Driftsudvikling på forventet svagt niveau i 1. kvartal 2012 Dantherm realiserede en omsætning på DKK 113 mio. i 1. kvartal 2012, og driftsresultatet blev et underskud på DKK 3,8 mio. Den lavere kvartalsomsætning i forhold til 2011 skyldes primært lavere salg til netværksleverandører inden for forretningsområdet Telecom, mens omsætningen til Telecom netværksoperatørerne og for forretningsområdet HVAC var højere end i 2011. Der forventes stigende aktivitet i den resterende del af 2012, og forventningerne til hele året fastholdes. Koncernchef Torben Duer udtaler: Starten på 2012 blev som forventet svag for forretningsområdet Telecom primært som følge af lavere salg til netværksleverandører. De investeringer i salg og udvikling, som vi gennemførte i 2011, forventes at bidrage til en bedre udvikling i 2. halvår af 2012. For forretningsområdet HVAC var udviklingen i 1. kvartal positiv og salget inden for flere produktområder udviklede sig bedre end i 2011. Udvikling i 1. kvartal 2012 Omsætningen blev DKK 113 mio. i forhold til DKK 126 mio. i 1. kvartal 2011. Driftsresultatet (EBIT) blev et underskud på DKK 3,8 mio. mod et overskud på DKK 2,3 mio. i 1. kvartal 2011. Den lavere omsætning er den væsentligste årsag til det lavere driftsresultat. Dantherms resultat før skat (EBT) blev et underskud på DKK 6,0 mio. mod et underskud på DKK 1,3 mio. i 1. kvartal 2011. Dantherms rentebærende nettogæld udgjorde DKK 186 mio. ved udgangen af 1. kvartal og var på niveau med ultimo 2011. Af den rentebærende gæld udgjorde finansielle leasingforpligtelser og prioritetsgæld DKK 110 mio., og nettotræk på driftskreditter udgjorde DKK 76 mio. Pengestrømme fra driftsaktivitet blev positive med DKK 6,1 mio. mod DKK 8,7 mio. i 1. kvartal 2011. Dantherm har i 1. kvartal 2012 modtaget tilsagn fra de primære kreditinstitutter om en to-årig forlængelse af bankaftalen frem til 1. maj 2014. Forventninger til 2012 Dantherm har som forventet haft et svagt 1. kvartal 2012 i overensstemmelse med tidligere udmelding. Der forventes stigende aktivitet i den resterende del af 2012, og Dantherm fastholder derfor forventningerne til hele året om en fremgang i omsætning og driftsresultat i forhold til 2011. Eventuelle henvendelser vedrørende denne meddelelse kan ske til adm. direktør Torben Duer på telefon 99 14 90 14. Dantherm A/S, Marienlystvej 65, 7800 Skive, www.dantherm.dk Side 1 af 12
Indhold Hoved- og nøgletal... 3 Ledelsesberetning... 4 Udvikling i forretningsområderne... 5 Forventninger til 2012... 5 Ledelsespåtegning... 6 Resultatopgørelse... 7 Balance... 8 Pengestrømsopgørelse... 9 Egenkapitalopgørelse... 10 Totalindkomstopgørelse... 10 Noter... 11 Koncernoversigt... 12 Disclaimer... 12 Om Dantherm Dantherm har mere end 50 års erfaring med udvikling af energieffektive løsninger inden for varme, ventilation, køling og affugtning af luft. Forretningen er struktureret i de to forretningsområder, Telecom og HVAC (Heating, Ventilation, Air Conditioning), med egne salgs-, service og produktionsselskaber i Europa, Kina og USA. Inden for forretningsområdet Telecom er Dantherm en førende global leverandør af produkter til køling af radiobasestationer til de to kundegrupper - netværksleverandører og netværksoperatører. Inden for forretningsområdet HVAC er Dantherm en betydende europæisk leverandør af produkter og løsninger på de fire markedsområder mobil varme og køl (Defence), transportabel og stationær