 1,6 3, Polen 1,4 9,47% 2, Mexico 0,8 5,7 7, Filippinerne 0,82% -3,95% 4,82% 0-66 Sydafrika 0,65% -7,2 9,92% Tjekkiet 0,51% n.a. 1,15% 4 n.a. Colombia 0,38% -2,67% 6, Ungarn 0,2 4,11% 1,31% Indonesien 0,2 1,7 6,81% Argentina -0,02% n.a. 15,72% 21 n.a. Peru -0,3 6,05% 5, Thailand -0,4 1,48% 2, Uruguay -0,8 n.a. 8,35% 0 n.a. Rusland -1,58% 3,1 7,42% Brasilien -2,3 1,65% 9, Rumænien -2,5-3,61% 3,97% Chile -5,18% -8,47% 4,85% Tyrkiet -6,71% -17,47% 12,57% *: Afkast på unhedged to EUR-indeks Data pr. lukkekurser den: Uge fra lukkekurser den: Source: Thomson Reuters Datastream, JPMorgan & SydbanMtd fra lukkekurser den: Tabel 3: Aktieindeks, renter, råvarer og valuta Ændring Instrument Lukke kurs Mtd Åtd Hang Seng (HKD) , 32, BSE Sensex 30 (INR) ,2% 24,5% Russian RTS (USD) , -1,8% FTSE/JSE All Shr. (ZAR) , 18, Bovespa (BRL) ,1% 19,5% 10-årig Treasury 2,42% 4 bp -3 bp S&P ,58 2,8% 18, Brent Crude olie 63,80 4, 12,5% Guld, spot 1.279,13 0,8% 10,5% EUR/USD 1,19 2, 13, EUR/PLN 4,20-0,9% -4,5% EUR/HUF 313,15 0, 1, EUR/TRY 4,66 5, 25,8% EUR/ZAR 16,31-0,9% 12,9% USD/BRL 3,27 0, 0, USD/MXN 18,63-2,7% -10,1% USD/TRY 3,92 3, 11,1% USD/ZAR 13,70-3, -0, USD/CNY 6,61-0, -4,8% Source: Thomson Reuters Datastream, JPMorgan & Sydbank /7
7 Tabel 4: Afkast udvalgte obligations- og aktieindeks År Indeks år * EMBI Global Diversified hedged to EUR 16,8% -5, 7,1% 0,7% 8, 7,7% 19, GBI-EM Global Diversified unhedged to EUR 15, -12,9% 7, -5,2% 13,2% -0,1% 1, S&P 500 (USD) 13, 29, 11, -0,7% 9,5% 18, 87, Hang Seng (HKD) 22,9% 2,9% 1, -7,2% 0, 32, 32, Bovespa (BRL) 7, -15,5% -2,9% -13, 38,9% 19,5% 25,2% FTSE/JSE All Shr. (ZAR) 22,7% 17,8% 7, 1,9% -0,1% 18, 56,9% BSE Sensex 30 (INR) 25,7% 9, 29,9% -5, 1,9% 24,5% 71, Russian RTS (USD) 10,5% -5,5% -45,2% -4, 52,2% -1,8% -21,2% Source: Thomson Reuters Datastream, JPMorgan & Sydbank Data pr. lukkekurser den: *: 5 års afkast er akkumuleret afkast fra den til den Dette materiale henvender sig til Sydbanks kunder og må ikke uden bankens udtrykkelige samtykke offentliggøres eller distribueres videre. Materialet er udarbejdet på grundlag af informationer fra kilder, som Sydbank finder troværdige. Sydbank påtager sig dog intet ansvar for mangler, herunder eventuelle fejl i kilder, trykfejl eller beregningsfejl, samt efterfølgende ændrede forudsætninger. Eventuelle anbefalinger i materialet er udtryk for bankens forventninger på grundlag af markedsmæssige forhold, men er ikke baseret på fundamentale analytiske forhold. Materialet kan ikke alene danne grundlag for investeringsbeslutninger, men kan medtages i forbindelse med rådgivning i Sydbank, hvor tillige kunders individuelle forhold skal indgå. Investering er forbundet med risikoen for økonomisk tab. Hverken historiske afkast og kursudvikling eller prognoser for fremtiden i materialet kan anvendes som pålidelig indikator for fremtidige afkast og kursudvikling. Et afkast og/eller en kursudvikling som beskrevet i dette materiale kan blive negativ. Hvor oplysningerne er baseret på bruttoafkast, vil gebyrer, provisioner og andre omkostninger kunne medføre, at afkastet bliver lavere end anført i materialet. Hvor