KonjunkturNYT - uge 42

Transkript

1 KonjunkturNYT - uge. oktober 9. oktober Danmark Lavere forbrugerprisinflation i september Inflationen i Danmark lavere end i euroområdet i september Internationalt USA: Stigende inflation, industriproduktion og forbrugertillid Tyskland: Fald i erhvervstillidsindikatoren Storbritannien: Lille fald i ledigheden Sverige: Uændret ledighed Kina: Svagt fald i inflationen, lille fald i BNP-væksten samt stigende industriproduktion Renter, oliepriser, valuta- og aktiemarkeder Stigende aktiekurser i Danmark og udlandet Faldende oliepris Dansk Økonomi / Makropolitik Redaktionen er afsluttet fredag kl. 9 Henvendelse rettes til fra@oim.dk

2 DANSK KONJUNKTURNYT Lavere forbrugerprisinflation i september Forbrugerprisinflationen var, pct. i september, jf. figur.. Det er, pct.-point lavere end måneden før, hvilket især afspejler prisudviklingen på brændstof og biler. Faldet i inflationen sker efter tre måneder med stigende inflation. Fra august til september steg forbrugerprisindekset med, pct., jf. figur., og den lavere inflation afspejler således udviklingen i prisindekset året før (basiseffekt). Forbrugerprisinflationen renset for energi var, pct. i september, og energipriserne bidrog således ikke til en højere inflation. I perioden fra december 9 til april var det gennemsnitlige inflationsbidrag derimod, pct.-point. Det er primært prisstigninger på husleje, fødevarer samt alkoholiske drikkevarer og tobak herunder afgifter der holder inflationen oppe. Nettoprisinflationen, som svarer til forbrugerprisinflationen fratrukket afgifter, var,9 pct. i september. Det er, pct.-point lavere end måneden før. Den faktiske forbrugerprisinflation i september svarer til det niveau, som er lagt til grund i Økonomisk Redegørelse, august. For som helhed skønnes en forbrugerprisinflation på, pct. Figur. Forbrugerprisinflation Figur. Forbrugerprisindeks Dec. = Dec. = 9 99 D J F M A M J J A S O N D 9 99 Anm.: Prikkerne i figur. angiver de faktiske observationer, som er blevet tilgængelige siden fastlæggelsen af talgrundlaget til Økonomisk Redegørelse, august. Kilde: Danmarks Statistik og egne beregninger.

3 Inflationen i Danmark lavere end i euroområdet i september Inflationstakten målt ved det EU-harmoniserede forbrugerprisindeks (HICP) var, pct. i Danmark og, pct. i euroområdet i september, jf. figur.. Det er et fald på, pct.-point i forhold til måneden før i Danmark, hvilket især afspejler prisudviklingen på brændstof, mens inflationstakten er uændret i euroområdet. Den aktuelle inflationstakt i euroområdet og Danmark er forholdsvis høj i lyset af den relativt lave kapacitetsudnyttelse og svage økonomiske vækst. I euroområdet er en af årsagerne prisudviklingen på energi, og inflationen renset for energi var, pct. i september. Udviklingen i energipriserne bidrog således med godt ¾ pct.-point til inflationen i euroområdet, mens der ikke var noget bidrag til den danske inflation i september. Afgiftsstigninger bidrager til et højere inflationsniveau i både euroområdet og Danmark. Inflationstakten i Danmark adskiller sig særligt fra euroområdet ved et højere inflationsbidrag fra fødevarer, alkoholiske drikkevarer og tobak (blandt andet som følge af afgiftsforhøjelser på fedt, sukker, øl og vin) samt finansielle tjenester (som følge af højere bankgebyrer). Kerneinflationen (HICP ekskl. energi og uforarbejdede fødevarer) var uændret på, pct. i Danmark og faldt, pct.-point til, pct. i euroområdet i september, jf. figur.. Inflationen inden for euroområdet svinger fra, pct. i Grækenland til, pct. i Estland i september. Figur. Forbrugerprisinflation (HICP) Figur. Kerneinflation Euroområdet Danmark - 9 Euroområdet Danmark Kilde: Danmarks Statistik og egne beregninger.

4 INTERNATIONALT KONJUNKTURNYT USA Inflationen var i september på, pct., hvilket er en stigning på, pct.-point i forhold til august, jf. figur.. Inflationen toppede i september med,9 pct. og har siden da været faldende med undtagelse af de seneste to måneder. Kerneinflationen, defineret som forbrugerprisindekset eksklusive fødevare- og energipriser, har det seneste års tid ligger nogenlunde stabilt på pct. Industriproduktion steg med, pct. i september, jf. figur.. Industriproduktionen har stort set ligget fladt indtil nu i år. På årsbasis steg produktionen, pct. Figur. Inflation, USA Figur. Industriproduktion, USA (å/å) (å/å) Indeks (=) Indeks (=) Forbrugerpriser Kerneinflation Kilde: Reuters Ecowin. Forbrugertilliden, målt ved Michigan indikatoren, steg i oktober, indeksenheder til indeks,, jf. figur.. Niveauet ligger fortsat under men tæt på det historiske gennemsnit på,9. Stigningen skyldes især en fremgang både i forventningerne til fremtiden, men der var også fremgang i vurderingen af den nuværende situation. Figur. Forbrugertillid (Michigan), USA Figur. Erhvervstillid (ZEW-indikatoren), Tyskland Indeks 9 9 Samlet forbrugertillidsindeks Nuværende situation Forventninger til fremtiden Indeks 9 Indeks - Anm.: Den stiplede linje i figur. angiver det historiske gennemsnit. Kilde: Reuters Ecowin ZEW situation ZEW forventning Indeks