affugtning (Affugtning), ventilation og varmegenvinding til svømmehaller og komfort (DanX Ventilation) samt ventilation og varmegenvinding til boliger (Boligventilation). Dantherms kompetencer er kendetegnet ved en omfattende termodynamisk know-how, produktudviklingsviden og moderne produktions- og testfaciliteter i Danmark, Kina og USA. Det positionerer virksomheden som en kompetent og kvalitetsorienteret samarbejdspartner overfor alle forretningsforbindelser, og som en spændende virksomhed at arbejde for. Læs mere på www.dantherm.dk Dantherm A/S, Marienlystvej 65, 7800 Skive, www.dantherm.dk Side 2 af 12
Hoved- og nøgletal DKK mio. 1. kvartal Året 2012 2011 2011 Resultatopgørelse: Nettoomsætning 112,5 125,7 550,3 Resultat før afskrivninger m.v. (EBITDA) 1,0 7,8 43,4 Driftsresultat (EBIT) -3,8 2,3 22,5 Finansielle poster, netto -2,2-3,6-12,8 Resultat før skat (EBT) -6,0-1,3 9,8 Resultat af ophørende aktiviteter efter skat 0,0 0,0-1,4 Periodens resultat -5,7-1,3 4,3 Balance ultimo: Balancesum 444,4 462,4 462,7 Egenkapital 123,5 127,8 129,6 Netto rentebærende gæld 186,4 183,4 187,1 Investeret kapital 310,0 311,2 316,6 Pengestrømme: Pengestrøm fra driftsaktivitet 6,1 8,7 19,8 Pengestrøm fra investeringsaktivitet -5,5-5,2-19,9 Pengestrøm fra finansieringsaktivitet -2,6-3,7-12,8 Pengestrøm fra ophørende aktiviteter 0,0 0,0-1,0 Periodens pengestrøm -2,0-0,2-13,9 NØGLETAL Regnskabsmæssige nøgletal: Vækstrate (omsætningsvækst) -10,5% 22,0% 18,4% Overskudsgrad (EBIT-%) -3,3% 1,8% 4,1% Egenkapitalandel ekskl. minoriteter 27,8% 27,9% 28,0% Gennemsnitligt antal medarbejdere 556 562 585 Aktierelaterede nøgletal: Resultat pr. aktie (EPS), DKK -0,8-0,2 0,6 Udvandet resultat pr. aktie (EPS-D), DKK -0,8-0,2 0,6 Cash flow pr. aktie, DKK 0,9 1,2 2,8 Indre værdi ultimo, DKK 17,2 18,2 18,0 Børskurs ultimo, DKK 19,5 19,8 13,9 K/IV 1,1 1,1 0,8 Antal 1000 aktier ultimo á DKK 10 7.191 7.191 7.191 Dantherm A/S, Marienlystvej 65, 7800 Skive, www.dantherm.dk Side 3 af 12
Ledelsesberetning Markedsudvikling Markedsudviklingen inden for Telecom var i den sidste del af 2011 og i 1. kvartal 2012 negativt påvirket af udskydelse af projekter. Der opleves god projektaktivitet, og situationen forventes derfor forbedret i den resterende del af 2012. Driftsresultatet (EBIT) blev et underskud på DKK 3,8 mio. mod et overskud på DKK 2,3 mio. i samme periode i 2011. Den lavere omsætning er den væsentligste årsag til det lavere driftsresultat. Beløb i DKK mio. 5 EBIT PR. KVARTAL Inden for HVAC er Dantherms markeder fortsat påvirket af lav vækst i den europæiske økonomi. Derimod er det positivt, at der for flere af produktområderne opleves et øget fokus på indeklima og energibesparelser. 0 1. kvartal Forretningsudvikling Som et led i vækststrategien investerede Dantherm i 2011 i en udvidelse af salgs- og udviklingsorganisationen. Disse investeringer bidrager til forventningerne om en øget omsætning fremadrettet. Dantherm har i 1. kvartal 2012 fortsat udbygningen af Telecom produktprogrammet med henblik på at forbedre markedspositionen i forbindelse med salg til specielt netværksoperatørerne. For forretningsområdet HVAC har Dantherm i 1. kvartal 2012 fortsat de strategiske aktiviteter for at øge markedsandelene gennem en udbygget salgsindsats og en opdatering af produktprogrammet. Det igangsatte brandingprojekt, som fokuserer på at øge kendskabet til Dantherm, er fortsat i 1. kvartal 2012, og en