materialet oplyser om den skattemæssige behandling af en disposition, er det med forbehold for, at den skattemæssige behandling altid afhænger af den enkelte kundes individuelle situation og at reglerne i øvrigt kan ændre sig fremover. Hvis det finansielle instrument handles i en anden valuta end danske kroner, er der endvidere en risiko for, at valutakursudsving kan medføre højere eller lavere afkast. I materialet nævnes finansielle instrumenter, som har risikomærkningen gul. Risikomærkningen gul betyder, at når der investeres i disse finansielle instrumenter, er der risiko for, at det investerede beløb kan tabes helt eller delvist. Produkttypen er typisk ikke vanskelig at gennemskue. Denne publikation er ikke et tilbud om eller en opfordring til at købe eller sælge finansielle instrumenter. Banken kan forinden udbredelsen af materialet have handlet på baggrund af dette. Sydbank fraskriver sig ethvert ansvar for tab, der måtte have direkte eller indirekte sammenhæng med dispositioner, der er foretaget alene på baggrund af materialet. Sydbank A/S, Peberlyk 4, 6200 Aabenraa, cvr er under tilsyn af Finanstilsynet, Århusgade 110, DK-2100 København Ø. 7/7
Emerging Markets - Update Uge 37
Emerging Markets - Update Uge 37 Dato: 10. september 2018 Relaterede publikationer Investering Finansiel nyhedsoversigt Se mere på: https://www./investorplus Den tyrkiske centralbank hæver formentlig renten
Læs mereEmerging Markets - Update Uge 32
Emerging Markets - Update Uge 32 Dato: 6. august 2018 Relaterede publikationer Investering Finansiel nyhedsoversigt Se mere på: https://www./investorplus Den tyrkiske lira, TRY, er fortsat presset pga.
Læs mereEmerging Markets - Update Uge 3
Emerging Markets - Update Uge 3 Dato: 14. januar 2019 Relaterede publikationer Investering Finansiel nyhedsoversigt Se mere på: https://www./investorplus Uændret rente på rentemødet i Tyrkiet på onsdag.
Læs mereEmerging Markets - Update Uge 41
Emerging Markets - Update Uge 41 Dato: 9. oktober 2017 Relaterede publikationer Investering Finansiel nyhedsoversigt Politisk risiko rammer den tyrkiske lira, TRY. Stærke amerikanske nøgletal sender amerikanske
Læs mereEmerging Markets - Update Uge 10
Emerging Markets - Update Uge 10 Dato: 5. marts 2018 Relaterede publikationer Investering Finansiel nyhedsoversigt Se mere på: https://www. /investorplus Inflationen falder mindre end forventet i Tyrkiet.
Læs mereEmerging Markets - Update Uge 36
Emerging Markets - Update Uge 36 Dato: 4. september 2017 Relaterede publikationer Investering Finansiel nyhedsoversigt I Brasilien nedsættes SELIC-styringsrenten formentlig 100bp på onsdag. Uændret rente
Læs mereEmerging Markets - Update Uge 31
Emerging Markets - Update Uge 31 Dato: 31. juli 2017 Relaterede publikationer Investering Finansiel nyhedsoversigt Uændret rente i Tyrkiet. Rentenedsættelse i Brasilien. Den politiske uro i Venezuela er
Læs mereEmerging Markets - Update Uge 47
Emerging Markets - Update Uge 47 Dato: 19. november 2018 Relaterede publikationer Investering Finansiel nyhedsoversigt Se mere på: https://www./investorplus Renten hæves formentlig i Sydafrika på torsdag.
