Halvårsrapport, januar juni 2011 Kommentar fra koncernchef, CEO, Lars-Peter Søbye: Den internationale rådgivningskoncern COWI øgede i første halvår omsætningen og basisindtjeningen sammenlignet med. Samtidig øger koncernen sit fokus på at styrke indtjeningen og reducere omkostningerne i et marked, der bliver stadigt vanskeligere. I den første halvdel af 2011 oplevede COWI stigende efterspørgsel og dermed vækst i både omsætning og basisindtjening især i Norge og Sverige. Det skete på trods af svære markedsvilkår og den turbulente økonomi, der præger de globale markeder. Når driftsresultatet renses for valutakursudsving har vi i første halvår forbedret indtjeningen fra driften med cirka DKK 20 millioner sammenlignet med sidste år. Det er et acceptabelt resultat set i lyset af den globale, finansielle krise og et vanskeligt marked, siger Lars-Peter Søbye, koncernchef og CEO. Nettoomsætning er øget fra DKK 2.270 millioner til DKK 2.376 millioner (+5 procent). Resultat af primær drift er faldet fra DKK 105 millioner til DKK 88 millioner (-16 procent). Resultatet af primær drift er påvirket negativt af valutakursreguleringer på DKK 14 millioner og ekstraordinære hensættelser på DKK 16 millioner. Overskudsgrad er faldet fra 4,6 procent til 3,7 procent. Resultat før skat er faldet fra DKK 117 millioner til DKK 80 millioner (-32 procent). COWIs andel af periodens resultat er faldet fra DKK 79 millioner til DKK 53 millioner (-33 procent).
2 Konsolideret resultatopgørelse H1 2011 H1 Året Nettoomsætning 2.376,4 2.269,9 4.461,5 Sagsomkostninger (336,4) (338,4) (716,6) Egenproduktion 2.040,0 1.931,5 3.744,9 Eksterne omkostninger (303,1) (295,6) (587,8) Personaleomkostninger (1.582,8) (1.473,8) (2.893,3) Andre driftsomkostninger, netto (2,1) 1,0 2,9 Resultat af primær drift før af- og nedskrivninger (EBITDA) 152,0 163,0 266,7 Af- og nedskrivninger (64,5) (58,4) (134,8) Resultat af primær drift (EBIT) 87,5 104,6 131,9 Ordinært resultat før skat i associerede virksomheder 1,2 0,3 (2,0) Finansielle indtægter 16,7 31,0 43,9 Finansielle omkostninger (25,3) (18,9) (36,2) Resultat før skat 80,1 117,0 137,6 Skat af periodens resultat (27,2) (37,7) (59,5) Resultat efter skat 52,9 79,3 78,1 Minoritetsaktionærernes andel af dattervirksomhedernes resultat (0,2) (0,3) (0,2) COWIs andel af periodens resultat 52,7 79,0 77,9 EBITDA% (nettoomsætning) 6,4 % 7,2 % 6,0 % EBIT% (nettoomsætning) 3,7 % 4,6 % 3,0 % EBIT% (egenproduktion) 4,3 % 5,4 % 3,5 % Antal ansatte, gennemsnitligt 6.115 6.017 6.031 Antal ansatte, udgang af periode 6.168 6.034 6.061 COWI-koncernen Konsolideret pengestrømsopgørelse H1 2011 H1 Året Pengestrøm fra driftsaktivitet 55,7 (105,2) (21,0) Investeringsaktivitet (53,3) (56,8) (77,8) Frit cash flow 2,4 (162,0) (98,8) Finansieringsaktivitet 15,7 60,9 85,0 Periodens cash flow 18,1 (101,2) (13,8) Likvider, ultimo 597,6 492,1 579,5
3 Konsolideret balance 30. juni 2011 31. dec. Koncerngoodwill 547,2 565,6 Øvrige anlægsaktiver 220,3 218,4 Tilgodehavender hos kunder 838,8 994,2 Igangværende arbejder 617,4 446,1 Øvrige omsætningsaktiver 182,5 142,2 Værdipapirer 226,5 231,7 Likvide beholdninger 371,1 347,8 Aktiver i alt 3.003,8 2.946,0 Egenkapital 884,9 875,4 Minoritetsinteresser 3,5 3,4 Hensatte forpligtelser 437,2 428,3 Langfristede gældsforpligtelser 188,9 189,0 Kortfristet gæld til kreditinstitutter 222,4 173,0 Forudfaktureringer til kunder 343,8 395,8 Øvrige kortfristede gældsforpligtelser 923,1 881,1 Passiver i alt 3.003,8 2.946,0 Egenkapitalandel 29,5 % 29,7 % Egenkapitalforrentning 6,1 % 10,8 % Afkast af investeret kapital 15,6 % 14,5 % COWI-koncernen Egenkapitalopgørelse 30. juni 2011 31. dec. Egenkapital 1. januar 875,4 613,4 Periodens resultat 52,7 77,9 Udloddet udbytte (9,4) (9,0) Ændring i reserve for egne aktier (10,6) (0,4) Ændring i estimat/plan for pensioner 0,0 3,2 Ændring i medarbejderaktieordning 7,5 (7,5) Værdiregulering af sikringsinstrumenter (6,4) 5,6 Overkurs ved emission 0,0 116,7 Valutakursreguleringer (24,3) 75,5 Egenkapital 30. juni / 31. december 884,9 875,4