ny hjemmeside lanceres i 2. kvartal 2012. Kommentarer til regnskabet for 1. kvartal Omsætningen i 1. kvartal 2012 blev DKK 112,5 mio. svarende til et fald på 10,5% i forhold til 1. kvartal 2011. Beløb i DKK mio. 150 OMSÆTNING PR. KVARTAL -5 2012 2011 Afskrivningerne udgjorde i 1. kvartal af 2012 DKK 4,8 mio. mod DKK 5,5 mio. i samme periode i 2011. Dantherm har et opdateret og moderne kapitalapparat, og investeringsomfanget er derfor lavere end afskrivningerne. Nettofinansudgifterne i 1. kvartal udgjorde DKK 2,2 mio. og er bedre end i samme periode af 2011 som følge af renteindtægter på udlån til Dantherm Power. Resultat før skat (EBT) blev et underskud på DKK 6,0 mio. mod et underskud på DKK 1,3 mio. i samme periode af 2011. Rentebærende gæld og pengestrømme Koncernens rentebærende nettogæld udgjorde DKK 186,4 mio. pr. 31. marts 2012 mod DKK 187,1 mio. ved udgangen af 2011. Af den rentebærende gæld udgjorde finansielle leasingforpligtelser og prioritetsgæld DKK 110,8 mio., og nettotræk på driftskreditter udgjorde DKK 75,6 mio. Der er i 1. kvartal 2012 realiseret positive pengestrømme fra driftsaktivitet på DKK 6,1 mio. mod positive pengestrømme på DKK 8,7 mio. i samme periode i 2011. De positive pengestrømme kan tilskrives en nedbringelse af driftskapitalen. 100 50 0 1. kvartal 2012 2011 Pengestrømme fra investeringsaktivitet i 1. kvartal 2012 udgør DKK 5,5 mio. og er på niveau med samme periode i 2011. Dantherm har i 1. kvartal 2012 ydet et konvertibelt lån på DKK 2,3 mio. til Dantherm Power, som indgår under pengestrømme fra investeringsaktivitet. Der forventes generelt et lavt investeringsomfang i materielle aktiver i den resterende del af 2012. Pengestrømme fra finansiering udgør DKK -2,6 mio. i 1. kvartal 2012 og er lidt lavere end i sam- Dantherm A/S, Marienlystvej 65, 7800 Skive, www.dantherm.dk Side 4 af 12
me periode af 2011. De negative pengestrømme vedrører afdrag på finansielle leasingforpligtelser. Dantherm har i 1. kvartal 2012 modtaget tilsagn fra de primære kreditinstitutter om en to-årig forlængelse af bankaftalen frem til 1. maj 2014. Udvikling i forretningsområderne Aktiviteterne i Dantherm er struktureret i to forretningsområder Telecom og HVAC. Dantherm ejer herudover 38% af det associerede selskab Dantherm Power, hvis omsætning ikke indgår i Dantherms koncernomsætning. OMSÆTNING PR. FORRETNINGSOMRÅDE (DKK mio.) 1. kvartal 2012 2011 Telecom 33,6 59,3 HVAC 78,9 66,4 Total 112,5 125,7 Telecom Inden for Telecom har Dantherms forretning primært været koncentreret om netværksleverandørerne, mens salg til netværksoperatørerne traditionelt har været mindre. Som følge af den lavere aktivitet hos netværksleverandørerne har Dantherm i 1. kvartal 2012 fokuseret på videreudvikling af et energieffektivt produktprogram målrettet mod netværksoperatørerne. Omsætningen inden for Telecom faldt i 1. kvartal 2012 med 43% i forhold til samme periode af 2011. Den primære årsag er et lavere salg til netværksleverandørerne, mens salget til netværkoperatørerne blev lidt bedre i 1. kvartal 2012 i forhold til samme periode i 2011. HVAC Omsætningen inden for HVAC blev i 1. kvartal 2012 19% højere end i 1. kvartal 2011. Omsætningen inden for Defence steg 57% i 1. kvartal 2012 sammenlignet med samme periode af 2011. Der var endvidere en god ordreindgang på produkter til levering i 2. kvartal 2012. Inden for Affugtning faldt omsætningen i 1. kvartal 2012 med 11% i