5 Tyskland Ifølge ZEW-indikatoren, som måler tilliden blandt eksperter i finanssektoren, faldt vurderingen af den nuværende situation fra, i september til, i oktober, mens forventningerne til den økonomiske udvikling de kommende seks måneder steg fra -, til -,, jf. figur.. Begge underindeks er svækket siden foråret. Storbritannien Ledigheden, målt ved ILO s (International Labour Organization) definition, var i august,9 pct. ( mdr. glidende gennemsnit), hvilket er, pct.-point lavere end i juli, jf. figur.. Ledigheden har siden midten af 9 ligget nogenlunde stabilt omkring det nuværende niveau. Beskæftigelsen steg med 9. personer fra juli til august, svarende til en stigning på, pct. (m/m). Figur. Ledighed, Storbritannien Figur. Ledighed, Sverige af arbejdsstyrken. personer af arbejdsstyrken af arbejdsstyrken Ændring i beskæftigelsen (højre akse) Ledighed ILO Kilde: Reuters Ecowin. Sverige AKU-ledigheden var i september på, pct af arbejdsstyrken, jf. figur., hvilket er det samme som i august. Ledigheden har vist en svagt stigende tendens det seneste år. Kina Inflationen var i september,9 pct., hvilket er, pct.-point lavere end i august, jf. figur.. Faldet i inflationen siden sommer kan især tilskrives lavere prisstigninger på fødevarer. Opgørelsen af BNP i. kvartal viste en vækst på, pct. (å/å), hvilket er, pct. point lavere end i. kvartal, jf. figur.. Det er den laveste årsvækstrate siden. kvartal 9. Den kvartalsvise vækst var på, pct. i. kvartal, efter en vækst på. pct. i det forudgående kvartal. Industriproduktionen steg med 9, pct. i september (å/å), hvilket er, pct. point højere end i august måned.

6 Figur. Inflation, Kina Figur. BNP-vækst, Kina (å/å) (å/å) (å/å) (å/å) Kilde: Reuters Ecowin.

7 RENTER, OLIEPRISER, VALUTA- OG AKTIEMARKEDER Siden sidste fredag er aktiekurserne steget i både Danmark og udlandet. Det japanske og europæiske aktiekursindeks har oplevet de største stigninger, jf. tabel.. Olieprisen (målt i USD) er faldet, pct. siden sidste fredag. Tabel. Renter og valutakurser mv. Danske renter og valutakurser mv. Internationale renter og valutakurser mv. Fredag Ændring ift. Fredag 9/ sidste fredag 9/ Ændring ift. sidste fredag Renter, pct. p.a.: -md. pengemarkedsrente Ledende renter, pct. p.a.:,, pct.point USA (federal funds rate),, pct.point Japan (unc. call rate),, pct.point Stat. -årig,, pct.point Sverige (repo),, pct.point Realkreditrenter : Euroområdet (min. bid),, pct.point Kort realkreditlån,, pct.point Storbritannien (repo),, pct.point Langt realkreditlån,, pct.point Danmark (udlånsrenten),, pct.point Nationalbankens satser: Rente på -årige statsobligationer, pct. p.a.: Diskonto,, pct.point USA,, pct.point Indskud på folio,, pct.point Japan,, pct.point Indskudsbeviser -,, pct.point Tyskland,, pct.point Udlån,, pct.point Storbritannien,9, pct.point Rentespænd til Tyskland (pct.-point): Valutakurser : Kort (-md.) -,, pct.point USD/JPY 9,, pct. Langt (-årigt), -, pct.point GBP/USD, -, pct. Aktiekurser (kursindeks): OMXC (/-9 = ),, pct. Aktiekurser (kursindeks): EUR/USD,,9 pct. USD, S&P, pct. Valutakurser : Japan, Nikkei 9, pct. EUR/DKK, -, pct. Euroomr., Eurostoxx USD/DKK, -,9 pct. indeks, pct. SEK/DKK,9, pct. Storbritannien, FTSE 9, pct. NOK/DKK,, pct. GBP/DKK 9, -, pct. Oliepriser: JPY/DKK, -,9 pct. Brent (USD), -, USD Effektiv kronekursindeks (9 = ),9,9 point Brent (DKK) -, DKK ) Den korte realkreditrente består af et gennemsnit af realkreditrenter med - og -årig løbetid. Den lange realkreditrente består af et gennemsnit af -årige realkreditrenter. ) X/Y betyder pris i valuta Y for enheder af valuta X. Når tallet fx vokser, betyder det, at værdien af den første valuta (X) øges i forhold til værdien af den anden valuta (Y). ) Pris i yen for én dollar. Kilde: Reuters Ecowin og Danmarks Nationalbank

8 Figur. Pengepolitisk rente Figur. Kort og lang rente og rentespænd i forhold til Tyskland 9 -point,,,,,, -, -, -, -, -, nov feb maj aug nov feb maj aug nov -årig, rentespænd (h.a.) -mdr., rentespænd (h.a.) Kilde: Reuters Ecowin USA Danmark Euroområdet -årig, dansk -mdr., dansk Figur. Rentespænd i forhold til Tyskland Figur. Prisen pr. tønde Brent-olie i USD og Euro -point -point - - nov maj 9nov 9maj nov maj nov maj nov Euro Dollar 9 9 nov feb maj aug nov feb maj aug nov Italien Grækenland Spanien Portugal Irland Frankrig Kilde: Reuters Ecowin Euro Dollar (h. akse) Figur. Udvalgte aktieindeks Figur. Udvalgte valutakurser Indeks (=) Indeks (=) 9 9 nov feb maj aug nov feb maj aug nov USD/EUR USD/JPY,9,9 9, 9,,,, nov feb maj aug nov feb maj aug nov Eurostoxx OMX C Nikkei S&P USD/EUR USD/JPY (h. akse) Kilde: Reuters Ecowin