Læs mereEmerging Markets - Update Uge 51
Emerging Markets - Update Uge 51 Dato: 18. december 2017 Relaterede publikationer Investering Finansiel nyhedsoversigt Se mere på: https://www. /investorplus Skuffende lille renteforhøjelse fra den tyrkiske
Læs mereEmerging Markets - Update Uge 12
Emerging Markets - Update Uge 12 Dato: 18. marts 2019 Relaterede publikationer Investering Finansiel nyhedsoversigt Se mere på: https://www./investorplus Hvad har Fed at fortælle på FOMC-mødet på onsdag,
Læs mereEmerging Markets - Update Uge 8
Emerging Markets - Update Uge 8 Dato: 19. februar 2018 Relaterede publikationer Investering Finansiel nyhedsoversigt Se mere på: https://www. /investorplus Januars stigning i amerikanske renter er fortsat
Læs mereEmerging Markets - Update Uge 3
Emerging Markets - Update Uge 3 Dato: 15. januar 2018 Relaterede publikationer Investering Finansiel nyhedsoversigt Se mere på: https://www. /investorplus Højere renter giver modvind til EM-obligationer
Læs mereEmerging Markets - Update Uge 50
Emerging Markets - Update Uge 50 Dato: 10. december 2018 Relaterede publikationer Investering Finansiel nyhedsoversigt Se mere på: https://www./investorplus Lavere end forventede inflationstal i Tyrkiet
Læs mereEmerging Markets - Update Uge 9
Emerging Markets - Update Uge 9 Dato: 27. februar 2017 Relaterede publikationer Investering Finansiel nyhedsoversigt Styringsrenten blev sat ned med 75bp til 12,25 % i Brasilien. Den colombianske centralbank
Læs mereEmerging Markets - Update Uge 34
Emerging Markets - Update Uge 34 Dato: 20. august 2018 Relaterede publikationer Investering Finansiel nyhedsoversigt Se mere på: https://www./investorplus TRY styrket efter Tyrkiske banker blev presset
Læs mereEmerging Markets - Update Uge 10
Emerging Markets - Update Uge 10 Dato: 4. marts 2019 Relaterede publikationer Investering Finansiel nyhedsoversigt Se mere på: https://www./investorplus Udsigten for EM-obligationer ser fornuftigt ud.
Læs mereEmerging Markets - Update Uge 36
Emerging Markets - Update Uge 36 Dato: 3. september 2018 Relaterede publikationer Investering Finansiel nyhedsoversigt Se mere på: https://www./investorplus Den argentinske og tyrkiske valuta kraftigt
Læs mereEmerging Markets - Update Uge 34
Emerging Markets - Update Uge 34 Dato: 21. august 2017 Relaterede publikationer Investering Finansiel nyhedsoversigt Mange Emerging Markets økonomier voksede mere end forventet i 2. kvartal. En del af
Læs mereEmerging Markets - Update Uge 4
Emerging Markets - Update Uge 4 Dato: 21. januar 2019 Relaterede publikationer Investering Finansiel nyhedsoversigt Se mere på: https://www./investorplus Uændret rente på rentemødet i Tyrkiet som forventet,
Læs mereEmerging Markets - Update Uge 11
Emerging Markets - Update Uge 11 Dato: 12. marts 2018 Relaterede publikationer Investering Finansiel nyhedsoversigt Se mere på: https://www. /investorplus Uændrede styringsrenter i Tyrkiet som forventet.
Læs mereEmerging Markets - Update Uge 37
Emerging Markets - Update Uge 37 Dato: 11. september 2017 Relaterede publikationer Investering Finansiel nyhedsoversigt Den brasilianske SELIC-styringsrenten blev som forventet nedsat med 100bp. Uændret
Læs mereEmerging Markets - Update Uge 44
Emerging Markets - Update Uge 44 Dato: 29. oktober 2018 Relaterede publikationer Investering Finansiel nyhedsoversigt Se mere på: https://www./investorplus Højrepopulistiske Bolsonaro vinder præsidentvalget
Læs mereEmerging Markets - Update Uge 1
Emerging Markets - Update Uge 1 Dato: 2. januar 2018 Relaterede publikationer Investering Finansiel nyhedsoversigt Se mere på: https://www. /investorplus EM-obligationer havde et godt 2017, men EUR/USD
Læs mereEmerging Markets - Update Uge 6
