KonjunkturNYT - uge 14

Transkript

1 KonjunkturNYT - uge marts. april 1 Danmark Fald i BNP i. kvartal 13, men vækst på, pct. for året som helhed Stigende boligpriser i januar Omtrent uændret antal konkurser i marts Fald i antallet af tvangsauktioner fortsatte i marts Internationalt USA: Stigning i erhvervstilliden Euroområdet: Fald i inflationen, stigning i detailsalget og uændret ledighed Tyskland: Uændret ledighed Storbritannien: Fald i erhvervstilliden Sverige: Stigning i erhvervstilliden og industriproduktionen Kina: Uændret erhvervstillid Renter, oliepriser, valuta- og aktiemarkeder ECB fastholder renten Stigning i danske og internationale aktiekursindeks Fald i olieprisen målt i USD Den danske krone er styrket over for den svenske krone og den japanske yen, mens den er svækket over for den amerikanske dollar og den norske krone Dansk Økonomi / Makropolitik Redaktionen er afsluttet fredag kl. 1 Henvendelse rettes til hco@oim.dk

2 DANSK KONJUNKTURNYT Fald i BNP i. kvartal 13, men vækst på, pct. for året som helhed De reviderede (men stadig foreløbige) nationalregnskabstal for. kvartal viste et fald i BNP på, pct., jf. tabel 1.1. Det er en nedjustering på,1 pct.-point i forhold til den første offentliggørelse, men årsvæksten for 13 som helhed er uændret på, pct. Nedjusteringen af væksten i. kvartal skyldes en lidt svagere udvikling i eksporten og de faste bruttoinvesteringer. Lagerinvesteringerne er derimod opjusteret lidt, men bidrog fortsat negativt til væksten i. kvartal. Tabel 1.1 Det kvartalsvise nationalregnskab og Økonomisk Redegørelse, december 13 Kvt./kvt. År/år. kvt. 13. kvt. ) (ØR) Realvækst i pct BNP -, (-,), (,), (,), BVT -,7 (-,),7 (,8), (,), Privat forbrug -1,3 (-1,3) -1,7 (-1,7), (,), Offentligt forbrug,9 (,9),8 (,9),8 (,9),3 Faste bruttoinvesteringer -,9 (-,) -1,7 (-1,),7 (,8) 1, - Boligbyggeri, (,) -,1 (-,1) -, (-,) -3, - Erhvervsinvesteringer -,1 (-,) 1, (,),8 (,),8 - Offentlige investeringer -11, (-11,) -1,8 (-13,8), (-,7) -,3 Lagerinvesteringer, pct. af BNP -, (-,), (,1), (,), Indenlandsk anvendelse i alt -1, (-1,) -,8 (-,8), (,7) 1, Eksport -,3 (-,1) 3, (3,) 1, (1,),7 Import -,7 (-,7) 1,3 (1,1) 1,7 (1,),1 Samlet efterspørgsel -1,3 (-1,3),8 (,8),8 (,8), Ændring i 1. personer Beskæftigelse (ekskl. orlov) 7 () 3 () () - privat () 18 (18) 1 (9) 8 - offentlig forvaltning og service 1 (1) () -3 (-) - Arbejdsstyrke 1) () 1 (1) () Anm.: De reale vækstrater er opgjort i kædeindeks. 1) Beregnet på grundlag af den registrerede nettoledighed. ). kvt./.kvt.-vækstraten er beregnet på sæsonkorrigerede tal og kan afvige fra tal i Danmarks Statistiks NYT-notits. Tal i parentes er fra det foreløbige nationalregnskab for. kvartal 13. Kilde: Danmarks Statistik og egne beregninger Samlet set er udviklingen i 13 på linje med det forudsatte i Økonomisk Redegørelse, december 13, til trods for den lidt svagere vækst i. kvartal. BNP-væksten er opgjort til, pct., jf. figur 1.1. Ser man på den private sektor ekskl. råstofudvinding (som trækkes ned af en fortsat udtømning af de tilgængelige ressourcer i Nordsøen), er BVT steget med 1, pct. i 13. Fremgang i den private produktion har medvirket til at trække den private beskæftigelse (ekskl. orlov) op, jf. figur 1.. Den private beskæftigelse er steget hvert kvartal i 13. og på årsbasis steg den med knap 1. personer, mens der var en stigning på 18. personer i. kvartal 13 i forhold til. kvartal 1. Den offentlige beskæftigelse var omtrent uændret i 13, når der ses bort fra effekten af lærerkonflikten. I. kvartal 13 var der. flere offentligt beskæftigede end i. kvartal 1.

