Abril9,2019 INDICADORES a USD71,1 Petróleo Brent Ciere8 abr USD64,4 Petróleo WTI Ciere8 abr 5,8% feb-19 Exportacionestotales Var.anual 39,5% feb-19 Exportacionespetroleras Var.anual 892,5KBOPD ProduccióndecrudoColombia Febrero2019 Exportacionesdepetróleosedesaceleran comenzando2019: Elretodelsectorsemantiene EncuestaMensualManufactureradelDANE: Secontraelarefinacióndepetróleo ProduccióndepetróleoenColombiacercaa los900kbopd: Continúaelprocesodereactivacióndela industria MonitordePreciosCampetrol: Elpetróleoregistralospreciosmásaltosdel elúltimotrimestre Actualizacionesenmateriafiscal: SendadepreciosyReglaFiscal ParasuscribirseaRADARPETROLERO,porfavorenvíeuncorreoelectrónicoa AECONOMICO1@CAMPETROL.ORG Lavisualizacióninteractivadeesteinformelaencuentraen:https:/tabsoft.co/2GcBpVf
1 Estimadosafiliadosypúblico engeneral, Losinvitamosasuscribirsea nuestranuevapublicación Campetrol:"Monitorde Precios",uninformeque nuestrostafelaborará semanalmenteconelobjetivo debrindarinformacióny análisissobrelosmovimientos Noviembre30,2018 enlospreciosinternacionales delpetróleo.adicionalmente, elmonitordepreciosincluirá noticiasrelevantesanivel globalqueafectanel comportamientodelas cotizacionesdelcrudo.
2 Exportacionesdepetróleosedesacelerancomenzando2019 Elretodelsectorsemantiene Variaciónanual(trimestremóvil) 40 30 20 10 0 VariaciónanualdelasexportacionesenMUSDFOB Fechas Exportacionestradicionales Petróleoysusderivados Totalexportaciones 08/04/2017a01/02/2019 yvaloresnulos 1deabrde17 1deoctde17 1deabrde18 1deoctde18 Fuente:Dane ElDANEdioaconocerlosdatosdeexportaciones paraelmesdefebrerode2019,dondese observaunaimportantedesaceleraciónenlas tasasdecrecimientodesdeseptiembrede2018. Enelsegundomesde2019,lasexportaciones totalesenmilonesdedólaresfobcrecieron 6,2% anual,explicadasporelcrecimientode 8,6% enlasexportacionestradicionales,sumado alasexportacionesnotradicionalesque crecieron2,6% anual.lasexportaciones tradicionales,fueronjalonadasprincipalmente porlasdepetróleoysusderivados,lascuales presentaronuncrecimientode5,8% anual. Sinembargo,paraeliminarefectosestacionales yobservarelverdaderocomportamientodelas exportaciones,esprecisoanalizarlosdatosen promediosmóvilestrimestrales.deestamanera, lasexportacionestotaleseneltrimestremóvil dic-18afeb-19experimentaronunacaídade 4,9% anual,explicadoprincipalmenteporuna contracciónde4,8% enlasexportaciones tradicionales. Porsuparte,lasexportacionesdepetróleoy susderivadosenmilonesdedólaresfob cayeron3,1% anual,encuantoalvolumen exportado,seobservóuncrecimientode 10,1% anual,locualresultapositivoparala industria,dadoqueseobservanmejorasen lascantidadesexportadasaldescontarel efectopreciodelatasadecambio. Parafebrerode2019elsectorpetrolerotuvo unaparticipaciónde39,5% dentrodeltotalde exportaciones,frenteaun40,8% de participaciónenelmismomesdelaño anterior.loanteriorpermiteafirmarque buenapartedelatendenciadecrecimientode lasexportacionestotalesesexplicadaporla recuperacióndelsectorpetrolero,apesarde queseobservaunadesaceleracióndeestaen losúltimosmeses.