Emerging Markets - Update Uge 6 Dato: 5. februar 2018 Relaterede publikationer Investering Finansiel nyhedsoversigt Se mere på: https://www. /investorplus Rentestigninger giver modvind til EM-obligationerne,
Læs mereEmerging Markets - Update Uge 24
Emerging Markets - Update Uge 24 Dato: 12. juni 2017 Relaterede publikationer Investering Finansiel nyhedsoversigt Høj vækst i Østeuropa. Rentenedsættelse i Rusland på fredag. Uændret rente i Polen som
Læs mereEmerging Markets - Update Uge 11
Emerging Markets - Update Uge 11 Dato: 11. marts 2019 Relaterede publikationer Investering Finansiel nyhedsoversigt Se mere på: https://www./investorplus ECB indikerer uændret rente i hele 2019 og det
Læs mereEmerging Markets - Update Uge 40
Emerging Markets - Update Uge 40 Dato: 2. oktober 2017 Relaterede publikationer Investering Finansiel nyhedsoversigt Hvordan går Emerging Markets årets sidste kvartal i møde? Nu er der under tre måneder
Læs mereEmerging Markets - Update Uge 48
Emerging Markets - Update Uge 48 Dato: 26. november 2018 Relaterede publikationer Investering Finansiel nyhedsoversigt Se mere på: https://www./investorplus Sydafrikas centralbank hævede styringsrenten
Læs mereEmerging Markets - Update Uge 2
Emerging Markets - Update Uge 2 Dato: 8. januar 2018 Relaterede publikationer Året er startet med en bølge af nyudstedelser. Investering Finansiel nyhedsoversigt Se mere på: https://www. /investorplus
Læs mereEmerging Markets - Update Uge 38
Emerging Markets - Update Uge 38 Dato: 17. september 2018 Relaterede publikationer Investering Finansiel nyhedsoversigt Se mere på: https://www./investorplus Overraskende stor renteforhøjelse i Tyrkiet.
Læs mereEmerging Markets - Update Uge 26
Emerging Markets - Update Uge 26 Dato: 26. juni 2017 Relaterede publikationer Investering Finansiel nyhedsoversigt Renteforhøjelse i Mexico. Inflationen på laveste niveau i 10 år i Brasilien. ANC konference
Læs mereEmerging Markets - Update Uge 8
Emerging Markets - Update Uge 8 Dato: 20. februar 2017 Relaterede publikationer Investering Finansiel nyhedsoversigt Brasiliansk rentenedsættelse på onsdag, men hvor stor bliver den? Mongoliet lander bedre
Læs mereEmerging Markets - Update Uge 17
Emerging Markets - Update Uge 17 Dato: 24. april 2017 Relaterede publikationer Investering Finansiel nyhedsoversigt Formentlig uændrede renter i Tyrkiet ved rentemødet på onsdag. Demonstrationer mod regimet
Læs mereEmerging Markets - Update Uge 22
Emerging Markets - Update Uge 22 Dato: 29. maj 2017 Relaterede publikationer Investering Finansiel nyhedsoversigt Olieaftale mellem OPEC og Rusland på plads. Kreditvurderingsinstitutterne reagerer på korruptionsskandalen
Læs mereEmerging Markets - Update Uge 45
Emerging Markets - Update Uge 45 Dato: 6. november 2017 Relaterede publikationer Investering Finansiel nyhedsoversigt Statsbankerot i Venezuela? Venezuelas præsident Maduro sender landets obligationer
Læs mereEmerging Markets - Update Uge 51
Emerging Markets - Update Uge 51 Dato: 17. december 2018 Relaterede publikationer Investering Finansiel nyhedsoversigt Se mere på: https://www./investorplus Uændret rente i Tyrkiet som forventet. Uændret
Læs mereEmerging Markets - Update Uge 9
Emerging Markets - Update Uge 9 Dato: 26. februar 2018 Relaterede publikationer Investering Finansiel nyhedsoversigt Se mere på: https://www. /investorplus S&P opjusterer Ruslands kreditvurdering. Fitch
Læs mereEmerging Markets - Update Uge 38
Emerging Markets - Update Uge 38 Dato: 18. september 2017 Relaterede publikationer Investering Finansiel nyhedsoversigt Fortsat store inflows til Emerging Markets. Uændret rente i Tyrkiet - men lidt hårdere
Læs mereEmerging Markets - Update Uge 39
Emerging Markets - Update Uge 39 Dato: 25. september 2017 Relaterede publikationer Investering Finansiel nyhedsoversigt Styringsrenten overraskende holdt uændret i Sydafrika. S&P nedjusterer Kinas kreditvurdering.