forhold til 1. kvartal 2011. Omsætningen inden for DanX Ventilation steg i 1. kvartal 2012 med 66% i forhold til samme periode i 2011. Inden for DanX Ventilation er der øget fokus på energibesparelser, og Dantherm har i 1. kvartal 2012 bl.a. leveret det første anlæg i samarbejde med en finansieringspartner, hvor de løbende energibesparelser finansierer anlægget for slutkunden. Inden for Boligventilation er der i 1. kvartal 2012 realiseret en vækst i omsætningen på 47%. Væksten kan primært tilskrives en bedre udvikling på det tyske og det danske marked og det forøgede fokus på indeklima og energibesparelser. Dantherm Power Aktiviteterne i Dantherm Power omfatter udvikling og salg af nødstrømsanlæg primært inden for Telecom og kraftvarmeanlæg til private hjem, baseret på brændselscelleteknologien. Den forretningsmæssige udvikling i selskabet fortsætter i en positiv retning, og omsætningen i selskabet er i 1. kvartal 2012 mere end fordoblet i forhold til samme periode i 2011. Drift og cash flow i selskabet er fortsat negativt, og selskabet har således behov for funding. Dantherm har i 1. kvartal 2012 ydet et samlet konvertibelt lån til selskabet på DKK 2,3 mio. Dantherm Power er i en ekstern analyse blevet kåret som det førende globale selskab inden for levering af nødstrømsanlæg baseret på brændselsceller. Forventninger til 2012 Dantherm har som forventet haft et svagt 1. kvartal 2012 i overensstemmelse med tidligere udmelding. Der forventes stigende aktivitet i den resterende del af 2012, og Dantherm fastholder derfor forventningerne til hele året om en fremgang i omsætning og driftsresultat i forhold til 2011. Dantherm A/S, Marienlystvej 65, 7800 Skive, www.dantherm.dk Side 5 af 12
Ledelsespåtegning Bestyrelse og direktion har i dag behandlet og godkendt delårsrapporten for perioden 1. januar - 31. marts 2012 for Dantherm A/S. Delårsrapporten, der ikke er revideret eller reviewet af selskabets revisor, aflægges i overensstemmelse med IAS 34 Præsentation af delårsrapporter som godkendt af EU og yderligere danske oplysningskrav til delårsrapporter for børsnoterede virksomheder. Det er vores opfattelse, at delårsrapporten giver et retvisende billede af koncernens aktiver, passiver og finansielle stilling pr. 31. marts 2012 samt af resultatet af koncernens aktiviteter og pengestrømme for perioden 1. januar 31. marts 2012. Det er endvidere vores opfattelse, at ledelsesberetningen indeholder en retvisende redegørelse for udviklingen i koncernens aktiviteter og økonomiske forhold, periodens resultat og for koncernens finansielle stilling som helhed og en beskrivelse af de væsentligste risici og usikkerhedsfaktorer, som koncernen står overfor. Skive, den 1. maj 2012 Direktion: Torben Duer Administrerende direktør Bestyrelse: Jørgen Møller-Rasmussen Preben Tolstrup Niels Kr. Agner Formand Næstformand Søren Østergaard Hansen Conni-Dorthe Laursen Nils R. Olsen Per F. Pedersen Dantherm A/S, Marienlystvej 65, 7800 Skive, www.dantherm.dk Side 6 af 12