Kommentarer til halvårsresultatet 4 Vækst i omsætning COWIs nettoomsætning er øget med DKK 106 millioner i første halvår 2011 til DKK 2.376 millioner svarende til en vækst på 5 procent i forhold til samme periode året før. Korrigeret for udviklingen i valutakurser er omsætningen steget med DKK 122 millioner. COWI havde i første halvår en pæn vækst i Norge og Sverige i forhold til samme periode i, mens der på de øvrige markeder er opnået en omsætning på samme niveau som i. Fald i resultatet af primær drift Resultatet af primær drift faldt i første halvår 2011 fra DKK 105 millioner til DKK 88 millioner, svarende til et fald på 16 procent i forhold til samme periode i. Indtjeningen er negativt påvirket af valutakursreguleringer på DKK 20 millioner. Indtjeningen har især været stigende i Norge og Sverige. Desuden har uroen i Nordafrika og Den Arabiske Golf haft en negativ effekt på indtjeningen. Netto finansielle poster langt under første halvår Koncernens netto finansielle poster udgjorde DKK -8 millioner mod en indtægt på DKK 12 millioner for første halvår. Afvigelsen kan primært henføres til lavere valutakursgevinster og lavere afkast på koncernens værdipapirbeholdning i første halvår 2011 end i samme periode sidste år. Fald i resultat før skat Resultat før skat er faldet med DKK 37 millioner til DKK 80 millioner, svarende til 32 procent. Periodens resultat efter skat og minoritetsaktionærer er faldet med DKK 26 millioner til DKK 53 millioner svarende til 33 procent. Stigning i egenkapital COWIs egenkapital udgjorde ved udgangen af perioden DKK 885 millioner mod DKK 875 millioner ved udgangen af. Periodens ændring i egenkapitalen kan primært henføres til periodens resultat og valutakursændringer. Forbedret pengestrøm Pengestrømmen fra driften var på DKK 56 millioner, hvilket er DKK 161 millioner højere end samme periode sidste år. Den frie pengestrøm var på DKK 2 millioner. Koncernens likvider, der består af likvide beholdninger og værdipapirer, udgjorde DKK 598 millioner. Tillægges hertil bevilgede men uudnyttede kreditfaciliteter udgjorde koncernens finansielle beredskab DKK 1.137 millioner pr. 30. juni 2011. Flere ansatte COWI havde ved udgangen af første halvår 2011 6.168 ansatte mod 6.034 ansatte ved udgangen af første halvår. Udviklingen i antal medarbejdere kan primært henføres til køb af et mindre selskab i Norge samt organisk vækst i Norge og Sverige. Desuden er der ansat flere medarbejdere inden for områderne veje, jernbaner, broer, tunneller og vandbygning. Forventninger til fremtiden COWI oplevede i første halvår 2011 en stigende efterspørgsel efter koncernens ydelser. Visse markeder har dog fortsat været præget af tilbageholdenhed i beslutningsprocesser om nye projekter og langsommere fremdrift i igangværende projekter. Den tiltagende finansielle uro henover sommeren 2011 forventes at forstærke usikkerheden i andet halvår 2011. Efterspørgslen fra den offentlige sektor vil blive negativt påvirket i de lande, hvor der er balanceproblemer i de offentlige finanser. Det forventes også, at visse dele af den private sektor vil udskyde investeringsbeslutninger, hvilket vil dæmpe efterspørgslen.
På denne baggrund er der usikkerhed om COWIs økonomiske udvikling i den resterende del af året. Vi forventer dog fortsat en stigende omsætning, indtjening, indtjeningsmargin og cash flow i 2011 i forhold til særligt inden for infrastruktur globalt og på grund af vores solide tilstedeværelse i de skandinaviske lande med relativt stærke økonomier. 5 Anvendt regnskabspraksis Halvårsrapporten for COWI-koncernen for 2011, som er urevideret, er aflagt i overensstemmelse med årsregnskabslovens bestemmelser gældende for en stor klasse C-virksomhed med tilvalg af IAS 19 for ydelsesbaserede pensioner. Anvendt regnskabspraksis er uændret i forhold til årsrapporten for. Udgiver: COWI A/S Parallelvej 2 2800 Kongens Lyngby Tlf.: 45 97 22 11 www.cowi.dk For yderligere information: Koncernchef, CEO, Lars-Peter Søbye, lps@cowi.dk Vice President Bo Øksnebjerg, boog@cowi.dk Foto: Første etape af letbanen i Aarhus ventes at stå færdig i 2015. Foto: C.F. Møller