Læs mereEmerging Markets - Update Uge 17
Emerging Markets - Update Uge 17 Dato: 23. april 2019 Relaterede publikationer Investering Finansiel nyhedsoversigt Se mere på: https://www./investorplus Ny præsident i Ukraine. Genvalg til præsident Widodo
Læs mereEmerging Markets - Update Uge 44
Emerging Markets - Update Uge 44 Dato: 30. oktober 2017 Relaterede publikationer Investering Finansiel nyhedsoversigt Måske ny formand for den amerikanske forbundsbank på vej i denne uge. Markedet venter
Læs mereEmerging Markets - Update Uge 2
Emerging Markets - Update Uge 2 Dato: 7. januar 2019 Relaterede publikationer 2019 er ikke uden udfordringer, men der er også muligheder Investering Finansiel nyhedsoversigt Se mere på: https://www./investorplus
Læs mereEmerging Markets - Update Uge 6
Emerging Markets - Update Uge 6 Dato: 4. februar 2019 Relaterede publikationer Investering Finansiel nyhedsoversigt Se mere på: https://www./investorplus Den amerikanske centralbank foretager en håndbremsevending
Læs mereEmerging Markets - Update Uge 45
Emerging Markets - Update Uge 45 Dato: 5. november 2018 Relaterede publikationer Investering Finansiel nyhedsoversigt Se mere på: https://www./investorplus Tyrkiets inflation stiger kun en smule i oktober.
Læs mereEmerging Markets - Update Uge 13
Emerging Markets - Update Uge 13 Dato: 27. marts 2017 Relaterede publikationer Investering Finansiel nyhedsoversigt Den russiske centralbank overrasker ved at sænke styringsrenten. Den sydafrikanske centralbank
Læs mereEmerging Markets - Update Uge 10
Emerging Markets - Update Uge 10 Dato: 6. marts 2017 Relaterede publikationer Investering Finansiel nyhedsoversigt Argentina med i indeks for EM-obligationer udstedt i lokalvaluta og Tjekkiet er også på
Læs mereEmerging Markets - Update Uge 41
Emerging Markets - Update Uge 41 Dato: 8. oktober 2018 Relaterede publikationer Investering Finansiel nyhedsoversigt Se mere på: https://www./investorplus Højrepopulistiske Bolsonaro vinder første runde
Læs mereEmerging Markets - Update Uge 3
Emerging Markets - Update Uge 3 Dato: 16. januar 2017 Relaterede publikationer Investering Finansiel nyhedsoversigt Inflow til EM-obligationer. Argentina med i indeks for lokalvaluta EM-obligationer Tyrkisk
Læs mereEmerging Markets - Update Uge 4
Emerging Markets - Update Uge 4 Dato: 22. januar 2018 Relaterede publikationer Investering Finansiel nyhedsoversigt Se mere på: https://www. /investorplus Uændret rente i Tyrkiet Uændret rente i Sydafrika.
Læs mereEmerging Markets - Update Uge 16
Emerging Markets - Update Uge 16 Dato: 18. april 2017 Relaterede publikationer Investering Finansiel nyhedsoversigt Tyrkiet: Afstemning om forfatningsændring giver et lille og omstridt ja. Sydafrika: Lidt
Læs mereEmerging Markets - Update Uge 4
Emerging Markets - Update Uge 4 Dato: 23. januar 2017 Relaterede publikationer Investering Finansiel nyhedsoversigt EM-lande går amok med nye udstedelser Hvad gør den tyrkiske centralbank på rentemødet
Læs mereEmerging Markets - Update Uge 6
Emerging Markets - Update Uge 6 Dato: 6. februar 2017 Relaterede publikationer Investering Finansiel nyhedsoversigt Den amerikanske arbejdsmarkedsrapport var relativt stærk. Penge strømmer igen ind i EM-obligationsfonde.
Læs mereEmerging Markets - Update Uge 13
Emerging Markets - Update Uge 13 Dato: 25. marts 2019 Relaterede publikationer Investering Finansiel nyhedsoversigt Se mere på: https://www./investorplus Fed var lidt mere blød end forventet. Uændret styringsrente
Læs mereEmerging Markets - Update Uge 19
Emerging Markets - Update Uge 19 Dato: 8. maj 2017 Relaterede publikationer Investering Finansiel nyhedsoversigt De kinesiske nøgletal har været lidt svagere end ventet på det seneste. Rusland vil gerne
Læs mereEmerging Markets - Update Uge 21
Emerging Markets - Update Uge 21 Dato: 23. maj 2014 Relaterede publikationer Investering Finansiel nyhedsoversigt Rentenedsættelse i Tyrkiet Militærkup i Thailand er kun en smule negativt for thailandske
Læs mereEmerging Markets - Update Uge 11
Emerging Markets - Update Uge 11 Dato: 13. marts 2017 Relaterede publikationer Investering Finansiel nyhedsoversigt Lavere oliepris og højere renter i USA og Europa giver modvind til EM-obligationer. Uændret
Læs mereEmerging Markets - Update Uge 46
Emerging Markets - Update Uge 46 Dato: 12. november 2018 Relaterede publikationer Investering Finansiel nyhedsoversigt Se mere på: https://www./investorplus Saudi Arabien trækker i nødbremsen efter olieprisfald.