3 Det private forbrug faldt med 1,3 pct. i. kvartal, og forbruget har dermed været uændret fra 1 til 13. Faldet i. kvartal skal ifølge Danmarks Statistik ses i lyset af modregninger af erstatninger efter stormene Allan og Bodil. Ses der bort fra forsikringstjenesterne, steg det private forbrug med, pct. Det offentlige forbrug steg med,9 pct. i. kvartal og ligeledes med,9 pct. for 13 som helhed, hvor der i Økonomisk Redegørelse var skønnet en stigning på,3 pct. Målt i værdier var det offentlige forbrug som forudsat i ØR, men på grund af meget lave prisstigninger i løbet af året var væksten i det offentlige forbrug målt i mængder noget højere end ventet. De faste bruttoinvesteringer faldt,9 pct. i. kvartal. Det afspejler hovedsageligt en normalisering efter meget høje skibsinvesteringer kvartalet forinden. For året som helhed steg de faste bruttoinvesteringer med,7 pct. De lavere skibsinvesteringer i. kvartal påvirkede også importen, der blandt andet på den baggrund faldt,7 pct. i kvartalet. Samtidig faldt tjenesteimporten på grund af danske forsikringsselskabers genforsikring i udlandet. Eksporten faldt med,3 pct. For året som helhed voksede eksporten med 1, pct., mens importen steg med 1,7 pct. Lagerinvesteringerne faldt med, pct. af BNP i. kvartal og trak dermed ned i væksten i kvartalet. For året som helhed bidrog lagerinvesteringerne med, pct.-point til BNP-væksten. Der er generelt en del udsving i nationalregnskabets opgørelse af BNP mv. fra kvartal til kvartal, og Danmarks Statistik angiver en usikkerhed på BNP-væksten på +/- ½ pct.-point. Figur 1.1 BNP Figur 1. Vækst i privat beskæftigelse (ekskl. orlov) Mia. kr. 1. Mia. kr personer 1. personer K3 1K 13K1 13K 13K3 13K - Anm.: De vandrette linjer angiver tilhørende årsniveauer samt decembervurderingens skøn for 1 og 1. Ved udarbejdelsen af Økonomisk Redegørelse, december 13 forelå der nationalregnskabstal frem til og med 3. kvartal 13. Beløbene ( mia. kr. ) er -priser, kædede værdier. Kilde: Danmarks Statistik og egne beregninger. 3

4 Stigende boligpriser i januar Fra december til januar steg prisen på enfamiliehuse med 1, pct. efter en lille stigning måneden forinden, jf. figur 1.3. I forhold til januar måned sidste år er priserne steget med 3, pct. Prisen på ejerlejligheder steg med 1 pct. fra december til januar, jf. figur 1.3. Priserne på ejerlejligheder har generelt været i fremgang siden starten af 1, og ligger nu knap 8 pct. højere end i januar 13. Opgørelsen er beregnet ud fra de handler, der var tinglyst på beregningstidspunktet (ca. 7 pct. af det forventede endelige antal handler for den seneste måned). Prisindeksene er ikke sæsonkorrigerede som følge af, at perioden fra januar til januar 1 dels er forholdsvis kort og dels indeholder relativt store udsving, som ikke er sæsonrelaterede. Figur 1.3 Boligpriser (=) (=) Enfamiliehuse Ejerlejligheder Anm.: Ikke sæsonkorrigerede tal. Kilde: Danmarks Statistik og egne beregninger.

5 Omtrent uændret antal konkurser i marts I marts blev 331 virksomheder erklæret konkurs, når der korrigeres for normale sæsonudsving, jf. figur 1.. Det er omtrent uændret i forhold til februar. let af konkurser i 1. kvartal udgjorde 1.19 mod 1. i. kvartal 13. let af erklærede konkurser er fortsat på et højt niveau historisk set, men tendensen har været nedadgående siden slutningen af 1, jf. figur 1.. Omsætningen i de konkursramte virksomheder i marts udgjorde 1, mia. kr., hvilket er under gennemsnittet over de sidste fem år på knap mia. kr. Den samlede beskæftigelse i de konkursramte virksomheder, målt som 3 måneders glidende gennemsnit, var på 77 fuldtidspersoner i marts, hvilket er under gennemsnittet i de sidste fem år, jf. figur 1.. Figur 1. Erklærede konkurser og samlet beskæftigelse i de konkursramte virksomheder Figur 1. Erklærede konkurser, 3 måneders glidende gennemsnit, sæsonkorrigeret Konkurser (sk.) Samlet beskæftigelse, 3 mdr. gl. gnst. (h. akse) Kilde: Danmarks Statistik og egne beregninger.