3 Ahorabien,labalanzacomercialaenerode2019 (últimodatodeimportacionespublicadoporel DANE)registróundéficitde1,02milonesde dólaresfobequivalentea1,4% delpib,frentea undéficitde2,3% delpib enelmismomesdel añoanterior.esimportanteresaltarqueel balance,excluyendolasexportacionesde petróleo,habríasidomuchomásdesfavorable, alcanzadoundéficitde2,2milonesdedólares FOBequivalentesa3% delpib.elsector petrolero,portanto,contribuyealacorrección deldéficitcomercial,yenfrentagrandesretos pararecuperarlatendenciadecrecimientoque sevienedeteriorando. Elflujodedólaresresultadodelosmovimientos enlabalanzacomercialtambiéntieneunefecto sobrelatrm,quesedepreció10,3% anualen enerode2019,resultadodelareducciónenel niveldedólaresentranteproductodelas exportaciones,sumadoaefectosexternoscomo elpreciodelbarrildepetróleoyfactores geopolíticos. Caberesaltarquefrentealnivelde exportacionesentre2015y2016,cuandola cotizacióndelcrudolegóasusniveles mínimoscercanosalos30usd/barril,el sectorsehaidorecuperando satisfactoriamenteysehaposicionado nuevamentecomoelsectorjalonadordelas exportacionescolombianas,sinembargo, aúnenfrentagrandesretosparaloque restadelaño,yaquesedebegarantizarque ladisponibilidaddepetróleoaexportar continúecreciendoyselogreciertonivelde resilienciafrentealavolatilidaddel mercadoylascotizacionesdelcrudo. Dadoelcrecimientoenlaproducciónyla actualcoyunturadeprecios,desde Campetrolvemosconoptimismoel2019y esperamosquelasexportaciones petrolerasmantenganuncomportamiento positivoenelcortoymedianoplazo,nosolo observadasenmilonesdedólaressino tambiénenvolúmenesexportados. 1 Balanzacomercialtrimestremóvilcomo% delpib Fechas 01/12/2010a01/02/2019 yvaloresnulos BalanzaComercial BalanzaComercialsinpetróleo % PIB(trimestremóvil) 0-1 -2-3 2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017 2018 2019 Fuente:Dane
4 EncuestaMensualManufactureradelDANE Secontraelarefinacióndepetróleo Índice 40 30 20 10 IndicadoresRefinacióndePetróleo(EncuestaMensualManufacturera) Fechas Ventasreales TotalEmpleo 27/01/2015a01/02/2019 yvaloresnulos Producción real 0-10 2015 2016 2017 2018 2019 Fuente:Dane ElDANE levaacabounejercicioestadístico dondeestableceuníndicequereflejala actividadmanufactureramensual,tomando comobaselaencuestamensual Manufacturera,cuyametodologíacambió esteañoparadarleunenfoqueterritorialy analizarlaactividaddelaindustriaen diferentesregionesdelpaís. Esimportanteresaltarque,elDANEpublica losíndicesylasvariacionesanuales correspondientespara3categorías (Producción,VentasyEmpleo)y39 actividadesdelaindustria.asímismo,publica lascontribucionesdecadaactividadala variacióndelíndicetotal. Aldescomponerporramasdeactividad, encontramosquelacoquización,refinaciónde petróleoymezcladecombustibles experimentóunacontracciónde5,7% anual enelíndicedeproducción,locualcobramayor importanciaalconsiderarqueestaramaes unadelasactividadesconmayor participación(7,9%)dentrodeltotaldel índicedeproducciónindustrial. Deigualmanera,enelíndicedeventas,la refinacióndepetróleoexperimentóuna disminuciónde5,2%,locualgeneraríaungran impactonegativosobreelíndicetotal,debidoala participaciónde7,6% deestaactividadeneltotal delíndice.enestesentido,lacontraccióndela actividadenelmesdeeneropuedeserexplicada porlarecientedesaceleraciónenelcrecimientode lasexportaciones. Esimportanteresaltarque,esteíndicesirvecomo indicadorlíderdelaactividadindustrialypara estecaso,deldownstream,comopartevitaldela cadenadevalordelsectorpetrolero.asímismo, consolidaunamuestrarepresentativadel mercado,comoaproximacióndelcomportamiento realdelaindustria. DesdeCampetrolcreemosqueelsectorpetroleroy todaslasramasinvolucradasenlacadenadevalor, enfrentangrandesretoseneste2019,detal maneraqueseconsolidesurecuperaciónluegode lacrisisyquecontinuesiendounsectorgenerador deempleoyquejaloneelcrecimientoeconómico delpaís,apartirdesugrandiversidadde encadenamientosaotrossectores.