Læs mereEmerging Markets - Update Uge 35
Emerging Markets - Update Uge 35 Dato: 27. august 2018 Relaterede publikationer Investering Finansiel nyhedsoversigt Se mere på: https://www./investorplus Der er gået valgkamp i den brasilianske valuta.
Læs mereEmerging Markets - Update Uge 46
Emerging Markets - Update Uge 46 Dato: 13. november 2017 Relaterede publikationer Investering Finansiel nyhedsoversigt Afgørende dag for Venezuela får vi en statsbankerot? Uændret styringsrente i Polen
Læs mereEmerging Markets - Update Uge 9
Emerging Markets - Update Uge 9 Dato: 25. februar 2019 Relaterede publikationer Investering Finansiel nyhedsoversigt Se mere på: https://www./investorplus Præsident Trump udskyder toldforhøjelse, hvilket
Læs mereEmerging Markets - Update Uge 32
Emerging Markets - Update Uge 32 Dato: 7. august 2017 Relaterede publikationer Investering Finansiel nyhedsoversigt Fortsat store problemer i Venezuela Udsigt til politisk ustadigt vejr i Sydafrika resten
Læs mereEmerging Markets - Update Uge 5
Emerging Markets - Update Uge 5 Dato: 30. januar 2017 Relaterede publikationer Investering Finansiel nyhedsoversigt Trump vil bygge en mur - en lang og dyr mur. Den tyrkiske centralbank gjorde næsten som
Læs mereEmerging Markets - Update Uge 2
Emerging Markets - Update Uge 2 Dato: 9. januar 2015 Relaterede publikationer Investering Finansiel nyhedsoversigt Efter en hård afslutning på 2014 ser vi på de dominerende markedstemaer i 2015 Afslutningen
Læs mereEmerging Markets - Update Uge 5
Emerging Markets - Update Uge 5 Dato: 28. januar 2019 Relaterede publikationer Investering Finansiel nyhedsoversigt Se mere på: https://www./investorplus I Venezuela tager presset på præsident Maduro til.
Læs mereEmerging Markets - Update Uge 18
Emerging Markets - Update Uge 18 Dato: 29. april 2019 Relaterede publikationer Investering Finansiel nyhedsoversigt Se mere på: https://www./investorplus Argentinsk peso og statsobligationer presset af
Læs mereEmerging Markets - Update Uge 49
Emerging Markets - Update Uge 49 Dato: 3. december 2018 Relaterede publikationer Investering Finansiel nyhedsoversigt Se mere på: https://www./investorplus Lidt blødere udmeldinger fra den amerikanske
Læs mereEmerging Markets - Update Uge 23
Emerging Markets - Update Uge 23 Dato: 6. juni 2017 Relaterede publikationer Investering Finansiel nyhedsoversigt Den brasilianske centralbank nedsatte renten med 100bp til 10,25%. Endelig vokser den brasilianske
Læs mereEmerging Markets - Update Uge 18
Emerging Markets - Update Uge 18 Dato: 1. maj 2017 Relaterede publikationer Investering Finansiel nyhedsoversigt Pengepolitikken igen strammet i Tyrkiet. Styringsrenten nedsat 50bp til 9,25 % i Rusland.
