Asset Management eller Produktdistribution Finanskonferencen 2013 Private Wealth Management v/kundedirektør Stig Haldan, Nykredit Asset Management
Kvalitet Der er næppe noget i verden, som ikke én eller anden kan lave lidt dårligere og sælge lidt billigere Folk som kun ser på prisen er denne mands lovlydige offer John Ruskin, 1819 1900 Engelsk forfatter og kunstkritiker 2
Priser Det er uklogt at betale for meget, men det er værre at betale for lidt Når De betaler for meget, er alt De mister nogle penge det er det hele Når de betaler for lidt, så mister de sommetider alt, fordi det De køber, ikke er i stand til at gøre det, som det var købt til Almindelig forretningsgang umuliggør at betale lidt og få meget det kan ganske enkelt ikke lade sig gøre Hvis de accepterer det laveste tilbud, gør De vel i at sikre Dem en skadesreserve for den risiko De løber og hvis De gør det, så har de jo alligevel råd til at betale for den bedre vare John Ruskin, 1819 1900 Engelsk forfatter og kunstkritiker 3
Asset Management eller Produktdistribution Vores branche er i høj grad styret af: Indtjening P/L Kundelønsomhed Ranking/Ratings Konkurrence Anerkendelse heraf er et vigtigt skridt til at forstå branchen 4
Hvordan forenes lønsomhed med unikke kunder? Strategisk vigtigt at finde den rette balance Lønsomhed Individualitet Kunderne er unikke vi tager udgangspunkt i kundens behov Unikke skræddersyede løsninger er dyrere at producere Stordrift Valgmuligheder 5
Frit valg på alle hylder? Måske intuitivt rigtigt, men Overblik Vanskeliggør rådgivning Rapportering Lønsomhed Tryghed 6
Inspirationsporteføljer Individuelle porteføljer med frie valg Tendens at kunder alligevel ender med den samme gode idé F.eks. individuelle kreditobligationer Måske en konsekvens af fokus på lønsomhed? God rådgivning? Happy Clients siden 2009 hvis de har taget risiko 7
Styret valg Vores opgave at hjælpe kunden i den rigtige retning + Værdiskabende valgmuligheder + Stordrift en fordel for begge parter + Knytter tættere bånd til kunden + Trusted advisor 8
Vores koncepter i dag Skræddersyet standard Modelporteføljer Kombination af diskretionære løsninger og investeringsforeninger Taktisk allokeringsfond Bedste Alternativer 9
Afkast Privat Portefølje 25 modelporteføljer/risikoprofiler 11 standardiserede byggeklodser Helhedsrådgivning Investering, pension, skat Uvildighed Manager Selection Produktion Standardiseret rådgivningsproces Effektiv handels- og rapporteringsmotor Taktisk aktivallokering via fond DK Obligationer Kredit obl. EMD Danmark Europa USA Japan EMA Global Taktisk Allokering Risiko 10
Taktisk allokeringsfond Hurtig, konsistent og effektiv taktisk omlægning i mange individuelle kundeporteføljer på én gang Kan principielt svinge mellem 100% obligationer og 100% aktier To udgaver Diskretionær TAA Modelbaseret TAA 11
Indikationsmodel Økonomiens fire faser Faserne har signifikante implikationer for finansmarkedet Nedtur CLI < 100 og ΔCLI < 0 Opsving CLI < 100 og ΔCLI > 0 Faserne opsving og ekspansion har typiske understøttende effekter for risikofyldte aktiver som aktier og kreditobligationer Ekspansion CLI > 100 og ΔCLI > 0 Opbremsning CLI > 100 og ΔCLI < 0 Faserne nedtur og opbremsninger er typisk understøttende for defensive aktiver så som statsobligationer Fasen nedtur er typisk stærk negativ for aktiemarkedet og kreditspænd OECD s ledende indikator Aktieafkast i konjunkturfaserne 12
Modelbaseret taktisk aktivallokering Obligationer/Aktier 50% / 50% Opbremsning Taktisk fond Lange statsobl. (5 års varighed) Globale aktier Obligationer 100% Nedtur Allokering i TAA-fond Ekspansion Opsving Aktier 100% Aktuel allokering Nu 100% Aktier 13
Tusinde Modelbaseret taktisk fond* vs. BM (50/50) backtest og live fra 10-8-2012 2800 2600 Performance: 10,4% p.a. (1/6/2003-21/2/2013) 2400 2200 2000 1800 1600 Backtest Live BM 50/50 1400 1200 1000 * Investin Balanced Risk Allocation 14
Bedste Alternativer Alternativ forvalter på aktivklasserne Valg aktivt styret Underbygget og kvalitetssikret Imødekommer ønsket om uvildighed og valg Bliver endnu ikke brugt af kunderne 15
Konklusion Lønsomhed og P/L fylder meget men må ikke være styrende for den rigtige løsning for kunden Ubegrænset frit valg ikke en god idé for hverken kunderne eller os I stedet skræddersyede løsninger baseret på standardkomponenter Stigende fokus på regulering, kontrol, uddannelse etc. øger omkostningerne og stiller krav om øget effektivitet 16
Konklusion Vores mantra som kapitalforvalter: Ønsker ikke at være billigste leverandør Baserer vores forretning på langsigtede relationer Innovation og fleksibilitet er vigtigt Vi sælger tillid og tryghed Vi skal forvalte kundernes penge som var det vores egne 17
Disclosure and disclaimer DISCLOSURE This material has been prepared by Nykredit Asset Management, which is part of Nykredit Bank A/S. Nykredit Bank A/S is a Danish public limited company subject to the supervision of the Danish Financial Supervisory Authority. This material is used in connection with investment advisory services to the investors for whom we have prepared the material. This material has been produced for marketing purposes and cannot be considered as investment research, for which reason no prohibition applies to trading in financial instruments referred to in the material prior to distribution. DISCLAIMER This material has been produced by Nykredit Asset Management for the personal information of investors to whom Nykredit Asset Management has distributed the material. The material is based on information available to the public and own calculations based thereon. Nykredit Asset Management does not accept any liability for the correctness, accuracy or completeness of the information in the material. Recommendations are not to be considered as offers to buy or sell the securities in question, and Nykredit Asset Management accepts no liability for transactions based on information presented in the material. Information on previous returns, simulated previous returns or future returns presented in the material cannot be used as a reliable indicator of future returns, and returns may be negative. Information on price developments presented in this material cannot be used as a reliable indicator of future price developments, and price developments may be negative. Gains may increase or decrease due to foreign exchange rate fluctuations. If the material contains information on a specific tax treatment, it should be borne in mind that the tax treatment depends on the investor's individual situation and may change in future. If the material contains information based on gross returns, however, fees, commissions and other costs may reduce returns. Nykredit Bank A/S and/or other companies within the Nykredit Group may buy, sell or hold positions in the securities referred to in the material, just as these companies may be involved in corporate finance activities or other activities for companies referred to in the material. The material may not be reproduced or distributed without the prior consent of Nykredit Asset Management. Nykredit Asset Management Otto Mønsteds Plads 9-1780 København V Tlf. +45 4455 9200 - Fax +45 4455 9299 18