5 ProduccióndepetróleoenColombiacercaalos900KBOPD Continúaelprocesodereactivacióndelaindustria Produccióndecrudoytaladrosenoperación 150 1000 Producción 950 900 850 800 Producción Taladros 2014 2015 2016 2017 2018 2019 Fuente:MinMinas,Campetrol 100 50 0 Taladros DeacuerdoconelBoletínInformativopublicado porelministeriodeminasyenergía,la produccióndepetróleoencolombiaparael segundomesde2019experimentóun crecimientoanualde8,4% alubicarseen892,5 KBOPD.Apesardeque,conrespectoalmes anterior,laproduccióntuvounadisminuciónde 0,7%,esdedestacarlosaltosnivelesde producciónquesehanevidenciadodesde octubrede2018,enefecto,nadamásenlos últimossietemeseslaproducciónhapercibido uncrecimientode4%,alcanzandomáximos desde2016aliniciarel2019.valedestacarque, conelregistrodefebrero,enlocorridode2019 laproducciónpromedioseubicaen895,7 KBOPD,loquerepresentauncrecimientoanual de6,4%. Deacuerdoconlacomunicaciónoficial,lacaída mensualenlaproduccióndecrudoseexplicópor lamenorproducciónenloscampos: Índico(Cabuyaro-Meta,ONGC) Acordionero(SanMartin-Cesar,Grantierra) Candelila(Cabuyaro-Meta,Frontera) Chipirón(Arauquita-Arauca,OXY) PautoSur(Yopal-Casanare,Equion) Chichimene(Acacias-Meta,Ecopetrol) Rubiales(PuertoGaitán-Meta,Ecopetrol) Esimportanteresaltarquelatendenciaalalzaquese havenidopresentandoenlaproduccióndecrudo desdejuliode2018serelacionaengranmedidaconel incrementoenlaactividaddetaladrosenoperación, loscualescompletandosañosymediodecrecimiento generalizado,conlocualseanticiparíauna continuidadenlatendenciapositivaactualdela producciónpetroleradelpaís. Porsuparte,laproducciónnacionaldegasenfebrero de2019fuede1.061mpcd,conlocualregistróun crecimientode11% anualy0,4% mensual.loanterior estaríadirectamenterelacionadoconelincremento enlademandadegasenelpaísenelsegundomesdel año. Estosindicadorespositivossonreflejodelasnuevas iniciativasdelgobiernoquesehanobservadoenlos últimosmeses,conelfindeincentivarlaactividaddel sectorpetroleroyasí,reactivarloentodasucadena devalor.enestesentido,aunquelaproducción petrolerahaempezadoadinamizarsenuevamente, Campetrolinsisteentomarconcienciadela importanciadelaexploraciónpetrolera,puessus nivelesactualesseencuentranmuypordebajodel potencial,enespecialaltenerencuentaqueesestala queapalancaelcrecimientoenlaproduccióny mantieneafuturoelhorizontedeautosuficienciadel país,apartirdelaincorporacióndenuevasreservas.