Læs mereEmerging Markets - Update Uge 35
Emerging Markets - Update Uge 35 Dato: 28. august 2017 Relaterede publikationer Investering Finansiel nyhedsoversigt USA indfører sanktioner på udvalgte obligationer fra Venezuela I fredags offentliggjorde
Læs mereEmerging Markets - Update Uge 33
Emerging Markets - Update Uge 33 Dato: 14. august 2017 Relaterede publikationer Investering Finansiel nyhedsoversigt Sydafrikas præsident Zuma overlever ottende mistillidsafstemning. Sejr til den reformvenlige
Læs mereEmerging Markets - Update Uge 50
Emerging Markets - Update Uge 50 Dato: 11. december 2017 Relaterede publikationer Investering Finansiel nyhedsoversigt Høj vækst i Tyrkiet og formentlig en renteforhøjelse på torsdag Rentemøder i Rusland
Læs mereEmerging Markets Update Uge 49
Emerging Markets Update Uge 9 Dato:. december Relaterede publikationer: Investering Brasilien lemper på skatter for at undgå yderligere svækkelse af BRL Polens centralbank nedsatte som forventet styringsrenten
Læs mereEmerging Markets - Update Uge 41
Emerging Markets - Update Uge 41 Dato: 9. oktober 2015 Relaterede publikationer Investering Positive afkast for EM-markederne i den sidste uge IMF nedjusterer vækstforventninger til både global og EM-vækst
Læs mereEmerging Markets - Update Uge 5
Emerging Markets - Update Uge 5 Dato: 29. januar 2018 Relaterede publikationer Brasiliens ekspræsident Lula tabte sin appelsag og skal i fængsel (måske). Investering Finansiel nyhedsoversigt Se mere på:
Læs mereEmerging Markets - Update Uge 7
Emerging Markets - Update Uge 7 Dato: 13. februar 2017 Relaterede publikationer Investering Finansiel nyhedsoversigt Den mexicanske centralbank hæver renten presset af stigende inflation Pengene fortsatte
Læs mereEmerging Markets - Update Uge 47
Emerging Markets - Update Uge 47 Dato: 20. november 2017 Relaterede publikationer Investering Finansiel nyhedsoversigt Ikke meget nyt fra Venezuela. Spændende uge for Sydafrikas kreditvurdering. Den tyrkiske
Læs mereEmerging Markets - Update Uge 46
Emerging Markets - Update Uge 46 Dato: 13. november 2015,Relaterede publikationer Investering Feds og ECBs veje skilles, men hvad med Emerging Markets. Den amerikanske centralbank, Fed, og den europæiske
Læs mereEmerging Markets - Update Uge 40
Emerging Markets - Update Uge 40 Dato: 1. oktober 2018 Relaterede publikationer Investering Finansiel nyhedsoversigt Se mere på: https://www./investorplus Argentina og IMF enige om ændringer til aftale.
Læs mereEmerging Markets - Update Uge 14
Emerging Markets - Update Uge 14 Dato: 4. april 2016 Relaterede publikationer Investering Emerging Markets slutter marts stærkt. Sydafrikas præsident Zuma dømt af forfatningsdomstolsdom. Inflationen har
Læs mereEmerging Markets - Update Uge 33
Emerging Markets - Update Uge Dato:. august Relaterede publikationer Investering Finansiel nyhedsoversigt Fortsat outflows ud af fonde med EM-aktier og EM-obligationer. Østeuropæiske BNP-tal for. kvartal
Læs mereEmerging Markets - Update Uge 5
Emerging Markets - Update Uge Dato:. januar Relaterede publikationer Investering Finansiel nyhedsoversigt Stor usikkerhed på EM-markederne. Den tyrkiske centralbank satte renterne op markant og fik stabiliseret
Læs mereEmerging Markets - Update Uge 33
Emerging Markets - Update Uge 33 Dato: 15. august 2016 Relaterede publikationer Investering Endnu en uge med positiv udvikling på EM-obligationsmarkederne Putin rasler med sablen over for Ukraine Det blev
Læs mereEmerging Markets - Update Uge 33
Emerging Markets - Update Uge 33 Dato: 13. august 2018 Relaterede publikationer En stædig Erdogan sender Tyrkiet i dyb finansiel krise. Investering Finansiel nyhedsoversigt Se mere på: https://www./investorplus
Læs mereEmerging Markets - Update Uge 37
Emerging Markets - Update Uge 37 Dato: 11. september 2015 Relaterede publikationer Investering Brasilien S&P nedjusterer kreditvurderingen til BB+ og Brasilien mister dermed IG-status hos S&P. Brasilien