Resultatopgørelse DKK mio. 1. kvartal Året 2012 2011 2011 Nettoomsætning 112,5 125,7 550,3 Andre driftsindtægter 0,0 0,0 4,8 Omkostninger til råvarer og hjælpematerialer -56,3-64,3-290,3 Andre eksterne omkostninger -14,9-12,9-64,5 Personaleomkostninger -40,3-40,7-157,0 Resultat før afskrivninger m.v. (EBITDA) 1,0 7,8 43,4 Af- og nedskrivninger af materielle og immaterielle aktiver -4,8-5,5-20,9 Driftsresultat (EBIT) -3,8 2,3 22,5 Finansielle poster, netto -2,2-3,6-12,8 Resultat før skat (EBT) -6,0-1,3 9,8 Skat af resultat for fortsættende aktiviteter 0,3 0,0-4,1 Resultat for fortsættende aktiviteter -5,7-1,3 5,7 Resultat af ophørende aktiviteter 0,0 0,0-1,4 Periodens resultat -5,7-1,3 4,3 Fordeles således: Aktionærerne i Dantherm A/S -5,7-1,3 4,3-5,7-1,3 4,3 Resultat pr. aktie Resultat pr. aktie (EPS), DKK -0,8-0,2 0,6 Udvandet resultat pr. aktie (EPS-D), DKK -0,8-0,2 0,6 Dantherm A/S, Marienlystvej 65, 7800 Skive, www.dantherm.dk Side 7 af 12
Balance DKK mio. Note 31/3 2012 31/3 2011 31/12 2011 Immaterielle aktiver 81,9 78,4 80,5 Materielle aktiver 131,3 143,5 134,5 Finansielle aktiver 13,6 4,0 10,1 Andre langfristede aktiver 7,6 6,9 7,0 Langfristede aktiver i alt 234,4 232,8 232,1 Varebeholdninger 111,8 105,5 111,8 Tilgodehavender fra salg 63,7 73,2 81,7 Andre tilgodehavender 12,7 10,7 12,5 Likvide beholdninger 21,8 16,2 24,6 Aktiver bestemt for salg 0,0 24,0 0,0 Kortfristede aktiver i alt 210,0 229,6 230,6 AKTIVER I ALT 444,4 462,4 462,7 Aktionærerne i Dantherm A/S' andel af egenkapitalen 123,5 129,1 129,6 Minoritetsinteresser 0,0-1,3 0,0 Egenkapital i alt 123,5 127,8 129,6 Hensatte forpligtelser 0,6 0,7 0,6 Kreditinstitutter 101,0 110,1 103,7 Langfristede forpligtelser i alt 101,6 110,8 104,3 Hensatte forpligtelser 7,1 4,2 7,1 Kreditinstitutter 107,2 89,5 108,1 Leverandørgæld 51,2 63,6 55,2 Anden kortfristet gæld 53,8 42,3 58,4 Forpligtelser vedr. aktiver bestemt for salg 0,0 24,2 0,0 Kortfristede forpligtelser i alt 219,3 223,8 228,8 Forpligtelser i alt 320,9 334,6 333,1 PASSIVER I ALT 444,4 462,4 462,7 Dantherm A/S, Marienlystvej 65, 7800 Skive, www.dantherm.dk Side 8 af 12
Pengestrømsopgørelse DKK mio. 1. kvartal Året 2012 2011 2011 Resultat før skat (EBT) -6,0-1,3 9,7 Regulering for ikke likvide driftsposter m.v. 5,2 9,6 29,0 Pengestrøm fra primær drift før ændring i driftskapital -0,8 8,3 38,7 Ændring i varebeholdninger 0,0-11,4-17,7 Ændring i tilgodehavender 17,8 7,8-1,8 Ændring i leverandører af varer og tjenesteydelser -8,7 7,6 19,1 Pengestrøm fra primær drift 8,3 12,3 38,3 Finansielle poster, betalt -2,2-3,6-13,9 Pengestrøm fra ordinær drift 6,1 8,7 24,4 Betalt selskabsskat 0,0 0,0-4,6 Pengestrøm fra driftsaktivitet 6,1 8,7 19,8 Pengestrøm fra investeringsaktivitet -5,5-5,2-19,9 Pengestrøm fra finansieringsaktivitet -2,6-3,7-12,8 Pengestrøm fra ophørende aktiviteter 0,0 0,0-1,0 Periodens pengestrøm -2,0-0,2-13,9 Dantherm A/S, Marienlystvej 65, 7800 Skive, www.dantherm.dk Side 9 af 12
Egenkapitalopgørelse DKK mio. 31/3 2012 31/3 2011 31/12 2011 Egenkapital pr. 1.1. 129,6 130,1 128,8 Valutakursregulering, udenlandske virksomheder -1,2-2,4 4,1 Værdiregulering af sikringsinstrumenter 0,8 2,7-7,2 Ændringer i minoritetsandele 0,0 0,0-0,4 Periodens resultat efter skat -5,7-1,3 4,3 Aktionærerne i Dantherms andel af egenkapitalen 123,5 129,1 129,6 Minoritetsinteresser pr. 1.1. 0,0-1,3-1,3 Reklassifikation vedrørende minoritetsinteresser 0,0 0,0 1,3 Minoritetsinteresser 0,0-1,3 0,0 Egenkapital i alt 123,5 127,8 129,6 Totalindkomstopgørelse DKK mio. 1. kvartal Året 2012 2011 2011 Periodens resultat -5,7-1,3 4,3 Anden totalindkomst: Opkøb af minoritetsandele 0,0 0,0-0,4 Valutakursregulering, udenlandske virksomheder -1,2-2,4 4,1 Værdiregulering af sikringsinstrumenter 0,8 2,7-7,2 Anden totalindkomst efter skat -0,4 0,3-3,5 Totalindkomst i alt -6,1-1,0 0,8 Der fordeles således: Aktionærerne i Dantherm A/S -6,1-1,0 0,8 Totalindkomst i alt -6,1-1,0 0,8 Dantherm A/S, Marienlystvej 65, 7800 Skive, www.dantherm.dk Side 10 af 12