6 MonitordepreciosCampetrol Elpetróleoregistralospreciosmásaltosdelúltimotrimestre Enlasúltimassemanas,elpreciodel petróleosehaexplicadoporelajusteen elbalancedeofertaydemanda,sumado achoquesgeopolíticosinternacionales. Porelladodelaoferta,laOPEPha reducidosuniveldeproducciónen 221.000barrilesaldía,comoresultado delacuerdoderecortesdelcartelypor otrolado,delacontracciónenel suministrodevenezueladadalacrisis político-económicaydeirándebidoa lassancionesimpuestasporestados Unidosasusproductospetroleros.En líneaconloanterior,losprecioshan aumentadoenrespuestaalareducción delaofertaagregadadecrudo,apesar delosincrementosenelsuministropor partedeestadosunidos,brasily Canadá. Ahorabien,elmercadoesperaqueChinamejoresunivelde demandadadoquelaactividadmanufacturerapresenta importantesmejorasluegodeunacontracción generalizadaafinalesde2018.finalmente,las expectativasfrentealasreunionesentreestadosunidosy Chinaquepondríanfinalaguerracomercialhangenerado presionesalalzasobrelospreciosinternacionalesdel crudo.comoresultadodetodoloanterior,elbrentse cotizacercaalos70usd/bl. DesdeCampetrol,ennuestronuevoMonitordePrecios publicadotodoslosjueves,realizamosunmonitoreo semanaldelospreciosdelpetróleoylosfactores determinantesqueprovocanmovimientosenlacotización. Alíencontraráninformacióndetalada,semanaasemana, delosmovimientosenlacotizacióndelcrudo,delos preciosdelacanastacolombianaydelimpactosobrela TRM,juntoconalgunasnoticiasdeinterésdelmercado.
7 Actualizacionesenmateriafiscal SendadepreciosyReglaFiscal Elpasado27demarzoelComitéConsultivoparalaReglaFiscal(CCRF),órganoconsultivodelMinisterio dehaciendaycréditopúblico,revisóyajustólosnivelesdeprecioreferenciabrentydeldéficitfiscal permitidosparalospróximosaños.loanterior,alrededordeinformaciónmásactualizadasobreelprecio delbarrildepetróleoydelmarcodelimpactofiscalquegeneralamigraciónvenezolana.elobjetivodelo anterior,segúnlacarteradehaciendaycréditopúblico,esgarantizarlasostenibilidaddeladeuda pública. Brechadelproducto,comparaciónbrechaMFMP2018vs.Actualización2019 0 Porcentaje -1-2 -3 BrechaMFMP2018 BrechaPromedio 20172018 2019 2020 2021 2022 2023 2024 2025 2026 2027 2028 2029 20302031 GrupoTécnicoPIBPotencial-EstimacionesMHCP Parámetrosparalaproyecciónfiscal2019-2030 Paracalcularlaproyecciónfiscalde2019-2030 elccrfproyectaelcrecimientodelpib Potencialylabrechadelproducto(entendida comoladiferenciaentreelcrecimientodelpib realobservadoyelcrecimientodelpibreal potencialdelaeconomía,estimadoen3,6%)y elpreciospotydelargoplazodelpetróleo, referenciabrent. EncuantoalcrecimientodelPIBPotencial,la brechaennivelespara2019seestimaen-3,0%, corrigiendodesdeunabrechade-3,7% estimadaenelmarcofiscaldemedianoplazo de2018(mfmp2018).seesperaqueesta brechasecierreporcompletoenelaño2025, añoenelcualseesperaqueelniveldelpibreal observadoseigualealdesunivelpotencial. Estacorrecciónsedapordosrazones:unmayor crecimientoesperadoporpartedelministerio Haciendaentre2019-2021,del3,7%,yuna correcciónalabajaenelpibpotencial. Porotraparte,elGrupoTécnicoMineroEnergético (GTME),grupoconsultivoencargadodelasendade preciosspotydelargoplazodelpetróleode referenciabrent,actualizósusproyeccionesa 2030.Esimportantenotarquelaproyecciónde preciosspotpara2019esdeusd65,5/barril,usd 0,5/barrilsuperioralaquepronosticóelMFMP 2018.Caberecordarqueactualmenteelprecio promediodelbarrilreferenciabrentesdeusd 63,2/barril,contraunpreciopromediodeUSD71,3 USD/barrilenelaño2018.Parael2020elGobierno NacionalesperaunpreciodeUSD67,5/barril,2,5 USD/barrilsuperioralaproyeccióndelMFMP2018 ydeahíenadelanteelpreciosubiríahastalosusd 70/barrilhastaelaño2025,cuandoiniciaríasu descensohastalosusd65/barrilen2027.así mismo,elgtmeproyectóunadiferenciapositiva entre2019-2027entreelpreciospotyelforward delbrent,locualimplicaráunciclopetrolero positivoendichoperiodo.