6 Fald i antallet af tvangsauktioner fortsatte i marts let af bekendtgjorte tvangsauktioner faldt til i marts, når der korrigeres for normale sæsonudsving, jf. figur 1.. Det er et fald på godt ½ pct. i forhold til februar. Sammenlignes 1. kvartal 1 med. kvartal 13 er antallet af tvangsauktioner faldet med 18½ pct. let af tvangsauktioner har udvist en faldende tendens siden starten af 1 og er nu på samme niveau som i starten af 9. I forhold til samme måned sidste år er antallet af tvangsauktioner godt pct. lavere. Samtlige regioner oplevede et fald i antallet af tvangsauktioner, målt som kvartalers glidende gennemsnit, fra. kvartal 13 til 1. kvartal 1, jf. figur 1.7. Historisk set er antallet af tvangsauktioner lavt og markant under niveauet i begyndelsen af 199 erne, hvor antallet var over 1. pr. måned. Figur 1. Bekendtgjorte tvangsauktioner Figur 1.7 Bekendtgjorte tvangsauktioner Tvangsauktioner, 3 mdr. gl. gnst. Tvangsauktioner Region Hovedstaden Region Sjælland Region Syddanmark Region Midtjylland Region Nordjylland Anm: I figur 1. er tallene sæsonkorrigerede. I figur 1.7 er antallet af tvangsauktioner et kvartalers glidende gennemsnit. Kilde: Danmarks Statistik og egne beregninger.

7 INTERNATIONALT KONJUNKTURNYT USA Erhvervstilliden i fremstillingserhvervene målt ved ISM-indikatoren steg fra februar til marts med, point og er nu på indeks 3,7, jf. figur.1. et har siden juni sidste år ligget over, som indikerer grænsen mellem frem- og tilbagegang i erhvervene. Indikatoren for serviceerhvervene steg med 1, point til indeks 3,1. Figur.1 Erhvervstillid, USA Fremstilling Service Euroområdet Inflationen var på, pct. i marts, hvilket er, pct.-point lavere end i sidste måned, jf. figur.. Inflationen har været nedadgående siden starten af 1. Detailsalget steg med, pct. fra januar til februar, jf. figur.3. Efter at være faldet igennem 11 og 1 er detailsalget blevet stabiliseret i 13 omtrent med store månedlige udsving. Figur. Inflation, euroområdet Figur.3 Detailsalg, euroområdet Pct Pct (7=) (7=)

8 Den EU-harmoniserede ledighed var i februar uændret på 11,9 pct. af arbejdsstyrken. Ledigheden har ligget stabilt omkring 1 pct. siden starten af 13, jf. figur.. Blandt de største lande i euroområdet var den EU-harmoniserede ledighed på,1 pct. i Tyskland, 1, pct. i Frankrig, 13 pct. i Italien og, pct. i Spanien. Figur. Ledighed, euroområdet Pct. af arbejdsstyrken 13 Pct. af arbejdsstyrken Tyskland Ledigheden (national definition) faldt med 1. personer i marts. Det svarer til en uændret ledighedsprocent på,7 pct. af arbejdsstyrken, jf. figur.. Ledigheden har været omtrent uændret de seneste to år. Figur. Ledighed, Tyskland Pct. af arbejdsstyrken 1 Mio. personer, 9, 8 3, 7 3,, Ledighed (national definition) ledige (højre akse), 8

9 Storbritannien Fra februar til marts var der et mindre fald i erhvervstilliden målt ved PMIindikatoren i både fremstillingserhvervene (1, pct.) og serviceerhvervene (, pct.), jf. figur.. Både indikatoren for fremstillingserhvervene (,3) og serviceerhvervene (7,) ligger dog fortsat på niveauer, der indikerer fremgang (over indeks ). Figur. Erhvervstillid, Storbritannien PMI fremstilling PMI service Sverige Erhvervstilliden i fremstillingserhvervene målt ved PMI-indikatoren var i marts på indeks,, hvilket er en stigning på 1,9 point i forhold til februar, jf. figur.7. et har siden maj 13 ligget over, som indikerer grænsen mellem frem- og tilbagegang i erhvervene. Industriproduktionen steg med, pct. fra januar til februar, jf. figur.8. I samme måned steg ordreindgangen med 3,1 pct., hvilket især skyldes fremgang i eksportordrerne. Figur.7 Figur.8 Erhvervstillid, Sverige Industriproduktion, Sverige (8M1=) (8M1=) PMI fremstilling PMI service Industriproduktion Industriordrer. 9