Læs mereEmerging Markets - Update Uge 2
Emerging Markets - Update Uge 2 Dato: 10. januar 2014 Relaterede publikationer Investering Finansiel nyhedsoversigt Tyrkiets politiske krise er ikke overstået endnu Rolig start på året for EM-obligationer
Læs mereEmerging Markets - Update Uge 21
Emerging Markets - Update Uge 21 Dato: 22. maj 2017 Relaterede publikationer Investering Finansiel nyhedsoversigt Korruptionsskandale i Brasilien truer præsidenten. Uændret rente i Polen og en meget blød
Læs mereEmerging Markets - Update Uge 21
Emerging Markets - Update Uge 21 Dato: 23. maj 2016 Relaterede publikationer Investering Den amerikanske centralbank sætter markedet under pres. Tyrkiets nye premierminister bliver Binali Yildirim. Rentenedsættelse
Læs mereEmerging Markets - Update Uge 20
Emerging Markets - Update Uge 20 Dato: 15. maj 2017 Relaterede publikationer Investering Finansiel nyhedsoversigt Rusland og Saudi Arabien vil forlænge olieaftale. Rentemøde i Polen på vil formentlig give
Læs mereEmerging Markets - Update Uge 18
Emerging Markets - Update Uge 18 Dato: 2. maj 2016 Relaterede publikationer Investering EM-erhvervstillid er lidt til den svage side i Asien og Østeuropa. Ungarn sænker renten, måske for sidste gang i
Læs mereEmerging Markets - Update Uge 31
Emerging Markets - Update Uge 31 Dato: 31. juli 2015 Relaterede publikationer Investering EM-valutaer i modvind i juli. Ingen ny regering i Tyrkiet, men måske ændring af pengepolitik Renteforhøjelse i
Læs mereEmerging Markets - Update Uge 32
Emerging Markets - Update Uge 3 Dato: 9. august 13 Relaterede publikationer Investering Finansiel nyhedsoversigt Estimater for EM-obligationer et år frem Kinesisk eksport og industriproduktion for juli
Læs mereEmerging Markets - Update Uge 25
Emerging Markets - Update Uge 25 Dato: 19. juni 2015 Relaterede publikationer Investering Finansiel nyhedsoversigt Den amerikanske centralbank beroliger markederne. Regeringsforhandlingerne i Tyrkiet står
Læs mereEmerging Markets - Update Uge 24
Emerging Markets - Update Uge 24 Dato: 13. juni 2016 Relaterede publikationer Investering Brexit-frygt præger de finansielle markeder. Den russiske centralbank sætter renten ned mens den brasilianske fortsat
Læs mereEmerging Markets - Update Uge 36
Emerging Markets - Update Uge 36 Dato: 5. september 2014 Relaterede publikationer Investering Finansiel nyhedsoversigt Våbenhvile måske på trapperne i Ukraine ECB lægger et solidt fundament for EM-obligationer
Læs mereEmerging Markets - Update Uge 42
Emerging Markets - Update Uge 42 Dato: 17. oktober 2014 Relaterede publikationer Investering Finansiel nyhedsoversigt Pessimisme om den globale vækst sætter dagsordenen Venezuelas obligationer rammes hårdt
Læs mereEmerging Markets - Update Uge 41
Emerging Markets - Update Uge 41 Dato: 10. oktober 2014 Relaterede publikationer Investering Finansiel nyhedsoversigt Overraskende valgresultat giver brasilianske aktier og real medvind. Stor rentenedsættelse
Læs mereEmerging Markets - Update Uge 38
Emerging Markets - Update Uge 38 Dato: 18. september 2015 Relaterede publikationer Investering FOMC Fed holdt renten uændret. Markedet reagerede med lettelse vi har set fald i renterne siden. Hvad skete
Læs mereEmerging Markets - Update Uge 15
Emerging Markets - Update Uge 15 Dato: 8. april 2019 Relaterede publikationer Investering Finansiel nyhedsoversigt Se mere på: https://www./investorplus Lav inflation i Polen får centralbanken til at holde
Læs mereEmerging Markets - Update Uge 20
Emerging Markets - Update Uge 20 Dato: 13. maj 2019 Relaterede publikationer Investering Finansiel nyhedsoversigt Frygt for handelskrig mellem USA og Kina rammer de finansielle markeder. Parlamentsvalget
Læs mereEmerging Markets - Update Uge 15
Emerging Markets - Update Uge 15 Dato: 11. april 2014 Relaterede publikationer Investering Finansiel nyhedsoversigt Emerging Markets er præget af god stemning Valg i Ungarn og Indonesien Nigeria er nu
Læs mere