8 72 Preciosspotdepetróleo-ReferenciaBrent PreciosspotGTME2019 PreciosspotMFMP2018 70 USD/BL 68 66 64 20172018 2019 2020 2021 2022 2023 2024 2025 2026 2027 2028 2029 20302031 GrupoTécnicoMineroEnergético ActualizacióndelaReglaFiscal Conbaseenlosanteriorescálculos,elGobierno Nacionalactualizaelcicloeconómicoyel energético,conloquecalculaelbalancefiscal permitido.dichaactualizaciónarrojaunmenor déficit,tantoporunadisminuciónenlabrechadel productocomoporlacorrecciónalalzadelos preciosspotdelpetróleo,reduciendoasíelciclo energético. Sinembargo,elGobiernoNacionalsolicitóuna actualizacióndelareglafiscal,conelobjetivode considerarelchoquefiscalcausadoporla migraciónvenezolanaenlosúltimosaños.lo anterior,aduciendoaqueelnúmerode venezolanosencolombia,segúneldane,pasóde 162milen2015a1.174.743personasen diciembrede2018,condatosdemigración Colombia,yteniendoencuentaqueestacifra seguirácreciendo,hastalegaraunabandaentre 2,3y2,7milonesdepersonas.ElMinisteriode HaciendayelDNPconsideranqueestamigración puedecostarentreel0,4% yel0,7% delpib anualmente,porloquesepronosticóconuncosto de0,5% delpib. Conelobjetivodeincorporardichamigración, elccrfdecidióqueelespacioadicionalde déficitpermitidonopodrásuperarel0,5% del PIBencadavigencia,queésteserátransitorio yquelatrayectoriafiscaldedéficit/pibdebe serdescendenteparagarantizarla sostenibilidadfiscal.entre2019y2023estas desviacionesseránrespectivamentedel0,5%, 0,4%,0,3%,0,2% y0,1% delpib.eldéficit convergeráa1,0% delpiben2024sisedanlos supuestosdebrechadelproductoypreciosdel petróleo. Losanterioresescenariossonelreflejodela actualsituacióndecomplejidadenmateria migratoriaqueviveelpaís,yesimperativo reconocerlanecesidaddegarantizarlas coberturasenmateriadepresupuestoque requierelaatencióndelamigración venezolana.elsectorpetrolerosehacehoyen díamuchomásimportanteyrelevante alrededordelapolíticapúblicayla sostenibilidadmacroeconómicadelpaís.
9 Preciosspotdepetróleo-ReferenciaBrent 0,0-0,5-1,0-1,5 USD/BL -2,0-2,5-3,0-3,5 Balanceestructural Balancetotal-Ciclosactualizados BalancetotalMFMP2018 BalancetotalAct.Marzo2019-4,0 2014 2015 2016 2017 2018 2019 2020 2021 2022 2023 2024 2025 2026 2027 2028 2029 2030 GrupoTécnicoMineroEnergético Laincertidumbredelosescenariostantodeoferta,endondelaproducciónOPEPcaemientraslano OPEPserecupera,talcomoelcasodeEE.UU.,comoenelcasodeunaestabilizacióndelademandaa nivelmundial,permitenpreverunasendadepreciosmuyacordeconlaproyectadaporelccrf.sin embargo,sibienlavariabledeprecioresultasermuydeterminanteparacalcularlosingresos,esla producciónquelogremantenerelpaíslaqueserárelevantealahoradepodercumplirlosescenarios fiscalespronosticados.desdecampetrolcelebramoslasmedidasquehavenidotomandoelgobierno Nacionalalrededordelosnuevoscontratos(OnshoreyOffshore)yrespectoalasPruebasPilotosde Investigacióndefrackingsomosoptimistasenquesuimplementaciónredundaráenmayoresreservas yenunaumentoenlaproduccióndecrudo.unsectorpetroleropujanteesunagarantíadeque Colombialograrácumplirsusmetasfiscales.
10 ENESTAEDICIÓN: LUISATORRES AsistenteEconómico JUANGALLEGO AnalistaEconómico FELIPEROMERO AnalistaTécnico ANDRÉSSÁNCHEZ DirectorEconómico GERMÁNESPINOSA PresidenteEjecutivo @campetrol campetrol /campetrol campetroltv campetrol.org