10 Kina Erhvervstilliden i industrien målt ved NBS-indikatoren var omtrent uændret i marts på indeks,3, jf. figur.9. et har siden maj 1 ligget stabilt omkring værdien. Figur.9 Erhvervstillid, Kina PMI fremstilling PMI service 1

11 RENTER, OLIEPRIS, VALUTA- OG AKTIEMARKEDER ECB valgte torsdag at fastholde den pengepolitiske rente på, pct. Siden sidste fredag er det danske og de ledende internationale aktiekursindeks styrket. Olieprisen i USD er faldet siden sidste fredag. Den danske krone blev i løbet af ugen styrket over for den svenske krone og den japanske yen, mens den blev svækket over for den amerikanske dollar og den norske krone. Tabel 3.1 Renter og valutakurser mv. D anske renter o g valutakurser mv. Internatio nale renter o g valutakurser mv. Fredag Ændring ift. Fredag / sidste fredag / Ændring ift. sidste fredag R enter, pct. p.a.: 3-md. pengemarkedsrente Ledende renter, pct. p.a.:,, pct.point USA (federal funds rate),, pct.point Japan (unc. call rate),1, pct.point Stat. 1-årig 1,, pct.point Sverige (repo),7, pct.point R ealkreditrenter 1 : Euroområdet (min. bid),, pct.point Kort realkreditlån,,1 pct.point Storbritannien (repo),, pct.point Langt realkreditlån 3, -, pct.point Danmark (udlånsrenten),, pct.point N atio nalbankens satser: R ente på 1-årige statso bligatio ner, pct. p.a.: Diskonto,, pct.point USA,8,8 pct.point Indskud på folio,, pct.point Japan,,1 pct.point Indskudsbeviser -,1, pct.point Tyskland 1,1, pct.point Udlån,, pct.point Storbritannien,7,3 pct.point R entespænd til T yskland (pct.-po int): Valutakurser : Kort (3-md.) -, -, pct.point USD/JPY 3 13,91 1,9 pct. Langt (1-årigt), -,1 pct.point GBP/USD,,3 pct. A ktiekurser (kursindeks): EUR/USD 137,18 -, pct. OM XC (3/7-89 = ) 7, 1,1 pct. A ktiekurser (kursindeks): USD, S&P ,8 pct. Valutakurser : Japan, Nikkei 17, pct. EUR/DKK 7, -,1 pct. USD/DKK 3,91, pct. Euroomr., Eurostoxx indeks 38 1, pct. SEK/DKK 83,18 -,3 pct. Storbritannien, FTSE 9,1 pct. NOK/DKK 9,9, pct. GBP/DKK 93,, pct. Oliepriser: JPY/DKK, -,88 pct. Brent (USD) 1,89 -,9 USD Effektiv kronekursindeks (198 = ) 1,,1 point Brent (DKK) 7 -,7 DKK 1) Den korte realkreditrente består af et gennemsnit af realkreditrenter med 1- og -årig løbetid. Den lange realkreditrente består af et gennemsnit af 3-årige realkreditrenter. Realkreditrenterne offentliggøres ugentligt og med en uges forsinkelse. ) X/Y betyder pris i valuta Y for enheder af valuta X. Når tallet fx vokser, betyder det, at værdien af den første valuta (X) øges i forhold til værdien af den anden valuta (Y). 3) Pris i yen for én dollar. og Danmarks Nationalbank 11

12 Figur 3.1 Pengepolitisk rente Figur 3. Kort og lang rente og rentespænd i forhold til Tyskland Pct. Pct USA Danmark Euroområdet Pct.,, 1, 1,,, apr 1 jun aug okt dec feb apr jun aug okt dec feb årig, rentespænd (h.a.) 1-årig, dansk 1,,8,,,, 3-mdr., rentespænd (h.a.) 3-mdr., dansk Pct.-point -, -, -, -,8-1, Figur 3.3 Rentespænd i forhold til Tyskland Figur 3. Prisen pr. tønde Brent-olie i USD og Euro Pct.-point Pct.-point jun 11 feb 1 okt 1 jun 13 feb 1 Italien Grækenland Spanien Portugal Irland Frankrig Euro apr 1 aug 1 dec 1 apr 13 aug 13 dec 13 Euro Dollar (h. akse) Dollar Figur 3. Udvalgte aktieindeks Figur 3. Udvalgte valutakurser (=) (=) USD/EUR,9 USD/JPY , ,8 1 1, ,7 9, , 8 apr 1 aug 1 dec 1 apr 13 aug 13 dec 13, apr 1 aug 1 dec 1 apr 13 aug 13 dec 13 7 Eurostoxx OMX C Nikkei S&P USD/EUR USD/JPY (h. akse) 1