Noter Note 1: Anvendt regnskabspraksis Delårsrapporten aflægges i overensstemmelse med IAS 34 Præsentation af delårsrapporter, som godkendt af EU og yderligere danske oplysningskrav til delårsrapporter for børsnoterede virksomheder. Årsrapporten for 2011 indeholder den fulde beskrivelse af anvendt regnskabspraksis. Anvendt regnskabspraksis er uændret i forhold til årsrapporten 2011 bortset fra, at koncernen har implementeret nye regnskabsstandarder (IFRS og IAS) og fortolkningsbidrag (IFRIC), som er trådt i kraft. De nye regnskabsstandarder og fortolkningsbidrag har ikke påvirket indregning og måling. Note 2: Skøn og estimater Udarbejdelsen af delårsrapporter kræver, at ledelsen foretager regnskabsmæssige skøn og estimater, som påvirker anvendelsen af regnskabspraksis og indregnede aktiver, forpligtelser, indtægter og omkostninger. Faktiske resultater kan afvige fra disse skøn. De væsentlige skøn, som ledelsen foretager ved anvendelsen af koncernens regnskabspraksis, og den væsentlige skønsmæssige usikkerhed forbundet hermed er de samme ved udarbejdelsen af den sammendragne delårsrapport som ved udarbejdelsen af årsrapporten pr. 31. december 2011. Note 3: Segmentoplysninger Koncernen er organisatorisk opdelt i de to forretningsområder HVAC og Telecom. I årsrapporten for 2011 blev der afgivet segmentoplysninger om indtjeningen på EBITDA-niveau, og der er medtaget sammenligningstal for året 2011. DKK mio. 1. kvartal 2012 1. kvartal 2011 HVAC Telecom Ikke fordelt Segmenter i alt HVAC Telecom Ikke fordelt Segmenter i alt Omsætning 87,2 33,9 0,0 121,1 78,4 59,3 0,0 137,7 Intern omsætning -8,3-0,3 0,0-8,6-12,0 0,0 0,0-12,0 Nettoomsætning 78,9 33,6 0,0 112,5 66,4 59,3 0,0 125,7 EBITDA 6,3-4,5-0,8 1,0 3,5 4,9-0,7 7,8 Antal ansatte 305 246 5 556 307 248 7 562 DKK mio. Året 2011 Ikke HVAC Telecom fordelt Segmenter i alt Omsætning 358,2 268,8 0,0 627,0 Intern omsætning -73,1-3,6 0,0-76,7 Nettoomsætning 285,1 265,2 0,0 550,3 EBITDA 26,3 21,3-4,2 43,4 Antal ansatte 313 266 6 585 Dantherm A/S, Marienlystvej 65, 7800 Skive, www.dantherm.dk Side 11 af 12
Koncernoversigt Dantherm Air Handling Holding A/S (DK) (100%) (100%) (100%) (100%) Dantherm Air Handling (Suzhou) Co. Ltd. (CN) (100%) Dantherm Air Handling Sp.z.o.o. (PL) Dantherm A/S (100%) Dantherm Air Handling AS (DK) (NO) (38%) Dantherm Power A/S (DK) Dantherm Air Handling A/S (DK) Dantherm Air Handling Inc. (US) (100%) Dantherm Air Handling Ltd. (GB) (100%) Dantherm Air Handling AB (SE) Dantherm ejer endvidere selskabet ERO A/S, som er uden aktivitet og under solvent likvidation Disclaimer Denne meddelelse indeholder fremadrettede udsagn, som afspejler ledelsens nuværende opfattelse af fremtidige begivenheder og økonomiske resultat. Udsagnene om 2012 og årene fremover er i sagens natur forbundet med usikkerhed, og Dantherms faktiske resultater kan derfor afvige fra forventningerne. Forhold, som kan medføre, at de opnåede resultater afviger fra forventningerne, er blandt andre, men ikke udelukkende, ændringer i koncernens aktiviteter og markedsforhold som eksempelvis råvarepriser, valutakurser og konjunkturer. Denne delårsrapport er ikke en opfordring til at købe eller sælge aktier i Dantherm. Dantherm A/S, Marienlystvej 65, 7800 Skive, www.dantherm.dk Side 12 af 12